TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PGD LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế ngày càng phát triển kéo theo nhiều doanh nghiệp cũng ra đời để đáp ứng nhu cầu của thị trường. Nhưng để cạnh tranh và tồn tại lâu dài thì đòi hỏi doanh nghiệp cần có một nguồn tài chính vững mạnh. Việc phân tích tài chính không kém phần quan trọng, vì một doanh nghiệp cần phải biết được tình hình tài chính của công ty như thế nào để đưa ra các biện pháp hoặc đề xuất các hướng đi trong tương lai, giúp cho doanh nghiệp phát triển hơn và tránh được các rủi ro, hạn chế tổn thất trong kinh doanh cũng như đưa ra các quyết định đầu tư. Mặt khác việc phân tích tài chính còn giúp cho các nhà đầu tư biết được khả năng trả nợ, khả năng sinh lời hay lỗ của một công ty để mà đưa ra các quyết định về tài chính có nên đầu tư hay không và khả năng rủi ro là bao nhiêu phần trăm. Phân tích tài chính là một tập hợp khái niệm, phương pháp và công cụ cho phép tập hợp và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác nhằm trợ giúp cho việc ra quyết định tài chính. Mỗi đối tượng khác nhau sẽ quan tâm tới các nội dung tài chính khác nhau của doanh nghiệp. Tuy nhiên, về cơ bản, quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp gồm các bước: thu thập thông tin; xử lý thông tin; dự báo và đưa ra quyết định tài chính. Thông tin sử dụng trong phân tích tài chính bao gồm thông tin kế toán và các thông tin khác, trong đó, thông tin kế toán có vai trò quan trọng nhất. Nhằm mục tiêu đưa ra các chiến lược đầu tư hiệu quả trên thị trường chứng khoán, qua nghiên cứu và tìm hiểu tôi quyết định tìm hiểu đề tài: “Phân tích mã cổ phiếu PGD” nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty trong năm 2014 và đánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp này. 1 CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN I. Phân tích tài chính. 1. Khái niệm Phân tích tài chính là một tập hợp khái niệm, phương pháp và công cụ cho phép tập hợp và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác nhằm trợ giúp cho việc ra quyết định tài chính. 2. Đối tượng phân tích Để tiến hành HĐSXKD, doanh nghiệp cần có hoạt động trao đổi điều kiện và kết quả sản xuất thông qua những công cụ tài chính và vật chất. Chính vì vậy, bất kỳ doanh nghiệp nào cũng cần phải phân tích tài chính. Các mối quan hệ tài chính phức tạp chính vì vậy ta có thể chia thành các nhóm chủ yếu như: • Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với nhà nước: DN nộp thuế, nhà nước cấp vốn. • Quan hệ tài chính giữa thị trường tài chính và doanh nghiệp thể hiện trong việc huy động vốn. • Quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp: trả lương nhân viên, cổ tức… • Quan hệ giữa doanh nghiệp và các tổ chức trung gian. II. PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH a.1. Quy trình tiến hành phân tích báo cáo tài chính. - Xác định công thức và dữ liệu - Nêu ý nghĩa của tỷ số - Đánh giá tỷ số - Phân tích nguyên nhân - Đề xuất giải pháp. a.2. Các thông tin cơ sở để phân tích tài chính. - Bảng cân đối kế toán - Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 2 a.3. Phương pháp phân tích tài chính. Phương pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp. Trên thực tế chúng ta áp dụng các phương pháp phân tích như: a.3.1. Phương pháp so sánh So sánh số liệu giữa kỳ này và kỳ trước để thấy được xu hướng thay