Thông tin tài liệu
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH BÀI TẬP NHÓM 8 Đề tài !" Danh sách thành viên #$ %&''()* +, /$+ 0$ 12)34' +, /$+ +$ 5!6& +, /$+ 7$ 895:; +, /$+ <$ = 85 > +, /$+ ,$ *? @AB +, /$+ >'CD 'EF D G?H MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 4 PHẦN 1: LÝ THUYẾT CHUNG: 5 1.3.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động: 5 1.3.2 Chính sách tiền mặt ổn định: 8 1.3.3 Các chính sách khác: 10 1.4.1 Cổ tức trả bằng tiền mặt: 11 1.4.2 Cổ tức trả bằng cổ phiếu 14 1.4.3 Cổ tức trả bằng tài sản và cổ phiếu thưởng: 15 1.4.4 Mua lại cổ phần: 17 1.5 Quá trình chi trả cổ tức: 18 1.6 Các yếu tố ảnh hưởng đến việc lựa chọn chính sách cổ tức trong thực tiễn của doanh nghiệp: 19 1.6.1 Chi phí giao dịch: 20 1.6.2 Chi phí phát hành: 21 1.6.3 Lạm phát: 22 1.6.4 Lãi suất: 24 1.6.5 Điều khoản hạn chế: 25 1.6.6 Hạn chế pháp lý: 26 1.6.7 Ảnh hưởng của thuế: 28 1.6.8 Ưu tiên của cổ đông: 29 1.6.9 Khả năng vay và tiếp cận các thị trường vốn: 30 1.6.10 Bảo vệ chống loãng giá: 30 1.7.1 Trả cổ tức bằng tiền: 31 1.7.2 Trả cổ tức bằng cổ phiếu: 31 1.7.3 Trả cổ tức bằng tài sản khác: 32 2.1 Giới thiệu về tập đoàn FPT: 33 8 2 >'CD 'EF D G?H 2.2 Khái quát hoạt động chi trả cổ tức của công ty từ năm 2008 – 2011: 36 2.3Phân tích tác động của hình thức trả cổ tức tới giá cổ phiếu: 37 2.3.1 Năm 2008: 37 2.3.2 Năm 2009 40 2.3.3 Năm 2010 44 2.3.4 Năm 2011: 46 2.4 Tác động của hình thức chi trả cổ tức tới tình hình tài chính của công ty cổ phân FPT: 48 PHẦN 3: ĐÁNH GIÁ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÔNG TY FPT TRONG GIAI ĐOẠN 2008 – 2011 VÀ ĐƯA RA MỘT SỐ KIẾN NGHỊ:. 52 3.1 Mặt tích cực 52 3.2 Mặt hạn chế 53 3.3 Giải pháp và kiến nghị: 53 8 3 >'CD 'EF D G?H LỜI MỞ ĐẦU I5J' ';FKL ?*'( 'M'NOPJ'(KMQR QKS ;T>PJ'(U8KV $DQGOTD*'3 !QRW>Q X5Y 'EQZD>'EDD>PJ'(O8D QG !F9[KMQG GF?\F9J ]D^F8'ZJ'(QYKM$_' !F9QP5 G` W>QKV Ta'F8'Z8'2 $8D aQGOT> ?\WYQPb58@ ?>c '?Qa?_' !9Xd?XeW>f$G 'P5!(5a4K[ 8^'(FW> ''(FQ(K*(FF TgO4K[ 5(O595JD4OQUTS'5;Oc4DWEa TDR '$'84W>FKL 84?_' !h J5$)!T>?\WYQP*!4?OW3G4K[ 8^'(FQ(TS'?_' W>;FZ$8D ^(>!C'68K(>DW>Gi` cY;F 33j & Xd?b5c>' '25k` aQ\ Q( 8D ^'6l5Q!$ 8 4 >'CD 'EF D G?H PHẦN 1: LÝ THUYẾT CHUNG: 1.1 Chính sách cổ tức là: T>YQUFFa' '`TS'5; '`T*''Q95K W>'84DQ $1S'5; '`T*'5 YFD>Q95K?\ 5m= 8K[ TS'5;'P?= KL T' b5'Q95KO8D J' 5 YFD@?\FFa''E*'$GYQU?TS'5;55( !nQKSQd?8FFa'K(>DOcD'25F98=?QKS '`T*'QZ'Q95 KW>cD'25C& QZ'84DQ $A3(OnG 4K[ Q(aTKS WaF98D Y58jWaCD 'EFo b5 TS'5; '`T*'pW>'FqCr WaCD 'EF$DQGOF 'TS'F9a'K5T>FFa' '`D'EV' DQ W>F9= 8K[ KL T'DDU 'F'(5CD 'EFF4'Q*TMY$ 1.2 Chính sách cổ tức trong thị trường hoàn hảo: T>YQUFFa' '`TS'5; '`T*''Q95K W>'84DQ $1S'5; '`T*'5 YFD>Q95K?