tài chính doanh nghiệp bài tập nhóm số 3 nội dung rủi ro và tỷ suất sinh lời của công ty cổ phần sữa việt nam

h So sánh tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk thị trường sử dụng số liệu thống kê hàng năm - Năm 2019: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk dương lời trong khi tỷ suất lợi nhuận thị trường âm lỗ, c

Trang 1

ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT

1 Hồ Thị Thảo Trúc K224050682 100

100 3 Lê Thanh Uyên K224050684

100

TP HCM, Tháng 4/2024

Trang 2

MỤC LỤC

Câu 1 Thu thập thông tin giá của cổ phiếu đã chọn từ CafeF: https://cafef.vn/ 3

a)Lấy dữ liệu 3

Thông tin về giá của Vinamilk (VNM) 3

b)Biểu diễn đồ thị giá để so sánh hiệu suất của Vinamilk với hiệu suất thị trường (VN-INDEX) 5

Đồ thị giá của VNIndex trong 5 năm gần nhất: 5

Đồ thị giá của Vinamilk trong 5 năm gần nhất 5

Câu 2: Hãy tính toán tỷ suất lợi nhuận và độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu đã chọn, tỷ suất lợi nhuận và độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của thị trường 6

a)Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk theo tháng: 6

b)Tỷ suất lợi nhuận Vinamilk theo năm: 6

c)Độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk theo năm 7

d)Giá Điều chỉnh của VNIndex trong năm 2021, 2022, 2023: 7

e)Tỷ suất lợi nhuận của VN-Index theo tháng: 8

f) Tỷ suất lợi nhuận VN-Index theo năm 9

g)Độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của VN-Index theo năm 9

h)So sánh tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk thị trường (sử dụng số liệu thống kê hàng năm) 10

i)So sánh độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận giữa Vinamilk và thị trường (VNIndex):11Câu 3 Hãy tính hệ số beta của cổ phiếu đã chọn (sử dụng dữ liệu tháng) trên bảng tính Excel Giả sử lãi suất phi rủi ro là 3%, phần bù rủi ro thị trường là 5%, hãy tính suất sinh lời đòi hỏi của cổ phiếu công ty đã chọn 11

a)Hệ số beta của cổ phiếu Vinamilk (sử dụng dữ liệu tháng) 11

b)Suất sinh lời đòi hỏi của Vinamilk 11

Câu 4 Hãy chọn 1 doanh nghiệp cùng ngành và lặp lại các tính toán tương tự Anh/chị có thấy rằng các cổ phiếu có hệ số beta cao hơn có xu hướng hoạt động tốt hơn ở thị trường giá lên và kém hơn ở thị trường giá xuống không? Giải thích 11

a)Thu thập dữ liệu giá của công ty cố phần Đường Quãng Ngãi 11

b)Biểu diễn đồ thị giá để so sánh hiệu suất của Vinamilk với hiệu suất thị trường (VN-INDEX) 13

Đồ thị giá của VN-Index: 13

Đồ thị giá của CTCP Đường Quảng Ngãi trong 5 năm gần nhất: 14

c)Tỷ suất lợi nhuận của CTCP Đường Quãng Ngãi theo tháng 14

Trang 3

d)Tỷ suất lợi nhuận của CTCP Đường Quảng Ngãi hàng năm: 15

năm) 15

tốt hơn ở thị trường giá lên và kém hơn ở thị trường giá xuống không? Giải thích 17

Trang 4

Câu 1 Thu thập thông tin giá của cổ phiếu đã chọn từ CafeF: https://cafef.vn/ a) Lấy dữ liệu

Thông tin về giá của Vinamilk (VNM)

Trang 6

b) Biểu diễn đồ thị giá để so sánh hiệu suất của Vinamilk với hiệu suất thị trường (VN-INDEX)

Đồ thị giá của VNIndex trong 5 năm gần nhất:

→ Nhận xét: Tại thời điểm hiện tại, giá tăng 28.56% so với giá của 5 năm trước

Đồ thị giá của Vinamilk trong 5 năm gần nhất

→ Nhận xét: Tại thời điểm hiện tại, giá giảm 25.76% so với giá của 5 năm trước

Trang 7

→ Kết luận: Vậy Vinamilk có hiệu suất kém hơn so với thị trường trong khoảng thời gian đã chọn

Câu 2: Hãy tính toán tỷ suất lợi nhuận và độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu đã chọn, tỷ suất lợi nhuận và độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của thị trường

a) Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk theo tháng:

