TRƯỜNG ĐẠI HỌC VINH KHOA KINH TẾ & CHỦ ĐỀ Cơ chế quản lý và thực trạng điều chỉnh tỷ giá hối đoái của Việt Nam hiện nay Nhóm thực hiện : Nhóm 7 Phạm Thị Hà 1254014186 Trần Thị Vân 1054011233 Nguyễn Thị Diệu Hồng 1154019022 Seua laisaisana 135D3101012007 Vanhlavong Sitthideth 135D3402012005 1 Nghệ An, năm 2014 LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái là một công cụ của chính sách tiền tệ quốc gia đã được Ngân hàng Trung ương của các nước điều hành theo điều kiện của mỗi nước, phù hợp với tình hình cụ thể trong từng thời kỳ. Nền kinh tế nước ta đang hoà nhập với nền kinh tế các nước, nên ngoại tệ và thị trường ngoại tệ tác động khá mạnh vào khối lượng tiền tệ lưu thông. Thị trường ngoại tệ trong một nước luôn chứa đựng những nội dung và tính chất của thị trường quốc tế, vì một biến đổi nhỏ của tỷ giá hối đoái trên thị trường quốc tế đều ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái trong nước và ngược lại. Sự vận động của tỷ giá thường vượt ra ngoài dự đoán và khả năng chế ngự của Nhà nước. Chỉ trong một thời gian ngắn, chúng ta đã chứng kiến hai sự kiện làm rung chuyển thế giới, đó là sự khủng hoảng tài chính – tiền tệ tại Mêhicô (năm 1994) và Thái Lan (năm 1997). Đặc biệt sự khủng hoảng của Thái Lan đã gây tác hại lớn đối với các nước trong khu vực và trên thế giới. Việc xử lý tỷ giá đã vượt quá khả năng của các chính phủ. Ở Việt Nam, từ khi chuyển sang kinh tế thị trường, mở cửa và hội nhập với nền kinh tế thế giới, tỷ giá hối đoái cũng đang là một vấn đề được nhiều người hết sức quan tâm và tất nhiên là có nhiều ý kiến khác nhau. Hơn bao giờ hết, việc nghiên cứu tỷ giá hối đoái và các biện pháp điều chỉnh tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước càng trở nên cấp thiết. Trước đòi hỏi của cả lý luận và thực tiển Việt Nam, nhóm chúng em xin trình bày đề tài “Cơ chế quản lý và thực trạng điều chỉnh tỷ giá hối đoái của Việt Nam hiện nay’’ với cấu trúc gồm 3 chương đề cập đến những vấn đề sau: - Chương 1: Lý thuyết chung về tỷ giá hối đoái - Chương 2: Cơ chế quan lí và thực trạng điều hành tỷ giá hối đoái ở Việt Nam - Chương 3 :Kết luận 2 NỘI DUNG Chương 1 : Lý thuyết chung về tỷ giá hối đoái I. Khái niệm Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đơn vị tiền tệ của một nước tính bằng tiền tệ của một nước khác , hay là mối quan hệ so sánh về mặt giá cả giữa hai đồng tiền của các nước khác nhau II. Phân loại Các nhà kinh tế thường đề cập đến hai loại tỉ giá hối đoái, tỉ giá hối đoái danh nghĩa và tỉ giá hối đoái thực tế. Tỉ giá hối đoái danh nghĩa: Là mức giá thị trường của một đồng tiền tính bằng đồng tiền khác vào một thời điểm nhất định. Tuy có giá trị tham khảo nhất định nhưng tì giá hối đoái danh nghĩa chưa phản ánh được tương quan thực sự giữa các đồng tiền do sự tác động của giá cả hàng hóa lạm phát và các nhân tố khác. Tỉ giá này thường được công bố hàng ngày