Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất Bài tập kinh tế vĩ mơ CÂU 2: SỰ BỀN VỮNG TRONG CÁN CÂN TÀI KHOẢN VÃNG LAI VÀ NỢ NƯỚC NGỒI Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2000-2010 a/ Phân tích sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai từ năm 1996-2005. Nguồn gốc của sự thâm hụt. Cơ sở lý thuyết nào giúp cho việc nhận ra nguồn gốc của sự thâm hụt. Phân tích sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai của Việt Nam Từ số liệu CAB trong bảng ta thấy, cán cân tài khoản vãng lai của Việt Nam từ năm 1996 đến 2005 bị thâm hụt. Trong đó thâm hụt nhiều vào các năm1996-1998, ngun nhân là do trong khoảng thời gian này, Việt Nam xuất khẩu còn ít. Từ năm 1999-2001, cán cân tài khoản vãng lai giảm thâm hụt do giá trị xuất khẩu tăng với tốc độ cao hơn nhập khẩu. Đến năm 2002-2004, sự thâm hụt gia tăng là do mặc dù xuất khẩu đã gia tăng nhưng nhập khẩu cũng tăng đáng kể. Có thể giải thích là chúng ta đã chi tiêu nhiều cho đầu tư phục vụ q trình Cơng nghiệp hóa- Hiện đại hóa Ỉ tiết kiệm nhỏ hơn đầu tư Ỉ thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai. Nguồn gốc của sự thâm hụt Do chi tiêu tiêu dùng (C+G) tăng, đầu tư (I) tăng, tiết kiệm (S) giảm do nền kinh tế suy thối. Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 3 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất Cơ sở lý thuyết giúp nhận ra nguồn gốc của sự thâm hụt Thâm hụt trong tài khoản vãng lai phản ánh sự thiếu hụt nguồn lực trong nền kinh tế (chênh lệch giữa tiết kiệm và đầu tư): S – I = CAB =NX+ NIA+ NTR Tài khoản vãng lai cũng phản ánh sự chênh lệch giữa thu nhập và chi tiêu nội địa của nền kinh tế: GNP – A = CAB Cán cân tài khoản vãng lai ln khớp với khoản nợ ròng cho các nước còn lại trên thế giới: ÌCAB – ÌNFA – R = 0 B/ Sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai phản ánh những mất cân đối nào trong nền kinh tế: xem xét mối quan hệ giữa sự thâm hụt và chênh lệch giữa tổng tiết kiệm trong nước và tổng đầu tư. Sự thâm hụt là tốt hay xấu cho nền kinh tế Mối quan hệ giữa sự thâm hụt và chênh lệch giữa tổng tiết kiệm trong nước và tổng đầu tư: GNDS – I = CAB Sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai phản ánh những mất cân đối trong nền kinh tế như: Tiết kiệm < đầu tư Thu nhập < chi tiêu nội địa Xuất khẩu < nhập khẩu Khoản đi vay nước ngồi > khoản cho vay nước ngồi Mối quan hệ giữa sự thâm hụt và chênh lệch giữa tổng tiết kiệm trong nước và tổng đầu tư S-I –X-M. Khi một nước có tiết kiệm nhỏ hơn đầu tư thì xuất khẩu sẽ nhỏ hơn nhập khẩu và làm cho tài khoản vãng lai bị thâm hụt. Khi một nước tiết Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 4 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất kiệm ít tức chi tiêu nhiều thì nhập khẩu sẽ lớn hơn xuất khẩu để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng. Mặt khác, chênh lệch giữa S và I còn gọi là khoản đầu tư ròng nước ngồi. Nếu khoản chênh lệch này bị âm sẽ là sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai. Bất kỳ phân tích nào về tài khoản vãng lai cần phải xét tới các thay đổi trong đầu tư và tiết kiệm đã xảy ra như thế nào. Sự thay đổi của vị thế của tài khoản vãng lai cần phải được cân đối bằng việc tăng tiết kiệm quốc gia tương ứng với đầu tư. Vậy vấn đề