PHẦN MỞ ĐẦU 1.Sự cần thiết của đề tài Cho đến nay, tại Việt Nam cũng như các nước khác trên thế giới, lạm phát vẫn luôn là mối đe dọa thường xuyên đối với sự phát triển của nền kinh tế. Lạm phát làm sói mòn niềm tin của dân chúng vào các chính sách của chính phủ, tăng khoảng cách giữa những người giàu và người nghèo trong xã hội, lạm phát ảnh hưởng đến việc phân bổ nguồn lực quốc gia, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và ổn định vĩ mô và an sinh xã hội. Vì vậy mọi nền kinh tế luôn tìm cách để hạn chế lạm phát, cũng là để hạn chế các ảnh hưởng tiêu cực do nó mang lại. Do lạm phát có nguyên nhân sâu xa là sự tăng cao của cung tiền đối với nền kinh tế, nên các biện pháp mang tính dài hạn đều tập trung vào việc xây dựng cơ cấu kinh tế hợp lý, thực thi chính sách tiền tệ hiệu quả và chính sách tài khóa bền vững.Việc sử dụng chính sách tiền tệ sao cho hợp lý cũng như việc kết hợp nhuần nhuyễn giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa để có thể đem lại hiệu quả tối ưu trong việc hạn chế lạm phát là mối quan tâm của hầu hết các nền kinh tế. Tại Việt Nam, lạm phát một số năm gần đây có những biến động vô cùng phức tạp. 2. Mục đích nghiên cứu - Nghiên cứu những vấn đề cơ bản, cốt lõi và bản chất của CSTT trên phương diện lý thuyết, cũng như những vấn đề cơ bản về lạm phát để từ đó thấy rõ được tác động của CSTT tới kiểm soát lạm phát. - Nghiên cứu thực trạng điều hành CSTT của Việt Nam trong thời gian qua trong việc kiềm soát lạm phát và nguyên nhân lạm phát của Việt Nam, trên cơ sở đó đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả của việc sử dụng CSTT trong kiểm soát lạm phát. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu. Đề tài tập trung nghiên cứu cơ sở lý luận về chính sách tiền tệ, lạm phát. Bên cạnh đó là phân tích mối quan hệ của chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ để thấy được những nhân tố ảnh hưởng và tác động của hai chính sách này 11111 đối với nền kinh tế Việt Nam trong việc kiểm soát lạm phát từ năm 2005 - 6/2011. 4.ý nghĩa khoa học và thực tiễn đề tài Mặc dù vấn đề CSTT và lạm phát đã được nhiều tác giả nghiên cứu, song với thực tế của Việt Nam khi mà lạm phát vẫn tiếp tục có xu hướng tăng cao thì việc hệ thống hóa những vấn đề lý luận về CSTT và lạm phát, trên cơ sở đó soi dọi vào thực tế Việt Nam, tìm ra những nguyên nhân căn bản của lạm phát và đề xuất những giải pháp về CSTT để kiểm soát lạm phát có ý nghĩa lý luận và thực tiễn cao. 5. Phương pháp nghiên cứu: Ngoài phương pháp triết học duy vật biện chứng và lịch sử thường được sử dụng trong nghiên cứu khoa học nói chung, trong phân tích định tính đề tài tập trung vào các khía cạnh các nhân tố tác động trong điều kiện lịch sử cụ thể, trên cơ sở các lý thuyết kinh tế vĩ mô, tiền tệ và ngân hàng, sử dụng phương pháp nghiên cứu truyền thống của khoa học kinh tế chính trị, phương pháp logic, phương pháp phân tích hệ thống, phương pháp phân tích đối chiếu, phương pháp so sách, kết hợp lý luận và thực tiễn. 6. kết cấu của đề tài: Ngoài phần mở đầu và kết luận, Đề tài gồm 3 chương: ChươngI: Lý luận về chính sách tiền tệ và kinh nghiệm sử dụng chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát. Chương