1 12/25/2012 Tran Bich Dung 1 C5.TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ  I. Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng  II. Thò trường tiền tệ  III. Chính sách tiền tệ 12/25/2012 Tran Bich Dung 2 I.Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng  1. Tiền tệ:  Tài sản gồm nhiều loại:  Tiền  Tiền gửi không kỳ hạn viết séc  Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn và không kỳ hạn  Ngoại tệ  Đất đai, nhà cửa  Cổ phiếu… 12/25/2012 Tran Bich Dung 3 I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng  a.Khái niệm:  Tiền là bất kỳ phương tiện nào được thừa nhận chung để thanh toán cho việc mua hàng, hay để thanh toán nợ nần.  Nói cách khác, tiền là một lượng tài sản được sử dụng ngay để tiến hành giao dòch 12/25/2012 Tran Bich Dung 4 I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng  b.Các hình thái của tiền:  Tiền bằng hàng hoá  Tiền quy ước  Tiền qua ngân hàng 12/25/2012 Tran Bich Dung 5 I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng  c.Chức năng:  Phương tiện thanh toán, trao đổi  Đơn vò hạch toán  Dự trữ giá trò 12/25/2012 Tran Bich Dung 6 I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng  d.Khối tiền tệ:  Căn cứ vào khả năng chuyển đổi của một tài sản thành tiền để sẵn sàng giao dòch, người ta chia khối tiền tệ ra nhiều loại: 2 12/25/2012 Tran Bich Dung 7 I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng  Tiền giao dòch(M1): là lượng tiền dùng cho giao dòch gồm:  Tiền mặt ngoài ngân hàng (C M )  Tiền gửi không kỳ hạn viết sec (D M )  Tiền rộng(M2) = M1 + Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn và không kỳ hạn 12/25/2012 Tran Bich Dung 8 I.Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng  Tiền rộng M3 =M2 + trái phiếu,cổ phiếu…  Trong KT vó mô cơ bản, chúng ta giới hạn lượng cung tiền là M1 12/25/2012 Tran Bich Dung 9 2.Hoạt động của ngân hàng  Hệ thống ngân hàng hiện đại gồm:  Ngân hàng trung ương  Các ngân hàng trung gian: ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư,các tổ chức tín dụng… 12/25/2012 Tran Bich Dung 10 2.Hoạt động của ngân hàng  Ngân hàng trung ương:  Cung ứng tiền, kiểm soát lượng cung tiền và lãi suất nhằm ổn đònh giá trò tiền tệ, ổn đònh và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 12/25/2012 Tran Bich Dung 11 2.Hoạt động của ngân hàng  NHTW có các chức năng cơ bản sau:  Quản lý các NHTM:  Cấp giấy phép hoạt động cho các NHTM  Thường xuyên kiểm tra hoạt động của NHTM  → bảo vệ lợi ích của người gửi tiền 12/25/2012 Tran Bich Dung 12 2.Hoạt động của ngân hàng  Ngân hàng của các NHTM:  cho các NHTM vay khi cần thiết  Tránh cơn hỏang lọan tài chính  nhằm tránh sự sụp đỗ không đáng có trong hệ thống ngân hàng  Là cơ quan độc quyền in và phát hành tiền trong nền kinh tế 3 12/25/2012 Tran Bich Dung 13 2.Hoạt động của ngân hàng  Là ngân hàng của chính phủ:  Mở tài khoản , nhận tiền gửi&tổ chức thanh toán cho kho bạc nhà nước.  