Đang tải... (xem toàn văn)
NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VÀ LIÊN HỆ THỰC TIỄN VIỆT NAM
Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam ĐỀ TÀI 3: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VÀ LIÊN HỆ THỰC TIỄN VIỆT NAM CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN KHÁI NIỆM, CHỨC NĂNG CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm: Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) thị trường giao dịch chứng khoán thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch (trading floor) thông qua hệ thống máy tính Các chứng khốn niêm yết giao dịch SGDCK thường chứng khốn cơng ty lớn, có danh tiếng trải qua thử thách thị trường đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết Chứng khoán niêm yết thành viên giao dịch theo theo quy định định phương thức giao dịch, thời gian địa điểm cụ thể Phương thức giao dịch đấu giá công khai, lệnh mua bán ghép với sở hình thành giá cạnh tranh tốt Giá thống công khai Các thành viên giao dịch nhà mơi giới hưởng hoa hồng kinh doanh chứng khốn cho tham gia giao dịch sàn thông qua hệ thống giao giao dịch điện tốn hóa 1.2 Hình thức sở hữu: SGDCK tổ chức có tư cách pháp nhân thành lập theo quy định pháp luật Các hình thức sở hữu: 1.2.1 Hình thức sở hữu thành viên: SGDCK thành viên cơng ty chứng khốn sở hữu, tổ chức hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn, có Hội đồng quản trị cơng ty chứng khốn thành viên bầu theo nhiệm kỳ Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 -1- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Ưu điểm: Thành viên vừa người tham gia giao dịch, vừa người quản lý sở phí thấp dễ ứng phó với tình hình thay đổi thị trường SGDCK Hàn Quốc, NewYork, Tokyo, Thái Lan… tổ chức theo hình thức sở hữu thành viên 1.2.2 Hình thức cơng ty cổ phần: SGDCK tổ chức hình thức cơng ty cổ phần đặc biệt công ty chứng khốn thành viên, ngân hàng, cơng ty tài chính, bảo hiểm tham gia sở hữu với tư cách cổ đông Tổ chức, hoạt động SGDCK theo Luật công ty hoạt động hướng tới mục tiêu lợi nhuận Mơ hình áp dụng Đức, London, Malaysia Hồng Kơng 1.2.3 Hình thức sở hữu Nhà nước: Chính phủ quan Chính phủ đứng thành lập, quản lý sở hữu phần hay toàn vốn SGDCK Ưu điểm: Không chạy theo mục tiêu lợi nhuận, nên bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Trường hợp cần thiết can thiệp để thị trường hoạt động ổn định, lành mạnh Hạn chế: Thiếu tính độc lập, cứng nhắc, chi phí lớn hiệu Mơ hình áp dụng Varsavar, Istanbul (Thổ Nhĩ Kỳ)… Trong hình thức trên, hình thức sở hữu thành viên phổ biến Hình thức cho phép SGDCK có quyền tự quản mức độ định, nâng cao tính hiệu nhanh nhạy vấn đề quản lý so với hình thức sở hữu Chính phủ Tuy nhiên, hoàn cảnh lịch sử định, việc phủ nắm quyền sở hữu quản lý SGDCK cho phép ngăn ngừa lộn xộn, không cơng hình thức sở hữu thành viên chưa bảo vệ hệ thống pháp lý đầy đủ rõ ràng Ví dụ Hàn Quốc, SGDCK thành lập từ năm 1956 đến năm 1963 bị đỗ vỡ phải đóng cửa 57 ngày, sau Nhà nước phải đứng nắm quyền sở hữu SGDCK thời gian dài từ năm 1963 đến năm 1988 trước chuyển sang mơ hình sở hữu thành viên có phần sở hữu nhà nước Nhóm – Lớp thị trường chứng khốn(210)_5 -2- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam 1.3 Chức Sở giao dịch chứng khoán: Việc thiết lập thị trường giao dịch chứng khốn có tổ chức, vận hành liên tục với chứng khoán chọn lựa chức quan trọng SGDCK Thơng qua SGDCK, chứng khốn phát hành giao dịch liên tục, làm tăng tính khoản khải mại cho chứng khoán Các tổ chức phát hành phát hành để tăng vốn qua thị trường chứng khốn, nhà đầu tư dễ dàng mua bán chứng khoán niêm yết dễ dàng nhanh chóng Chức xác định giá công quan trọng việc tạo thị trường liên tục Giá không SGDCK hay thành viên SGDCK áp đặt mà SGDCK xác định dựa sở so khớp lệnh mua bán chứng khoán Giá chốt cung – cầu thị trường Qua đó, SGDCK tạo thị trường tự do, công khai công Hơn nữa, SGDCK đưa báo cáo cách xác liên tục chứng khốn, tình hình hoạt động tổ chức niêm yết, cơng ty chứng khốn TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA SGDCK Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 -3- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Đại