Đang tải... (xem toàn văn)
Ở Việt Nam, cùng với quá trình đổi mới nền kinh tế, vai trò của vàng cũng gắn liền với bước thăng trầm của nền kinh tế. Vai trò tiền tệ của vàng đã phát huy rõ nét trong giai đoạn nền kinh tế suy thoái, lạm phát với tốc độ phi mã, vàng được coi là công cụ dự trữ, phương tiện thanh toán, đơn vị tính toán đối với tài sản có giá trị. Nhà nước đã sử dụng vàng làm công cụ ổn định giá trị đồng Việt Nam, góp phần chống lạm phát. Trong bối cảnh hiện nay khi nền kinh tế nước ta đã qua thời kỳ khủng hoảng và đang có bước phát triển ổn định, lạm phát được duy trì ở mức thấp, xu hướng hội nhập toàn cầu hoá ngày càng tăng, thì giá vàng cũng ổn định và biến động theo giá vàng của thị trường vàng quốc tế. Vai trò tiền tệ của vàng ngày càng giảm, thị trường vàng trang sức mỹ nghệ ngày càng phát triển, nhu cầu vàng trang sức mỹ nghệ ngày càng tăng theo mức độ tăng của đời sống. Tuy nhiên do tập quán và thói quen vàng vẫn được sử dụng như một loại tiền trong thanh toán dân gian, trong thanh toán quốc tế (lậu) ở biên giới nên vàng vẫn có một vai trò quan trọng trong đời sống kinh tế xã hội của nước ta. Thị trường vàng Việt Nam qua nhiều năm hình thành và hoạt động vẫn là một thị trường phát triển ở mức độ thấp, chủ yếu chỉ kinh doanh vàng vật chất. Trong khi, với bối cảnh kinh tế hiện nay, dưới tác động của khủng hoảng kinh tế toàn cầu đi đôi với sự sụt giảm giá trị đồng USD – vốn được coi là đồng tiền mạnh, luôn có mặt trong dự trữ ngoại hối của các Quốc gia; và tình hình lạm phát trong nước kéo dài cùng sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán, bất động sản thì với tập quán tích trữ vàng lâu đời của người dân, hiện nay vàng đã trở thành một kênh đầu tư được quan tâm nhất nhằm bảo toàn giá trị tài sản nắm giữ. Tuy nhiên, các chính sách quản lý thị trường vàng hiện hành đang thể hiện nhiều bất cập, đi ngược với xu thế tự nhiên của kinh tế thị trường, gây mất cân đối cung – cầu, tạo cơ hội cho đầu cơ, buôn lậu và làm nảy sinh nhiều tiêu cực trong hoạt động kinh doanh vàng. Do đó, Nhà nước sẽ càng khó khăn hơn trong quản lý thị trường vàng nói riêng và ổn định kinh tế vĩ mô nói chung. Việc quản lý tốt thị trường vàng với tư cách là một kênh đầu tư và là một bộ phận của thị trường tài chính sẽ góp phần kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô.
I. Bối cảnh nghiên cứu: Vàng là nguyên tố hóa học có ký hiệu là Au ( Tiếng Latin: Aurum) và có số nguyên tử là 79. Vàng nguyên chất có màu vàng nhạt sáng đẹp, không bị rỉ trong không khí và nước, có khối lượng nặng, mềm và sáng, dễ dát mỏng, dễ uốn, độ trơ cao. Đây là kim loại quí, được sử dụng trong ngành trang sức, điêu khắc, trang trí, các ngành công nghiệp công nghệ cao, điện tử, bán dẫn, công nghiệp hàng không vũ trụ… Lịch sử của vàng có thể coi là lịch sử nhân loại mà cho đến ngày nay, mọi cố gắng tạo ra vàng nhân tạo đều không thành công. Tính đến nay, hầu như chỉ có vàng giữ được vai trò “hai mang” độc đáo của mình một cách lâu dài và bền vững: với tư cách hàng hóa thông thường và với tư cách hàng hóa tiền tệ. Mặc dù thực tế chức năng tiền tệ của vàng không còn quan trọng như thời kỳ bản vị vàng, Chính phủ rất nhiều nước vẫn giữ một lượng vàng đáng kể trong dự trữ. Vàng vẫn còn chứng tỏ vai trò quan trọng của mình như một công cụ tài chính bên cạnh các công cụ tài chính khác như chứng khoán và trái phiếu. Đặc biệt là đối với các nước đang phát triển, nền kinh tế chưa thực sự vững chắc, giá trị đồng bản tệ chưa thực sự ổn định. Cũng vì lý do đó tại một số nước vẫn duy trì chính sách quản lý vàng một cách chặt chẽ. Ở Việt Nam, cùng với quá trình đổi mới nền kinh tế, vai trò của vàng cũng gắn liền với bước thăng trầm của nền kinh tế. Vai trò tiền tệ của vàng đã phát huy rõ nét trong giai đoạn nền kinh tế suy thoái, lạm phát với tốc độ phi mã, vàng được coi là công cụ dự trữ, phương tiện thanh toán, đơn vị tính toán đối với tài sản có giá trị. Nhà nước đã sử dụng vàng làm công cụ ổn định giá trị đồng Việt Nam, góp phần chống lạm phát. Trong bối cảnh hiện nay khi nền kinh tế nước ta đã qua thời kỳ khủng hoảng và đang có bước phát triển ổn định, lạm phát được duy trì ở mức thấp, xu hướng hội nhập toàn cầu hoá ngày càng tăng, thì giá vàng cũng ổn định và biến động theo giá vàng của thị trường vàng quốc tế. Vai trò tiền tệ của vàng ngày càng giảm, thị trường vàng trang sức mỹ nghệ ngày càng phát triển, nhu cầu vàng trang sức mỹ nghệ ngày càng tăng theo mức độ tăng của đời sống. Tuy nhiên do tập quán và thói quen vàng vẫn được sử dụng như một loại tiền trong thanh toán dân gian, trong thanh toán quốc tế (lậu) ở biên giới nên vàng vẫn có một vai trò quan trọng trong đời sống kinh tế xã hội của nước ta. Thị trường vàng Việt Nam qua nhiều năm hình thành và hoạt động vẫn là một thị trường phát triển ở mức độ thấp, chủ yếu chỉ kinh doanh vàng vật chất. Trong khi, với bối cảnh kinh tế hiện nay, dưới tác động của khủng hoảng kinh tế toàn cầu đi đôi với sự sụt