đổi của doanh nghiệp, thấy được tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt hay xấu để có biện pháp khắc phục vào kỳ sau. a.3.2. Phương pháp tỷ lệ Phương pháp này dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ tài chính trong quan hệ tài chính. Về nguyên tắc, phương pháp này yêu cầu cần xác định được các ngưỡng, định mức để nhận xét, đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với các tỷ lệ tham chiếu. Đây là phương pháp có tính hiện thực cao với điều kiện áp dụng và bổ sung và hoàn thiện hơn vì: - Nguồn thông tin tài chính và kế toán đucợ cải tiến và cung cấp đầy đủ hơn. - Việc tính toán áp dụng tin học nên sẽ thúc đẩy quá trình tính toán được nhanh và chính xác hơn. - Phương pháp này giúp các nhà phân tích có thể phân tích 1 cách hệ thống hàng loạt các tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đoạn. a.4. Các nhóm tỷ số tài chính a.4.1. Tỷ số hoạt động a. Vòng quay khoản phải thu, phải trả b. Vòng quay hàng tồn kho c. Chu kỳ hoạt động kinh doanh a.4.2. Nhóm tỷ số thanh toán a) Tỷ số thanh toán hiện hành 3 b) Tỷ số thanh toán nhanh c) Tỷ số vốn lưu động ròng trên doanh thu a.4.3. Nhóm tỷ số lợi nhuận a. Lợi nhuận gộp cận biên b. Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh cận biên c. Lợi nhuận biên (MP) a.4.4. Tỷ số hoạt động a. Vòng quay khoản phải thu b. Vòng quay hàng tồn kho c. Vòng quay tổng tài sản d. Vòng quay tài sản cố định a.4.5. Tỷ số cơ cấu tài chính a. Tỷ số nợ so với tổng tài sản b. Tỷ số nợ dài hạn so với tổng tài sản c. Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu d. Tỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần e. Tỷ số trang trải lãi vay a.4.6. Tỷ số giá thị trường a. Thu nhập mỗi cổ phiếu (EPS) b. Cổ tức trên cổ phiếu c. Hệ số giá trên thu nhập một cổ phiếu (P/E) a.4.7. Nhóm tỷ số khả năng sinh lời a. Khả năng sinh lời cơ bản (BEP) b. Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) c. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) CHƯƠNG II: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN PHÂN PHỐI KHÍ THẤP ÁP DẦU KHÍ VIỆT NAM 4 1. Lịch sử hình thành Công ty Cổ phần Phân phối Khí Thấp áp Dầu khí Việt Nam tiền thân là Xí nghiệp kinh doanh khí Thấp áp Vũng Tàu được thành lập vào năm 2002 trực thuộc PV GAS. Ngày 12/4/2007, Công ty Cổ phần Phân phối Khí Thấp áp (PV GAS D) được thành lập theo Quyết định số 1109/QĐ-DKVN của Hội đồng quản trị Tập đoàn Dầu khí Việt Nam và hoạt động theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0304998686 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 23/5/2007 với vốn điều lệ ban đầu là 330.000.000.000 đồng trên cơ sở góp vốn của các cổ đông: + Tổng Công ty Khí Việt Nam (18% vốn điều lệ). + Công ty cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Nam (17% vốn điều lệ). + Công ty cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Bắc (15% vốn điều lệ). + Công ty cổ phần Thương mại Tổng hợp tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu (10% vốn điều lệ). + CBCNV của Tổng Công ty Khí Việt Nam, Công ty cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Nam, Công ty cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Bắc và Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu Khí Việt Nam (nắm 40% vốn điều lệ). - PV GAS D được thành lập nhằm đáp ứng nhu cầu sử dụng khí tự nhiên ngày càng cao của các hộ công nghiệp tại Việt Nam trong