Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 1 Chng 5 : ARBITRAGE QUC T VÀ NGANG GIÁ LÃI SU T Câu hi trc nghim Câu 1: Ngân hàng A yt giá mua vào đng bng Anh $1,52 và giá bán ra là $1,54. Ngân hàng B yt giá mua vào đng bng Anh $1,51 v à giá bán ra là $1,52. Nu nhà kinh doanh có $100.000 đ đu t. Nhà kinh doanh làm g ì đ tn dng li th ca arbitrage đa phng và li nhun ông ta kim đc l à bao nhiêu? Bài làm Arbitrage không kh thi do giá hi mua ca ngân hàng này không cao hn giá chào bán ca ngân hàng kia. Câu 2: National bank yt giá mua vào đng euro $1,15 và giá bán ra là $1,17. City bank yt giá mua vào đng euro $1,10 và giá bán ra là $1,14. Nu bn có $1.000.000 đ đu t, li nhun bn kim đc t arbitrage đa phng là bao nhiêu? Bài làm Arbitrage kh thi do giá hi mua ca National bank ($1,15) cao hn giá chào bán ca City bank ($1,14). u ti ên đi 1 triu đôla M sang đng euro  City bank ta đc: 1.000.000/1,14 = 877.193 đng euro Sau đó bán s đng euro đó  National bank thu đc: 877.193 x 1,15 = $1.008.772 L i nhun kim đc t arbitrage đa phng là: $1.008.772 - $1.000.000 = $8.772 Câu 3: Mt ngân hàng yt giá mua vào đng bng Anh là $1,50, đng franc Thy S là $0,75 và đng bng Anh là SFr2,02. Nu bn có $100.000 đ đu t, bn làm gì đ tn dng li th ca arbitrage 3 bên và li nhun bn kim đc là bao nhiêu? (gi s giá mua vào và giá bán ra bng nhau). Bài làm Arbitrage kh thi do t giá chéo thích hp gia đng bng Anh so vi đng franc Thy S là SFr2 (= $1,5/$0,75) khác v i t giá chéo niêm yt là SFr2,02. u tiên dùng $100.000 mua bng Anh ta có: 100.000/1,5 = 66.667 b ng Anh Sau đó bán bng Anh mua franc ta đc: 66.667 x 2,02 = 134.667 franc Thy S Cui cùng bán franc mua đôla M thu đc: 134.667 x 0,75 = $101.000 L i nhun kim đct arbitrage ba bên:$101.000 - $100.000 = $1.000 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 2 Câu 4: T giá giao ngay ca franc Thy S là $0,75, t giá k hn 180 ngày ca franc Thy S là $0,80, lãi su t 180 ngày  M là 4% và  Thy S là 3%. Nu bn có $100.000 đ đu t, thì t sut sinh li t kinh doanh chch lch lãi sut có phòng nga là bao nhiêu? Bài làm u tiên chuyn đi $100.000 sang franc Thy S: 100.000/0,75 = 133.333 CHF Tích l y franc Thy S 180 ngày vi lãi sut 3% thu đc: 133.333 x 1,03 = 137.333 CHF Sau đó chuyn đi franc Thy S sang đôla M (theo t giá k hn 1CHF = $0,80) sau 180 ngày: 137.333 x 0,8 = $109.867 T  sut li nhun t kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga: Câu 5: Gi đnh rng franc Thy S có lãi sut 90 ngày là 3%, lãi sut 90 ngày ca đôla M là 4%, ph n bù hoc chit khu ca franc Thy S là bao nhiêu? Bài làm Do lãi sut trong nc cao hn lãi sut nc ngoài nên phn bù ca franc Thy S là: Câu 6: Gi s ngang giá lãi sut không tn ti, tuy nhiên kinh doanh chnh lch lãi sut có phòng ng a vn không kh thi. Câu nào sau đây không phi là lý do cho trng hp này? a. Khác bit trong k toán b. Chi phí giao dch c. Hn ch tin t