1 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM DREAM: 1. Dương Thị Hương Giang CKA-K11 2. Kiều Thị Thúy Ngân CKA-K11 3. Ngô Thị Quỳnh CKA-K11 4. Lê Quang Trung TCDNE-K11 2 MỤC LỤC Lời mở đầu 3 Phần I: Tổng quan về chính sách tỷ giá, chế độ tỷ giá và vai trò của Ngân hàng Trung ương 4 I. Chính sách tỷ giá 4 II. Chế độ tỷ giá và vai trò của NHTW 6 Phần II: Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản 8 I. Giới thiệu về đất nước Nhật Bản 8 II. Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản 11 1. Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản giai đoạn 2003-2004 11 2. Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản 15/09/2010 11 Phần III: Đánh giá chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản 18 Kết luận 20 3 Lời mở đầu Khủng hoảng kinh tế khiến Chính phủ nhiều nước trên thế giới can thiệp mạnh vào chính sách tiến tệ để tránh cho nội tệ tăng giá, thúc đẩy xuất khẩu và cải thiện cán cân thương mại. Những can thiệp này quá sâu khiến hoạt động điều chỉnh chính sách tiền tệ trở thành hoạt động “thao túng tỷ giá”, đẩy thế giới đứng trước nguy cơ một cuộc chiến tranh tiền tệ. Xu thế chung của cuộc chiến này là các quốc gia can thiệp làm suy yếu đồng nội tệ. Trong những thàng gần đây, một số Ngân hàng Trung ương trên thế giới, trong đó có Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan, đã tìm cách áp dụng các nghiệp vụ can thiệp tiền tệ. Chính phủ Singapore, Thái Lan, Campuchia cũng thực hiện những biện pháp tương tự. Điều này dẫn đến một cuộc chạy đua về tỷ giá trong năm 2010, chứng kiến những sự biến động bất thường về tỷ giá của Đô-la Mỹ, Euro, Yên Nhật - những đồng tiền có ý nghĩa quan trọng trên thế giới. Một trong những sự kiện được thế giới quan tâm trong thời gian qua liên quan đến sự bất ổn tỷ giá là động thái can thiệp vào thị trường tiền tệ của Nhật Bản hôm 15/9 - lần can thiệp đầu tiên trong 6 năm qua, bán Yên mua Đô-la Mỹ vào để ngăn việc tăng giá của đồng Yên đang đe dọa đến sự phục hồi “mỏng manh” của nền kinh tế. Tại sao Chính Phủ Nhật lại quyết định can thiệp tỷ giá? Sự can thiêp này của Nhật Bản có cần thiết hay không? Tác động của nó đến nền kinh tế Nhật Bản như thế nào? Tất cả những vấn đề này sẽ được đề cập đến trong nội dung của bài nghiên cứu này. 4 PHẦN I: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ, CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ VÀ VAI TRÒ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG. I. Chính sách tỷ giá: 1. Khái niệm chính sách tỷ giá: Chính sách tỷ giá là những hoạt động của chính phủ (mà đại diện thường là NHTW) thông qua một chế độ tỷ giá nhất định (hay cơ chế điều hành tỷ giá) và hệ thống các công can thiệp nhằm duy trì một mức tỷ giá cố định hay tác động để tỷ giá biến động đến một mức cần thiết phù hợp với mục tiêu chính sách kinh tế quốc gia. 2. Nội dung của chính sách tỷ giá. Hành vi phá giá nội tệ, tức bao gồm những can thiệp của chính phủ để đồng nội tệ trở nên được định giá thấp hơn. Hành vi nâng giá nội tệ, tức bao gồm những can thiệp của chính phủ để đồng nội tệ trở nên được định giá cao hơn. Hành vi duy trì tỷ giá ở một mức nhất định, tức bao gồm những can thiệp của chính phủ để duy trì tỷ giá là ổn định không đổi. Không can thiệp, để cho tỷ giá biến động tự do theo quan hệ cung cầu của thị trường. 