các năm qua và đồng thời mở rộng phát triển mạng khí thấp áp, nhằm đáp ứng đủ nhu cầu về sử dụng khí của các hộ công nghiệp trong nước. Sau hơn ba năm thành lập và phát triển PV GAS D đã tăng trưởng liên tục với tốc độ cao; Doanh thu tăng trưởng trung bình trên 45%/năm. Đóng góp tích cực vào sự phát triển của đất nước, thu nộp ngân sách hàng năm dự kiến đạt từ 90 - 100 tỷ đồng. - PV GAS D đã đầu tư mở rộng mạng lưới cung cấp khí tại các khu công nghiệp Phú Mỹ - Mỹ Xuân - Gò Dầu và đến tháng 08/2008, hệ thống khí thấp áp Phú Mỹ - Mỹ Xuân – Gò Dầu giai đoạn 2 được hoàn thành và đưa vào khai thác. - Hiện PV Gas D đang triển khai đầu tư hệ thống phân phối khí thấp áp cho các khu công nghiệp Nhơn Trạch và Hiệp Phước, tháng 07/8/2010, PVGASD và Liên danh Tổng thầu EPC gồm CTCP Đầu tư và Xây lắp Khí (PVID), Công ty Tư vấn Quản lý 5 Dự án khí (DAK) và Công ty Dịch Vụ Khí (DVK) đã tiến hành ký kết hợp đồng EPC “Thiết kế bản vẽ thi công, thi công xây dựng và lắp đặt thiết bị” thuộc dự án Hệ thống phân phối khí thấp áp cho các KCN Nhơn Trạch, Đồng Nai, còn dự án hệ thống phân phối khí thấp áp cho các khu công nghiệp tại Hiệp Phước thì đã hoàn thành khảo sát lập quy hoạch và đang hoàn thiện thiết kế cơ sở, thuyết minh dự án và tổng mức đầu tư. - Ngoài ra, PV Gas D đang nghiên cứu đầu tư hệ thống phân phối khí tại các khu công nghiệp ở Cần Thơ, Miền Trung và Miền Bắc. - Bên cạnh đó để phát triển mạng lưới phân phối khí rộng khắp cả nước, phát triển ra thị trường khu vực và thế giới, PV GAS D đã đặt ra kế hoạch từ năm 2012 - 2015 sẽ triển khai việc cung cấp khí nhập khẩu bằng đường ống và LNG, xây dựng và phát triển thương hiệu PV GAS D trở thành thương hiệu mạnh và có uy tín trên thị trường trong nước và quốc tế. - Một mốc thời gian đáng nhớ của PV Gas D là ngày 26/11/2009 cổ phiếu của Công ty được niêm yếttrên sàn giao dịch TpHCM (HOSE) với mã cổ phiếu PGD. Đây là minh chứng rõ ràng nhất cho sự phát triển của PV Gas D. 2. Ngành nghề kinh doanh chính - Kinh doanh và vận chuyển khí thấp áp bằng đường ống. - Mua bán khí công nghiệp (không mua bán gas tại TP. Hồ Chí Minh), vật tư, máy móc, thiết bị hóa chất và phương tiện vận chuyển ngành dầu khí. - Mua bán, vận chuyển xăng, dầu nhớt, các sản phẩm khí khô, LPG, CNG, LNG và các sản phẩm có nguồn gốc từ dầu, khí (không mua bán gas tại trụ sở Công ty). - Mua bán vật liệu xây dựng, hàng trang trí nội thất. Kinh doanh bất động sản. - Khai thác khoáng sản. 3. Mục tiêu của công ty - Xây dựng Công ty trở thành một Công ty cổ phần mạnh, địa bàn hoạt động rộng khắp trên phạm vi cả nước. 6 - Tiến hành đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh, lấy trọng tâm là kinh doanh khí thấp áp bằng đường ống, đồng thời chú trọng phát triển dịch vụ, đầu tư tài chính và phát triển thương mại. - Phát triển PV GAS D theo hướng ngày càng phát triển, đảm bảo an toàn, hiệu quả và trở thành nhà cung cấp nhiên liệu chính cho các khu công nghiệp, đô thị. Đáp ứng một phần nhu cầu thị trường làm gia tăng giá trị nguồn khí khai thác trong nước và nhập khẩu từ nước ngoài. - Đào tạo đội ngũ CB.CNV có trình độ tiên tiến, tác phong công nghiệp, kỷ luật cao. - Xây dựng và phát triển thương hiệu PV GAS D thành thương hiệu mạnh và uy tín đối với các nhà đầu tư trong và ngoài nước. 4. Sơ đồ, bộ máy tổ chức 7 5. Thành tích và giải thưởng - Huân chương lao động hạng Ba giai đoạn 2007-2011. - Bằng