1 MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài: Các DNNVV Việt Nam cịn có hạn chế quản lý, đặc biệt Phương pháp nghiên cứu Phương pháp định lượng, liệu thu thập xử lý máy tính thống kê phần mềm SPSS Những đóng góp luận án Quản lý tài Các hạn chế quản lý tài - Hệ thống hóa nghiên cứu trước quản lý TC DNNVV nguyên nhân khiến hầu hết DNNVV khó nhận khoản vay từ - Nêu thực trạng quản lý TC DNNVV địa bàn Hà Nội Phân tích Ngân hàng thương mại Tuy nhiên, nghiên cứu chuyên sâu quản lý tài DNNVV giới hầu hết đề cập đến quản lý tài mối quan hệ với biến số khác DNNVV Ví dụ, nghiên cứu mối quan hệ biến cơng nghệ đến hiệu hoạt động tài chính, cách xây khía cạnh TC thực tiễn quản lý TC DNNVV - Phân tích liệu mô tả mức độ ảnh hưởng nhân tố quản lý TC đến kết quản lý tài DNNVV địa bàn thủ - Xây dựng mơ hình quản lý tài cho DNNVV địa bàn thủ đô Bố cục luận án dựng số hiệu hoạt động tài (So Young Soh et all,2009), hay Luận án bố cục thành chương: nghiên cứu tác động việc tiếp cận dịch vụ tài đến hoạt động Chương 1: Tổng quan vấn đề nghiên cứu tài DNVVN ngành thủy sản nước châu Phi (John Linton Chương 2: Lý luận quản lý tài DNNVV et all, 2012), Michael Peer et all (1998) lại nghiên cứu ảnh hưởng việc Chương 3: Phương pháp nghiên cứu thẩm định dự án đến hiệu hoạt động DNVVN Anh Chương 4: Kết nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu luận án Chương 5: Giải pháp hồn thiện quản lý tài DNNVV địa Đề tài thực với mục tiêu chính: - Điều tra mơ tả thực tiễn quản lý tài doanh nghiệp nhỏ vừa địa bàn Hà Nội - Nghiên cứu tác động nhân tố quản lý tài đến kết quản lý tài doanh nghiệp nhỏ vừa địa bàn Hà Nội - Đề xuất giải pháp hồn thiện quản lý tài cho doanh nghiệp nhỏ vừa địa bàn Hà Nội Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: hoạt động quản lý TC DNNVV - Phạm vi nghiên cứu: DNNVV địa bàn Hà Nội bàn Hà Nội Ngồi cịn phần phụ lục bao gồm bảng biểu thống kê số liệu sơ, thứ cấp phục vụ nghiên cứu - CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1.Tổng quan tình hình nghiên cứu đề tài 1.1 1.Các nghiên cứu nước Great Britain (2011) nhấn mạnh mục tiêu quản lý tài bao gồm khoản, lợi nhuận tăng trưởng Do đó, lĩnh vực cụ thể mà quản lý tài cần phải quan tâm tới quản lý khoản (dòng tiền, thức đẩy phát triển DNNVV Việt Nam thời gian tới Luận án quản lý vốn lưu động), quản lý lợi nhuận (phân tích lợi nhuận, kế hoạch lợi “Các giải pháp nâng cao lực TC DNNVV Việt Nam nay” nhuận) , quản lý phát triển (lập kế hoạch định nguồn vốn) Phạm Thị Vân Anh (2012) đánh giá thực trạng lực TC DNNVV Sudhindra Bhat (2008) xem xét khu vực cụ thể quản lý tài Việt Nam năm (2007-2011) tiêu chí: Quy mơ tốc độ tăng bao gồm tất lĩnh vực có liên quan đến mục bảng cân đối kế trưởng vốn, khả tự tài trợ khả huy động vốn nợ, khả sinh toán doanh nghiệp Các lĩnh vực cụ thể quản lý tài bao gồm quản lý lời, khả đảm bảo an toàn TC doanh nghiệp Sách chuyên khảo “Kết vốn lưu động , quản lý tài sản dài hạn ,quản lý nguồn tài chính, lập kế hoạch sử dụng vốn DN vừa nhỏ” Đàm Văn Huệ (2006) nghiên tài chính, lập kế hoạch đánh giá khả sinh lời cứu có đánh giá thực trạng sử dụng vốn DN Eugene F Brigham , Michael C Ehrhardt (2008) định nghĩa quản lý tài dựa huy động sử dụng nguồn vốn : Quản lý tài quan tâm đến việc nâng cao quỹ cần thiết để tài trợ cho tài sản hoạt động doanh nghiệp , việc phân bổ đề tài sợ tiền ứng dụng cạnh tranh , với việc đảm bảo khoản tiền sử dụng hiệu hiệu việc đạt mục tiêu doanh nghiệp PK Jain (2007) ba định tài chủ yếu bao gồm định đầu tư, định tài định chia cổ tức Sudhindra Bhat (2008) đề nghị cách khác để xác định định quan trọng quản lý tài nhìn vào bảng cân đối kế tốn 1.2 Tổng quan DNNVV 1.2.1 Sự phát triển DNNVV Việt Nam - DN đăng ký giảm, giải thể phá sản tăng - Doanh thu giảm - Thu thuế giảm - Nợ thuế tăng 1.2.2 Tình hình phát triển DNNVV địa bàn Hà Nội Tại thời điểm 12/2010, số DN địa bàn TP Hà Nội phân