Đề tài: Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu t trên địa bàn tỉnh Bắc Giang M M M Mộ ộ ộ ột t t ts s s số ố ố ốgi gi gi giả ả ả ải i i iph ph ph phá á á áp p p pnh nh nh nhằ ằ ằ ằm m m mn n n nâ â â âng ng ng ngcao cao cao cao hi hi hi hiệ ệ ệ ệu u u uqu qu qu quả ả ả ảs s s sử ử ử ửd d d dụ ụ ụ ụng ng ng ngv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t ttr tr tr trê ê ê ên n n nđị đị đị địa a a a b b b bà à à àn n n nt t t tỉ ỉ ỉ ỉnh nh nh nhB B B Bắ ắ ắ ắc c c cGiang Giang Giang Giang CH CH CH CHƠ Ơ Ơ ƠNG NG NG NGI I I I L L L LÝ Ý Ý ÝLU LU LU LUẬ Ậ Ậ ẬN N N NCHUNG CHUNG CHUNG CHUNGV V V VỀ Ề Ề ỀV V V VỐ Ố Ố ỐN N N NĐẦ ĐẦ ĐẦ ĐẦU U U UT T T T V V V VÀ À À ÀHI HI HI HIỆ Ệ Ệ ỆU U U UQU QU QU QUẢ Ả Ả ẢS S S SỬ Ử Ử ỬD D D DỤ Ụ Ụ ỤNG NG NG NGV V V VỐ Ố Ố ỐN N N NĐẦ ĐẦ ĐẦ ĐẦU U U UT T T T I. I. I. I.KH KH KH KHÁ Á Á ÁI I I INI NI NI NIỆ Ệ Ệ ỆM M M MV V V VỀ Ề Ề ỀĐẦ ĐẦ ĐẦ ĐẦU U U UT T T TV V V VÀ À À ÀV V V VỐ Ố Ố ỐN N N NĐẦ ĐẦ ĐẦ ĐẦU U U UT T T T 1.kh 1.kh 1.kh 1.khá á á ái i i ini ni ni niệ ệ ệ ệm m m mv v v về ề ề ềđầ đầ đầ đầu u u ut t t t Thuậtngữ“đầut”cóthểđợchiểuđồngnghĩavới“sựbỏra”,“sựhysinh”.Từđó,có thểcoi“đầut”làsựbỏra,sựhysinhnhữngcá i gìđóởhiệntạ i (tiền,sứclaođộng,củacải vậtchất,trítuệ)nhằmđạtđợcnhữngkếtquảcólợichongờiđầuttrongtơnglai. Theocachhiểuchungnhất,cóthểđịnhnghĩa:Đầutlàviệcxuấtvốnhoạtđộngnhằm thu l ợi.Theođịnhngh ĩ anàymụctiêulàcác l ợ ií chmànhàđầutmongmuốnmàphơng tiệncủahọ l àvốnđầutxuấtra. Cácloạ i đầut: -Đầuttà i ch í nh:làloạiđầuttrongđóngờicótiềnbỏtiềnrachovayhoặcmuacácchứng chỉcógiáđểhởnglãisuấtđịnhtrớc(gửitiếtkiệm,muatráiphiếuchínhphủ)hoặclãisuất tuỳthuộcvàokếtquảhoạtđộngsảnxuấtkinhdoanh. -Đầutthơngmại:làloạiđầuttrongđóngờ i cótiềnbỏtiềnrachovayhoặcmuacác chứngch ỉ cógiátr ị đểhởnglãisuấtđịnhtrớc(gửitiềntiếtkiệm,muatráiphiếuchínhphủ) hoặc l ãisuấttuỳthuộcvàokếtquảhoạtđộngsảnxuấtkinhdoanhcủacôngtypháthành. Đầuttà i chínhkhôngtạoratàisảnmớichonềnkinhtế,màchỉ l àmtănggiátr ị tà i sảntà i chínhcủatổchức,cánhânđầut. -Đầutthơngmại:làloạ i đầuttrongđónguờicótiềnbỏtiềnrađểmuahànghoávàsau đóbánvớ i giácaohơnnhằmthu l ợinhuậndochênhlệchgiákhimuavàkhibán.Loạiđầu tnàycũngkhôngtạotà i sảnmớichonềnkinhtế(nếukhôngxétđếnngoạithơng),màchỉ làmtăngtà i sảntàich í nhcủangờ i đầuttrongquátrìnhmuađibánlại,chuyểngiaoquyền sởhữuhànghoágiữangờibánvàngờ i đầutvớikháchhàngcủahọ. -Đầuttà i sảnvậtchấtvàsứclaođộng:ngờ i cótiềnbỏtiềnrađểtiếnhànhcáchoạtđộng nhằmtạoratà i sảnmớichonềnkinhtế,làmtăngtiềm l ựcsảnxuấtkinhdoanhvàmọi hoạtđộngxãhộ i khác, l àđiềukiệnchủyếuđểtạoviệc l àm,nângcaođờisốngcủamọ i ngờidântrongxãhội.Đóchính l àviệcbỏtiềnraxâydựng,sửachữanhàcửavàcáckết cấuhạtầng,muasắmtrangthiếtbịvà l ắpđặtchúngtrênnềnbệvàbồidỡngđàotạonguồn nhân l ực,thựchiệncácchiphíthờngxuyêngắnliềnvớisựhoạtđộngcủacáctàisảnnày nhằmduytrìtiềmlựchoạtđộngcủacáccơsởđanghoạtđộngvàtạotiềm l ựcmơ i chonền kinhtếxãhội. 2. 2. 2. 2.Kh Kh Kh Khá á á ái i i ini ni ni niệ ệ ệ ệm m m mv v v về ề ề ềv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t t Vốnđầutlàtiềnt í chluỹcủaxãhội,củacácđơnvịsảnxuấtkinhdoanh,dịchvụ, l à tiềntiếtkiệmcủadânvàvốnhuyđộngtừcácnguồnkhácnhaunhliêndoanh,liênkết hoặctàitrợcủanớcngoài nhằmđể:táisảnxuất,cáctàisảncốđịnhđểduytrìhoạt độngcủacáccơsởvậtchấtkỹthuậthiệncó,đểđổ i mớ i vàbổsungcáccơsởvậtchấtkỹ thuậtchonềnkinhtế,chocácngànhhoặccáccơsởkinhdoanhd ị chvụ,cũngnhthựchiện cácchiph í cầnthiếttạođiềukiệnchosựbắtđầuhoạtđộngcủacáccơsởvậtchấtkỹthuật mớiđợcbổsugnhoặcmớiđợcđổimới. 3. 3. 3. 3.Đặ Đặ Đặ Đặc c c cđ đ đ đi i i iể ể ể ểm m m mv v v về ề ề ềv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t t Thứnhất, đầutđợccoilàyếutốkhở i đầucơbảncủasựpháttriểnvàsinh l ời.Tuy nhiên,cónhiềuyếutốtạonêntăngtrởngvàsinhlời,trongđócóyếutốđầut.Nhngđểbắt đầumộtquátrìnhsảnxuấthoặctáimởrộngquátr ì nhnày,trớchếtphả i cóvốnđầut.Nhờ sựchuyểnhoávốnđầutthànhvốnkinhdoanhtiếnhànhhoạtđộng,từđótăngtrởngvà sinhlời.Trongcácyếutốtạorasựtăngtrởngvàsinh l ờ i nàyvốnđầutđợccoilàmột trongnhữngyêútốcơbản.Đặcđ i ểmnàykhôngchỉnóilênvaitròquantrọngcủađầut trongviệcpháttriểnkinhtếmàcònchỉrađộnglựcquantrọngkíchthíchcácnhàđầut nhằmmụcđíchsinhlời.Tuynhiên,độnglựcnàythờngvấpphảinhữnglựccảnbởimộtsố đặcđiểmkhác. Thứhai, đầutđỏihỏimộtkhối l ợngvốn l ớn,khố i lợngvốnđầutlớnthờnglàtấtyếu kháchquannhằmtạoranhữngđiềukiệnvậtchấtkỹthuậtcầnthiếtđảmbảochotăng trởngvàpháttriểnkinhtếnh:Xâydựngmộthệthốngcơsởhạtầng,xâydựngcáccơsở côngnghiệpluyệnkim,chếtạomáy,côngnghiệphoádầu,côngnghiệplơngthựcthực phẩm,ngànhđiệnnăng Vìsửdụngmộtkhối l ợngvốnkhổnglồ,nênnếusửdụngvốnkémhiệuquảsẽgây nhiềuphơnghạ i đếnsựpháttriểnkinhtếxãhội.