khen Thủ tướng Chính phủ giai đoạn 2008-2010. - Cờ thi đua của Bộ Công thương năm 2011. - Bằng khen của Bộ Công thương năm 2007 và năm 2010. - Cờ thi đua của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam năm 2012. - Bằng khen Tập đoàn Dầu khí Việt Nam các năm 2009, 2010, 2011, 2012. - Tập thể lao động xuất sắc các năm 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012. CHƯƠNG III: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 1. Tỷ số hoạt động kinh doanh 1.1. Kỳ thu tiền bình quân và ngày phải trả bình quân Kỳ thu tiền bình quân = Khoản phải thu Doanh thu bán hàng /365 Kỳ phải trả bình quân = Khoản phải trả Mua hàng /365 Qua bảng số liệu phân tích, chúng ta thấy, kỳ thu tiền và kỳ trả nợ bình quân của năm 2012 đều tăng so với năm 2011 chứng tỏ dòng tiền của PV Gas D có xu hướng luân chuyển chậm hơn. Tuy nhiên, do do tốc độ tăng kỳ trả tiền bình quân cao hơn nên tổng lại thì PV Gas D vẫn có dòng tiền tốt. 1.2. Kỳ luân chuyển hàng tồn kho bình quân Kỳ luân chuyển HTK BQ = Hàng tồn kho Giá vốn hàng bán /365 8 Do đặc điểm là kinh doanh khí gas, khi nhập hàng về PV Gas D sẽ bán luôn cho khách hàng nên số dư hàng tồn kho của PV Gas D khá nhỏ => kỳ luân chuyển hàng tốn kho bình quân rất nhanh. Tuy nhiên do hạng mục hàng tồn kho là không trọng yếu trong báo cáo tài chính của PV Gas D nên việc phân tích chỉ tiêu này là không quan trọng. 1.3. Chu kỳ kinh doanh Chu kỳ kinh doanh = kỳ luân chuyển HTK + kỳ thu tiền Chu kỳ kinh doanh là khoảng thời gian từ khi đầu tư tiền vào hàng tồn kho đến khi thu được tiền về. Chu kỳ kinh doanh của năm 2012 cao hơn năm 2011, chứng tỏ tốc độ chuyển hóa tài sản thành tiền của năm 2012 chậm hơn năm 2011. Nguyên nhân là do năm 2012 việc kinh doanh khó khăn hơn, nên PV Gas D buộc phải tăng thời hạn thanh toán cho khách hàng. 2. Nhóm tỷ số thanh toán 2.1. Tỷ số thanh toán hiện hành Tỷ số thanh toán hiện hành thể hiện một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn. Qua bảng phân tích, chúng ta thấy tỷ số thanh toán hiện hành của PV Gas D có xu hướng giảm, chứng tỏ nợ ngắn hạn của công ty đang ngày càng tăng lên do công ty kéo dài thời hạn thanh toán hơn cho nhà cung cấp. Tuy 9 [...]... số giá trên thu nhập một cổ phiếu (P/E) Hệ số giá trên thu nhập (P/E) là một trong những chỉ số phân tích quan trọng trong quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định đến giá thị trường của cổ phiếu Xem xét hệ số giá trên thu nhập của mã PGD, tỷ số P/E tại ngày cuối năm 2012 cao hơn năm 2011 thể hiện giá trị thị trường của cố phiếu được đánh giá cao Nhà... nguồn tài chính của công ty rất mạnh, không cần sử dụng đến vốn vay bên ngoài 6 Tỷ số giá thị trường 6.1 Thu nhập mỗi cổ phiếu (EPS) 14 Thu nhập trên mỗi Cổ phiếu của PV Gas D giảm do lãi ròng năm 2012 giảm mạnh so với năm 2011, số lượng CP phổ thông chỉ thay đổi một chút Như đã phân tích ở trên, lãi ròng giảm do kinh doanh Gas từ năm 2012 trở đi không được thuận lợi như năm 2011 Tuy vậy, lãi ròng của... Nhà đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp 7 Nhóm tỷ số khả năng sinh lời 7.1 Khả năng sinh lời cơ bản (BEP) 15 7.2 Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) 7.3 Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) ROE = Lợi nhuận ròng sau thuế Tổng giá trị vốn chủ sở hữu Qua việc phân tích các tỷ suất sinh lời, các... nhà nước quản lý tốt, thì lợi nhuận của PV Gas D sẽ vẫn