Đang tải... (xem toàn văn)
Với vai trò và vị trí quan trọng trên thị trường hiện nay, nhóm phân tích chọn công ty làm chủ đề phân tích tài chính từ đó đưa ra những nhận định, phân tích về tình hình tài chính của công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại. Việc phân tích tài chính doanh nghiệp được thực hiện bằng phương pháp định lượng với hai mô hình là mô hình cổ điển trong đó chú trọng phân tích các chỉ tiêu tài chính và mô hình điểm số Zeta.
!"#$%& '()*+,'+ / 0$!1!23 4,5678%97 ( :$;0<=<%=> =?@0$A7!B2CDEF, ;+GHI(C+J.3C=3 0<K 5(-L-EM,N/O:+C!!'+ + ;C$GPQ$GRG!S%=TS$ 0%&'GHUA:MV:!((W30%& !QS,V'+ X0Y<%&GH A:M0 %&'+ GHU+A:MG!;(GH+)A:M ?:AZO:CV$, #=C$GPCC[G\Q$GRGH[G%]$; \R ^ \\O;%$G$_[ \C22 \^$3 4,# \\`!$ %&"Ia %9 [%&C=$223 /G!;DGR \6H\C2/0Sb1$, !"#$%& c A0S:'$!]d GG1e$!f efL)LL (L*.(*gh)-+((((@*U*.fg,L*( defg-))(.@(*@.)(h)-(@g-+()(@Ufg,.gU defLU@* @.(-U)(h( -gLLL+UU(fL,U(- !"dL,+ c #S%%]YH4d 1M!G:$ $fGG1i0010jGG1$I10 #$%&'&'(')&*') #$%&'*''+&'((& #$%)'*)'+'+' c A0S:'$!$d T:e$!f ,-%.L)LL (L*.(*gj U(@g@@*U.Lh)-+((((@*U*.fL,UL( ,-%.g-))(.@(*@.)(c (*+-L-(L(@h)-(@g-+()(@UfL,)*) ,-%.LU@* @.(-U)(cggU()U)U*+*gh( -gLLL+UU(fL,(g. /)0 c A0S:'$!5d $0e$!f $-%)*'**&''+1)-+((((@*U*.f(,g+- $-%))')'(')+1)-(@g-+()(@Uf(,g@g $-%('''1( -gLLL+UU(f-,g(- $-f $-%.)*'**&''+2*(*'('+('*)31)-+((((@*U*.f@,L.* $-%.))')'(')+2('''31)-(@g-+()(@Uf@,)*( $-%.('''2*)('+&*'*('*31( -gLLL+UU(f@,++) c 70S$!XC$d 10k1G10l$G1`e$!f dklef @UUL*.(Um+-@(*@-*LUL@h+-@(*@-*LUL@f(,-+)U dklef**.LU-LgLU@gm(UgU(+g.U Lh(UgU(+g.U Lf.,-Lg klefcL.*-g+)+.()*m(U-) *UU+-*h(U-) *UU+-*fc(,U@* '()A0S:'$!]^$'+-(-g,L*G< $!C%9S3[Q$',!<:'/3 0%^$G$5/$!:! GG!' $!,:!& GG!';/:! GK&C$ K!5&C$`VG,n!0C=0SI2Q \JC=A0S:'$!]L,+2 ;0?:o1\S,A0S$!$>%9S3[ Q$'C=GI260S@,)2`!$ %CX `"G_%&J:!:QC`!$ `G20S %&=0K;\o%9S$!,%C=0S6 HA0S$!]p`!$ G$:H=(-42 ;/<\<^$Po`G2%&0%=/ ?4GK!5 GRG!4%` :,HA0S:'$!$$:'$!? ]$:'$!56!IVA_$0: !IV=H_$:!Z,#2C\!H6H #S%GP!<;\0\:GR:`q JCS;\<GC`H=9L AJ\I2QI$ '/G&!0%^$`!$ ,E\0\ I!^;//`!$ ;0?:o1\S%5: ;/> `!$ X:;\0G&& r: JCS`%9SK,HC!;VYsG!:: V$:Y%=`;/X0<0tC2u"O\ 0^$\ ^2V`!$ Cv`G2JCS`=C= \S[2GwG:$Q!`!$ , xs6H\Q$GR:!%]:'$!XC$ G!'^$6H0S$!XC$,8"$C!:VQGH !<:'$!XC$IaJ&G%=VCXC$ G!'^$`!$ ;Y%=SQ$',#!' + *6H`!&G%=VCXC$G!' ^$`!$ , c A0S&d !$81Ie$!f 8e%U*(@ **+-g.)h((gL(L(gUUggg@f-,.UU 8efUL+L-Ug-U.g)(h((UL@*L+U)Ug)(f-,.@+ 8efU@.(-+g )+.