Đặcbiệt,sửdụngvốnđầutnớcngoà i vớ i khố i lợngvốnlớnvàkémhiệuquảthìgánhnợnớcngoàingàycàngchồngchấtvìkhông cókhảnăngtrảnợ,tìnhhìnhtà i chínhkhókhănsẽdẫnđếnkhủnghoảngtàichínhtiềntệ. CáccơnlốckhủnghoảngtàichínhtiềntệởMêhicôvàcácnơcĐôngnamávừaqualà nhữngđiểnhìnhvềtìnhtrạngnày. Thứba, quátrìnhđầutXDCBphảitrảiquamộtquátr ì nhlaođộngrấtdàimớicóthể đavàosửdụngđợc,thờigianhoànvốnvìsảnphẩmXDCBmangtínhđặcbiệtvàtổng hợp.Sảnxuấtkhôngtheomộtdâytruyềnhàngloạtmàmỗicôngtr ì nh,dựáncókiểucách, tínhchấtkhácnhaulạiphụthuộcvàonhiềuyếutốđiềukiệntựnhiên,địađiểmhoạtđộng thayđổ i liêntụcvàphântán,thờigiankhaithácvàsửdụngthờnglà10năm,20năm,50 nămhoặclâuhơntuỳthuộcvàot í nhchấtdựán. Quátrìnhđầutthờnggồmbagiaiđoạn:Xâydựngdựán,thựchiệndựánvàkhaithác dựán. -Giaiđoạnxâydựngdựán,giaiđoạnthựchiệndựán l àgiaiđoạntấtyếu,nhữnggiai đoạnnàylạikéodàimàkhôngtạorasảnphẩm.Đâych í nh l ànguyênnhâncủacôngthức “Đầutmâuthuẫnvớ i tiêudùng”,v ì vậy,cónhàkinhtếchorằngđầutlaquátr ì nhlàmbất độnghoámộtsốvốnnhằmthulợinhuậntrongnhiềuthờikỳnốitiếpsaunày,chonên muốnnânghiệuquảsửdụngvốnđầutcầnchúýtậptrungcácđiềukiệnđầutcótrọng điểmnhằmđanhanhdựánvàokhaithác. -Khixéthiệuquảđầutcầnquantâmxemxéttoànbagiaiđoạncủaquátrìnhđầut,tránh tìnhtrạngthiênlệch,ch ỉ tậptrungvàogiaiđoạnthựchiệndựánmàkhôngchúývàocả thờigiankhaithácdựán. -Dochúýsảnxuấtkéodàinênviệchoànvốnđợccácnhàđầutđặcbiệtquantâm,phải lựachọntrìnhtựbỏvốnthíchhợpđểgiảmmứctốiđathiệthạidoứđọngvốnởsảnphẩm dởdang,việccoitrọnghiệuquảkinhtếdođầutmang l ại l àrấtcầnthiếtnênphảicócác phơngán l ựachọntố i u,đảmbảotr ì nhtựXDCB.Thờ i gianhoànvốn l àmộtch ỉ tiêurất quantrọngtrongviệcđolờngvàđánhgiáhiệuquảsửdụngvốnđầut. Thứt, đầutlàmộtl ĩ nhvựccórủiro l ớn.Rủiro,tronglĩnhvựcđầutXDCBchủyếu dothơigiancủaquátr ì nhđầutkéodài.Trongthờigiannày,cácyếutốkinhtế,chínhtr ị vàcảtựnhiênảnhhỏngsẽgâynênnhữngtổnthấtmàcánhàđầutkhônglờngđịnhhết khilậpdựán.Cácyếutốđợcđầut.Sựthayđổich í nhsáchnhquốchữuhoácáccơsởsản xuất,thayđổichínhsáchthuế,mức l ã i suất,sựthayđổithịtrờng,thayđổ i nhucầusản phẩmcũngcóthểgâynênthiệthạichocácnhàđầut,tránhđợchoặchạnchếrủirosẽthu đợcnhữngmónlờilớn,vàđâylàniềmhyvọngkíchthíchcácnhàđầut.Chínhxéttrên phơngdiệnnàymàSamuelsonchorằng:đầut l àsựđánhbạcvềtơnglaivơihyvọngthu nhậpcủaquátrìnhđầutsẽlớnhơnchiphícủaquátrìnhnày.Đặcđ i ểmchỉrarằng,nếu muốnkhuyếnkh í chđầutcầnphảiquantâmđếnlợi í chcủacácnhàđầut.Lợiíchmàcác nhàđầutquantâmnhất l àhoànđủvốnđầutcủahọvà l ợ i nhuậntốiđathuđợcnhờhạn chếhoặctránhrủiro.Dođóhọmongmuốnhoànvốnnhanhvàcó l ãi.Vìvậy,cácchính sáchkhuyếnkhíchđầutcầnquantâmđếnnhữnguđ i ểmmiễn,giảmthuếtrongthờikỳ đầuvềkhấuhaocao,vềlãisuấtvayvốnthấp,vềchuyểnvốnvàlãivềnớcnhanh,thuận tiện(vốnđầutnớcngoài). 4. 4. 4. 4.C C C Cá á á ác c c cngu ngu ngu nguồ ồ ồ ồn n n nh h h hì ì ì ình nh nh nhth th th thà à à ành nh nh nhv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t t Vốnđầutcủanếnkinhtếđợchìnhthànhtừhainguồnchínhvốntrongnớcvàvốn nớcngoài. a.Vốntrongnớc Cơsởvậtchất-kỹthuậtđểcóthểtiếpthuvàpháthuytácdụngcủavốnđầutnớcngoà i đố i vớisựpháttriểnkinhtếcủađấtnớcch í nhlàkhốilợngvốnđầuttrongnớc.Tỷ l ệgiữa vốnhuyđộngđợcởtrongnớcđểtiếpnhậnvàsửdụngcóhiệuquảvốnnớcngoàituỳ thuộcvàođặcđ i ểmvàđ i ềukiệnpháttriểnkinhtếxãhộicủamỗinớc. Xétvề l âudàith ì nguồnvốnđảmbảochosựtăngtrởngkinhtếmộtcáchliêntục,đađất nớcđếnsựphồnvinhmộtcáchchắcchắnvàkhôngphụthuộcphả il ànguồnvốnđầut trongnớc. -Vốnngânsáchnhànớc:gồmngânsáchtrungơngvàngânsáchđịaphơng.Vốnngân sáchđợch ì nhthànhtừvốntíchluỹcủanềnkinhtếvàđợcNhànớcduytrìtrongkếhoạch ngânsáchđểcấpchođơnvịthựchiệncáccôngtrìnhthuộckếhoạchNhànớc. -Vốncủacácdoanhnghiệpquốcdoanh:Đợchìnhthànhtừ l ợ i nhuậnđểlạicủacác doanhnghiệpđểbổsungchovốnkinhdoanh.Nguồnvốnnàyluôncóvaitròto l ớnvàtác dụngtrựctiếpnhấtđố i vớ i tốcđộtăngtrởnghàngnămcủatổngsảnphẩmtrongnớc.Đây chínhlànguồnvốnmàcácch í nhsáchkinhtếtrongcácgiaiđoạntiếptheo. -Vốncủatnhânvàcủahộgiađình: Trongxuhớngkhuyếnkh í chđầuttrongnớcvàcổphầnhoánhữngdoanhnghiệpnhànớc làmănthualỗthìnguồnvốnđầuttừkhuvựcnàyngàycànglớnvềquymôvàtỷtrọngso vớivốnđầutcủakhuvựcNhànớc. Vốnđầutcủatnhânhaycácdoanhnghiệpngoà i quốcdoanhlàphầnlợinhuậncòn l ạ i saukhitrừđicácloạithuếvàcáckhoảnlãichocáccổđông(đốivớicôngtycổphần). Vốncủadânc l àphầnthunhậpchadùngđếnthờngđợct í chluỹdớidạngtrữkim,USD haycácbấtđộngsảnhoặcgửitiếtkiệmtrongngânhànghoặcngàycônglaođộng. b.Vốnnớcngoài Vốnđầutnớcngoà i làvốncủacáctổchức,cánhânnớcngoà i đầutvàotrongnớcdới cách ì nhthứcđầutgiántiếphoặcđầuttrựctiếp. -Vốnđầutgiántiếp:làvốncủacácChínhPhủ,cáctổchứcquốctếnh:Việntrợkhông hoànlại,chovayuđãivớilãisuấtthấpvớ i thờ i hạndài,kểcảvaytheohìnhthứcthông thờng.Mộth ì nhthứcphổbiếncủađầutgiántiếptồntạ i dớihìnhthứcODA-Việntrợphát triểnchínhthứccủacácnớccôngnghiệppháttriển.Vốnđầutgiántiếpthơnglớn,chonên tácdụngmạnhvànhanhđốivớiviệcgiả i quyếtdứtđ i ểmcácnhucầupháttriểnkinhtế,xã hộ i củanớcnhậnđầut.Vaitròđầutgiántiếpđợcthểhiệnởnhữngthànhtựupháttriển kinhtếxãhộicủaHànQuốc,philipinenhữngnămsaugiảiphóngvàđốivớiViệtNam nhữngnămchốngMỹcứunớc.Tuynhiên,tiếpnhậnvốnđầutgiántiếpthờnggắnvới việctrảgiábằngchínhtrịvànợnầnchồngchấtnếukhôngsửdụngcóhiệuquảvốnvayvà thựchiệnnghiêmngặtchếđộtrảnợvay.CácnớcĐôngNamávàNICSĐôngáđã