1 BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 1 Quản Trị Chiến Lược Chương 7 Hoạch định tài chính chiến lược BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 2 Chương 7 Hoạch định tài chính chiến lược 7.1) Quản trị giá trị cho cổ đông (Shareholder Value). 7.2) Phân tích chi phí cạnh tranh (Competitive-Cost Analysis). 7.3) Phân tích các ch ỉ số tài chính (Financial Ratio Analysis). 7.4) Ho ạch định ngân quỹ chiến lược. BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 3 7.1) Quản trị giá trị vốn cổ đông 7.1.1) Khái niệm & vai trò của giá trị cho cổ đông (S.V :Shareholder Value) 7.1.2) Khái ni ệm & vai trò của việc sử dụng nguồn lực bên ngoài (Outsourcing) 7.1.3) Sử dụng outsourcing để tăng giá trị cho cổ đông. 2 BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 4 7.1.1) Khái niệm & vai trò của giá trị cho cổ đông v Cổ đông (Shareholder) : tổ chức hoặc cá nhân sở hữu cổ phần c ủa DN như 1 khoản đầu tư dài hạn (long-term invesment). v Giá tr ị (Value) : “thu được nhiều hơn đầu tư” Wenner và LeBer (1990) : S.V được quyết định bởi giá trị hiện tại ròng của các dòng tiền luân chuyển (NPV of all future CF), được chi ết khấu với chi phí vốn. S.V : là giá tr ị của DN sau khi đã khấu trừ các khoản nợ. SV = Giá trị của Cty – Các khoản nợ BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 5 7.1.1) Khái niệm & vai trò của SV 4 y ếu tố chủ yếu tạo ra SV : v Nh ững giả định dựa trên các chiến lược của DN v Hi ệu quả của danh mục sản phNm của DN v M ức độ tăng trưởng tiềm năng của DN v Nh ững ưu tiên và mục tiêu của DN ? SV th ường được xem xét thông qua triển vọng của giá cổ phiếu trên th ị trường chứng khoán hơn là sự tăng trưởng lợi nhuận tiềm n ăng nhân tố thực sự quyết định. SV = Giá tr ị bền bững trong dài hạn (Vị thế cạnh tranh, lợi nhu ận) > < Giá trị trong ngắn hạn (Doanh số, giá cổ phiếu, tốc độ tăng trưởng) BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 6 7.1.2) Khái niệm & vai trò của sử dụng outsourcing v Outsourcing : sự chuyển giao 1 (nhiều) hoạt động hay 1 (nhiều) quy trình sản xuất kinh doanh cho bên thứ 3 (nhà cung ứng). v J.Welch (1992) : l ợi thế của outsourcing  Chuyển đổi chi phí cố định thành chi phí biến đổi.  T ạo ra sự cân đối hơn về lực lượng lao động.  Gi ảm các khoản đầu tư vốn.  Khuyến khích tập trung phát triển sản phNm hơn là sản xuất.  DN h ưởng lợi từ các đổi mới từ phía các nhà cung ứng.  T ập trung nguồn lực vào những hoạt động có giá trị gia tăng cao. Sử dụng hợp lý Outsourcing sẽ làm tăng S.V 3 BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 7 7.1.2) Khái niệm & vai trò của sử dụng outsourcing Sử dụng outsourcing thường có hiệu quả nhất khi :  Quy trình công ngh ệ không sẵn có, ví dụ như trong sản xuất chíp điện tử.  Chiến lược phải ưu tiên đạt tới vị thế cạnh tranh mạnh.  S ản xuất phải độc lập với khâu thiết kế.  Các đối thủ cạnh tranh có công nghệ tốt hơn & Các nhà cung ứng có lợi thế về chi phí sản xuất.  V ốn đầu tư bị giới hạn & DN muốn tập trung vào các hoạt động giá trị gia tăng cao.  Vi ệc thay đổi & tạm dừng các đơn đạt hàng với nhà cung ứng có th ể được thực hiện một cách linh hoạt. BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 8 7.1.3) Sử dụng outsourcing để tăng SV Nên hay ko nên outsourcing ? “When, where, how ?” Phân bi ệt 4 TH hoạt động mà DN nh outsource ang  tình trng : v B t li cnh tranh, li nhun dưi mc trung bình. nhn dng + ch ng loi b v Cnh tranh tương ng, li nhun  mc trung bình luôn luôn outsourcing v L i th tm thi, li nhun trên mc trung bình v L i th bn vng, li nhun cũng trên mc trung bình gi  + khai thác hiu qu BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 9 7.1) Quản trị giá trị vốn cổ đông Jack Welch – Ch tch danh d General Electric : “Managing an organization for both the short term and the long term is very difficult to do. Very few companies are able to do it.” 4 BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 10 7.2) Phân tích chi phí cạnh tranh 7.2.1) Vai trò ca phân tích chi phí cnh tranh. 