• Công thức: Tỷ suất lợi nhuận = Giá đóng cửa điều chỉnh cuối tháng

Giá đóng cửa điều chỉnh đầu tháng - 1

• Áp dụng: Tỷ suất lợi nhuận 3/2019 = 88.16

92.48 - 1= 0.05 ⇒ Tương tự với các tháng khác

Năm 2019

Năm 2020

Năm 2021

Năm 2022

Năm 2023

Năm 2024

0.21

2020 R2020 = (0.92 x 0.96 x 0.87 x 1.05 x 1.18 x 0.98 x 0.93 x 1.11 x 1.08 x 0.99 x 1.01 x 0.99) - 1

0.03

2021 R2021 = (0.95 x 1.02 x 0.93 x 0.93 x 0.99 x 1.02 x 1.06 x 0.99 x 1.03 x 1.01 x 0.86 x 0.99) - 1

- 0.21

Trang 8

2022 R2022 = (0.97 x 0.94 x 1.02 x 0.91 x 0.99 x 1.00 x 1.02 x 1.03 x 0.93 x 1.11 x 1.03 x 0.94) - 1

- 0.12

2023 R2023 = (0.98 x 0.98 x 0.97 x 0.94 x 0.96 x 1.07 x 1.10 x 1.06 x 0.93 x 0.90 x 0.96 x 1.00) - 1

- 0.16

2024 R2024= (0.98 x 1.07 x 1.04)12/3 - 1 0.41

c) Độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk theo năm

Gọi tỷ suất lợi nhuận là TLSN

Trang 9

979.63 - 1= 0.00 ⇒ Tương tự với các tháng khác

Năm 2019

Năm 2020

Năm 2021

Năm 2022

Năm 2023

Năm 2024

Trang 10

0.02

2021 R2021 = (0,94 x 1,13 x 1 x 1,02 x 1,07 x 1,05 x 0,92 x 1,01 x 1,01 x 1,08 x 1,03 x 1,01) - 1

0.28

2022 R2022 = (0,97 x 0,99 x 1 x 0,9 x 0,96 x 0,92 x 1,01 x 1,04 x 0,89 x 0,95 x 1,01 x 0,97) - 1

-0.34

2023 R2023 = (1,06 x 0,95 x 1,02 x 0,97 x 1,03 x 1,04 x 1,09 x 1,01 x 0,93 x 0,89 x 1,05 x 1) - 1

0.02

2024 R2024= (1,03 x 1,07 x 1,02)12/3 - 1 0.60

g) Độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của VN-Index theo năm

Trang 11

h) So sánh tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk thị trường (sử dụng số liệu thống kê hàng năm)

- Năm 2019: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk dương (lời) trong khi tỷ suất lợi nhuận thị

trường âm (lỗ), có thể nói khả năng sinh lợi nhuận từ việc đầu tư vào Vinamilk cao hơn so với trung bình khả năng sinh lợi nhuận khi đầu tư trên thị trường

- Năm 2020: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk không chênh lệch nhiều so với tỷ suất lợi

nhuận thị trường, đều dương (lời) dương tuy không cao

- Năm 2021: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk âm (lỗ) trong khi tỷ suất lợi nhuận thị

trường dương (lãi), có thể nói khả năng sinh lợi nhuận từ việc đầu tư vào Vinamilk kém hơn so với mặt bằng chung

- Năm 2022: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk và thị trường đều âm (lỗ) nhưng tỷ suất

lợi nhuận của Vinamilk vẫn cao hơn, vì vậy kết luận khả năng sinh lợi nhuận từ việc đầu tư vào thị trường đều thấp và gây tổn thất nhưng đầu tư vào Vinamilk sẽ giảm rủi ro tổn thất

- Năm 2023: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk âm (lỗ) trong khi tỷ suất lợi nhuận thị

trường dương (lãi), có thể nói khả năng sinh lợi nhuận từ việc đầu tư vào Vinamilk kém hơn so với mặt bằng chung

- Năm 2024: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk và thị trường đều dương (lời) nhưng tỷ

suất lợi nhuận của Vinamilk thấp hơn, vì vậy kết luận khả năng sinh lợi nhuận từ việc đầu tư vào thị trường đều sẽ sinh lời nhưng nên cân nhắc lựa chọn doanh nghiệp để thu lợi nhiều hơn