thựchiệngiảiphápvaydàihạn,vayngắnhạnrấthạnchếvàđặcbiệtkhôngvaythơngmại. Vaydà i hạn l ã i suấtthấp,việctrảnợkhôngkhókhănvícóthờigianhoạtđộngđủđểthu hồ i vốn. -Vốnđầuttrựctiếp(FDI):làvốncủacácdoanhnghiệpvàcánhânnớcngoà i đầutsang cácnớckhácvàtrựctiếpquản l ýhoặcthamgiaquảnlýquátrìnhsửdụngvàthuhồ i vốn bỏra.Vốnnàythờngkhôngch ỉ đủ l ớnđểgiả i quyếtdứtdiểmtừngvấnđềkinhtếxãhội củanớcnhậnđầut.Tuynhiên,vớ i vốnđầuttrựctiếp,nớcnhậnđầutkhôngphả i lotrả nợ,lạicóthểdễdàngcóđợccôngnghệ(dongờiđầutdemvàogópvốnsửdụng),trong đócócảcôngnghệb ị cấmxuấttheoconđờngngoạithơng,v í lýdocạnhtranhhaycấm vậnnớcnhậnđầut;họctậpkinhnghiệmquản l ý,tácphong l àmviệctheolốicôngnghiệp củanớcngoài,giántiếpcóchỗđứngtrênth ị trờngthếgiớ i ;nhanhchóngđợcthếgiớibiết đếnthôngquaquanhệ l àmănvớinhàđầut.Nớcnhậnđầuttrựctiếpphả i chiasẻlợiích kinhtếdođầutđemlạivớingờ i đầuttheomứcđộgópvốncuảhọ.V ì vậy,cóquanđiểm chorằngđầuttrựctiếpsẽlàmcạnkiệttà i nguyêncủanớcnhậnđầut. Tuỳtheođ i ềukiệncụthểcủamình,cácnớcASEANvàNICSĐôngá,cónớcdựachủ yếuvàovốnđầutgiántiếp(HànQuốc,philipin,Tháilan,Inđônêsia,Malaixia),cónhiều nớclạichútrọngvốnđầuttrựctiếp(Singapo,Hồngkông).Đểthuhútnhanhcácnguồn vốnđầuttrựctiếptừnớcngoài,cácnớcASEANvàNICSĐôngáđãtạomôitrờngthuận lợichonhàđầutnớcngoà i nhcungcấpcơsởhạtầng,dịchvụ,cóluậtđầutuđãi, l ậpcác khuchếxuất.HớngthuhútvốnđầutnớcngoàiởcácnớcASEANlàkỹthuậtcao,ởcác nớcNICSlàphụcvụxuấtkhẩu. ỞViệtNamđểđạtđợctốcđộtăngGDP í tnhất l à7%/nămthìtổngvốnđầuttoànxã hộ i trong10năm(2001-2010)phảiđạtmức50-55tỷUSD. Theotìnhh ì nhViệtNamhiệnnaythìcácnguồnvốntrongnớcchỉđápứngđợcmộtnửa nhucầu,nửacònlạ i phảihuyđộngtửbênngoài.Đóchính l àvồnODAvàFDI,trongđó dựkiếnthuhútkhoảng11-12tỷUSDvốnODAvà15-17tỷvốnFDItổngcộng25-28tỷ USDvốnnớcngoài(theochiếnlợcpháttriểnkinhtếdoBộKếhoạchvàĐầutdựthảo). III. III. III. III.C C C CÁ Á Á ÁC C C CCH CH CH CHỈ Ỉ Ỉ ỈTI TI TI TIÊ Ê Ê ÊU U U UHI HI HI HIỆ Ệ Ệ ỆU U U UQU QU QU QUẢ Ả Ả ẢS S S SỬ Ử Ử ỬD D D DỤ Ụ Ụ ỤNG NG NG NGV V V VỐ Ố Ố ỐN N N NĐẦ ĐẦ ĐẦ ĐẦU U U UT. T. T. T. 1. 1. 1. 1.C C C Cá á á ác c c cch ch ch chỉ ỉ ỉ ỉti ti ti tiê ê ê êu u u uhi hi hi hiệ ệ ệ ệu u u uqu qu qu quả ả ả ảs s s sử ử ử ửd d d dụ ụ ụ ụng ng ng ngv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t tở ở ở ởt t t tầ ầ ầ ầm m m mv v v vĩ ĩ ĩ ĩm m m mô ô ô ô. . . . Đầutmang l ạ i tínhchấtdàihạnvàliênquanđếnnhiềumặthoạtđộng.Trongtừng giaiđoạncủatoànbộquátr ì nhđầut,cácmặthoạtđộngnàysẽtácđộngđếnhiệuquảvốn đầuttheonhữngmứcđộkhácnhau.Đểđánhgiáhiệuquảvốnđầutởtầmvĩmôcầnphải cónhiềuch ỉ tiêunhằmđolờnghiệuquảtừngmặthoạtđộngnàysẽtácđộngđếnhiệuquả vốnđầuttheonhữngmứcđộkhácnhau.Đểđánhgiáhiệuquảvốnđầutởtầmvĩmôcần phảicónhiềuchỉtiêunhằmđolờnghiệuquảtừngmặt,từnggiaiđoạnđầut. 1.1.Hiệusuấttàisảncốđịnh Hiệusuấttà i sảncốđịnhbiểuhiệnsựsosánhgiữakhố i lợngtổngsảnphẩmquốcnộ i đợctạoratrongkỳ(GDP)vớ i khố il ợnggiátr ị TSCĐtrongkỳ(FA),đợct í nhtheocông thức. H (fa) =GDP/FA Chỉtiêunàychobiết,trongtừngthờikỳnàođó,mộtđồnggiátrịTSCĐsửdụngsẽtạo rađợcbaonhiêuđồngsảnphẩmquốcnội.Chỉtiêunàyphảnánhhiệuquảsửdụngvốn đầutcòncóchỗchachínhxácv ì sựbiếnđộngcủaTSCĐvàtổngsảnphẩmquốcnội khônghoàntoànphụthuộcvàonhau. 1.2.Hiệusuấtvốnđầut HiệusuấtvốnđầutbiểuhiệnquanhệsosánhgiữamứctăngtrởngGDPvàvốnđầut trongkỳ,đợcxácđịnhtheocôngthức: Hi=DGDP/I Trongđó:Hi:hiệusuấtvốnđầuttrongkỳ DGDP:MứctăngtrởngGDPtrongkỳ; I:Mứctăngđầuttrongkỳ. Chỉtiêuhiệusuấtvốnđầutphảnánhtônghợphiệuquảvốnđầut,nhngcónhợcđiểm cơbảnlàsựhạnchếvềt í nhsosánhđợcgiữatửsốvàmẫusốcủachỉtiêu,vìgiữaGDPvà vốnđầuttrongcùngmộtthờikỳkhôngtồntạ i mố i quanhệtrựctiếp.Thờ i kỳngắnth ì nhợcđiểmnàycàngbộclộrõ. CóthểthamkhảocôngthứcsửdụnghệsốK K=DGDPt/It-1 SosánhmứctăngGDPnămsauvớitổngsốvốnđầutnămtrớc. 1.3.Hệsốgiatăngvốnsảnphẩm(hệsốICOR) HệsốICORchobiếttrongtừngthờ i kỳcụthểmuốntăngthêmmộtđồngGDPth ì cần baonhiêuđồngvốnđầut.HệsốICORcàngthấpth ì hiệuquảsửdụngvốnđầutcàngcao. ICOR=(Tổngvốnđầut/GDP)/TốcđộtăngGDP=D HệsốICORđóngvaitròquantrọngtrongviệcxâydựngkếhoạchkinhtế. 1.4HệsốtrangbịTSCĐcholaođộng. Hệsốtrangb ị tàisảncốđịnhcholaođộng(H L )đợcxácđịnhbằngtỷsốgiữagiátr ị h ì nh bìnhquâncủatàisảncốđịnhtrongkỳ(FA)vàsốlợnglaođộngsửdụngbìnhquântrong kỳ(L)đợct í nhtheocôngthức: H L =FA/L Hệsốnàycũnglàmộtchỉtiêuhiệuquảvốnđầutquantrọngvìkếtquảvốnđầutđợc biểuhiệnởkhố i lợngtàisảncốđịnh,yếutốvậtchấthoásựtiếnbộcủakhoahọckỹthuật trongviệcnângcaomứcđộtrangbịkỹthuậtcholaođộngbiểuhiệnkếtquảcủaviệctăng cờngcơgiớ i hoá,tựđộnghoávàcácphơnghớngpháttriểnkhoahọckỹthuậtkháclàtiền đềquantrọngđảmbảotăngnăngsuấtlaođộng,pháttriểnsảnxuất,nângcaomứcsống củadânc. 1.5.Hệsốthựchiệnvốnđầut. Hệsốthựchiệnvốnđầutlàmộtchỉtiêuhiệuquảvốnđầutrấtquantrọng,nóphảnánh mố i quanhệgiữakhối l ợngvốnđầutbỏravớicáctàisảncốđịnh(kếtquảcủavốnđầut) đợcđavàosửdụng.Hệsốđợct í nhtheocôngthức Hu=FA/I Trongđó : Hu:Hệsốthựchiệnvốnđầut; FA:Giátr ị TSCĐđợcđavàosửdụngtrongkỳ; I:Tổngsốvốnđầuttrongkỳ. Hệsốvốnđầutcàng l ớn,biểuhiệnhiệuquảvốnđầutcàngcao. 