theo quy mô vốn theo địa phương doanh nghiệp Có nhiều định liên quan đến mục bảng cân đối Tổng số DNNVV có số vốn 50 tỷ đồng 225.469 doanh nghiệp, kế toán Tuy nhiên, chúng phân loại thành ba loại chính: định chiếm 26,67% tổng số DN địa bàn nước, điều cho thấy đầu tư, định tài định phân phối lợi nhuận DNNVV Hà Nội phát triển mạnh, tạo nguồn thu không nhỏ cho 1.1.2 Các nghiên cứu nước Ở Việt Nam, đề tài DNNVV nhiều nhà nghiên cứu Thủ đô năm 1.2.3 Cơ cấu DNNVV Hà Nội quan tâm, tiến hành nghiên cứu nhiều góc độ Đề tài TC DNNVV Theo nghiên cứu báo cáo hiệp hội DNNVV năm 2012 như: cơng cụ, giải pháp TC, tín dụng để phát triển DNNVV số cấu DN theo ngành nghề (xét tương đối ngành nghề chính, đa số nghiên cứu sinh nghiên cứu Luận án Nghiêm Văn Bảy (2009) với đề tài DN đăng ký đa ngành nghề, thường kinh doanh hai “Các giải pháp tín dụng nhằm thúc đẩy phát triển DNNVV Việt Nam” ngành nghề chủ đạo) nghiên cứu cách tổng quan thực trạng sử dụng tín dụng việc hỗ trợ - CHƯƠNG xuất; Hàm lượng tri thức, chất xám các sản phẩm đơn vị NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUẢN LÝ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA thường không nhiều Thường mang tính nhỏ lẻ - Đặc trưng vốn quản lý TC: vốn nhỏ, tài sản cố định thấp, khả tín chấp thấp; Hiếm có khả huy động TC nhanh, lớn với chi phí lãi 2.1 Khái quát DNNVV suất thấp; Thường khơng có giám đốc TC Với DN nhỏ đơn vị kế tốn 2.1.1 Định nghĩa DN nhỏ vừa TC thường có chun mơn thấp, mang tính đa nhiệm DNNVV sở kinh doanh đăng ký kinh doanh theo quy định - Tính linh động hiệu quả: dễ dàng chuyển đổi cấu nhân sự, cấu pháp luật, chia thành ba cấp: siêu nhỏ, nhỏ, vừa theo quy mô tổng nguồn kinh doanh; Dễ chuyển đổi lĩnh vực hoạt động cơng ty theo hướng vốn (tổng nguồn vốn tương đương tổng tài sản xác định bảng cân biến động thị trường, tăng giảm sản lượng cách dễ dàng; Thường có chi đối kế toán doanh nghiệp) số lao động bình qn năm (tổng nguồn phí vốn trung bình /lao động thấp, kết đồng vốn thường vốn tiêu chí ưu tiên) [7], cụ thể: cao, kết tạo việc làm cho xã hội thường cao DN siêu nhỏ:ít 10 người lao động DN nhỏ: Nông, lâm nghiệp thủy sản, Công nghiệp xây dựng: từ 10 đến 200 người lao động vốn từ 20 tỷ đồng trở xuống; Thương mại dịch vụ: từ 10 đến 50 người lao động vốn từ 10 tỷ đồng trở xuống - Đặc điểm DNNVV địa bàn Hà Nội: Kết SXKD thấp; DN trẻ; có ngành nghề kinh doanh đa dạng; tiếp cận thông tin tốt 2.2 Khung lý thuyết khái niệm Quản lý tài doanh nghiệp Quản lý TC việc sử dụng thông tin phản ánh xác tình trạng DN vừa: Nơng, lâm nghiệp thủy sản, Công nghiệp xây dựng: TC đơn vị để phân tích điểm mạnh điểm yếu nó, lập kế hoạch từ 200 đến 300 người lao động vốn từ 20 đến 100 tỷ đồng; hành động, kế hoạch sử dụng nguồn TC, tài sản cố định, nhu cầu nhân công Thương mại dịch vụ: từ 50 đến 100 người lao động vốn từ tương lai nhằm đạt mục tiêu cụ thể tăng giá trị cho đơn vị [45] 10 đến 50 tỷ đồng 2.1.2 Đặc trưng DNNVV - Đặc trưng tổ chức cấu nhân sự: nhân ít; Tổ chức đơn vị phịng ban thường khơng rõ ràng; Tính chun mơn hóa khơng sâu nhân đơn vị; Nhân viên có tuổi nghề đơn vị thường thấp, thường có tỉ lệ trẻ cao DN lớn - Đặc trưng công nghệ hàm lượng tri thức: DNNVV thường không tham gia vào lĩnh vực công nghệ cao áp dụng công nghệ cao vào sản Quản lý TC tác động nhà quản lý tới hoạt động TC doanh nghiệp Nó thực thơng qua chế Đó chế quản lý TC doanh nghiệp Cơ chế quản lý TC DN hiểu tổng thể phương pháp, hình thức cơng cụ vận dụng để quản lý hoạt động TC DN điều kiện cụ thể nhằm đạt mục tiêu định [18] 2.3 Nội dung quản lý tài Có năm yếu tố q trình quản lý TC nhằm đạt mục tiêu DN tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu: 2.3.1.Lựa chọn hội ĐT 2.3.5 Phân tích hoạch định tài [21] Việc xây dựng lựa chọn dự án ĐT nhiều phận Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp nhà quản lý nhằm: DN hợp tác thực Trên góc độ TC, điều chủ yếu