\ 5m= 8K[ TS'5;'P?= KL T' b5'Q95KO8D J' 5 YFD@?\FFa''E*'$GYQU?TS'5;55( !nQKSQd?8FFa'K(>DOcD'25F98=?QKS '`T*'QZ'Q95 KW>cD'25C& QZ'84DQ 1.3 Các chính sách cổ tức trong thực tiễn: 1.3.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động: >!X;8s CD 'EF2 '`T*'TS'5;J'GL \'Q95Ktu5Y'TS'DLu5Y'TS'?D QS'?>Q Qi']'32 '`T*'TS'5;!G'J3CD 'EFJ 2'84 $%['TnOW'E'84nCvQ(DwT>CD 'EFF4'''L \'Q95KDwF4'YF;5!Q\ 5m>'8SJWaJ GxW> GZF4'aJe?L'P5DWM'TS'5; '`T*'$ 8 5 >'CD 'EF D G?H '84n!Q'y=?>! =?J5:5\W>DL\'Q95 KGx$5!'2OGZQKSC5!83> =?dD' • YT>CD 'EFGZ '`T*'TS'5;WM'zTEJD8D ` =?G595WaDOW>(5 !'(Fr= 8K[ 3 '? Qa>'GZ'(Fr^'>!?>J 9f '4? $ • 'T>CD 'EFGZW!WaQZ^'EL\'Q95K?3 ?>J 9f '4?$(5CD 'EFG'P5L\'Q95Ka 8D 5a?\=?>DQG3W!SnSFLDWM'f '4?$I5QGO8D ` =?'(FdDOCD 'EF9 '`T*'TS' 5;QZQ{!uaS82WaF9WPT*'?SF$ |A'E?'E!O?\ UTQ X4!8[>!$)GT>F4'] ?R595D8D J'T*''(5WaQ95KF8'Z$ 5mWa?\ CD 'EFcD m?Wa[`5W> 5mWaW!$95(CD 'EF 'E Wa b5W'E WaW!OKV cs W! > O Q'P5>!QR !?\FT^84STMDCD 'EF$ )a'WM'CD 'EFF9QR'2?!(W>K'2?!(OW'E Wa [`5GZQKS'(>cs 'P5O8D QGGF> F'(5?M'$5!'2O>!nF''FO KV y<}#.~ ' 8UQSF>$8D J'QGOW'E= Wa[`5cs '`T*'?\F9 !D>c\TS'5;95KJ a'F$AKM ?fC5!YGTnT>T>? DQ*QKS^Qm 5;Q $Q ?\CD 'EFKV cD m?>Q95K f*W>>Q95K'(TKS$>Q95K'(TKST5GX5 KM f? '`T5C>'F'(5W>x> ''TS'5;cQ95opQZ C>WaQ95KF8'ZCD 'EFW>K[ ` '8U D8D KL T'$8D J'QGO>Q95K f*J GgQU fcGT5C>'WM'CD 'EF2?5aQKS'DW>GX5KM cF'(58J'QKS '$ - ZQ 'YF>Q95K>DOC&T> f**!C>'*W3> Q95K f**D8JD4DF'(5W>T>?DU8KV 8 6 >'CD 'EF D G?H JD'Q\ $5!'2OXey GQ\CD 'EFO>Q95KC>'*QG W' 8ib58@ 8D $A'EF'TS'5;K(>DQKS b5!(QU*')*'\'Q OL'>Q95y'(TKSG'( G'b58@ $AY QPb58@ T>F'TS'5;F4'F&SFWM'33J'CDW>F 8'Z$(5CD 'EF9WaQ95KOQwc'E8D 8KV SFCD 'EF ?M'OQ F8'ZO3= F9TS'5; '`T*'O'$-'CD 'EF QRF8'ZQU3 ?T2DO;?8YD$ |KM D>'OWCrQ'Z3D>!T>;FQD>'8DD•$ Date Amount Per Share/Split Ratio Type 0.#.}.+}## €.$#+ 'W'CdC 0 H}#0}## €.$#+ 'W'CdC 0 H}.•}## €.$## 'W'CdC 0 H}.0}#• €.$## 'W'CdC 0 /}##}#+ €.$## 'W'CdC 0 /}.H}#7 €.$# 'W'CdC 0 /}.<}#< €.$# 'W'CdC 0 /}.0}#+ €.$# 'W'CdC 0 ,}##}#7 €.$# 'W'CdC 0 ,}.H}#< €.$.• 'W'CdC 0 ,}.<}#< €.$.• 'W'CdC 0 ,}.0}#< €.$.• 'W'CdC 0 <}##}#< €.$.H 'W'CdC 0 <}.H}#< €.$.H 'W'CdC 8 7 >'CD 'EF D G?H 0 <}.<}#, €.$.H 'W'CdC 0 <}.0}#< €.