8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 1 Chương 7: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ  Những vấn đề chung về TTTCQT  Một số TTTCQT điển hình 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 2 7.1. Những vấn đề chung về TTTCQT  Sự hình thành và phát triển của TTTCQT  Phân loại TTTCQT 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 3 7.1.1. Sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính quốc tế  TTTC là nơi giao dịch các công cụ tài chính. Giống như các loại thị trường khác, thị trường tài chính được cấu thành bởi các nhân tố: người bán, người mua, hàng hoá và cơ chế vận hành.  Khác với thị trường tài chính trong nước, trên thị trường tài chính quốc tế, những người bán và người mua có thể đến từ các quốc gia khác nhau. Thị trường tài chính quốc tế là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi mua bán vốn giữa các chủ thể của các quốc gia khác nhau thông qua những công cụ tài chính nhất định. 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 4 7.1.1. Sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính quốc tế  TTTC ngày càng mở rộng phạm vi hđộng và mang tính chất quốc tế hóa. Trong khoảng 30 năm trở lại đây, các TTTCQT có sự phát triển vượt bậc cả về qui mô lẫn tính chất phức tạp của nó, nhiều CCTC mới lần lượt ra đời.  TTTCQT phtriển đem đến nhiều cơ hội cho các nhà đtư cũng như các qgia, kdoanh kiếm lời từ các CCTC hay khai thác nguồn vốn bên ngoài nhằm phục vụ cho chiến lược phát triển kinh tế đất nước.  TTTCQT phát triển cũng xuất hiện những mặt trái: tình trạng chu chuyển vốn tràn lan, tình trạng đầu cơ lũng đoạn thị trường của các thế lực đầu cơ quốc tế => TTTCQT luôn ở vị thế hết sức mong manh, dễ bị thương tổn… 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 5 7.1.1. Sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính quốc tế STT SGDCK Vốn hóa (tỉ USD) Số cổ phiếu trong nước Số cổ phiếu nước ngoài 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SGDCK NYSE SGDCK Tokyo SGDCK Nasdaq SGDCK Euronext SGDCK London SGDCK Thượng Hải SGDCK Hồng Kông SGDCK Deutsche Bourse SGDCK TSX (Canada) SGDCK Mardrid 9.209 3.116 2.396 2.102 1.868 1.425 1.329 1.111 1.033 948 2.596 2.374 2.616 1.002 2.415 864 1.251 742 3.755 3.536 415 16 336 0 681 0 10 90 86 40 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 6 7.1.2. Phân loại thị trường tài chính quốc tế  Theo thời gian chu chuyển vốn (hay thời gian đáo hạn của luồng tài chính)  Thị trường tiền tệ (Currency Market)  Thị trường vốn (Capital Market)  Theo đối tượng giao dịch  Thị trường cổ phiếu quốc tế  Thị trường trái phiếu quốc tế  Thị trường tín dụng quốc tế  Thị trường hối đoái 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 7 Thị trường cổ phiếu quốc tế  KN: là nơi giao dịch các loại cổ phiếu được phát hành bởi các công ty đa quốc gia hoặc các công ty ở nhiều quốc gia khác nhau (cả trong nước và nước ngoài).  Tiêu chí phân loại “doanh nghiệp nước ngoài”  Hầu hết các SGDCK coi doanh nghiệp nước ngoài là doanh nghiệp được đăng kí thành lập tại nước ngoài  Một số SGDCK quan niệm doanh nghiệp nước ngoài là doanh nghiệp có phần lớn hoạt động tại nước ngoài (ví dụ SGDCK Hồng Kông). 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 8 Thị trường cổ phiếu quốc tế  Lí do niêm yết CP trên TTQT  (1) Là cách thức giới thiệu công ty với các nhà đtư quốc tế => làm tăng nhu cầu về chứng khoán. Nhu cầu về chứng khoán lớn và thị trường rộng sẽ làm tăng tính thanh khoản chứng khoán của công ty.  (2) Việc đăng kí xuyên quốc gia nhằm mục đích nâng cao uy tín, thương hiệu công ty trên thị trường vốn quốc tế, tạo tính chuyên nghiệp, nâng cao hệ thống quản trị doanh nghiệp, từ đó tạo cơ hội cho công ty huy động nguồn vốn cổ phần mới hoặc vay từ các nhà đầu tư trên thị trường quốc tế, nâng cao khả năng chiếm lĩnh thị trường và phát triển các cơ hội kinh doanh trên thị trường quốc tế… 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 9 Các SGDCK thu hút doanh nghiệp nước ngoài năm 2008 S TT Sở giao dịch chứng khoán Số cổ phiếu nước ngoài Số cổ phiếu trong nước Vốn hóa (tỉ USD) 1 2 3 4 5 6 7 TTCK London NYSE Group NASDAQ Singapore Mexican Exchange Luxembourg SE TTCK Hồng Kông 681 415 336 312 248 228 10 2.415 2.596 2.616 455 2.596 33 1.251 1.868 9.209 2.396 265 234 261 1.329 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 10 Thị trường trái phiếu quốc tế  KN: là nơi giao dịch mua bán các loại TP của các chủ thể thuộc các quốc gia khác nhau.  Các loại (1) Thị trường TP nước ngoài : là TT trong đó TP do một tổ chức của một nước nào đó phát hành ở nước ngoài và được định danh bằng đồng tiền của nước mà trái phiếu được bán ra ở đó. Người phát hành TP phải tuân thủ hệ thống pháp lí về phát hành CK của nước mà TP phát hành. VD: tháng 10/2005 Chính phủ Việt Nam đã phát hành TP thời hạn 10 năm để tài trợ các dự án đóng tàu củaVinashin trên TT Mĩ bằng USD. Tổng số vốn huy động được 750 triệu USD. [...]