cần phải xem xét - Tạo chu kỳ đặn để đánh giá hoạt động quản lý giai kết chủ yếu TC Lựa chọn hội đầu tư nội dung đoạn qua, việc thực cân tài chính, khả sinh lời, khả quan trọng quản lý tài tạo giá trị cho doanh nghiệp Đầu tốn rủi ro tài hoạt động doanh nghiệp tư vào đâu, gì? Đầu tư thích hợp? Và quy mơ đầu tư sao? 2.3.2.Tổ chức huy động vốn Mọi hoạt động DN địi hỏi có vốn để hoạt động Nhà quản lý TC cần phải xác định nhu cầu vốn cấp thiết cho hoạt động DN - Đảm bảo cho định Ban giám đốc phù hợp với tình hình thực tế doanh nghiệp, định đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận; Cung cấp thông tin sở cho dự đốn tài chính; Căn để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý doanh nghiệp kỳ Vốn hoạt động gồm có vốn gắn hạn vốn trung dài hạn, nhà quản lý cần phải tổ chức huy động đầy đủ nguồn vốn đảm bảo đầy đủ cho nhu cầu hoạt động doanh nghiệp 2.3.3.Quản lý hạch tốn chi phí Chi phí biểu tiền tồn hao phí lao động sống lao động vật hóa mà DN bỏ để tiến hành hoạt động sản xuất kỳ kinh doanh định Chi phí sản xuất tiêu quan trọng hệ thống tiêu kinh tế phúc vụ cho công tác quản lý tài DN có liên hệ chặt chẽ tới doanh thu.Quản lý hạch toán chi phí tốt góp phần tăng doanh thu cho DN 2.3.4.Phân phối lợi nhuận tái ĐT Lợi nhuận mục tiêu hoạt động kinh doanh, tiêu mà DN Các hoạt động TC DN cần dự kiến trước thông qua việc lập kế hoạch TC Thực tốt việc lập kế hoạch TC cơng cụ cần thiết giúp cho DN chủ động dưa giải pháp kịp thời có biến động thị trường Quá trình lập kế hoạch TC trình định TC thích hợp nhằm đạt tới mục tiêu cuả doanh nghiệp 2.4 Đánh giá kết quản lý tài Kết quản lý tài hiểu kết mang lại từ cách thức quản lý tài chủ doanh nghiệp thông qua việc thực nội dung cơng tác quản lý tài nào, tốt hay không tốt Kết đánh giá thơng qua số tài doanh nghiệp Các số tài thường xem xét đánh giá kết quản lý tài doanh nghiệp, bao gồm [9]: phải đặc biệt quan tâm liên quan đến tồn tại, phát triển mở rộng • Nhóm tỷ số khoản - Đánh giá lực toán lợi nhuận DN lại giảm DN cần có phương pháp tối ưu việc phân • Nhóm tỷ số địn cân nợ - Đánh giá lực cân đối vốn phối lợi nhuận, trích lập sử dụng quỹ doanh nghiệp Lợi nhuận • Nhóm tỷ số hoạt động - Đánh giá lực kinh doanh nguồn tích lũy quan trọng để doanh nghiệp nói chung DNNVV nói riêng • Nhóm tỷ số lợi nhuận - Đánh giá lực thu lợi doanh nghiệp Khơng thể nói DN hoạt động kinh doanh tốt, kết cao bổ sung vốn cố định vốn lưu động, tạo điều kiện mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh 9 2.4.1.Các tỷ số khoản – Đánh giá lực toán 10 bảo đạt kết sử dụng vốn tối đa Điều quan trọng Năng lực toán DN lực trả nợ đáo hạn doanh nghiệp mà cịn mối quan tâm hàng đầu nhà đầu loại tiền nợ doanh nghiệp, tiêu chí quan trọng phản ánh tình hình tư, nhà cung cấp, ngân hàng cho vay,… Nếu khả tự chủ tài tài kinh doanh doanh nghiệp, đánh giá mặt quan trọng kết doanh nghiệp lớn mạnh tạo niềm tin cho đối tượng có liên quan, tài doanh nghiệp, thơng qua việc đánh giá phân tích mặt tạo thuận lợi cho doanh nghiệp nhiều mặt kinh doanh tăng nguồn thấy rõ rủi ro TC DN vốn kinh doanh cho doanh nghiệp - Khả toán hành ( The current ratio – Rc ): Rc = Tài sản lưu động / Các khoản nợ ngắn hạn - Vốn lưu động ròng: Vốn lưu động ròng = Tổng tài sản lưu động – Tổng nợ ngắn hạn - Tỷ số toán nhanh (The quick Ratio – Rq ): Rq = (Tài sản lưu động – Hàng tồn kho) / khoản nợ ngắn hạn 2.4.2.Các tỷ số hoạt động – Đánh giá lực kinh doanh Năng lực kinh doanh doanh nghiệp lực tuần hoàn vốn doanh nghiệp, mặt quan trọng đánh giá kết tài doanh nghiệp Vì vốn doanh nghiệp sử dụng để đầu tư vào loại tài sản: tài sản lưu động tài sản cố định, nên cần phải đo lường kết sử dụng tổng tài sản, phận cấu thành tổng tài sản - Tỷ số vòng quay hàng tồn kho-Vòng quay dự trữ (Inventory Ratio - Ri): Ri = Doanh thu / Hàng tồn kho - Kỳ thu tiền bình quân ( Average Collection Period – ACP ): ACP = Các khoản