trên các phương tiện thông tin đại chúng như báo chí, đài phát thanh… do Ngân hàng nhà nước công bố. Tỉ giá hối đoái thực tế: là tỉ giá phản ánh tương quan sức mua giữa 2 đồng tiền trong tỉ giá. Khi giá hàng hóa và dịch vụ trong hoặc ngoài nước tăng lên hoặc giảm xuống thì không thể xác định được giá cả tương quan của hàng hóa và dịch vụ của nước ngoài, nếu như chỉ căn cứ vào tỉ giá hối đoái danh nghĩa mà không tính đến các biến động giá cả đó. 3. Các nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động của tỉ giá hối đoái 3.1. Mức chênh lệch lạm phát giữa các nước Nếu như mức độ lạm phát giữa hai nước khác nhau, trong điều kiện các nhân tố khác không đổi sẽ dẫn đến giá cả hàng hỏa ở hai nước đó sẽ có những biến động khác nhau làm cho ngang giá sức mua của hai đồng tiền đó bị phá vỡ, tức là làm thay đổi tỉ giá hối đoái. 3.2. Mức độ tăng hay giảm thu nhập quốc dân giữa các nước 3 Thu nhập quốc dân của một nước tăng lên hoặc giảm xuống so với nước khác, trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi sẽ làm tăng hay giảm nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu sẽ tăng lên hoặc giảm xuống. 3.3. Mức chênh lệch lãi suất giữa các nước Khi mức lãi suất ngắn hạn củ một nước tăng lên một cách tương đối so với các nước khác, trong những điều kiện các nhân tố khác không thay đổi, thì vốn ngắn hạn từ nước ngoài sẽ chảy vào nhằm thu hút phần chênh lệch do tiền lãi tạo ra đó. Điều này làm cho cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm đi, dẫn đến sự thay đổi tỉ giá. 3.4. Những kỳ vọng về tỉ giá hối đoái Kỳ vọng của những người tham gia vào thị trường ngoại hối về triển vọng lên giá hay xuống giá của một đồng tiền nào đó có thể là một nhân tố rất quan trọng quyết định tỉ giá. Những kỳ vọng về giá của các đồng tiền có liên quan rất chặt chẽ đến những kỳ vọng về biến động tỉ lệ lạm phát, lãi suất và thu nhập giữa các quốc gia. 3.5. Sự can thiệp của chính phủ 3.5.1 Can thiệp vào thương mại quốc tế: Sự can thiệp của Chính phủ nhằm khuyến khích xuất khẩu hoặc hạn chế nhập khẩu. Có thể dùng các biện pháp khuyến khích xuất khẩu như: Trợ cấp sản xuất xuất khẩu, áp dụng các biện pháp hạn chế nhập khẩu như áp dụng thuế nhập khẩu, hạn ngạch, cấm nhập khẩu. Áp dụng các biện pháp trên sẽ có ảnh hưởng đến sự biến động của tỉ giá hối đoái vì chúng ảnh hưởng đến nhu cầu xuất khẩu hoặc nhập khẩu và bởi vậy, ảnh hưởng đến cầu hoặc cung về nội tệ trên thị trường ngoại hối. 3.5.2 Can thiệp vào đầu tư quốc tế: Chính phủ có thể can thiệp dòng đầu tư quốc tế bằng biện pháp cấm đầu tư ra nước ngoài, đánh thuế thu nhập lợi tức của công dân nước mình ở nước ngoài hoặc của công dân nước ngoài ở nước mình. 3.5.3 Can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối: 4 Chính phủ có thể can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối bằng cách mua hay bán trực tiếp nội tệ trên thị trường ngoại