giảm giá trị đồng USD – vốn được coi là đồng tiền mạnh, luôn có mặt trong dự trữ ngoại hối của các Quốc gia; và tình hình lạm phát trong nước kéo dài cùng sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán, bất động sản thì với tập quán tích trữ vàng lâu đời của người dân, hiện nay vàng đã trở thành một kênh đầu tư được quan tâm nhất nhằm bảo toàn giá trị tài sản nắm giữ. Tuy nhiên, các chính sách quản lý thị trường vàng hiện hành đang thể hiện nhiều bất cập, đi ngược với xu thế tự nhiên của kinh tế thị trường, gây mất cân đối cung – cầu, tạo cơ hội cho đầu cơ, buôn lậu và làm nảy sinh nhiều tiêu cực trong hoạt động kinh doanh vàng. Do đó, Nhà nước sẽ càng khó khăn hơn trong quản lý thị trường vàng nói riêng và ổn định kinh tế vĩ mô nói chung. Việc quản lý tốt thị trường vàng với tư cách là một kênh đầu tư và là một bộ phận của thị trường tài chính sẽ góp phần kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô. II. Nội dung 1. Cơ sở lý luận: 1.1 Dựa theo chương V, Nghị định số 24/2012/NĐ-CP của Thủ tướng Chính phủ : Về quản lý hoạt động kinh doanh vàng 1.2 Vài nét chung về thị trường vàng : 1.2.1 Loại vàng giao dịch: SJC và AAA là những loại vàng được giao dịch chủ yếu trên thị trường. Bên cạnh đó, thị trường Việt Nam còn có giao dịch vàng nguyên liệu nhưng không nhiều. 1.2.2 Chủ thể tham gia: Bao gồm các Ngân hàng Thương mại cổ phần, Doanh nghiệp kinh doanh vàng ( những chủ thể đóng vài trò tạo lập giá trên thị trường), nhà đầu tư, cá nhân… 1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng trong nước: - Giá vàng quốc tế: Giá vàng quốc tế ảnh hưởng rất lướn đến giá vàng trong nước. Giá vàng quốc tế tăng sẽ kéo theo giá vàng trong nước tăng và ngược lại. - Cung cầu trong nước: Bên cạnh giá quốc tế, giá trong nước còn bị ảnh hưởng bởi cung cầu trong nước, thông thường nhà đầu tư trong nước mau nhiều khi giá giảm và bán nhiều khi giá tăng. - Tâm lý: Nhà đầu tư thường chịu tâm lý bầy đàn, có thể sẽ đổ xô hoặc đổ xô bán vì tin đồn. Do đó ảnh hưởng đến cung cầu trong nước. - Các yếu tố khác: chính sách Ngân hàng Nhà nước, lãi suất tiền đồng,… - Các đơn vị thanh toán: + 1kg = 32,148 ounce + 1ounce = 0,8294 lượng + 1kg = 26,66 lượng 2. Thực trạng việc quản lý thị trường vàng ở Việt Nam: 2.1 Thị trường vàng trong những năm gần đây: - Từ năm 1989, khi công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Vàng bạc đá quý Sài Gòn – SJC cho ra đời sản phẩm vàng miếng SJC đã đáp ứng được lợi ích và nguyện vọng của người dân khi mua vàng có chất lượng được đảm bảo bằng một thương hiệu của tổ chức kinh doanh của Nhà nước. Do vậy việc mua bán vàng miếng SJC trên thị trường phát triển mạnh mẽ đến nay. Sau vàng miếng SJC có vài có vài thương hiệu vàng miếng khác ra đời nhưng vàng miếng SJC vẫn chi phối 90-95% thị trường vàng miếng trong nước và doanh thu vàng miếng cũng chiếm tới 70-80% doanh thu mua bán vàng trên toàn thị trường. Khi đó việc gia công vàng miếng, chuyển đổi vàng nguyên liệu thành vàng SJC tương đối dễ dàng cho cả các cá nhân và tổ chức kinh doanh vàng. Nhờ nguồn cung vàng miếng SJC luôn đáp ứng nhu cầu của thị trường, giá vàng trong nước luôn dao động và theo sát giá vàng thế giới. - Đến năm 2009, thị trường vàng trong nước vẫn còn ảm đạm, việc mua bán vàng của người dân chủ yếu là cho tích lũy, trang sức, chưa có hiện tượng đầu cơ thu gom, thị trường vàng không ảnh hưởng đến tỷ giá ngoại tệ trên thị trường ngoại hối và thị trường tự do, giá vàng trong nước luôn bám sát, cân bằng và có nhiều lúc thấp hơn giá vàng thế giới. Giá vàng phiên giao dịch kết thúc của năm 2009 ở mức 1.096,20 USD/ounce, tăng 24,8% trong năm 2009 và là mức tăng giá mạnh nhất trong vòng 3 thập kỷ. - Năm 2010, giá vàng thế giới biến động mạnh, phiên giao dịch kết thúc năm 2010 là 1.405,6 USD/ounce , tăng so với phiên cuối năm 2009 là 28,25%. Giá vàng trong nước cũng biến động theo, nên bắt đầu tạo ra làn sóng đầu cơ vàng và chủ yếu là vàng miếng SJC. Trong khi giá vàng biến động mạnh, nhu cầu vàng miếng SJC lớn, Ngân hàng Nhà nước cấp phép nhập vàng hạn chế, nên thị trường khan hiếm vàng miếng SJC dẫn đến chênh lệch giá vàng miếng và vàng thế giới cao. Do vậy, dẫn đến hiện tượng gom USD trên thị trường tự do để nhập lậu vàng nguyên liệu về đặt, đổi gia công vàng miếng SJC làm cho thị trường ngoại tệ tự do tăng bất thường kéo thị trường ngoại hối nhà nước rối loạn và chao đảo. Ngân hàng Nhà nước bắt đầu nhìn nhận vàng miếng làm ảnh hưởng xấu đến tỷ giá ngoại hối, gây bất ổn hệ thống ngân hàng, nền tài chính quốc gia, bất ổn cục bộ kinh tế. Một loạt biện pháp chống vàng hóa, đồng thời công bố chính sách quản lý thị trường vàng, chỉ công nhận và đưa vàng miếng SJC do Ngân hàng Nhà nước quản lý gia công, đưa ra lộ trình cấm buôn bán vàng miếng, cấm các thương hiệu vàng miếng khác gia công. Cùng với một số biện pháp khác về tiền tệ, thị trường ngoại tệ tự do cũng như thị trường ngoại hối ngân hàng đi vào ổn định, ngân hàng có điều kiện mua ngoại