d. Lut thu khác nhau e. Tt c câu trên đu là lý do Bài làm Khác bit trong k toán không phi là lý do cho trng hp trên. Câu 7: Hình thc arbitrage nào sau đây tn dng li th ca chênh lch trong t giá chéo? a. Arbitrage đa phng b. Arbitrage lãi sut có phòng nga c. Arbitrage ba bên d. Arbitrage lãi su t e. Không câu nào đúng Bài làm Arbitrage ba bên đã tn dng li th ca chênh lch trong t giá chéo. Câu 8: GBP tr giá $1.60, EUR tr giá $0.95. Giá tr GBP so vi EUR: 109.867 100.000 0,09867 9,867% 100.000    1 4% 1 0.0097 0.97% 1 3% p       Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 3 Bài làm: Ta có: 1GBP= 160USD 1GBP=0.95EUR EUR GBP = USD USD 95 . 0 60.1 = 1.68  1GBP = 168.4EUR  áp án B là đúng Câu 9: I USD= 5% I Pháp= 8% T  giá giao ngay là $0.75= €1 T  giá k hn 1 nm là : Bài làm: Xem USD là đng bn t i USD = i h =5% i Ph áp = i f = 8% Theo IRP ph n bù ca USD đi v i EUR P= % 8 1 %51   -1= -0.0278= -2.78% V y sau 1 nm EUR s  th  hi n 1 kho n chi t kh u -2.78%. i u n ày ch ng t  nh à đ u t  M  s  nh n đ  c 2.78% ít h n khi b án EUR sau 1 n m so v i vi c h  ph i tr  khi mua EUR  th i đi m hi n t i. T  gi á k ì h n l à Fn=St*(1+p) = 0.75*(1-0.0278)=0.7292 USD => Ch n đáp án A Câu 10: Lm phát  M là 3%,  Châu Âu là 6% và t giá giao ngay là €1= $2 Tính t  giá kì hn d kin trong 3 nm là? Bài làm: Theo ngang gi á s c mua th ì c ó s  đi u ch nh t  gi á: E f = 65 1 %31   -1= -0.0283= - 2.83% T  gi á EUR/USD đi u ch nh sau 1 n m: S t+1 =St*(1+e f ) =2*(1-0.0283) = 1.9434 USD T  gi á EUR/USD đi u ch nh sau 3 n m: S t+1 =S t *(1+e f ) 3 = -2*(1-0.0283) 3 =1.8349 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 4  áp án C là đáp án đúng Câu 11: T giá giao ngay là ¥ 122/$ và t giá kì hn 1 nm là ¥ 130/$. Lãi sut 1 nm  M là 5%. Tính lãi su t 1 nm  Nht: Bài làm: JPY là đng bn t ta có: P= % 5 1 1   ih -1 M t khác ta li có: Fn = St*(1+p)  122*(1+ % 5 1 1   ih -1)=130 = % 5 1 1   ih = 122 130  i JPY = 0.0148 = 0.11885=11.885%  áp án A là đúng Câu 12: Hãy xem bng niêm yt giá sau đây trên tp chí Wall Street: U.S $ Currencey per U.S $ Friday, 6 December, 2002 Friday Thursday Friday Thursday Britain (pound) 1,5760 1,5720 0,6345 0,6361 1 Month Forward 1,5726 1,5686 0,6359 0,6375 3 Month Forward 1,5661 1,5621 0,6385 0,6402 6 Month Forward 1,5564 1,5523 0,6425 0,6442 Theo bng yt giá trên, nc nào có lm phát cao hn? a. Anh b. M  c. Không đ thông tin đ tr li d. T t c câu trên đu đúng e. Không có câu nào đúng Bài làm T giá k hn ca GBP/USD ( 1GPB = x USD) gim, nên Anh là nc có lm phát cao hn. Lm phát  Anh tng, nhu cu v h àng hóa M tng, cu USD tng, làm cho t giá GBP/USD gim. Câu 13: Gi s bn quan sát t giá sau đây S($/€) =$0,85( có ngha là € 1 = $0,85). T giá k hn m t nm F 1 ($/€ ) = 0,935. Lãi sut phi ri ro  M 5%,  c 2%. Làm th nào s9 nhà đu t M kim đc tin? Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 5 a. Vay USD  M, đi USD sang Euro đu vào c trong mt nm đng thi m hp đng k hn, chuyn Euro sang USD theo t giá k hn. b. Vay Euro, đi Euro sang USD theo t giá giao ngay, đu t ti M vi lãi sut 5% đng th i m hp đng k hn. vào thi đim cui nm chuyn mt phn USD sang Euro theo t giá k hn đ tr n c. Không thc hin đc Arbitrage d. Th c hin Arbitrage nhng không có li nhun. Bài làm Chn câu a vì ( F n – S t )/S t > i h - i f ( 0,935 – 0,85)/ 0,85 > 5% - 2% Câu 14: T giá giao ngay ca bng Anh là $1,88 và t giá k hn 180 ngày là $1,90. S chênh lch gi a t giá giao ngay và t giá k hn  trên hàm ý là a. Lãi su t  M cao hn lãi sut  Anh b. ng bng Anh tng giá so vi USD c. L m phát  Anh đang gim d. ng bng Anh đc k vng là s gim giá so vi USD vì lm phát  M đang cao. Bài làm Lãi sut  M cao hn lãi sut  Anh vì t giá k hn tng t 1GPB = 1,88 Lên 1GBP = 1,90 Câu 15: Lãi sut hin ti ca mt khan vay yên Chau Âu là 6%/nm( lãi gp hng nm) và lãi su t ca mt khon vay USD Châu Âu là 8,5%/ nm. Hãy cho bit phn bù hoc chit khu ca mt hp đng k hn yên Châu Âu 5 nm là bao nhiêu? a. Ph n bù 4,17% b. Chi t khu 18,46% c. Chi t khu 11,00% d. Ph n bù 12,36% Bài làm Lãi kép 5 nm ca : - Khon vay Yen Châu Âu: (1+6%) 5 -1 = 0,338 = 33,8% - Kho n vay đô la Châu Âu: (1+8,5%) 5 = 0,504 = 50,4% Nh  vy, phn bù ( chiêt khu) k hn 5 nm là: P = (1,338/1,504) -1 = 0,11 = 11% V y c là đáp án đúng Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 6 Câu 16: Nu lãi sut mt nm  M và Anh ln lt là 9% và 13% và t giá giao ngay ca bng Anh là $0.56.Nu ngang giá lãi sut tn ti thì t giá ca bng Anh s bng bao nhiêu Bài làm: Ta có:i h =9% i f =13% St=$0.56 N u ngang giá lãi sut tn ti thì: P = i h –i f = 9% -13%= -4%= F n /S t -1 =>F n = (1+0.04)* 0.56 = 0.54 $ Ch n câu a Câu 17: Nu lãi sut  M và  Thy S ln lt là 10% và 4% và t giá k hn 90 ngày ca franc Thy S là $0.3864, hi t giá giao ngay ca đng franc bng bao nhiêu nu ngang giá bao nhiêu n u ngang giá lãi sut tn ti? Bài làm: i h =10% i f =4% F n =$0.3864 N u ngang giá lãi sut tn ti thì: P=i h –i f = 0.1-0.04= 0.06= F n /S t -1 =>S t =F n / (0.06+1)=0.3864/1.06=0.365$ Ch n câu c Câu 18: Nu cán cân mu dch ca M đi vi Nht đc d kin là s chuyn t thâm ht trong nm nay sang thng d trong nm ti th ì t giá k hn ca đng yên s Bài làm: Nu cán cân mu dch ca M đi vi Nht d kin chuyn t thâm ht sang thng d trong nm ti. iu đó có ngha là xut khu ca M s tng, nhp khu gim. USD tng giá, đng yên s gim giá thi lãi su t ca Nht cao hn lãi sut ca M. Ta có p=i h –i f >0 nên t giá k hn ca đng yen s cao hn t giá giao ngay. Câu 19: Arbitrage đc đnh ngha nh là vn hoá trên chênh lch giá niêm yt. Trong nhiu quc gia không có đu t b ct cht ngân qu trong mt khon thi gian nào đó và không có ri ro cho chin lc này. Bài làm: Câu trên đúng, nu xét arbitrage đa phng thì lnh mua và lnh bán xy ra cùng mt lt nên không có th i gian xy ra ri ro.  nghip v này vn lu chuyn nhanh nên ngân qu không b ct cht. Còn trong arbitrage 3 bên không có r i ro vì giá c đã đc xác đnh chc chn ngay ti lúc nhà đu t mua hoc bán ngoi t. Ngân qu ch b ct cht khi arbitrage trong thi gian hp đng kì hn, vn b ra sau my tháng thu li đc, vn chu chuyn không nhanh. Arbitrage này có ri ro nhng đã đc phòng nga b ng hp đng k hn. Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 7 Câu 20: Theo ngang giá lãi sut,nu lãi sut  M cao hn lãi sut  Canada thì t giá k hn đng đôla Canada s th hin mt khon chit khu. Bài làm: Câu trên sai, vì cn xét trong hai trng hp: N u ta xét USD là đng ni t, CAD là đng ngoi t.Ta có: p=i h - i f >0 ,do đó th hin phn bù k hn N u ta x ét USD là đng ngoi t ,CAD là đng ni t.Ta có : p=i h - i f <0,do đó th hin mt khong chit khu Câu 21: Nu lãi sut  Anh là 6%,và lãi sut  M là 4%,phn bù t giá k hn đng bng Anh là 2%. Bài làm: Câu trên sai.Vì ta cn xát hai trng hp Nu ta xét GBP là đng ni t,USD là đng ngoi t thì p=i h -i f =2%,nên nó th hin phn bu k hn Nu ta xét GBP là đng ngoi t,USD là đng ni t thì p=i h -i f =-2%,nên nó th hin mt khong chit khu Câu 22: Nu ngang giá lãi sut tn ti,các nhà đu t nc ngoài s có t sut sinh li bng vi t sut sinh li ca nhà đu t M. Bài làm: Câu trên sai,vì nhn đnh trên cha đy đ.Ta cn xem xét nhà đu t M  đây là nhà đu t trong nc hay nhà đu t nc ngoài. N u các nhà đu t M là nhà đu t nc ngoài, thì nhn đnh trên là sai. N u các nhà đu t M là nhà đu t trong nc,thì nhn đnh trên là đúng. Câu 23: Trong Arbitrage 3 bên giao dch tin t đc thc hin trong th trng giao ngay đ vn hóa trên chênh l ch ca t giá chéo gia hai loi tin t. Bài làm: Câu trên đúng.Vì trong arbitrage 3 bên ,nhà kinh doanh không b chim dng vn và chin lc này cng không ri ro,do giá c đã đc xác đnh chc chn ngay ti lúc mua và bán ngoi t. Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 8 Câu hi và bài tp Câu 1: Gii thích khái nim và điu kin đ thc hin arbitrage đa phng. Bài làm  Khái nim: Arbitrage đa phng là vic vn hóa trên s khác bit t giá gia nhng ngân hàng trong cùng m t quc gia.  iu kin đ thc hin arbitrage đa phng: - Phi có t do hóa kinh doanh ngoi t - Giá hi mua ca mt ngân hàng phi cao hn giá chào bán ca ngân hàng khác Câu 2: Gi đnh rng t giá giao ngay hôm nay là £1 = $1,5 ; C$ = $0,75 ; £1 = C$2,0. Gi đnh không có chi phí giao dch. Arbitrage ba bên có xy ra không? Li nhun là bao nhiêu? Bài làm T giá chéo thích hp: $1,5/$0,75 = 2,0C$/£ T  giá chéo niêm yt: 2,0C$/£ Vì t  giá chéo gia bng Anh và C$ niêm yt bng vi t giá chéo thích hp nên arbitrage ba bên không x y ra. Câu 3: Gi s có thông tin sau đây: Ngân hàng X Ngân hàng Y Giá hi mua đng CHF $0,401 $0,398 Giá chào bán đng CHF $0,404 $0,400 a. Arbitrage đa phng có thc hin đc hay không? Hãy gii thích các bc thc hin và tính toán l i nhun t hot đng ca arbitrage này nu bn s dng 1.000.000 đôla M. b. Tác đng g ì ca th trng s loi tr kh nng ca arbitrage