hội đồng cổ đông (Hội đồng thành viên) Hội đồng quản trị Ban giám đốc Các phòng chức Phòng thànhv iên Phòng niêm yết Phòng giao dịch Phòng giám sát Phịng nghiên cứu phát triển P kế tốn – kiểm tốn Phịng cộng nghệ tin học Văn phịng 2.1 Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị (HĐQT) quan quản trị cấp cao nhất, HĐQT có thành viên đại diện người có liên quan trực tiếp gián tiếp đến thị trường chứng khốn Thành viên HĐQT gồm: đại diện cơng ty chứng khốn thành viên, số đại diện khơng phải thành viên tổ chức niêm yết, giới chuyên môn, nhà kinh doanh, chuyên gia luật thành viên đại diện cho Chính phủ Các đại diện cơng ty chứng khoán thành viên xem thành viên quan trọng HĐQT Quyết định HĐQT có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động knih doanh thành viên Vì vậy, đại diện thành viên nên bày tỏ ý kiến HĐQT Số lượng thành viên HĐQT SGDCK khác Các SGDCK phát triển có số thành viên HĐQT nhiều số thành viên SGDCK thị trường Quyền hạn Hội đồng quản trị: Hội đồng quản trị SGDCK định lĩnh vực sau: Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 -4- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam - Đình rút giấy phép thành viên - Chấp thuận, đình hủy bỏ niêm yết chứng khoán - Chấp thuận kế hoạch ngân sách hàng năm SGD - Ban hành sửa đổi quy chế hoạt động SGDCK - Giám sát hoạt động thành viên - Xử phạt hành vi, vi phạm quy chế SGDCK Ngồi HĐQT trao số quyền cho Tổng giám đốc SGDCK điều hành 2.2 Ban giám đốc điều hành Ban giám đốc điều hành chịu trách nhiệm hoạt động SGDCK, giám sát hành vi giao dịch thành viên, dự thảo quy định quy chế SGDCK Ban giám đốc hoạt động cách độc lập chịu đạo trực tiếp từ HĐQT Ban giám đốc điều hành, bao gồm người đứng đầu Tổng giám đốc Phó Tổng giám đốc điều hành phụ trách lĩnh vực khác Tại nhiều nước, chức danh Chủ tịch Hội đồng quản trị Tổng giám đốc điều hành quy định không kiêm nhiệm hưởng lương SGDCK (Như SGDCK Hàn Quốc, Tokyo, New Yorl Istanbul) Trong đó, số SGDCK khác hai chức vụ nói hai người đảm trách (Hồng Kơng, Thái Lan, Thượng Hải) 2.3 Các phịng ban - Các phịng chun mơn: + Phịng giao dịch + Phịng niêm yết + Phòng điều hành thị trường - Các phòng phụ trợ: + Phòng kế hoạch nghiên cứu + Phịng hệ thống điện tốn + Phịng tổng hợp – đối ngoại - Các phịng kiểm sốt thư ký Chức số phịng, ban chính: Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 -5- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Phòng kế hoạch nghiên cứu: hoạt động lĩnh vực: lập kế hoạch, nghiên cứu, quan hệ đối ngoại Lĩnh vực lập kế hoạch: bao gồm vấn đề liên quan đến việc thiết lập mục tiêu quản lý, kế hoạch dài hạn kế hoạch kinh doanh hàng năm; phân tích việc thực kế hoạch; cấu tổ chức nội kế hoạch tổ chức dài hạn; thu Chi phân bổ ngân sách tài chính; phát triển dịch vụ sản phẩm mới, xem xét quy định quy chế v.v Lĩnh vực nghiên cứu bao gồm: nghiên cứu phân tích xu hướng kinh tế; ngành kinh tế thị trường vốn nước quốc tế; xuất tài liệu báo cáo nghiên cứu định kỳ; nghiên cứu thống kê hoạt động hệ thống thị trường vốn nội địa Lĩnh vực quan hệ quốc tế bao gồm: trao đổi thông tin với nước ngoài; thu thập tin thị trường chứng khốn quốc tế qua nguồn thơng tin nhằm theo dõi xu hướng thị trường; hợp tác với SGDCK, UBCK, tổ chức quốc tế khác TTCK; xuất ấn phẩm tiếng Anh Phịng giao dịch: Có chức sau - Phân tích báo cáo biến động thị trường - Đảm bảo trì sàn giao dịch hệ thống khác sàn - Thay đổi thời gian giao dịch, biên độ giá, giá tham chiếu - Quản lý giao dịch chứng khốn (cảnh cáo, kiểm sốt, đình chỉ…) Phòng niêm yết: - Xây dựng hệ thống tiêu chuẩn niêm yết (lần đầu, bổ sung, tái niêm yết, tách gộp…) - Kiểm tra, chấp thuận hủy bỏ niêm yết chứng khốn - Nhập phân tích báo cáo tài tổ chức niêm yết - Phân loại niêm yết theo nhóm ngành, xây dựng mã số chứng khoán niêm yết - Đề nghị chứng khoán đưa vào diện cảnh báo, kiểm sốt, đình hủy bỏ niêm yết - Thu phí niêm yết lần đầu phí quản lý niêm yết hàng năm Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 -6- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Phòng thành viên: - Chấp thuận thành viên, đình bãi miễn tư cách thành viên - Phân loại thành viên - Quản lý thu phí thành viên quỹ khác - Phân tích, đánh giá hoạt động thành viên Phịng công nghệ tin học: - Thực vấn đề liên quan đến nghiên cứu, lập kế hoạch phát triển hệ thống điện toán - Các vấn đề liên quan đến quản lý vận hành hệ thống điện toán - Các vấn đề liên quan đến việc quản lý thông tin thị trường qua hệ thống bảng điện tử, thiết bị đầu cuối, mạng internet vv Văn phòng: - Các vấn đề liên quan đến hợp đồng ký với bên - Tài liệu, lưu trữ, in ấn, hủy, công văn, giấy tờ… - Các vấn đề liên quan đến người lao động, lương quyền lợi người lao động - Lập kế hoạch đào tạo bồi dưỡng cán - Các vấn đề liên quan đến kế toán, quản lý vốn thuế - Mua sắm trang thiết bị, tài sản - Xây dựng cơng trình trụ sở, quản lý thuê cho thuê khác THÀNH VIÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Thành viên SGDCK cơng ty chứng khốn UBCK cấp giấy phép hoạt động SGDCK chấp nhận làm thành viên SGDCK 3.1 Phân loại thành viên: Các chuyên gia (Specialist) tham gia vào hệ thống đấu lệnh với chức góp phần định giá chứng khốn SGDCK nhằm tạo tính liên tục, nâng cao tính khoản thị trường giảm thiểu tác động tạm thời đến cung – cầu chứng khoán Các nhà môi giới công ty thành viên thực giao dịch cho khách hàng hưởng khoản hoa hồng mà khách hàng trả cho họ Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 -7- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Nhà môi giới độc lập (nhà môi giới “hai đôla”) nhận lại lệnh giao dịch từ nhà môi giới hưởng hoa hồng để thực Đối với nhà tạo lập thị trường cạnh tranh: chứng khoán giao dịch sàn trở nên khan hay rơi vào tình trạng khó giao dịch, SGDCK yêu cầu nhà tạo thị trường tiến hành giao dịch chứng khoán loại từ tài khoản cá nhân cơng ty họ với nhà chào bán, chào mua theo giá thị trường Các nhà giao dịch cạnh tranh người giao dịch cho tài khoản theo quy định chặt chẽ SGDCK nhằm tạo tính khoản cho thị trường Các nhà môi giới trái phiếu nhà môi giới chuyên mua bán trái phiếu 3.2 Tiêu chuẩn thành viên: - Yêu cầu tài chính: đáp ứng vốn góp cổ đơng, vốn điều lệ tổng tài sản quy định yêu cầu tài bắt buộc thành viên SGDCK Tiêu chí đảm bảo cho thành viên có tình hình tài lành mạnh, có đủ sở vật chất kỹ thuật để tiến hành hoạt động cách bình thường - Quy định nhân sự: Cơng ty chứng khốn phải có đội ngũ cán kinh doanh có đủ trình độ, có hiểu biết kinh doanh chứng khoán tư cách đạo đức tốt - Cơ sở vật chất kỹ thuật: Cơng ty xin làm thành viên phải có địa điểm trang thiết bị điện tử cần thiết cho trình nhận lệnh, xác nhận kết quản giao dịch hệ thống bảng điện tử 3.3 Thủ tục kết nạp thành viên: Nhóm – Lớp thị trường chứng khốn(210)_5 -8- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Thảo luận sơ Nộp hồ sơ xin kết nạp Thẩm định HĐQT định Thanh tốn khoản phí Kết nạp Bước 1: Thảo luận sơ Được thực nhằm tránh sai sót thủ tục xin làm thành viên Bước 2: Nộp hồ sơ xin kết nạp Hồ sơ gồm: - Đơn xin làm thành viên - Tóm tắt cơng ty chứng khốn (lịch sử cơng ty, mục tiêu kinh doanh, vốn cổ phần, số lượng chi nhánh…) - Các hoạt động giao dịch chứng khoán thực trước xin làm thành viên - Tình trạng tài quản lý cơng ty nhiều năm qua định hướng năm tới Bước 3: Thẩm định SGDCK thẩm định chất lượng công ty nộp đơn sở quy định thành viên Bước 4: HĐQT định Công ty chấp nhận thành viên có tối thiểu 2/3 số thành viên HĐQT đồng ý Bước 5: Thanh tốn khoản phí gia nhập Các khoản phí như: Nhóm – Lớp thị trường chứng khốn(210)_5 -9- Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam - Phí gia nhập sở - Phí gia nhập đặc biệt - Phí thành viên thường niên Bước 6: Kết nạp thành viên 3.4 Quyền nghĩa vụ thành viên 3.4.1 Quyền thành viên Phân chia quyền hạn thành viên vào loại hình thành viên thơng thường hay thành viên đặc biệt 3.4.2 Nghĩa vụ thành viên Nghĩa vụ báo cáo: Hầu hết SGDCK hoạt động tổ chức tự quản thị trường chứng khoán SGDCK phải thực đầy đủ nghĩa vụ mình, thay đổi thành viên phải thông báo cho SGDCK Thanh tốn khoản phí: Bao gồm phí thành viên gia nhập, phí thành viên hàng năm tính tốn tiến hành gia nhập khoản lệ phí giao dịch tính dựa doanh số giao dịch thành viên Ngoài ra, thành viên cịn phải có nghĩa vụ đóng góp vào quỹ hỗ trợ tốn nhằm đảm bảo cho q trình giao dịch nhanh chóng khoản bảo