tệ, việc nhập lậu vàng được khắc phục cơ bản. Khi đó cho dù thị trường ngoại hối vẫn còn hết sức khó khăn, dự trữ ngoại hối của Việt Nam cuối năm 2010 ước là 10 tỷ USD, năm 2010 Việt Nam nhập siêu khoảng 12,3 tỷ USD, nhưng Ngân hàng Nhà nước đã bắt đầu có điều kiện mua ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại tệ. Tuy nhiên, thị trường vàng do việc cấp phép nhập vàng nguyên liệu về để gia công vàng miếng quá ít dẫn đến thị trường luôn thiếu hụt nguồn cung vàng miếng, chênh lệch giá vàng miếng SJC so với giá thế giới quy đổi ngày càng nới rộng lên đến mức cao nhất trong năm là 2 triệu đồng/lượng vào ngày 9-11-2010. Trước áp lực về quản lý vàng, Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu quản lý sản xuất kinh doanh vàng miếng để ổn định thị trường ngoại hối, bình ổn thị trường vàng và kéo giá vàng trong nước và thế giới sát nhau và cho rằng mức chênh lệch hợp lý từ 400.000 - 600.000 đồng/lượng. - Năm 2011, thị trường ngoại hối tiếp tục ổn định, giá USD trên thị trường tự do được bình ổn theo giá của các ngân hàng. Ngân hàng Nhà nước tiếp tục mua mạnh ngoại tệ và nhờ vậy dự trữ ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước cuối năm 2011 ước đạt 17 tỷ USD, tăng mạnh so với cuối năm 2010 và nhập siêu năm 2011 là 9,8 tỷ USD. Đó là thành công rất lớn của Ngân hàng Nhà nước khi đã tạo được thị trường ngoại hối ngày một vững chắc, nhập siêu về mức thấp nhất trong 5 năm tính từ năm 2007. Trái ngược với kết quả của thị trường ngoại hối, thị trường vàng trong nước vẫn không được cải thiện và diễn biến phức tạp. Kết thúc năm 2011, giá vàng thế giới đóng cửa 1574,5 USD/ounce, tăng 16,8% so với giá vàng cuối năm 2010. Giá vàng miếng trong nước vẫn do hạn chế nguồn cung nên mức chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới nhìn chung phổ biến ở khoảng 2-3 triệu, cao nhất tới hơn 4 triệu đồng/lượng. Hoạt động của một số cá nhân và tổ chức kinh doanh vàng có yếu tố đầu cơ, chạy theo tâm lý đám đông của giá vàng vẫn tiếp diễn. Mục tiêu quản lý vàng để kéo giá trong nước và thế giới vẫn không đạt được và ngày càng xa vời. Các tổ chức, công ty kinh doanh vàng lớn bị “kết tội” đầu cơ và lũng đoạn giá vàng để kiếm lãi lớn. - Năm 2012, tỷ giá ngoại tệ với VND tiếp tục ổn định, thị trường ngoại tệ tự do ổn định, trầm lắng, Ngân hàng Nhà nước đã hoàn toàn làm chủ thị trường ngoại hối. Việt Nam xuất siêu 284 triệu USD, đây là lần đầu tiên Việt Nam xuất siêu kể từ năm 1993. Nhờ nguồn ngoại tệ chảy nhiều vào ngân hàng nên dự trữ ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước đạt kỷ lục theo con số ước tính trên 30 tỷ USD, tăng gần 50% so với năm 2011, một kết quả thành công tốt đẹp, tạo nền tảng vững chắc cho sự ổn định nền tài chính quốc gia. Thị trường vàng trong 6 tháng đầu năm 2012 vẫn diễn biến như năm 2011, chênh lệch giá vàng trong nước và giá vàng thế giới từ 2 - 3 triệu đồng/lượng. Ngày 3-4-2012, Chính phủ ban hành Nghị định 24/2012/NĐ-CP về quản lý hoạt động kinh doanh vàng. Nghị định có hiệu lực từ 1-10-2012, nguồn cung gia công vàng miếng SJC chính thức bị thắt chặt hoàn toàn nên thị trường khan hiếm vàng miếng SJC. Mức chênh lệch giá vàng miếng SJC và thế giới ngày càng lớn và đến cuối năm 2012 thì chênh lệch là trên 5 triệu đồng/lượng. Trong khi đó hệ thống cửa hàng bán lẻ vàng miếng SJC mới theo Nghị định 24 chưa được thành lập nên việc mua bán vàng miếng SJC của người dân hết sức khó khăn và đẩy giao dịch vàng của người dân ở khắp nơi thành phạm pháp. Các tổ chức và cá nhân kinh doanh vàng lớn nay không còn bị kết tội đầu cơ, lũng đoạn thị trường và chỉ người dân mua bán là thiệt thòi. Căn bệnh “độc quyền kinh doanh” luôn là nỗi ám ảnh gây bức xúc và bất bình nay lại hiện hữu với kinh doanh vàng. Việc thực hiện quản lý thị trường vàng có nhiều bất cập. Khi đó, Ngân hàng Nhà nước lại xoa dịu và đưa ra hy vọng khi công bố chính thức gia công vàng miếng vào năm 2013 và tổ chức đấu thầu thì giá vàng trong nước sẽ được kéo sát giá vàng thế giới. 2.2 Thị trường vàng trong năm 2013: Sang năm 2013, cho dù giới đầu cơ tạo ra cơn sốt tăng giá ngoại tệ trên thị trường tự do vào đầu tháng 4, Ngân hàng Nhà nước vẫn bình thản, tự tin, làm chủ điều tiết diễn biến trên thị trường ngoại hối ngân hàng và dập tắt nhanh chóng cơn sốt. Nhưng với thị trường vàng, tất cả rất chờ đợi và hy vọng Ngân hàng Nhà nước đưa vàng miếng đấu thầu ra thị trường để kéo giá sát với giá thế giới. Đến ngày 14- 5 là phiên đấu thầu thứ 17 với tổng sổ 463.700 lượng vàng, tương đương 17,8 tấn vàng cung ra thị trường thì giá vàng miếng SJC quy đổi với thế giới ngày 15-5 chênh 5,2 triệu đồng/lượng, và đặc biệt đỉnh điểm cao nhất gần 7 triệu vào ngày 18-4-2013. Việc Ngân hàng Nhà nước luôn đặt ra giá đấu thầu cao là nguyên nhân kéo rộng khoảng cách vàng miếng SJC với vàng thế giới - vì giá đấu thầu của Ngân hàng Nhà nước là chỉ định giá bán vàng trên thị trường. Khi Ngân hàng Nhà nước là nhà độc quyền: nhập khẩu, gia công, cung