phải thu / Doanh thu bình quân ngày - Kết sử dụng toàn tài sản ( The Total Assets Utilization – TAU ) TAU = Doanh thu / Tổng tài sản có 2.4.3.Các tỷ số đòn cân nợ - Đánh giá lực cân đối vốn Năng lực cân đối vồn khả tự chủ mặt tài doanh nghiệp Các nhà quản lý cần đánh giá kết huy động vốn nhằm đảm - Tỷ số nợ ( Debt Ratio – Rd ): Rd = Tổng số nợ / Tổng tài sản có - Khả tốn lãi vay-số lần trả lãi (Times Interest Earned Ratio- Rt): Rt = EBIT / Chi phí trả lãi - Tỷ suất tự tài trợ: Tỷ suất tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu / tổng nguồn vốn 2.4.4.Các tỷ số lợi nhuận – Đánh giá lực thu lợi Thông qua tỷ số lợi nhuận, nhà quản lý đánh giá lực thu lợi doanh nghiệp, khả thu lợi nhuận doanh nghiệp Vì lợi nhuận kết cuối kinh doanh doanh nghiệp, thu lợi nhuận mục tiêu chủ yếu tồn doanh nghiệp, mặt quan trọng đánh giá kết quản lý tài doanh nghiệp Các nhà đầu tư, chủ sở hữu, nhà quản lý,… quan tâm đến lực thu lợi doanh nghiệp - Tỷ số Lợi nhuận vốn chủ sở hữu ( Doanh lợi vốn chủ sở hữu – ROE ): ROE = Thu nhập sau thuế / Vốn chủ sở hữu - Doanh lợi tài sản (ROA): ROA = Thu nhập trước thuế lãi vay / Tài sản có Hoặc: ROA = Thu nhập sau thuế / Tài sản có 2.5 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu Quản lý tài 12 11 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Lựa chọn hội đầu tư 3.1 Thiết kế nghiên cứu Tổ chức huy động vốn Kết quản lý tài • Năng lực tốn Quản lý chi phí hạch tốn chi phí • Năng lực kinh doanh • Năng lực cân đối vốn • Năng lực thu lời Phân phối lợi nhuận tái đầu tư Phân tích hoạch định tài Sơ đồ 2.1: Mơ hình nghiên cứu lý thuyết Giả thuyết 1: Các nội dung quản lý tài khơng có mối liên hệ tới lực tốn DNNVV địa bàn Hà Nội Giả thuyết 2: Các nội dung quản lý tài khơng có mối liên hệ tới lực kinh doanh DNNVV địa bàn Hà Nội Giả thuyết 3: Các nội dung quản lý tài khơng có mối liên hệ tới lực cân đối vốn DNNVV địa bàn Hà Nội Giả thuyết 4: Các nội dung quản lý tài khơng có mối liên hệ tới lực thu lợi DNNVV địa bàn Hà Nội 3.1.1 Thang đo Trong nghiên cứu này, tác giả lựa chọn dạng câu hỏi đóng, nghĩa người thiết kế bảng câu hỏi đưa lựa chọn trả lời với tuyên bố đánh giá người trả lời (là nhà quản lý tài chính) hồn tồn đồng ý, đồng ý, khơng chắc, khơng đồng ý, hồn tồn khơng đồng ý 3.1.2 Chọn mẫu Để đạt mục tiêu nghiên cứu đề phần mở đầu đề tài, thiết kế chọn phi xác suất với hình thức chọn mẫu ngẫu nhiên thuận lợi sử dụng xem hợp lý để tiến hành nghiên cứu đề tài Lý để lựa chọn phương pháp chọn mẫu người trả lời dễ tiếp cận, họ sẵn sàng trả lời bảng câu hỏi nghiên cứu tốn thời gian chi phí để thu thập thơng tin cần nghiên cứu Kích thước mẫu: kích thước mẫu dự kiến ban đầu 410, nhiên tiến hành, thu 306 phiếu 3.1.3 Làm mã hóa liệu Bảng hỏi sau thu được, làm theo cách sau đây: Kiểm tra sơ tất bảng hỏi, loại bỏ bảng bị lỗi trả lời không phù hợp Tiếp theo, phiếu thu nhập vào máy tính Dữ liệu - câu trả lời phiếu mã hóa chuẩn theo quy luật đảm bảo logic Sau nhập liệu xong, loạt lệnh phần mềm SPSS thực để kiểm tra làm liệu lần cuối trước phân tích 3.2 Kỹ thuật phân tích liệu 3.2.1 Kiểm định độ tin cậy thang đo Cronbach’s alpha kiểm tra độ tin cậy biến dùng để đo lường nhân tố quản lý tài Những biến khơng đảm bảo độ tin cậy bị loại khỏi thang đo khơng xuất phần phân tích nhân tố 13 14 Các thang đo kiểm định độ tin cậy công cụ Cronbach’s 3.2.2 Hệ số tương quan phân tích hồi quy tuyến tính Trước hết hệ số tương quan Kết quản lý tài với nhân tố quản lý tài xem xét Tiếp đến, phân tích hồi quy tuyến tính đa biến phương pháp bình phương nhỏ thơng thường (Ordinal Least Squares – OLS) Phương pháp lựa chọn biến Enter tiến hành Hệ Alpha Reliability Statistics Cronbach's N of Alpha Items 849 34 số xác định R điều chỉnh dùng để xác định độ phù hợp mơ hình Kết kiểm định độ tin cậy thang đo Cronbach’s Alpha cho thấy Cuối cùng, nhằm đảm bảo độ tin cậy phương trình hồi quy xây dựng tất thang