quan trọng là làm thế nào mà các biện pháp chính sách được xây dựng để làm thay đổi cán cân vãng lai (như tỷ giá, thuế, khuyến khích xuất khẩu,…) có tác động đến hoạt động đầu tư và tiết kiệm. Sự thâm hụt là tốt hay xấu cho nền kinh tế Sự thâm hụt là tốt hay xấu tùy thuộc vào ngun nhân của sự thâm hụt. Nếu thâm hụt do chi tiêu đầu tư: nếu đầu tư có khả năng sinh lợi cao thì là tốt. Khi đó, những sản phẩm của những dự án mới này sẽ được xuất khẩu và tạo ra được nguồn ngoại tệ thanh tốn nợ vay mượn từ nước ngồi và cải thiện được cán cân vãng lai. Nếu thâm hụt do chi tiêu tiêu dùng: chi vào y tế, giáo dục là tốt; chi vào tiêu xài thì xấu. C/ Sự thâm hụt có ý nghĩa gì đối với Việt Nam khi mà tiết kiệm chủ yếu dựa vào bên ngồi? Khi tiết kiệm dựa vào bên ngồi thì khi có biến động lớn của những cú sốc kinh tế, chính trị, xã hội trên thế giới có thể dẫn đến sự thâm hụt nghiêm trọng của cán cân tài khoản vãng lai, dẫn đến quốc gia mất khả năng thanh tốn, có thể dẫn đến khủng hoảng. Do đó Việt Nam cần phải phát huy nội lực hơn nữa, thúc đẩy nền kinh tế phát triển để nhanh chóng tạo ra tiết kiệm trong nước bên cạnh tiết kiệm nước ngồi. Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 5 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất D/ Tại sao phải nghiên cứu sự bền vững của sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai ở Việt Nam. Khi nào sự thâm hụt là bền vững. Sự thâm hụt ở Việt Nam có bền vững khơng. Phải nghiên cứu sự bền vững của sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai ở Việt Nam vì mơi trường bên ngồi (cú sốc bên ngồi) có thể xảy ra bất cứ lúc nào như: khủng hoảng tỷ giá, khủng hoảng nợ… làm cho sự thâm hụt trong tài khoản vãng lai khơng bền vững. Sự thâm hụt tài khoản vãng lai bền vững là tình trạng thâm hụt có thể duy trì được mà khơng có bất kỳ cuộc khủng hoảng bên ngồi nào xảy ra. Một sự thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai là bền vững khi GDP tăng trưởng cao , thâm hụt ngân sách thấp, tiết kiệm và đầu tư cao. Sự thâm hụt ở Việt Nam là khơng bền vững vì thâm hụt ngân sách cao, tiết kiệm dựa vào nước ngồi và còn ở mức thấp, nền kinh tế chịu nhiều ảnh hưởng của mơi trường bên ngồi. E/ Sự thâm hụt này được tài trợ chủ yếu từ những nguồn nào? Cơ cấu của nguồn tài trợ bên ngồi ở Việt Nam từ 1995-2005. Đồng nhất thức nào chỉ ra quan hệ giữa thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai và nợ nước ngồi. Xem xét tính chất bền vững của nợ nước ngồi ở Việt Nam. Sự thâm hụt được tài trợ chủ yếu từ: Vay hoặc bán tài sản cho nước ngồi Thu hút FDI Giảm dự trữ Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 6 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất Cơ cấu nguồn tài trợ bên ngồi của Việt Nam từ 1996-20005 là từ vay nợ nước ngồi và các nguồn đầu tư trực tiếp FDI. Đồng nhất thức chỉ ra quan hệ giữa thâm hụt trong cán cân tài khoản vãng lai và nợ nước ngồi: CAB =Ì NFA +Ì R Trong đó: NFA = FA – FL FA: tài sản nước ngồi FL: nợ nước ngồi Do đó khi NFA<0 tức nợ nước ngồi cao hơn tài sản nước ngồi thì cán cân tài khoản vãng lai sẽ bị thâm hụt. Xem xét tính chất bền vững của nợ nước ngồi ở Việt Nam Việt Nam đã khơng bị ảnh hưởng lây lan của cuộc khủng hoảng như những nước lân cận, vì vậy nợ nước ngồi ở Việt Nam tương đối bền vững. F/ Chi phí nợ nước ngồi là gì? Dịch vụ nợ được quyết định bởi những yếu tố nào? Chi phí nợ nước ngồi là khoản lãi vay phải trả khi một quốc gia đi vay nợ nước ngồi. Dịch vụ nợ được quyết định bởi các yếu tố:  Thanh khoản và khả năng trả nợ Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 7 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất  Các chỉ số về nợ nước ngồi  Đầu tư trực tiếp nước ngồi và các luồng vốn.  