cấp và tạo lập làm giá trên thị trường vàng . Sau khi những phiên đấu thầu vàng không đem lại kết quả mong muốn là kéo giá vàng trong nước sát giá vàng thế giới, Ngân hàng Nhà nước lý giải rằng họ quản lý và đấu thầu để ổn định thị trường vàng; đấu thầu là để tăng nguồn cung cho thị trường; vàng không phải nằm trong danh sách mặt hàng bình ổn giá, họ không có nhiệm vụ bình ổn giá vàng. Ngân hàng Nhà nước mới đây trấn an dư luận là sau 30-6 khi các ngân hàng thương mại tất toán xong trạng thái vàng thì giá vàng trong nước sẽ sát giá vàng thế giới. Những tuyên bố và giải thích trên phần nào cho thấy sự lúng túng, bất cập khi “hành chính hóa” quản lý thị trường vàng. Nghị định số 24/2012XĐ-CP ra đời đã khẳng định Ngân hàng Nhà nước có trách nhiệm xây dựng, trình các cấp có thẩm quyền ban hành chiến lược, kế hoạch về phát triển thị trường vàng và ban hành theo thẩm quyền các văn bản quy phạm pháp luật về quản lý hoạt dộng kinh doanh vàng theo quy định tại Nghị định này: bổ sung vàng miếng vào dự trữ ngoại hối Nhà nước; thực hiện can thiệp, bình ổn thị trường vàng thông qua các biện pháp: (1) Xuất khẩu, nhập khẩu vàng nguyên liệu theo quy định tại Khoản 1 Điều 14 Nghị định này; (2) Tổ chức và quản lý sản xuất vàng miếng thông qua việc quyết định hạn mức, thời điểm sản xuất và phương thức thực hiện sản xuất vàng miếng phù hợp trong từng thời kỳ. Chi phí tổ chức sản xuất vàng miếng được hạch toán vào chi phí hoạt động của Ngân hàng Nhà nước; (3) Thực hiện mua, bán vàng miếng trên thị trường trong nước và tổ chức huy dộng vàng theo quy định của Thủ tướng Chính phủ. Nghị định 24/2012/NĐ-CP khẳng định quyền sở hữu và giao dịch vàng miếng của tổ chức, cá nhân được công nhận và bảo vệ theo quy định của pháp luật. Ngân hàng Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, xuất và nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng, thống nhất quản lý hoạt động kinh doanh vàng nhằm ổn định thị trường vàng, bảo đảm hoạt động sản xuất gia công vàng trang sức, mỹ nghệ phục vụ cho thị trường trong nước và xuất khẩu theo quy định của pháp luật vì lợi ích chung, bảo đảm không biến quyền kinh doanh vàng miếng thành độc quyền và mang lại khối lợi nhuận khổng lồ béo bở cho bất kỳ doanh nghiệp hay một thương hiệu vàng nào. Ngân hàng Nhà nước và các tổ chức, doanh nghiệp kinh doanh vàng có liên quan phải bảo đảm chất lượng sản phẩm và dịch vụ cung ứng vàng miếng, không gây ách tắc và méo mó cung - cầu, giá cả thị trường vàng trong nước, bảo đảm những nguồn lợi từ chênh lệch giá vàng trong nước với giá vàng thế giới phải được quản lý chặt chẽ và quy tụ thành nguồn thu bổ sung cho ngân sách nhà nước chung theo quy định của pháp luật. Tính đến ngày 10/01/2013, Ngân hàng Nhà nước đã cấp phép kinh doanh vàng miếng cho 22 ngân hàng và 16 doanh nghiệp, với 2.497 điểm kinh doanh tại 63 tỉnh thành trên cả nước (TP. Hồ Chí Minh có khoảng 900 điểm và Hà Nội khoảng 400 điểm). Những đơn vị chưa được cấp phép kinh doanh, mua bán vàng miếng sẽ chỉ được mua bán vàng trang sức hoặc chuyển đổi sang loại hình kinh doanh khác. Cửa hàng nào không có giấy phép kinh doanh vàng miếng mà vẫn mua bán vàng miếng sẽ bị phạt tiền từ 50 đến 100 triệu đồng theo Nghị định số 95/2011/NĐ-CP ban hành năm 2011 Theo Thông tư số 06/2013/ TT-NHNN ngày 12/3/2013 cùa Ngân hàng Nhà nước về hướng dẫn hoạt động mua, bán vàng miếng trên thị trường trong nước, Ngân hàng Nhà nước có thể tùy từng thời điểm để tổ chức đấu thầu (đấu thầu theo gía hoặc theo khối lượng) và mua bán trực tiếp. Quy trình đấu thầu (gồm 11 bước từ khi thông báo đến ký văn bản xác nhận, mua bán) và mua bán trực tiếp (gồm 7 bước từ thông báo mua bán, tổ chức chuyển tiền đặt cọc). Khi đấu thầu theo khối lượng, trường hợp tổng số lô vàng miếng đặt thầu bằng hoặc thấp hơn khối lượng Ngân hàng Nhà nước mua hoặc bán thì khối lượng trúng thầu bằng khối lượng doanh nghiệp, tổ chức tín dụng đặt thầu. Nếu số lô đặt thầu vượt quá khối lượng Ngân hàng Nhà nước thông báo thì mức trúng thầu xếp thứ tự từ cao nhất xuống thấp nhất, Trường hợp ở mức khối lượng trúng thầu thấp nhất có nhiều dơn vị đặt mua hoặc bán thì khối lượng còn lại chia đều cho tất cả. Khi đấu thầu theo giá, xét theo thứ tự giảm dần từ giá trúng cao nhất cho tới thấp nhất mà tại đó Ngân hàng Nhà nước bán dược khối lượng tối đa; hoặc xét theo thứ tự từ thấp đến cao nếu Ngân hàng Nhà nước mua được khối lượng tối đa, Giá trúng thầu của từng đơn vị là giá đặt thầu của chính đơn vị đó. Tính cho đến hết ngày 26/7/2013, sau 4 tháng triển khai, đã có 47 phiên đấu thầu bán vàng miếng SJC, tổng khối lượng trúng thầu là 1.271.400 lượng (giảm 49 tấn) trên tổng số 1.374 000 lượng chào thầu. Kết quả 47 phiên đấu giá vàng miếng cho thấy, quy trình đấu thầu cùa Ngân hàng Nhà nước được thực hiện thông suốt, đúng quy định tại Thông tư số 06/2013/ TT-NHNN ngày 12/3/2013 và Quyết định số 563/QĐ-NHNN ngày 18/3/2013 của Ngân hàng Nhà nước. Mục tiêu cao nhất của việc Ngân hàng Nhà