hối để điều chỉnh tỉ giá hối đoái theo mục tiêu đặt ra. Ngoài ra, tỉ giá hối đoái còn chịu ảnh hưởng của các nhân tố khác như năng suất lao động, tốc độ tăng trưởng ngoại thương, khủng hoảng kinh tế, chiến tranh thiên tai, đình công, các quyết sách lớn của Nhà nước trong lĩnh vực kinh tế tài chính, tiền tệ. Điều này có thể giải thích hiện tượng tại sao tỉ giá của một đồng tiền tăng lên ngay cả khi sức mua của nó bị giảm sút. 4. Các chế độ tỉ giá hối đoái: Nếu căn cứ vào tiêu thức những điều kiện hiện đang tồn tại trong nền kinh tế quốc tế, có thể phân chia thành hai chế độ tỉ giá hối đoái: (1) Chế độ tỉ giá hối đoái cố định; (2) Chế độ tỉ giá hối đoái thả nổi. 4.1 Chế độ tỉ giá hối đoái cố định: Trong chế độ tỉ giá hối đoái cố định, tỉ giá được hình thành trên cơ sở ấn định mức tỉ giá trung tâm và cho phép nó dao động trong một giới hạn nhất định. 4.2 Chế độ tỉ giá hối đoái thả nổi tự do: Trong chế độ tỉ giá hối đoái thả nổi tự do, tỉ giá hối đoái được xác định hoàn toàn dựa trên thị trường ngoại hối mà không cần đến bất kỳ sự can thiệp nào của ngân hàng Trung ương. Khi xảy ra những biến động về cung cầu của các đồng tiền thì các đồng tiền đó sẽ có xu hướng tăng hoặc giảm giá một cách tự động và từ đó làm đảo ngược những biến động nói trên. Đối với những nước có nền kinh tế đã có thị trường ngoại biến tương đối hoàn chỉnh thì việc chính phủ thả nổi tự do tỉ giá đồng tiền của nước mình cho thị trường điều tiết có tác dụng tốt trong việc để cho quan hệ cung cầu tự điều chỉnh thế cân bằng của cán bộ thanh toán quốc tế. Ngược lại, đối với đại bộ phận các nước đang phát triển, thực trạng yếu kém của nền kinh tế đất nước dễ bị biến động trước những yếu tố bất thường từ bên ngoài, các nước này đã lựa chọn chế độ tỉ giá hối đoái thả nổi có quản lý. Trên thực tế không có thị trường thuần túy nên càng không có chế độ tỉ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn tự do. 5 5. Tác động của tỉ giá hối đoái đến các quan hệ kinh tế quốc tế. 5.1 Tác động đến TMQT Khi tỉ giá hối đoái tăng lên, có nghĩa là đồng nội tệ có giá trị giảm xuống so với đồng ngoại tệ (trong điều kiện các nhân tố khác không đổi) sẽ có tác động bất lợi cho nhập khẩu nhưng lại có lợi cho xuất khẩu. Tỉ giá hối đoái tăng lên có tác động khuyến khích xuất khẩu vì cùng một lượng ngoại tệ thu được do xuất khẩu có thể đổi được nhiều hơn đồng nội tệ, hàng xuất khẩu rẻ hơn, dễ cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên khi tỉ giá hối đoái tăng lên, hàng nhập khẩu đắt hơn nên các nhà nhập khẩu hạn chế kinh doanh hàng nhập gây nên tình trạng khan hiếm nguyên liệu, vật tư hàng hóa ngoại nhập, làm tăng giá các mặt hàng này, gây khó khăn cho các nhà sản xuất trong nước, nhất là những cơ sở chỉ sử dụng nguyên liệu nhập. Đồng thời lưu lượng ngoại tệ vận chuyển vào trong nước có xu hướng tăng lên, khối lượng dự trữ ngoại hối dồi dào, tạo điều kiện cho