L/O/G/O www.themegallery.com TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Trường Đại Học Công Nghiệp Trường Đại Học Công Nghiệp TP.HCM TP.HCM NHÓM 14 Đề tài: Đề tài: DỰ BÁO TỶ GIÁ DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI HỐI ĐOÁI Design by DươngMinhThuận.vn Design by DươngMinhThuận.vn Tại sao các công ty dự báo Tại sao các công ty dự báo tỷ giá hối đoái tỷ giá hối đoái • Quyết định phòng vệ • Quyết định đầu tư ngắn hạn • Quyết định ngân sách vốn • Đánh giá thu nhập • Quyết định tài trợ dài hạn Design by DươngMinhThuận.vn Design by DươngMinhThuận.vn Dự báo tỷ giá hối đoái Dự báo tỷ giá hối đoái Quyết định có nên phòng vệ đồng tiền bằng ngoại tệ không? Quyết định có nên phòng vệ đồng tiền bằng ngoại tệ không? Quyết định có nên đầu tư vào các dự án nước ngoài không? Quyết định có nên đầu tư vào các dự án nước ngoài không? Quyết định công ty con ở nước ngoài chuyển thu nhập về không? Quyết định công ty con ở nước ngoài chuyển thu nhập về không? Quyết định thu hút vốn tài trợ bằng đồng ngoại tệ không? Quyết định thu hút vốn tài trợ bằng đồng ngoại tệ không? Dòng tiền = đô la Dòng tiền = đô la Chi phí vốn Chi phí vốn Giá trị công ty Giá trị công ty Tại sao các công ty dự báo Tại sao các công ty dự báo tỷ giá hối đoái tỷ giá hối đoái CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Các phương pháp có sẵn để dự báo tỷ giá hối đoái có thể chia thành 4 nhóm chính: kỹ thuật, cơ bản, dựa vào thị trường, hỗn hợp.  Dự báo kỹ thuật: Liên quan đến việc sử dụng dữ liệu tỷ giá hối đoái trong quá khứ để dự đoán giá trị tương lai. Design by DươngMinhThuận.vn Design by DươngMinhThuận.vn • Xu hướng biến động tỷ giá hối đoái hàng ngày cao hơn trung bình trong vòng một tuần có thể chỉ ra rằng tỷ giá hối đoái sẽ tiếp tục tăng trong tương lai. • Ngược lại, có thể có vài chỉ dẫn kỹ thuật khác cho rằng sự điều chỉnh trong tỷ giá là gần như có thể xảy ra dẫn tới việc dự báo tỷ giá hối đoái sẽ đảo ngược xu hướng của nó. CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Dự báo kỹ thuật CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO HẠN CHẾ Chỉ dự báo được tương lai gần Chỉ dự báo được tương lai gần Mô hình dự báo kỹ thuật hiệu quả trong thời kỳ này không nhất thiết hiệu quả trong thời kỳ khác. Mô hình dự báo kỹ thuật hiệu quả trong thời kỳ này không nhất thiết hiệu quả trong thời kỳ khác. Text in here Text in here Text in here Text in here Text in here Dựa vào mối quan hệ nền tảng của những thay đổi kinh tế và TGHĐ. CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Dự báo cơ bản Text in here Text in here Text in here Text in here CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Dự báo cơ bản Text in here Text in here Text in here Text in here Text in here Ứng dụng phân tích độ nhạy trong dư báo cơ bản XÁC SUẤT KẾT QUẢ CÓ THỂ CÓ DỰ BÁO ET 20% -3% -0,1%+(-0,7)(-3%)+0,6(1%)= 2,8% 50% -4% -0,1%+(-0,7)(-4%)+0,6(1%)= 3,5% 30% -5% -0,1%+(-0,7)(-5%)+0,6(1%)= 4,2% 100% CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Text in here Ứng dụng phân tích độ nhạy trong dư báo cơ bản Text in here Text in here Text in here VÍ DỤ Cty Phoenix có thể dự đoán trước phần trăm thay đổi của đồng yên Nhật bằng cách hồi quy các phần trăm thay đổi theo số liệu lịch sử của đồng yên so với (1) chênh lệch giữa LS thực Mỹ & Nhật, (2) chênh lệch LP Mỹ & Nhật trong quá khứ. Các hệ số hồi quy được ước lượng bởi phân tích hồi quy cho mô hình đồng yên sẽ khác biệt với mô hình đồng peso. Sau đó cty có thể sử dụng các hệ số ước lượng này cùng với ước lượng về chênh lệch LS & chênh lệch LP để tiến hành dự báo phần trăm thay đổi đồng yên.Phân tích độ nhạy có thể được sử dụng để dự báo lại phần trăm thay đổi của đồng yên dựa vào các ước lượng lựa chọn của chênh lệch LS. CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO [...]