chương 9 open economy - Môn Kinh tế vĩ mô

Chu chuyển hàng hóa và vốn Chu chuyển hàng hóaXuất khẩu X: hàng hóa, dịch vụ được sản xuất trong nước và bán ra nước ngoài.Nhập khẩu IM: hàng hóa, dịch vụ được sản xuất ở nước ngoài v

Trang 1

Chương 9Kinh tế vĩ mô của nền kinh tế mở

Mục tiêu

1. Phân tích cán cân thanh toán quốc tế

2. Tìm hiểu khái niệm tỷ giá hối đoái.

3. Tìm hiểu các chế độ tỷ giá và cơ chế xác định tỷ giá trong các chế độ tỷ giá.

4. Phân tích tác động của cơ chế quản lý tỷ giá đối với hoạt động của nền kinh tế.

Trang 2

Khái niệm cơ bản về nền kinh tế mở

Không có hoạt động nhập khẩu, không có sự chu chuyển vốn quốc tế.

xuất-Khái niệm cơ bản về nền kinh tế mở

2 Chu chuyển hàng hóa và vốn

 Chu chuyển hàng hóa

Xuất khẩu (X): hàng hóa, dịch vụ được sản xuất trong nước và bán ra nước ngoài.

Nhập khẩu (IM): hàng hóa, dịch vụ được sản xuất ở nước ngoài và bán trên thị trường trong nước.

Trang 3

 Chu chuyển hàng hóa

Xuất khẩu ròng còn gọi là cán cân thương mại

Thâm hụt thương mại: nhập khẩu > xuất khẩu

Thặng dự thương mại: xuất khẩu > nhập khẩu

Cán cân thương mại cân bằng: nhập khẩu = xuất khẩu

Chu chuyển hàng hóa:

Các yếu tố ảnh hưởng cán cân thương mại:

Sở thích của người tiêu dùng đối với hàng trong nước và nhập ngoại

Giá hh trong nước và nước ngoài

Tỷ giá hối đoái

Thu nhập của người dân trong nước và nước ngoài

Chi phí vận chuyển hàng hóa

Chính sách của chính phủ đối với TMQT

Trang 4

Chu chuyển vốn quốc tế

Dòng vốn ra: người dân trong nước mua và nắm giữ tài sản tài chính của nước ngoài.

Dòng vốn vào: người nước ngoài mua và nắm giữ tài sản tài chính trong nước.

Dòng vốn ra ròng  Đầu tư nước ngoài ròng (Net Foreign Investment): chênh lệch giá trị tài sản tài chính của nước ngoài do người dân trong nước mua với giá trị tài sản tài chính trong nước do người nước ngoài mua.

 Một người Việt Nam mua cổ phiếu của Facebook thì NFI của Việt Nam?

 Một người Mỹ mua trái phiếu phát hành bởi chính phủ Việt Nam thì NFI của Việt Nam?.

Trang 5

Các yếu tố ảnh hưởng tới NFI:

Lãi suất thực của tài sản nước ngoài

Lãi suất thực của tài sản trong nước

Rủi ro kinh tế chính trị của việc nắm giữ tài sản nước ngoài

Chính sách của chính phủ có ảnh hưởng tới quyền sở hữu nước ngoài của tài sản trong nước.

Cán cân thanh toán

Cán cân thanh toán:

là một bảng cân đối ghi chép có hệ thống

toàn bộ những giao dịch kinh tế của một nước với thế giới

trong khoảng thời gian nhất định (thường là 1 năm)

Phản ánh giá trị hàng hóa và dịch vụ mà nền kinh tế đã xuất khẩu hoặc nhập khẩu, các khoản tiền mà đất nước đã đi vay hoặc cho vay

Phản ánh sự can thiệp của NHTW vào thị trường ngoại hối thông qua việc thay đổi dự trữ ngoại tệ.