II : Thực trạng lạm phát và việc sử dụng chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát tại Việt Nam. Chương III. Một số đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả của chính sách tiền tệ trong việc kiểm soát lạm phát. 22222 Phần hai : Nội dung Chương I: Lý luận về chính sách tiền tệ và lạm phát 1.1- Một số vấn đề cơ bản về chính sách tiền tệ và lạm phát 1.1.1. Chính sách tiền tệ 1.1.1.1. Khái niệm và bản chất CSTT Trong kinh tế học vĩ mô, CSTT được coi là một công cụ quản lý kinh tế vĩ mô do NHTW thực hiện. Bằng cách NHTW tác động đến cung ứng tiền (money supply) làm thay đổi cung ứng tiền để tác động đến lãi suất, từ đó ảnh hưởng đến chi tiêu của các khu vực nền kinh tế, cuối cùng CSTT có tác động quan trọng đến GDP thực, GDP tiềm năng và lạm phát. Như vậy có thể khái quát quá trình hoạt động của CSTT, như là một quá trình được khởi đầu từ những hành động của NHTW làm thay đổi cung tiền của toàn bộ nền kinh tế ( hành động này chứa đựng ý muốn chủ quan của con người), và kết quả cuối cùng của hành động đó là tác động đến GDP ( thực và tiềm năng) và lạm phát. Thực tế cũng cho chúng ta thấy khi muốn tăng trưởng kinh tế chống suy thoái, NHTW có thể tăng cung tiền nhằm hạ lãi suất để thúc đẩy hoạt động kinh tế. Ngược lại, khi muốn hạn chế tăng trưởng kinh tế, giảm lạm phát NHTW đã tác động giảm cung tiền làm tăng lãi suất, giảm đầu tư. Hành động của NHTW không thể là một hành động tuỳ tiện, do vậy, CSTT phải là cách thức hay tổng thể các biện pháp, công cụ của NHTW nhằm góp phần đạt được các mục tiêu của chính sách kinh tế, thông qua việc chi phối, điều tiết quá trình cung ứng tiền và tín dụng, tức là thông qua chi phối dòng chu chuyển tiền và khối lượng tiền. Vậy cung ứng tiền ở đây bao gồm những thành phần gì? Khái niệm tiền tệ theo quan điểm của các nhà kinh tế học hiện đại, tiền tệ đó là bất cứ cái gì được chấp nhận chung trong thanh toán để nhận hàng hoá hoặc dịch vụ hoặc trong việc trả nợ. Theo khái niệm đó, tiền tệ đề cập ở đây được hiểu theo nghĩa rộng, không phải chỉ là “tiền mặt” đơn thuần, mà là “ 33333 cung ứng tiền”. Cấu thành của cung ứng tiền được NHTW các nước đúc kết qua quá trình tiến hoá của tiền tệ, đến nay gồm: - Tiền hẹp ( M1- còn gọi là tiền giao dịch, tiền có thể thanh toán ngay), gồm: tiền mặt trong lưu thông + tiền gửi không kỳ hạn của các NHTM Tiền rộng( M2- còn gọi là tiền “tài sản”), gồm: M1+ tiền gửi có kỳ hạn gửi tại các NHTM + tiền gửi ngoại tệ ( không và có kỳ hạn) + số dư tài khoản các chứng từ có giá do ngân hàng phát hành. ở một số nước thị trường tài chính phát triển cơ cấu tiền rộng còn phức tạp hơn, có thể phân thành M3, M4 v.v Tiền tệ theo nghĩa rộng( cung ứng tiền) như trên có ảnh hưởng lờn đối với đời sống kinh tế, xã hội. Các nhà kinh tế học như Mác và sau Mác như Friedman, Keynes, Fisher đã cho ta thấy tiền tệ gắn liền với những thay đổi trong các biến số kinh tế (sản lượng, việc làm, giá cả). Những thay đổi trong các biến số đó ảnh hướng toàn bộ đến đời sống kinh tế, xã hội. Chính vì vậy vấn đề quản lý tiền tệ đã được đặt ra. Ngân hàng trung ương (NHTW) được hình thành từ những cuộc hoảng loạn tiền tệ và ngân hàng xảy ra trong