hiểm cho hoạt động mơi giới chứng khốn NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN 4.1 Khái niệm Niêm yết chứng khốn q trình định danh chứng khốn đáp ứng đủ tiêu chuẩn giao dịch SGDCK Cụ thể, q trình SGDCK chấp thuận cho cơng ty phát hành có chứng khốn phép niêm yết giao dịch SGDCK cơng ty đáp ứng đầy đủ tiêu chuẩn định lượng nh định tính mà SGDCK đề 4.2 Mục tiêu việc niêm yết - Thiết lập quan hệ hợp đồng SGDCK với tổ chức phát hành có chứng khốn niêm yết Nhóm – Lớp thị trường chứng khốn(210)_5 - 10 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam - Nhằm mục đích hỗ trợ thị trường hoạt động ổn định, xây dựng lịng tin cơng chúng thị trường chứng khoán cách lựa chọn chứng khốn có chất lượng cao để giao dịch - Cung cấp cho nhà đầu tư thông tin tổ chức phát hành - Giúp cho việc xác định giá chứng khốn cơng thị trường đấu giá nhờ tiếp xúc hiệu cung cầu chứng khốn 4.3 Vai trị việc niêm yết chứng khoán tổ chức phát hành 4.3.1 Thuận lợi: - Công ty dễ dàng huy động vốn - Tác động đến công chúng - Nâng cao tính khoản chứng khốn - Ưu đãi thuế 4.3.2 Hạn chế: - Nghĩa vụ báo cáo công ty đại chúng - Những cản trở việc thâu tóm sát nhập 4.4 Phân loại niêm yết chứng khoán 4.4.1 Niêm yết lần đầu: Niêm yết lần đầu việc cho phép chứng khoán tổ chức phát hành đăng ký niêm yết giao dịch chứng khoán lần sau phát hành tổ chức phát hành đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết 4.4.2 Niêm yết bổ sung: Q trình chấp thuận SGDCK cho cơng ty niêm yết cổ phiếu phát hành với mục đích tăng vốn, hay sát nhập, chi trả cổ tức… 4.4.3 Thay đổi niêm yết Phát sinh công ty niêm yết thay đổi tên chứng khoán giao dịch, khối lượng, mệnh giá tổng giá trị chứng khoán niêm yết 4.4.4 Niêm yết lại Cho phép niêm yết trở lại chứng khoán trước hủy bỏ lý khơng đáp ứng tiêu chuẩn trì niêm yết 4.4.5 Niêm yết cửa sau Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 11 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Trường hợp tổ chức niêm yết thức sát nhập, liên kết tham gia vào hiệp hội với tổ chức, nhóm khơng niêm yết kết tổ chức khơng niêm yết lấy quyền kiểm soát tổ chức niêm yết 4.4.6 Niêm yết toàn niêm yết phần Niêm yết toàn phần việc niêm yết tất cổ phiếu sau phát hành công chúng SGDCK nước nước Niêm yết phần việc niêm yết phần tổng số chứng khốn phát hành cơng chúng lần phát hành đó, phần cịn lại chưa khơng niêm yết 4.5 Tiêu chuẩn niêm yết Tiêu chuẩn SGDCK quốc gia quy định: Điều kiện tài cơng ty, sách khuyến khích hay hạn chế niêm yết… Quy định hình thức: tiêu chuẩn định tính tiêu chuẩn định lượng 4.5.1 Tiêu chuẩn định lượng - Thời gian hoạt động từ thành lập công ty - Quy mô cấu sở hữu cổ phần công ty - Lợi suất thu từ vốn cổ phần - Tỷ lệ nợ - Sự phân bổ cổ đơng 4.5.2 Tiêu chuẩn định tính - Triển vọng công ty - Phương án khả thi sử dụng vốn đợt phát hành - Ý kiến kiểm tốn báo cáo tài - Cơ cấu tổ chức hoạt động công ty - Mẫu chứng chứng khốn - Lợi ích mang lại ngành, nghề kinh tế quốc dân - Tổ chức công bố thông tin Quy định niêm yết trường hợp đặc biệt: Một số ngành nghề, lĩnh vực định quy định cụ thể vốn kinh doanh, thời gian hoạt động, lãi ròng hàng năm số lượng cổ động tối thiểu Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 12 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam 4.6 Thủ tục niêm yết: SGD thẩm định sơ Nộp đăng ký lên UBCK Chào bán công chúng Xin phép niêm yết Thẩm tra niêm yết thức Niêm yết 4.7 Quản lý niêm yết: 4.7.1 Quy định báo cáo dành cho việc quản lý cổ phiếu niêm yết Cơng ty niêm yết có nghĩa vụ cơng bố thông tin định kỳ, thông tin tức thời thông tin theo yêu cầu SGDCK Công ty niêm yết phải nộp báo cáo cho SGDCK thời hạn Báo cáo phải thõa mãn yêu cầu quy định SGDCK 4.7.2 Tiêu chuẩn thuyên chuyển, chứng khoán bị kiểm soát, hủy bỏ niêm yết Tiêu chuẩn thuyên chuyển: Công ty niêm yết bị thuyên chuyển từ thị trường niêm yết có tiêu chuẩn cao sang thị trường giao dịch có tiêu chuẩn thấp không đáp ứng đầy đủ điều kiện niêm yết Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 13 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Chứng khoán bị kiểm soát: Chứng khoán khơng trì tiêu chuẩn niêm yết song chưa đến mức độ phải hủy bỏ niêm