sự ổn định cán cân thương mại quốc tế. 5.2 Tác động đến hoạt động đầu tư quốc tế Khi tỉ giá hối đoái tăng lên trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, sẽ hạn chế sự bành trướng ra nước ngoài của các nhà đầu tư trong nước. Vì họ sẽ không có lợi nếu chuyển ra nước ngoài các khoản vốn đầu tư bằng đồng nội tệ, đã bị mất giá để đổi lấy ngoại tệ tăng giá. Các khoản vốn đầu tư này nếu được tái đầu tư hoặc để mua hàng hóa trong nước dành cho xuất khẩu tới thì sẽ đem lại hiệu quả cao hơn. Khi tỉ giá hối đoái giảm xuống sẽ kích thích sự bành trướng ra nước ngoài của các nhà đầu tư trong nước vì việc chuyển ra nước ngoài các khoản vốn đầu tư bằng nội tệ tăng giá để đổi lấy ngoại tệ bị mất giá sẽ có lợi hơn. Ngoài ra, sự biến động của tỉ giá hối đoái còn tác động đến các hoạt động kinh tế quốc tế khác như các hợp tác quốc tế về kinh tế và khoa học - công nghệ và các dịch vụ thu ngoại tệ. Việc xác định tỉ giá hối đoái đúng đắn, hợp lý có phối hợp với các biện pháp kinh tế khác có ý nghĩa rất lớn đối với nhà nước trong việc sử dụng nó làm công cụ quản lý và điều tiết những mất cân đối trong hoạt động kinh tế trong nước cũng như mất cân đối trong quan hệ kinh tế quốc tế. 6 CHƯƠNG II. Cơ chế quan lí và thực trạng điều hành tỷ giá hối đoái ở Việt Nam 1. Giá hối đoái ở Việt Nam hiện nay - những vấn đề đặt ra Ở Việt Nam, TGHĐ không chỉ tác động đến xuất nhập khẩu, cán cân thương mại, nợ quốc gia, thu hút đầu tư trực tiếp, gián tiếp, mà còn ảnh hưởng không nhỏ đến niềm tin của dân chúng. Khi TGHĐ biến động theo chiều hướng không thuận, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã thực hiện nhiều giải pháp như: nới rộng biên độ +/-5% (3/2009); hạ biên độ xuống +/- 3% (2/2010), đồng thời với việc điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng 3,36% ; 4/2010 NHNN yêu cầu các Tổng công ty, Tập đoàn có thu ngoại tệ phải bán cho ngân hàng và kiểm kiểm soát chặt chẽ các giao dịch mua bán ngoại tệ tại các địa điểm mua bán ngoại tệ. Gần đây nhất vào ngày 18/8/2010, NHNN đã điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng lên hơn 2% (từ 18.544VND/USD lên 18.932 VND/USD) và giữa nguyên biên độ. Với những giải pháp này, thị trường ngoại tệ, thị trường vàng đã từng bước bình ổn, tỷ giá chính thức so với tỷ giá trên thị trường tự do được thu hẹp, từng bước lành mạnh hóa các giao dịch vốn trong xã hội. Trong thời gian tới, TGHĐ biến động theo hướng nào, quả thật không dễ dự đoán. Sự biến động của tỷ giá sẽ khó lường, bởi nhiều nhân tố tác động như: nhập siêu còn lớn không chỉ atrong ngắn hạn mà cả trong trung hạn; thâm hụt ngân sách vẫn ở mức cao (trên dưới 6%/GDP); giá vàng trong nước và thế giới luôn tăng mạnh (do khủng hoảng chi tiêu công tại một số quốc gia Châu Âu, châu Mỹ); nhu cầu ngoại tệ nói chung, USD nói riêng vào những tháng cuối năm sẽ tăng cao do khách hàng vay vốn đến hạn trả nợ ngân