đo lý thuyết đạt độ tin cậy cho phép Trong phân tích EFA, cuối phù hợp tác giả sử dụng phương pháp trích Principal Component Analysis với phép xoay Varimax điểm dừng trích yếu tố có eigenvalue lớn - Kết phân tích EFA cho thấy hệ số KMO (Kaiser-Meyer-Olkin) = 0.816 nên EFA phù hợp với liệu Thống kê Chi-square kiểm định CHƯƠNG Barlett đạt giá trị 4346.459 với mức ý nghĩa 0.000 biến quan KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU sát có tương quan với xét phạm vi tổng thể 4.1 Tổng quát số liệu nghiên cứu: Tác giả thực điều tra 306 DNNVV Trong số đó, có 50 Cơng ty tư nhân (chiếm 16,3%), 105 Cơng ty TNHH (chiếm 34,3%) 150 Công ty cổ phần (chiếm 49%) Bảng 4.1: Phân tổ loại hình doanh nghiệp mẫu điều tra Loại hình DN (Tần số) (%) Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square df Sig .816 4346.459 561 000 4.3 Phân tích thống kê mơ tả Valid Percent Cumulative (% khơng tính Percent missing) Frequency Percent KMO and Bartlett's Test (% cộng dồn) 4.3.1 Lựa chọn hội ĐT Các DNNVV tiến hành lập dự án ĐT, sử dụng số TC NPV, IRR, việc lựa chọn định ĐT Đây kênh thông tin Công ty tư nhân 50 16.3 16.3 16.3 Công ty TNHH 105 34.3 34.3 50.7 tốt để nhà quản lý định ĐT cách chuẩn xác mang lại cho 150 49.0 49.0 99.7 doanh nghiệp kết kinh doanh tốt Việc định đầu tư DN 3 100.0 đa phần dựa vào việc lập dự án đầu tư (số liệu bảng 4.4 4.5) Vẫn 306 100.0 100.0 Valid Công ty cổ phần Missing Total Nguồn: Dữ liệu phân tích luận án 4.2 Phân tích độ tin cậy phù hợp thang đo nhiều DNNVV Hà Nội định ĐT không tham khảo ý kiến ban TC (xem Bảng 4.6), có 34% DNNVV lúc tham khảo lúc khơng (theo ngẫu hứng), có 51% DN tham vấn Ban TC có ý kiến quan trọng tới việc định đầu tư chủ DN 15 4.3.2 Tổ chức huy động vốn Khi DN cần vốn có đến 33.3% sử dụng vốn chủ sở hữu (Bảng 16 ĐT phát triển, có: 48.8% DN khơng trích nộp quỹ ĐT phát triển từ lợi nhuận sau thuế; có 21.5% DN trích nộp quỹ ĐT phát triển tối thiếu 50% lợi 4.11), khả huy động nguồn vốn bên ngồi Đây nhuận sau thuế (Bảng 4.33) điểm yếu DNNVV công tác tổ chức huy động vốn Ít DN 4.3.5 Phân tích Hoạch định TC phải tìm giải pháp vay nóng huy động vốn (Bảng 4.13): có 11.5% Các DNNVV lập báo cáo phân tích TC họ dựa số Trong có đến 57.1% DN vay vốn từ ngân hang (Bảng 4.14) Điều TC, chưa nhiều (chưa đến 50% doanh nghiệp) Điều chứng tỏ DN chứng tỏ việc tiếp cận vốn DNNVV có nhiều thay đổi theo đặc biệt DNNVV Hà Nội dần chuẩn hóa cơng tác quản lý TC chiều hướng tốt Có đến 173 DN (chiếm 57.1%) vay vốn ngân hàng doanh nghiệp, tiến tới DN có máy quản lý TC hoạt động có nhu cầu vốn (Bảng 4.14) Như vậy, số lượng DNNVV tiếp cận chun mơn hóa Lập kế hoạch TC DNNVV thực với vốn ngân hàng ngày cao Đây dấu hiệu tốt việc huy cách động vốn DNNVV nói riêng quản lý TC DNNVV nói chung 4.3.3 Quản lý chi phí hạch tốn chi phí Hầu hết DNNVV thường xuyên ứng dụng tin học quản lý TC ứng dụng phổ biến lập báo cáo TC Các báo cáo TC lập phân tích thường xuyên Điều DNNVV quan tâm đến phương pháp báo cáo TC việc lập báo cáo TC trở nên thường xuyên hầu hết DNNVV 63.2% DNNVV phân loại chi phí sản xuất theo nội dung kinh tế chi phí (Bảng 4.24) Cách phân loại cho thấy rõ mức chi phí lao động vật hóa lao động sống tồn 4.3.6 Năng lực tốn 71/306 DNNVV trả khoản nợ đáo hạn, 20/206 DN không trả khoản nợ 62/306 DNNVV ln trì tỷ số khả tốn hành mức cao 4.3.7 Năng lực kinh doanh 19/306 DNNVV có tỷ số vịng quay hàng tồn kho mức thấp, 47/306 DN trì tỷ số vịng quay hàng tồn kho mức cao 28/306 DNNVV trì kỳ thu tiền bình quân mức cao, 25/306 chi phí sản xuất Đây vấn đề quan trọng cần thiết để xác định trọng điểm DN trì kỳ thu tiền bình quân mức thấp quản lý chi phí kiểm tra cân kế hoạch khác như: dự toán chi 4.3.8 Năng lực cân đơi vốn phí, lập kế hoạch cung ứng vật tư, kế hoạch ngân quỹ, 102/306 DNNVV có tỷ số nợ mức hợp lý, 24/306 DN có tỷ số nợ mức cao 4.3.4 Phân phối lợi nhuận tái ĐT 36/306 DNNVV có tỷ số