yết đưa vào nhóm chứng khốn bị kiểm sốt Hủy bỏ niêm yết: Tiêu chuẩn áp dụng với công ty không đáp ứng quy định niêm yết 4.7.3 Niêm yết cổ phiếu công ty sát nhập Các điều kiện sát nhập công ty niêm yết công ty không niêm yết thành công ty khác phải định thật chuẩn xác cho không ảnh hưởng đến nhà đầu tư 4.7.4 Ngừng giao dịch: Mục đích ngừng giao dịch dành thời gian cho nhà đầu tư có đầy đủ thông tin để đánh giá thực trạng chứng khốn cơng ty niêm yết giải trình lý dẫn đến ngừng giao dịch 4.7.5 Phí niêm yết Là loại phí liên quan đến niêm yết trì tiêu chuẩn niêm yết mà công ty niêm yết phải trả cho SGDCK để niêm yết giao dịch chứng khốn SGDCK Đây nguồn thu chủ yếu SGDCK chia làm loại: phí đăng ký niêm yết lần đầu phí quản lý niêm yết hàng năm 4.7.6 Mã chứng khoán Để nhận biết chứng khoán cách dễ dàng quản lý chúng hiệu quả, cần phải dùng loại chứng khốn có mã số 4.7.7 Quản lý niêm yết chứng khốn cơng ty nước ngồi Các SGDCK thường quy định cơng ty nước ngồi phát hành niêm yết chứng khốn SGDCK thường đưa tiêu chuẩn quy định cho việc niêm yết Nhóm – Lớp thị trường chứng khốn(210)_5 - 14 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam II.SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI VÀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Lịch sử phát triển SGDCKHN: Sở GDCK Hà Nội tiền thân Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (TTGDCKHN) thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg ngày 11/7/1998 Thủ tướng Chính phủ đơn vị nghiệp có thu, chuyển đổi theo Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg, ngày 02/01/2009 Thủ tướng phủ Theo Quyết định Sở GDCK Hà Nội pháp nhân thuộc sở hữu Nhà nước, tổ chức theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên, có tư cách pháp nhân, có dấu riêng; mở tài khoản Việt Nam đồng ngoại tệ Kho bạc Nhà nước NHTM nước; đơn vị hạch toán độc lập, tự chủ tài chính, thực chế độ tài chính, chế độ báo cáo thống kê, kế toán, kiểm toán có nghĩa vụ tài theo quy định pháp luật; hoạt động theo Luật Chứng khoán, Luật Doanh nghiệp, Điều lệ Sở Giao dịch chứng khoán quy định khác pháp luật có liên quan Tên gọi đầy đủ: Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội Tên giao dịch quốc tế: Hanoi Stock Exchange Tên viết tắt: HNX Vốn điều lệ: 1.000 tỷ đồng Lịch sử phát triển SGDCKTPHCM Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (SGDCK TP.HCM), tiền thân là Trung tâm giao dịch Chứng khốn TP.Hờ Chí Minh, được chủn đổi theo Quyết định 599/QĐ-TTg ngày 11/05/2007 của Thủ tướng Chính phủ Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, đặt 45-47 Bến Chương Dương, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh thức khánh thành ngày 20 tháng năm 2000, giao dịch ngày 28 tháng năm 2000 Từ thành lập đến ngày tháng năm 2007, mang tên Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSTC) Từ ngày tháng năm 2007, HOSTC đổi tên thành Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Tổng giám đốc Sở ông Trần Đắc Sinh Sở Giao dịch Chứng khốn TP.Hồ Chí Minh pháp nhân thuộc sở hữu Nhà nước, tổ chức theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên, hoạt động theo Luật Chứng khoán, Luật Doanh nghiệp, Điều lệ Sở Giao dịch chứng khoán quy định khác pháp luật có liên quan -Tên gọi đầy đủ:Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh -Tên giao dịch quốc tế:Hochiminh Stock Exchange - Tên viết tắt: HOSE Tên website sở HSX (www.hsx.vn) ( H – Ho Chi Minh, S - Stock, X - có cách phát âm giống từ Ex nên chọn làm từ viết tắt Exchange) Điều kiện tham gia giao dịch chứng khoán HNX HOSE Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 15 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Để tham gia giao dịch chứng khoán SGDCK Hà Nội thành phố HCM, nhà đầu tư cần thực bước sau: Bước 1:Nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch chứng khốn cơng ty chứng khoán thành viên SGDCK Bước 2:Lưu ký chứng khoán ký quĩ tiền trước giao dịch NĐT phải lưu ký chứng khốn cơng ty chứng khốn đảm bảo có đủ số lượng chứng khốn đặt bán tài khoản giao dịch chứng khoán Khi đặt lệnh mua chứng khoán, NĐT ký quĩ tiền giao dịch theo mức thoả thuận với CTCK nơi NĐT mở tài khoản; Bước 3: Lựa chọn