những năm đầu của thế kỷ 19, từ đó đến nay các quốc gia đều có NHTW với tư cách là cơ quan quản lý tiền tệ cuả quốc gia - cơ quan duy nhất phát hành tiền, là ngân hàng của các NH và gánh vác nhiệm vụ quan trọng là xây dựng và thực thi CSTT nhắm đảm bảo sự ổn định hệ thống tiền tệ, hệ thống NH . Có thể nói CSTT là một trong những vấn đề hấp dẫn nhất, quan trọng nhất và gây nhiều tranh cãi nhất trong kinh tế học vĩ mô vì tính chất đa dạng của nó. Tuy điều hành CSTT rất khác nhau giữa các thời kỳ, các giai đoạn phát triển kinh tế, khác nhau giữa các nước, song việc xây dựng và thực thi CSTT của NHTW đều tuân theo một qui trình của khuôn khổ nhất định - khuôn khổ CSTT. Khuôn khổ này thường xuyên được xem xét, điều chỉnh cho phù hợp với sự biến động không ngừng của môi trường kinh tế, tài chính. Qui trình hoạt động của CSTT có thể tóm tắt như sau: Công cụ CSTT MT hoạt động MT trung gian mục tiêu CC Qui trình này thực hiện thông qua một cơ chế truyền dẫn tiền tệ. 44444 1.1.1.2. Các mục tiêu của CSTT Sẽ có câu hỏi đặt ra rằng, tại sao lại là “hệ thống mục tiêu CSTT?” Về mặt lý thuyết cũng như thực tế đã chỉ ra rằng để đạt được cái đích cuối cùng của CSTT, NHTW trong quá trình điều hành CSTT phải theo đuổi những mục đích trực tiếp và gián tiếp khác. Cái đích này có sự liên kết lẫn nhau và liên kết với cái đích cuối cùng của CSTT, từ đó hình thành hệ thống mục tiêu của CSTT. Lựa chọn các mục tiêu CSTT được coi là vấn đề quan trọng nhất và khó khăn nhất trong xây dựng và thực thi CSTT, nó quyết định tính hiệu quả hay không hiệu quả của CSTT, bởi vì mục tiêu CSTT quyết định cả một chiến lược CSTT. Mục tiêu cuối cùng của CSTT Mục tiêu cuối cùng của CSTT phải là mục tiêu trung dài hạn, vì tính tác động trễ của tiền tệ đến sản lượng và lạm phát. Vì CSTT là một công cụ quản lý kinh tế vĩ mô, nên mục tiêu CSTT theo đuổi không ngoài mục tiêu của kinh tế vĩ mô. Lý thuyết về kinh tế học vĩ mô đã xác định mục tiêu kinh tế vĩ mô là mức sản lượng cao và tăng trưởng nhanh, mức công ăn việc làm hữu hiệu với mức thất nghiệp tự nguyện thấp nhất, ổn định giá cả. Trên thực tế NHTW các nước điều hành CSTT thực chất đều theo đuổi mục tiêu trên. Tuy nhiên, CSTT không phải là duy nhất để nền kinh tế đạt được sự ổn định kinh tế vĩ mô với mức tăng trưởng bền vững, công ăn việc làm cao và lạm phát thấp, mà để đạt được điều đó phải đồng thời thực hiện nhiều chính sách khác trong sự phối hợp đồng bọ với nhau, như chính sách tài khóa, chính sách thu nhập, chính sách đối ngoại. Do vậy, mục tiêu cuối cùng của CSTT được NHTW các nước đặt ra một cách cụ thể hơn , đôi khi là gián tiếp để đạt được mục tiêu của kinh tế vĩ mô. Đối với các nước đã phát triển, mục tiêu cuối cùng của CSTT thường đặt ra là ổn định giá cả ở mức thấp. Song đối với các nước đang phát triển, những nước trong quá trình chuyển đổi mục tiêu cuối cùng của CSTT mang tính đa mục tiêu, tùy theo mức độ phát triển của thị trường mà theo đuổi các mục tiêu khác nhau. Chẳng hạn những nước tiếp cận nguồn vốn quốc tế kém, qua đó mà khả năng mất cân đối đối ngoại lớn thì mục tiêu CSTT, ngoài việc kiểm soát lạm phát, còn theo đuổi cân bằng cán cân thanh toán. 55555 Có thể khái quát hóa mục tiêu cuối