Trang 6

 Ghi chép cán cân thanh toán giống như ghi chép tài khoản:

Giao dịch mang lại ngoại tệ cho đất nước thì ghi là khoản mục có (mang dấu +)

Giao dịch dẫn đến thanh toán ngoại tệ cho nước ngoài được ghi là khoản mục nợ(mang dấu -)

 Các tài khoản của cán cân thanh toán

Tài khoản vãng lai: phản ánh các giao dịch về hàng hóa, dịch vụ, thu nhập và chuyển giao vãng lai.

Tài khoản vốn: phản ánh các giao dịch liên quan đến chu chuyển vốn giữa trong nước với nước ngoài.

Trang 7

(1)Tài khoản vãng laiCó NợCán cân thương mại hàng hóa

-Cán cân thương mại phi hàng hóa

Thu nhập đầu tư nhận được từ nước ngoài+Thu nhập đầu tư phải trả cho nước ngoài-Các khoản chuyển giao không có đối ứng

(2)Tài khoản vốn

Sự gia tăng tài sản trong nước nắm giữ bởi người nước ngoài (Người nước ngoài mua tài sản trong nước)

+Sự gia tăng tài sản nước ngoài nắm giữ bởi người trong nước (Người trong nước mua tài sản nước ngoài)

(3)Cán cân tổng thể(1)+(2)

-Cán cân thanh toán1.Tài khoản vãng lai

Cán cân thương mại

Xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ ra nước ngoài.

Nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ từ nước ngoài.

Thu nhập nhân tố từ nước ngoài

Tiền lãi, cổ tức có được từ tài sản nước ngoài

Tiền lãi, cổ tức trả cho người nước ngoài nắm giữ tài sản trong nước.

Các khoản chuyển giao không có đối ứngNgười nước ngoài gửi tiền, quà tặng, viện trợ về

trong nước.

Người trong nước gửi tiền, quà tặng, viện trợ ra nước ngoài.

Trang 8

Cán cân thanh toán2 Tài khoản vốn

-Vay nước ngoài trung và dài hạn (+)

-Cho nước ngoài vay trung và dài hạn (-)

-Vay nước ngoài ngắn hạn (+)

-Cho nước ngoài vay ngắn hạn (-)

-Đầu tư trực tiếp nước ngoài vào trong nước (+)

-Đầu tư trực tiếp từ trong nước ra nước ngoài (-)

Đầu tư gián tiếp

Đầu tư trực tiếp

Cán cân thanh toán3 Cán cân tổng thể:

 Tổng hợp của cán cân tài khoản vãng lai và cán cân tài khoản vốn.

Trang 9

Biểu thị luồng tiền ròng từ thế giới bên ngoài chảy vào 1 quốc gia khi có các giao dịch diễn ra trong khoảng thời gian nhất định.

-Cán cân thâm hụt khi luồng tiền chảy ra lớn hơn luồng tiền chảy vào.

-Cán cân thặng dư khi luồng tiền chảy vào lớn hơn luồng tiền chảy ra.

-Cán cân thanh toán thăng bằng khi luồng tiền chảy ra đúng bằng luồng tiền chảy vào.

Tỷ giá hối đoái• Tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (nominal exchange rate)

Tỷ giá hối đoái thực tế (real exchange rate)

Tỷ giá hối đoái bình quân (Effective exchange rate)

Trang 10

Tỷ giá hối đoái

1 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa

- Là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền của hai quốc gia.

- Là giá của một đồng tiền tính theo một đồng tiền khác.

Có 2 cách thể hiện tỷ giá này

-Số đơn vị nội tệ đổi lấy một đơn vị ngoại tệ.Ví dụ: tỷ giá hối đoái là 23500 VND/USD)23500 đồng Việt Nam đổi được 1 đôla Mỹ

-Số đơn vị ngoại tệ đổi lấy một đơn vị nội tệ.Ví dụ: tỷ giá hối đoái là 1/23500 USD/VND

Trang 11

Cách niêm yết không ảnh hưởng tới bản chất vấn đề kinh tế

Các cuốn sách kinh tế ở các nước phát triển (Mỹ, Anh, Canada) thường dùng cách ghi số ngoại tệ đổi lấy một nội tệ.