Dự trữ và tài trợ CÂU 3: TỰ DO HĨA TÀI KHOẢN VỐN Ở VIỆT NAM, ĐỊNH CHẾ VÀ TÁC ĐỘNG A/ Tại sao phải tự do hóa tài khoản vốn ở Việt Nam? Những gì là lợi ích nhận được từ q trình tự do hóa tài khoản vốn này? Cơ sở lý thuyết của những tác động có lợi là gì Trong q trình hội nhập vào kinh tế thế giới, mà cụ thể là gia nhập WTO sắp tới, Việt Nam cũng như các nước khác sớm hay muộn cũng phải thực hiện lộ trình tự do hóa tài chính, từng bước mở cửa nền kinh tế nhằm thu hút các nguồn lực bên ngồi cho mục tiêu tăng trưởng và phát triển kinh tế. Đó là tất yếu khách quan. Lợi ích của việc tự do hóa thị trường vốn là rất lớn do đa dạng hóa được nhiều luồng vốn đầu tư phát triển kinh tế- xã hội. Tuy nhiên, q trình tự do hóa thị trường vốn cũng chưa đựng những khả năng tiềm ẩn về rủi ro và nguy cơ khủng hoảng. Hồn thiện khung pháp lý, xây dựng các tiêu chí quản lý thận trọng và nâng cao năng lực quản lý nhà nước trong lĩnh vực này là u cầu bức thiết đối với các cơ quan chức năng của Việt Nam. Tham gia tích cực và hiệu quả các chương trình hợp tác khu vực và quốc tế đối với lĩnh vực tự do hóa thị trường vốn sẽ giúp Việt Nam đẩy nhanh q trình hội nhập nhằm đạt được những mục tiêu đề ra. Tự do hóa thị trường vốn là q trình giảm thiểu và dỡ bỏ dần các biện pháp hạn chế giao dịch vốn ở thị trường, giảm thiểu sự can thiệp trực tiếp của Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 8 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất chính phủ vào các quyết định phát hành và đầu tư vốn trên thị trường chứng khốn, là việc cho phép rộng rãi các ngân hàng và các nhà đầu tư nước ngồi tham gia các giao dịch chứng khốn ở thị trường trong nước, là q trình dỡ bỏ kiểm sốt các luồng vốn vào và luồng vốn ra khỏi nền kinh tế. Những lợi ích nhận được từ q trình tự do hóa tài khoản vốn ở Việt Nam: • Các nguồn vốn đầu tư nước ngồi chảy vào quốc gia sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế quốc gia, giải quyết vấn đề cơng ăn việc làm cho người lao động, mở rộng quy mơ sản xuất và tăng hiệu quả sản xuất. • Tạo áp lực buộc các doanh nghiệp trong nước phải khơng ngừng đổi mới sản xuất cơng nghệ quản lý nếu muốn cạnh tranh thành cơng với doanh nghiệp nước ngồi. Từ đó giúp doanh nghiệp Việt Nam nâng cao trình độ. • Hiệu quả sử dụng của đồng vốn sẽ được nâng cao do áp dụng các cơng nghệ hiện đại của nước ngồi. • Thị trường tiền tệ và thị trường chứng khốn Việt Nam có điều kiện phát triển mạnh mẽ, thực hiện tốt chức năng huy động vốn cho nền kinh tế đáp ứng các mục tiêu kinh tế vĩ mơ của Nhà nước. • Các nguồn vốn được ln chuyển một cách hợp lý từ nơi thừa đến nơi thiếu, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn của địa phương. Cơ sở lý thuyết của những tác động có lợi đó là: KAB =Ì NFA = FA – FL CAB =Ì NFA + ÌFR Trong đó: Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 