Đang tải... (xem toàn văn)
Phương pháp XHTD của Moody’s, SP và Fitch The Sun Nội dung Fitch Là một tổ chức XHTD hàng đầu thế giới, có trụ sở đặt tại NewYork và Luân Đôn Fitch Fitch Fitch Các mức xếp hạng Standard and Poor’s SP SP SP SP Các mức xếp hạng của SP SP Moody’s Moody’s Moody’s Moody’s Các mức xếp hạng tín nhiệm nợ dài hạn của Moody’s So sánh về phương pháp XHTD Liên hệ với Việt Nam The Sun Phương pháp XHTD của Moody’s, SP và Fitch The Sun Nội dung Fitch Là một tổ chức XHTD hàng đầu thế giới, có trụ sở đặt tại NewYork và Luân Đôn Fitch Fitch Fitch Các mức xếp hạng Standard and Poor’s SP SP SP SP Các mức xếp hạng của SP SP Moody’s Moody’s Moody’s Moody’s Các mức xếp hạng tín nhiệm nợ dài hạn của Moody’s So sánh về phương pháp XHTD Liên hệ với Việt Nam The Sun
LOGO Phương pháp XHTD của Moody’s, S&P và Fitch The Sun www.themegallery.com Nội dung Fitch 1 Standard and Poor 2 Moody’s 3 Liên hệ với Việt Nam 4 Fitch Là một tổ chức XHTD hàng đầu thế giới, có trụ sở đặt tại NewYork và Luân Đôn www.themegallery.com Fitch www.themegallery.com Phương pháp xếp hạng doanh nghiệp dựa trên phân tích định tính và định lượng. Trên cơ sở đó sử dụng 3 cách phân tích Phân tích so sánh để đánh giá sức mạnh của DN và rủi ro kinh doanh của các DN Phân tích dữ liệu tài chính và hđkd ít nhất trong 5 năm Phân tích độ nhạy www.themegallery.com Fitch 1 2 3 4 Môi trường kinh doanh Rủi ro ngành Vị thế của doanh nghiệp + đa dạng hoá sản phẩm. + đối tượng KH, nhà cung cấp + quản lý chi phí Năng lực của ban quản trị: khả năng tạo ra và duy trì hiệu quả HĐKD Chính sách kế toán Phân tích định tính Fitch Nhóm tỷ số Nhóm tỷ số Thước đo dòng tiền: FFO; CFO; FCF; EBITDA Thước đo khả năng sinh lời + ừ ) + Tỷ số bảo đảm + nợ thuần=Nợ-Tiền mặt và tương đương tiền + Tỷ suất đảm bảo lãi vay theo FFO = +Tỷ suất đảm bảo chi phí cố định theo FFO = Thước đo đòn bẩy + ĐBTC đã điều chỉnh theo FFO = ợ ê ổ đ )/ ổ đ í ê ) !" # + ợ ê ) $ Nhóm tỷ số Nhóm tỷ số Thước đo dòng tiền: FFO; CFO; FCF; EBITDA Thước đo khả năng sinh lời + ừ ) + Thước đo đòn bẩy + ĐBTC đã điều chỉnh theo FFO = ợ ê ổ đ )/ ổ đ í ê ) !" # + ợ ê ) $ Các mức xếp hạng Mức xếp hạng AAA Rủi ro chủ nợ mất khả năng thanh toán thấp nhất, khả năng hoàn trả các cam kết tài chính ở mức cực kỳ vững chắc. Khả năng thanh toán này không thể bị tác động tiêu cực bởi các sự kiện có thể dự báo được. AA Chất lượng tín dụng rất cao, rủi ro chủ nợ mất khả năng thanh toán rất thấp, thể hiện khả năng đáp ứng các cam kết tài chính rất cao. Khả năng thanh toán này không bị ảnh hưởng đáng kể trước các sự kiện dự báo được. A Chất lượng tín dụng cao. khả năng nghĩa vụ nợ mất khả năng thanh toán là thấp, khả năng hoàn trả các cam kết tài chính được xem là vững mạnh. Khả năng hoàn trả này dễ bị tác động bởi các điều kiện kinh tế, kinh doanh bất lợi hơn các mức xếp hạng cao hơn BBB Chất lượng tín dụng tốt. Rủi ro mất khả năng thanh toán hiện tại thấp. Khả năng hoàn trả các