đa phng. Bài làm a. Arbitrage đa phng thc hin đc do giá hi mua ca ngân hàng X cao hn giá chào bán ca ngân hàng Y. u tiên đi 1 triu đôla M sang đng CHF  ngân hàng Y thu đc: 1.000.000/0,400 = 2.500.000 đng CHF Sau đó bán s đng CHF trên mua đôla M  ngân h àng X ta có: 2.500.000 x 0,401 = $1.002.500 Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 9 Li nhun kim đc t arbitrage đa phng là: $1.002.500 - $1.000.000 = $2.500 b. Giá niêm y t s phn ng vi chin lc arbitrage đa phng ca các nhà đu t. Do nhu cu đng CHF  ngân hàng Y cao (kt qu ca hot đng arbitrage), đng CHF s khan him. Kt qu là ngân hàng Y s  tng giá chào bán đng CHF. Cung đng CHF  ngân hàng X tng lên (kt qu ca vic bán đng CHF đ đi ly đôla M) s l àm gim giá hi mua ca đng CHF. Vì t giá đc điu chnh, lúc này li nhun t arbitrage đa phng s gim xung. Mt khi giá chào bán ca ngân hàng Y không thp hn giá hi mua ca ngân hàng X, arbitrage đa phng s không xy ra na. Câu 4: Gii thích khái nim và điu kin đ thc hin arbitrage ba bên. Bài làm  Khái nim: Arbitrage ba bên là s vn hóa trên s khác bit gia t giá chéo niêm yt và t giá chéo thích hp.  iu kin đ thc hin arbitrage ba bên: - Ph i t do hóa kinh doanh ngoi t - Có s chênh lch gia t giá chéo niêm yt và t giá chéo thích hp Câu 5: Gi đnh có thông tin sau đây: T giá giao ngay đng bng Anh = $1,6 T giá k hn 180 ngày đng bng Anh = $1,56 Lãi sut 180 ngày ca đng bng Anh = 4% Lãi su t 180 ngày ca đng đôla M = 3% Da vào nhng thông tin trên kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga có kh thi không? Gii thích? Bài làm Kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga không kh thi. Gi s các nhà đu t bt đu vi 1 triu đôla M, đng đôla s chuyn sang đng bng nh sau: 1.000.000/1,60 = £625.000 u t vào Anh, kt qu là £625.000 x 1,04 = £650.000 Sau 180 ngày b ng Anh chuyn sang đôla: 650.000 x 1,56 = $1.014.000 T  sut sinh li là 1,4% trên vn ban đu b ra. Các nhà đu t có th đu t vào M vi lãi sut 3%. Nh vy các nhà đu t M s dng kinh doanh ch ênh lch lãi sut có phòng nga có li nhun thp hn đu t trong nc M. Câu 6: S dng nhng thông tin  câu trên cho bit ngang giá lãi sut có tn ti không? Gii thích? Library of Banking students Bài tp Chng 5: Arbitrage quc t và ngang giá lãi sut Khi IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 10 Bài làm Ngang giá lãi sut không tn ti. Vì khon chit khu trong t giá k hn ca đng bng Anh không bù đp hoàn toàn chênh lch lãi sut (khon chit khu là 2,5% ln hn chênh lnh lãi sut là 1%). Câu 7: Gi s ta có thông tin sau: Giá niêm yt Giá tr ca CAD so vi USD $0,90 Giá tr ca CHF so vi USD $0,30 Giá tr  ca CAD so vi CHF SFr3,02 a. A bitrage 3 bên có đc thc hin không? Hãy gii thích các bc thc hin và tính toán li nhun t hot đng ca arbitrage này vi s tin đu t là 100.000.000 đôla M. b. Tác đng g ì ca th trng s loi tr kh nng xa hn ca arbitrage 3 bên. Bài làm a. T giá chéo thích hp gia