9 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất KAB: cán cân TK vốn ÌNFA: tài sản ròng nước ngồi FA: tài sản nước ngồi (do quốc gia nắm giữ) FL: nợ nước ngồi (do quốc gia vay nợ từ nước ngồi) CAB: cán cân TK vãng lai ÌFR: dự trữ ngoại tệ của quốc gia Khi TK vốn được tự do thì FA và FL đều tăng Ỉ Ì NFA tăng Ỉ CAB tăng Ỉ tăng trưởng kinh tế B/ Phân tích cơ cấu luồng vốn quốc tế ở Việt Nam như FDI, đầu tư gián tiếp? Chế độ tỷ giá và sự linh động của luồng vốn quốc tế ở Việt Nam Cơ cấu luồng vốn quốc tế ở Việt Nam Tính đến cuối 2005, Việt Nam đã có hơn 5800 dự án FDI với tổng vốn đăng ký trên 50 tỷ USD và vốn thực hiện gần 28 tỷ USD. + Cơ cấu FDI theo lĩnh vực (giai đoạn 1998 – 2005): Lượng FDI vào Việt Nam chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực sau đây: 9 Cơng nghiệp và xây dựng: chiếm khoản 70% số dự án và trên 50% vốn. 9 Dịch vụ: chiếm khoản 20% số dự án. 9 Các lĩnh vực nơng lâm ngư nghiệp: chiếm khoản 13% số dự án, phân bổ khơng đồng đều giữa các địa phương. Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 10 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất + Cơ cấu FDI theo hình thức đầu tư (giai đoạn 1998 – 2005): 9 Doanh nghiệp 100% vốn nước ngồi chiếm tỷ trọng cao nhất, 74,4% về số dự án và 50.5% về tổng vốn đăng ký 9 Doanh nghiệp liên doanh chiếm 22,4% về số dự án và 38,3% về vốn đầu tư đăng ký. Và các hình thức đầu tư FDI khác như hợp đồng BOT, hợp doanh và cơng ty quản lý vốn chiếm tỷ trọng nhỏ nhất. Phân theo đối tác đầu tư, nước ta đã thu hút vốn từ 74 quốc gia và vùng lãnh thổ. Trong đó, các nước châu Á là đối tác lớn nhất, chiếm 76,5% về số dự án và 70,6% về vốn đăng ký. Các nước châu Au đứng thứ hai, chiếm 17,1% về số dự án và 21,7% về vốn đăng ký. Các nước châu Mỹ chiếm 6% về số dự án và 6% về vốn đăng ký, còn lại là các nước ở các khu vực khác. Chế độ tỷ giá ở Việt Nam: Trong những năm 1988-1991, tỷ giá hối đối của Việt Nam từ chế độ đa tỷ giá chuyển sang chế độ tỷ giá thống nhất được xác định theo cơ chế thị trường có sự điều tiết của Nhà nước. Tỷ giá hối đối danh nghĩa đ được điều chỉnh theo sát những diễn biến của lạm phát đ lm cho tỷ gi hối đối thực tế ổn định, nên đ cĩ những tc động tích cực đến việc khơi phục cả cân đối bên trong và bên ngồi nền kinh tế, từng bước nâng cao sức cạnh tranh của hàng hóa nội địa, thúc đẩy xuất khẩu phát triển, do đó làm gia tăng nguồn cung ngoại tệ, giảm dần thâm hụt cán cân thương mại và cán cân thanh tốn qua các năm. Sự điều chỉnh hợp lý tỷ giá hối đối danh nghĩa phối hợp với việc thắt chặt cung tiền, cắt giảm chi tiêu Chính phủ, hạn chế tín dụng, tăng li suất… v những chính sách kinh tế khác đ chặn đứng được lạm phát, đưa nền kinh tế Việt Nam ra khỏi suy thối và bước vào thời kỳ phát triển. Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 11 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất Từ năm 1992 đến năm 1997, chính sách tỷ giá hối đối được điều chỉnh để chống lạm phát và thu hút đầu tư nước ngồi. Để thực hiện mục tiêu chống lạm phát, chính sách tỷ giá được điều hành cố gắng duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đối danh nghĩa. Vì vậy, nếu so snh chỉ số CPI của Mỹ v CPI của Việt Nam, cc nh kinh tế tính tốn cho rằng, tỷ gi hối đối thực tế đ bị giảm tới