chứng khoán giao dịch NĐT tìm hiểu thơng tin chứng khốn cơng ty niêm yết, công ty đăng ký giao dịch Upcom phương tiện công bố thông tin lựa chọn chứng khoán giao dịch Bước 4: Đặt lệnh giao dịch NĐT đặt lệnh mua/bán chứng khoán theo mẫu phiếu lệnh CTCK; giá đặt mua/đặt bán NĐT phải nằm phạm vi biên độ dao động giá ngày giao dịch quy định cho thị trường -Nếu chọn hình thức giao dịch khớp lệnh liên tục: Các lệnh nhập vào hệ thống tự động khớp với lệnh đối ứng có mức giá thoả mãn tốt chờ sẵn hệ thống - Nếu chọn hình thức giao dịch thỏa thuận: • Trường hợp tìm đối tác giao dịch, NĐT thực phương thức thoả thuận thông thường CTCK nhập kết giao dịch vào hệ thống • Trường hợp chưa tìm đối tác giao dịch, NĐT tham khảo thông tin chào mua/chào bán tốt thị trường qua hệ thống thông tin giao dịch trực tuyến CTCK, yêu cầu CTCK thực lệnh mua bán cho theo giá tốt thơng qua phương pháp thoả thuận điện tử Bước 5: Nhận kết giao dịch NĐT nhận kết giao dịch chi tiết CTCK nơi NĐT mở tài kho\ản Bước 6: Nhận tiền chứng khoán theo kết giao dịch Sau thời hạn toán, tiền chứng khoán theo kết giao dịch NĐT tự động chuyển tới tài khoản NĐT thông qua hệ thống toán bù trừ chứng khoán Quy định hướng dẫn giao dịch niêm yết chứng khốn HOSE HNX Thời Nhà đầu tư đặt lệnh vào Từ 8h30-11h00 vào tất gian giao buổi sáng từ Thứ đến thứ ngày làm việc tuần (trừ dịch hàng tuần Nghỉ giao dịch thứ 7, ngày nghỉ theo qui định Bộ Chủ nhật ngày lễ theo quy Luật Lao động) Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 16 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Giá tham chiếu Biên độ giao động giá Hiệu lực lệnh Nguyên tắc khớp lệnh định Bộ Luật lao động -Giá tham chiếu cổ phiếu chứng quỹ xác định giá đóng cửa phiên giao dịch gần trước -Xác định giá CK niêm yết ngày giao dịch : Tổ chức niêm yết tổ chức tư vấn niêm yết (nếu có) phải đưa mức giá giao dịch dự kiến để làm giá tham chiếu ngày giao dịch Biên độ dao động giá ngày giao dịch +/20% so với giá giao dịch dự kiến Giá đóng cửa ngày giao dịch giá tham chiếu cho ngày giao dịch -Không quy định mức giá giao dịch dự kiến, biên độ dao động giá trái phiếu niêm yết ngày giao dịch -Biên độ giao động giá ngày giao dịch cổ phiếu +/- 5% +)Giá trần = Giá tham chiếu + (Giá tham chiếu x biên độ giao động giá) +)Giá sàn = Giá tham chiếu - (Giá tham chiếu x biên độ dao động giá) -Không áp dụng biên độ giao động giá giao dịch trái phiếu -Lệnh ATO: Có hiệu lực phiên khớp lệnh dịnh kỳ xác định giá mở cửa ( từ 8h30 – 9h00) -Lệnh LO: Có hiệu lực phiên giao dịch (từ 8h30 – 10h30) -Lệnh ATC: Có hiệu lực phiên khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa ( từ 10h15 – 10h30) -Ưu tiên giá:lệnh mua có mức giá cao ưu tiên thực trước;lệnh bán có mức giá thấp ưu tiên thực trước - Giá tham chiếu cổ phiếu bình quân gia quyền giá thực qua phương thức giao dịch báo giá ngày có giao dịch gần -Đối với cổ phiếu niêm yết cổ phiếu bị tạm ngừng giao dịch ngày giao dịch ngày giao dịch trở lại giao dịch không biên độ Trong ngày giao dịch tiếp theo, giá tham chiếu cổ phiếu tính mục -Biên độ dao động giá ngày giao dịch cổ phiếu ±7% -Không áp dụng biên độ dao động giá giao dịch trái phiếu Trong phiên giao dịch, lệnh giới hạn nhập vào hệ thống giao dịch có hiệu lực hết phiên lệnh bị huỷ hệ thống - Các lệnh có giá tốt ưu tiên thực trước - Nếu có nhiều lệnh mức giá lệnh nhập vào Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 17 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam -Ưu tiên thời gian:trường hợp lệnh mua,lệnh bán có mức giá lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước ưu tiên thực trước hệ thống trước thực trước - Nếu lệnh mua lệnh bán thoả mãn giá mức giá thực giá lệnh nhập vào hệ thống trước - Lệnh giao dịch thực toàn phần theo bội số đơn vị giao dịch Nguyên -Trước tiên, nhà đầu tư phải mở tài khoản công ty chứng tắc giao khoán thành viên SGDCK dịch -Nhà đầu tư phải đảm bảo tỷ lệ ký quỹ tài khoản giao dịch chứng khoán: +Khi đặt lệnh mua chứng khốn nhà đầu tư phải có đủ số tiền tương ứng với 100% giá trị lệnh đặt mua thời điểm đặt lệnh +Khi đặt lệnh bán chứng khoán nhà đầu tư phải có đủ số chứng khốn có tài khoản giao dịch (khơng bao gồm chứng