nước tổ chức đấu thầu vàng miếng trước thời điểm 30/6/2013 với tư cách là người kiến tạo và bảo đảm nguồn cung vàng miếng cho thị trường đã được thực hiện tốt. Xét từ góc độ quy trình và các mục tiêu đấu thầu vàng miếng, cho thấy phiên đầu là chưa thật thành công do đặt giá chào bán cao hơn 500 nghìn đồng/lượng so với giá thị trường tại cùng thời điểm, nên chỉ bán được dưới 8% lượng vàng chào bán và chỉ có dưới 10% đơn vị tham gia trúng thầu. Tuy nhiên, các phiên đấu thầu vàng về sau đã thành công hơn nhiều cả về quy mô vàng bán ra, cũng như số đơn vị trúng thầu, đồng thời tạo nguồn thu mới cho Ngân sách Nhà nước. Đánh giá việc quản lý thị trường vàng theo cơ chế mới, các báo cáo và phát ngôn chính thức của Ngân hàng Nhà nước đều khẳng định: Ngân hàng Nhà nước can thiệp thị trường vàng không vì mục tiêu lợi nhuận, đồng thời chỉ theo đuổi mục tiêu ổn định thị trường, chứ không có mục tiêu ổn định hay là làm cho giá vàng trong nước hay giá vàng thế giới thu hẹp lại. Một trong những nội dung bình ổn thị trường vàng mà Nghị định 24 đã làm được là ổn định được giá vàng trong nước một cách tương đối, làm cho động cơ để đầu cơ vào vàng khi giá thế giới biến động không còn hấp dẫn như trước đây nữa và tránh được tác động lên xuống thất thường của giá vàng nước ngoài mà từ đó ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô. Về tổng thể, sau một năm thực hiện khuôn khổ pháp lý mới về quản lý thị trường vàng, quyền sở hữu, tích trữ/ mua bán vàng miếng hợp pháp của người dân được bảo vệ. Thị trường vàng đã được sắp xếp lại một cách cơ bản, hoạt động ổn định và vàng không còn ảnh hưởng mạnh tới thị trường ngoại hối như trước dây. Hoạt động đầu cơ bị đẩy lùi, thị trường, tỷ giá ổn định/ lạm phát được kiểm chế, ngoài ra, đã mua lại được của dân gần 100 tấn vàng. Có thể nói, tuyệt đại đa số yêu cầu của Quốc hội về thị trường vàng đã được thực hiện và bước đầu có kết quả rất tích cực, ngoại trừ thực tế giai đoạn 2012 - 2013, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới ở mức cao hơn nhiều so với giai đoạn trước. Theo Thống đốc Ngân hàng Nhà nước, đến nay, toàn bộ hoạt động nhập vàng do nhà nước đảm nhiệm và toàn bộ chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới là thuộc về Ngân hàng Nhà nước để đầu tư lại cho nền kinh tế, thực hiện các công trình phúc lợi xã hội. Việc thu hẹp giá vàng trong nước và thế giới không làm bình ổn thị trường vàng, không loại bỏ được các tác động tiêu cực lên kinh tế vĩ mô, không làm giảm vàng hóa, mà trái lại, ở các chừng mực khác nhau lại có tác động ngược lại. Chính chênh lệch giá vàng cao ở những thời điểm nhất định và hoạt động can thiệp theo hình thức đấu giá của Ngân hàng Nhà nước đã giữ cho giá vàng trong nước và thị trường vàng trong nước ổn định trước những biến động bất thường của giá vàng thế giới, đã làm mất đi động lực đầu cơ, làm giá, tạo sóng kiếm lờí của giới đầu cơ, và do vậy, góp phần kiềm chế "vàng hóa" nền kinh tế. Ngoài ra, thực hiện cơ chế quản lý vàng mới theo tinh thần Nghị định 24/2012/NĐ-CP đã giúp tiết giảm nguồn ngoại tệ cho mục tiêu nhập khẩu vàng. Ngân hàng Nhà nước cho biết đã cấp phép nhập khẩu bình quân khoảng 50 - 60 tấn vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng. Đồng thời, khối lượng ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước sử dụng để nhập khẩu vàng lá nhỏ hơn nhiều lần lượng ngoại tệ nền kinh tế phải bở ra để nhập khẩu vàng trong những năm trước đây, Và lượng ngoại tệ này chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ so với lượng ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước đã mua vào tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước trong thời gian qua. Đặc biệt, trả lời câu hỏi, liệu chúng ta có thể thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới lại được không, làm như thế nào và bao giờ làm được, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước nhấn mạnh, mục tiêu trước mắt và mục tiêu trực tiếp là bình ổn thị trường vàng nói chung, trong đó có bình ổn giá vàng trong nước để tránh việc đầu cơ trục lợi do giá vàng lên xuống thất thường, Nếu chúng ta làm tốt công tác này, cộng với việc tiếp tục ổn định được kinh tế vĩ mô, thì tin tưởng chắc chắn rằng giá vàng trong nước và thế giới sẽ sát lạí gần nhau hơn, Điều đó đã thể hiện trong thực tế. Về khách quan, có thể nói, trên thực tế, thị trường vàng trong nước hiện không có sự liên thông vớí thế giới và có mức giá vàng miếng thường cao hơn so với giá quốc tế, Khoảng cách chênh lệch sau phiên đấu thầu thứ nhất (28/3/2013) là 3,2 triệu đồng/lượng, so với mức chênh lệch ngày 27/3/2013 là 2,6 triệu đồng, Các phiên tiếp theo tăng dần lên mức là 4,1 triệu 4 5 triệu… và có lúc lên tới gần 7 triệu đồng/lượng. Nguyên nhân gây ra sự chênh lệch cao, kéo dài giữa vàng trong nước và quốc tế là do nguồn cung cho thị trường chủ yếu là nguồn vàng nhập khẩu và được định giá sàn độc quyền cao có mục tiêu, trong bối cảnh các Ngân hàng Thương mại có