2. 2. 2. 2.C C C Cá á á ác c c cch ch ch chỉ ỉ ỉ ỉti ti ti tiê ê ê êu u u uhi hi hi hiệ ệ ệ ệu u u uqu qu qu quả ả ả ảv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t tở ở ở ởt t t tầ ầ ầ ầm m m mv v v vĩ ĩ ĩ ĩm m m mô ô ô ô. . . . Đo l ờngvàđánhgiáhiệuquảvốnđầutởtầmv ĩ môtức l àđolờngvàđánhgiáhiệuquả củatừngdựánđầut. 2.1.Thờihạnthuhồivốn. Thờihạnthuhồivốnđầutxácđịnhkhoảngthờ i giansốvốnđầutbỏvàothuhồ il ạ i đợc hoàntoàn. Thờihạnthuhồ i vốnđầutcóthểxácđịnhtheothờ i hạnthuhồivốnđầutgiảnđơn(ký hiệu l àT)vàthờ i hạnthuhồ i vốnđầutcótínhđếnyếutốthờigiancủatiền(thờihạnthu hồ i vốnđầutcóchiếtkhấuT). Thờihạnthuvốnđầutgiảnđơn T K=ồCFi I=1 T:thờ i hạnthuhồivốngiảnđơn CFi=lợinhuận+khấuhao=Bi-Ci K:tổngvốnđầutbanđầu Thờihạnthuhồ i vốnđầutcóchiếtkhấu: +Phơngpháptrừdần: Ki:làsốvốnđầutquivềnămi CFi=lợinhuận+khấuhaonămi DI=Ki-CFilàsốvốnđầutđãthuhồimộtphầntạ i nămisẽchuyểnsangnămi+1để thuhồ i tiếp. Tacó:Ki+1=Di(1+r) Ki=Di-1(1+r) KhiD i đ0thì i đT +Phơngphápcộngdồn: t(Bi-Ci) K=ồ ____________ I=1(1+r) i Quyđổ i cácgiátrịCFivềnăm0rồ i cộng l ạ i chođếnkhibằngvớ i giátrịKkhiđótasẽ xácđịnhđợcthờ i hạnthuhồ i vốnđầutcótínhđếnyếutốthờigiancủatiền. 2.2.Tỷlệthuhồivốnnộitại(IRR) Tỷ l ệhuyđộngvốnnộitạ i IRRlàtỷlệ l ãidodựánđem l ại. Nếutahuyđộngvốnvớilãisuấtrđểthựchiệnmộtdựánđem l ại l ã i suấtIRRthì: NếuIRR<rdựánsẽlỗtứcNPV<0 NếuIRR=rdựánsẽhoàvốnNPV=0 NếuIRR>rdựánsẽlỗtứcNPV>0 [...]... dựng cơ bản theo trình t XDCB có ảnh hởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn đầu t Nhóm nhân t này ảnh hởng đến hiệu quả sử dụng vốn đầu t, trớc h t là t c động đến việc t o ra k t quả đầu t ( các đối t ng đầu t hoàn thành ) và t c động đến chi phí đầu t Ch t lợng của công t c t chức quản lý đầu t xây dựng nói trên sẽ t o điều kiện cho việc ti t kiệm hay th t tho t lãng phí vốn đầu t, cũng t o điều... nh t c động làm giảm hoặc t ng th t tho t vốn đầu t, theo đó mà vốn đầu t đợc sử dụng hiệu quả hoặc kém hiệu quả Trong quá trình khai thác sử dụng các đối t ng đầu t hoàn thành, các chính sách kinh t t c động làm cho các đối t ng này ph t huy t c dụng t ch cực hay tiêu cực, vốn đầu t đợc sử dụng có hiệu quả cao hay thấp Các chính sách kinh t t c động vào lĩnh vực đầu t, góp phần t o ra m t cơ cấu đầu. .. k t quả đầu t tăng hay giảm về m t khối lợng và mang lại nhiều hay t các lợi ích kinh t - xã hội khi khai thác sử dụng các k t quả đầu t này Do những thiếu s t trong công t c quản lý đầu t xây dựng đã làm cho vốn đầu t bị th t tho t lãng phí M t số đối t ng đầu t hoàn thành mang lại hiệu quả sử dụng không nh mong muốn làm cho số vốn đầu t sử dụng kém hiệu quả 4 T chức khai thác, sử dụng các đối t ng... T ẢNH HỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ VỐN ĐẦU T NH ĐẾN HIỆ QUẢ ĐẦU Có r t nhiều nhân t ảnh hởng t i hiệu quả vốn đầu t Các nhân t ảnh hởng này t c động đến cả hai thành phần của hiệu quả vốn đầu t Lợi ích công dụng của các đối t ng do k t quả của quá trình đầu t tạo nên khi đợc đa vào sử dụng và vốn đầu t chỉ ra nhằm t o nên các k t quả ấy Do đó các nhân t này t n t i dọc theo su t thời gian của quá trình đầu. .. đầu t nh t định, là cơ sở để hình thành cơ cấu hợp lý hay không cũng nh t c động làm giảm hoăc t ng th t tho t vốn đầu t, theo đó mà vốn đầu t đợc sử dụng hiệu quả hoặc kém hiệu quả Trong quá trình khai thác sử dụng các đối t ng đầu t hoàn thành, các chính sách kinh t t c động làm cho các đối t ng này ph t huy t c dụng t ch cực hay tiêu cực Đó là điều kiện làm cho vốn đầu t đợc sử dụng có hiệu quả cao. .. có thể t c động t ng hợp đến hiệu quả sử dụng vốn đầu t IV KHÁI QU T CHUNG VỀ T NH HÌNH KINH T Xà HỘI T NH BĂC GIANG KHÁ QUÁ 1 Vị trí địa lý trí địa Bắc Giang là m t t nh miền núi đợc t i lập theo Nghị quy t ký họp thứ 10 quốc hội khoá 9 Bắc Giang ở phía Bắc thủ đô Hà Nội, là t nh thuộc vùng trung du miền núi, trung t m thị xã Băc Giang cách Hà Nội 50 Km, phía Bắc giáp t nh Lạng Sơn, phía Nam giáp t nh... do năm 1997 t nh Hà Bắc đợc t ch thanh hai t nh Bắc Giang và Băc Ninh, vốn đầu t vào t nh đã có sự thay đổi đáng kể t sau khi t ch t nh, vốn NSNN t ng, vốn các doanh nghiệp ngoài quốc doanh giảm, có vốn đầu t nớc ngoài, vốn t n dụng t ng, vốn t có của các doanh nghiệp t ng do các doanh nghiệp đã chú trọng vào sản xu t theo cơ chế thị trờng II ĐẦU T THEO VÙNG LÃNH THỔ ĐẦU THỔ Lãnh thổ Bắc Giang bao... bức xúc hiện nay đ t ra cho Bắc Giang là đầu t ph t triển của t nh Bắc Giang là m t t nh miền núi, nằm ở phía bắc thủ đô Hà Nội, trung t m thị xã Bắc Giang cách Hà Nội 50 km, phía Bắc giáp t nh Lạng Sơn, phía Nam giáp t nh Bắc Ninh, phía Đông gíap t nh Quảng Ninh, phía t y giáp t nh Thái Nguyên Đây là m t u thế về vị trí địa lý để Bắc Giang có điều kiện ph t triển kinh t , đăc bi t là nông ngiệp và... nh trình độ dân trí của ngời dân T m lại, Bắc Giang đang đứng trớc những cơ hội mới và thử thách mới, t nh Bắc Giang cần giải quy t