hơn 20%. Sự ổn định tỷ giá hối đối danh nghĩa những năm này đ tạm thời gĩp phần tích cực vo việc kiềm chế lạm pht, thu ht đầu tư nước ngồi, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế với tốc độ cao trên 8% năm. Nhưng việc duy trì tỷ gi hối đối danh nghĩa gần như cố định trong điều kiện lạm phát đ được kiềm chế song vẫn cao hơn lạm phát của Mỹ (nước có đồng tiền chiếm tỷ trọng chủ yếu trong giỏ ngoại tệ để xác định tỷ giá của Việt Nam) và các nước có quan hệ thương mại chủ yếu của Việt Nam, đồng thời đồng USD có xu hướng tăng giá từ năm 1995 đ lm cho VNĐ có xu hướng ngày càng bị đánh giá cao hơn thực tế. Điều này đ tạo ra v tích luỹ những nhn tố gy mất ổn định và kìm hm sự pht triển kinh tế. Do tỷ giá hối đối thực tế giảm xuống, VND được đánh giá cao đ lm suy giảm sức cạnh tranh quốc tế của hàng hóa, dịch vụ của Việt Nam, làm cán cân thương mại và cán cân thanh tốn chuyển trạng thái từ thặng dư năm 1991-1992 sang trạng thái thâm hụt, bắt đầu tích luỹ sự mất cân đối bên ngồi và dần chuyển sang gây mất ổn định và mất cân đối bên trong nền kinh tế. Bởi vì, về bản chất, tỷ gi hối đối khơng chỉ tác động đến những vấn đề kinh tế đối ngoạ mà nó cịn tc động đến các vấn đề kinh tế đối nội thơng qua sự tác động của tỷ giá đến thị trường tiền tệ và thị trường vốn. Tỷ giá hối đối danh nghĩa ổn định đ cĩ tc dụng tích cực trong việc thu ht đầu tư trực tiếp nước ngồi, nhưng do ngoại tệ được đánh giá rẻ nên đ khuyến khích cc nh đầu tư vay ngoại tệ để đầu tư vào các ngành sử dụng nhiều vốn và ngun liệu nhập khẩu – một nguồn lực được coi là khan hiếm ở Việt Nam. Điều này đ đi ngược với chiến lược phát triển kinh tế dựa trên cơ sở khai thác có hiệu Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 12 [...]... quốc tế là gì? Nó có tác động đến các biến số kinh tế vĩ mơ như thế nào Hiện tượng đảo ngược luồng vốn quốc tế là hiện tượng luồng vốn quốc tế trước kia chảy vào một quốc gia thì nay bỗng nhiên chảy ngược trở ra một cách ào ạt và nhanh chóng Vốn đầu tư nước ngồi được rút ồ ạt ra khỏi quốc gia quay ngược trở về nước sở tại hoặc chảy vào quốc gia khác Hiện tượng này có tác động rất lớn đến các biến số kinh. .. của các hoạt động đầu tư sẽ tạo ra sức hút đối với các luồng vốn quốc tế, làm cho các nhà đầu tư cảm thấy an tâm khi đầu tư vào trong nước góp phần vào tích luỹ vốn cho tăng trưởng kinh tế, trên cơ sở đó ngồi các quỹ đầu tư đất nước còn có cơ hội thiếp cận được các kiến thức và cơng nghệ mới - Nhà đầu tư chỉ được phép đầu tư vào những lĩnh vực mà chính phủ khơng cấm, được ưu đãi khi đầu tư vào các. .. khích đầu tư góp phần thu hút vốn quốc tế - Cơng tác kiểm sốt các dự án đầu tư thường xun và đánh giá hiệu quả của các dự án đầu cùng với việc xử lý các khiếu nại, tố cáo, hành vi vi phạm pháp luật về đầu tư một cách nghiêm minh sẽ khuyến khích các luồng vốn quốc tế chảy vào trong nước ngày càng cao Trên cơ sở đó kiên quyết chống tham nhũng, nạn tiêu cực trong kinh doanh đầu tư - Kiểm sốt chặt chẽ việc... phản ứng với các “cú sốc” kinh tế lớn (như cú sốc giá vàng, chứng khốn,…) còn yếu có thể dẫn đến nhiều hậu quả kinh tế- xã hội khó lường F/ Khía cạnh định chế liên quan khn khổ điều tiết, cơ chế giám sát và thực thi luật pháp có quan hệ như thế nào đối với luồng vốn quốc tế? Việc điều