nhu cầu cao về vàng miếng để đáp ứng nhiệm vụ tất toán trạng thái vàng trước 30/6/2013 theo yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước. Đồng thời, đó còn do hiện tượng các Ngân hàng Thương mại và công ty kinh doanh vàng trúng thầu trì hoãn hoặc cố tình giảm giá vàng chậm hơn cho lượng vàng mình tung ra thị trường so với tốc độ sự sụt giảm mạnh bất ngờ, liên tục và khó đoán định của vàng thế giới, cũng như e ngại rủi ro từ nguyên tắc "không liên thông" giữa thị trường trong nước với thế giới mà Ngân hàng Nhà nước đang cố gắng theo đuổi. Tuy vậy, giá vàng miếng trong nước cũng có tính ổn định hơn, đồng điệu xu hướng, dù với mức giảm nhẹ hơn giá thế giới và hiện đang ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng 7/2011. Khuôn khổ pháp lý mới đối với quản lý thị trường vàng sau khi Nghị định 24 được ban hành, kết hợp với các biện pháp cụ thể mà Ngân hàng Nhà nước đã triển khai thực hiện, thị trường vàng trong nước có nhiều chuyển biến rất tích cực so với trước kia. Mặc dù giá vàng trong nước và thế giới biến động mạnh, nhưng không như thời gian trước đây, khoảng cách lớn giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới không đi kèm với hiện tượng “sốt vàng”, cũng như không kéo theo hiện tượng nhập lậu vàng qua biên giới; thị trường vàng miếng được minh bạch, quản lý chặt chẽ đến người mua, người bán cụ thể để chống đầu cơ, làm giá; định hướng chính sách không khuyến khích người dân đầu tư vào vàng, nhưng chính sách, cơ chế vẫn tạo điều kiện thuận lợi để người dân được mua bán, tích trữ vàng. Quản lý thị trường vàng theo Nghị định 24 đã có những tác động tích cực đối với kinh tế vĩ mô và đối với lợi ích của đa số người dân có đầu tư vàng. Về kinh tế vĩ mô, tỷ giá và thị trường ngoại tệ tương đối ổn định, không bị tác động tiêu cực bởi sự biến động của giá vàng. Về lợi ích của người dân, đa số người dân cũng như đa số doanh nghiệp nói chung sẽ được hưởng lợi trên nhiều phương diện từ sự ổn định của kinh tế vĩ mô. Đồng thời, đa số người đầu tư vàng sẽ giảm bớt thiệt hại khi việc mua, bán vàng miếng được thuận tiện với nhiều tổ chức, doanh nghiệp kinh doanh vàng miếng. Chênh lệch giữa giá bán và giá mua tại cùng thời điểm không quá lớn. Không còn tình trạng bị doanh nghiệp độc quyền về thương hiệu ép giá mua khi người dân bán vàng. Do đặc thù riêng của sản xuất, kiểm định chất lượng các sản phẩm vàng đòi hỏi công nghệ, kỹ thuật cao nên trước đây, mặc dù có nhiều doanh nghiệp được sản xuất và kinh doanh vàng miếng và tất yếu mỗi doanh nghiệp phải bảo vệ độc quyền thương hiệu của mình, nhưng cạnh tranh giữa các thương hiệu vàng miếng khác nhau lại không đem lại lợi ích cho người dân. Cụ thể như người dân thiệt thòi khi phải chấp nhận chênh lệch giá mua - bán lớn, thậm chí có tình trạng doanh nghiệp kinh doanh vàng tùy thích ấn định chênh lệch giữa giá mua, giá bán lớn, có thể đến hơn 2 triệu đồng/1 lượng, hoặc tùy thích việc mua lại vàng miếng thuộc thương hiệu của mình hay không trong khi người dân chỉ có thể bán ‘mất giá” khá nhiều vàng miếng của doanh nghiệp này tại một doanh nghiệp có thương hiệu vàng miếng khác. Khi nhà nước chưa thể quản lý, kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng từ khâu sản xuất đến lưu thông, kiểm định chất lượng vàng… để đảm bảo lợi ích của người dân thì sự tồn tại của nhiều thương hiệu vàng miếng khác nhau như trước đây sẽ chỉ gây thiệt hại cho người dân, rối loạn giá mà không đem lại sự vận hành minh bạch, lành mạnh của thị trường vàng. Điều này thực tiễn về diễn biến thị trường vàng đã được minh chứng rõ và cũng đã được nhiều chuyên gia khẳng định trước đây. Hiện tại, chênh lệch giữa giá vàng miếng trong nước với giá vàng thế giới còn chênh lệch lớn do tâm lý ‘yêu thích vàng” của người dân còn quá mức và Ngân hàng Nhà nước không thể lãng phí quá lớn nguồn dự trữ ngoại hối quốc gia cho việc nhập khẩu nguyên liệu vàng để tạo nguồn cung cho thị trường vàng miếng trong nước vv. Tuy nhiên, toàn bộ chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới thu được qua đấu thầu vàng miếng của Ngân hàng Nhà nước được nộp cho Ngân sách Nhà nước, thay vì rơi vào túi một số ít những tổ chức, cá nhân kinh doanh, đầu cơ vàng miếng. Vàng miếng là vàng ‘có tính chất tiền tệ” với đặc điểm là có tính thanh khoản cao; chi phí để chuyển đổi ra tiền là rất thấp. Hơn nữa, ‘tính chất tiền tệ” của vàng miếng gần với ngoại tệ hơn là gần với VND. Do vậy, để góp phần thực thi chính sách tiền tệ có hiệu quả, ổn định kinh tế vĩ mô, Ngân hàng Nhà nước độc quyền nhập khẩu vàng nguyên liệu, độc quyền sản xuất và quản lý chặt chẽ việc mua, bán vàng miếng là điều hợp lý, đã có nhiều tác động tích cực và có ít những tác động tiêu cực nhất trong điều kiện tiền tệ của thị trường Việt Nam giai đoạn vừa qua. Việc lo lắng về tiếp tục nhập khẩu vàng nguyên liệu, sản xuất vàng miếng, đấu thầu để cung ứng vàng ra thị trường có thể làm cạn dự trữ ngoại hối nhà nước chưa thật có cơ sở nếu phân tích