Đang tải... (xem toàn văn)
Định giá VINGROUP sau sáp nhập VICVPLTóm lượcTổng quan về VincomTổng quan VinpearlLợi ích sáp nhậpTình hình sau sáp nhậpĐịnh giá VinGroupCông ty Cổ phần Vinpearl (Vinpearl) sáp nhập vào Công ty Cổ phần Vincom (Vincom). Cổ phiếu của cổ đông Vinpearl sẽ được chuyển đổi thành cổ phiếu Vincom (mã cổ phiếu VIC). Tỷ lệ 1 VPL = 0.77 VICVinpearl sẽ được tổ chức lại thành công ty TNHH 1 thành viên do Vincom sở hữu 100% vốn, hoặc chi nhánh của Vincom, hoặc hình thức tổ chức khác phù hợp với quy định của pháp luật.Công ty CP Vincom sẽ đổi tên thành: Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Việt Nam (Vingroup JSC) Với mã VIC.
Định giá VINGROUP sau sáp nhập VIC-VPL 2013 Danh sách nhóm • Bùi Quốc Anh • Phạm Chí Nhân • Trần Cẩm Vân Tổng quan 1. Tóm lược 2. Tổng quan về Vincom 3. Tổng quan Vinpearl 4. Lợi ích sáp nhập 5. Tình hình sau sáp nhập 6. Định giá VinGroup 1. Tóm lược Phương án sáp nhập • Công ty Cổ phần Vinpearl (Vinpearl) sáp nhập vào Công ty Cổ phần Vincom (Vincom). Cổ phiếu của cổ đông Vinpearl sẽ được chuyển đổi thành cổ phiếu Vincom (mã cổ phiếu VIC). Tỷ lệ 1 VPL = 0.77 VIC • Vinpearl sẽ được tổ chức lại thành công ty TNHH 1 thành viên do Vincom sở hữu 100% vốn, hoặc chi nhánh của Vincom, hoặc hình thức tổ chức khác phù hợp với quy định của pháp luật. • Công ty CP Vincom sẽ đổi tên thành: Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Việt Nam (Vingroup JSC) Với mã VIC. Trước khi sáp nhập • Gần 2000 tỷ đồng • Kinh doanh dịch vụ, du lịch và liên quan cao cấp • Tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận tốt • Gần 4000 tỷ đồng • Sản phẩm - dịch vụ bất động sản cao cấp • Tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận ấn tượng VINPEARL VINPEARL VINCOM VINCOM 2. Tổng quan Vincom VINCOM – NhữngThế mạnh nổi bật • Mô hình kinh doanh hiệu quả tại Việt Nam • Có kinh nghiệm triển khai thành công nhiều dự án • Sở hữu quỹ đất lớn tại các vị trí đắc địa • Danh tiếng đã được khẳng định với các bất động sản chất lượng cao • Đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm • Khả năng huy động vốn trong và ngoài nước • Mô hình kinh doanh hiệu quả tại Việt Nam • Có kinh nghiệm triển khai thành công nhiều dự án • Sở hữu quỹ đất lớn tại các vị trí đắc địa • Danh tiếng đã được khẳng định với các bất động sản chất lượng cao • Đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm • Khả năng huy động vốn trong và ngoài nước Vincom- Các dự án tiêu biểu Dự án đang hoạt động • Vincom Center B-Hà Nội • Vincom Center C-Hà Nội • Vincom Center B-HCM Dự án đang hoạt động • Vincom Center B-Hà Nội • Vincom Center C-Hà Nội • Vincom Center B-HCM Các dự án đang triển khai • Royal City • Times City • Vincom Center A-HCM • Eden • Green City … và nhiều dự án ở các tỉnh thành lớn Các dự án đang triển khai • Royal City • Times City • Vincom Center A-HCM • Eden • Green City … và nhiều dự án ở các tỉnh thành lớn Tất cả đều nắm đc 80-100% lợi ích Tất cả đều nắm đc 80-100% lợi ích Vincom- Tình hình tài chính 2010 2009 2008 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 Sales NI 2010 2009 2008 0 0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 ROA 2010 2009 2008 0 5 10 15 20 25 30 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Total Assets Equity [...]