hàng; do nhu cầu chuyển lợi nhuận về nước của các nhà đầu tư nước ngoài; do kinh tế ngầm vẫn phát triển rất mạnh, khó có khả năng ngăn chặn, nên đôla hóa nền kinh tế còn ở mức cao; do thực hiện chính sách đồng tiền mạnh/ hay yếu của một số quốc gia trong khu vực… Như vậy sẽ có vài vấn đề đặt ra đối với TGHĐ: 7 Một là, có thể điều chỉnh TGHĐ theo quan hệ cung cầu ngoại tệ trong bối cảnh một số nước Châu Âu đang rơi vào cuộc khủng hoảng nợ công, còn Trung quốc lại nâng giá đồng nhân dân tệ? Trong bối cảnh khủng hoảng nợ công từ một số nước Châu Âu đang có chiều hướng lan rộng.Trong 7 tháng đầu năm 2010, Euro đã giảm giá 15,7% so với USD, giảm 8,5% so với đồng GBP và thậm chí giảm 20% so với đồng JPY.i Trung quốc nâng giá Nhân dân tệ, ít nhiều tác động đến quan hệ ngoại thương giữa hai nuớc, tuy không lớn. Như vậy TGHĐ sẽ phải điều chỉnh thế nào và khi nào để không gây ra những cú sốc và không tạo kỳ vọng mất giá đồng Việt Nam. TGHĐ là giá cả đối ngoại của đồng tiền, theo tín hiệu thị trường tỷ giá lúc lên, lúc xuống phải được xem là việc bình thường của nền kinh tế. Còn khi tỷ giá diễn biến theo chiều hướng bất lợi, thì bất cứ Quốc gia nào cũng cần can thiệp tỷ giá. Điểm khác nhau ở chỗ: thời điểm can thiệp; công cụ can thiệp, mức độ can thiệp và sự giám sát của quá trình can thiệp. Kinh nghiệm của nhiều Quốc gia trong điều hành chính sách tỷ giá cho thấy, việc chọn thời điểm điều chỉnh với “liều lượng” hợp lý là yếu tố quan trọng, thậm chí quyết định cho việc ổn định tỷ giá và khắc phục áp lực cộng hưởng lên tỷ giá và thị trường. Với kinh nghiệm này, khi tỷ giá đang dần ở thế ổn định, NHTW sẽ chủ động (tính toán một cách cụ thể) điều chỉnh tăng/giảm nếu dự báo trong thời gian tới là cần thiết, không nên để diễn biến tỷ giá ở mức “nóng” mới điều chỉnh, bởi điều chỉnh thời điểm này dễ gây hiệu ứng bất ổn từ tỷ giá sang các chỉ tiêu vĩ mô khác. Hai là, Để khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, thì xử lý TGHĐ có phải là biện pháp hữu hiệu? Ở Việt Nam, một số công trình nghiên cứu ii đã cho rằng: các đợt phá giá tiền vừa qua, không có tác dụng cải thiện cán cân thương mại”, vì thế nếu cứ coi TGHĐ là một trong những rào cản cho xuất khẩu, để “lập luận” cần phải giảm giá VND, để cải thiện cán cân thương mại của Việt Nam sẽ là chưa ổn? Do cơ cấu mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam có nhiều bất cập, 70 -80% đầu vào của mặt hàng xuất khẩu là nhập khẩu, trong khi xuất khẩu lại lệ thuộc vào 8 biến động trên thị trường quốc tế về điều kiện thương mại cũng như biến động giá cả. Ở khía cạnh nhập khẩu, TGHĐ có thực sự hạn hạn chế nhập khẩu, để thông qua đó hạn chế nhập siêu? Điều này cũng không hẳn như vậy. Do xuất khẩu nhiều, nhưng hầu hết ở dạng thô, giá trị gia tăng trên từng đơn vị xuất khẩu không cao, trong khi nhập siêu rất lớn, chủ yếu từ Trung Quốc (chiếm đến 80-90%/tổng kim ngạch nhập