những khó khăn và sử dụng lợi thế so sánh của mình, bổ sung những hạn chế, đẩy nhanh t ng cờng hoà nhập kinh t , hoà nhập vào xu thế chung của đ t nớc CHƠNG II CHƠ THỰC TRẠNG VỐN ĐẦU T VÀ HIỆU QUẢ THỰ TRẠ ĐẦU HIỆ QUẢ SỬ DỤNG VỐN ĐẦU T BẮC GIANG ĐẦU I T NG QUAN ĐẦU T TỈNH... trờng sinh thái, điều tra khí t ng thuỷ văn, lập dự án đầu t, điều tra, khảo s t thi t kế, - Công t c đấu thầu xây dựng theo quy chế - Công t c t chức chuẩn bị thực hiện dự án, quản lý thi công xây lắp, triển khai thực hiện dự án đầu t - Công t c kiểm tra, giám s t tình hình sử dụng vốn đầu t - Công t c t m ứng, thanh toán, quy t toán vốn đầu t xây dựng cơ bản hoàn thành Công t c quản lý đầu t xây dựng . -Côngtácđấuthầuxâydựngtheoquychế. -Côngtáctổchứcchuẩnbịthựchiệndựán,quản l ýthicôngxây l ắp,triểnkhaithực hiệndựánđầut. -Côngtáckiểmtra,giámsáttìnhhìnhsửdụngvốnđầut. -Côngtáctạmứng,thanhtoán,quyếttoánvốnđầutxâydựngcơbảnhoànthành. Côngtácquản l ýđầutxâydựngcơbảntheotrìnhtựXDCBcóảnhhởngtrựctiếpđến hiệuquảsửdụngvốnđầut. Nhómnhântốnàyảnhhởngđếnhiệuquảsửdụngvốnđầut,trớchếtl t cđộngđến việctạorakếtquảđầut(cácđốitợngđầuthoànthành)v t cđộngđếnchiphíđầut. Chấtlợngcủacôngtáctổchứcquảnlýđầutxâydựngnóitrêns t ođiềukiệnchoviệc tiếtkiệmhaythấtthoátlãngph vốn ầut,cũngtạođ i ềukiệnchocáckếtquảđầuttăng haygiảmvềmặtkhố i lợngvàmang l ạ i nhiềuhay í tcáclợiíchkinhtế-xãhộikhikhai thácsửdụngcáckếtquảđầutnày.Donhữngthiếusóttrongcôngtácquảnlýđầutxây dựngđãlàmchovốnđầutbịthấttho t l ãngphí.Mộtsốđố i t ngđầuthoànthànhmang lạihiệuquảsửdụngkhôngnhmongmuốnlàmchos vốn ầutsửdụngkémhiệuquả. 4. 4. 4. 4 .T T T Tổ ổ ổ ổch ch ch chứ ứ ứ ức c c ckhai khai khai khaith th th thá á á ác, c, c, c,s s s sử ử ử ửd d d dụ ụ ụ ụng ng ng ngc c c cá á á ác c c cđố đố đố đối i i it t t t ợ ợ ợng ng ng ngđầ đầ đầ đầu u u ut t t tho ho ho hoà à à àn n n nth th th thà à à ành. nh. nh. nh. Nhântốnàythuộcmắtxíchcuốicùngcủasợ i dâychuyềnhiệuquả .T chứckhaithác cácđốitợngđầuthoànthànhsẽmang l ạimộtkhốilợngcungứnghànghoá,dịchvụnh t định.Sosánhkhốilợnghànghoádịchvụnàyvớinhucầuhànghóadịchvụcủanềnkinh t sẽxácđịnhlợi í chkinhtếcủavốnđầut.Đâylàmộttronghainhântốcấuthànhhiệu qu vốn ầut. T chứckhaitháccácđố i t ngđầuthoànthànhcókếtqu t thaykhônglạiphụthuộc vàonhiềunhântố : -Dotácđộngcủaviệcchọnmôh ì nhchiến l ợckinhtếv t cđộngcủacôngtáctổchức quản l ýđầutxâydựngcácnhântốnàytuỳtheomứcđộđúngđắn,thíchhợpcủachúng m t cđộngtíchcựchaytiêucựcđếnkếtquảkhaitháccácđốitợngđầuthoànthành. -Cácnhântốthuộcbảnthântổchứckhaithác,sửdụngcácđốitợngđầuthoànthànhnh côngtácquản l ý ,t chứcsảnxu t, côngtácnghiêncứutriểnkhaiápdụngcácthànhtựu khoahọccôngnghệtiêntiếnvàosảnxu t, côngtáctiếpthịchiếmlĩnhvàmởrộngthị trờngtiêuthụsảnphẩm,côngtáccảitiếnmẫumã,chấtlợngsảnphẩm. -Côngtácđấuthầuxâydựngtheoquychế. -Côngtáctổchứcchuẩnbịthựchiệndựán,quản l ýthicôngxây l ắp,triểnkhaithực hiệndựánđầut. -Côngtáckiểmtra,giámsáttìnhhìnhsửdụngvốnđầut. -Côngtáctạmứng,thanhtoán,quyếttoánvốnđầutxâydựngcơbảnhoànthành. Côngtácquản l ýđầutxâydựngcơbảntheotrìnhtựXDCBcóảnhhởngtrựctiếpđến hiệuquảsửdụngvốnđầut. Nhómnhântốnàyảnhhởngđếnhiệuquảsửdụngvốnđầut,trớchếtl t cđộngđến việctạorakếtquảđầut(cácđốitợngđầuthoànthành)v t cđộngđếnchiphíđầut. Chấtlợngcủacôngtáctổchứcquảnlýđầutxâydựngnóitrêns t ođiềukiệnchoviệc tiếtkiệmhaythấtthoátlãngph vốn ầut,cũngtạođ i ềukiệnchocáckếtquảđầuttăng haygiảmvềmặtkhố i lợngvàmang l ạ i nhiềuhay í tcáclợiíchkinhtế-xãhộikhikhai thácsửdụngcáckếtquảđầutnày.Donhữngthiếusóttrongcôngtácquảnlýđầutxây dựngđãlàmchovốnđầutbịthấttho t l ãngphí.Mộtsốđố i t ngđầuthoànthànhmang lạihiệuquảsửdụngkhôngnhmongmuốnlàmchos vốn ầutsửdụngkémhiệuquả. 4. 4. 4. 4 .T T T Tổ ổ ổ ổch ch ch chứ ứ ứ ức c c ckhai khai khai khaith th th thá á á ác, c, c, c,s s s sử ử ử ửd d d dụ ụ ụ ụng ng ng ngc c c cá á á ác c c cđố đố đố đối i i it t t t ợ ợ ợng ng ng ngđầ đầ đầ đầu u u ut t t tho ho ho hoà à à àn n n nth th th thà à à ành. nh. nh. nh. Nhântốnàythuộcmắtxíchcuốicùngcủasợ i dâychuyềnhiệuquả .T chứckhaithác cácđốitợngđầuthoànthànhsẽmang l ạimộtkhốilợngcungứnghànghoá,dịchvụnh t định.Sosánhkhốilợnghànghoádịchvụnàyvớinhucầuhànghóadịchvụcủanềnkinh t sẽxácđịnhlợi í chkinhtếcủavốnđầut.Đâylàmộttronghainhântốcấuthànhhiệu qu vốn ầut. T chứckhaitháccácđố i t ngđầuthoànthànhcókếtqu t thaykhônglạiphụthuộc vàonhiềunhântố : -Dotácđộngcủaviệcchọnmôh ì nhchiến l ợckinhtếv t cđộngcủacôngtáctổchức quản l ýđầutxâydựngcácnhântốnàytuỳtheomứcđộđúngđắn,thíchhợpcủachúng m t cđộngtíchcựchaytiêucựcđếnkếtquảkhaitháccácđốitợngđầuthoànthành. -Cácnhântốthuộcbảnthântổchứckhaithác,sửdụngcácđốitợngđầuthoànthànhnh côngtácquản l ý ,t chứcsảnxu t, côngtácnghiêncứutriểnkhaiápdụngcácthànhtựu khoahọccôngnghệtiêntiếnvàosảnxu t, côngtáctiếpthịchiếmlĩnhvàmởrộngthị trờngtiêuthụsảnphẩm,côngtáccảitiếnmẫumã,chấtlợngsảnphẩm. Vìsửdụngmộtkhối l ợngvốnkhổnglồ,nênnếusửdụngvốnkémhiệuquảsẽgây nhiềuphơnghạ i đếnsựpháttriểnkinhtếxãhội.