Đang tải... (xem toàn văn)
thực tế việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay
Mục Lục Lời mở đầu .2 Phần 1: Khái quát chung nguồn tài trợ dài hạn 1.1 Phát hành cổ phiếu thường 1.1.1 Khái niệm .3 1.1.2 Đặc trưng chủ yếu 1.1.3 Những lợi huy động vốn phát hành cổ phiếu thường 1.1.4 Những bất lợi phát hành cổ phiếu thường 1.2 Cổ phiếu ưu đãi 1.2.1 Khái niệm đặc trưng cổ phiếu ưu đãi (CFUĐ) 1.2.1.1 Khái niệm: .5 1.2.1.2 Đặc trưng chủ yếu 1.2.2 Những lợi phát hành cổ phiếu ưu đãi 1.2.3 Những mặt bất lợi 1.3 Trái phiếu doanh nghiệp .6 1.3.1 Khái niệm đặc trưng chủ yếu trái phiếu doanh nghiệp .6 1.3.1.1 Khái niệm 1.3.1.2 Đặc trưng chủ yếu 1.3.3 Những mặt bất lợi 1.4 Vay dài hạn tổ chức tín dụng .8 1.4.1 Khái niệm .8 1.4.2 Những mặt lợi 1.4.3 Những điểm bất lợi 1.5 Thuê tài 1.5.1 Khái niệm .10 1.5.2 Đặc trưng 10 1.5.3 Những điểm lợi việc sử dụng thuê tài 10 1.5.4 Mặt bất lợi thuê tài .10 Phần 2: Thực trạng việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn Công ty cổ phẩn bánh kẹo Hải Hà 11 2.1 Thông tin khái quát 11 2.2 Phân tích tình hình 17 2.2.1 Các khoản trả trước dài hạn 17 2.2.2 Chi phí vay .18 2.2.2 Vay nợ dài hạn 18 2.2.3 Cổ phiếu lãi cổ phiếu: 21 2.2.3.1 Cổ phiếu 21 2.2.3.2 Lãi cổ phiếu: 21 2.2.3.4 Các khoản toán thuê hoạt động 22 Phần ba: Giải pháp để tài trợ dài hạn công ty Việt Nam .23 3.1 Tạo dựng độ tin cậy công ty 24 3.2 Tạo dựng hình ảnh lực cơng ty 24 3.3 Tài sản bảo đảm 25 3.4 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn .25 Kết luận 26 Lời mở đầu Trong thời gian qua, kinh tế Việt Nam đạt kết đáng khích lệ nhiều lĩnh vực Gia nhập WTO đồng nghĩa với việc Việt Nam đứng trước vận hội lớn, song phải đối mặt với khơng khó khăn thách thức Trong phát triển kinh tế, nhu cầu vốn vấn đề quan trọng Để đáp ứng nhu cầu vốn cho việc thực việc sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp tùy theo hình thức pháp lý, điều kiện doanh nghiệp chế quản lý tài quốc gia mà có thểt tìm kiếm nguồn tài trợ định Mỗi nguồn tài trợ có đắc điểm riêng, có chi phí khác nhau, để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, ổn định tình hình tài chính, đảm bảo lực tốn…mỗi doanh nghiệp cần tình tốn lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp Có nhiều nguồn tài trợ khác “nguồn tài trợ dài hạn” nguồn lớn, giúp doanh nghiệp giải nhiều vấn đề việc huy động vốn, công tác sản xuất kinh doanh…trong dài hạn chiến lược cụ thể doanh nghiệp Tuy nhiên làm cách để huy động nguồn tài trợ cách tối ưu, sử dụng có hiểu q trình đầu tư, sản xuất kinh doanh doanh nghiệp vấn đề cần quan tâm Với doanh nghiệp Việt Nam chúng ta, việc tìm kiếm nguồn tài trợ dài hạn gặp nhiều khó khăn, mặt thường doanh nghiệp vừa nhỏ, phải đứng trước diễn biến cạnh tranh cơng ty lớn nước ngồi với tiềm lực tài dồi Vậy làm để tìm kiếm “nguồn tài trợ dài hạn” thích hợp sử dụng có hiệu quả? Thực tế việc quản lý nguồn tài trợ doanh nghiệp Việt Nam có bất cập khơng? Để tìm câu trả lời cho vấn đề trên, nhóm xin trình bày đề tài tiểu luận “thực tế việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn doanh nghiệp Việt Nam nay” , với tình hình quản trị nguồn tài trợ dài hạn cơng ty bánh kẹo Hải Hà Phần 1: Khái quát chung nguồn tài trợ dài hạn Với tư cách giám đốc doanh nghiệp, bạn biết rõ khơng có đầu tư doanh nghiệp bạn khơng có khả phát triển Nhưng câu hỏi đặt cho bạn làm để tài trợ cho đầu tư mà bạn muốn thực Để đầu tư, tóm lại cần phải có nguồn tài thích đáng giá trị thời hạn; đầu tư thật công việc "lâu dài" để làm điều cần phải có nguồn vốn "lâu dài" Để đáp ứng nhu cầu vốn cho việc thực dự án đầu tư, kế hoạch sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp - tuỳ theo hình thức pháp lý, điều kiện doanh nghiệp chế quản lý tài quốc gia tìm kiếm nguồn tài trợ định Tuy nhiên, nguồn tài trợ có đặc điểm riêng, có chi phí khác Vì để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, nâng cao