Trang 12

i) So sánh độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận giữa Vinamilk và thị trường (VNIndex):

nhuận của Vinamilk không quá lệch so với VNIndex Có nghĩa là giá cổ phiếu của Vinamilk cùng độ ổn định với VNIndex

a) Hệ số beta của cổ phiếu Vinamilk (sử dụng dữ liệu tháng)

Ta nhập tỷ suất sinh lợi từ bảng trên qua bảng tính Excel, ta có: - A1: Tỷ suất lợi nhuận của VNM tháng 3 năm 2019

- A61: Tỷ suất lợi nhuận của VNM tháng 3 năm 2024 - B1: Tỷ suất lợi nhuận của VN-Index tháng 3 năm 2019 - B61: Tỷ suất lợi nhuận của VN-Index tháng 3 năm 2024

𝜷ⱼ = SLOPE(A1:A61 ; B1:B61) = 0.48

b) Suất sinh lời đòi hỏi của Vinamilk

- Công thức: kⱼ = RF + (Risk Premium) x 𝜷ⱼ

- Áp dụng: kⱼ = 3% + 5% x 𝜷ⱼ = 3% + 5% x (0.48) = 5.4%

Câu 4 Hãy chọn 1 doanh nghiệp cùng ngành và lặp lại các tính toán tương tự Anh/chị có thấy rằng các cổ phiếu có hệ số beta cao hơn có xu hướng hoạt động tốt hơn ở thị trường giá lên và kém hơn ở thị trường giá xuống không? Giải thích

a) Thu thập dữ liệu giá của công ty cố phần Đường Quãng Ngãi

Trang 14

Đồ thị giá của VN-Index:

→ Nhận xét: Tại thời điểm hiện tại, giá tăng 28.56% so với giá của 5 năm trước

Trang 15

Đồ thị giá của CTCP Đường Quảng Ngãi trong 5 năm gần nhất:

→ Nhận xét: Tại thời điểm hiện tại, giá tăng 104.10% so với giá của 5 năm trước → Kết luận: Vậy CTCP Đường Quảng Ngãi có hiệu suất tốt hơn so với thị trường trong khoảng thời gian đã chọn

c) Tỷ suất lợi nhuận của CTCP Đường Quãng Ngãi theo tháng

63.81 - 1= - 0.06 ⇒ Tương tự với các tháng khác

Năm 2019

Năm 2020

Năm 2021

Năm 2022

Năm 2023

Năm 2024

Trang 16

-1.013

2020 R2020 = 1.02 x 1 x 0.88 x 1.05 x 1.13 x 1.11 x 1.08 x 1.14 x 0.97 x 0.94 x 1.12 x 1.12 - 1

0,665

2021 R2021 = 0.91 x 1.18 x 1.02 x 0.94 x 1 x 1.04 x 1.04 x 1.15 x 0.99 x 1.01 x 1.06 x 0.91 - 1

0,235

2022 R2022 = 1.01 x 0.91 x 1.1 x 0.92 x 1.05 x 0.97 x 0.99 x 1.12 x 0.94 x 1 x 0.86 x 0.86 - 1

-0,185

2023 R2023 = 1.02 x 1.04 x 1.02 x 1.09 x 1.02 x 1.06 x 1.04 x 1.01 x 0.97 x 0.9 x 1.03 x 0.99 -1

0,192

2024 R2023 = (1.03 x 1.04 x 1.02)12/3-1 0.425

e) Độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của CTCP Đường Quảng Ngãi theo năm

Trang 17

- Năm 2019: Tỷ suất lợi nhuận của QNS và thị trường đều âm (lỗ) nhưng tỷ suất lợi

nhuận của QNS thấp hơn rất nhiều, vì vậy kết luận việc đầu tư vào các doanh nghiệp trên thị trường đều có khả năng gây tổn thất nhưng nên cân nhắc lựa chọn doanh nghiệp để giảm rủi ro tổn thất khi đầu tư

- Năm 2020: Tỷ suất lợi nhuận của QNS và thị trường đều dương (lời) nhưng tỷ suất

lợi nhuận của QNS cao hơn nhiều, vì vậy nên lựa chọn QNS để có khả năng thu lợi nhiều hơn