$.H 'W'CdC Nguồn: www.dividendinformation.com ‚5QGGZ8j8;XeMặc dù thừa khả năng chi trả cổ tức tiền mặt, nhưng trong chính sách của công ty họ đã chọn việc mua lại cổ phần và tái đầu tư. Mấy năm trở lại đây Microsoft có thực hiện chi trả cổ tức nhưng không nhiều. Tuy nhiên, công bằng mà nó thì các cổ đông của Microsoft đã kiếm những khoản lời cực lớn từ lãi vốn, vì giá cổ phiếu của họ tăng nhanh trên thị trường chứng khoán Nhìn vào biểu đồ trên, Microsoft có mức chi trả cổ tức tiền mặt khá ổn định (qua các quí từ đầu năm 2005 đến nay) với mức cổ tức trung bình 0.08634$. Nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức vẫn còn rất thấp và không ổn định(cao nhất 34.78%-qu í I/2005 và thấp nhất 19.6%-quí III/2007) do EPS của doanh nghiệp có tính chu kỳ, và cũng do kết quả kinh doanh thuận lợi của sản phẩm mới – Window Vista làm EPS quí III/2007 tăng đột biến. 1.3.2 Chính sách tiền mặt ổn định: 95(CD 'EFW>Q QP5'P?w KL Qa'QU$r'25>!T>s?C5!83[?\?Q\ 8 8 >'CD 'EF D G?H YQUW>z= T2?DLJ' !GZQ*QKS^ '= TS'5;?\W` fOQJ4= DFeF= W>?\J'QR= 3 !a f C5!83[?QRQUDQ(J' !Y!8ƒ J Z'W@ =wQKS^ '4?jTS'5;JeDC>'8D KL T'$ QUF&SFWM'` !QRQ'W>D ''QD* QU$ >!? T*'D !` K5Q'Z?5 • AM'?;QKSQU3 'F'(5 !82U8KV n= T2W> >!> ;QKS^'E?>Q95K$(5G^ !Q'8D ?'843>Q95KQKSXd?G'P58'8DLO W>Q'P5>!3 !G& ?'84K !>D GQUL3>Q95Knb5?W>84 'DL$ • AM'W'EQU 'jF !QUKM QKS` L\'WPQ95KO W'EFFa'TS'5;OW'E4X5YJ'CD„yQG*DQKS^F 8'ZcPW` D !$ • ^'EQUGZ 'jF !QUWPaQ OyQG*D Q'P5J'E5;TS'DW'Eb54Tg !$|'P5KM82( 'M'O5 ;FQ Fr5\W>Da@;QKSO2(5 !cYGZQ nf?Q(` F'(5 GQUL$ 5!'2Oc2*` TS'2582>!h G?\W>'` KSQ'Z?5 • *D?\FT^8YTMDc '?Qa !W>GZ !JGJ=D@ 8D W'EQ'P5> !$ • (5^'>!3 !4J'TS'5;CD 'EFQ '4?jOCD 'EFWvF4'W!SDwF>2?F'(5?M'QZ '84$A>8D ?\W>'=?'(FdDO33CD 'EFWv 8 9 >'CD 'EF D G?H J QUO5;F >!> '4?j3>!J Z^ 'E'(FQKS$ • A'EC5!83?\QUGZnQ{! !Q(3( F4'yc]C^Q95KW3J ;Cr QKSa'QTS'5; !?>F4'^'EDW'E'84$ A'E'84>!8D 8KV SFCD 'EFQ wFJGJ=8D J'CDh GZ !2^F4Qa'TMyS$ 1.3.3 Các chính sách khác: D>'''84 Cr OQKS'P5 !8D ^ (qCr iG?\a'84JK • GuTE'84J Q'CD 'EFYF;?\ GuTE'84J Q'nGZ wF8'8D(5G^c'( Q\ 8D TS'5; '`=?$A3J'QGnCDQ\ dD?c'( Q\ TS'5;W> !4K[ ?TgXY5Q(Q W>>Q95K T>?4K[ 8^'(FQ( ' JD$ • 84]y QS\ WM'K[ 2?5a'=?… >!SFDCD 'EFGTS'5;c'(Q\ W>595 'P?wc'(Q\ $-'GTS'5;YFCD 'EF'84dD? QP5QwW>YF$-'GTS'5;DW>J G595qCr 'P?w 5a'=?OCD 'EFn842?F9K[ $>!*D J4= T'D*QZ '`T*'TS'5;?>WvD4?R595>Q95 K$ |A'E?O3>!QKS8Y'P5 !FCr O@KV ' T>?>0QS )S#oKV T>W>D +O7pQ!T>V'Q'Z?5J'J(j=?>' O !GJ(b54J'Z?DW> caJ(b54D*Q\ 4 X5YJ'CD4=?Wy8m'W> cDF'TS'5;O o5J'QRQKS)*'\'Qm Q b5p$ 8 10 [...]... nhiệm hữu hạn Giáo dục FPT (FPT Education) 6 Công ty Cổ phần kỹ thuật số FPT (FPT retail) 7 Công ty Trách nhiệm hữu hạn Đầu tư FPT (FPT Invest) 8 Công ty Cổ phần Dịch vụ Trực tuyến FPT (FPT Online) 9 Công ty Cổ phần phần mềm FPT (Fsoft) 3 Công ty liên kết: 1 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT (FPT Securities) 2 Công ty Cổ phần Đô Thị FPT Đà Nẵng (FPT City