hiệu kinh doanh, ổn định tình hình tài chính, đảm bảo lực tốn… doanh nghiệp cần tính tốn lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp Để tìm hiểu nguồn tài trợ dài hạn cần sâu để tìm hiểu ý sau: 1.1 Phát hành cổ phiếu thường 1.1.1 Khái niệm Cổ phiếu thường chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần thường tổ chức phát hành Nhà đầu tư mua cổ phiếu thường gọi cổ đông thường 1.1.2 Đặc trưng chủ yếu - Đây loại chứng khoán vốn, tức công ty huy động vốn chủ sở hữu - Cổ phiếu thường khơng có thời gian đáo hạn hồn trả vốn gốc - Cổ tức chi trả cho cổ đông phụ thuộc vào kết kinh doanh sách cổ tức công ty - Cổ đông thường (chủ sở hữu) có quyền cơng ty như: + Quyền quản lý: Cổ đông thường tham gia bỏ phiếu ứng cử vào Hội đồng quản trị, quyền tham gia định vấn đề quan trọng hoạt động Công ty + Quyền tài sản Công ty: Quyền nhận cổ tức phần giá trị lại Công ty lý sau chủ nợ cổ đông ưu đãi + Quyền chuyển nhượng (quyền) sở hữu cổ phần Cổ đơng thường chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần cho người khác để thu hồi chuyển dịch vốn đầu tư + Ngồi cổ đơng thường hưởng quyền khác: quyền ưu tiên mua trước cổ phần công ty phát hành tuỳ theo quy định cụ thể điều lệ công ty - Trách nhiệm cổ đông thường: Bên cạnh việc hưởng quyền lợi, cổ đông thường phải gánh chịu rủi ro mà Công ty gặp phải tương ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm giới hạn phần vốn góp 1.1.3 Những lợi huy động vốn phát hành cổ phiếu thường - Làm tăng vốn đầu tư dài hạn cơng ty khơng có nghĩa vụ bắt buộc phải trả lợi tức cố định sử dụng vốn vay, dẫn đến giảm bớt nguy phải tổ chức lại phá sản công ty - Cổ phiếu thường không quy định mức cổ tức cố định, mà phụ thuộc vào kết kinh doanh, dẫn đến cơng ty khơng có nghĩa vụ pháp lý phải trả lợi tức cố định, hạn - Cổ phiếu thường khơng có thời gian đáo hạn vốn, nên cơng ty khơng phải hồn trả vốn gốc theo kỳ hạn cố định, điều giúp công ty chủ động sử dụng vốn linh hoạt kinh doanh lo “gánh nặng” nợ nần - Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ công ty, tăng thêm khả vay nợ tăng mức độ tín nhiệm, giảm rủi ro tài - Trong số trường hợp, chẳng hạn công ty làm ăn phát đạt, lợi nhuận cao, cổ phiếu thường dễ bán so với cổ phiếu ưu đãi trái phiếu nên nhanh chóng hồn thành đợt phát hành huy động vốn 1.1.4 Những bất lợi phát hành cổ phiếu thường - Chia sẻ quyền quản lý kiểm sốt cơng ty cho cổ đơng mới, gây khó khăn cho việc quản lý điều hành kinh doanh công ty - Chia sẻ quyền phân chia thu nhập cao cho cổ đông mới, gây bất lợi cho cổ đông cũ công ty có triển vọng kinh doanh tốt tương lai - Chi phí phát hành cổ phiếu thường, nhìn chung cao chi phí phát hành cổ phiếu ưu đãi trái phiếu, đầu tư vào có mức độ rủi ro cao nhiều so với đầu tư vào loại chứng khoán khác - Lợi tức cổ phần thưịng khơng trừ xác định thu nhập chịu thuế, dẫn đến chi phí sử dụng vốn cổ phiếu thường cao nhiều so với chi phí sử dụng nợ vay - Việc phát hành thêm cổ phiếu thường công chúng dẫn đến hiên tượng “Lỗng giá”cổ phiếu cơng ty Ngồi ra, cần phải cân nhắc yếu tố mang tính chất điều kiện sau: - Sự ổn định doanh thu lợi nhuận tương lai - Tình hình tài công ty, đặc biệt kết cấu nguồn vốn - Yêu cầu giữ nguyên quyền quản lý kiểm sốt cơng ty cổ đơng thường - Chi phí phát hành cổ phiếu thường 1.2 Cổ phiếu ưu đãi 1.2.1 Khái niệm đặc trưng cổ phiếu ưu đãi (CFUĐ) 1.2.1.1 Khái niệm: CFUĐ chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu đãi so với cổ đông thường 1.2.1.2 Đặc trưng chủ yếu Cổ phiếu ưu đãi có nhíều loại, nhiên loại cổ phiếu ưu đãi thường công ty nhiều nước sử dụng loại cổ phiếu ưu đãi cổ tức Loại cổ phiếu ưu đãi có nhũng đặc trưng chủ yếu sau: + Được quyền ưu tiên cổ tức tốn lý cơng ty Chủ sở hữu CFUĐ hưởng khoản lợi tức cố định, xác định trước không phụ thuộc vào kết hoạt động công ty Mặt khác, cổ đông ưu đãi nhận cổ tức trước cổ đông thường Ngồi ra, cơng ty bị giải thể