khả toán mức thấp, 44/306 DN có Nhìn chung, sách phân chia lợi nhuận tái ĐT DNNVV có linh hoạt khác nhau, tùy theo tình hình mối doanh nghiệp Về tình hình trích lập quỹ dự phịng TC: việc trích lập quỹ dự phịng TC DNNVV có vấn đề, cần có sách trích lập quỹ dự phòng TC DNNVV để đề phòng rủi ro TC cho doanh nghiệp Về việc trích lập quỹ tỷ số khả toán mức cao 4.3.9 Năng lực thu lợi 95/306 DNNVV đạt ROA mức cao, 19/306 DN có ROA mức thấp, 191/306 DN đạt mức trung bình 41/306 DNNVV đạt ROE mức cao, 143/306 DN có ROE mức 17 thấp, 112/306 DN đạt mức trung bình 140/306 DNNVV có khả sinh lời kém, 42/306 DN có khả sinh lời DN mong đợi 4.4 Phân tích hồi quy tương quan 4.4.1 Phân tích hồi quy tương quan với biến phụ thuộc lực toán Năm yếu tố bao gồm Lựa chọn hội đầu tư, Tổ chức huy động vốn, Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư, Phân tích hoạch định tài tác động có ý nghĩa thống kê đến 18 có ý nghĩa thống kê đến Năng lực cân đối vốn DN lựa chọn Yếu tố Quản lý chi phí hạch tốn chi phí khơng có ý nghĩa thống kê đến thay đổi Năng lực cân đối vốn (Sig 0.290, lớn 0.05) Cụ thể mơ hình thu giải thích 71.3% mức độ biến thiên Năng lực cân đối vốn DN; yếu tố Phân tích hoạch định tài có tác động lớn đến nhóm số địn bẩy cân nợ (thể qua hệ số tương quan riêng phần lớn 0.283) 4.4.4 Phân tích hồi quy tương quan với biến phụ thuộc lực thu lợi lực toán DN lựa chọn Cụ thể biến độc lập Ba yếu tố bao gồm Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Phân phối lợi giải thích 68.1% mức độ biến thiên nhóm số đánh giá nhuận tái đầu tư, Phân tích hoạch định tài có tác động mang ý lực tốn; yếu tố Quản lý chi phí hạch tốn chi phí có tác nghĩa thống kê đến Năng lực thu lợi DN lựa chọn Hai yếu tố động lớn đến nhóm số khoản (thể qua hệ số tương Lựa chọn hội đầu tư Tổ chức huy động vốn khơng có ý nghĩa thống kê quan riêng phần lớn 0.245) đến thay đổi Năng lực thu lợi DN lựa chọn (Sig 4.4.2 Phân tích hồi quy tương quan với biến phụ thuộc lực kinh doanh Ba yếu tố bao gồm Tổ chức huy động vốn, Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư tác động có ý nghĩa thống kê đến Năng lực kinh doanh DN lựa chọn Hai yếu tố Lựa chọn hội đầu tư Phân tích hoạch định tài khơng có ý nghĩa thống kê đến thay đổi số hoạt động (Sig 0.164 0.825, lớn 0.05) Cụ thể mơ hình thu giải thích 56.5% mức độ biến thiên Năng lực kinh doanh DN; yếu tố Tổ chức huy động vốn có tác động lớn đến nhóm số hoạt động (thể qua hệ số tương 0.115 0.999, lớn 0.05) Cụ thể mô hình thu giải thích 52.8% mức độ biến thiên Năng lực thu lợi DN; yếu tố Quản lý chi phí hạch tốn chi phí có tác động lớn đến Năng lực thu lợi DN lựa chọn (thể qua hệ số tương quan riêng phần lớn 0.407) 4.5 Tổng hợp kết nghiên cứu 4.5.1 Những kết nghiên cứu từ phân tích thống kê mơ tả - Lựa chọn hội ĐT: Các DNNVV tiến hành lập dự án ĐT, sử dụng số TC NPV, IRR, việc lựa chọn định ĐT - Tổ chức huy động vốn: Khi DN cần vốn có đến 33.3% sử quan riêng phần lớn 0.283) dụng vốn chủ sở hữu (Bảng 4.11), khơng có khả huy động nguồn 4.4.3 Phân tích hồi quy tương quan với biến phụ thuộc lực cân đối vốn bên - Quản lý chi phí hạch tốn chi phí: Hầu hết DNNVV thường vốn Bốn yếu tố bao gồm: Lựa chọn hội đầu tư, Tổ chức huy động vốn, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư, Phân tích hoạch định tài tác động xuyên ứng dụng tin học quản lý TC ứng dụng phổ biến lập báo cáo TC 19 20 CHƯƠNG - Phân phối lợi nhuận tái đầu tư: Nhìn chung, sách phân chia lợi nhuận tái ĐT DNNVV có linh hoạt khác nhau, tùy theo tình hình GIẢI PHÁP HỒN THIỆN QUẢN LÝ TÀI CHÍNH mối doanh nghiệp CỦA CÁC DNNVV TRÊN ĐỊA BÀN HÀ NỘI - Phân tích hoạch định tài chính: Các DNNVV lập báo cáo phân tích TC họ dựa số TC, chưa nhiều (chưa đến 50% doanh nghiệp) 4.5.2 Những kết nghiên cứu từ phân tích hồi quy 5.1 Quan điểm việc hoàn thiện quản lý TC DNNVV DNNVV đóng vai trị quản trọng phát triển kinh tế xã hội Việt Nam Vì vậy, hồn