Đặcbi t, sửdụngvốnđầutnớcngoà i vớ i khố i lợngvốnlớnvàkémhiệuquảthìgánhnợnớcngoàingàycàngchồngchấtvìkhông cókhảnăngtrảnợ ,t nhhìnhtà i chínhkhókhănsẽdẫnđếnkhủnghoảngtàichínhtiềntệ. CáccơnlốckhủnghoảngtàichínhtiềntệởMêhicôvàcácnơcĐôngnamávừaqualà nhữngđiểnhìnhv t nhtrạngnày. Thứba, quátrìnhđầutXDCBphảitrảiquamộtquátr ì nhlaođộngrấtdàimớicóthể đavàos dụng ợc,thờigianhoànvốnvìsảnphẩmXDCBmangtínhđặcbiệtv t ng hợp.Sảnxuấtkhôngtheomộtdâytruyềnhàngloạtmàmỗicôngtr ì nh,dựáncókiểucách, t nhchấtkhácnhaulạiphụthuộcvàonhiềuyếutốđiềukiệntựnhiên ,địa iểmho t ộng thayđổ i liêntụcvàphântán,thờigiankhaithácvàsửdụngthờnglà10năm,20năm,50 nămhoặclâuhơntuỳthuộcvàot í nhchấtdựán. Quátrìnhđầutthờnggồmbagiaiđoạn:Xâydựngdựán,thựchiệndựánvàkhaithác dựán. -Giaiđoạnxâydựngdựán,giaiđoạnthựchiệndựán l àgiaiđoạntấtyếu,nhữnggiai đoạnnàylạikéodàimàkhôngtạorasảnphẩm.Đâych í nh l ànguyênnhâncủacôngthức “Đầutmâuthuẫnvớ i tiêudùng”,v ì vậy,cónhàkinhtếchorằngđầutlaquátr ì nhlàmb t độnghoámộtsốvốnnhằmthulợinhuậntrongnhiềuthờikỳnốitiếpsaunày,chonên muốnnânghiệuquảsửdụngvốnđầutcầnchú t ptrungcácđiềukiệnđầutcótrọng điểmnhằmđanhanhdựánvàokhaithác. -Khixéthiệuquảđầutcầnquantâmxemxéttoànbagiaiđoạncủaquátrìnhđầut,tránh t nhtrạngthiênlệch,ch ỉ t ptrungvàogiaiđoạnthựchiệndựánmàkhôngchúývàocả thờigiankhaithácdựán. -Dochúýsảnxuấtkéodàinênviệchoànvốnđợccácnhàđầutđặcbiệtquantâm,phải lựachọntrìnhtựbỏvốnthíchhợpđểgiảmmứctốiđathiệthạidoứđọngvốnởsảnphẩm dởdang,việccoitrọnghiệuquảkinhtếdođầutmang l ại l àrấtcầnthiếtnênphảicócác phơngán l ựachọntố i u,đảmbảotr ì nhtựXDCB.Thờ i gianhoànvốn l àmộtch ỉ tiêur t quantrọngtrongviệcđolờngvàđánhgiáhiệuquảsửdụngvốnđầut. Th t, đầutlàmộtl ĩ nhvựccórủiro l ớn.Rủiro,tronglĩnhvựcđầutXDCBchủyếu dothơigiancủaquátr ì nhđầutkéodài.Trongthờigiannày,cácyếutốkinhtế,chínhtr ị vàc t nhiênảnhhỏngsẽgâynênnhữngtổnthấtmàcánhàđầutkhônglờngđịnhh t khilậpdựán.Cácyếutốđợcđầut.Sựthayđổich í nhsáchnhquốchữuhoácáccơsởsản xu t, thayđổichínhsáchthuế,mức l ã i su t, sựthayđổithịtrờng,thayđổ i nhucầusản phẩmcũngcóthểgâynênthiệthạichocácnhàđầut,tránhđợchoặchạnchếrủirosẽthu đợcnhữngmónlờilớn,vàđâylàniềmhyvọngkíchthíchcácnhàđầut.Chínhxéttrên phơngdiệnnàymàSamuelsonchorằng:đầut l àsựđánhbạcv t nglaivơihyvọngthu nhậpcủaquátrìnhđầutsẽlớnhơnchiphícủaquátrìnhnày.Đặcđ i ểmchỉrarằng,nếu muốnkhuyếnkh í chđầutcầnphảiquantâmđếnlợi í chcủacácnhàđầut.Lợiíchmàcác nhàđầutquantâmnh t l àhoànđ vốn ầutcủahọvà l ợ i nhuậntốiđathuđợcnhờhạn chếhoặctránhrủiro.Dođóhọmongmuốnhoànvốnnhanhvàcó l ãi.Vìvậy,cácchính sáchkhuyếnkhíchđầutcầnquantâmđếnnhữnguđ i ểmmiễn,giảmthuếtrongthờikỳ đầuvềkhấuhaocao,vềlãisuấtvayvốnthấp,vềchuyểnvốnvàlãivềnớcnhanh,thuận tiện (vốn ầutnớcngoài). 4. 4. 4. 4.C C C Cá á á ác c c cngu ngu ngu nguồ ồ ồ ồn n n nh h h hì ì ì ình nh nh nhth th th thà à à ành nh nh nhv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t t Vốn ầutcủanếnkinhtếđợchìnhthànhtừhainguồnchínhvốntrongnớcv vốn nớcngoài. a.Vốntrongnớc Cơsởvậtch t- kỹthu t ểcóthểtiếpthuvàpháthuytácdụngcủavốnđầutnớcngoà i đố i vớisựpháttriểnkinhtếcủađấtnớcch í nhlàkhốilợngvốnđầuttrongnớc .T l ệgiữa vốnhuyđộngđợcởtrongnớcđểtiếpnhậnvàsửdụngcóhiệuquảvốnnớcngoàituỳ thuộcvàođặcđ i ểmvàđ i ềukiệnpháttriểnkinhtếxãhộicủamỗinớc. Xétvề l âudàith ì nguồnvốnđảmbảochos t ngtrởngkinhtếmộtcáchliêntục,đađ t nớcđếnsựphồnvinhmộtcáchchắcchắnvàkhôngphụthuộcphả il ànguồnvốnđầut trongnớc. -Vốnngânsáchnhànớc:gồmngânsáchtrungơngvàngânsáchđịaphơng.Vốnngân sáchđợch ì nhthànhtừvốntíchluỹcủanềnkinhtếvàđợcNhànớcduytrìtrongkếhoạch ngânsáchđểcấpchođơnvịthựchiệncáccôngtrìnhthuộckếhoạchNhànớc. -Vốncủacácdoanhnghiệpquốcdoanh:Đợchìnhthànhtừ l ợ i nhuậnđểlạicủacác doanhnghiệpđểbổsungchovốnkinhdoanh.Nguồnvốnnàyluôncóvaitròto l ớnv t c dụngtrựctiếpnh t ố i vớ i t cđ t ngtrởnghàngnămcủatổngsảnphẩmtrongnớc.Đây chínhlànguồnvốnmàcácch í nhsáchkinhtếtrongcácgiaiđoạntiếptheo. -Vốncủatnhânvàcủahộgiađình: Trongxuhớngkhuyếnkh í chđầuttrongnớcvàcổphầnhoánhữngdoanhnghiệpnhànớc làmănthualỗthìnguồnvốnđầuttừkhuvựcnàyngàycànglớnvềquymôv t trọngso vớivốnđầutcủakhuvựcNhànớc. Vốn ầutcủatnhânhaycácdoanhnghiệpngoà i quốcdoanhlàphầnlợinhuậncòn l ạ i saukhitrừđicácloạithuếvàcáckhoảnlãichocáccổđông(đốivớicôngtycổphần). Vốncủadânc l àphầnthunhậpchadùngđếnthờngđợct í chluỹdớidạngtrữkim,USD haycácb t ộngsảnhoặcgửitiếtkiệmtrongngânhànghoặcngàycônglaođộng. b.Vốnnớcngoài Vốn ầutnớcngoà i làvốncủacáctổchức,cánhânnớcngoà i đầutvàotrongnớcdới cách ì nhthứcđầutgiántiếphoặcđầuttrựctiếp. -Vốn ầutgiántiếp:làvốncủacácChínhPhủ,cáctổchứcquốctếnh:Việntrợkhông hoànlại,chovayuđãivớilãisuấtthấpvớ i thờ i hạndài,kểcảvaytheohìnhthứcthông thờng.Mộth ì nhthứcphổbiếncủađầutgiántiếptồntạ i dớihìnhthứcODA-Việntrợph t triểnchínhthứccủacácnớccôngnghiệppháttriển .Vốn ầutgiántiếpthơnglớn,chonên t cdụngmạnhvànhanhđốivớiviệcgiả i quyếtd t i ểmcácnhucầupháttriểnkinhtế,xã hộ i củanớcnhậnđầut.Vaitròđầutgiántiếpđợcthểhiệnởnhữngthànhtựupháttriển