7.2.2) Chin lưc iu chnh các yu t chi phí (Strategic Cost- Driving Factors) 7.2.3) Mô hình hóa chi phí i th cnh tranh. 7.2.4) So sánh chi phí cnh tranh. BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 11 7.2.1) Vai trò của phân tích chi phí cạnh tranh v  cnh tranh thành công, mt DN phi phân tích và so sánh cu trúc chi phí ca DN mình vi các i th cnh tranh ch yu. v Lưng giá cu trúc chi phí ca các i th cnh tranh cho phép DN :  Ưc tính ưc mc giá sn phNm trong tương lai.  D oán nhng ng thái ca i th cnh tranh  ChuNn b nhng hành ng ng phó  ánh giá kh năng thành công ca các chin lưc. BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 12 7.2.2) Chiến lược điều chỉnh các yếu tố chi phí v Phân tích chi phí cnh tranh bt u vi phân tích chin lưc iu chnh các yu t chi phí ca DN (nhng yu t s quyt nh v th cnh tranh trong dài hn ca DN). v Câu hi u tiên mà nhà QT phi t ra ó là “các yu t chi phí nào liên quan ti 1 giai on chin lưc ?” & ”các yu t nào chu nh hưng ca chin lưc mi ?” ki ểm soát chi phí hoạt động ≠ chi phí chiến lược v V n  quan trng t ra trong phân tích chi phí cnh tranh là “nhng ngun lc có li th cnh tranh ca công ty nm  âu, và nh ng li th này có bn vng theo thi gian hay không?” 5 BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 13 7.2.2) Chiến lược điều chỉnh các yếu tố chi phí Các nhân t nh hưng bao gm: v Thi t k sn phNm v Các y u t chi phí v Năng sut lao ng v Tính kinh t  ca quy mô v M c  tp trung v Công sut khai thác v nh giá BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 14 7.3) Phân tích các chỉ số tài chính 7.3.1) Mc ích s dng các ch s tài chính 7.3.2) Bn nhóm ch s tài chính căn bn 7.3.3) M t s vn  lưu ý khi s dng các ch s tài chính BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 15 7.3.1) Sử dụng các chỉ số tài chính T i sao DN s dng các phân tích ch s tài chính ? Các ch s tài chính có th ưc s dng  biu th : v V  th ca DN trong ngành. v M c  hoàn thành các mc tiêu chin lưc ca DN. v Hiu qu u tư. v Kh  năng vay vn và tăng trưng ca DN trong tương lai v Kh  năng phn ng i vi nhng thay i ca MT. v Ri ro trong hp tác kinh doanh. v … thành công / th t bi ca DN 6 BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 16 7.3.2) Bốn nhóm chỉ số tài chính căn bản Thông th ưng DN tp trung vào 4 nhóm ch s tài chính v : v Kh năng sinh li (Profitability): cho bit mc  hiu qu s dng nhng ngun lc ca DN trong mi quan h vi thu nhp. v Kh năng thanh toán (Liquidity): cung cp nhng t/t v tìng trng tài chính & kh năng thanh toán trong ngn hn ca DN. v Kh  năng hot ng (Operational): o lưng năng sut và hiu qu hot ng ca DN. v òn bNy (Leverage): cho bit các hot ng ca DN ưc tài tr như th nào ? BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 17 7.3.2) Bốn nhóm chỉ số tài chính căn bản  phân tích & ánh giá hiu qu hot ng ca mt DN theo các nhóm ch s này, s dng 3 phương pháp sau: v So sánh ngành (Industrial Comparison): tin hành so sánh các ch s tài chính ca DN mình vi các DN tương t trong cùng ngành. v Phân tích chuỗi thời gian (Time Series): s dng các ch s tài chính trong nhiu s năm trưc, biu din trên  th  phát hin ra nhng thay i, nhn dng các xu hưng và d oán trng thái tương lai. v So sánh với các chun mực tuyệt đối : trong nhiu DN, các ch s tài chính ti thiu ưc s dng như nhng chuNn mc tuyt i cn phi m bo. Ví d :  Kh năng