thiện quản lý tài DNNVV giúp DN có mộ sức khỏe Nghiên cứu nội dung quản lý tài bao gồm: tài tốt hoạt động sản xuất kinh doanh tốt cần thiết (1) Lựa chọn hội đầu tư, (2) Tổ chức huy động vốn, (3) Quản lý chi phí 5.1.1 Hồn thiện quản lý tài DNNVV cần tuân thủ quy hạch tốn chi phí, (4) Phân phối lợi nhuận tái đầu tư, (5) Phân tích định pháp luật hoạch định tài có mối liên hệ tác động tới kết quản lý 5.1.2 Hồn thiện quản lý tài DNNVV cần thực ngay, tài thường xuyên vừa đảm bảo tính kế thừa vừa thống ngắn hạn Bảng 4.58: Tổng hợp mơ hình hồi quy thu HS tương quan riêng phần chưa chuẩn hóa Năng lực 0.109 Lựa chọn Tổ chức hội huy động ĐT vốn 0.216 0.171 Quản lý chi phí hạch tốn chi phí 2.245 Phân phối lợi nhuận tái ĐT 0.196 dài hạn Phân tích hoạch định tài 0.096 theo hướng có ưu tiên 5.2 Quan điểm kết quản lý TC DNNVV địa bàn Hà Nội Kết quản lý tài DNNVV nghiên cứu phân thành toán Năng lực kinh 0.578 0.044 0.283 0.282 0.132 0.095 0.151 0.238 0.045 0.263 0.283 0.086 0.0008 0.407 0.269 0.133 doanh nhóm: (1) Nhóm DN khơng đạt tiêu (158 DN): đồng nghĩa với việc DN quản Năng lực cân 0.158 đối vốn Năng lực thu lợi 5.1.3 Thực hoàn thiện cách đồng nội dung quản lý tài -0.099 Nguồn: Dữ liệu phân tích luận án - lý tài kém, làm ăn thua lỗ, nguy phá sản cao DN cần nỗ lực nhiều nữa, bước tập trung với nhóm tiêu kết quản lý để đạt tiêu (2) Nhóm DN đạt tiêu (53 DN): DN quản lý tài (3) Nhóm DN đạt tiêu (48 DN): DN quản lý tài mức trung bình (4) Nhóm DN đạt nhóm tiêu (2 DN): DN quản lý tài tốt (5) Đối với DN đạt nhóm tiêu (45 DN): DN quản lý tài đạt kết tốt 5.3 Giải pháp hoàn thiện quản lý TC DNNVV địa bàn Hà Nội 21 Các giải pháp sau đề xuất từ kết nghiên cứu trình 22 DN lựa chọn, yếu tố tác động mạnh thứ hai Lựa chọn hội đầu bày chương dựa quan điểm hồn thiện quản lý tài chính, quan tư, tiếp đến yếu tố Phân phối lợi nhuận tái đầu tư điểm kết quản lý tài trình bày trên: Như vậy, DN yếu lực toán, DN nên tập trung làm tốt nội dung - Nhóm DN khơng đạt tiêu (158 DN): đồng nghĩa với việc DN quản lý tài kém, làm ăn thua lỗ, nguy phá sản cao DN cần nỗ lực nhiều nữa, bước tập trung với nhóm tiêu kết quản lý để đạt tiêu - Nhóm DN đạt tiêu (53 DN): DN quản lý tài kém, DN cần cố gắng tác động cách nhanh vào nhân tố tác động mạnh mơ hình hồi quy thu - Nhóm DN đạt tiêu (48 DN): DN quản lý tài mức trung bình, DN cần cố gắng tác động cách nhanh vào nhân tố tác động mạnh mô hình hồi quy thu - Nhóm DN đạt nhóm tiêu (2 DN): DN quản lý tài tốt, cần trì kết quản lý tài có giải pháp tập trung vào nhóm tiêu cịn yếu, yếu tố tác động mạnh đến nhóm có tác động lớn đến lực toán (theo thứ tự ưu tiên): Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Lựa chọn hội đầu tư, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư 5.3.2 Cải thiện lực kinh doanh: Từ mơ hình hồi quy, thấy yếu tố bao gồm Tổ chức huy động vốn, Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư tác động có ý nghĩa thống kê đến Năng lực kinh doanh DN lựa chọn Trong yếu tố Tổ chức huy động vốn có tác động lớn đến Năng lực kinh doanh DN lựa chọn Như vậy, DN yếu lực kinh doanh, DN nên tập trung làm tốt nội dung (theo thứ tự ueu tiên): Tổ chức huy động vốn, Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư 5.3.3 Cải thiện lực cân đối vốn: Mơ hình hồi quy thu được, có yếu tố bao gồm Lựa chọn hội đầu tư, Tổ chức huy động vốn, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư, Hoạch định phân tích tài tiêu hiệu (như mơ hình hồi quy trình bày) để có kết quản quản tác động có ý nghĩa thống kê đến Năng lực cân đối vốn DN lý tài DN mong đợi lựa chọn Trong yếu tố Hoạch định phân tích tài có tác động lớn - Đối với DN đạt nhóm tiêu (45 DN): DN quản lý tài đến Năng lực cân đối vốn DN lựa chọn đạt kết tốt, cần trì hoạt động quản lý tài cũ để đạt Như vậy, DN yếu lực cân đối vốn, DN nên tập trung làm tốt nội dung mục tiêu DN (theo thứ tự ưu tiên): Phân tích Hoạch định tài