Chương 6 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH  Phân tích theo xu hướng: so sánh các tỷ số của công ty so với những năm trước.  Phương pháp so sánh với các công ty trên cùng một lĩnh vực.  Phân tích Dupont các tỷ số tài chính: các tỷ số tài chính còn ảnh hưởng lẫn nhau. Hay nói cách khác, một tỷ số tài chính lúc này được trình bày bằng tích một vài tỷ số tài chính khác. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Tài sản 2004 2003 1. Vốn bằng tiền 2. Chứng khoán thị trường 3. Các khoản phải thu 4. Hàng tồn kho • TÀI SẢN LƯU ĐỘNG 5. Tài sản cố định TÀI SẢN CỐ ĐỊNH 6. TỔNG TÀI SẢN 2.540 1.800 18.320 27.530 50.190 31.700 31.700 81.890 2.081 1.625 16.850 26.470 47.026 30.000 30.000 77.026  Bản cân đối kế toán: cung cấp thông tin chung về  Quy mô  Đầu tư dài hạn. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Nguồn vốn 7. Các khoản phải trả 8. Vay ngắn hạn ngân hàng 9. Nợ dài hạn đến hạn trả 10. Nợ ngắn hạn khác NỢ NGẮN HẠN 11. Nợ dài hạn TỔNG NỢ 12. Vốn cổ phần TỔNG NGUỒN VỐN 9.721 8.500 2.000 5.302 25.523 22.000 47.523 34.367 81.890 8.340 5.635 2.000 4.900 20.875 24.000 44.875 32.151 77.026  Bản cân đối kế toán: cung cấp thông tin chung về  Nhu cầu vốn luân chuyển.  Chính sách tín dụng thương mại CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH  Báo cáo thu nhập: giống như một cuộn băng video, nó chiếu lại trong năm vừa qua công ty đã thu lợi như thế nào. Khoản mục 2004 13. Doanh thu thuần 14. Giá vốn hàng bán 15. Lãi gộp 16. Chi phí hoạt động Chi phí bán hàng Chi phí quản lý (trong đó khấu hao 520) 17. Toàn bộ chi phí hoạt động 18. Lãi trước thuế và lãi vay (EBIT) 19. Lãi vay 20. Lãi trước thuế 21. Thuế thu nhập doanh nghiệp (40%) 22. Lãi ròng 6.540 9.400 112.760 85.300 27.460 15.940 11.520 3.160 8.360 3.344 5.016 CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH  Báo cáo thu nhập: phản ánh thông tin chung nhất về các quyết định đầu tư, tài trợ và phân phối. Khoản mục 2004 22. Lãi ròng 23. Cổ tức cổ phần ưu đãi 24. Thu nhập cổ phần thường 25. Lợi nhuận giữ lại (60%) 26. Số lượng cổ phần thường (ngàn cổ phần) 27. Giá thị trường mỗi cổ phần ($) 28. Giá sổ sách mỗi cổ phần ($) 29. Thu nhập mỗi cổ phần (EPS) ($) 30. Cổ tức mỗi cổ phần ($) 5.016 2.800 2.216 1.329,6 1.300 20 26,44 1,705 0,681 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH  Các loại tỷ số tài chính quan trọng nhất là:  Tỷ số thanh toán đo lường khả năng thanh toán của công ty.  Tỷ số hoạt động đo lường mức độ hoạt động liên quan đến tài sản của công ty.  Tỷ số đòn bẩy cho thấy việc sử dụng nợ của công ty có ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.  Tỷ số sinh lợi biểu hiện khả năng tạo lãi của tài sản và vốn chủ sở hữu.  Tỷ số giá trị thị trường cho thấy công ty được các nhà đầu tư đánh giá như thế nào CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH  Nhóm tỷ số thanh tốn: Liquidity Ratios  Tỷ số thanh tốn hiện hành – Current ratio: 97,1 523.25 190.50 )10()9()8()7( )4()3()2()1( == +++ +++ = c R hạnngắnNợ độnglưusảnTài RhànhhiệntoánthanhsốTỷ c = CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH  Tỷ số thanh tốn nhanh – Quick ratio: hạnngắnNợ khotồnHàngđộnglưusảnTài RnhanhtoánthanhsốTỷ q − = 89,0 523.25 660.22 )10()9()8()7( )3()2()1( R q == +++ ++ = CC T S TI CHNH Nhúm t s hot ng : Activity Ratios Vũng quay cỏc khon phi thu. Khi khỏch hng thanh toỏn tt c cỏc hoỏ n ca h, lỳc ú cỏc khon phi thu quay c mt vũng. thuphaỷikhoaỷnCaực thuDoanh thuphaỷikhoaỷncaựcquayVoứng = 155,6 320.18 760.112 )3( )13( == [...]... (12) 34. 367 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính : Financial leverage ratios Tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần Tỷ số này cho thấy rủi ro tài chính mà cơng ty đang gánh chịu Nợ dài hạn Tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần = Vốn cổ phần (11) 22.000 = = = 0 ,64 01 ≈ 64 ,01% (12) 34. 367 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính : Financial leverage ratios Tỷ số tồn bộ tài sản trên... suất sinh lợi trên doanh thu PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH DUPONT ROE 14 ,6% ROA 6, 12% Nhân Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu 4,45% Lãi ròng $5.0 16 Chia Doanh thu $112. 760 Chia Vòng quay tài sản 1,37 Doanh thu $112. 760 Tổng nợ = Tổng tài sản 1 − 0,5803 1− Chia Tổng tài sản $81.890 Doanh thu $112. 