Làm đại lý phát hành trái phiếu kho bạc nhà nước.  Quản lý thò trường ngoại hối, bảo quản dự trữ ngoại tệ của quốc gia… 12/25/2012 Tran Bich Dung 14 2.Hoạt động của ngân hàng  Ngân hàng trung gian:  Là một tổ chức trung gian tài chính  có chức năng kinh doanh tiền tệ  và đầu tư.  Trong quá trình hoạt động, các ngân hàng đã “tạo tiền qua ngân hàng” 12/25/2012 Tran Bich Dung 15 Cách tạo tiền qua ngân hàng:  Giả đònh:  Mọi giao dòch đều qua ngân hàng  Tỷ lệ dự trữ chung d = 10%  Các ngân hàng đều cho vay hết lượng tiền còn lại =( 1 – d)  Tiền dự trữ là tiền gửi mà NH nhận được, nhưng không cho vay. 12/25/2012 Tran Bich Dung 16 Cách tạo tiền qua ngân hàng  VD: Cá nhân A gửi vào NH I 1000$.  Nếu NH dự trữ 100%  nghóa là NH chỉ nhận tiền gửi mà không cho vay  thì NH không tạo tiền  Trong bản tổng kết tài sản của NH I: 12/25/2012 Tran Bich Dung 17 Cách tạo tiền qua ngân hàng  NHI  CÓ N  Tiền gửi:1000$ Tiền gửi:1000$ Dự trữ:1000$ 12/25/2012 Tran Bich Dung 18 Cách tạo tiền qua ngân hàng  →Lượng cung tiền không đổi: 1000$ tiền gửi vào NH làm:  tiền mặt giảm 1000$  tiền dự trữ NH tăng 1000$  → hệ thống NH dự trữ 100%:  không tạo tiền  không tác động đến lượng cung tiền 4 12/25/2012 Tran Bich Dung 19 Cách tạo tiền qua ngân hàng  Nếu NH dự trữ 10%:  B1:Khi A gửi vào NH I 1000$:  NH I sẽ cho vay 900$, dự trữ 100$ N Tiền gửi:1000$ CÓ Cho vay: 900$ Dự trữ: 100$ 12/25/2012 Tran Bich Dung 20 Cách tạo tiền qua ngân hàng  B2:NH I cho khách hàng B vay 900$ để trả cho C. C lại gửi 900$ vào NH II. NH II dự trữ 90$ cho D vay 810$:  NH II N Tiền gửi: 900$ CÓ Cho vay: 810$ Dự trữ: 90$ 12/25/2012 Tran Bich Dung 21 Cách tạo tiền qua ngân hàng  B3: D lại trả cho E 810$ và E lại gửi vào NH III 810$, NH III lại cho vay thêm 729$, dự trữ thêm 81$  NH III N Tiền gửi:810$ CÓ Cho vay:729$ Dự trữ:81$ 12/25/2012 Tran Bich Dung 22 Cách tạo tiền qua ngân hàng  Quá trình cứ tiếp diễn:  tiền cho vay của NH này  trở thành tiền gửi tăng thêm của NH kế tiếp 12/25/2012 Tran Bich Dung 23 Cách tạo tiền qua ngân hàng Các NH Tiền gửi tăng thêm Cho vay tăng thêm Dự trữ tăng thêm NH I 1000 900 100 NH II 900 810 90 NH III … 810 … 729 … 81 … Hệ thống NH 10000 9000 1000 12/25/2012 Tran Bich Dung 24 Cách tạo tiền qua ngân hàng  ∆M =1000 + 900 + 810 +…  = ∆H + (1 – d) ∆H + (1 – d) 2 ∆H +  H d M H d M * 1 * )1(1 1 5 12/25/2012 Tran Bich Dung 25 3. Số nhân tiền tệ  Là hệ số phản ánh sự thay đổi trong lượng cung tiền  khi lượng tiền mạnh thay đổi 1 đơn vò: H M HM HM k k k m m m * * 12/25/2012 Tran Bich Dung 26 3. Số nhân tiền tệ  H:lượng tiền mạnh( tiền cơ sở): Là