3. Công cụ của chính sách tỷ giá.  Công cụ trực tiếp: là hoạt động của NHTW trên thị trường ngoại hối thông qua việc mua bán đồng nội tệ nhằm duy trì một tỷ giá cố định (trong chế độ tỷ giá cố định) hay ảnh hưởng làm cho tỷ giá thay đổi đạt tới một mức nhất định theo mục tiêu đã đề ra (trong chế độ tỷ giá thả nổi). Điều kiện: NHTW phải có một lượng dự trữ ngoại hối đủ mạnh.  Công cụ gián tiếp: 5 Lãi suất tái chiết khấu: khi NHTW tăng mức lãi suất tái chiết khấu sẽ tác đ ộng làm tăng mặt bằng lãi suất thị trường, điều này sẽ hấp dẫn các luồng vốn ngoại tệ chạy vào làm cho nội tệ lên giá. Khi lãi suất tái chiết khấu giảm sẽ có tác động ngược chiều. Thuế quan: thuế quan cao có tác dụng làm hạn chế nhập khẩu, nhập khẩu giảm làm cho cầu ngoại tệ giảm, điều đó dẫn tới nội tệ lên giá. Khi thuế quan thấp sẽ có tác dụng ngược lại. Hạn ngạch: hạn ngạch có tác dụng giống thuế quan cao. Dỡ bỏ hạn ngạch có tác dụng như thuế quan thấp. Giá cả: chính phủ có thể trợ giá cho những hàng hóa xuất khẩu chiến lược hay đang trong giai đoạn đầu sản xuất. Chính phủ có thể trợ giá cho những hàng hóa xuất khẩu và bù giá cho những hàng hóa nhập khẩu. Quy định mức lãi suất trần kém hấp dẫn đối với tiền gửi bằng ngoại tệ. Quy định trạng thái ngoại tệ đối với các NHTM: ngoài mục đích chính là phòng ngừa rủi ro tỷ giá, còn có tác dụng hạn chế đầu cơ ngoại tệ, làm giảm áp lực lên tỷ giá khi cung cầu mất cân đối. II. Chế độ tỷ giá và vai trò của NHTW. Các quốc gia luôn xây những quy tắc, cơ chế xác định và điều tiết tỷ giá của rieng mình. Tập hợp các quy tắc, cơ chế xác định và điều tiết tỷ giá của một quốc gia tạo nên chế độ tỷ giá của quốc gia này. 1. Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn. Khái niệm: là chế độ, trong đó tỷ giá được xác định hoàn toàn tụ do quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối mà không có bất cứ sự can thiệp nào của NHTW. Đặc điểm: trong chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn, sự biến động của tỷ giá là không có giới hạn và luôn phản ánh những thay đổi trong quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối. 6 Vai trò của NHTW: NHTW tham gia thị trường ngoại hối với tư cách là một thành viên bình thường, nghĩa là NHTW có thể mua hay bán một đồng tiền nhất định để phục vụ cho mục đích hoạt động của mình chứ không nhằm mục đích can thiệp lên tỷ giá hay để cố định tỷ giá. 2. Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết. Khái niệm: chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết là chế độ trong đó NHTW tiến hành can thiệp tích cực trên thị trường ngoại hối nhằm duy trì tỷ giá biến động trong một vùng nhất định. Đặc điểm: NHTW không cam kết duy trì cố định tỷ giá hay một biên độ dao động hẹp xung quanh tỷ giá cố định nào, nhưng cam kết can thiệp để tỷ giá ngày hôm nay chỉ biến động trong một giới hạn tỷ lệ % nhất định so với ngày hôm trước. Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết được xem như chế độ tỷ giá hỗn hợp giữa chế độ tỷ giá cố định và chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn. Vai trò của NHTW: tích cực và chủ động can thiệp lên tỷ giá. 3. Chế độ tỷ giá cố định. Khái niệm: là chế độ tỷ giá trong đó NHTW công bố và cam kết can thiệp để duy trì tỷ giá cố định (gọi là tỷ giá trung tâm – Central Rate) trong một biên độ đã được định trước. Đặc điểm: tỷ giá được NHTW cam kết cố định trong một biên độ hẹp (thường từ 2% - 5%), không phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối. Do mỗi đồng tiền quốc gia đều có tỷ giá với các đồng tiền khác, do đó tỷ giá của một đồng tiền có thể được thả nổi với đồng tiền này nhưng lại được cố định với một đồng tiền khác. Vai trò của NHTW: trong chế độ tỷ giá cố định, NHTW buộc phải mua vào hay bán ra đồng nội tệ trên thị trường ngoại hối nhằm duy trì cố định tỷ giá trung tâm và duy trì sự biến động cảu nó trong một biên độ hẹp đã định trước. Để tiến hành can 7 thiệp trên thị trường ngoại hối đòi hỏi NHTW phải có sẵn nguồn dự trự ngoại hối nhất định. Giới thiệu hệ thống chế độ tỷ giá ngày nay: 1. Chế độ tỷ giá không có đồng tiền pháp định riêng (Exchange rate arrangements with no separate legal tender). 2. Chế độ bản vị tiền tệ (Currency board arrangements). 3. Chế độ tỷ giá cố định thông thường (Conventional pegged arrangements). 4. Chế độ tỷ giá cố định với biên độ giao động rộng (Pegged exchange rates within horizontal bands). 5. Chế độ tỷ giá cố định trượt (Clawling pegs). 6. Chế độ tỷ giá cố định trượt có biên độ (Exchange rates within crawling bands). 7. Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết không thông báo trước (Managed floating with no preannounced path for exchange rate). 8. Chế độ tỷ giá thả nổi độc lập (Independent floating). 9. Cấu trúc tỷ giá (Exchange rate structure). PHẦN II: CHÍNH SÁCH CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA NHẬT BẢN. I. Giới thiệu về đất nước Nhật Bản: Nhật Bản là tên của một quốc gia hải đảo hình vòng cung, có diện tích tổng cộng là 377.834 km² nằm xoải theo bên sườn phía đông lục địa châu Á. Nó nằm ở phía đông của Hàn Quốc, Nga và Trung Quốc và trải từ biển Okhotsk ở phía bắc đến biển đông Trung Quốc ở phía nam . Nhật Bản thuộc vùng ôn đới, có 4 mùa rõ rệt. Nước Nhật có 4 đảo lớn theo thứ tự từ Bắc xuống Nam là: Hokkaido (Bắc Hải 8 Đạo), Honshu (Bản Châu), Shikoku (Tứ Quốc) và Kyushu (Cửu Châu) cùng hàng ngàn đảo nhỏ chung quanh. Phần lớn đảo ở Nhật Bản có rất nhiều núi và núi lửa, tiêu biểu như ngọn núi cao nhất ở Nhật Bản, núi Phú Sĩ. Nhật Bản là quốc gia có dân số lớn thứ mười thế giới với ước tính khoảng 128 triệu người. Vùng Tokyo, bao gồm thủ đô Tokyo và một vài quận xung quanh là trung tâm thủ phủ lớn nhất thế giới với khoảng 30 triệu người sinh sống. Nhật Bản cũng là nên kinh tế lớn thứ hai toàn cầu tính theo GDP chỉ sau Hoa Kỳ. Quốc gia này là thành viên của tổ chức liên hiệp quốc, G8, G4 và APEC, Nhật Bản là đất nước đứng thứ 5 trên thế giới trong lĩnh vực đầu tư cho quốc phòng. Đây là đất nước xuất khẩu lớn thứ 4 thế giới và là nước nhập khẩu đứng thứ 6 thế giới. Nhật Bản là quốc gia dẫn đầu thế giới về khoa học công nghệ. Văn hóa Nhật Bản: Nhật Bản có mĩ danh là xứ sở hoa Anh Đào, vì người Nhật rất thích nên trồng cây hoa