+h(-U)U@-)g+*)))f-,.*+ c A0S&h#S^0p_ 81IjlQe$!f d8clef+,-). 8clef(,U(U 8clef+,(Lg c 70S"G&d lQe$!ff(j!$81Ie$! dlef-,@+@ lef-,@.* dlef-,@(* c 70SCS^0p_d lQE 1Gff lEf@,-). lEf+,U(U lEf@,(Lg c A0S&`d !1G81Ie$!f +-(-d8ef.)((ggU.*(U*@h((gL(L(gUUggg@f-,g)) + )d8ef.g++U+L*gULgLh((UL@*L+U)Ug)(f-,gg. + *d8ef.@gL)U-g L)(h(-U)U@-)g+*)))f-,g*) '() dxsV;6H\ 9<CS\0 G&^$`!$ O_:VQ\!C=0SI$'+ *+ ) +-(-!<dG!9<JCS^$& GI$!J&K C`U*(@ **+-g.)VAGR.UUW3JCS^$ `!$ G!'+-(-CG!'+ *C+ )CS&V4 %&.*,+WC.@+W!<JCS!^$^V%&G& Ia&,n!0C=`!$ q;60S&6O(*WV g-W2!<X`"$QC!JCSC$,6%$VL-W 0^$`!$ %&G&IaCS^0p_,E5:Y16HA 0S&`$<J&G&!0^$`!$ ^V J&;\<`,'+ *J&`G&!g*,)W 0^$`!$ '+ )C+-(-%9S3[p?gg,.WC g),)W,#2CS^0p_^$`!$ ;C$GPQ$GRV y`!$ :o:' 0,%C:'"G$G :!u^$%$S$;:C \$!5 \HGR:Y1Ys!C$SC=,Bp`!$ ; /:/G%&XC$V&':`!$< C%C JCS^0p_;/>:^/`!$ G!Q J&,HVYsC:\$30p_C`G2A 0S&$!;/I `qPIz\/$!0<! ^$0SV ?'`P`! \XC$ \%&:<GOV,E5:`G2A&$!?0S"G& < ;/D '&!\36He{l,#=_ $^$C`G20S&< C \$`!$ H S\!& r&\>% \/;9<CSS%,PC \$$3?\24GR:Y1YsG&! , c 7Q0|`Z0d i001G!C1Ge$!f iefL(*@-U.U-)*U.h((gL(L(gUUggg@m((U(@@@)-g(**(d+f-,@ iefLL+-)L)UU(@+.h((UL@*L+U)Ug)(m(-U)U@-)g+*)))d+f-,@)+ ief@**()(g@g-L*+h(-U)U@-)g+*)))m).*++*LU@-(L-d+f-,@U) c 7Q0|`Z0S[d }Yi0010G!C1Ge$!f }ciefL(*@-U.U-)*U.h~@.g.L@-L@*.((mLLg+@U.(.L)LUd+•f(,-@+ }ciefLL+-)L)UU(@+.h~LLg+@U.(.L)LUmgg-+-@gU-g@ d+•f-,*** }cief@**()(g@g-L*+h~gg-+-@gU-g@ m.+(gg@+.@+.)*d+•f-, @ c N€I2Qd iC1G$1!1!1G!`f 4$5%~((+U))UU.L.)gm*.U((U@-U-++d+•h.L(*@-U.U-)*U.h@.gf*U,- 4$5%~*.U((U@-U-++m)(g@).@.L+ d+•hLL+-)L)UU(@+.h@.gfU@,. 4$5f~)(g@).@.L+ mL.*U*.@ +.)d+•h@**()(g@g-L*+h@.gf.g,-U c A0SCPQ$J:!d kC1!GG!C1Gf kf@L.*)@-gU+g-)h~ U(@g@@*U.Lm (*+-L-(L(@d+•fg,LU kf@(@)U-@*@Ug)Lh~ (*+-L-(L(@mggU()U)U*+*gd+•fg,L+ kf+U)*L)+UL-*((h~ggU()U)U*+*gmL.)LLLUU-**gd+•fg,Lg '() dxs;A0SQ!/<Q0|`Z0 G!!:`!$^$`!$ ,G%=VC=6HQ0|`Z 30^$G!'+-(-I2Q`!$ %&-,@.J `!$GHJCSIoG$!0S-,@)JC!'+ )C-,@* J'+ *,!<!^$0^$`!$ $: '0]:3[Q$',H0!C=GI2C`!$ G$26H^$%9S< ,6HQ! 0I2Q-,.C^$0S`!$ G$60S -,*,%CC=Q0G<=^$`!$ %0<0|`Z 0^$`!$ %$"0"S,x1Ys6HQ0|`Z0S [^$`!$ !<`!$ 0|`Z0S[%9S Q,6H'G%pSQ$'C=?(J0S[$ -, J`!$C!'+ *'H-,*)JC!'+ )C(,-@ J'+-(-,#=!G!•C"0Y<C=0S %&;VI[CG[=GwG;/:$&\O 0|`ZPIz!,?:`!$ XIqK ^ \!0 S[2`!$>%&$!`!$ G<=, N€I2Q^$.gU@C*U%9?p' + *+ )C+-(-,!<`!$ Qr:! %$ "0"Q,G!: \CS]:€K:€`!$ G:! \XC$:o2`!$ I[S: V`ZCS,:! :VAGRO(UV+gW 0K^$`!$ G[:o`!;`!$ HD GR9G!Qr:!Z0,6H> \0QrV5t^$`!$ 5`qGI26H >;/%9S$!