khốn hạn chế chuyển nhượng chứng khoán cầm cố, chứng khoán bị phong toả ) Đơn vị -Theo phương thức khớp lệnh * Phương thức giao dịch khớp yết giá Mức giá(đồng) Đơn vị lệnh liên tục: Đơn vị yết giá yết giá + Đối với cổ phiếu: 100 đồng 100.000-49.900 100 + Đối với trái phiếu: không quy 50.000-99.900 đồng định 100.000 trở lên 500 đồng 1000 đồng -Không quy định đơn vị yết giá phương thức giao dịch thoả thuận VN-Index ∑ Pit x Qit = x100 ∑ Pio x Qio HNX-Index= 100 ∑ Pit x Qit x ∑ Pio x Qit Trong đó: Trong đó, Pit: Giá thị trường Pit: Giá thị trường cổ phiếu hành cổ phiếu i i vào thời điểm Qit: Số lượng niêm yết Qit: Số lượng cổ phiếu niêm hành cổ phiếu i yết cổ phiếu i vào thời điểm Pio: Giá thị trường vào ngày gốc cổ phiếu i Pio: Giá thị trường cổ phiếu Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 18 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Qio: Số lượng niêm yết i vào ngày sở (gốc) vào ngày gốc cổ phiếu i i : 1,……, n i : 1,…,n Ví dụ cách tính HNX : a Tại thời điểm đóng cửa phiên giao dịch thứ ngày 14/7/2005: # Mã CK 01 02 03 04 05 06 CID GHA HSC KHP VSH VTL Tổng Giá SL Đăng ký đóng cửa giao dịch 17.800 541.000 16.500 1.289.480 55.000 580.000 15.000 15.252.260 13.000 122.500.000 22.000 1.800.000 Giá trị thị trường 9.629.800.000 21.276.420.000 31.900.000.000 228.783.900.000 1.592.500.000.000 4.050.000.000 1.924.590.120.000 1.924.590.120.000 => HNX-Index = x 100 =100 1.924.590.120.000 Giá trị thị trường thời điểm gốc = 1.924.590.120.000 b Tại thời điểm đóng cửa phiên giao dịch thứ hai ngày 18/7/2005: # Mã CK 01 02 03 04 05 06 CID GHA HSC KHP VSH VTL Tổng Giá SL Đăng ký đóng cửa giao dịch 16.000 541.000 18.200 1.289.480 53.600 580.000 14.500 15.252.260 13.000 122.500.000 21.000 1.800.000 => HNX-Index = Giá trị thị trường 8.656.000.000 23.468.536.000 31.088.000.000 221.157.770.000 1.592.500.000.000 37.800.000.000 1.914.670.306.000 1.914.670.306.000 - x 100 =99,48 1.924.590.120.000 Ví dụ cách tính VN-index Vào cụ thể ngày 5/4/2006 số VNINDEX 521.12 điểm Tổng giá trị thị trường cổ phiếu niêm yết 52,744,565,486 (nghìn đồng) Từ suy tổng giá trị thị trường sở cổ phiếu niêm yết 52,744,565,486*100/521.12=10,121,385,763 (nghìn Đ) Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 19 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Nếu khơng có tượng thêm cổ phiếu niêm yết tổng giá trị thị trường sở cổ phiếu niêm yết khơng đổi Từ ta tính số VNINDEX vào ngày 6/4/2006 53,929,222,848*100/10,121,385,763=532.824 (điểm) Xấp xỉ số thức té 532.69 điểm 5.Những thành đạt a HOSE: Tính đến ngày 20/7/2010, SGDCK TP.HCM tổ chức thành công 2.329 phiên giao dịch, qua đó, thực mua bán cho 20 tỷ cổ phiếu, chứng quỹ, 1,7 tỷ trái phiếu với tổng khối lượng giao dịch qua thị trường triệu tỷ đồng Khối lượng giá trị giao dịch bình quân qua năm tăng cao với giá trị giao dịch năm 2009 cho cổ phiếu, chứng quỹ đạt 1,7 ngàn tỷ đồng/phiên Tốc độ luân chuyển bình quân đạt 85%, mức cạnh tranh so với thị trường nước khu vực Đến nay, Sở tổ chức giao dịch cho 246 cổ phiếu, chứng quỹ, 58 trái phiếu, với tổng giá trị vốn hóa thị trường 570 ngàn tỷ đồng, tăng gấp gần 380 lần so với số 1,5 ngàn tỷ đồng cuối năm 2001 Từ cơng ty chứng khốn thành viên vào năm 2000, SGDCK TP.HCM có tổng cộng 101 cơng ty chứng khoán thành viên với tổng số vốn điều lệ 27 nghìn tỷ đồng mạng lưới chi nhánh rộng khắp nước Trong giai đoạn 10 năm, doanh nghiệp niêm yết Sở huy động vốn qua thị trường thơng qua nhiều hình thức, đó, hình thức phát hành cơng chúng phát hành riêng lẻ phổ biến Qua hai hình thức phát hành này, lượng vốn trị giá 36,7 ngàn tỷ đồng huy động, chiếm 6,4% so với giá trị vốn hóa thị trường chiếm gần 25% giá trị niêm yết tính vào thời điểm Bên cạnh đó, thơng qua hoạt động đấu giá, 241 đợt bán cổ phần đợt đấu giá quyền mua cổ phần thực hiện, thu lượng vốn 58 ngàn tỷ đồng, góp phần thu hồi vốn cho nhà nước doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa cấu trúc lại cấu sở hữu cho hoạt động doanh nghiệp b HNX: Tính đến nay, Sở GDCK Hà Nội tổ chức 198 phiên đấu giá, bán 943 triệu cổ phần, thu cho Nhà nước gần 28.600 tỷ đồng Hoạt động đấu giá liên tục Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 