cùng của CSTT là ổn định hệ thống tiền tệ, hỗ trợ sự phát triển kinh tế bền vững, ổn định giá cả hay là để kiểm cùng được lượng hóa cụ thể phù hợp với diễn biến kinh tế và diễn biến tiền tệ. + ổn định giá cả Đây là mục tiêu hàng đầu của CSTT và là mục tiêu dài hạn. Giờ đây NHTW một số nước nhận thấy rõ ràng việc ổn định giá cả hoặc giá trị tiền tệ duy nhất thuộc về cstt. ổn định giá trị tiền tệ là ổn định sức mua của tiền tệ và ổn định giá cả. Các NHTW thường lượng hóa mục tiêu này bằng tỷ lệ tăng của chỉ số giá tiêu dùng xã hội. Việc công bố công khai chỉ tiêu này là cam kết của NHTW nhằm ổn định giá trị tiền tệ về mặt dài hạn. Điều này có nghĩa là NHTW sẽ không tập trung điều chỉnh sự biến động giá cả về mặt ngán hạn. Do những biện pháp về cstt tác động đến NKT có tính chất trung và dài hạn, hơn nữa khó có thể dự đoán chính xác kết quả sẽ xảy ra vào thời điểm nào trong tương lai, vì vậy sẽ là không khả thi đối với nhtw trong việc theo đuổi để kiểm soát giá cả trong ngắn hạn. ổn định giá cả có tầm quan trọng đặc biệt để định hướng phát triển kinh tế của quốc gia vì nó làm tăng khả năng dự đoán những biến động của môi trường kinh tế vĩ mô. Mức lạm phát thấp và ổn định tạo nên môi trường đầu tư ổn định, thúc đẩy nhu cầu đầu tư và đảm bảo sự phân bổ nguồn lực xã hội một cách hiệu quả. Đây là lợi ích có tầm quan trọng sống còn đối với sự thịnh vượng kinh tế của xã hội. Lạm phát cao hay thiểu phát liên tục là rất tốn kém cho xã hội, thậm chí ngay cả trong trường hợp nền kinh tế phát triển khả quan nhất, sự biến động liên tục của các tỷ lệ lạm phát dự tính làm méo mó, sai lệch thông tin và do đó làm cho các quyết định kinh tế trở nên không đáng tin cậy và không có hiệu quả. Nguy hiểm hơn, sự bất ổn định giá cả làm dẫn đến sự phân phối lại không dân chủ các nguồn lực kinh tế trong xã hội giữa các nhóm dân cư. + Tăng trưởng kinh tế Chính sách tiền tệ phải đảm bảo sự tăng lên của GDP thực tế. Đó là tỷ lệ tăng trưởng có được sau khi trừ đi tỷ lệ tăng giá cùng thời kỳ. Sự tăng trưởng phải được biểu hiểu cả về khối lượng và chất lượng. Chất lượng tăng trưởng được biểu hiện ở một 66666 cơ cấu kinh tế cân đối và khả năng cạnh tranh quốc tế của hàng hóa trong nước tăng lên. Một NKT phồn thịnh với tốc độ tăng trưởng ổn định là mục tiêu của bất kỳ CSKT vĩ mô nào. Đó là nền tảng cho mọi sự ổn định, vì một NKT tăng trưởng sẽ đảm bảo các chính sách xã hội được thỏa mãn, là căn cứ để ổn định tiền tệ trong nước, cải thiện tình trạng cán cân thanh toán quốc tế và khẳng định vị trí của NKT trên thị trường quốc tế. + Đảm bảo công ăn việc làm. CSTT phải quan tâm tới khả năng tạo công ăn việc làm, giảm áp lực xã hội của thất nghiệp. Công ăn việc làm đầy đủ có ý nghĩa quan trọng bởi ba lý do: (i) Chỉ số thất nghiệp là một trong những chỉ tiêu phản ánh sự thịnh vượng xã hội vì nó phản ánh khả năng sử dụng có hiệu quả nguồn lực xã hội. (ii) Thất nghiệp gây nên tình trạng stress cho mỗi cá nhân và gia đình của họ và là mầm mống của các tệ nạn xã hội. (iii) Các khoản trợ cấp thất nghiệp tăng lên có thể làm thay đổi cơ cấu chi tiêu ngân sách và làm căng thẳng tình trạng Ngân sách. Đảm bảo công ăn việc làm đầy đủ không có nghĩa là tỷ lệ thất nghiệp bằng 0. Mỗi quốc gia cần xác định được tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên một cách chính xác để đạt được mục tiêu này. Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên được cấu thành từ tỷ lệ thất nghiệp tạm thời và tỷ lệ thất nghiệp cơ cấu. Bên cạnh đó, cố gắng giảm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cũng được coi là mục tiêu của CSTT. - Mục tiêu trung gian Khác với mục tiêu cuối cùng, mục tiêu trung gian là cái đích tương đối, bản thân chúng không phải là cái đích cuối cùng của CSTT, nhưng để đạt được mục tiêu cuối cùng thì thực thi CSTT trước hết phải đạt được mục tiêu trung gian. ảnh hưởng của CSTT chỉ xuất hiện sau một khoảng thời gian nhất định từ 6 tháng đến 2 năm. Sẽ là quá muộn và không hiệu quả nếu NHTW đợi các dấu hiệu về giá cả, tỷ giá, thất nghiệp để điều chỉnh các công cụ. Để khắc ohucj hạn chế này, NHTW của tất cả các nước thường xác định các chỉ tiêu cần đạt được trước khi đạt được mục tiêu cuối cùng. Các chỉ tiêu này trở thành mục tiêu trung gian và mục tiêu hoạt động. 77777 Vậy mục tiêu trung gian là gì? Đó là những biến số tiền tệ mà có thể đo lường được, NHTW có thể kiểm soát được và phải có tác dụng dự báo được mục tiêu cuối cùng. Điều đó có nghĩa rằng biến số tiền tệ đó có mối liên kết với mục tiêu hoạt động và có thể tác động đến mục tiêu cuối cùng của CSTT. Theo cách qui định như vậy, mục tiêu trung gian có ý nghĩa quan trọng trong điều hành CSTT, NHTW sẽ đạt được mục tiêu cuối cùng của CSTT thông qua các hành động, hay các quyết sách của mình tác động đến mục tiêu hoạt động từ đó làm thay đổi mục tiêu trung gian theo định hướng gắn lion những dự báo của mục tiêu trung gian đến mục tiêu cuối cùng của CSTT. Từ thực tế điều hành các nhà kinh tế học đã tổng quát hóa mục tiêu trung gian thường được lựa chọn là các biến số về tổng tiền( M1, M2 hoặc tín dụng nền kinh tế), lãi suất, tỷ giá ( những biến số này nằm giữa các công cụ CSTT với mục tiêu hoạt động). Việc lựa chọn biến số nào làm mục tiêu trung gian gắn liền với những diến biến kinh tế, tiền tệ và mức độ phát triển của thị trường tài chính, gắn liền với mục tiêu, diễn biến kinh tế, tiền tệ và mức độ phát triển của thị trường tài chính, gắn liền với mục tiêu và giải pháp đảm bảo sự ổn định vĩ mô. Như vậy để lựa chọn được mục tiêu trung gian thích hợp, đòi hỏi phải có sự phân tích kỹ lưỡng các diễn biến kinh tế hiện tại và dự báo trong tương lai, và xác định rõ định hướng phát triển kinh tế trong ngắn hạn cũng như dài hạn.học thuyết tiền tệ Mục tiêu trung gian được chia thành 3 loại sau: * Mục tiêu trung gian là tổng tiền: khuôn khổ ý thuyết cho việc đặt ra mục tiêu trung gian là tổng tiền là phương trình học thuyết tiền tệ ( V Y P M = ) với những bước thực hiện sau: (i) đặt mục tiêu cuối cùng cho mức lạm phát trong thời kỳ nhất định; (ii) ước tính mức tăng tiềm năng của sản lượng thực tế, (iii) dự báo xu hướng tăng vòng quay tiền tệ trong tương lai. Như vậy sẽ giúp chúng ta đặt mục tiêu trung gian cho mức tăng mức tăng tiền dưới mức mục tiêu. Trong những thập kỷ 70, nhiều nước công nghiệp chủ yếu đã chấp nhận mục tiêu tăng trưởng tiền làm mục tiêu trung gian, họ đặt ra mức tăng được phép