Đang tải... (xem toàn văn)
Lý thuyết này phát biểu rằng: “Một quốc gia không thể đồng thời thực hiện cùng một lúc ba mục tiêu chính sách vĩ mô: chính sách tiền tệ độc lập, ổn định tỷ giá và tự do hóa dòng vốn”.Bộ ba bất khả thi trong kinh tế vĩ mô
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`,-I%T$M2/("+($ ,V"a$W=B* U!$0/b\$$, 89:'(;=:= )&$-B ^])$"M>$$, J<E M>!%<SRB\B*$&$"UB)C4/=$ JE<)C4/=$ J;4J"DNc"+ ($ !$W=d'B= eE 89:(;,-)&$-B'F="M>&$W=J,B*$5 '["UB T$T$NEZT!%<SRB\+4($4$KQCT]"+($$/,^ "UB ^"+($,^/! <'(;= (;,-)&$-B'F="M>&$W=$*V?%<= )="!B*$5'[4Q$DV$W=AE_^"M>!%;`,-I%T$M2/("+($ ,V"a$W=B* U!$0/b\$$, 89:'(;=:= )&$-B ^])$"M>$$, J<E M>!%<SRB\B*$&$"UB)C4/=$ JE<)C4/=$ J;4J"DNc"+ ($ !$W=d'B= eE >?:@ A • !"#$%&'(&)* • +,-./)0./*"10./2#3%425' %06 • 7 !"#$%&2) • 8-95 • :-5;(2< • =-.>?4? • -%0(2< • @A(B%0'C <!" • D-2EF • ,-.>F >?:@ A • !"#$%&'(&)* • +,-./)0./*"10./2#3%425' %06 • 7 !"#$%&2) • 8-95 • :-5;(2< • =-.>?4? • -%0(2< • @A(B%0'C <!" • D-2EF • ,-.>F 1.Ổn định tỷ giá và độc lập ền tệ Hình 1: Thị trường vốn đóng BC<'(;= (; -DBA,9:E FC89:; -DFA,9:G 7#G( 7#G( 3)0"?7888A/F4$IJ f<$C"M>g &$W='=V !R=$T$N'="UB #$%&$'''($)*$)K$C6*4$IJ $0/Vg&$W=$*V<I*"#;2*'6$W=;$W =J<$CT]%'($hg&$W=$ !/ ,H%I#>(2#IJ#"KC( #3.>4"LMI#"2 G #N% OL4"./J%&<$ P%2C%(2#>%2Q 3)0"?7888A/F4$IJ f<$C"M>g &$W='=V !R=$T$N'="UB #$%&$'''($)*$)K$C6*4$IJ $0/Vg&$W=$*V<I*"#;2*'6$W=;$W =J<$CT]%'($hg&$W=$ !/ ,H%I#>(2#IJ#"KC( #3.>4"LMI#"2 G #N% OL4"./J%&<$ P%2C%(2#>%2Q !i?jkk7A$&B$QB=$$C"#$%&$'' '($)!$\120""l3"04 !,$!$%&$$4 =4m [...]...Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc Trung Quốc là quốc gia áp dụng khá thành công về lý thuyết bộ ba bất khả thi Hai trong ba mục tiêu mà lý thuyết bộ ba bất khả thi đưa ra được Trung Quốc hướng đến: Ổn định tỷ giá Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc 1.Hội nhập tài chính Bắt đầu năm 1979, Trung Quốc quyết định đưa... tương hỗ quốc tế và người nước ngoài có thể dễ dàng mua chứng khoán, trái phiếu tại Mỹ Song song với tỷ giá thả nổi là những bất ổn không nhỏ trên trị trường ngoại hối cũng như của cả nền kinh tế như: gánh nặng nợ nần, những nguy cơ đè nặng của các tái sản bong bóng,… Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam Tình hình các chỉ số bộ ba bất khả thi ở Việt Nam Bảng: chỉ số bộ ba bất khả thi ở Việt Nam... tăng trưởng (% năm) 12,70 10,50 9,50 8,80 Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc Tác động của bộ ba bất khả thi tại Trung Quốc Chính sách tỷ giá cố định đang tác động đến sự độc lập của chính sách tiền tệ: trong khi nền kinh tế đang tăng trường quá nóng, dòng vốn đầu tư chảy vào ồ ạt thì để ổn định nền kinh tế, để thực hiện mục tiêu tăng trưởng kinh tế và kiềm chế lạm phát, NHTW có giảm cung tiền,... 1981-1990 do chính sách đóng cửa của nhà nước Theo lý thuyết của bộ ba bất khả thi, một khi 2 chỉ số gia tăng thì chỉ số còn lại phải giảm để thể hiện sự đánh đổi.Thực tế VN đã chứng minh điều đó qua chỉ số MI từ 1996-2008 chỉ số MI giảm qua 2 thời kỳ từ 0.66 xuống 0.57 Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam Bộ ba bất khả thi và lạm phát Dòng vốn đầu tư: dòng vốn đầu tư trực tiếp có xu hướng... Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam Hình : Diễn biến tỷ giá và nhập siêu ở Việt Nam Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam Tác động của bộ ba bất khả thi ở Việt Nam Sự gia tăng của lạm phát : thị trường mở còn yếu kém thì số tiền mà NHNN thu về thông qua việc mua bán các chứng khoán gần như là không đáng kể so với khối lượng cung tiền đã tung ra, điều này đã dẫn đến một sự gia tăng trong lạm... 0.00 Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam Nhìn bảng ta thấy chỉ số ERS có xu hướng gia tăng theo thời gian, giai đoạn 1970-1990,chỉ số này chỉ đạt giá trị ở mức trung bình ( nhỏ hơn 0.5 ) nhưng 20 năm sau đã có những sự gia tăng rõ rệt Mức độ ổn định ở mức trung bình (nhỏ hơn 0.5) từ năm 1970 đến 1990 phản ánh những đợt phá giá trong giai đoạn này cùng với chính sách ba tỷ giá chính thức Trong giai... lượng nội tệ trong lưu thông bằng tín phiếu vô hiệu hóa làm gia tăng chi phí vô hiệu hóa do phải trả lãi, làm xấu đi bảng báo cáo tài chính của hệ thống ngân hàng vì lãi suất tín phiếu vô hiệu hóa thạp hơn so với lãi suất thị trường Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Mỹ • • Mỹ theo đuổi chính sách tỷ giá thả nổi cũng mới chỉ diễn ra gần đây • Sau đó, hiệp ước Bretton Woods sụp đổ và các nền kinh tế hàng đầu:... vùng đã thực hiện điều đó Điều này thể hiện qua dòng vốn FDI gia tăng nhanh chóng trong các năm qua Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc Nhưng trên thực tế, Trung Quốc vẫn đang duy trì một sự kiểm soát nhất định đối với các giao dịch trong tài khoản vốn bằng các biện pháp: Hạn chế nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận thị trường tài chính nội địa và đồng thời... NDT trong các giao dịch tài khoản vãng lai và loại bỏ tất cả các hạn chế về quy định, số lượng ngoại tệ sử dụng cho các giao dịch tài khoản vãng lai Tăng các khu vực đã được mở cửa cho FDI trong giai đoạn đầu của quá trình tự do hóa, và đến cuối những năm 1990, hầu hết các vùng đã thực hiện điều đó Điều này thể hiện qua dòng vốn FDI gia tăng nhanh chóng trong các năm qua Ứng dụng bộ ba bất khả. .. vốn không dựa trên đầu tư thật sự Ứng dụng bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc 2 Ổn định tỷ giá Trước 1979, TQ thực hiện chính sách tỷ giá cố định và đa tỷ giá Từ đầu những năm 80, Trung Quốc đã tiến hành điều chỉnh liên tục tỷ giá hối đoái danh nghĩa biến động theo hướng giảm giá trị của đồng nội tệ cho phù hợp với sức mua của đồng NDT bị đánh giá cao trước đây trong suốt thời kỳ đầu của quá trình cải . S4KGR=$T$N"UB;V$W= !$M 2/ <2X JYE Z"UB$C$N )*&+, ,/0!1 23 24 25 ,&-6,-7 )*&+, ,/0!1 23 24 25 ,&-6,-7 89:(;,-)&$-B'F="M>&$W=J,B*$5 '["UB. <PJwmxAlLktwLlB* TPSaTtpay%0f%ClLz 2 wtijjw lLhl 2 imtijjk*T (2 %2$ ? 2 4{L5f 2 5'%!%|6 PlLhlSaTtpa%5W(X 2 %CWhitkthmmw* }<C9?# 2$ %/[Cs. <PJwmxAlLktwLlB* TPSaTtpay%0f%ClLz 2 wtijjw lLhl 2 imtijjk*T (2 %2$ ? 2 4{L5f 2 5'%!%|6 PlLhlSaTtpa%5W(X 2 %CWhitkthmmw* }<C9?# 2$ %/[Cs