kinhtếxãhộicủaHànQuốc,philipinenhữngnămsaugiảiphóngvàđốivớiViệtNam nhữngnămchốngMỹcứunớc.Tuynhiên,tiếpnhậnvốnđầutgiántiếpthờnggắnvới việctrảgiábằngchínhtrịvànợnầnchồngchấtnếukhôngsửdụngcóhiệuquảvốnvayvà thựchiệnnghiêmngặtchếđộtrảnợvay.CácnớcĐôngNamávàNICSĐôngáđã thựchiệngiảiphápvaydàihạn,vayngắnhạnrấthạnchếvàđặcbiệtkhôngvaythơngmại. Vaydà i hạn l ã i suấtthấp,việctrảnợkhôngkhókhănvícóthờigianho t ộngđủđểthu hồ i vốn. -Vốn ầuttrựctiếp(FDI):làvốncủacácdoanhnghiệpvàcánhânnớcngoà i đầutsang cácnớckhácvàtrựctiếpquản l ýhoặcthamgiaquảnlýquátrìnhsửdụngvàthuhồ i vốn bỏra.Vốnnàythờngkhôngch ỉ đủ l ớnđểgiả i quyếtdứtdiểmtừngvấnđềkinhtếxãhội củanớcnhậnđầut.Tuynhiên,vớ i vốn ầuttrựctiếp,nớcnhậnđầutkhôngphả i lotrả nợ,lạicóthểdễdàngcóđợccôngnghệ(dongờiđầutdemvàogópvốns dụng) ,trong đócócảcôngnghệb ị cấmxuấttheoconđờngngoạithơng,v í lýdocạnhtranhhaycấm vậnnớcnhậnđầut;họctậpkinhnghiệmquản l ý ,t cphong l àmviệctheolốicôngnghiệp củanớcngoài,giántiếpcóchỗđứngtrênth ị trờngthếgiớ i ;nhanhchóngđợcthếgiớibi t đếnthôngquaquanhệ l àmănvớinhàđầut.Nớcnhậnđầuttrựctiếpphả i chiasẻlợiích kinhtếdođầutđemlạivớingờ i đầuttheomứcđộgópvốncuảhọ.V ì vậy,cóquanđiểm chorằngđầuttrựctiếpsẽlàmcạnkiệttà i nguyêncủanớcnhậnđầut. Tuỳtheođ i ềukiệncụthểcủamình,cácnớcASEANvàNICSĐôngá,cónớcdựachủ yếuvàovốnđầutgiántiếp(HànQuốc,philipin,Tháilan,Inđônêsia,Malaixia),cónhiều nớclạichútrọngvốnđầuttrựctiếp(Singapo,Hồngkông).Đểthuhútnhanhcácnguồn vốn ầuttrựctiếptừnớcngoài,cácnớcASEANvàNICSĐôngáđ t omôitrờngthuận lợichonhàđầutnớcngoà i nhcungcấpcơsởh t ng,dịchvụ,cólu t ầutuđãi, l ậpcác khuchếxu t. HớngthuhútvốnđầutnớcngoàiởcácnớcASEANlàkỹthuậtcao,ởcác nớcNICSlàphụcvụxuấtkhẩu. ỞViệtNamđểđ t ợctốcđ t ngGDP í tnh t l à7%/nămth t ngvốnđầuttoànxã hộ i trong10năm(2001-2010)phảiđạtmức50-5 5t USD. Theotìnhh ì nhViệtNamhiệnnaythìcácnguồnvốntrongnớcchỉđápứngđợcmộtnửa nhucầu,nửacònlạ i phảihuyđộngtửbênngoài.Đóchính l àvồnODAvàFDI,trongđó dựkiếnthuhútkhoảng11-1 2t USDvốnODAvà15-1 7t vốnFDItổngcộng25-2 8t USDvốnnớcngoài(theochiếnlợcpháttriểnkinhtếdoBộKếhoạchvàĐầutdựthảo). III. III. III. III.C C C CÁ Á Á ÁC C C CCH CH CH CHỈ Ỉ Ỉ ỈTI TI TI TIÊ Ê Ê ÊU U U UHI HI HI HIỆ Ệ Ệ ỆU U U UQU QU QU QUẢ Ả Ả ẢS S S SỬ Ử Ử ỬD D D DỤ Ụ Ụ ỤNG NG NG NGV V V VỐ Ố Ố ỐN N N NĐẦ ĐẦ ĐẦ ĐẦU U U UT. T. T. T. 1. 1. 1. 1.C C C Cá á á ác c c cch ch ch chỉ ỉ ỉ ỉti ti ti tiê ê ê êu u u uhi hi hi hiệ ệ ệ ệu u u uqu qu qu quả ả ả ảs s s sử ử ử ửd d d dụ ụ ụ ụng ng ng ngv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t t ở ở t t t tầ ầ ầ ầm m m mv v v vĩ ĩ ĩ ĩm m m mô ô ô ô. . . . Đầutmang l ạ i t nhchấtdàihạnvàliênquanđếnnhiềumặtho t ộng.Trongtừng giaiđoạncủatoànbộquátr ì nhđầut,cácmặtho t ộngnàys t cđộngđếnhiệuqu vốn đầuttheonhữngmứcđộkhácnhau.Đểđánhgiáhiệuqu vốn ầut t mvĩmôcầnphải cónhiềuch ỉ tiêunhằmđolờnghiệuqu t ngmặtho t ộngnàys t cđộngđếnhiệuquả vốn ầuttheonhữngmứcđộkhácnhau.Đểđánhgiáhiệuqu vốn ầut t mvĩmôcần phảicónhiềuchỉtiêunhằmđolờnghiệuqu t ngm t, từnggiaiđoạnđầut. 1.1.Hiệusuấttàisảncốđịnh Hiệusuấttà i sảncốđịnhbiểuhiệnsựsosánhgiữakhố i lợngtổngsảnphẩmquốcnộ i đợctạoratrongkỳ(GDP)vớ i khố il ợnggiátr ị TSCĐtrongkỳ(FA),đợct í nhtheocông thức. H (fa) =GDP/FA Chỉtiêunàychobi t, trongtừngthờikỳnàođó ,m t ồnggiátrịTSCĐsửdụngs t o rađợcbaonhiêuđồngsảnphẩmquốcnội.Chỉtiêunàyphảnánhhiệuquảsửdụngvốn đầutcòncóchỗchachínhxácv ì sựbiếnđộngcủaTSCĐv t ngsảnphẩmquốcnội khônghoàntoànphụthuộcvàonhau. 1.2.Hiệusuấtvốnđầut HiệusuấtvốnđầutbiểuhiệnquanhệsosánhgiữamứctăngtrởngGDPv vốn ầut trongkỳ,đợcxácđịnhtheocôngthức: Hi=DGDP/I Trongđó:Hi:hiệusuấtvốnđầuttrongkỳ DGDP:MứctăngtrởngGDPtrongkỳ; I:Mứctăngđầuttrongkỳ. Chỉtiêuhiệusuấtvốnđầutphảnánhtônghợphiệuqu vốn ầut,nhngcónhợcđiểm cơbảnlàsựhạnchếv t í nhsosánhđợcgiữatửsốvàmẫusốcủachỉtiêu,vìgiữaGDPvà vốn ầuttrongcùngmộtthờikỳkhôngtồntạ i mố i quanhệtrựctiếp.Thờ i kỳngắnth ì nhợcđiểmnàycàngbộclộrõ. CóthểthamkhảocôngthứcsửdụnghệsốK K=DGDPt/It-1 SosánhmứctăngGDPnămsauvớitổngs vốn ầutnămtrớc. 1.3.Hệsốgiatăngvốnsảnphẩm(hệsốICOR) HệsốICORchobiếttrongtừngthờ i kỳcụthểmuốntăngthêmm t ồngGDPth ì cần baonhiêuđồngvốnđầut.HệsốICORcàngthấpth ì hiệuquảsửdụngvốnđầutcàngcao. ICOR= (T ngvốnđầut/GDP) /T cđ t ngGDP=D HệsốICORđóngvaitròquantrọngtrongviệcxâydựngkếhoạchkinhtế. 1.4HệsốtrangbịTSCĐcholaođộng. Hệsốtrangb ị t isảncốđịnhcholaođộng(H L )đợcxácđịnhbằngtỷsốgiữagiátr ị h ì nh bìnhquâncủatàisảncốđịnhtrongkỳ(FA)vàsốlợnglaođộngsửdụngbìnhquântrong kỳ(L)đợct í nhtheocôngthức: H L =FA/L Hệsốnàycũnglàmộtchỉtiêuhiệuqu vốn ầutquantrọngvìkếtqu vốn ầutđợc biểuhiệnởkhố i lợngtàisảncốđịnh,yếutốvậtchấthoásựtiếnbộcủakhoahọckỹthu t trongviệcnângcaomứcđộtrangbịkỹthuậtcholaođộngbiểuhiệnkếtquảcủaviệctăng cờngcơgiớ i hoá ,t độnghoávàcácphơnghớngpháttriểnkhoahọckỹthuậtkháclàtiền đềquantrọngđảmbảotăngnăngsuấtlaođộng,pháttriểnsảnxu t, nângcaomứcsống củadânc. 