anh đào khắp nước Ngôn ngữ và phong tục của người Nhật gồm những thành tố văn hoá của cả phương Bắc lẫn phương Nam. Dưới góc độ sử dụng và cú pháp, rõ ràng tiếng Nhật thuộc hệ ngôn ngữ Altai của các dân tộc phía Bắc lục địa châu Á, song trong từ vựng lại có nhiều từ gốc từ phía Nam. Trong các tập quán và tín ngưỡng, ta thấy các lễ nghi gắn với văn hóa lúa nước vốn có nguồn gốc ở phía Nam; còn huyền thoại lập nước bởi vị thần - ông tổ của nòi giống - từ thiên đường xuống hạ giới thì có nguồn gốc ở phía Bắc. Vì vậy, người ta cho rằng dân cư ở đây có xuất xứ từ cả phương Bắc lẫn phương Nam, đến quần đảo Nhật Bản từ thời tiền sử và qua một quá trình hoà trộn các chủng tộc dần dần tạo ra dân tộc Nhật Bản. Kinh tế: Dịch vụ ngân hàng, bảo hiểm, bất động sản, bán lẻ, giao thông, viễn thông tất cả đều là ngành công nghiệp lớn của Nhật Bản, Nhật Bản có năng lực rất lớn về công nghiệp, và đây là trụ sở của nhiều nhà sản xuất công nghệ tiên tiến bậc nhất thế giới 9 về các sản phẩm xe có động cơ, trang thiết bị điện tử, công cụ máy móc, thép, phi kim loại, công nghiệp tàu thủy, hóa học, dệt may, thức ăn chế biến. Đây cũng là nơi đặt trụ sở của các tập đoàn đa quốc gia và nhiều mặt hàng thương mại trong lĩnh vực công nghệ và máy móc. Xây dựng từ lâu đã trở thành một trong những nền công nghiệp lớn nhất của Nhật Bản. Nhật Bản là trụ sở của ngân hàng lớn nhất thế giới, tập đoàn tài chính Mitsubishi UFJ (Mitsubishi UFJ Financial Group) với số vốn ước tính lên đến 1.7 nghìn tỉ đô la Mỹ. Nhật Bản cũng là nơi có thị trường chứng khoán lớn thứ hai thế giới - thị trường chứng khoán Tokyo với khoảng 549.7 nghìn tỉ yên vào tháng 12/2006. Đây cũng là trụ sở của một số công ty dịch vụ tài chính, những tập đoàn kinh doanh và những ngân hàng lớn nhất thế giới. Ví dụ như những tập đoàn kinh doanh và công ty đa quốc gia như Sony, Sumitomo, Mitsubishi and Toyota sở hữu hàng tỉ và hàng nghìn tỉ đô la đang hoạt động trong lĩnh vực ngân hàng, nhóm các nhà đầu tư hoặc dịch vụ tài chính như ngân hàng Sumitomo, ngân hàng Fuji, ngân hàng Mitsubishi, Toyota Financial Services and Sony Financial Holdings. Những đối tác xuất khẩu chính của Nhật là Hoa Kỳ 22.9%, Trung Quốc 13.4%, Hàn Quốc 7.8%, Đài Loan 7.3% và Hồng Kông 6.1% (2005). Những mặt hàng xuất khẩu chính của Nhật là thiết bị giao thông vận tải, xe cơ giới, hàng điện tử, máy móc điện tử và hóa chất. Do hạn chế về tài nguyên thiên nhiên để duy trì sự phát triển của nền kinh tế, Nhật Bản phải phụ thuộc vào các quốc gia khác về phần nguyên liệu vì vậy đất nước này nhập khẩu rất nhiều loại hàng hóa đa dạng. Đối tác nhập khẩu chính của Nhật là Trung Quốc 21%, Hoa Kỳ 12.7%, A Rập Xê Út 5.5%, UAE 4.9%, Australia 4.7%, Hàn Quốc 4.7% và Indonesia 4% (số liệu 2005). Những mặt hàng nhập khẩu chính của Nhật Bản là máy móc, thiết bị, chất đốt, thực phẩm (đặc biệt là thịt bò), hóa chất, nguyên liệu dệt may và những nguyên liệu cho các nghành công nghiệp của đất nước. Nhìn chung, Đối tác buôn bán tổng thể lớn nhất của Nhật Bản là Trung Quốc. Tính cách con người Nhật Bản: 10 Người Nhật Bản có tính cách hết sức đặc biệt, có lẽ nhờ những tính cách này, người Nhật đã biến đất nước nghèo tài