cam kết tài chính được xem là đủ; nhưng các điều kiện kinh tế, kinh doanh bất lợi có thể làm suy giảm khả năng này BB Đầu cơ, rủi ro mất khả năng thanh toán cao B Đầu cơ cao, rủi ro mất khả năng thanh toán rất cao, dễ bị suy giảm trước biến đổi tiêu cực của môi trường CCC Rủi ro tín dụng đáng kể, có khả năng vỡ nợ CC Rủi ro tín dụng rất cao, vỡ nợ hay hiện tượng tương tự rất có thể xảy ra C Rủi ro tín dụng cực kỳ cao, vỡ nợ sắp xảy ra hoặc không tránh khỏi RD Vỡ nợ có giới hạn Standard and Poor’s Phương pháp định tính: phương pháp chuyên gia Dựa trên thông tin thu thập từ các tổ chức phát hành và các nguồn khác Mô hình toán học Xây dựng và phân tích các chỉ số xếp hạng Phương pháp xếp hạng tín dụng www.themegallery.com S&P Bước 1 Bước 2 Bước 3 Nhận đề nghị của KH Đánh giá Ban đầu Họp với ban quản trị của KH Quy trình xếp hạng tín dụng đối với KHDN Phương pháp xếp hạng đặc trưng là xếp hạng dựa trên phân tích (pp chuyên gia) www.themegallery.com S&P Bước 4 Bước 5 Bước 6 Phân tích Đánh giá & họp bỏ phiếu của HDĐG Thông báo cho KH Quy trình xếp hạng tín dụng đối với KHDN Bước 7: Thông báo kết quả ra công chúng Quy trình xếp hạng tín dụng đối với các quốc gia cũng tương tự [...]... phẩm và dịch vụ cho quản lý Cung cấp xếp hạng tín dụng và các sản rủi ro tín dụng phẩm nghiên cứu về công ty, chính phủ và + Market implied rating (MIR): Xác định các cơ cấu trúc thị trường tài chính thế giới hội đầu tư + Expected Default Frequency ( EDF): ước tính xác suất ỡ nơi tín dụng www.themegallery.com Moody’s Phương pháp xếp hạng tín dụng Phương pháp xếp hạng tín dụng của Moody’s tập trung vào... được sử dụng rộng rãi ở các quốc gia khác nhau, ngành khác nhau và báo cáo xếp hạng doanh nghiệp www.themegallery.com Các mức xếp hạng tín nhiệm nợ dài hạn của Moody’s Mức xếp hạng Aaa Nợ có chất lượng tốt, rủi ro tín dụng thấp nhất Aa Nợ có chất lượng cao, rủi ro tín dụng rất thấp A Nợ có chất lượng trên trung bình, rủi ro tín dụng thấp Baa Nợ có rủi ro tín dụng vừa phải,chất lượng trung bình và có... ro của xếp hạng bên vay nợ 3 4 Theo dõi liên tục để xem quyết Thông báo quan điểm xếp hạng định có cần thay đổi mức xếp ra thị trường hạng hay không www.themegallery.com Moody’s Bước 1 Phương pháp định tính, giống như S&P và Fitch: + môi trường kinh doanh + rủi ro ngành + vị thế của doanh nghiệp + năng lực ban quản trị + chính sách kế toán Phương pháp định lựng: thiết lập 11 tỷ số chung nhất để sử dụng. .. mang tính đầu cơ Ba Tính đầu cơ cao, rủi ro tín dụng đáng kể B Tính đầu cơ cao, rủi ro tín dụng cao Caa Nợ có chất lượng xấu và chịu rủi ỏ tín dụng rất cao Ca Nợ có tính đầu cơ rất cao và có thể đã, hoặc gần, không thể thanh toán toán/vỡ nợ, nhưng vẫn còn khả năng thu hồi vốn gốc và lãi C Nghĩa vụ nơ đã mất khả năng thanh toán và chỉ ít khả năng thu hồi vốn gốc và lãi Phân phối 11 tỷ số chính của Moody’s... bị vỡ nợ, và phải phụ thuộc vào các điều kiện kinh doanh, kinh tế, tài chính để có