226 Lợi nhuận sau thuế (lãi ròng) 3.468 2.950 Trả cổ tức 3.118 2.000 Lợi nhuận giữ lại 350 950 Bảng cân đối kế toán rút gọn (đơn vò tính: triệu đồng): Khoản mục Đầu kỳ Cuối kỳ Tiền mặt 510 310 Tại quỹ 120 80 Gửi ngân hàng 390 230 Phải thu 1.273 1.704 Khách hàng 1.105 1.644 Khác 168 60 Hàng tồn kho 3.100 2.938 Tài sản cố đònh (ròng) 12.040 11.940 Nguyên giá 13.500 14.000 Khấu hao (luỹ kế) (1.460) (2.060) Tổng tài sản 16.923 16.892 Nợ ngắn hạn 1.043 1.301 Vay ngắn hạn 400 420 Phải trả người bán 600 700 Phải trả khác 43 181 Nợi dài hạn 5.530 4.291 Nguồn vốn chủ sở hữu 10.350 11.300 Nguồn vốn kinh doanh (vốn góp) 10.000 10.000 Lợi nhuận giữ lại 350 1.300 Tổng nguồn vốn 16.923 16.892 227 Yêu cầu: a) Lập bảng báo cáo dòng tiền (báo cáo lưu chuyển tiền tệ) vào cuối năm nay theo hai phương pháp: gián tiếp và trực tiếp. b) Phân tích báo cáo dòng tiền vừa lập được. Bài tập 10 Dựa vào bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập của công ty VDEC cuối năm 2004 (bảng 5.10 và 5.11 – chương 5) . Tính: a) Sơ đồ Dupont của công ty VDEC năm 2004. b) Dựa vào sơ đồ Dupont vừa tìm được, đánh giá tình hình tài chính của công ty này vào cuối năm 2004. Bài tập 11 Thể hiện sự tác động từ các nghiệp vụ kinh tế được liệt kê dưới đây đối với tài sản lưu động, tỷ số thanh toán hiện hành, và lợi nhuận ròng. Sử dụng dấu (+) để thể hiện sự gia tăng hoặc dấu (-) để thể hiện sự sụt giảm và (0) để thể hiện sự không thay đổi hoặc không xác đònh được. Hãy tự đặt một số giả đònh cần thiết và xem như tỷ số thanh toán hiện hành ban đầu là số lớn hơn 1,0. (Lưu ý: bạn cần có một nền tảng kiến thức kế toán tốt để có thể trả lời các câu hỏi dưới đây, còn nếu không bạn chỉ trả lời cho những câu hỏi mà bạn có thể giải quyết) Tổng tài sản lưu động Tỷ số thanh toán hiện hành Lợi nhuận ròng a- Tiền mặt gia tăng thông qua phát hành các cổ phần thường bổ sung b- Hàng hóa được bán và thu bằng tiền mặt c- Thanh toán khoản nợ thuế thu nhập doanh nghiệp của năm trước d- Bán tài sản cố đònh thấp hơn giá trò sổ sách 228 e- Tài sản cố đònh được bán cao hơn giá trò sổ sách f- Hàng hóa được bán và đưa vào khoản phải thu g- Thanh toán các khoản nợ tín dụng thương mại cho hàng hóa được mua trước đó. h- Cổ tức tiền mặt được thông báo và chi trả i- Tiền mặt gia tăng thông qua vay nợ ngắn hạn ngân hàng j- Chiết khấu giấy nhận nợ ngắn hạn k- Chứng khoán ngắn hạn được bán với mức chi phí thấp l- Tạm ứng cho công nhân viên m. Chi phí hoạt động trong kỳ được chi trả n. Phát hành lệnh phiếu đến các nhà cung cấp tín dụng thương mại thay vì đưa vào khoản phải trả. o. Phát hành trái phiếu 10 năm để thanh toán cho các khoản phải trả p. Một tài sản cố đònh đã được khấu hao hết ngừng sử dụng q. Khoản phải thu được khách hàng thanh toán r. Mua sắm các thiết bò bằng việc phát hành các giấy nhận nợ ngắn hạn s. Hàng hóa được mua bằng tín dụng thương mại t. Thuế dự kiến phải trả gia tăng 229 Bài tập 12 Các câu hỏi dưới đây đúng đúng hay sai? a. Tỷ số nợ trên vốn cổ phần của một công ty luôn luôn lớn hơn 1 b. Tỷ số thanh toán nhanh thì luôn nhỏ hơn tỷ số thanh toán hiện hành. c. Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần thì luôn nhỏ hơn tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản. d. Một chiến dòch quảng cáo quan trọng được thực hiện bởi một công ty mỹ phẩm sẽ có khuynh hướng làm giảm thu nhập và nguyên nhân dẫn đến các cổ phần được bán ở mức giá P/E thấp. Bài tập 13 Trong mọi trường hợp dưới đây, hãy giải thích ngắn gọn công ty nào trong 2 công ty được liệt kê dường như có đặc điểm là đạt giá trò cao hơn đối với mỗi chỉ tiêu: a. Tỷ số nợ trên vốn cổ phần: công ty tàu biển và công ty phần mềm máy vi tính. b. Tỷ lệ chi trả cổ tức: công ty thực phẩm và công ty đồ họa máy vi tính. c. Kỳ thu tiền bình quân: hệ thống siêu thò và công ty bán hàng qua thư đặt hàng. d. Tỷ số giá thò trường trên thu nhập – P/E: Công ty nạo vét bùn và công ty điện tử. Bài tập 14 Công ty H.R.Pickett hiện đang có 500.000 $ nợ và chi phí trả lãi vay hàng năm là 10%. Doanh số bán hàng năm của công ty là 2 triệu $, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 30% và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 5%. Nếu công ty không thể duy trì tỷ số khả năng thanh toán lãi vay ít nhất là 5 lần thì ngân hàng của công ty sẽ từ chối những khoản vay mới và doanh nghiệp sẽ lâm vào tình thế phá sản. Hỏi tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của công ty là bao nhiêu? 230 Bài tập 15 Công ty Midwest Packaging hiện đang có tỷ số ROE ở mức thấp nhất là 3%, nhưng ban quản trò của công ty hiện đang thực hiện một kế hoạch kinh doanh mới nhằm cải thiện điều này. Kế hoạch mới sẽ huy động tổng nợ vay chiếm tỷ lệ 60% và do đó chi phí trả lãi vay sẽ là 300.000 $ một năm. Ban quản trò của công ty dự kiến thu nhập EBIT là 1.000.000 $ ứng với mức doanh số là 10.000.000 $ và hiệu suất sử dụng tổng tài sản là 2,0. Giả đònh thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 34%. Hỏi nếu thực hiện kế hoạch kinh doanh mới thì tỷ số ROE của công ty sẽ được cải thiện là bao nhiêu? Bài tập 16 Công ty Central City Construction vừa được thành lập và có nhu cầu đầu tư vốn vào tổng tài sản là 1 triệu $, và công ty mong đợi sẽ có tỷ số EBIT/ tổng tài sản là 20%. Công ty sẽ không đầu tư vào các chứng khoán do đó tất cả thu nhập của công ty đều là thu nhập từ hoạt động. Và nếu vậy công ty có thể tài trợ bằng nợ vay lên đến 50% trên tổng tài sản và nợ vay có lãi suất là 8%. Giả đònh thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 40%, hỏi sự khác biệt ROE dự kiến giữa phương án công ty tài trợ 50% nợ vay và phương án công ty tài trợ 100% vốn cổ phần thường? Bài tập 17 Có số liệu về tình hình tài chính của doanh nghiệp tại 3 năm như sau: • Tổng tài sản = 20.000 triệu đồng, lãi suất nợ vay dài hạn là 12%/năm (b%). • Các tài liệu khác qua 3 năm: (đơn vò tính: triệu đồng) Năm tài chính Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005 Vốn vay 5.000 10.000 15.000 Vốn chủ sở hữu 15.000 10.000 5.000 Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 1.500 1.700 2.400 Thuế suất thuế thu nhập DN 28% 28% 28% 231 Yêu cầu: a) Phân tích cấu trúc vốn của doanh nghiệp qua 3 năm tài chính. b) Hãy xếp hạng cấu trúc vốn từ tốt đến xấu dần và chứng minh. c) Trong năm 2006, ông giám đốc tài chính của doanh nghiệp dự báo lợi nhuận trước thuế và lãi vay không đổi so với năm 2005, nên đã quyết đònh giảm nguồn vốn vay xuống còn 12.000đ vì cho rằng sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Với các điều kiện khác không đổi, hãy nhận xét về quyết đònh của giám đốc tài chính và chứng minh bằng số liệu. . 500.000 $ nợ và chi phí trả lãi vay hàng năm là 10%. Doanh số bán hàng năm của công ty là 2 triệu $, thu suất thu thu nhập doanh nghiệp là 30% và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 5%. Nếu. vốn từ tốt đến xấu dần và chứng minh. c) Trong năm 2006, ông giám đốc tài chính của doanh nghiệp dự báo lợi nhuận trước thu và lãi vay không đổi so với năm 2005, nên đã quy t đònh giảm nguồn. 1.000.000 $ ứng với mức doanh số là 10.000.000 $ và hiệu suất sử dụng tổng tài sản là 2,0. Giả đònh thu suất thu thu nhập doanh nghiệp là 34%. Hỏi nếu thực hiện kế hoạch kinh doanh mới thì