của M1 hoặc M2, hoặc tăng trưởng D (tín dụng nền kinh tế). Thời gian các nước này chấp 88888 nhận mục tiêu tổng tiền là thời gian chiến tranh và sự sụp đổ của hệ thống Bretton Wood. Sự chấp nhận mục tiêu tổng tiền tệ đã làm tổng tiền tệ đóng vai trò như một cột chỉ đường đối với CSTT, giúp NHTW thực thi các công cụ chính sách phù hợp với chính sách chống lạm phát, làm tín hiệu cho dân chúng về ý định của NHTW về khía cạnh lạm phát và cung cấp cơ sở cho dân chúng hiểu về hành động chính sách của NHTW, mục đích nữa là giúp kỷ luật tài khóa, mà đăc biệt liên quan đến thâm hụt ngân sách đối với việc mở rộng tiền tệ. Tuy nhiên, việc sử dụng mục tiêu trung gian là tổng tiền cũng có những khó khăn nhất định khi mối quan hệ giữa tổng tiền và mục tiêu cuối cùng của CSTT có sự bất ổn định, vòng quay tiền tệ biến động không theo một chiều hướng sẽ khó khăn cho việc dự báo, đặc biệt đối với những nước đang trong quá trình tự do hóa tài chính và ổn định hóa kinh tế vĩ mô (chuyển từ môi trường khinh tế lạm phát cao sang môi trường lạm phát thấp) là rất khó khăn, vì tự do hóa tài chính thường dẫn đến một sự tăng lên lâu dài về cầu tiền theo nghĩa rộng, bởi vậy vòng quay tiền tệ M nghiadanh GDP =V giảm xuống, và việc tăng tiền rộng có thể không phải là nguyên nhân gây ra lạm phát trong tương lai. Nếu không dự báođược biến động của vòng quay tiền tệ, việc theo đuổi mục tiêu tăng trưởng tiền sẽ có những bất lợi gây ra sự biến động thường xuyên trong lãi suất và sản lượng thực tế trong ngắn hạn. Thêm vào đó, sản lượng tiềm năng phụ thuộc vào khối lượng và năng suất của các nhân tố sản xuất, những nhân tố này cũng rất khó để tính toán và dự báo, đặc biệt đối với những nước nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi cơ cấu mạnh mẽ hay như nước chuyển đổi từ cơ chế kế hoach hóa tập trung sang cơ chế thị trường. Đối với những nước này, mức chênh lệch giữa sản lượng thực tế và sản lượng tiềm năng rất khó tính toán, bởi vì nền kinh tế ngầm giữa các nước này khá lớn.Đây là vấn đề đặt ra cho các nhà lập chính sách, khi mà các nhân tố khó có thể dự báo, thì cần có những linh hoạt trong việc đặt mục tiêu CSTT cho phù hợp, có thể sự phù hợp đó ơhair chịu sự kém minh bạch trong chính sách. Ví dụ mục tiêu đặt ra là một khoảng tăng trưởng tiền tệ hơn là đưa ra một mức cố định. 99999 * Mục tiêu trung gian là tỷ giá: được thực hiện trong điều kiện là nền kinh tế mở. Với mục tiêu này, chính sách tiền tệ của nước chọn mục tiêu trung gian là tỷ giá phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của nước neo tỷ giá(như ở Việt nam, VND bị neo bởi đồng Đô la mỹ). Khác với mục tiêu trung gian là tổng tiền, mục tiêu tỷ giá tránh được những biến động khó lường về cầu tiền tệ. Với một cơ chế tỷ giá cố định, những thay đổi về cầu tiền tệ ăn khớp với những thay đổi trong cung tiền tệ từ nước ngoài (thông qua luồng vốn). Thực hiện mục tiêu trung gian là tỷ giá có thuân lợi là rất minh bạch đối với dân chúng và nếu nước neo tỷ giá có mức lạm phát thấp, thì về cơ bản mức lạm phát của nước bị neo tỷ giá cũng được duy trì ở mức thấp vì qua một thời gian giá cả trong nước sát với giá cả của nước neo tỷ giá. Tuy nhiên, đặt mục tiêu trung gian