thể hoàn thành các cam kết nghĩa vụ tài chính CC Khả năng vỡ nợ đã lên mức rất cao C có khả năng rất cao sẽ vỡ nợ D Vỡ nợ S&P Tóm lại: XHTD của S&P về cơ bản là những đánh giá mang tính chuyên gia của một nhóm các nhà phân tích trong hội đồng xếp hạng Cơ sở xếp hạng là khả năng phá sản Chỉ số xếp hạng tín dụng (credit... doanh 20% 28% Nguồn : Moody’s 17 So sánh về phương pháp XHTD Fitch S&P Moody’s Sử dụng kết hợp giữa phương pháp định tính và định lượng + đánh giá khả năng hoàn trả nợ + Đánh giá rủi ro phá sản Không quan tâm đến xác suất bị phá sản mà + xem xét số liệu lịch sử ít nhất trong + Quan tâm đến mức độ ưu tiên hoàn trả/thu hồi trong dựa vào mức lỗ dự kiến để xếp hạng Xác suất 5 năm trường hợp công ty phá sản... đảm và nợ không có bảo đảm song sau đó Moody's còn phải chú ý tới cả + so sánh với các công ty cùng + Những yếu tố khác như thời gian đối tượng được xếp những hậu quả và tác động nếu và khi đối ngành hạng tiếp tục trong tình trạng phá sản hay cách thức tình tượng được xếp hạng phá sản + phân tích độ nhạy trạng phá sản được giải quyết không được S&P sử dụng + khả năng tạo tiền từ HĐKD là cơ sở xếp hạng. .. hạng tín dụng (credit ratings) thể hiện quan điểm của Standard & Poor’s về khả năng và sự sẵn sàng đáp ứng các điều kiện tài chính một cách đầy đủ và đúng lúc của một doanh nghiệp hay một quốc gia Hạng xếp hạng từ AAA tới D được đưa ra đều dựa trên những phân tích của các chuyên gia có kinh nghiệm, dựa trên thông tin thu thập từ các tổ chức phát hành và từ các nguồn khác www.themegallery.com Moody’s... dụng của Moody’s tập trung vào các yếu tố cơ bản và các yếu tố kinh doanh trọng yếu ảnh hưởng đến rủi ro cua người đi vy Cốt lõi Rủi ro gì khiến cho bên cho vay không Mức độ rủi ro này so với rủi ro của tất nhận lại được khoản tiền gốc và lãi cả các khoản nợ vay khác là cao hươn đúng hạn hay thấp hơn www.themegallery.com Moody’s Quy trình xếp hạng tín dụng 1 2 Tu thập thông tin cho đến khi Đưa ra kết...S&P Quy trình xếp hạng tín dụng Khả năng thanh toán Bản chất: đánh giá rủi ro phá sản, nhưng S&P cũng quan tâm đến mức độ ưu tiên hoàn trả, thu hồi trong trường hợp công ty phá sản Khi phân tích, S&P không phân loại theo tính chất dữ liệu mà phân Phân tích loại theo rủi ro gồm rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính Bản chất của các khoản vay Khả năng hoàn trả các khoản . LOGO Phương pháp XHTD của Moody’s, S&P và Fitch The Sun www.themegallery.com Nội dung Fitch 1 Standard and Poor 2 Moody’s 3 Liên hệ với Việt Nam 4 Fitch Là một tổ chức XHTD hàng đầu. Poor’s Phương pháp định tính: phương pháp chuyên gia Dựa trên thông tin thu thập từ các tổ chức phát hành và các nguồn khác Mô hình toán học Xây dựng và phân tích các chỉ số xếp hạng Phương pháp. phủ và cấu trúc thị trường tài chính thế giới Moody’s www.themegallery.com Phương pháp xếp hạng tín dụng Phương pháp xếp hạng tín dụng của Moody’s tập trung vào các yếu tố cơ bản và các yếu tố