760 Tài sản lưu động $50.190 Trừ Tổng chi phí $107.744 Giá vốn hàng bán $85.300 Tài sản cố đònh $31.700 Tiền & đầu tư... phó với chính phủ LƯU Ý KHI PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH    Các chỉ số tài chính ít khi cho câu trả lời, nhưng chúng giúp bạn có những câu hỏi đúng Khơng có một chuẩn mực quốc tế cho các chỉ số tài chính Suy nghĩ một chút và cảm nhận sẽ có giá trị hơn rất nhiều so với việc áp dụng các cơng thức một cách mù qng Bạn cần một cái mốc để đánh giá vị thế tài chính của cơng ty: So sánh các chỉ số tài chính với... CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số hoạt động : Activity Ratios Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần Đánh giá cơng ty sử dụng vốn cổ phần của mình hiệu quả như thế nào = Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tổng tài sản = x Vốn cổ phần Tổng tài sản vốn cổ phần = Hiệu suất sử dụng tài sản x bội số tài sản trên vốn cổ phần 81.890 = 1,37 x = 3,28 34. 367 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính : Financial... PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH DUPONT Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần = Doanh thu Tổng tài sản x Tổng tài sản Vốn CP x Lãi ròng Doanh thu = Hiệu suất sử dụng tài sản x Tỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần x Tỷ suất sinh lợi doanh thu  Qua phân tích trên cho thấy tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần của một cơng ty có thể giải thích theo ba cách:  (1) Sử dụng hiệu quả tài sản hiện có  (2) Gia tăng đòn bẩy tài chính ... bẩy tài chính : Financial leverage ratios Tỷ số tồn bộ tài sản trên vốn cổ phần Tỷ số này cho thấy rủi ro tài chính mà cơng ty đang gánh chịu Tổng tài sản Tổng tài sản trên vốn cổ phần = Vốn cổ phần (6) 81.890 = = = 2,3828 ≈ 238,28% (12) 34. 367 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính : Financial leverage ratios Khả năng thanh tốn lãi vay: Tỷ số này dùng để đo mức độ mà lợi nhuận phát... Hiệu suất sử dụng tài sản Tỷ số nợ trên tài sản Tỷ số nợ trên vốn cổ phần Khả năng thanh tốn lãi vay Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần Tỷ số giá TT trên thu nhập 1,97 0,89 58,49 ngày 4,09 3,55 1,38 58% 138,3 3 ,65 4,45 6, 12% 14 ,6% 11,73 2,40 0,92 47 ngày 3,9 4 ,6 1,82 47% 88,7% 6, 7 5,10% 9,28% 17,54% 8,0 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH DUPONT Tỷ suất... 112. 760 = = = 4,09 (4) 27.530 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số hoạt động : Activity Ratios Hiệu suất sử dụng TSCĐ Đánh giá cơng ty sử dụng TSCĐ của mình hiệu quả như thế nào Hiệu suất sử dụng tài sản cố đònh = (13) 112. 760 = = = 3,55 (5) 31.700 Doanh thu thuần Tài sản cố đònh CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số hoạt động : Activity Ratios Hiệu suất sử dụng tồn bộ tài sản Đánh giá cơng ty sử dụng tài. .. Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính : Financial leverage ratios Tỷ số nợ trên tài sản Tỷ số này cho thấy bao nhiêu phần trăm tài sản của cơng ty được tài trợ bằng vốn vay Tỷ số nợ trên tổng tài sản = Tổng nợ Tổng tài sản (7) + (8) + (9) + (10) + (11) 47.523 = = = 0,5803 ≈ 58,03% (6) 81.890 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH    Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính : Financial leverage ratios Tỷ số nợ trên vốn cổ phần Tỷ số này... cáo tài chính cơng bố hàng năm hay hàng q, nhưng giá thị trường thay đổi từng phút từng giờ Thứ hai, do các ngun tắc kế tốn phổ biến được sử dụng đã làm cho việc xác định thu nhập của cơng ty khơng đúng với giá trị thật của nó LƯU Ý KHI PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH    Các chỉ số tài chính ít khi cho câu trả lời, nhưng chúng giúp bạn có những câu hỏi đúng Khơng có một chuẩn mực quốc tế cho các chỉ số tài chính . vực.  Phân tích Dupont các tỷ số tài chính: các tỷ số tài chính còn ảnh hưởng lẫn nhau. Hay nói cách khác, một tỷ số tài chính lúc này được trình bày bằng tích một vài tỷ số tài chính khác. CÁC. Chương 6 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH  Phân tích theo xu hướng: so sánh các tỷ số của công ty so với những năm. ròng 6. 540 9.400 112. 760 85.300 27. 460 15.940 11.520 3. 160 8. 360 3.344 5.0 16 CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH  Báo cáo thu nhập: phản ánh thông tin chung nhất về các quyết định đầu tư, tài trợ và phân