Chúng ta sử dụng cách ghi số đơn vị nội tệ đổi lấy một đơn vị ngoại tệ.

- Một đồng tiền lên giá thì đồng tiền đó mạnh hơn vì nó có thể mua nhiều ngoại tệ hơn.

- Ví dụ: EVND/USDthay đổi từ 23500 xuống 23000 đồng Việt Nam lên giá so với đôla Mỹ.

Trang 12

2 Tỷ giá hối đoái thực tế

- Là tỷ lệ trao đổi giữa hàng hóa, dịch vụ nước này với hàng hóa, dịch vụ nước khác.

- Thể hiện số hàng hóa dịch vụ trong nước đổi lấy một hàng hóa dịch vụ tương tự của nước ngoài.

Trang 13

-Ví dụ: giá của bó rau muống ở Việt Nam là 10000 đồng, ở Mỹ là 3$, EVND/USD= 20000.

Giá rau muống Việt Nam tính bằng USD là 0,5$

Tỷ giá hối đoái thực tế là 6 = 3$/0,5$

Tức là 6 bó rau ở Việt Nam đổi lấy 1 bó rau ở Mỹ

Rau muống Mỹ đắt gấp 6 lần rau muống Việt Nam.

 Công thức tính tỷ giá hối đoái thực tế

 Trong đó:

- E: tỷ giá hối đoái danh nghĩa

- P*: chỉ số giá nước ngoài

- P: chỉ số giá trong nước

E PP

 

Trang 14

Tỷ giá hối đoái thực tế là nhân tố quan trọng quyết định một nước sẽ xuất khẩu và nhập khẩu mặt hàng nào và với số lượng bao nhiêu.

Khi tỷ giá thực tế (tính theo công thức trên) tăng thì hàng hóa trong nước trở nên rẻ hơn và có sức cạnh tranh cao hơn.

Khi tỷ giá thực tế giảm thì hàng hóa trong nước trở nên đắt hơn và giảm sức cạnh tranh.

E PP

 

 Tỷ giá hối đoái thực tế tăng khi:

- Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tăng hay đồng nội tệ mất giá.

- Lạm phát nước ngoài tăng cao hơn lạm phát trong nước.

Trang 15

3 Tỷ giá hối đoái bình quân

 Tỷ giá hối đoái song phương: một nước có tỷ giá hối đoái song phương với các nước khác nhau.

 Công thức

EER= ERixWi

 Trong đó:

- EER: tỷ giá hối đoái bình quân

- ERi: tỷ giá hối đoái song phương với nước i.

- Wi :tỷ trọng thương mại của nước i trong tổng giá trị thươnng mại.

Trang 16

Chế độ quản lý tỷ giá và thị trường ngoại hối

 Có 2 chế độ quản lý tỷ giá cơ bản và các chế độ kết hợp giữa 2 chế độ cơ bản này:-Chế độ tỷ giá linh hoạt/ thả nổi (flexible/floating

exchange rate mechanisim).

-Chế độ tỷ giá cố định (fixed exchange rate mechanisim).

-Chế độ tỷ giá kết hợp 2 loại trên.

 1 Chế độ tỷ giá linh họat

- Tỷ giá hoàn toàn được quyết định bởi thị trường và NHTW hoàn toàn không can thiệp vào thị trường ngoại hối.

Trang 17

 Giả định:

- Đôla Mỹ được coi là ngoại tệ nói chung.

- Số đồng Việt Nam đổi lấy 1 đôla Mỹ là tỷ giá hối đoái nói chung.

- Tỷ giá hối đoái này là giá của đôla Mỹ tính theo đồng Việt Nam, tỷ giá cân bằng được xác định dựa trên cung và cầu về đôla Mỹ trên thị trường Việt Nam.