hay lý cổ đơng ưu đãi ưu tiên toán giá trị cổ phiếu họ trước cổ đơng thường + Sự tích luỹ cổ tức: Khi cơng ty gặp khó khăn kinh doanh, hỗn trả cổ tức cho cổ đơng ưu đãi Số cổ tức tích luỹ lại chuyển sang kỳ + Không hưởng quyền bỏ phiếu: Cổ đơng ưu đãi thường khơng có quyền bỏ phiếu bầu hội đồng quản trị định vấn đề quan trọng quản lý công ty + Cổ phiếu ưu đãi chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu phần công ty cổ phần nhà đầu tư 1.2.2 Những lợi phát hành cổ phiếu ưu đãi - Không bắt buộc phải trả lợi tức cố định hạn Mặc dù phải trả lợi tức cố định, cơng ty khơng có nghĩa vụ phải trả lợi tức kì hạn, mà hỗn trả sang kì sau Điều cho phép cơng ty tránh khỏi nguy phá sản hoạt động kinh doanh gặp khó khăn, khơng có khả trả cổ tức hạn - Không bị chia sẻ quyền phân chia lợi nhuận cao cho cổ đông ưu đãi Vì cơng ty phải trả cho CĐUĐ khoản cổ tức cố định - Tránh việc chia sẻ quyền quản lý kiểm soát hoạt động kinh doanh cho cổ đông ưu đãi - Không phải cầm cố, chấp tài sản, lập quỹ toán vốn gốc (như với trái phiếu) , dẫn đến việc sử dụng CFUĐ có tính chất linh hoạt, mềm dẻo so với sử dụng trái phiếu dài hạn 1.2.3 Những mặt bất lợi - Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao lợi tức trái phiếu mức độ rủi ro việc đầu tư vào CFUĐ cao so với đầu tư vào trái phiếu - Lợi tức CFUĐ không trừ vào thu nhập chịu thuế xác định thuế thu nhập Công ty dẫn đến chi phí sử dụng CFUĐ lớn so với chi phí sử dụng trái phiếu => Do tính chất lưỡng tính CFUĐ, tức vừa có điểm giống cổ phiếu thường vừa giống trái phiếu, nên việc sử dụng CFUĐ hợp lí bối cảnh việc sử dụng trái phiếu cổ phiếu thường bất lợi với công ty 1.3 Trái phiếu doanh nghiệp 1.3.1 Khái niệm đặc trưng chủ yếu trái phiếu doanh nghiệp 1.3.1.1 Khái niệm Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành 1.3.1.2 Đặc trưng chủ yếu - Người sở hữu trái phiếu chủ nợ DN: DN phát hành trái phiếu người vay, người mua trái phiếu DN người cho DN vay vốn., chủ nợ DN (hay gọi trái chủ) - Chủ sở hữu trái phiếu khơng có quyền tham gia quản lý điều hành hoạt động kinh doanh doanh nghiệp phát hành trái phiếu Trái chủ khơng có quyền ứng cử, bầu cử vào Hội đồng quản trị, không quyền bỏ phiếu, biểu - Trái phiếu có kỳ hạn định: Trái phiếu có thời gian đáo hạn, đến hạn, doanh nghiệp phát hành trái phiếu có trách nhiệm hồn trả cho trái chủ toàn số vốn gốc ban đầu - Trái phiếu có lợi tức cố định: Nhìn chung lợi tức trái phiếu xác định trước, không phụ thuộc vào kết hoạt động doanh nghiệp hàng năm - Lợi tức trái phiếu trừ xác định thu nhập chịu thuế DN Nghĩa theo luật thuế thu nhập, tiền lãi yếu tố chi phí tài * Các loại trái phiếu doanh nghiệp + Dựa vào hình thức trái phiếu, chia ra: trái phiếu ghi danh trái phiếu vô danh + Dựa vào lợi tức trái phiếu, chia trái phiếu có lãi suất cố định trái phiếu có lãi suất biến đổi + Dựa vào yêu cầu bảo đảm giá trị tiền vay phát hành, trái phiếu chia trái phiếu bảo đảm trái phiếu không bảo đảm + Dựa vào tính chất trái phiếu chia trái phiếu thơng thường, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu có phiếu mua cổ phiếu + Dựa vào mức độ rủi ro tín dụng trái phiếu DN người ta chia trái phiếu DN thành loại khác thông qua việc đánh giá hệ số tín nhiệm 1.3.2 Những lợi huy động vốn phát hành trái phiếu dài hạn - Lợi tức trái phiếu trừ vào thu nhập chịu thuế tính thuế TNDN, đem lại khoản lợi thuế giảm chi phí sử dụng vốn vay - Lợi tức trái phiếu giới hạn (cố định) mức độ định: Lợi tức trái phiếu xác định trước cố định Trong điều kiện DN làm ăn có lãi, việc sử dụng trái phiếu để huy động thêm vốn vay nâng cao tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu mà chia sẻ quyền phân chia thu nhập cao cho trái chủ - Chi phí phát hành trái phiếu thấp so với cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Do trái phiếu hấp dẫn công chúng mức rủi ro thấp cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi - Chủ sở hữu DN không bị chia sẻ quyền quản lý kiểm soát DN cho trái chủ - Giúp DN chủ động điều chỉnh cấu VKD cách linh hoạt, đảm bảo việc sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu 1.3.3 Những mặt bất lợi - Buộc phải trả lợi tức cố định hạn: Điều gây căng thẳng mặt tài dễ dẫn tới nguy rủi ro tài trường hợp doanh thu lợi nhuận DN không ổn định - Làm tăng hệ số nợ DN: Điều nâng cao doanh lợi vốn chủ sở hữu doanh nghiệp làm ăn có lãi; mặt khác, lại làm tăng nguy rủi ro gánh nặng nợ nần lớn - Phát hành trái phiếu sử dụng nợ vay có kì hạn Điều buộc doanh nghiệp phải lo việc hoàn trả tiền vay nợ gốc hạn Nếu doanh nghiệp có doanh thu lợi nhuận dao động thất thường, việc sử dụng trái phiếu để tài trợ tăng vốn dài hạn dễ đưa doanh nghiệp tới nguy khả toán, dẫn đến bị phá sản - Sử dụng trái phiếu dài hạn việc sử dụng nợ thời gian dài, tác động tới DN mang tính mặt Một mặt, đóng vai trị địn bẩy thúc đẩy phát triển doanh nghiệp; mặt khác, lại trở thành nguy đe doạ tồn phát triển doanh nghiệp Ngoài ra, để đến định phát hành trái phiếu đáp ứng nhu cầu tăng vốn cần cân nhắc thêm nhân tố chủ yếu sau: - Mức độ ổn định doanh thu lợi nhuận tương lai: Nếu ổn định phát hành trái phiếu để huy động vốn có sở hợp lý - Hệ số nợ doanh nghiệp: Nếu hệ số nợ DN mức thấp, việc sử dụng trái phiếu phù hợp ngược lại - Sự biến động lãi suất thị trường tương lai: Nếu lãi suất thị trường có xu hướng gia tăng tương lai việc sử dụng nợ trái phiếu để tăng vốn có lợi cho doanh nghiệp - Yêu cầu giữ nguyên quyền kiểm soát doanh nghiệp chủ sở hữu tại: Nếu cổ đông yêu cầu giữ nguyên quyền kiểm sốt DN việc sử dụng trái phiếu cần thiết 1.4 Vay dài hạn tổ chức tín dụng 1.4.1 Khái niệm - Vay dài hạn ngân hàng nguồn vốn tín dụng quan trong phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động kinh doanh, việc sử dụng vay nợ ngân hàng mang lại lợi ích cho chủ sở hữu doanh nghiệp nên nhiều doanh nghiệp sử dụng vay nợ ngân hàng nguồn vốn thường xuyên - Vay vốn dài hạn ngân hàng thơng thường hiểu vay vốn có thời gian năm Hoặc thực tế, người ta chia thành vay vốn trung hạn (từ đến năm), vay vốn dài hạn (thường tính năm) - Tùy theo tính chất mục đích sử dụng, ngân hàng phân loại cho vay thành: Cho vay đầu tư TSCĐ, cho vay đầu tư TSLĐ, cho vay để thực dự án 1.4.2 Những mặt lợi - Nguồn vốn vay dài hạn ngân hàng có nhiều điểm lợi giống trái phiếu kể - Linh hoạt người vay thiết lập lịch trình trả nợ phù hợp với dịng tiền thu nhập - Chi phí sử dụng thấp tính chi phí hợp lý tính thuế TNDN Cơng thức tính giá trị tương lai tiền (1 + i) n-1 F = A x Fi A = i (1 + i) n-1 Trong F: giá trị tương lai khoản tiền vay A: Khoản tiền trả nợ hàng năm n: số năm vay nợ i: lãi suất chu kỳ 1.4.3 Những điểm bất lợi Tuy nhiên điểm bất lợi giống trái phiếu, vay dài hạn ngân hàng cịn có hạn chế sau đây: + Điều kiện tín dụng: Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng thương mại, cần đáp ứng yêu cầu đảm bảo an tồn tín dụng ngân hàng Doanh nghiệp phải xuất trình hồ sơ vay vốn thông tin cần thiết mà ngân hàng yêu cầu Trên sở dó ngân hàng phân tích hồ sơ xin vay vốn đánh giá thông tin định có cho vay hay khơng + Các điều kiện đảm bảo tiền vay: Khi doanh nghiệp xin vay vốn, nhìn chung ngân hàng thường yêu cầu doanh nghiệp vay phải có tài sản đảm bảo tiền vay để chấp + Sự kiểm soất ngân hàng: Khi doanh nghiệp vay vốn ngân hàng phải chịu kiểm soát ngân hàng mục đích vay vốn tình hình sử dụng vốn 1.5 Th tài 1.5.1 Khái niệm Trên góc độ tài chính, thuê tài phương thức tín dụng trung dài hạn, theo người cho thuê cam kết mua tài sản theo yêu cầu người thuê nắm giữ quyền sở hữu tài sản thuê Người thuê sử dụng tài sản thành toán tiền thuê suốt thời hạn thoả thuận huỷ ngang hợp đồng trước thời hạn 1.5.2 Đặc trưng Đặc trưng phương thức đơn vị cho thuê (tức chủ sở hữu tài sản) chuyển giao tài sản cho người thuê (tức người sử dụng tài sản) quyền sử dụng hưởng dụng