khẩu). Như vậy sự phụ thuộc của giá cả trong nước vào giá cả thị trường quốc tế khá lớn. Do đó, các ý kiến cho rằng cần xử lý tỷ giá theo hướng tăng để khuyến khích xuất khẩu, chủ động nhập khẩu là trực tiếp hoặc gián tiếp thu hẹp vai trò của tỷ giá iii, trong khi TGHĐ còn liên quan đến hàng loạt vấn đề như cán cân thanh toán, nợ quốc gia, thị trường tiền tệ, thị trường chứng khoán và bất động sản. Chỉ xét riêng mối quan hệ giữa tỷ giá với nợ quốc gia cũng cho thấy cần rất thận trọng trong việc nâng hay giảm giá của tiền đồng. Nợ quốc gia của Việt Nam chủ yếu là nợ nước ngoài (khoảng 40% GDP), nếu giảm giá tiền tệ thì ảnh hưởng không nhỏ đến nợ quốc gia. Với cơ cấu nợ công iv của Việt Nam nghiêng về nợ nước ngoài, thì khi tỷ giá điều chỉnh tăng lên, sẽ dẫn đến rủi ro nợ công do lãi suất biến động theo xu hướng tăng. Như vậy sẽ dẫn đến chênh lệch lãi suất quá lớn giữa thị trường trong nước và thị trường quốc tế, sẽ làm gia tăng mức độ đôla hóa và tiếp tục tạo áp lực lên TGHĐ. Vì vậy,khi cần điều chỉnh tỷ giá không chỉ đặt nó trong mối quan hệ với xuất, nhập khẩu, mà còn phải xem nó trong mối quan hệ với đầu tư, lãi suất và vay nợ nước ngoài v.v… trong chiến lược chung là nâng cao uy tín và vị thế của VND, hướng đến một đồng tiền tự do chuyển đổi trong khu vực. Ba là, có khắc phục được yếu tố kỳ vọng VND mất giá? Khi người dân và doanh nghiệp luôn kỳ vọng VND mất giá, sẽ làm giảm niềm tin của người dân vào điều hành chính sách tài chính - tiền tệ của Chính phủ, NHNN, tiếp tục gây ra những bất ổn trên thị trường. Điều này đã và đang xảy ra trong dân chúng. Khi tỷ giá trên thị trường tự do biến động tăng, người dân nghĩ ngay đến việc NHNN sẽ điều chỉnh tỷ giá theo hướng VND giảm giá. Khi giảm giá VND thì giá một số hàng hóa dịch vụ tăng, lãi suất cho vay và 9 huy động cũng bị đẩy lên cao, các giao dịch ngắn hạn trở lên phổ biến hơn lúc nào hết (gửi tiền cũng chỉ chấp nhận kỳ hạn ngắn từ tuần, đến tháng; nếu có gửi kỳ hạn 6 tháng hay 1 năm thì các NHTM lại phải áp dụng theo kiểu “rút ra trước hạn ở thời điểm nào sẽ được hưởng lãi suất ở kỳ hạn đó”. Nếu vẫn cứ tiếp cách hành xử này, VND luôn đặt trong xu thế điều chỉnh giảm. Điều này là rất bất ổn trong trung hạn. Vậy có khắc phục được vấn đề này không? Theo chúng tôi có thể khắc phục được bằng cách trong ngắn hạn cần chấp nhận một tỷ lệ tăng trưởng thấp hơn hiện tại (trên dưới 5%), duy trì một tỷ lệ lạm phát thấp (trên dưới 6%), đồng thời với nó là dùng các biện pháp để nâng giá tiền đồng, tạo một sự thay đổi từ nhận thức của người dân. Việc làm này sẽ tạo yếu tố tâm lý rất quan trọng, đặc biệt trong bối cảnh niềm tin của người dân bị suy giảm về sự không ổn định sức mua của tiền đồng, họ có tiền nhàn rỗi sẽ nhanh chóng chuyển sang vàng và ngoại tệ nắm giữ v. Khi VND lên giá, có thể sẽ làm tăng thêm tình trạng nhập siêu, xuất khẩu có thể giảm đi. Nhưng như đã phân