toàn diện về thị trường tài chính. Mặc dù Ngân hàng Nhà nước phải dùng nguồn ngoại tệ thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước để nhập khẩu vàng, nhưng do quản lý chặt chẽ được thị trường vàng miếng, thị trường ngoại hối , Ngân hàng Nhà nước thu mua được một quy mô lớn ngoại tệ từ thị trường tự do. Giai đoạn trước đây, vàng miếng được coi là hàng hóa thông thường. Khi chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới ở mức trên 400 nghìn đồng/lượng, trên thị trường thường xuất hiện tình trạng nhập khẩu vàng lậu. Để ổn định thị trường trong giai đoạn này, hàng năm Ngân hàng Nhà nước phải cho phép nhập khẩu bình quân khoảng 50-60 tấn vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng (nhập lậu cũng khoảng 50-70 tấn). Toàn bộ lượng ngoại tệ để nhập khẩu vàng được lấy từ nền kinh tế mặc dù Ngân hàng Nhà nước không sử dụng dự trữ ngoại hối để nhập khẩu vàng. Do vậy, nhập khẩu vàng trên quy mô lớn đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến tỷ giá, CPI, sự ổn định kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng trực tiếp đến quy mô dự trữ ngoại hối nhà nước. Thời gian tới, để nâng cao hơn nữa hiệu lực, hiệu quả quản lý nhà nước về thị trường vàng; để giá vàng trong nước có thể gần sát với giá vàng thế giới, những biện pháp mới nhưng vẫn trong khuôn khổ pháp lý của NĐ 24 có thể được Ngân hàng Nhà nước xây dựng, thực thi. Ví dụ, Ngân hàng Nhà nước nên thành lập doanh nghiệp đặc biệt, trực thuộc Ngân hàng Nhà nước chuyên về kinh doanh vàng miếng, không vì mục tiêu lợi nhuận, nhưng phải bảo toàn vốn; có giải pháp hợp lý để cung ứng nguồn vàng nguyên liệu thường xuyên cho các doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh vàng trang sức; thành lập màng lưới các cơ sở kiểm định chất lượng vàng tại các tỉnh, thành, thị trấn, huyện . Tóm lại, sau hơn một năm thực hiện, có thể khẳng định rằng, chính sách và mục tiêu chính sách của Nghị định 24 là một bước tiến lớn so với trước đây, đã góp phần đem lại trật tự cho thị trường vàng, loại bỏ rủi ro lớn về giá vàng trong từng Ngân hàng Thương mại và nguy cơ mất an toàn hệ thống các tổ chức tín dụng, đồng thời với góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, giảm bớt thiệt hại về lợi ích kinh tế cho người dân đầu tư vàng. Để đạt được mục tiêu lớn hơn, trọn vẹn hơn về quản lý thị trường vàng thì cần có thời gian để tác động của chính sách được lan tỏa và cần có những điều kiện nhất định - đó là có một nền kinh tế ổn định vững chắc, một cán cân thương mại lành mạnh, sự minh bạch, tuân thủ và kỷ luật cao của thị trường tài chính 3. Giải pháp: 3.1 Những giải pháp bình ổn thị trường vàng trong thời gian tới: Trước khi có Nghị định 24/2012/NĐ-CP (NĐ 24) về quản lý vàng thì việc kinh doanh vàng hoàn toàn tự do theo đúng nghĩa của kinh tế thị trường và việc kinh doanh vàng cũng không ảnh hưởng nhiều đến tỷ giá hối đoái, đến tính ổn định của hệ thống ngân hàng, chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế hầu như không có nên không gây ra áp lực dư luận xã hội và quản lý nhà nước với vàng Chính sách quản lý thị trường vàng (mấu chốt là vàng miếng SJC ) từ năm 2010 đến nay đã góp phần rất lớn ổn định thị trường ngoại hối, ổn định nền tài chính quốc gia, ổn định kinh tế vĩ mô… Trong thời gian tới, để bình ổn thị trường vàng trong nước, đặc biệt là quản lý thị trường vàng miếng phù hợp với chức năng, nhiệm vụ của Ngân hàng Nhà nước theo quy định của Luật Ngân hàng Nhà nước, theo đúng tinh thần Nghị định 24/2012/NĐ-CP và Nghị định 86/1999/NĐ-CP về quản lý dự trữ ngoại hối Nhà nước, Quyết định 16/2013/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ về mua bán vàng miếng của Ngân hàng Nhà nước trên thị trường trong nước và các văn bản hướng dẫn thi hành hai Nghị định nêu trên, cần có sự thống nhất nhận thức và đồng bộ, nhất quán trong định hướng mục tiêu và sử dụng các công cụ quản lý thị trường này. Theo đó, Ngân hàng Nhà nước thực hiện chức năng quản lý và hoạch định chính sách và từng bước chủ động vai trò là người kiến tạo và mua bán cuối cùng trên thị trường; bảo đảm quyền lợi hợp pháp và hài hòa của các chủ thể tham gia thị trường vàng miếng theo quy định; có những giải pháp thích hợp để huy động được nguồn vàng trong dân cư phục vụ phát triển kinh tế - xã hội. Các hoạt động đấu thầu vàng miếng sẽ được tiếp tục với sự tuân thủ các nguyên tắc thị trường ngày càng đầy đủ hơn và sự tham gia rộng rãi, tự do hơn của các đối tượng và chủ thể thị trường. Các yêu cầu về phương thức thanh toán và cung ứng vàng trúng thầu cũng cần được nâng cao hơn để bảo đảm an ninh ngoại hối và quyền lợi của các chủ thể tham gia thị trường này. Đặc biệt, cần khẳng định mục tiêu cao nhất của quản lý nhà nước đối với thị trường vàng miếng là góp phần ổn định và dễ dự đoán các động thái thị trường vàng trong nước theo sát các động thái giá và xu hướng thị trường vàng thế giới; theo yêu cầu của Quốc hội, cần gia tăng sự liên thông thị trường của