tiết, giám sát và thực thi luật pháp của các định chế trong nước có quan hệ rất chặt chẽ với luồng vốn quốc tế Nếu tất... cần phải có các chính sách chiến lược phát triển lâu dài : xây dựng cơ sở hạ tầng, phát triển và đào tạo nguồn nhân lực để thu hút các dự án đầu tư lớn G/ Tác động của bảo hiểm rủi ro chống lại dao động luồng vốn quốc tế đối với nền kinh tế? Ở đây đề cập đến hai loại rủi ro ảnh hưởng đến với luồng vốn quốc tế : - Rủi ro tỷ giá phát sinh khi NH kinh doanh mua bán cho chính mình, hay nói một cách khác,... Trang 18 Bài tập Kinh tế vó mô Vũ Duy Nhất Nguyễn • Hệ thống ngân hàng còn rất lạc hậu so với trình độ của thế giới và u cầu tự do hóa TK vốn Thanh tốn tiền mặt vẫn phổ biến, thanh tốn bằng chuyển khoản, ATM chưa phát triển tương xứng với tiềm năng Cơng nghệ ngân hàng rất chậm đổi mới • Các cơ quan chức năng, các tổ chức đồn thể xã hội chưa có sự đổi mới trong cách thức tổ chức quản lý, cơ sở vật chất,... Bài tập Kinh tế vó mô Vũ Duy Nhất Nguyễn Việc điều chỉnh tỷ giá của NHNN trên đây đ cĩ tc động tích cực đối với xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu của Việt Nam, giảm nhập siêu trong các năm 1997-1999, cán cân tài khoản vng lai v cn cn thanh tốn cũng giảm dần thm hụt, mặc d đầu tư nước ngồi suy giảm mạnh trong các năm này Nhưng điều chỉnh tỷ giá như trên cũng có những tác động tiêu cực đến nền kinh tế, bởi... vốn đáp ứng mục tiêu tăng trưởng-phát triển kinh tế ổn định xã hội mà còn tạo niềm tin cho nhà đầu tư nước ngồi khiến họ tiếp tục tăng vốn đầu tư vào quốc gia, tăng cường thúc đẩy q trình phát triển của quốc gia Ngược lại, nếu luồng vốn quốc tế khơng được kiểm Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 19 Bài tập Kinh tế vó mô Vũ Duy Nhất Nguyễn sốt tốt, phân bổ vốn khơng hợp lý, sử dụng vốn kém hiệu quả thì khơng những... hố nền kinh tế quốc gia.Một nền kinh tế mà chi phí cho sản xuất q cao, hay các ngành hỗ trợ cho cơng nghiệp sản xuất q thấp, nguồn thu chỉ chủ yếu từ xuất khẩu dầu mỏ và nhập khẩu để tiêu dùng thì khơng thể nào thu hút được vốn nước ngồi vào trong nước được => Qua đó ta thấy việc khơng mặn mà với đầu tư học hành, khởi nghiệp làm ăn làm cho khan hiếm lao động có kỹ năng cao ở như ở Hà lan và các nước... nước ngồi và vồn vào như các hình thức trả lãi vay, trả gốc bằng ngoại tệ, đối vớ thu nhập của nhà đầu tư Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 20 Bài tập Kinh tế vó mô Vũ Duy Nhất Nguyễn phải hồn thành nghĩa vụ đối với chính phủ nhằm tránh hiện tượng thất thốt vốn hay hiện tượng chảy máu ngoại tệ Các giao dịch bằng ngoại tệ phải thơng qua tỷ giá mà ngân hàng trung ương quy định nhằm hạn chế các dòng vốn tạm thời . đáp ứng các mục tiêu kinh tế vĩ mơ của Nhà nước. • Các nguồn vốn được ln chuyển một cách hợp lý từ nơi thừa đến nơi thiếu, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn của địa phương. Cơ sở lý thuyết của. tăng, đầu tư (I) tăng, tiết kiệm (S) giảm do nền kinh tế suy thối. Lớp đêm 1 cao học 15 Trang 3 Bài tập Kinh tế vó mô Nguyễn Vũ Duy Nhất Cơ sở lý thuyết giúp nhận ra nguồn gốc của sự thâm hụt. rộng rãi các ngân hàng và các nhà đầu tư nước ngồi tham gia các giao dịch chứng khốn ở thị trường trong nước, là q trình dỡ bỏ kiểm sốt các luồng vốn vào và luồng vốn ra khỏi nền kinh tế. Những