lượng tiền mà NHTW đã phát hành, gồm :  Lượng tiền mặt ngoài ngân hàng C M  Lượng tiền dự trữ trong hệ thống ngân hàng R M  H = C M + R M 12/25/2012 Tran Bich Dung 27 3. Số nhân tiền tệ  M =M1: Cung tiền tệ: là tổng lượng tiền hiện có trong nền kinh tế  M = C M + D M  Tỷ lệ tiền mặt/ tiền gửi c = C M / D M  → C M = c *D M 12/25/2012 Tran Bich Dung 28 3. Số nhân tiền tệ  Tỷ lệ dự trữ chung/ tiền gửi:  d = R M / D M  → R M = d *D M 12/25/2012 Tran Bich Dung 29 3. Số nhân tiền tệ  Trong đó d = d bb + d ty  d bb :tỷ lệ dự trữ bắt buộc:  là tỷ lệ dự trữ  mà NHTW quy đònh cho từng loại tiền gửi đối với NHTM  và nộp vào tài khoản củaNHTM ở NHTW  d ty : Tỷ lệ dự trữ tuỳ ý của mỗi NHTM  để chi tra ûcho khách hàng rút tiền khi có yêu cầu 12/25/2012 Tran Bich Dung 30 3. Số nhân tiền tệ  → H = C M + R M = (c + d) D M  M = C M + D M = ( c + 1) D M  dc c dc c H M k D D k M M M M 1 *)( *)1( 6  Bài 5.2*  Giả sử tiền mặt trong dân cư là 40 tỷ, dự trữ của các ngân hàng thương mại là 20 tỷ, tỷ lệ dự trữ bắt buộc là 10%. Hệ thống ngân hàng không có dự trữ quá mức và toàn bộ tiền gởi là không kỳ hạn.  a) Xác đònh tổng số tiền mạnh H (tiền cơ sở) số nhân tiền tệ k m ø và lượng cung tiền.  b) Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng lên là 20% sẻ ảnh hưởng đến lượng tiền manïh, số nhân tiền tệ và lượng cung tiền như thế nào?  c) Nếu lượng tiền mặt trong dân cư giảm xuống còn 20 tỷ, tỷ lệ dự trữ bắt buộc vẫn 10% thì lượng tiền manïh, số nhân tiền tệ và lượng cung tiền thay đổi thế nào? 12/25/2012 Tran Bich Dung 31 12/25/2012 Tran Bich Dung 32 II.Thò trường tiền tệ  1.Cung tiền tệ:  Cần phân biệt 2 chỉ tiêu:  Cung tiền danh nghóa( )  Cung tiền thực(S M ) M 12/25/2012 Tran Bich Dung 33 1.Cung tiền tệ:  Cung tiền danh nghóa( ):  là tổng lựơng tiền hiện có trong nền kinh tế.  Khi NHTW kiểm soát được lượng cung tiền  → lượng cung tiền coi như không đổi M 12/25/2012 Tran Bich Dung 34 1.Cung tiền tệ:  Cung tiền thực(S M ):  Là khối lượng hàng hoá và dòch vụ  tương ứng với lượng cung tiền danh nghóa  (S M ) được xác đònh bằng cách:  lấy cung tiền danh nghóa  chia cho mức giá chung P M S M 12/25/2012 Tran Bich Dung 35 1.Cung tiền tệ:  Trong ngắn hạn:  P không đổi  để đơn giản ta cho P =1  → S M =  không đổi  → S M cũng không đổi M M M 12/25/2012 Tran Bich Dung 36 S M r Lượng tiền M M 1 S 1 M ∆M 7 12/25/2012 Tran Bich Dung 37 2. Cầu tiền tệ  Cầu tiền danh nghóa:  là lượng tiền mà mọi người cần có  Cầu tiền thực (L M ):  là lượng hàng hoá và dòch vụ  tương ứng với cầu tiền danh nghóa 12/25/2012 Tran Bich Dung 38 2. Cầu tiền tệ  Tại sao người ta cần giữ tiền?  