... THUẬT DỰ BÁO Dự báo hỗn hợp Là kết hợp giữa dự báo kỹ thuật, dự báo cơ bản và dự báo dựa vào thị trường SAI SỐ DỰ BÁO Đo lường sai số dự báo => Tránh hiệu ứng bù trừ Bảng Anh Peso Mexico Giá trị dự báo $ 1,35 đô la Mỹ $ 0,12 đô la Mỹ Giá trị thực $ 1,5 đô la Mỹ $ 0,10 đô la Mỹ SAI SỐ DỰ BÁO Đo lường sai số dự báo Sai số dự báo của đồng bảng Anh là: Ngược lại, sai số dự báo của peso Mexico là: SAI SỐ DỰ... đổi qua thời gian CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Dự báo dựa vào thị trường Là quá trình tiến hành dự báo nhờ vào các chỉ số thị trường thường là tỷ giá giao ngay hoặc tỷ giá kỳ hạn Sử dụng tỷ giá giao ngay Tỷ giá giao ngay hôm nay có thể được sử dụng để dự đoán tỷ giáo giao ngay vào một ngày trong tương lai CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Dự báo dựa vào thị trường Sử dụng tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn được niêm yết cho một... việc sử dụng tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn nên được sử dụng như một dự báo hợp lý về tỷ giá giao ngay trong tương lai vì nếu không thì các nhà đầu cơ sẽ mua bán các hợp đồng kỳ hạn ( hoặc hợp đồng tương lai) nhằm lợi dụng sự khác biệt giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay được dự đoán trong tương lai Dự báo dài hạn với tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn có thể được sử dụng để dự báo tỷ giá hối đoái dài hạn... SAI SỐ DỰ BÁO Độ lệch dự báo Kiểm định thống kê độ lệch dự báo St = a0 + a1Ft-1 + µt Với: St: Tỷ giá giao ngay tại thời điểm t Ft-1: tỷ giá kỳ hạn thời điểm t-1 a0: hệ số chặn a1: hệ số hồi quy SỬ DỤNG DỰ BÁO KHOẢNG CÁC PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ Sử dụng mức biến động hiện tại Sử dụng các hình thái biến động trong lịch sử Độ lệch chuẩn mặc nhiên Khái niệm rủi ro và rủi ro tỷ giá hối đoái Rủi... thường được sử dụng như là tỷ giá giao ngay dự báo vào ngày đó trong tương lai F = S( 1+ p) Phần trăm thay đổi kỳ vọng của tỷ giá hối đoái E (e) = p (p là phần bù kỳ hạn) = (F/S) – 1 Ví dụ: tỷ giá kỳ hạn một năm của đô la Úc la $0.63, trong khi tỷ giá giao ngay là $0.6 thì phần trăm thay đổi kỳ vọng của đô la Úc là: E (e) = p = (0.63/0.60) -1 = 0.05% CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Dự báo dựa vào thị trường Lý do... có thể mang đến cơ hội Rủi ro tỷ giá hối đoái là sự không chắc chắn về giá trị của một khoản thu nhập do sự biến động của tỷ giá hối đoái Bất kỳ hoạt động kinh doanh nào có liên quan đến tỷ giá đều có nguy cơ rủi ro hối đoái RỦI RO GIAO DỊCH Tính nhạy cảm của những giao dịch hợp đồng bằng ngoại tệ đối với các biến động của tỷ giá được xem là rủi ro giao dịch Để đánh giá rủi ro giao dịch, cần phải:... và bán tiền tệ tại tỷ giá giao ngay Xem xét mức phí mà họ phải trả cho quyền chọn bán Chi phí quyền chọn bán - Xác định số lượng tiền mặt sẽ nhận được từ các tỷ giá giao ngay tại thời điểm các khoản phải thu đến hạn - Tỷ giá giao ngay < giá thực hiện -> các quyền chọn và nhần mức giá thực hiện - Tỷ giá giao ngay >= giá thực hiện: cho phép quyền chọn hết hạn và bán tiền tệ tại tỷ giá giao ngay - Đồ...CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Ứng dụng ngang bằng sức mua trong dự báo cơ bản Text in here Text in here Hạn chế của dự báo cơ bản Text in here Text in here •Không biết được thời gian chính xác về tác động của một vài yếu tố lên giá trị tiền tệ Text in •Một vài yếu tố biểu hiện tác động tức thời đến tỷ giá here •Không dễ dàng định hướng một vài yếu tố đáng được quan tâm trong quá trình dự báo cơ bản •Các hệ... mức tỷ giá -Loại tiền công ty sẽ nhận để phòng vệ các -Lượng tiền công ty sẽ nhận khoản phải trả -Tỷ giá mà công ty sẽ trao đổi bằng ngoại tệ -Thời điểm trao đổi tiền tệ Phòng vệ qua thị trường tiền tệ Mượn vốn bằng đồng nội tệ Đầu tư ngắn hạn vào ngoại tệ Phòng vệ bằng quyền chọn mua Để mua một số lượng tiền xác định tại 1 mức giá cụ thể Có thể linh động để quyền chọn đáo hạn và mua tiền tệ tại tỷ giá. .. dụng VAR cho thời gian dài RỦI RO KINH TẾ Là sự nhạy cảm của dòng tiền với các biến động tỷ giá - Rủi ro lên giá đồng nội tệ - Rủi ro giảm giá của đồng nội tệ - Rủi ro của các công ty trong nước Đo lường rủi ro kinh tế: - Phân tích độ nhạy - Phân tích hồi quy RỦI RO QUY ĐỔI Các yếu tố quyết định rủi ro quy đổi Tỷ lệ trong hoạt động KD của công ty con ở nước ngoài Vị trí của công ty con ở nước ngoài . ty Tại sao các công ty dự báo Tại sao các công ty dự báo tỷ giá hối đoái tỷ giá hối đoái CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO CÁC KỸ THUẬT DỰ BÁO Các phương pháp có sẵn để dự báo tỷ giá hối đoái có thể chia thành. biệt giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay được dự đoán trong tương lai. Dự báo dài hạn với tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn có thể được sử dụng để dự báo tỷ giá hối đoái dài hạn. Dự báo hỗn hợp CÁC. L/O/G/O www.themegallery.com TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Trường Đại Học Công Nghiệp Trường Đại Học Công Nghiệp TP.HCM TP.HCM NHÓM 14 Đề tài: Đề tài: DỰ BÁO TỶ GIÁ DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI HỐI ĐOÁI Design