là tỷ giá cũng có những bất lợi so với việc đặt mục tiêu là tổng tiền, trong trường hợp có những thay đổi ngược chiều của thị trường đới với nền kinh tế, như điều kiện thương mại xấu đI, năng suất sản xuất thấp đI, hoặc mất thị trường xuất khẩu, khi đó cố định tỷ giá, tức liên quan đến việc cố định một giá cả tương đối, thì không thể ngăn chặn những cú sốc thực đối với nền kinh tế, do bị chi phối sức ép phá giá, sản lượng thực tế sẽ giảm (ít nhất là trong ngắn hạn) nếu tiền lương và giá cả trong nước hoàn toàn không linh hoạt. Mục tiêu tỷ giá được sử dụng nổi lên nhất là để giảm lạm phát ở Châu Âu trong bối cảnh áp dụng cơ chế tỷ giá của hệ thống tiền tệ châu âu. Những nước hoạt động thương mại chủ yếu cũng sử dụng mục tiêu trung gian một cách thành công. Một số nước tuy lạm phát có chiều hướng đi xuống, nhưng chiến lược chính sách đã không vững chắc, chẳng hạn như những nước có thị trường tài chính chịu tác động nhiều bởi một số nước có lịch sử lạm phát cao, hoặc mất cân đối ngân sách lớn, đã phải duy trì lãi suất cao để hỗ trợ tỷ giá hối đoái của họ. * Mục tiêu trung gian là lãi suất thị trường: lãi suất là giá cả của quyền sử dụng vốn và chi phí cơ hội của nhu cầu tiêu dùng, sự thay đổi của lãi suất có ảnh hưởng quan trọng đến nhu cầu tiêu dùng và đầu tư. Lựa chọn lãi suất là mục tiêu trung gian đồng nghĩa với sự hạn chế tác đọng của sự biến động mức cầu tiền đến tổng cầu của nền kinh tế. Khi NHTW lựa chọn mục tiêu trung gian là lãi suất thị trường thì không thể đồng thời chọn tổng tiền là mục tiêu trung gian. Do vậy, khi đó NHTW 1010101010 [...]... Các giải pháp này nhằm hạn chế sự gia tăng qua mức của tổng cầu Trước hết là thực hiện một chính sách tiền tệ khan hiếm Nguyên nhân cơ bản của lạm phát cầu kéo là sự gia tăng của tiền cung ứng, sự hạn chế cung ứng tiền sẽ có hiệu quả ngay đến sự giảm sút của nhu cầu có khả năng thanh toán của xã hội Một chính sách tiền tệ khan hiếm được bắt đầu bằng việc kiểm soát và hạn chế cung ứng tiền trung ương,... điều kiện của thị trường tiền tệ, mức độ phát triển của thị trường tiền tệ, mục tiêu và khuôn khổ CSTT của NHTW mà mỗi công cụ khi áp dụng có thể mang lại những hiệu quả tối đa 1.1.2- Cơ sở lý luận về lạm phát 1.1.2.1 Lạm phát là gì  Trong giới kinh tế học về tiền tệ, quá trình phát triển của các khái niệm về lạm phát đã được thể hiện qua dòng lịch sử phát triển của các trường phái tiền tệ học Theo... mức 8,5-8,75% trong cả năm tài chính 2010- 2011 và giá lạm phát bán buôn có thêt dừng ở mức trong tầm kiểm soát là 6,5% và dự kiến chỉ số lạm phát trong năm tài chính 2011-12 sẽ giảm Như vậy là ấn độ là một trong những nước thành công trong việc kiểm soát tình hình lạm phát, không để phi mã ấn độ luôn ý thức được rằng lạm phát cao là mối lo ngại vì nó ảnh hưởng đến tốc độ và chất lượng của tăng trưởng... tổng cầu hàng hóa dịch vụ trong nền kinh tế, khi tốc độ tăng trưởng tổng cầu cao hơn tốc độ tăng trưởng tổng cung thì cũng dẫn đến lạm phát 1.1.3 Các giải pháp để kiểm soát lạm phát 1.1.3.1 Giá của chính sách chống lạm phát Những tác động của lạm phát đối với việc phân phối lại thu nhập, sản lượng, sự phân bổ nguồn lực và hiệu quả kinh tế thường xảy ra đối với loại