Có 3 nguyên nhân :  Do cần giao dòch (L1)  Do cần dự phòng (L1)  Do cần đầu cơ (L2) 12/25/2012 Tran Bich Dung 39 2. Cầu tiền tệ  Các nhân tố ảnh hưởng đến cầu tiền:  Y↑→ L1↑  r 12/25/2012 Tran Bich Dung 40 2. Cầu tiền tệ Khi giữ tiền, ta phải chòu chi phí cơ hội - chính là tiền lãi bò mất đi khi giữ tài sản ở dạng tiền mà không phải tài sản sinh lợi khác 12/25/2012 Tran Bich Dung 41 2. Cầu tiền tệ  Đối với L1:  r tăng nhẹ, hầu như không ảnh hưởng đến L1.  Khi r tăng mạnh, người ta muốn giữ nhiều tài sản sinh lời, giữ ít tài sản dưới dạng tiền hơn  r↑↑→ L1↓ 12/25/2012 Tran Bich Dung 42 2. Cầu tiền tệ  Đối với L2:  Thò trườg cổ phiếu  Mệnh giá cổ phiếu P=10.000$  Cổ tức cố đònh = 1.000$  Lãi suất r B =10%  Thò trườg tiền tệ  Lãi suất r = 10%  Khi r trên cả 2 thò trường bằng nhau, cả 2 đều cân bằng 8 12/25/2012 Tran Bich Dung 43 2. Cầu tiền tệ  Thò trường tiền tệ  Nếu r↑= 20% →  Nếu r↓= 5%  Thò trường cổ phiếu  →P cp ↓= 5.000$  → nhà đầu cơ sẽ mua cổ phiếu  → L2 ↓  →P cp ↑= 20.000$  → nhà đầu cơ sẽ bán cổ phiếu  → L2 ↑ 12/25/2012 Tran Bich Dung 44 2. Cầu tiền tệ  khi r↑→Pcp↓→L2↓ và ngược lại  Cầu tiền đồng biến với Y, nghòch biến với r:  L M = L 0 + Lm.Y + Lm r .r 12/25/2012 Tran Bich Dung 45 2. Cầu tiền tệ  L M = L 0 + Lm.Y + Lm r .r  Với: L 0 : Cầu tiền tự đònh  Lm =∆L M /∆Y: Hệ số nhạy cảm của cầu tiền theo Y (Lm > 0)  Lm r = ∆L M /∆r: Hệ số nhạy cảm của cầu tiền theo r ( Lm r < 0, r:%) 12/25/2012 Tran Bich Dung 46 2. Cầu tiền tệ  VD: L M = 1.000 + 0,5Y – 60r  Nếu Y 1 = 4.000 :  →L M 1 = 3000 – 60r  Nếu Y 2 = 5.000 :  →L M 2 = 3.500 – 60r 12/25/2012 Tran Bich Dung 47 2. Cầu tiền tệ  L M = L 0 + Lm.Y + Lm r .r  Khi Y đã cho  → cầu tiền chỉ còn phụ thuộc vào lãi suất:  L M = L 0 + Lm r .r 12/25/2012 Tran Bich Dung 48 Lượng tiền L M (Y1) r r 1 r 2 L 2 L 1 A B 9 12/25/2012 Tran Bich Dung 49 2. Cầu tiền tệ  Nếu cầu tiền không phụ thuộc vào lãi suất : Lm r = 0  Lm r = 0→ đường L M thẳng đứng  Lm r = → đường L M nằm ngang  Lm r nhỏ → đường L M rất dốc  Lm r lớn → đường L M lài 12/25/2012 Tran Bich Dung 50 Lm r =0 r L M Lm r = r L M r 0 12/25/2012 Tran Bich Dung 51 Lượng tiền L M (Y1) r r 1 r 2 L 2 L 1 L M (Y2) A A’ B B’ L’ 1 12/25/2012 Tran Bich Dung 52 3.Cân bằng thò trường tiền tệ  Để hiểu rõ sự cân bằng thò trường tiền tệ  ta phải tìm hiểu thò trường có liên quan là thò trường trái phiếu 12/25/2012 Tran Bich Dung 53  Tổng của cải thực hiện có của nền kinh tế(Real Wealth-W) gồm 2 loại:  Cung tiền thực(S M )  Cung trái phiếu thực(S B )  W S = S M + S B 12/25/2012 Tran Bich Dung 54 3.Cân bằng thò trường tiền tệ  Cầu tài sản (W D ):  Người ta sẽ quyết đònh phân chia tài sản(W) thành:  lượng trái phiếu muốn giữ (L B )  và lượng tiền thực muốn giữ( L M )  W D = L M + L B 10 12/25/2012 Tran Bich Dung 55 3.Cân bằng thò trường tiền tệ  Bất luận ta muốn phân chia tài sản như thế nào thì  cầu tài sản phải luôn bằng cung tài sản:  W S = W D  S M + S B = L M + L B  → S M - L M = L B - S B (1) 12/25/2012 Tran Bich Dung 56 3.Cân bằng thò trường tiền tệ  → S M - L M = L B - S B (1)  (1)thể hiện thò trường tiền tệ và thò trường trái phiếu có quan hệ mật thiết:  Nếu thò trường này cân bằng  thì thò trường kia cũng cân bằng  gọi chung là thò trường tài chính cân bằng 12/25/2012 Tran Bich Dung 57 r S B P S M L M L B E E r 0 P 0 B 0 M 0 r 1 P 1 A B A B 12/25/2012 Tran Bich Dung 58 3.Cân bằng thò trường tiền tệ  Thò trường tiền tệ cân bằng khi:  lãi suất được duy trì ở mức mà tại đó  lượngcung tiền bằng lượng cầu tiền  S M = L M  M = L 0 + Lm r .r )( 1 0 L L Mr r m 12/25/2012 Tran Bich Dung 59 3.Cân bằng thò trường tiền tệ  VD: S M = 1000  L M = 1500 -100r  Lãi suất cân bằng:  S M = L M  1000 = 1500 -100r  r = 5% 12/25/2012 Tran Bich Dung 60 r S M E 0 r 1 E 1 M 0 r 0 M 1 L M (Y 0) Lượng tiền S M 1 L r m M r [...]... 10%, tỉ lệ tiền mặt ngoài ngân hàng so với tiền ký thác ở ngân hàng là 60% Số nhân tiền tệ trong trường hợp này sẽ là : a kM = 3 b kM = 4 c kM = 2 d kM = 5 4) Với vai trò là người cho vay cuối cùng đối với ngân hàng thương mại, ngân hàng trung ương có thể: a Ổn đònh được số nhân tiền b Tránh được cơn hỏang loạn tài chính c Tạo được niềm tin vào hệ thống ngân hàng d Cả ba vấn đề trên 5) Chính phủ có... tài chính khác d Các câu trên đều đúng 28) Khoản nào dưới đây xuất hiện như là một tài sản nợ trong bảng tổng kết tài sản của ngân hàng thương mại: a Cho khách hàng vay b Chứng khoán c Ký gởi của khách hàng d Dự trữ tiền mặt 29) Ngân hàng thương mại tạo tiền bằng cách: a Bán chứng khoán cho công chúng b Bán trái phiếu cho ngân hàng trung ương c Nhận tiền gởi của khách hàng d Cho khách hàng vay tiền 35) ... giảm bớt lượng tiền cung ứng trong nền kinh tế bằng cách: a Bán chứng khoán của chính phủ trên thò trường chứng khoán b Tăng lãi suất chiết khấu c Tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc d Các câu trên đều đúng 23) Cho biết tỷ lệ tiền mặt so với tiền gởi ngân hàng là 60%, tỷ lệ dự trữ so với tiền gởi ngân hàng là 20% Khi ngân hàng trung ương mua một lượng trái phiếu 1 tỷ đồng sẽ làm cho lượng cung tiền tệ: a Tăng thêm...        12/ 25/ 2012                     Tran Bich Dung 73 25) Tác động ban đầu của chính sách tài khóa mở rộng là làm sản lương thực tăng, sau đó cầu tiền tệ sẽ: a Tăng và lãi suất tăng b Tăng và lãi suất giảm c Giảm và lãi suất tăng d Không câu nào đúng 26) Người ta giữ tiền thay vì giữ các tài sản tài chính khác vì: a .Tiền có thể tham gia các giao dòch hàng ngày dễ dàng b... việc giữ tiền là: a Lãi suất thực b Tỷ lệ lạm phát c Lãi suất danh nghóa d Giá trái phiếu 38) Ngân hàng Trung ương đóng vai trò người cho vay cuối cùng đối với Ngân hàng Thương mại để tránh nguy cơ hoảng loạn tài chính, nhưng có nhược điểm: a Khó loại trừ được ngân hàng kinh doanh tồi dẫn đến mất khả năng thanh toán b Không thể chủ động trong việc kiểm soát tiền c Tạo ra sự ỷ lại của các ngân hàng thương... 