sinh li: li nhun ròng > 3%, li nhun sau thu / doanh thu > 3%  Kh năng thanh toán: tài sn lưu ng / n ngn hn: > 1  òn bNy : t l n dài hn / tng ngun vn ch s hu < 1  Kh năng hot ng : chu kỳ thu tin bình quân < 60 ngày BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 18 7.3.3) Một số vấn đề lưu ý khi sử dụng các chỉ số tài chính v M i ch s tài chính u có v trí quan trng, phn ánh 1 mt nào ó thc trng hot ng ca DN. Do ó phi dùng nhiu ch s, ch tiêu khác nhau  phân tích, ánh giá tng th DN. v V n  then cht ko phi là sưu tm các s liu mà là phát hin ra nh ng gii pháp Nn trong các con s. v Chú ý các m i liên kt ni ti trong KD  xác lp các mi quan h gia các con s t trong bi cnh môi trưng KD. v L a chn các k thut phân tích tài chính khác nhau cho các m c ích khác nhau. 7 BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 19 7.4) Hoạch định ngân quỹ chiến lược. v Vi c chuNn b ngân qu thưng là bưc cui cùng trong hoch nh chin lưc. Vn và các ngun lc khác cn phi ưc xác nh c th  có th chuyn nh hưng chin lưc thành nhng chương trình hành ng c th. v Hoch nh ngân qu chin lưc thc cht là mt h thng iu hành ngân qu, h thng này cung cp các thông tin  các nhà qun tr ưa ra các quyt nh và trin khai thc hin chin lưc. v H thng này ưc thit k  m bo s cân i gia nhu cu tài chính  duy trì các hot ng kinh doanh hin ti vi nhu cu tài chính  trin khai chin lưc mi. BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 20 7.4) Hoạch định ngân quỹ chiến lược. Ho ch nh ngân qu chin lưc ưc tin hành theo 3 giai on : v Phân tích các dòng v n :  xác nh DN ang s dng các ngu n lc tài chính ca mình như th nào. Bng vic xem xét các con s  này, các nhà QTCL có th xác nh ưc các ngun v n b sung cn thit. v Thi t lp ngân qu chin lưc t 3 ngun ch yu :  T các hot ng thưng xuyên và các ngun tài chính ni t i.  Ra hn các khon n phù hp vi cu trúc tài chính DN  Tăng cưng các khon n dài hn mi hoc m rng vn ch  s hu thông qua vic thay i cơ cu tài chính ca DN. v Phân b  ngân qu chin lưc : BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 21 Phân bổ ngân quỹ cho chiến lược Tng ngân qu DN ưc s dng  : v Ngân qu  cơ s (Baseline funds) : Phân b cho các hot ng kinh doanh hin thi và trong tương lai ca DN. v Ngân qu chin lưc (Strategic funds) : Thc thi các chin lưc mi  t ưc các mc tiêu chin lưc ca DN. 8 BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 22 Hoch nh ngân qu CL ưc tin hành qua 8 bưc cơ bn: v Nhn dng các ơn v kinh doanh chin lưc (SBUs) v Thit lp mc tiêu và mc ích cho mi SBU. v Xác nh lưng ngân qu chin lưc hin có. v Lp chương trình  t ưc các mc tiêu CL ca mi SBU. v D tính ngân qu cn có cho mi chương trình chin lưc. v Sp xp các chương trình này theo s óng góp i vi chin l ưc, tính toán khi lưng ngân qu chin lưc s dng và mc  ri ro liên quan. v Phân b ngân qu chin lưc hin có cho mi chương trình theo th  t ưu tiên ca chương trình. v Thit lp mt h thng qun tr và iu hành  giám sát vic hình thành và s  dng ngân qu ng thi m bo t ưc các k t qu như mong i. BM Qun tr chin lưc i hc Thương Mi 23 Fin of présentation Thank you for your attention ! . 1 BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 1 Quản Trị Chiến Lược Chương 7 Hoạch định tài chính chiến lược BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 2 Chương 7 Hoạch định tài chính chiến lược 7. 1). Ho ạch định ngân quỹ chiến lược. BM Quản trị chiến lược Đại học Thương Mại 3 7. 1) Quản trị giá trị vốn cổ đông 7. 1.1) Khái niệm & vai trò của giá trị cho cổ đông (S.V :Shareholder Value) 7. 1.2). Mi 14 7. 3) Phân tích các chỉ số tài chính 7. 3.1) Mc ích s dng các ch s tài chính 7. 3.2) Bn nhóm ch s tài chính căn bn 7. 3.3) M t s vn  lưu ý khi s dng các ch s tài chính BM