lợi ích kinh tế mang lại từ tài sản thời gian định Người thuê có nghĩa vụ trả số tiền cho chủ tài sản tương xứng với quyền sử dụng quyền hưởng dụng Điều cho thấy việc cấp tín dụng hình thức cho th tài khơng địi hỏi bảo đảm tài sản có trước, tạo điều kiện cho cơng ty tiếp cận hình thức cấp tín dụng mới, vừa giải tỏa áp lực tài sản đảm bảo phải vay ngân hàng Loại hình cho th tài thích hợp cho công ty vừa nhỏ nhờ ưu điểm chấp tài sản vay vốn ngân hàng 1.5.3 Những điểm lợi việc sử dụng thuê tài Đối với doanh nghiệp phi tài việc sử dụng th tài có điểm lợi sau: - Là cơng cụ tài giúp doanh nghiệp tăng thêm vốn trung dài hạn để mở rộng hoạt động kinh doanh - Phương thức thuê tài giúp doanh nghiệp huy động sử dụng vốn vay cách dễ dàng Do đặc thù th tài người cho th khơng đòi hỏi người thuê phải chấp tài sản - Sử dụng thuê tài giúp doanh nghiệp thực nhanh chóng dự án đầu tư, nắm bắt thời kinh doanh Vì người th có quyền chọn tài sản, thiết bị thoả thuận trước hợp đồng thiết bị với nhà cung cấp, rút ngắn thời gian tiến hành đầu tư vào tài sản, thiết bị - Cơng ty cho th tài thường có mạng lưới tiếp thị, đại lí rộng rãi, có đội ngũ chun gia có trình độ chun sâu thiết bị, cơng nghệ, nên tư vấn hữ*-u ích cho bên thuê kĩ thuật, công nghệ mà người thuê cần sử dụng 1.5.4 Mặt bất lợi thuê tài - Doanh nghiệp thuê phải chịu chi phí sử dụng vốn mức tương đối cao so với tín dụng thơng thường Phần 2: Thực trạng việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn Công ty cổ phẩn bánh kẹo Hải Hà 2.1 Thông tin khái quát Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà công ty Cổ phần (“Công ty”) - chuyển đổi từ Công ty Bánh Kẹo Hải Hà theo Quyết định số 191/2003/QĐ-BCN ngày 14/11/2003 Bộ Công nghiệp; hoạt động theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0103003614 ngày 20/01/2004 Sở Kế hoạch Đầu tư thành phố Hà Nội cấp Tổng số vốn điều lệ Công ty 54,75 tỷ đồng, đó: - Tỷ lệ cổ phần Nhà nước 51% tương ứng: 27,92 tỷ đồng -Tỷ lệ cổ phần cổ đông khác 49% tương ứng: 26,83 tỷ đồng Theo Quyết định số 3295/QĐ-TCCB ngày 9/12/2004 Bộ trưởng Bộ Công nghiệp việc chuyển giao quản lý phần vốn Nhà nước Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà cho Tổng Công ty Thuốc Việt Nam, ngày 20/12/2004 Bộ Cơng nghiệp thức bàn giao phần vốn Nhà nước Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà cho Tổng Công ty Thuốc Việt Nam Ngành nghề kinh doanh Công ty sản xuất kinh doanh loại bánh kẹo; kinh doanh xuất nhập loại vật tư sản xuất, máy móc thiết bị, sản phẩm chuyên ngành, hàng hóa tiêu dùng sản phẩm hàng hóa khác; đầu tư xây dựng, cho thuê văn phòng, nhà ở, trung tâm thương mại Hoạt động cơng ty sản xuất kinh doanh bánh kẹo loại BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31 tháng 12 năm 2007 ĐVT: VNĐ Mã TÀI SẢN số A.Tài sản ngằn hạn( 100 = 100 Thuyết minh 31/12/2007 01/01/2007 112.787.674.471 120.226.709.858 25.992.087.833 19.614.041.893 25.992.087.833 19.614.041.893 24.665.844.523 36.027.212.962 110 + 120 + 130 + 140 +150) I.Tiền khoản tuơng 110 đuơng tiền 111 1.Tiền 130 II.Các khoản phải thu ngắn 131 hạn 132 1.Phải thu khách hàng 133 23.474.582.944 35.034.082.423 2.Trả trước cho người bán 135 897.716.880 356.221.361 3.Phải thu nội ngắn hạn 139 177.825.332 228.645.348 4.Các khoản phải thu khác 115.719.367 408.263.830 5.Dự phòng phải thu ngắn hạn 140 - - khó địi 141 II.Hàng tồn kho 150 1.Hàng tồn kho 152 IV.Tài sản ngắn hạn khác 158 1.Thuế GTGT đuợc khấu trừ 200 60.298.486.991 2.Tài sản ngắn hạn khác B.Tài sản dài hạn 220 ( 200 = 210 + 220 + 240 + 250 221 63.455.956.431 60.298.486.991 63.455.956.431 1.831.255.124 1.129.498.572 525.818.652 481.414.689 1.305.436.472 648.083.883 84.402.391.779 46.626.534.902 + 260) 222 I.Tài sản cố định 223 80.623.934.163 42.599.277.076 1.Tài sản cố định hữu hình 227 80.623.934.163 42.599.277.076 - Nguyên giá 228 179.273.015.736 128.095.383.828 - Giá trị hao mòn luỹ kế 229 2.Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Giá trị hao mịn luỹ kế 260 (98.649.081.573) (85.496.106.752) - - 95.000.000 95.000.000 (95.000.000) (95.000.000) II.Tài sản dài hạn khác 261 1.Chi phí trả trước dài hạn 262 10 2.Tài sản thuế thu nhập hoàn 3.778.457.616 3.612.905.890 4.027.257.826 3.794.149.068 165.551.726 233.108.758 197.190.066.250 166.853.244.760 31/12/2007 01/01/2007 91.851.124.473 94.032.385.447 72.474.685.367 77.037.882.503 10.718.100.000 16.941.900.000 lại Tổng cộng tài sản (270=100+200) NGUỒN VỐN Mã số Thuyết minh A.Nợ phải trả ( 300 = 310 300 +330) I.Nợ ngắn hạn 310 Vay nợ ngằn hạn 311 Phải trả nguời bán 312 35.704.431.549 33.661.897.553 3.Nguời mua trả tiền trước 313 487.204.510 722.831.881 3.961.230.669 4.254.582.032 4.Thuế khoản phải nộp cho 314 11 12 nhà nuớc Phải trả nguời lao động 315 12.623.346.276 19.394.339.466 6.Chi phí phải trả 316 2.314.847.102 1.477.593.952 7.Phải trả nội 317 4.035.366 - 6.661.489.895 584.737.619 19.376.439.106 16.994.502.944 8.Các khoản phải trả phải nộp 319 ngắn hạn khác II Nợ dài hạn 330 1.Phải trả dài hạn khác 333 175.760.000 163.760.000 Vay nợ dài hạn 334 18.125.102.788 16.126.289.778 1.075.576.318 704.453.166 3.Dự phòng trợ cấp việc 336 13 làm B Vốn chủ sở hữu ( 400 = 410 400 105.338.941.777 72.820.859.313 + 430) I Vồn chủ sở hữu 410 99.736.389.540 68.628.237.935 1.Vốn đầu tư chủ sở hữu 411 54.750.000.000 36.500.000.000 Vốn khác chủ sở hữu 413 3.656.202.300 3.656.202.300 3.Quỹ đầu tư phát triển 417 14 31.317.718.248 21.296.315.757 4.Quỹ dự phịng tài 418 14 2.621.218.992 1.700.790.951 5.Lợi nhuận sau thuế chưa phân 420 14 7.391.250.000 5.474.928.927 5.602.552.237 4.192.621.378 5.602.552.237 4.191.362.884 - 1.258.494 phối II Nguồn kinh phí quỹ khác 1.Quỹ khen thuởng phúc lợi 430 Nguổn kinh phí hình 431 thành 433 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN ( 197.190.066.250 166.853.244.760 440 = 300 + 400) BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH ( Cho năm tài kết thúc ngày 31/12/2007 ) CHỈ TIÊU Mã Số 1.Doanh thu bán bàng cung 01 Thuyết Năm 2007 Năm 2006 Minh 15 344.275.125.590 329.839.905.075 15 3.027.162.890 4.009.870.301 cấp dịch vụ 2.Các khoản giảm trừ doanh 02 thu Doanh thu bán 10 341.247.962.700 325.830.034.774 279.834.193.874 274.458.442.279 61.413.768.826 51.371.592.495 18 1.133.514.299 1.072.050.017 19 2.650.537.212 3.539.937.693 hàng cung cấp dịch vụ (10=01-02) giá vốn hàng bán 11 16 Lơi nhuận gộp bán hàng 20 cung cấp dịch vụ.(20=1011) Doanh thu hoạt động tài 21 Chi phí tài 22 - Trong chi phí lãi vay 23 2.608.180.322 3.406.283.304 Chi phí bán hàng 24 20.427.322.414 19.876.596.734 Chi phí quản lý doanh 25 16.374.014.179 12.537.408.982 23.095.409.320 16.489.699.103 nghiệp 10 Lợi nhuần từ hoạt 30 động kinh doanh.(30=(21-22)(24+25) 11 Thu nhập khác 31 3.074.801.435 1.818.832.757 12 Chi phí khác 32 1.583.406.996 836.054.335 1.491.394.439 982.778.422 24.586.803.759 17.472.477.525 3.374.595.493 2.679.255.611 67.557.032 (233.108.758)) 21.144.651.234 15.026.330.672 4.634 4.117 13 Lợi nhuận khác (40=31- 40 20 32) 14 Tổng lợi nhuận kế tốn 50 trước thuế.(50=30+40) 15 Chi phí thuế TNDN 51 hành 16 Chi phí thuế TNDN hoãn 52 lại 17 Lợi nhuận sau thuế 60 (60=50-51-52) 18 Lãi cổ phiếu 2.2 Phân tích tình hình Thơng qua bảng cân đối kế tốn báo cáo kết hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Bánh Kẹo Hải Hà, giúp có nhìn tổng quan thực tế việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn công ty 2.2.1 Các khoản trả trước dài hạn Chi phí trả trước dài hạn bao gồm khoản trả trước tiền thuê đất, chi phí thuê kho khoản chi phí trả trước dài hạn khác Tiền thuê đất thể số tiền thuê đất trả trước Tiền thuê đất trả trước phân bổ vào Kết hoạt động kinh doanh theo phương pháp đường thẳng tương ứng với thời gian thuê vòng 45 năm Chi phí thuê kho trả trước cho năm 2008 tốn trước năm 2007 Các khoản chi