- Năm 2021: Tỷ suất lợi nhuận của QNS và thị đều dương (lời) và không chênh lệch

nhiều, vì vậy kết luận nên cân nhắc thêm các yếu tố khác để quyết định đầu tư

- Năm 2022: Tỷ suất lợi nhuận của QNS và thị trường đều âm (lỗ) nhưng tỷ suất lợi

nhuận của QNS vẫn cao hơn, vì vậy kết luận khả năng sinh lợi nhuận từ việc đầu tư vào thị trường đều thấp và gây tổn thất nhưng đầu tư vào QNS sẽ giảm rủi ro tổn thất

- Năm 2023: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk và thị trường đều dương (lãi), nhưng tỷ

suất lợi nhuận của QNS cao hơn nên có thể đầu tư vào QNS để tăng khả năng thu lợi

- Năm 2024: Tỷ suất lợi nhuận của Vinamilk và thị trường đều dương (lời) nhưng tỷ

suất lợi nhuận của Vinamilk thấp hơn, vì vậy kết luận khả năng sinh lợi nhuận từ việc đầu tư vào thị trường đều sẽ sinh lời nhưng nên cân nhắc lựa chọn doanh nghiệp để thu lợi nhiều hơn

g) So sánh độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận giữa QNS và thị trường (VNIndex):

nhuận của QNS không quá lệch so với VNIndex Có nghĩa là giá cổ phiếu của QNS

Trang 18

2024 0.01 0.03 có độ ổn định khá tương đương với VNIndex

h) Hệ số beta của QNS trên bảng tính Excel

Ta nhập tỷ suất sinh lợi từ bảng trên qua bảng tính Excel, ta có: - C1: Tỷ suất lợi nhuận của QNS tháng 3 năm 2019

- C61: Tỷ suất lợi nhuận của QNS tháng 3 năm 2024 - B1: Tỷ suất lợi nhuận của VN-Index tháng 3 năm 2019 - B61: Tỷ suất lợi nhuận của VN-Index tháng 3 năm 2024

𝜷ⱼ = SLOPE(C1:C61 ; B1:B61) = 0.57

i) Suất sinh lời đòi hỏi của CTCP Đường Quảng Ngãi:

- Công thức: kⱼ = RF+ (Risk Premium) x 𝜷ⱼ

- Áp dụng: kⱼ = 3% + 5% x 𝜷ⱼ = 3% + 5% x (0.57) = 5.85%

j) Anh/chị có thấy rằng các cổ phiếu có hệ số beta cao hơn có xu hướng hoạt động tốt hơn ở thị trường giá lên và kém hơn ở thị trường giá xuống không? Giải thích

Theo ý kiến của nhóm em, hệ số beta càng cao thì giá cổ phiếu sẽ tăng cao nhanh khi thị trường giá lên và giá cổ phiếu sẽ giảm mạnh khi thị trường giá xuống, vì hệ số beta nêu lên mối tương quan sự biến động của cổ phiếu với biến động của thị trường Cụ thể hơn:

Hệ số B = 1: Trong trường hợp này, mức độ biến động của cổ phiếu tương ứng với mức độ biến động của thị trường chung Ví dụ, thị trường chung tăng 1% thì cổ phiếu có beta bằng 1 cũng tăng 1%

Hệ số B > 1: Với hệ số này, mức độ biến động của cổ phiếu sẽ lớn hơn mức độ biến động của thị trường Ví dụ, với hệ số trên là 1.5, khi thị trường tăng 4% thì cổ phiếu sẽ tăng 4% x 1.5 = 6%

Hệ số B trong khoảng 0 < beta < 1: Trong khoảng dao động này của beta, mức độ biến động của cổ phiếu sẽ thấp hơn thị trường chung Ví dụ, khi hệ số trên là 0.5, nếu thị trường tăng 10% thì cổ phiếu chỉ tăng 5% Ngược lại, khi thị trường chung giảm 10% thì cổ phiếu chỉ giảm 5%

Hệ số B = 0: Mức độ biến động của thị trường chung sẽ hoàn toàn không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu này

Hệ số B < 0: Với trường hợp này, khi thị trường chung tăng thì cổ phiếu sẽ giảm và ngược lại

Trang 19

Điều đó không đồng nghĩa với việc công ty đó có xu hướng hoạt động tốt hơn ở thị trường giá lên và kém hơn ở thị trường giá xuống, bởi vì hệ số Beta không phản ánh rủi ro về tình hình kinh doanh, tình hình tài chính của công ty, mà chỉ phản ánh rủi ro chung của thị trường (rủi ro về tỷ giá , về tình hình chính trị, về ổn định xã hội, )