CAD so vi CHF: $0,9/$0,3 = SFr3,00, còn t giá chéo niêm yt là SFr3,02 nên arbitrage ba bên kh  thi. u ti ên dùng $100.000.000 mua CAD ta có: 100.000.000/0,9 = 111.111.111 CAD Sau đó bán CAD mua CHF ta đc: 111.111.111 x 3,02 = 335.555.556 CHF Cu i cùng bán franc mua đôla M thu đc: 335.555.556 x 0,3 = $100.666.667 L i nhun kim đct arbitrage ba bên: $100.666.667 - $100.000.000 = $666.667 b. iu chnh do arbitrage ba bên: Ho t đng Tác đng 1. Nhng nhà kinh doanh s dng đôla M đ mua CAD. Ngân hàng tng giá chào bán CAD so vi đôla M. 2. Nhng nhà kinh doanh s dng CAD đ mua CHF. Ngân hàng gim giá hi mua CAD tính theo CHF, ngha là gi m s CHF đ đi ly CAD. 3. Nhng nhà kinh doanh s dng CHF đ mua đôla M. Ngân hàng gim giá hi mua CHF tính theo đôla M. Câu 8: Gii thích khái nim và các điu kin thc hin CIA. Bài làm  Khái nim: Kinh doanh chênh lch lãi sut có phòng nga (CIA) là mt hot đng có liên quan đn đu t ra nc ngoài và sau đó nhà đu t tìm cách phòng nga đ chng li ri ro t giá.  Các điu kin thc hin CIA: - Có th trng phái sinh [...]... òng ng ày kh Bài làm: Ta có: Lãi su trong n c: ih = 10% Lãi su n ngoài: if = 6% Fn =$0 .54 St =$0 .50 Plý thuy = (1+ ih)/(1+if)-1=(1+10%)/(1+6%)-1=3.77% Pth c t = (Fn-St)/St= (0 .54 -0 .5) /0 .5= 8% Plý thuy t t th c t => IRP không t Xét các nhà t M : rf = (1+if)(1+p)-1=(1+6%)(1+8%)-1= 14.48%> ih =10% =>T M t vào New Zealand có l Kh i IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 15 Bài t p Xét các... gi ãi su Lib ra ry Bài làm Gi IRP th kho ãi su n ãi su trong n thì k h Anh s th không th h nt ài s M à Anh không nh ã àh : n so v ãm ãi su nh ài th n trong n n thông qua kinh doanh CIA so v sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net ìh 11 Bài t p à ngang giá lãi su ãi su Câu 11: Hãy mô t Bài làm M ho ên m an kin gs tud en ts V có th ày cho ta th Câu 12: T doanh ch Câu 13: Gi Bài làm N khác nhau... b ên ch thích h ày b ì các Arbitrage s às sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 12 Bài t p Câu 14: Gi IRP t su à ngang giá lãi su kh ìh ìh ào n ãi Bài làm P= 1 ih - 1 ih P= à: 1 ih - 1= 6% 1 if iJPY = if Kh i IV K30 sent by bibokt member of LoBs- www.lobs-ueh.net 14 Bài t p à ngang giá lãi su iUSD = ih iJPY < iUSD N ãi su => p s Ta có th ph => ih ì ph ì ih là 1 bi ù ùs ùk ênh l ãi su ày à Châu Âu c v an kin gs tud en ts Câu 19: Gi ám ch ì v h*0 => P= 1 if à ngang giá lãi su p>0 th ãi su ìt ìh àh ênh l ãi su ìh N ãi su N ãi su CIA s sai? N CIA s sai? N Bài làm N gang giá lãi su N ãi su b c Vì khi nhà Có ngang gi á l ãi su 1 ih -1 => P= 1 if ìl ìl... P)-1=(1+0.4)(1+0.13)-1 =58 .2% > ih=11% Câu 23: T kh h gia ang phát tri Lib ra ry of B Bài làm: t qu gia có l phát cao thì ti c qu gia có gi giá,do lãi su ti c qu gia c có gi Mà ta l có công th : p=ih-if Do ih có ngày càng gi ,mà if có th la không (ta không xét s thay c if).Do p có ngày càng gi (p