tích trên, yếu tố tỷ giá có tác động đến xuất nhập khẩu nhưng không hẳn là yếu tố quyết định. Vì vậy hướng đến sự ổn định tỷ giá trong trung hạn, rất cần thiết có cách nhìn mới về vấn đề này. 2. Cơ chế quản lý của nhà nước hiện nay của Việt Nam 2.1. Các cơ chế quản lý Cơ chế tỷ giá hối đoái là cách thức một nền kinh tế quản lý đồng tiền và xác định giá trị đồng tiền của mình thông qua một đồng tiền khác. NHTW quản lý tỷ giá bằng những quy định pháp luật và điều tiết thông qua thị trường ngoại hối. Trên thế giới, mỗi quốc gia đều lựa chọn cho mình một chính sách tỷ giá tùy thuộc vào đặc điểm của nền kinh tế. Hiện nay, cơ chế tỷ giá hối đoái được phân biệt 3 kiểu như sau. Cơ chế tỷ giá hối đoái cố định: Đây là kiểu chế độ tỷ giá mà giá trị của một đồng tiền được gắn với giá trị của một đồng tiền khác, hoặc với một rổ tiền tệ, hoặc với một thước đo giá trị khác (vàng, quyền rút vốn đặc biệt - SDR). Đồng tiền sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định gọi là đồng tiền cố 10 [...]... tế Chương II Cơ chế quản lý và thực trạng điều hành tỉ giá hối đoái ở Việt Nam I Các hối đoái ở Việt Nam hiện nay, những vấn đề đặt ra II Cơ chế quản lý của Nhà nước hiện nay của Việt Nam 2.1 Các cơ chế quản lý 2.2 Cơ chế quản lý tỉ giá ở Việt Nam *Giải pháp 3 Biện pháp điều chỉnh tì giá của vốn khi có biến động Chương III Kết luận 1 Một số giải pháp hoàn thiện tỉ giá hối đoái ở Việt Nam 2 Kiến nghị... động của nền kinh tế Cơ chế tỷ giá này cũng chịu nhiều rủi ro khi có sự tấn công tiền tệ Không những vậy, cơ chế tỷ giá hối đoái cố định dễ làm cho tình trạng 2 tỷ giá và thị trường chợ đen phát triển Cơ chế tỷ giá thả nổi (cơ chế tỷ giá linh hoạt): Đây là một cơ chế trong đó tỷ giá do các lực lượng thị trường quyết định mà không hoặc rất ít có sự can thiệp của các cơ quan chính phủ quản lý Trong cơ chế. .. điều hành tỷ giá của Việt Nam là cơ chế tỷ giá cố định Chính vì cơ chế tỷ giá hối đoái “cố định” này đã làm cho tỷ giá giữa niêm yết và thị trường tự do chênh lệnh nhau khá lớn Tình trạng 2 tỷ giá này kéo dài gây ra rất nhiều khó khăn cho các doanh nghiệp, người dân và ngân hàng Những lần điều chỉnh tỷ trong thời gian qua của NHNN chỉ là “chạy theo thị trường” Đợt điều chỉnh ngày 11/02/2011, tỷ giá USD/VND... tế Cơ chế tỷ giá này chỉ áp dụng được các nền kinh tế mạnh và có một thị trường tương đối phát triển Cơ chế tỷ giá thả nổi có điều tiết: Đây là một cơ chế tỷ giá hối đoái hỗn hợp giữa thả nổi và cố định Với cơ chế tỷ giá này NHTW sẽ công bố một mức tỷ giá nào đó và thường xuyên điều chỉnh theo những thay đổi trong cán cân thanh toán, dự trữ ngoại hối quốc gia, và tín hiệu trên thị trường chợ đen Cơ chế. .. nhất: Tiếp tục duy trì cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý của Nhà nước Trong xu thế toàn cầu hóa Việt Nam cần lựa chọn một chính sách tỷ giá thả nổi có quản lý để thích ứng và tạo ra động lực