20 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam cải tiến phương thức cơng nghệ, hình thành đấu giá có tính chất kết nối, thống hai đầu Bắc- Nam, mở rộng địa bàn phục vụ nhà đầu tư phạm vi tồn quốc Bên cạnh đó, SGDCK Hà Nội hồn thành tốt cơng tác đấu thầu TPCP để huy động vốn cho ngân sách nhà nước Với 206 phiên đấu thầu TPCP tổ chức, tổng số vốn huy động cho ngân sách nhà nước 69.388 tỷ đồng Hoạt động đấu thầu tổ chức thường xuyên tập trung Sở GDCK Hà Nội huy động lượng vốn đáng kể phục vụ kịp thời cho cơng trình trọng điểm quốc gia mà giúp giảm lãi suất huy động, giảm gánh nặng trả lãi cho NSNN, góp phần bình định hướng ổn lãi suất cho vay hệ thống ngân hàng, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Đặc biệt, năm 2009, Sở GDCK Hà Nội tổ chức thành công việc đấu thầu TPCP ngoại tệ lần thực Việt Nam, huy động 460 triệu đơla với lãi suất trúng thầu bình qn 3.4%, mở hướng đầy tiềm việc huy động ngoại tệ Chính phủ qua kênh đấu thầu trái phiếu Với năm hoạt động chưa phải khoảng thời gian dài, SGDCK Hà Nội tổ chức loại thị trường chứng khoán hoạt động thống công nghệ giao dịch trực tuyến đại Thị trường cổ phiếu niêm yết có phát triển nhanh mạnh khởi đầu doanh nghiệp vào tháng 7/2005 Đến năm 2011 có 378 DNNY với tổng giá trị 39.865 tỷ đồng theo mệnh giá, tăng gần 42 lần số lượng, 77 lần giá trị; quy mô giao dịch bình quân phiên đạt gần 1.000 tỷ đồng/phiên so với mức 3,7 tỷ đồng/phiên năm 2005 SGDCK Hà Nội có 101 cơng ty chứng khốn thành viên, có 54 cơng ty đặt trụ sở Hà Nội, hầu hết tổ chức giao dịch từ xa giao dịch trực tuyến với mạng lưới nhà đầu tư trải rộng khắp nước vươn nhiều nước khu vực quốc tế Bên cạnh thị trường niêm yết cổ phiếu truyền thống, SGDCK Hà Nội tổ chức đưa vào hoạt động hệ thống giao dịch TPCP từ tháng 9/2009 với hệ thống giao dịch đại, đáp ứng yêu cầu đặc thù giao dịch TPCP, phù hợp với định hướng phát triển TTCK Việt Nam thông lệ quốc tế Qua năm hoạt động, số lượng TPCP niêm yết SGDCK Hà Nội đạt số lượng 1.803 trái phiếu với quy mô thị trường trái phiếu đạt 225.188 tỷ đồng Thị trường TPCP thu hút Nhóm – Lớp thị trường chứng khoán(210)_5 - 21 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam quan tâm đơng đảo cơng ty chứng khốn, Ngân hàng Thương mại lớn nhà đầu tư có tổ chức ngồi nước tham gia giao dịch Ngoài ra, SGDCK Hà Nội tổ chức thị trường dành cho cổ phiếu chưa niêm yết (thị trường UPCoM) nhằm thu hẹp thị trường tự do, mở rộng thị trường có quản lý Nhà nước Sau đưa thị trường UPCoM thức vận hành từ tháng 6/2009 đến có 109 doanh nghiệp đăng ký giao dịch với giá trị giao dịch đạt 14.933 tỷ đồng Sau thời gian hoạt động, thị trường UPCoM có cải tiến việc thay đổi phương thức giao dịch đồng thời áp dụng công nghệ giao dịch trực tuyến góp phần làm cho quy mơ giao dịch tăng lên Với số lượng khoảng 3000 công ty đại chúng chưa niêm yết nay, thị trường UPCoM tiền đề để đưa doanh nghiệp vào giao dịch thống thị trường có tổ chức, tăng cường hiệu lực quản lý Nhà nước, giảm thiểu rủi ro từ giao dịch thị trường tự Những thành tựu đóng góp Sở GDCK Hà Nội năm qua Đảng Nhà nước nhiều lần ghi nhận Năm 2008, SGDCK Hà Nội vinh dự nhận Huân chương Lao động Hạng Ba Chủ tịch Nước trao tặng Năm 2009, SGDCK Hà Nội trao tặng Huân chương lao động hạng Nhì có thành tích xuất sắc cho giai đoạn 2005-2009 Sự ghi nhận động viên Đảng, Nhà nước, thành viên thị trường công chúng đầu tư tiếp thêm động lực để SGDCK Hà Nội tiếp tục nỗ lực phát triển chung thị trường chứng khoán kinh tế./ Nhóm – Lớp thị trường chứng khốn(210)_5 - 22 - ... liên hệ thực tiễn Việt Nam II.SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI VÀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Lịch sử phát triển SGDCKHN: Sở GDCK Hà Nội tiền thân Trung tâm Giao dịch Chứng khoán. .. thị trường chứng khoán( 210)_5 - 15 - Những vấn đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam Để tham gia giao dịch chứng khoán SGDCK Hà Nội thành phố HCM, nhà đầu tư cần thực bước sau:... đề Sở giao dịch chứng khoán liên hệ thực tiễn Việt Nam 1.3 Chức Sở giao dịch chứng khoán: Việc thiết lập thị trường giao dịch chứng khốn có tổ chức, vận hành liên tục với chứng khoán chọn lựa