Trang 18

Cung đôla Mỹ

Lượng USDTỷ giá

Q1 Q01 Đồng đôla

giảm giá/đồngVN lên giá

2 Giá hàng hóa VNtính bằng đôla tăngngười nước ngoài

giảm mua hàng VNlượng cung

Trang 19

Cầu đôla Mỹ

Q0 Q1E0

1 Đồng đôlagiảm giá/đồngVN lên giá

2 Giá hàng hóa ngoạitính bằng đôla giàm

người VN mua nhiều hàng ngoại hơnlượng cầu đôla tăng

Cân bằng thị trường ngoại hối

 Kết hợp cung và cầu về USD trên thị

trường ngoại hối (trong hệ thống tỷ giá thả nổi) xác định mức tỷ giá hối đoái cân

bằng.

Trang 20

Dư cung

E0EVND/USDTỷ giá điều

chỉnh giảm để cân bằng thị trường

Dư cầu

Trang 21

Sự thay đổi tỷ giá hối đoái

 Khi nào tỷ giá cân bằng trên thị trường thay đổi???

- Cung đôla thay đổi: đường cung đôla dịch chuyển sang trái hoặc sang phải.

- Cầu đôla thay đổi: đường cầu đôla dịch chuyển sang trái hoặc sang phải.

Q1 Q0 QS1

Sự dịch chuyển của đường cung đôla

QQ0 Q1

Sự dịch chuyển của đường cầu đôla

Trang 22

 Điều gì làm dịch chuyển đường cung và cầu đôla Mỹ ???

- Sự tăng giá trong nước của hàng xuất khẩu.

- Sự tăng giá quốc tế của hàng nhập khẩu.

- Sự thay đổi mức giá chung.

- Sự vận động của luồng vốn quốc tế.

 Nhược điểm

Trang 23

Trang 24

Cung đôla

 Nguồn cung đôla Mỹ xuất phát từ:

- Xuất khẩu hàng hóa dịch vụ ra nước ngoài.- Đầu tư vốn của nước ngoài vào trong nước.- Lượng đôla mà NHTW bán ra ngoài thị

trường tư nhân

Cầu đôla Mỹ

Nhu cầu đôla Mỹ trên thị trường xuất phát từ:

- Nhập khẩu hàng hóa dịch vụ từ nước ngoài.- Đầu tư ra thị trường nước ngoài.

- NHTW mua đôla Mỹ trên thị trường.

Trang 25

1 NHTW ấn địnhtỷ giá ở Ef

2 Dư cung

D13 NHTW mua đôla

trên thị trườngCầu đôla tăngThị trường cân bằng

tại mức tỷ giá Ef

Q1Dự trữ ngoại hối tăng

và cơ sở tiền VN tăng

Q21 NHTW ấn định

tỷ giá tại Ef

2 Dư cầu

3 NHTW bán đôlatrên thị trườngCung đôla tăngThị trường cân bằng

tại tỷ giá Ef

Dự trữ ngoại hối giảm Và cơ sở tiền giảm

EVND/USD

Trang 26

3 chế độ tỷ giả thả nổi có quản lý

 Tỷ giá được thả nổi và do cung cầu thị trường quyết định.

 Nếu tỷ giá dao động vượt ra ngoài biên độ mà NHTW xác lập từ trước thì NHTW sẽ can thiệp để đưa tỷ giá trở lại biên độ

Trang 27

Tác động của tỷ giá đến nền kinh tế

 Tác động của phá giá đồng nội tệ

 Tỷ giá tăng làm tăng sức cạnh tranh của hàng hóa sản xuất trong nước

Xuất khẩu tăng, nhập khẩu giảm

Cải thiện cán cân thương mại và AD tăng

Sản lượng tăng, thất nghiệp giảm và mức giá có xu hướng tăng.

Tác động của phá giá đến AD

Y0 Y1