phát triển nền kinh tế nước ta trong tiến trình hội nhập vì chế độ tỷ giá thả nổi có ưu điểm là tỷ giá luôn gắn liền với quan hệ cung cầu và tỷ giá này thích ứng với điều kiện toàn cầu hóa của thị trường tài chính... đó Đảng, Chính phủ Việt Nam cần phải có những bước đi phù hợp Chúng tôi hy vọng rằng trong thời gian tới việc quản lý ngoại hối ở Việt Nam sẽ có những bước cải tiến đáng kể đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế thế giới 2 Kiến nghị -> Chính sách tỉ giá hối đoái hiện nay nặng nề về quản lý tỉ giá hối đoái danh nghĩa, thiếu các phân tích và đánh giá thường xuyên về tỉ giá hối đoái thực và mức độ tác động... nhiên: Điều hành tỷ giá thiếu linh hoạt làm xuất hiện tình trạng 2 tỷ giá Hiện tại về mặt chính thức Việt Nam đang áp dụng Cơ chế tỷ giá thả nổi có điều tiết Tiền VND được neo vào đồng USD, tỷ giá giữa VND và các đồng tiền khác được quy đổi chéo thông qua tỷ giá giữa USD với các đồng tiền quốc gia khác Tỷ giá niêm yết chính thức tối đa bằng tỷ giá bình quân liên ngân hàng theo công bố của NHNN cộng trừ... chủ yếu là lượng kiều hối ngày càng tăng Mặt khác dòng vốn đầu tư chảy vào Việt Nam ngày càng tăng từ nhiều kênh khác nhau đã phần nào tài trợ cho thâm hụt cán cân thương mại và do vậy dữ trữ ngoại hối tăng lên Cùng với cơ chế điều hành tỷ giá mới, hoạt hộng của quỹ bình ổn giá cũng góp phần vào tỷ giá, kéo sát tỷ giá quy định với tỷ giá thị trường với biên độ giao động hiện nay là 2%, bên cạnh đó... thị trường ngoại hối để giữ tỷ giá cố định Cơ chế tỷ giá hối đoái này thường được áp dụng tại các nền kinh tế có trình độ phát triển chưa cao Ưu điểm của nó là tạo ra một tỷ giá khá ổn định để phục vụ các hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, nhược điểm là tạo ra tâm lý ỷ lại cho người dân và doanh nghiệp Ngoài ra, nếu đồng tiền áp dụng theo cơ chế tỷ giá hối đoái này được định giá quá cao hay quá... ngân hàng + Từ 1999 đến nay: Thả nổi có điều tiết + 1999 - 2006: chuyển từ cơ chế tỉ giá cố định sang cơ chế tỉ giá thả nổi có điều tiết + 2007: Thực hiện chính sách tỷ giá linh hoạt, nới rộng biên độ tỉ giá từ 0,25% lên 0,5% vào đầu năm và tới 12/12/2007 tiếp tục nới rộng biên độ lên 0,75% + 2008: Được giới phân tích tài chính coi là "năm bất ổn của tỷ giá" vói những biến động tỷ giá rất phức tạp Trước . 2: Cơ chế quan lí và thực trạng điều hành tỷ giá hối đoái ở Việt Nam - Chương 3 :Kết luận 2 NỘI DUNG Chương 1 : Lý thuyết chung về tỷ giá hối đoái I. Khái niệm Tỷ giá hối đoái là giá cả của. sách tỷ giá tùy thuộc vào đặc điểm của nền kinh tế. Hiện nay, cơ chế tỷ giá hối đoái được phân biệt 3 kiểu như sau. Cơ chế tỷ giá hối đoái cố định: Đây là kiểu chế độ tỷ giá mà giá trị của một. đến sự ổn định tỷ giá trong trung hạn, rất cần thiết có cách nhìn mới về vấn đề này. 2. Cơ chế quản lý của nhà nước hiện nay của Việt Nam 2.1. Các cơ chế quản lý Cơ chế tỷ giá hối đoái là cách