%GwG/GX \JCS^$2 `!$ HY1Ys9VQr:, xsV6HA0SCPQ$J:!^$!<`!$ Q rJ:!:Q,NJ:!Q$CP%&I2Qg,L CPG!'$;:0SCS4%C!J:!Q$g,LCP G!',6HVQ$!;/!<`!$ `"G_%& J:!Q\CVQ< 2;/`!$ X$0K;$ 0Y<!5:/0!J:!:S,8!;/D6H 40!0C=I2QC_`!$ q,T$ \ ^$;6Hp0S`!$ qOgV*4,%C; /Q$CPJ:!^$%9SS, c A0<&IHd 1G!‚E$Gf EfL(+g)g)-L-hL(*@-U.U-)*U.f-,-)*W Ef*)+-(LL.g-**hLL+-)L)UU(@+.f+-,(*W Efc+(+U*@ -@(h@**()(g@g-L*+fcg,L*W 1G!‚E$Gf 567%.&'('('&2)')'&'*&)31&')'*+'*'*+%&'(+8 567%.'&'&+('2*('*'(+*'++&31&'&'&'**')+%&'(8 567 % .9'*)'++')2*'+'**'31)''(')('&%9 '8 c A0<&GH0d e1G{i001f e{ifL(+g)g)-L-m+-@(*@-*LUL@h((gL(L(gUUggg@f(,U).W e{if.*)+-(LL.g-**m(UgU(+g.U Lh((UL@*L+U)Ug)(f),-)W d e{ifc+(+U*@ -@(m(U-) *UU+-*h(-U)U@-)g+*)))fc-,@*UW e{iI2Q'+-(-*,UW, c A0<&4GHCS^0p_d e1G{lQf e{lfL(+g)g)-L-h@U+UUL.)gL)*Lf-,(((W e{lf*)+-(LL.g-**hL(@U (-(@-gf+(,g.W e{lfc+(+U*@ -@(h@L@()*g.@.+(Ufc.,+W e{lI2Q'+-(-(.,)W, '() d\;A0S:'0]^$!<: '0]^$G<< 0!C=`!$ G$CI2 Q^$,&GPGH`!$0SC!'+ *c g,L*W'+ )&'IVC+-,(*WC!'+ )% 0$;YS%$V-,(WC!'+-(-,%CYsG!' +-(-G!J`!$%&6;-, (J&`!$ ;/C,NVQGH!<2YsC:'0]2 !3/^$`!$ :sQ,HG"V &GP^$< CSIVAGR=GH3 `!$CHC!; \\>VAGR:oGH 3`!$,D%_2X`"!: \6H P&^$`!$ ,#`!$ 0|`ZJ&QC ^V&`! \XC$'^$!0S :o,E5:C=& JC$&IaJƒH%&:r:VO '+ 2G!22IVAJƒH'4:!u H6A^$`!$ G<=C=9 \ XC$^$G!', >\C2 \\G<$!`!;:\!6H&GP ;6XC$!D$:VQ:Q$9%>G<< C A0<&IH^$`!$ , &Q$'^$< 0!C=GI2G!:3 0^$>%9S=0!C=I2Q26H& GH30^$`!$ G<< ,e{iG!'+ *; C%&IC!'+ )),-)W%0$;pA< 6(,U)WC! '+-(-,e{i'+-(-I2Q*,UW`!$ G$ ),@W!<Q!^$:s,%C5`q\! 6He{iC=&0$VX%&6 \XC$%A 0<0]^$`!$ CvG<< ,E4_$!<\0G& ^$`!$ IaJ&XoG$:Q, 6H&GHCS^0p_::Q$G!' \, '+ *6H`!&G%=V%'+ )e{l +(,g.WC'+-(--,((W,&GH30< %]C 0|`ZCSC$$!!0SCS^0p_$!C:VA0< &GHCS^0p_,H3;/ H4I$ Y1Ys!`!$ C3;/]'" ^$I$SIpt6He{l'+-(-^$I2Q \J(.,)W, !"# c A0SGH d G1jl$G0e$!f lfU+ h(+,U.fg.L,@ lf(*) h+UL@f.,*) lf(*U hc.gLfc+*,. c X9IGH3 Vd l$G01Gn$G1f lnfL(+g)g)-L-h@+@(gL.(Lf(+,U.U lnf*)+-(LL.g-**h@+g()..U-f+UL@ lnfc+(+U*@ -@(h@+g@gU+*-fc.gL c A0S[G%]GHG[030d E$G:1!B!!:e$!f EcBefU+ h( f-,U+ EcBef(*) h( f(*,) EcBef(*U h( f(*,U '() \;6H [G%]^$`!$ $ <[G%]X[Q$!`!$ :G_?G<$!/ ;%&J&O,#=6HGH GHS3 V _3^$IoG$+*,.J%Cv< u^$G! '+ *V'+ )4%IoG$.,)J/3<J& ^$PG!'+-(-!0S<g.LJ,%C4% "0"X:€CRG<=C!%9$^$`!$ ,G!:60Shl I2Q\JU,*2C=6HpQ$' G<],#=2/^$; \;/`!0" S ^$I $!`[=^$3=% !" #$$\",,C=$!`[$C!G<=, HC=_I/C22\22!: S^$2[G%]Cv; ?:%9\3 VX YS`%=G!'+-(-,E5`qY%=YSY%= ^$![G%]?:!G!'+-(-%GwGC= `!$ C=_60S9IS!SCv;:'? C_PC=1!r:V^$; \[G%]C=%= !;/P%$ V0"V:sG!!