tiếp tục ổn định, hứa hẹn PGD vẫn là một mã chứng khoán tốt ở trên sàn 16 CHƯƠNG IV: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ & GIẢI PHÁP Mục đích cuối cùng của trong các hoạt động của các doanh nghiệp nói chung PV Gas D nói riêng là tối đa hóa giá trị tài sản cho các chủ sở hữu Và phân tích báo cáo tài chính, đánh giá hiệu quả tài chính, từ đó tìm ra các phương pháp... tài chính một cách an toàn, đảm bảo hoạt động kinh doanh của công ty vẫn tốt, kể cả khi gặp một số khó khăn tài chính ngắn hạn 5.4 Tỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Tổng TS trên vốn cổ phần = Tổng tài sản trên vốn cổ phần của công ty tăng mạnh, đặc biệt vào thời điểm 30/6/2013 thể hiện tài sản của công ty được tài trợ bằng nguốn vốn chủ sở hữu nhiều hơn do Công ty liên... các khoản nợ ngắn hạn gần đến hạn Ngoài ra cần phải dự trữ một lượng tiền mặt vừa phải cho các khoản nợ ngắn hạn chưa đến hạn 17 - Dự trữ 1 lượng chứng khoán có tính thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ, cổ phiếu để đảm bảo tính thanh khoản cho tài sản lưu động - Một trong những tài sản lưu động công ty cần lưu ý đến các khoản phải thu Các khoản phải thu của công ty bao gồm phải thu từ khách hàng... nhanh gần bằng tỷ số thanh toán hiện hành và vẫn là một chỉ số tốt 2.3 Tỷ số vốn lưu động ròng trên doanh thu Tỷ số vốn lưu động ròng trên DT = TS ngắn hạn – Nợ ngắn han Doanh thu bán hàng Qua bảng phân tích về tỷ lệ vốn lưu động ròng trên doanh thu, chúng ta thấy tỷ lệ này giảm khá trong năm 2012, chứng tỏ Công ty đang phải bỏ ít vốn lưu động ra hơn mà vẫn thu được 1 đồng doanh thu Điều này thể hiện... nguồn vốn của công ty không thay đổi nhiều Dù vậy, công ty vẫn có lãi khá lơn, GM ở mức 4 -5 % và khá ổn định nên nhìn chung khả năng sinh lời của công ty vẫn được đánh giá là tốt Tóm lại, qua việc phân tích các chỉ số tài chính của PV Gas D ta nhận thấy trong giai đoạn 2011 – 2012 và đầu năm 2013, khi nền kinh tế còn nhiều khó khăn, Công ty đã tận dụng tốt nguồn nợ ngắn hạn để tài trợ cho hoạt động... phẩm khí gas 4 Giải pháp nâng cao năng lực sinh lời Năng lực thu lợi là khả năng thu được lợi nhuận của công ty Do đó năng lực thu lợi luôn là điều quan tâm nhất của các cổ đông và nhà đầu tư Có những DN mới đầu chưa mang lại thu nhập cho cổ đông nhưng sau 1 thời gian lại có thể mang lại một nguồn thu nhập lớn cho các nhà đầu tư 18 Lợi nhuận = doanh thu – chi phí Vì vậy muốn muốn tăng lợi nhuận công ty... hội nhập quôc tế, khu vực với tốc độ khá nhanh và mạnh mẽ Để đáp ứng yêu cầu hội nhập thì PV Gas D cũng cũng đang cố gắng góp phần vào công cuộc hội nhập này Là một doanh nghiệp hàng đầu của VN , việc phân tích tài chính của công ty là để góp phần phục vụ cho quá trình nhận định đánh giá, dự báo, lập kế hoạch hoạt động sản xuất kinh doanh mang lại hiệu quả cao cho công ty và góp phần vào sự tăng trưởng . TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PGD LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế ngày càng phát triển kéo theo nhiều doanh nghiệp. hiểu đề tài: Phân tích mã cổ phiếu PGD nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty trong năm 2014 và đánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp. tổng tài sản trên vốn cổ phần e. Tỷ số trang trải lãi vay a.4.6. Tỷ số giá thị trường a. Thu nhập mỗi cổ phiếu (EPS) b. Cổ tức trên cổ phiếu c. Hệ số giá trên thu nhập một cổ phiếu (P/E) a.4.7.