nguyên, khí hậu khắc nghiệt của mình thành một cường quốc. Có thể tóm tắt những tính cách đặc trưng đó như sau. • Có óc cầu tiến và rất nhạy cảm với những thay đổi trên thế giới. • Người Nhật Bản rất coi trọng học vấn. • Người Nhật rất chú trọng giữ gìn bản sắc văn hóa dân tộc. • Tinh thần làm việc tập thể. • Người Nhật không thích đối đầu với người khác. • Tính tiết kiệm và làm việc chăm chỉ. • Lòng trung thành. Bên cạnh những tính cách nêu trên, người Nhật còn có một số đặc tính: • Luôn làm việc theo mục tiêu đã định. • Tôn trọng thứ bậc và địa vị. Rất coi trọng tôn ti trật tự. • Cần cù và có tinh thần trách nhiệm cao. • Yêu thiên nhiên và có tính thẩm mỹ. • Tinh tế, khiêm nhường. • Trong kinh doanh người Nhật rất trọng chữ tín và phát triển mối làm ăn lâu dài. II. Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản: 1. Chính sách tỷ giá của Nhật giai đoạn 2003- 2004: Nhật Bản chưa hề can thiệp để bán đồng Yên trên thị trường ngoại hối kể từ năm 2004 đến nay. Tỷ giá giao dịch thời điểm năm 2004 là 109 Yên Nhật/ USD. Từ tháng 01/2003 đến tháng 01/2004, Nhật Bản đã bán tổng cộng khoảng 35 nghìn tỷ Yên trong nỗ lực giải quyết tình trạng giảm phát và làm chậm tiến trình nâng giá đồng nội tệ. Tuy nhiên, hoạt động can thiệp vào thị trường có ít tác động trong việc cản đồng Yên tăng giá. 2. Chính sách tỷ giá của Nhật ngày 15/09/2010: [...]... 16 Quốc chịu sự chỉ trích của phương Tây về chính sách tỷ giá Nhân dân tệ thấp, sẽ khó có chuyện Nhật áp dụng chính sách can thiệp như trước b Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật ngày 15/09/2000: Chính phủ Nhật đã đưa ra 2 gói giải pháp: Bộ Tài chính Nhật Bản ngày 15/9 đã đơn phương can thiệp vào thị trường ngoại hối thông qua nghiệp vụ bán yên - mua USD để chặn đà tăng giá của đồng yên Đây là lần đầu... đẩy đồng USD lên giá so với các đồng tiền khác, nhất là Euro và bảng Anh Tại Tokyo, đồng Euro đã giảm từ 1,2994 USD xuống 1,2982 USD Chỉ số chứng khoán Nikkei-225 tăng 1,84% so với cuối phiên trước, lên 9.470,31 điểm Chỉ số Topix cũng tăng 1,46% lên mức 847,05 điểm PHẦN III: ÁNH GIÁ CHÍNH SÁCH CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA NHẬT BẢN: - Thành công: Về phía Chính Phủ, Nhật Bản cho rằng sự can thiệp này chắc chắn... định được chính trường Chỉ khi có ổn định chính trị, Chính phủ Nhật Bản mới có thể đưa ra các chính sách và tiến hành các biện pháp can thiệp mang tín dài hơi, khi đó đồng Yên mới thực sự giảm giá Để khắc phục và xóa bỏ những hạn chế đó, Nhật Bản phải sớm thực hiện được những điều sau: 1 Củng cố sự ổn định chính trị 2 Xây dựng các chính sách tiền tệ hợp lí và lâu dài 3 Đa dạng các hình thức can thiệp thị... vấn đề còn tồn tại với chính sách tiền tệ hiện nay của Nhật: • Nhật Bản sẽ vẫn phải đối mặt với nhiều thử thách khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) hoặc các ngân hàng lớn trên thế giới tiến hành chính sách nới lỏng tiền tệ Ông cũng nhận định Nhật Bản khó có thể liên kết với thị trường nước khác vì khi đó, họ sẽ phải chịu sức ép mạnh mẽ từ Mỹ • Các biện pháp can thiệp của Nhật Bản không mang lại một hiệu... thành một tỷ giá hối đoái ổn định Đây là một quyết định kịp thời và sẽ có tác dụng