^$, *+,- 3 4`!$ 0Y<CX3 4 ;$'+ ,n|`Z2/0Sb1$/22\^$ `!$ %0$, IV0S^$2d x ( dA0S#S%GPGH30 x + dA0S&_GH30 x @ dA0S&G%=VCXC$GH30 x Ld A0S„G[[G%]^$CS^0p_GH„G[03^$30S& x gd A0S8!$GH30 *+,--./012 / 3/042 1 35052 5 360742 4 3608882 9 [...]... Mặt khác với cơ cấu nguồn vốn của PPC chủ yếu là nguồn vồn dài hạn, nợ ngắn hạn chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ do đó góp phần làm biến số X 1 của công ty là thấp KẾT LUẬN: Từ việc sử dụng hai phương pháp phân tích khác nhau là phân tích các chỉ tiêu tài chính và phân tích theo mô hình điểm số Z đều cho chúng ta kết luận về tình hình tài chính không tốt của công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại... cáo tài chính năm 2010 của công ty, chúng ta tính toán được kết quả các biến số trên như sau: X1 = ==0.3502 X2 = = 55296954984/11541415775553 = 0.00479 X3 = = = 0.0181 X4 = = = = 0.4839 X5 = = = 0.3624 Z = 1.158 Như vậy với việc sử dụng mô hình điểm số Zeta để đánh giá tình hình tài chính của công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại cho thấy doanh nghiệp được đánh giá là có tình hình tài chính. .. cao, chính sách quản lý tài sản như khoản phải thu chưa hiệu quả, chính sách tài trợ của doanh nghiệp chưa hợp lý, cho ta kết luận rằng mặc dù Nhiệt Điện Phả Lại là doanh nghiệp lớn, với các cổ đông lớn như Tập Đoàn Điện Lực Việt Nam hay ngân hàng Deutsche Bank, nhưng doanh nghiệp này đang bộc lộ những yếu kém trong hoạt động và các chính sách của công ty Kết luận cuối cùng của. .. ngân hàng Deutsche Bank, nhưng doanh nghiệp này đang bộc lộ những yếu kém trong hoạt động và các chính sách của công ty Kết luận cuối cùng của nhóm phân tích với quan điểm đứng về ngân hàng thương mại khi xem xét cho vay là : Công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại có thể không phù hợp và không đáp ứng đủ tiêu chuẩn để cấp vốn ở thời điểm hiện tại và có thể cả về ngắn hạn và dài hạn ... tình hình tài chính không tốt Điều này là kết quả tổng hợp của nhiều lý do trong đó nổi bật là do năm 2010 doanh nghiệp kinh doanh chưa hiệu quả, lợi nhuận thấp trong khi quy mô tài sản của PPC là rất lớn, điều này tác động làm biến số X 2 và X3 trong mô hình trên là rất thấp Thêm vào đó với giá trị nguồn nợ tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn do đó biến số X 4 trong