vàng trong nước với vàng quốc tế, từng bước thu hẹp sự cách biệt giá trong nước và quốc tế; giải tỏa sức ép các yếu tố tâm lý về sự khan hiếm vàng giả tạo, cũng như các hoạt động đầu cơ, buôn lậu, găm giữ vàng và kỳ vọng tăng giá một chiều trong tương lai; giảm dần giao dịch vàng miếng để chuyển sang giao dịch tập trung, có tổ chức các sản phẩm khác của vàng với hệ thống các công cụ bảo hiểm rủi ro; ngày càng hội nhập và tiếp cận được những sản phẩm tài chính quốc tế; ưu tiên lợi ích ổn định vĩ mô và cân đối, bảo đảm an toàn dự trữ ngoại hối; ngăn chặn các hiện tượng liên kết làm giá, giữ giá, đẩy giá trong và sau đấu thầu vàng miếng; giám sát việc sử dụng vàng và giá bán lẻ đối với lượng vàng trúng thầu; giảm thiểu việc các tổ [...]... kinh nghiệm đối với Việt Nam: Thị trường vàng Việt Nam hiện nay có quy mô khoảng 40 tỷ USD, vẫn rất nhỏ bé nếu xét trên bình diện toàn thế giới Theo đánh giá của Hội đồng Vàng Thế giới, thị trường vàng Việt Nam là một thị trường nhiều tiềm năng, tuy nhiên vẫn còn kém phát triển, mang nặng tính thủ công, chưa áp dụng được các công nghệ sản xuất và nghiệp vụ kinh doanh hiện đại trên thị trường quốc tế Nghiên... mô, có thể điều tiết được thị trường khi cần (ii) Cùng với quá trình tự do hoá thị trường tài chính, thị trường vàng cũng cần tự do từng bước nhằm phù hợp với trình độ phát triển chung của thị trường tài chính Theo kinh nghiệm của nhiều nước trong đó có Trung Quốc, tiến trình tự do hoá thị trường vàng nên bắt đầu từ tự do hoá thị trường vàng vật chất, sau đó đến kinh doanh vàng tài khoản và cuối cùng... quyền thị trường vàng trong nước Tuy nhiên, cùng với việc tự do hóa thị trường tài chính, Trung Quốc đã có những bước tiến mạnh mẽ trong việc tự do hoá từng bước thị trường vàng Về cơ bản, kế hoạch tự do hoá thị trường vàng của Trung Quốc cũng bao gồm 3 giai đoạn như nhiều nước khác, đó là: (i) Giai đoạn 1: Xoá bỏ chế độ độc quyền kinh doanh vàng và cơ chế kiểm soát giá, đồng thời thành lập Sở giao... biệt) như mô hình của Sở giao dịch vàng Thượng Hải để đưa thị trường vàng trong nước liên thông với thị trường vàng quốc tế Kinh nghiệm từ các quốc gia khác cho thấy, việc đưa hoạt động kinh doanh vàng vào quản lý theo thị trường tập trung mang lại hiệu quả cao về kinh tế, xã hội III Kết luận: Trong xã hội hiện nay, vàng không còn nguyên vai trò “tiền tệ” nhưng tính chất :tiền tệ” của vàng không bao giờ... 3.3.2 Kinh ngiệm quản lý thị trường vàng của Ấn Độ: • Chính sách quản lý thị trường vàng và “chống vàng hóa” của Ấn Độ Từ tháng 3/2012 trở lại đây, Chính phủ và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (The Reserve Bank of India – RBI – Ngân hàng Trung ương của Ấn Độ) dồn dập đưa ra các quy định mới để tăng cường quản lý thị trường vàng, thậm chí kêu gọi người dân bớt “yêu” vàng, và không mua vàng, bên cạnh việc sử dụng... dụng công cụ thị trường trong quản lý vàng, hơn là dùng các quyết định hành chính Có như vậy, sự khác biệt giữa vàng trong nước và quốc tế sẽ giảm dần, từ đó giảm hoạt động đầu cơ lũng đoạn thị trường Trong các loại vàng xuất khẩu, có thể cho phép xuất khẩu vàng miếng thay vì vàng trang sức và vàng nguyên liệu, vì điều này gây tốn kém về chi phí cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu vàng Tóm lại, vàng là loại... Hoạt động của thị trường vàng trong nước ảnh hưởng đến thực thi chính sách tiền tệ, chính sách tỷ giá Hiện tượng vàng hóa” xuất hiện ở Việt Nam cùng với ngoại tệ hóa, làm xói mòn giá trị VND, gia tăng vòng quay vốn không qua ngân hàng Việc quản lý thị trường vàng, vấn đề vàng hóa” và USD hóa cần phải được nghiên cứu toàn diện hơn để có chiến lược và chính sách hợp lý Ngoài việc coi vàng là hàng hóa... kinh doanh hiện đại trên thị trường quốc tế Nghiên cứu kinh nghiệm quản lý thị trường vàng và huy động vàng của quốc tế, đặc biệt kinh nghiệm của Trung Quốc và Ấn Độ, có thể rút ra các bài học sau (i) Thị trường vàng cần quản lý theo quy luật cung – cầu trên cơ sở liên thông, gắn kết với thị trường vàng thế giới Tuy nhiên, do vàng là tài sản quốc gia và là hàng hóa mang tính tiền tệ đặc biệt nên Nhà... trang sức; (ii) bán vàng giao ngay tại thị trường trong nước hoặc bán vàng cho các ngân hàng chỉ định khác - Ngân hàng huy động sẽ bán vàng huy động được trên thị trường trong nước để giảm sự phụ thuộc vào vàng nhập khẩu NHTW sẽ cung cấp hợp đồng bán vàng kỳ hạn cho ngân hàng huy động vàng với một chi phí nhất định Chi phí này cùng với lãi suất huy động trả cho người sở hữu chứng chỉ vàng sẽ tương đương... học về quản lý thị trường vàng ở Trung Quốc và Ấn Độ: 3.3.1 Kinh nghiệm quản lý thị trường vàng của Trung Quốc Tại Trung Quốc, hoạt động kinh doanh vàng được thống nhất quản lý bởi đầu mối duy nhất là Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa (People’s Bank of China-PBOC – Ngân hàng Trung ương của Trung Quốc) Trong giai đoạn từ năm 1949 đến 2001, Trung Quốc thực hiện kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh vàng,