lạm phát cao và không dự đoán trước... tiền tệ: tức là kiểm soát tiền cơ bản(MB), hoặc các thàno phần cấu thành nên nó, ví dụ như dự trữ quốc tế ròng, dự trữ của các nhtm hoặc tài sản có ròng trong nước trên bảng cân đối của NHTW Thông qua các công cụ CSTT NHTW có thể kiểm soát trực tiếp tiền cơ bản, một hành động bơm tiền hoặc rút tiền của NHTW sẽ làm cho MB tăng hoặc giảm Để kiểm soát khối lượng tiền tệ NHTW phảI đặt mức tăng cụ thể của. .. thường, tấn công các hành vi vi phạm giá bán của hàng hóa và bất cứ ai đầu cơ tích trữ, căn cứ vào luật pháp để phạt tiền rất cao, nếu nghiêm trọng có thể phải chịu trách nhiệm hình sự Chương II- Thực trạng lạm phát và việc sử dụng chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát tại Việt Nam 2.1 Thực trạng lạm phát tại Việt Nam( từ năm 2005 đến nay) Một số chỉ số kinh tế giai đoạn 2005-2010 STT Năm 1 CPI... có nhiều nước tiếp nhận số lượng ngoại tệ rất lớn nhưng vẫn cơ bản giữ được tỷ lệ lạm phát ở mức tương đối thấp Vấn đề của Việt Nam là do chính sách 32 quản lý tài chính, tiền tệ chưa hợp lý Dường như Việt Nam có tất cả các dấu hiệu của một nước tiếp nhận nhiều tiền mà không hấp thụ tốt, sự bùng nổ về xây dựng, tài sản, dự trữ ngoại tệ tăng, định giá cao tỷ lệ hối đoái, lạm phát gia tăng,…và điều này... các biến động giá cả Do đó, thước đo lạm phát cơ bản được tính bằng lạm phát CPI loại trừ các yếu tố biến động tạm thời mà thông thường là năng lượng, lương thực Lạm phát cơ bản tăng chính là chỉ báo lạm phát dự kiến sẽ còn tăng trong dài hạn và khi đó CSTT cần phải hành động để kiềm chế lạm phát  Đo lường lạm phát 1.1.2.2 Nguyên nhân của lạm phát 1.1.2.2.1 Lạm phát cầu kéo( có hình minh họa) Đây là... đỉnh điểm là 11% trong tháng 4/2010 Tính theo chỉ số tích tụ trong năm tài chín hiện hành thì lạm phát tăng 4,3% trong tháng 10/2010 so với 5.9% cùng kỳ năm 2009, chứng tỏ sức ép lạm phát trong nửa năm tài chính hiện 25 hành đã giảm 1,17% Tuy nhiên giá lương thực cao một phần do nạn hạn hán của ấn Độ năm ngoái và giá thế giới cũng tăng lên đã đẩy lạm phát lên Nguyên nhân lạm phát WPI tăng cao là do giá... tác dụng tăng các thành phần của tổng cầu cũng sẽ dẫn đến lạm phát CSTK nới lỏng để tăng tổng cầu song việc sử dụng vốn kém hiệu quả, lãng phí cũng làm cho tổng cầu vượt quá tổng cung và dẫn đến lạm phát 17 1.1.2.2.1 Lạm phát chi phí đẩy Đặc điểm quan trọng của loại lạm phát chi phí đẩy là áp lực làm tăng giá cả xuất phát từ sự tăng lên của chi phí sản xuất vượt quá mức tăng của năng suất lao động và . tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát. Chương II : Thực trạng lạm phát và việc sử dụng chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát tại Việt Nam. Chương III. Một số đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả của chính. sách tiền tệ trong việc kiểm soát lạm phát. 22222 Phần hai : Nội dung Chương I: Lý luận về chính sách tiền tệ và lạm phát 1.1- Một số vấn đề cơ bản về chính sách tiền tệ và lạm phát 1.1.1. Chính. CSTT của Việt Nam trong thời gian qua trong việc kiềm soát lạm phát và nguyên nhân lạm phát của Việt Nam, trên cơ sở đó đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả của việc sử dụng CSTT trong kiểm soát