chính, Phân phối lợi nhuận tái 5.3.1 Cải thiện lực toán: Từ mơ hình hồi quy thu được, Có thể thấy yếu tố bao gồm Lựa chọn hội đầu đầu tư, Tổ chức huy động vốn 5.3.4 Cải thiện lực thu lợi: tư, Tổ chức huy động vốn, Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Phân phối lợi Mơ hình hồi quy thu được, có yếu tố bao gồm Quản lý chi phí hạch toán nhuận tái đầu tư, Hoạch định phân tích tài tác động có ý nghĩa chi phí, Phân phối lợi nhuận tái đầu tư, Hoạch định phân tích tài có thống kê đến lực toán DN lựa chọn Trong yếu tố tác động mang ý nghĩa thống kê đến Năng lực thu lời DN lựa chọn Quản lý chi phí hạch tốn chi phí có tác động lớn đến lực tốn Trong yếu tố Quản lý chi phí hạch tốn chi phí có tác động lớn đến Năng lực thu lời DN lựa chọn 23 24 Như vậy, DN yếu lực thu lợi, DN nên tập trung làm tốt nội dung (theo Do giới hạn nguồn tài lực nhân lực nên nghiên cứu thứ tự ưu tiên): Quản lý chi phí hạch tốn chi phí, Phân phối lợi nhuận tái đầu đạt số lượng mẫu 306 Do đó, cần có nghiên cứu với số tư, Phân tích hoạch định tài lượng mẫu lớn cho đề tài kích thước mẫu lớn độ xác - nghiên cứu cao Một giới hạn khác đề tài nghiên cứu đối tượng khảo sát bị KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 1.Kết luận Đề tài nghiên cứu hoạt động quản lý tài doanh nghiệp nhỏ vừa Trong đó, năm yếu tố q trình quản lý tài nhằm đạt mục tiêu doanh nghiệp (tối đa hóa tài sản cho chủ sở hữu): lựa chọn hội đầu tư, tổ chức huy động vốn, quản lý chi phí hạch tốn chi phí, phân tích tài hoạch định tài chính, phân phối lợi nhuận tái đầu tư Để đánh giá kết quản lý tài doanh nghiệp nhỏ vừa, tác giả xem xét mối quan hệ ảnh hưởng nhóm yếu tố (1) lựa chọn hội đầu tư, (2) tổ chức huy động vốn, (3) quản lý chi phí hạch tốn chi phí, (4) phân phối lợi nhuận tái đầu tư, (5) Phân tích hoạch định tài đến đánh giá doanh nghiệp lựa chọn mẫu nghiên cứu nhóm phương diện (1) tỷ số khoản (đánh giá lực toán), (2) số hoạt động (đánh giá lực kinh doanh), (3) tỷ số đòn bẩy - cân nợ (đánh giá lực cân đối vốn), (4) số lợi nhuận (đánh giá lực thu lợi) Đề tài trả lời câu hỏi nghiên cứu Và giả thuyết nghiên cứu Để thực công việc thống kê phân tích liệu thu thập được, phần mềm SPSS 16.0 sử dụng để kiểm định độ tin cậy thang đo lẫn thực thống kê suy diễn Kết nghiên cứu thu Mơ hình hồi quy Hạn chế luận án khuyến nghị cho nghiên cứu giới hạn chủ DN nhà quản lý tài DN Bảng câu hỏi thiết kế để người trả lời tự đánh giá hiệu quản quản lý tài DN bị hạn chế tính chủ quan người trả lời (là nhà quản lý tài chủ DN) Do vậy, để đảm bảo độ xác liệu, nghiên cứu cần thực đồng thời liệu định lượng Nhưng lưu ý việc phân tích đánh giá số ROA, ROE DNNVV gặp nhiều khó khăn Nghiên cứu giới hạn đối tượng bao gồm công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn DN tư nhân có 300 người lao động tổng vốn 100 tỷ đồng phạm vi địa lý thủ Hà Nội Vì vậy, cần có nghiên cứu quản lý tài DNNVV ngành nghề cụ thể thương mại dịch vụ, công nghiệp xây dựng, nông lâm nghiệp thủy sản Như đề cập phần mở đầu nghiên cứu này, mục tiêu cuối DN tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu Quản lý tài tốt có lẽ cách để đạt điều nghiên cứu quản lý tài chưa đủ Cần có nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến kết kinh doanh, ảnh hưởng đến lợi nhuận, ảnh hưởng đến cấu trúc vốn DN … ... 4.14) Như vậy, số lượng DNNVV tiếp cận chun mơn hóa Lập kế hoạch TC DNNVV thực với vốn ngân hàng ngày cao Đây dấu hiệu tốt việc huy cách động vốn DNNVV nói riêng quản lý TC DNNVV nói chung 4.3.3... tái ĐT DNNVV có linh hoạt khác nhau, tùy theo tình hình GIẢI PHÁP HỒN THIỆN QUẢN LÝ TÀI CHÍNH mối doanh nghiệp CỦA CÁC DNNVV TRÊN ĐỊA BÀN HÀ NỘI - Phân tích hoạch định tài chính: Các DNNVV lập... tiến hành nghiên cứu nhiều góc độ Đề tài TC DNNVV Theo nghiên cứu báo cáo hiệp hội DNNVV năm 2012 như: cơng cụ, giải pháp TC, tín dụng để phát triển DNNVV số cấu DN theo ngành nghề (xét tương