... hạn Vòng quay tài sản cố định 0.173 0.571 5 Định giá VINGROUP Định giá VINGROUP • • • APV FTE Market multiple VinGroup- Các giả định Các giả định: • VINGROUP sẽ tăng trưởng với tốc độ 49.1% trong 10 năm tới (trung bình tăng trưởng có trọng số của 2 DN trước sáp nhập) , sau đó sẽ tăng 8% vĩnh viễn, chia cổ tức 15%/năm • • • Effective Tax rate không thay đổi 31% Đầu tư tài sản cố định tăng cùng tốc độ với... Debt 23,838.3 Price per share: 16.4 179.91 Nghìn/cp VinGroup- Market Multiple • P/E • P/S • P/B 34.9 7.48 5.67 VinGroup- Tổng kết Phương pháp Giá Tỷ trọng Kết luận DCF 297.028 30% APT 179.91 50% MP 88.2 20% 196.70 VinGroup- Kết luận • Tăng so với trước sáp nhập: (định giá của cty tư vấn sáp nhập) • Đây là một vụ sáp nhập thành công Phương pháp DCF Giá Tỷ trọng Kết luận 193.099 80% P/E 2011 92.275 10%... 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 Sales NI 2000 1500 1000 500 2010 2009 2008 0 Total Assets Equity 4 Lợi ích sáp nhập Lợi ích sáp nhập • Tạo thành Tập đoàn BĐS lớn nhất Việt Nam và mang tầm khu vực, hoạt động trên toàn bộ các lĩnh vực BĐS tại Việt Nam, với mức vốn hoá lớn nhất thị trường Việt Nam • Vingroup sẽ có quỹ đất gấp hơn 5 lần quỹ đất hiện có của Vincom • Tận dụng được thế mạnh vốn có của hai công... cường năng lực tài chính và linh hoạt dòng tiền từ hệ thống các dự án đang triển khai mạnh mẽ của Vincom và các dự án biệt thự nghỉ dưỡng cao cấp có mức sinh lời cao của Vinpearl 5 Tình hình sau sáp nhập Tập đoàn VINGROUP JSC • Lĩnh vực hoạt động: du lịch và bất động sản cao cấp với hai thương hiệu chiến lược là Vinpearl và Vincom • Vincom đã trở thành thương hiệu hàng đầu Việt Nam về bất động sản cao... tư tài sản cố định tăng cùng tốc độ với tốc độ tăng De Beta VINGROUP khoảng 1.35, Rf là 9.6%, RPM: 14% VinGroup- Discount Cash Flow DCF CF WACC DCF V 2012 2013 2014 2015 2022 2,539.75 3,786.77 5,646.08 8,418.30 137,901.21 17.8% 2,539.75 233,784.25 3,786.77 5,646.08 8,418.30 275,685.24 Số cp 928,145.05 Price per share 297.028 0.00 Nghìn/cp VinGroup- APV 2012 Discounted CF Vu Debt (Long-term) Debt value... hai lĩnh vực thế mạnh nêu trên, Vingroup còn tham gia vào lĩnh vực dịch vụ chăm sóc sức khoẻ - sắc đẹp thương hiệu Vinmec Tập đoàn VINGROUP JSC TÀI SẢN 55.8 NGUỒN VỐN 55.8 Tài sản ngắn hạn 28.8 Nợ phải trả 45.0 Trong đó: Đầu tư tài chính 3.9 Nợ ngắn hạn 25.6 Trong đó: Phải thu khách hàng 1.2 Nợ dài hạn 19.3 Tài sản dài hạn 27.0 Vốn chủ sở hữu 10.6 Trong đó: Tài sản cố định hữu hình 4.6 Trong đó: Vốn... Trong đó: Phải thu khách hàng 1.2 Nợ dài hạn 19.3 Tài sản dài hạn 27.0 Vốn chủ sở hữu 10.6 Trong đó: Tài sản cố định hữu hình 4.6 Trong đó: Vốn đầu tư của chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế hơn 1800 tỷ, tăng 80% so với năm 2011 7.0 Vingroup- Một số chỉ tiêu tài chính SỨC MẠNH TÀI CHÍNH 2012 Thanh toán hiện tại 1.123 Thanh toán nhanh 0.261 Tỷ số Nợ dài hạn - Tổng tài sản 33.61% Tỷ số Tổng nợ - Tổng tài sản... sinh thái cao cấp tại Việt Nam • Vinpearl của Tập đoàn Vingroup đã nhanh chóng trở thành cánh chim đầu đàn của ngành Du lịch Việt Nam với chuỗi khách sạn, khu nghỉ dưỡng, khu biệt thự biển, công viên giải trí, sân golf mang thương hiệu Vinpearl Resort, Vinpearl Luxury và Vinpearl Villas… đạt tiêu chuẩn 5 sao và 5 sao cộng • Trong 3 - 5 năm tới, Vingroup có kế hoạch đầu tư xây dựng khoảng 10 tổ hợp khách . 2008 0 1000 2000 30 00 4000 5000 6000 0 500 1000 1500 2000 2500 30 00 Sales NI 2010 2009 2008 0 0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 0 0.1 0.2 0 .3 0.4 0.5 0.6 ROA 2010 2009 2008 0 5 10 15 20 25 30 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Total. tài sản 39 .10% Tỷ số Tổng tài sản - Tổng vốn chủ sở hữu 177. 73% HIỆU QUẢ QUẢN LÝ - Vòng quay phải thu 6.846 Vòng quay phải trả 11.229 Vòng quay tồn kho 0 .30 2 Chu kỳ tiền mặt 1, 231 .34 Vòng. thuế hơn 180 0 tỷ, tăng 80% so với năm 2011 Vingroup- Một số chỉ tiêu tài chính SỨC MẠNH TÀI CHÍNH 2012 Thanh toán hiện tại 1.1 23 Thanh toán nhanh 0.261 Tỷ số Nợ dài hạn - Tổng tài sản 33 .61%