JSC) 3 Ngân hàng Thương mại Cổ phần Tiên Phong 2.2... đoàn FPT: Ông Bùi Quang Ngọc - Phó tổng giám đốc Tập đoàn FPT: Bà Chu Thanh Hà - Giám đốc chiến lược Tập đoàn FPT: Ông Nguyễn Hữu Thái Hòa • Về cơ cấu tổ chức: 9 Công ty thành viên: 1 Công ty Cổ phần Hệ thống Thông tin FPT (FPT Information System) 2 Công ty Cổ phần Thương mại FPT( FPT Trading Group) 3 Công ty Cổ phần Viễn thông FPT (FPT Telecom) 4 Công ty TNHH Viễn thông quốc tế FPT (FTI) 5 Công ty Trách... cùng tỷ lệ cổ tức 15% Như vậy, đối với một số công ty, cổ đông tác động rất lớn đến việc chi trả cổ tức Đó là ở những công ty mà đa số cổ phần thuộc về một số cổ đông chiến lược, chính sách cổ tức phụ thuộc theo quyết định của họ Còn ở những công ty có chính sách cổ tức rộng rãi, mỗi cổ đông nắm giữ một phần rất nhỏ trong vốn cổ phần, việc chi trả cổ tức phụ thuộc nhiều hơn vào yếu tố cơ bản như... phiếu của công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Khoản phí giao dịch do công ty chứng khóan thu và công ty chứng khoán phải trích một phần chi phí giao dịch này cho sở chứng khoán Công ty niêm yết không nhận được khoản thu nhập nào, nên không tác động đến lợi nhuận của công ty, nên không có tác động đến chính sách cổ tức của công ty niêm yết Nhà đầu tư mua bán cổ phiếu của công ty cổ phần niêm... Trả cổ tức bằng cổ phiếu: Trang 31 Môn tài chính doanh nghiệp nâng cao Nhóm 8 Việc trả cổ tức bằng tiền mặt có thể ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng thanh toán và nhu cầu đầu tư của công ty Vì vậy trong một số trường hợp thay vì trả cổ tức bằng tiền, công ty có thể tiến hành trả cổ tức bằng cổ phiếu Doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu mới để trả cổ tức cho cổ đông sẽ làm giảm NAV tăng lưu lượng cổ phiếu,... tín của công ty kéo giá cổ phiếu sụt giảm mạnh Vì vậy việc trả cổ tức bằng tài sản khác chỉ được thực hiện trong trường hợp công ty không thể sử dụng các phương án trả cổ tức khác Trang 32 Môn tài chính doanh nghiệp nâng cao Nhóm 8 PHẦN 2: PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÔNG TY FPT 2.1 Giới thiệu về tập đoàn FPT: Trụ sở chính: Tòa nhà FPT, lô B2, Phố Duy Tân, Đường Phạm Hùng, quận Cầu Giấy, Hà Nội,... biến , song các công ty cổ phần cũng có thể trả cổ tức bằng các tài sản khác: chứng khoán của công ty khác, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, thành phẩm, hàng hóa, bất động sản, việc trả cổ tức bằng tiền mặt sẽ làm giảm các khoản đầu tư, giảm lượng hàng hóa, thành phẩm từ đó làm giảm tài sản, vốn chủ sở hữu của công ty và đặc biệt nó làm giảm