phí trả trước dài hạn khác bao gồm công cụ, dụng cụ xuất phục vụ sản xuất kinh doanh coi có khả đem lại lợi ích kinh tế tương lai cho Công ty với thời hạn từ năm trở lên Các chi phí vốn hóa hình thức khoản trả trước dài hạn phân bổ vào Báo cáo Kết hoạt động kinh doanh, sử dụng phương pháp đường thẳng vịng năm theo quy định kế tốn hành 2.2.2 Chi phí vay Chi phí vay liên quan trực tiếp đến việc mua, đầu tư xây dựng sản xuất tài sản cần thời gian tương đối dài để hoàn thành đưa vào sử dụng kinh doanh cộng vào nguyên giá tài sản tài sản đưa vào sử dụng kinh doanh Các khoản thu nhập phát sinh từ việc đầu tư tạm thời khoản vay ghi giảm nguyên giá tài sản có liên quan.Tất chi phí lãi vay khác ghi nhận vào Báo cáo Kết hoạt động kinh doanh phát sinh 2.2.2 Vay nợ dài hạn Nguồn vay 31/12/2007 Vay dài hạn Ngân Hàng Công Thương 3.769.420.250 01/01/2007 11.216.701.121 Việt Nam Vay dài hạn Ngân Hàng Thương Mại cổ 14.355.682.538 4.766.588.657 Phần Quân Đội 3.Vay dài hạn khác 143.000.000 Tổng cộng 18.125.102.788 16.126.289.778 Tại ngày 08 tháng 12 năm 2000, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn với Ngân hàng Công thương Việt Nam – chi nhánh Ngân hàng Công thương Thanh Xuân với số tiền 4.005.000.000 đồng Khoản vay trả làm nhiều lần ngày 11 tháng 07 năm 2001 đến ngày 11 tháng 02 năm 2007 Khoản vay chịu lãi suất 0,75%/tháng (lãi suất vay điều chỉnh phù hợp thời kỳ theo quy định cụ thể Ngân hàng Công thương Việt Nam sở trần lãi suất Ngân hàng Nhà nước quy định thoả thuận hai bên) trả hàng tháng vào ngày cuối tháng Mục đích khoản vay để thực dự án đầu tư dây chuyền sản xuất bánh kem xốp Công ty rút vốn với tổng số tiền 2.625.580.791 đồng, thời điểm 31/12/2007 Công ty trả hết vốn vay Tại ngày 15 tháng 04 năm 2002, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn với Ngân hàng Công thương Việt Nam – chi nhánh Ngân hàng Công thương Thanh Xuân với số tiền21.508.000.000 đồng Khoản vay trả làm nhiều lần tháng 12 năm 2002 đến tháng 02 năm 2008 Khoản vay chịu lãi suất 0,62%/tháng (lãi suất vay điều chỉnh phù hợp thời kỳ theo quy định cụ thể Ngân hàng Công thương Việt Nam sở trần lãi suất Ngân hàng Nhà nước quy định thoả thuận hai bên) trả hàng tháng vào ngày cuốitháng Mục đích khoản vay để thực dự án đầu tư dây chuyền sản xuất kẹo xốp Chewy – Toffee Đến thời điểm 31 tháng 12 năm 2007, Công ty rút vốn với tổng số tiền 21.215.545.488 đồng, số trả nợ vay 20.999.945.488 đồng Số dư vay dài hạn thời điểm 31/12/2007 215.600.000 đồng Tại ngày 20 tháng 04 năm 2004, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn với Ngân hàng Công thương Việt Nam – chi nhánh Ngân hàng Công thương Thanh Xuân với số tiền 10.438.400.000 đồng Khoản vay trả làm nhiều lần tháng 02 năm 2005 đến tháng 02 năm 2009 Khoản vay chịu lãi suất 0,78%/tháng (lãi suất vay điều chỉnh phù hợp thời kỳ theo quy định cụ thể Ngân hàng Công thương Việt Nam sở trần lãi suất Ngân hàng Nhà nước quy định thoả thuận hai bên) trả hàng tháng vào ngày cuối tháng Công ty rút vốn với tổng số tiền 10.188.400.320 đồng, số trả nợ vay 7.480.525.220 đồng, thời điểm 31/12/2007 số dư vay dài hạn 2.707.875.100 đồng Tại ngày 25 tháng 07 năm 2004, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn với Ngân hàng Công thương Việt Nam – chi nhánh Ngân hàng Công thương Thanh Xuân với số tiền 3.276.800.000 đồng Khoản vay trả làm nhiều lần ngày 22 tháng 02 năm 2005 đến ngày 22 tháng 02 năm 2009 Khoản vay chịu lãi suất 0,8%/tháng (lãi suất vay điều chỉnh phù hợp thời kỳ theo quy định cụ thể Ngân hàng Công thương Việt Nam sở trần lãi suất Ngân hàng Nhà nước quy định thoả thuận hai bên) trả hàng tháng vào ngày cuối tháng Đến thời điểm 31 tháng 12 năm 2007, Công ty rút vốn với tổng số tiền 2.919.945.150 đồng, số trả nợ vay 2.074.000.000 đồng Số dư vay dài hạn thời điểm 31/12/2007 845.945.150 đồng Tại ngày 12 tháng năm 2006, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn số 01 với Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội với số tiền 186.520 USD thời gian năm Khoản vay trả làm nhiều lần kể từ ngày 19 tháng năm 2007 đến ngày 19 tháng năm 2011 Khoản vay chịu mức lãi suất 7%/năm (lãi vay điều chỉnh tháng lần lãi suất Sibor tháng thời điểm điều chỉnh cộng biên độ 2,1%/năm không thấp 7%/năm lãi vay hàng tháng trả từ ngày 25 tháng đến ngày 10 tháng sau) Tại ngày 29 tháng 12 năm 2006 ngân hàng có thơng báo việc thay đổi mức lãi suất khoản vay 7,46%/năm Đến thời điểm 31 tháng 12 năm 2007, Công ty rút vốn với tổng số tiền 94.935 USD, số trả nợ vay 21.096,98 USD Số dư vay dài hạn thời điểm 31/12/2007 73.838,02 USD Tại ngày 26 ngày 10 tháng 2006, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn số 02 với Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội với số tiền 73.954 USD thời gian năm Khoản vay trả làm 20 kỳ, kỳ hạn trả nợ cách tháng, thời điểm bắt đầu trả nợ từ quý năm 2007 Khoản vay chịu mức lãi suất 7%/ năm (lãi vay điều chỉnh tháng lần lãi suất Sibor tháng thời điểm điều chỉnh cộng biên độ 2,1%/năm không thấp 7%/năm) Đến thời điểm 31 tháng 12 năm 2007, Công ty rút vốn với tổng số tiền 66.279 USD, số trả nợ vay 7.400 USD Số dư vay dài hạn thời điểm 31/12/2007 58.879 USD Tại ngày 26 tháng 10 năm 2006, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn số 03 với Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội với số tiền 172.954 USD, thời gian vay 57 tháng Khoản vay trả làm nhiều lần từ ngày tháng năm 2007 đến ngày tháng năm 2011 Khoản vay chịu mức lãi suất 7%/ năm (lãi vay điều chỉnh tháng lần lãi suất Sibor tháng thời điểm điều chỉnh cộng biên độ 2,1%/năm không thấp 7%/năm) Đến thời điểm 31 tháng 12 năm 2007, Công ty rút vốn với tổng số tiền 135.013 USD, số trả nợ vay 22.500 USD Số dư vay dài hạn thời điểm 31/12/2007 112.513 USD Tại ngày 08 tháng 10 năm 2007, Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà ký hợp đồng vay dài hạn số 299.2007ĐBP/TDH.13/33450.01 với Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội với số tiền1.100.000 USD, thời gian vay 60 tháng Khoản vay trả làm nhiều lần sau 06 tháng kể từ ngày giải ngân đầu tiên, kỳ trả nợ tháng/kỳ Lãi suất vay lãi suất thả (lãi vay điều chỉnh tháng lần lãi suất Sibor tháng thời điểm điều chỉnh cộng biên độ 1,7%/năm), lãi suất áp dụng thời điểm giải ngân 6,8%/năm Đến thời điểm 31 tháng 12 năm 2007, Công ty rút vốn với tổng số tiền 645.652,6 USD Số dư vay dài hạn thời điểm 31/12/2007 645.652,6 USD Các khoản vay dài hạn khác bao gồm khoản huy động vốn từ cán công nhân viên với lãi suất0,75%/tháng huy động năm trước đến thời điểm 31/12/2007 Công ty trả hết khoản vay Các khoản vay dài hạn hoàn trả theo lịch biểu sau: 31/12/2007 01/01/2007 VNĐ VNĐ Trong vòng 6.290.555.380 8.317.176.422 Trong năm thứ hai 3.648.594.479 4.702.194.650 Từ năm thứ ba đến năm thứ năm 8.185.952.929 3.106.918.706 Sau năm - - Trừ: số phải trả vòng 12 tháng Số phải trả sau 12 tháng 6.290.555.380 11.834.547.40 8.317.176.422 7.809.113.356 Số lượng cổ phiếu đăng ký phát hành 31/12/2007 5.475.000 01/01/2007 3.650.000 Số lượng cổ phiếu bán công chúng: 5.475.000 3.650.000 +cổ phiếu phổ thông 5.475.000 3.650.000 2.2.3 Cổ phiếu lãi cổ phiếu: 2.2.3.1 Cổ phiếu ... đề tài tiểu luận ? ?thực tế việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn doanh nghiệp Việt Nam nay? ?? , với tình hình quản trị nguồn tài trợ dài hạn công ty bánh kẹo Hải Hà Phần 1: Khái quát chung nguồn tài. .. kinh doanh, ổn định tình hình tài chính, đảm bảo lực tốn…mỗi doanh nghiệp cần tình tốn lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp Có nhiều nguồn tài trợ khác ? ?nguồn tài trợ dài hạn? ?? nguồn lớn, giúp doanh nghiệp. .. lớn nước ngồi với tiềm lực tài dồi Vậy làm để tìm kiếm ? ?nguồn tài trợ dài hạn? ?? thích hợp sử dụng có hiệu quả? Thực tế việc quản lý nguồn tài trợ doanh nghiệp Việt Nam có bất cập khơng? Để tìm