35) Khi nền kinh tế giảm phát và lãi suất gần bằng 0%, người ta thích giữ tiền thay vì đầu tư vào các tài sản sinh lợi khác là do: a Các tài sản đều có tỷ suất sinh lợi bằng 0, giữ tiền có lợi hơn vì có tính thanh khỏan cao b Giữ trái phiếu sẽ rủi ro vì khi nền kinh tế hồi phục, lãi suất tăng và giá trái phiếu sẽ giảm c Giá trò đồng tiền sẽ tăng khi giảm phát d Các câu trên đều đúng 12/ 25/ 2012 Tran... theo r  12/ 25/ 2012 Tran Bich Dung I( r) I1 63 4 Hàm đầu tư theo lãi suất 12/ 25/ 2012 r Tran Bich Dung I(r ) Imr = 0 I(r) thẳng đứng  Imr nhỏ I(r) dốc  Imr lớn I(r) lài  Imr = I(r) nằm ngang I0 Tran Bich Dung 65 12/ 25/ 2012 64 r Imr=0  12/ 25/ 2012 I I2 r1 I Tran Bich Dung Imr= I 66 11 a.Nghiệp vụ thò trường mở (Mua bán chứng khoán của chính phủ) III .Chính sách tiền tệ  Khi NHTW mua CK vào 1.Mục tiêu:... giảm phát d Các câu trên đều đúng 12/ 25/ 2012 Tran Bich Dung 74 36) Ngân hàng Trung ương thường hạn chế sử dụng công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc vì: a Nó là một loại thuế đánh vào lợi nhuận của ngân hàng thương mại b Sử dụng nó sẽ làm giảm khả năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại c Nó là một loại thuế đối với các ngân hàng thương mại, và có thể tạo ra chi phí trên thò trường tín dụng d Khó áp dụng... của các ngân hàng thương mại d Tất cả những vấn đề trên 39) Họat động thò trường mở là công cụ mà Ngân hàng trung ương sử dụng để: a Thay đổi lượng tiền mạnh ( tiền cơ sở) b Thay đổi số nhân tiền c Thay đổi dự trữ tiền mặt của các ngân hàng thương mại d Các câu trên đều đúng 12/ 25/ 2012 Tran Bich Dung 75 13 ...3.Cân bằng thò trường tiền tệ r r1 r M L E1 r0 Khi cung tiền thay đổi ∆M  → lãi suất thò trường sẽ thay đổi ∆r:  Y↑, cung tiền không đổi r ↑ SM E0 LM(Y1) r LM(Y0) m Lượng tiền M0 12/ 25/ 2012 Tran Bich Dung 61 Tran Bich Dung 12/ 25/ 2012 4 Hàm đầu tư theo lãi suất 62 r Đầu tư là hàm nghòch biến với lãi suất:  I = I0 + Imr.r  . 1 12/ 25/ 2012 Tran Bich Dung 1 C5.TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ  I. Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng  II. Thò trường tiền tệ  III. Chính sách tiền tệ 12/ 25/ 2012 Tran Bich. lượng cung tiền là M1 12/ 25/ 2012 Tran Bich Dung 9 2.Hoạt động của ngân hàng  Hệ thống ngân hàng hiện đại gồm:  Ngân hàng trung ương  Các ngân hàng trung gian: ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu. các ngân hàng đã “tạo tiền qua ngân hàng 12/ 25/ 2012 Tran Bich Dung 15 Cách tạo tiền qua ngân hàng:  Giả đònh:  Mọi giao dòch đều qua ngân hàng  Tỷ lệ dự trữ chung d = 10%  Các ngân hàng