1.5.Hệsốthựchiệnvốnđầut. Hệsốthựchiệnvốnđầutlàmộtchỉtiêuhiệuqu vốn ầutrấtquantrọng,nóphảnánh mố i quanhệgiữakhối l ợngvốnđầutbỏravớicáctàisảncốđịnh(kếtquảcủavốnđầut) đợcđavàos dụng. H số ợct í nhtheocôngthức Hu=FA/I Trongđó : Hu:Hệsốthựchiệnvốnđầut; FA:Giátr ị TSCĐđợcđavàosửdụngtrongkỳ; I :T ngs vốn ầuttrongkỳ. Hệs vốn ầutcàng l ớn,biểuhiệnhiệuqu vốn ầutcàngcao. 2. 2. 2. 2.C C C Cá á á ác c c cch ch ch chỉ ỉ ỉ ỉti ti ti tiê ê ê êu u u uhi hi hi hiệ ệ ệ ệu u u uqu qu qu quả ả ả ảv v v vố ố ố ốn n n nđầ đầ đầ đầu u u ut t t t ở ở t t t tầ ầ ầ ầm m m mv v v vĩ ĩ ĩ ĩm m m mô ô ô ô. . . . Đo l ờngvàđánhgiáhiệuqu vốn ầut t mv ĩ m t c l àđolờngvàđánhgiáhiệuquả củatừngdựánđầut. 2.1.Thờihạnthuhồivốn. Thờihạnthuhồivốnđầutxácđịnhkhoảngthờ i gians vốn ầutbỏvàothuhồ il ạ i đợc hoàntoàn. Thờihạnthuhồ i vốn ầutcóthểxácđịnhtheothờ i hạnthuhồivốnđầutgiảnđơn(ký hiệu l T) vàthờ i hạnthuhồ i vốn ầutc t nhđếnyếutốthờigiancủatiền(thờihạnthu hồ i vốn ầutcóchiếtkhấuT). Thờihạnthuvốnđầutgiảnđơn T K=ồCFi I=1 T: thờ i hạnthuhồivốngiảnđơn CFi=lợinhuận+khấuhao=Bi-Ci K :t ngvốnđầutbanđầu Thờihạnthuhồ i vốn ầutcóchiếtkhấu: +Phơngpháptrừdần: Ki:làs vốn ầutquivềnămi CFi=lợinhuận+khấuhaonămi DI=Ki-CFilàs vốn ầutđãthuhồimộtphầntạ i nămisẽchuyểnsangnămi+1để thuhồ i tiếp. Tacó:Ki+1=Di(1+r) Ki=Di-1(1+r) KhiD i đ0thì i T +Phơngphápcộngdồn: t( Bi-Ci) K=ồ ____________ I=1(1+r) i Quyđổ i cácgiátrịCFivềnăm0rồ i cộng l ạ i chođếnkhibằngvớ i giátrịKkhiđótasẽ xácđịnhđợcthờ i hạnthuhồ i vốn ầutc t nhđếnyếutốthờigiancủatiền. 2.2 .T lệthuhồivốnnộitại(IRR) T l ệhuyđộngvốnnộitạ i IRRl t lệ l ãidodựánđem l ại. Nếutahuyđộngvốnvớilãisuấtrđểthựchiệnmộtdựánđem l ại l ã i suấtIRRthì: NếuIRR<rdựánsẽl t cNPV<0 NếuIRR=rdựánsẽhoàvốnNPV=0 NếuIRR>rdựánsẽl t cNPV>0 IRRlàmộttỷlệ l ã i rấtquantrọngđểxácđịnhhiệuquảđầutcủamộtdựán. IRRl t l ệlãimànếuthaynóđểxácđịnhNPVthìNPV= 0t c l à: n(Bi-Ci) NPV=ồ=0 I=0(1+IRR) i XácđịnhIRR : n(Bi-Ci) ồ=0 I=1(1+x) i Giảiphơngtrìnhnàydùnghaiphơngphápnộisuyvàngoạ i suy. 2.3.Chỉtiêuhiệngiáthuần(NPV) nCFi NPV=ồ I=0(1+r) i CFi=Bi-Ci Bi-Thunhậpnămi Ci-Chiphínămi n-khoảngthờigianho t ộngcủadựán r -t l ệchiếtkhấu NPV>0thìdựánđầutcóhiệuquảvàch ỉ tiêunàycàng l ớnhơnkhông,hiệuquảcàng cao. 2.4 .T sốlợiích/chiphí(B/C) T sốlợiích/chiph í (B/C) l t sốgiữahiệngiáthunhậpvàhiệngiáchiph í ,đợct í nh theocôngthức: T nghiệngiáthunhậpồBt/(1+i) t B/C== T nghiệngiáchiph í ồCt/(1+i) t t=1đn Trongđó:Btthunhậpnămt CtChiphínămt I:suấtchiếtkhấu N:Tuổithọkinhtếhoặcthờihạncủadựánđầut NếuB/C>1:Thunhập>Chiphí,dựáncólãi(hiệuquả) NếuB/C=1:Thunhập=Chiphí,dựánkhôngcó l ã i NếuB/C<1:Thunhập<Chiphí,dựánbịlỗ Ưuđ i ểmcủach ỉ tiêunàychothấymứcthunhậpcủam t ồngchiphí,nhngnhợcđ i ểmlà khôngchobiếttổngsốlãiròngthuđợc(códựánB/Clớn,nhngtổng l ãiròngvẫnnhỏ) III. III. III. III.C C C CÁ Á Á ÁC C C CNH NH NH NH   ÂN N N NT T T T Ố Ố ỐẢ Ả Ả ẢNH NH NH NHH H H HỞ Ở Ở ỞNG NG NG NGĐẾ ĐẾ ĐẾ ĐẾN N N NHI HI HI HIỆ Ệ Ệ ỆU U U UQU QU QU QUẢ Ả Ả ẢV V V VỐ Ố Ố ỐN N N NĐẦ ĐẦ ĐẦ ĐẦU U U UT. T. T. T. Córấtnhiềunhântốảnhhởngtớihiệuqu vốn ầut.Cácnhântốảnhhởngnàytác độngđếncảhaithànhphầncủahiệuqu vốn ầut.Lợiíchcôngdụngcủacácđố i t ngdo kếtquảcủaquátrìnhđầuttạonênkhiđợcđavàosửdụngv vốn ầutchỉranhằmtạo nêncáckếtquảấy.Dođócácnhântốnàytồntạidọctheosuốtthờigiancủaquátr ì nhđầu tkhicóchủtrơngđầutngaytrongquátrìnhthựchiệnđầut,xâydựngvàđặcbi t l àcả quátr ì nhkhaithác,sửdụngcácđốitợngđầutđợchoànthành. 1. 1. 1. 1.Chi Chi Chi Chiế ế ế ến n n nl l l lợ ợ ợ ợc c c cc c c cô ô ô ông ng ng ngnghi nghi nghi nghiệ ệ ệ ệp p p pho ho ho hoá á á á. . . . Côngnghiệphoáđợccoi l ànhiệmvụtrọngtâmtrongsuốtthờikỳquáđ t nềnsảnxu t nhỏ,lạchậulênmộtnềnsảnxuấtlớn,hiệnđại.Vìvậy,chiếnlợccôngnghiệphoásẽảnh hởngđếncácch í nhsáchkinhtếkhác.Lựachọnchiếnlợccôngnghiệphoáđúngs t o choviệclựachọncácchiếnlợc,cácchínhsáchđúngđắn.Đó l àđiềukiệncựckỳquan trọngquy t ịnhsựthànhcôngcủasựnghiệpcôngnghiệphoáhiệnđạihoá ,t ođ i ềukiện chonềnkinht t ngtrởnglâubền ,t onhiềuviệclàm,ổnđịnhgiácả,đảmbảonângcao mứcsốngcủacộngđồngdâncvàthiếtlậpmộtxãhộicộngđồngvănminh,biểuhiệncủa việcsửdụngcóhiệuqu vốn ầut. Cácchiếnlợccôngnghiệpho t trớctớ i nayđãđợccácnhàkinht t ngkếtthành4 môhình:côngnghiệphoá,hìnhthànhtrongnhữngđ i ềukiệnlịchsửkhácnhau.Thựctếđã chứngminh,quốcgianàolựachọnmôhìnhchiếnlợccôngnghiệphoáđúngđắnthìsự nghiệpcôngnghiệphoásẽthànhcông ,vốn ầutđợcsửdụngcóhiệuquả.Cácnớccông nghiệpmớ i lànhữngđãthànhcôngtrongsựnghiệpcôngnghiệphoátheomôhình“công nghiệphoátheohớngthaythếnhậpkhẩu”.NgaycảcộnghoàdânchủnhândânTriềutiên, đấtnớcđợcmệnhdanhlà“Thiênlýmã”thànhcôngnhấttrongcôngnghiệphoátheomô hìnhnàythìsauđóvàchođếnnayđãgặprấtnhiêùkhókhăntrongpháttriểnkinhtế,theo đ vốn ầutđợcsửdụngkémhiệuquả. 2. 2. 2. 2.C C C Cá á á ác c c cch ch ch chí í í ính nh nh nhs s s sá á á ách ch ch chkinh kinh kinh kinht t t t ế ế ế. . . . Cácchínhsáchkinhtế l ànhómnhânt t cđộngmạnhmẽđếnhiệuquảsửdụngvốn đầut.Cácchínhsáchnàygồmchínhsáchđịnhhớngpháttriểnkinhtếnh:Chínhsách côngnghiệp,chínhsáchthơngmại,chínhsáchđầut