... Các chủ thể điều tiết và quản lí… Các chuyển dịch tài chính trên thị trường ngoại hối Thanh toán xuất nhập khẩu hàng hoá, dịch vụ Xuất nhập khẩu vốn… 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 13 7.1.2 Phân loại thị trường tài chính quốc tế      Theo địa điểm giao dịch Thị trường London Thị trường chính (Main Market): phục vụ các doanh nghiệp lớn Thị trường thay thế (Alternative Market - AIM): thành... tại thị trường New York đảm nhận các chức năng tài chính tổng hợp là các ngân hàng đầu tư, thì đối với thị trường Nhật Bản, chưa có ngân hàng nào thực hiện chức năng này Vì vậy, sức hấp dẫn của thị trường tài chính quốc tế Tokyo kém hơn so với các thị trường khác 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 20 7.2 Một số TTTCQT điển hình    Thị trường tiền tệ châu Âu (Eurocurrency market) Thị trường trái... sàn chính có thể được chuyển lên sàn SGX Mainboard (2) CLOB International phục vụ các CK quốc tế niêm yết trên TTCK quốc tế 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 19 7.1.2 Phân loại thị trường tài chính quốc tế   Theo địa điểm giao dịch (tiếp) Thị trường Tokyo TT Tokyo được xếp vào một trong 3 TT lớn nhất thế giới Nếu như tại London, các nghiệp vụ tài chính tổng hợp đều do các NHTM thực hiện, tại thị. .. vốn  8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 17 7.1.2 Phân loại thị trường tài chính quốc tế   Theo địa điểm giao dịch (tiếp) Thị trường Singapore SGDCK Singapore (SGX) được thành lập từ năm 1999 trên cơ sở sáp nhập TTCK Singapore (SES) và thị trường tiền tệ quốc tế Singapore (SIMEX) SGX là thị trường đầu tiên tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương kết hợp với TTCK và thị trường phái sinh SGX có doanh... tư Mĩ, Nhật…  8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 11 Thị trường tín dụng quốc tế     KN: là nơi gặp nhau giữa cung và cầu về các loại vốn tiền tệ giữa các chủ thể thuộc các quốc gia khác nhau Các loại Thị trường tín dụng ngắn hạn, Thị trường tín dụng trung và dài hạn 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 12 Thị trường hối đoái           KN: là thị trường diễn ra hoạt động mua bán các... khoảng 72% và thị trường phái sinh khoảng 28% Chiến lược của SGX là trở thành thị trường cửa ngõ đầu tư vào châu Á Để thực hiện mục tiêu này, SGX đã và đang hợp tác chiến lược với SGDCK Bombay, Tokyo và London SGX chính thức niêm yết CK trên sàn chính giao dịch vào năm 2000 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 18 7.1.2 Phân loại thị trường tài chính quốc tế    Cơ cấu SGDCK Singapore: Sàn chính SGX.. .Thị trường trái phiếu quốc tế Các loại (tiếp theo) Một số thị trường TP nước ngoài lớn hiện nay: Yankee (Mĩ), Samurai (Nhật Bản), Bulldog (Anh), Rembrandts (Hà Lan),… (2) Thị trường trái phiếu Châu Âu: là thị trường trong đó trái phiếu được định danh bằng một loại tiền tệ cụ thể nhưng được bán cho các nhà đầu tư trên thị trường không phải là quốc gia phát hành ra loại tiền... kí giữa DN và ngân hàng lưu kí qtế DN không có quyền kiểm soát đối với chtrình 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 16 7.1.2 Phân loại thị trường tài chính quốc tế  Theo địa điểm giao dịch (tiếp)  TTCK New York Euronext (tiếp theo) Chương trình được bảo trợ (sponsored) DN đóng vai trò chủ động trong việc XD chtrình DN phải kí thỏa thuận với ngân hàng lưu kí quốc tế Chtrình chứng chỉ ADR được bảo... gồm SGDCK Paris, Belgium và Amsterdam) SGDCK NYSE Arca (ArcaEx) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 15 7.1.2 Phân loại thị trường tài chính quốc tế  Theo địa điểm giao dịch (tiếp)  TTCK New York Euronext (tiếp theo) Các DN quốc tế niêm yết tại TT Mĩ thông qua chtrình phát hành chứng chỉ lưu kí cổ phiếu (ADR) Chương trình thực hiện theo một trong 2 dạng:  Chtrình không được bảo trợ (un-sponsored):dạng... thay thế (Alternative Market - AIM): thành lập từ năm 1995 phục vụ các doanh nghiệp vừa và nhỏ Thị trường “Professional Securities Market”: là nơi công ty phát hành các loại chứng khoán chuyên biệt cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 14 7.1.2 Phân loại thị trường tài chính quốc tế      Theo địa điểm giao dịch (tiếp theo) TTCK New York Euronext (SGDCK New York và . dịch  Thị trường cổ phiếu quốc tế  Thị trường trái phiếu quốc tế  Thị trường tín dụng quốc tế  Thị trường hối đoái 8/20/2012 PGS., TS. Ng Thị Phương Liên 7 Thị trường cổ phiếu quốc tế . hành.  Khác với thị trường tài chính trong nước, trên thị trường tài chính quốc tế, những người bán và người mua có thể đến từ các quốc gia khác nhau. Thị trường tài chính quốc tế là nơi diễn. Ng Thị Phương Liên 3 7.1.1. Sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính quốc tế  TTTC là nơi giao dịch các công cụ tài chính. Giống như các loại thị trường khác, thị trường tài chính