đảo ngược thị trường vốn đang đi xuống - Hạn chế: Theo giới chuyên gia phân tích thị trường Nhật Bản, hành động của Tokyo chỉ có tác dụng tích cực nhất thời và chứng tỏ với các nhà đầu tư Nhật Bản sẵn sàng can thiệp vào thị trường khi cần thiết • Hiệu quả của các biện pháp của Chính phủ sẽ không kéo dài nếu việc can thiệp. .. được tiến hành một cách có chiến lược và dài hơi Ông sự đoán đồng Yên có thể sẽ tăng giá trở lại, khi giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn tồn tại khác biệt trong các ánh giá về tình trạng lạm phát, dẫn tới các biện pháp can thiệp vào thị trường cũng khác nhau và phần thua thiệt sẽ thuộc về Nhật Bản • Do sự can thiệp của Nhật Bản thiếu sự phối hợp với các thị trường quốc tế nên sẽ chỉ mang lại hiệu quả nhất thời... đỉnh của năm thiết lập hồi tháng 4 Thêm vào đó, mây đen đang tiếp tục bao phủ tâm lý của các cổ đông, các nhà hoạch định chính sách và nhiều lãnh đạo doanh nghiệp Nhật Tờ Financial Times cho biết, nguyên nhân hàng đầu cho thực trạng này của các công ty Nhật nằm chính ở đồng Yên Sau khi liên tục tăng giá trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2009, đồng Yên giờ lại tiếp tục tăng giá Tỷ giá Yên/USD... khác như Canon, Nikon và Mazda, tỷ lệ này là trên 75%, không thay đổi gì mấy so với cách đây một thập kỷ Cách đây vài năm, lãnh đạo doanh nghiệp Nhật có thể chờ Bộ Tài chính nước này bán ra đồng Yên ở những thời điểm tỷ giá đồng tiền này tăng cao nhằm hạ nhiệt tỷ giá Nhưng từ năm 2004 tới nay, Nhật Bản đã không can thiệp vào thị trường ngoại hối, và các chuyên gia cho rằng, với sự ảm đạm của kinh tế... sẽ trở thành một yếu tố quan trọng để Washington tiếp tục duy trì chính sách 18 đồng Đôla yếu và bơm tiền vào thị trường, qua đó tạo sức ép khiến đồng Yên tăng giá trở lại • Hiệu quả tích cực của đợt can thiệp này là có, nhưng tồn tại bao lâu còn tùy thuộc vào quyết tâm chính trị Do vậy, Chính phủ Nhật Bản cần nhanh chóng có các chính sách tiền tệ hợp lí và mang tính lâu dài cũng như có các biện pháp... năm 2004, Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối Động thái này được đưa ra ngay sau khi tỷ giá giữa đồng yên và USD trên thị trường Tôkyô giảm xuống 82,9 yên/USD vào sáng 15/9, mức thấp nhất kể từ ngày 31/5/1995 Bộ Tài chính thông báo sẵn sàng đưa ra động thái tương tự trong tương lai để ngăn đà tăng giá của đồng yên Ngày 27/9, Thủ tướng Nhật Bản Naoto Kan đã ra lệnh soạn thảo ngân sách bổ sung . về đất nước Nhật Bản 8 II. Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản 11 1. Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản giai đoạn 2003-2004 11 2. Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản 15/09/2010. về chính sách tỷ giá, chế độ tỷ giá và vai trò của Ngân hàng Trung ương 4 I. Chính sách tỷ giá 4 II. Chế độ tỷ giá và vai trò của NHTW 6 Phần II: Chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật Bản 8 I dung của bài nghiên cứu này. 4 PHẦN I: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ, CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ VÀ VAI TRÒ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG. I. Chính sách tỷ giá: 1. Khái niệm chính sách tỷ giá: Chính sách tỷ giá