nghiêm trọng uy tín của công ty kéo giá cổ phiếu sụt giảm... năng huy động vốn của REE giảm, công ty quyết định sử dụng tối đa 90% lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư vào các dự án mới của công ty 1.6.4 Lãi suất: Thông thường, việc trả cổ tức tại các công ty cổ phần luôn cao hơn lãi suất ngân hàng, thường ở mức trên 12%/ năm, đặc biệt đối với các công ty đại chúng, các công ty niêm yết, công ty có vốn góp cổ phần của người lao động thì sức ép về cổ tức là rất cao... Nam thì các công ty thường trả cổ tức 2 lần/năm Cổ tức thường được đề xuất bởi Hội đồng quản lý và sau đó được thông qua bởi Đại hội đồng cổ đông Có vài cột mốc thời gian chính sau: Ngày công bố cổ tức (dividend declaration date): là ngày công ty công bố mức chi trả cổ tức Đây là ngày quan trọng bởi vì thông qua việc công bố cổ tức, nhà đầu tư sẽ đánh giá được mức cổ tức là tăng hay giảm, hay vẫn được... lúc chi trả cổ tức sẽ ảnh hưởng đến việc giải ngân của các dự án, từ đó gây ảnh hưởng chung cho toàn bộ dự án Ví dụ: Công ty cổ phần dược Hậu Giang (DHG) đã tiến hành chi trả cổ tức bằng tiền mặt trong 3 năm gần đây Đây là một hình thức phù hợp với công ty này Vì sản phẩm của công ty hầu hết đều là sản phẩm thiết yếu nên doanh thu và lợi nhuận của công ty tăng đều qua hằng năm Qua đó, công ty đã làm . tức tới tình hình tài chính của công ty cổ phân FPT: 48 PHẦN 3: ĐÁNH GIÁ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÔNG TY FPT TRONG GIAI ĐOẠN 2008 – 2011 VÀ ĐƯA RA MỘT SỐ KIẾN NGHỊ:. 52 3.1 Mặt tích cực 52 3.2 Mặt. 5 1.3.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động: 5 1.3.2 Chính sách tiền mặt ổn định: 8 1.3.3 Các chính sách khác: 10 1.4.1 Cổ tức trả bằng tiền mặt: 11 1.4.2 Cổ tức trả bằng cổ phiếu 14 1.4.3 Cổ tức. trả cổ tức tiền mặt, nhưng trong chính sách của công ty họ đã chọn việc mua lại cổ phần và tái đầu tư. Mấy năm trở lại đây Microsoft có thực hiện chi trả cổ tức nhưng không nhiều. Tuy nhiên, công
Ngày đăng: 25/04/2015, 19:15
Xem thêm: Đề tài phân tích chính sách cổ tức của công ty FPT, Đề tài phân tích chính sách cổ tức của công ty FPT, PHẦN 1: LÝ THUYẾT CHUNG:, 6 Các yếu tố ảnh hưởng đến việc lựa chọn chính sách cổ tức trong thực tiễn của doanh nghiệp:, 1 Giới thiệu về tập đoàn FPT:, 3 Phân tích tác động của hình thức trả cổ tức tới giá cổ phiếu:, 4 Tác động của hình thức chi trả cổ tức tới tình hình tài chính của công ty cổ phân FPT:, PHẦN 3: ĐÁNH GIÁ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÔNG TY FPT TRONG GIAI ĐOẠN 2008 – 2011 VÀ ĐƯA RA MỘT SỐ KIẾN NGHỊ:
