Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xi măng bỉm sơn

Đánh giá được đúng thực trạng tài chính, chủ doanh nghiệp sẽ đưa ra được các quyết định kinh tế thích hợp, sử dụng một cách tiết kiệm và có hiệu quả vốn và các nguồn lực, nhà đầu tư có q

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG BỈM SƠN

Thuộc nhóm ngành khoa học: Kế toán

THANH HÓA, THÁNG 4/2023

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG BỈM SƠN

Thuộc nhóm ngành khoa học: Kế toán

Trưởng nhóm: Lê Phúc Anh Nam, Nữ:Nam

DANH SÁCH THÀNH VIÊN THAM GIA NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI

1 Lê Phúc Anh K23D kế toán Phân tích BCTC tại CTCP Xi măng

MỤC LỤC

DANH SÁCH THÀNH VIÊN THAM GIA NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI i

MỤC LỤC ii

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU iv

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ v

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi

THÔNG TIN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU vii

MỞ ĐẦU 1

1.Tính cấp thiết của đề tài 1

2.Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan 2

3.Mục tiêu nghiên cứu 4

4.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 4

5 Phương pháp nghiên cứu 4

6 Dự kiến kết quả 5

7 Cấu trúc của đề tài 5

Chương 1.CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 6

1.1 Tổng quan về phân tích báo cáo tài chính 6

1.1.1 Bản chất phân tích báo cáo tài chính 6

1.1.2 Mục tiêu của phân tích báo cáo tài chính 6

1.1.3 Ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính 7

1.2 Cơ sở dữ liệu để phân tích báo cáo tài chính 8

1.3 Phương pháp phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp 11

1.3.1 Phương pháp so sánh 12

1.3.2 Phương pháp loại trừ 13

1.3.3 Phương pháp chi tiết 13

1.3.4 Phương pháp liên hệ cân đối 13

1.3.5 Phương pháp dự báo 14

1.3.6 Phương pháp phân tích theo mô hình Dupont 14

1.4 Nội dung phân tích báo cáo tài chính 16

1.4.1 Phân tích cấu trúc tài chính 16

1.4.2 Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh 20

1.4.3 Phân tích khả năng thanh toán 24

1.4.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh 29

1.4.5 Phân tích dòng tiền 33

1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích báo cáo tài chính 34

Kết luận chương 1 37

Chương 2 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XI

MĂNG BỈM SƠN 38

2.1 Tổng quan về công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn 38

2.1.1 Sơ lược về sự hình thành và phát triển của công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn 38

2.1.2 Khái quát về chức năng, nhiệm vụ của công ty cồ phần xi măng Bỉm Sơn 41

2.1.3 Khái quát về mô hình tổ chức của công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn 41

2.1.4 Tình hình tổ chức công tác kế toán tại đơn vị 45

2.2 Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn 47

2.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính 47

2.2.2 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh 55

2.2.3 Phân tích khả năng thanh toán 57

2.2.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty 62

2.2.5 Phân tích dòng tiền tại công ty 69

2.3 Đánh giá thực trạng tài chính của công ty 72

3.1 Định hướng và chiến lược phát triển của công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn 77

3.2 Sự cần thiết phải nâng cao năng lực tài chính của công ty cồ phần xi măng Bỉm Sơn 78

3.3 Một số nội dung giải pháp nâng cao năng lực tài chính tại công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn 79

3.3.1 Giải pháp hợp lý cấu trúc tài chính đảm bảo cân bằng và ổn định tài chính 79

3.3.2 Giải pháp tăng cường khả năng thanh toán 79

3.2.4 Giải pháp nâng cao khả năng sinh lời cho công ty 83

3.3.5 Giải pháp quản lý dòng tiền 84

3.4 Điều kiện thực hiện giải pháp 85

3.4.1 Đối với Nhà nước 85

3.4.2 Đối với công ty 85

3.4.3 Đối với những đối tượng khác 85

Kết luận chương 3 86

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 87

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU

Bảng 1.1.Phân tích cơ cấu tài sản 17

Bảng 1.2 Phân tích cụ thể cơ cấu tài sản 18

Bảng 1.3 Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn 19

Bảng 1.4 Phân tích cụ thể cơ cấu nguồn vốn 19

Bảng 1.5 Các nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp 22

Bảng 2.1 Cơ cấu tài sản của công ty CP Xi măng Bỉm Sơngiai đoạn 2019-2021 48

Bảng 2.2.Biến động của cơ cấu tài sản giai đoạn 2019-2021 50

Bảng 2.3 Phân tích cụ thể cơ cấu tài sản công ty giai đoạn 2019-2021 51

Bảng 2.4 Nguồn vốn của công ty CP Xi măng Bim Sơn giai đoạn 2019-2021 52

Bảng 2.5 Biến động về nguồn vốn giai đoạn 2019-2021 54

Bảng 2.6 Phân tích chi tiết cơ cấu nguồn vốn giai đoạn 2019-2021 54

Bảng 2.7 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn giai đoạn 2019-2021 55

Bảng 2.8: Tình hình đảm bảo vốn của công ty giai đoạn 2019 - 2021 56

Bảng 2.9 Phân tích khả năng thanh toán qua các giai đoạn 20019 - 2021 59

Bảng 2.10.Phân tích khả năng tạo tiền qua các giai đoạn 20019 – 2021 60

Bảng 2.11.Phân tích chu kỳ sự vận động của vốn qua các giai đoạn 20019 – 2021 61

Bảng 2.12 Phân tích tình hình biến động kinh doanh công ty giai đoạn 2019-2021 63

Bảng 2.13 Phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh của công ty giai đoạn 2019-2021 66

Bảng 2.14 Phân tích lưu chuyển tiền tệ của Công ty giai đoạn 2019-2021 70

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ

Sơ đồ 1.1 Tính cân bằng giữa tổng tài sản và nguồn vốn 21

Sơ đồ 1.2: Nguồn vốn ngắn hạn tài trợ tài sản dài hạn 23

Sơ đồ 1.3 Nguồn vốn dài hạn tài trợ tài sản ngắn hạn 23

Sơ đồ 1.4 Chu kỳ vận động của vốn 26

Hình 2.1 Nhà máy sản xuất tại công ty CP xi măng Bỉm Sơn 40

Sơ đồ 2.1 Mô hình tổ chức bộ máy quản trị của Công ty Cổ phần xi măng Bỉm Sơn 42 Sơ đồ 2.2 Mô hình tổ chức bộ máy kế toán tại công ty CP xi măng Bỉm Sơn 45

Biểu đồ 2.1 Cơ cấu tài sản của công ty giai đoạn 2019-2021 49

Biểu đồ 2.2 Cơ cấu nguồn vốn của công ty giai đoạn 2019-2021 53

CPQLDN Chi phí quản lí doanh nghiệp CPSX Chi phi sản xuât

QLDN Quản lí doanh nghiệp SXKD Sản xuất kinh doanh

THÔNG TIN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

1 Tên đề tài: Phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn

2 Cấp dự thi: cấp trường 3.Nhóm sinh viên thực hiện:

Lê Thị Phương K23B kế toán KT- QTKD Nguyễn Kim Tuyến K23B kế toán KT- QTKD

4 Giảng viên hướng dẫn: ThS Nguyễn Thị Nhung 5 Thời gian thực hiện: Từ tháng 9/2022 – 4/2023 6 Cơ quan quản lí đề tài: Trường ĐH Hồng Đức 7.Đơn vị chủ trì đề tài:Khoa Kinh tế - QTKD

MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết của đề tài

Nền kinh tế Việt Nam đang trong quá trình chuyển đổi theo hướng kinh tế thị trường, mở cửa hội nhập kinh tế cùng khu vực cũng như toàn cầu Chính vì thế, hệ thống doanh nghiệp cũng đã và đang không ngừng đổi mới và phát triển theo hướng đa dạng hóa các loại hình doanh nghiệp và hình thức sở hữu Chính vì vậy, đã đặt ra những yêu cầu cấp thiết đối với nhà quản lý, quản trị doanh nghiệp và đặc biệt là những nhà quản trị tài chính doanh nghiệp cần có sự hiểu biết và có những kiến thức cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp, để có thể phân tích, đánh giá một cách đúng đắn nhất về hoạt động, hiệu quả kinh tế của doanh nghiệp theo hệ thống chỉ tiêu kinh tế tài chính phù hợp, nắm rõ được đâu là điểm mạnh, điểm yếu để đưa ra những quyết định kịp thời, chính xác

Phân tích báo cáo tài chính là một công việc vô cùng cần thiết không những đối với chủ sở hữu doanh nghiệp mà còn cần thiết đối với tất cả các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp có quan hệ về kinh tế và pháp lý với doanh nghiệp Đánh giá được đúng thực trạng tài chính, chủ doanh nghiệp sẽ đưa ra được các quyết định kinh tế thích hợp, sử dụng một cách tiết kiệm và có hiệu quả vốn và các nguồn lực, nhà đầu tư có quyết định đúng đắn với sự lựa chọn đầu tư của mình, các chủ nợ được đảm bảo về khả năng thanh toán của doanh nghiệp đối với các khoản cho vay, nhà cung cấp và khách hàng đảm bảo được việc doanh nghiệp sẽ thực hiện các cam kết đặt ra, các cơ quan quản lý Nhà nước có được các chính sách để tạo điều kiện thuận lợi cũng như hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và đồng thời kiểm soát được hoạt động của doanh nghiệp bằng pháp luật

Các doanh nghiệp xây dựng và sản xuất vật liệu ngày càng khẳng định vị trí của mình trong nền kinh tế, có những đóng góp to lớn đối với nền kinh tế, tạo việc làm cho người lao động,…Tuy nhiên, thông tin kế toán được cung cấp từ những doanh nghiệp này nói chung và việc phân tích báo cáo tài chính nói riêng vẫn còn nhiều tồn tại cần khắc phục

Trong giai đoạn đẩy mạnh công nghiệp hóa, hiện đại hóa nền kinh tế quốc dân đồng thời hội nhập kinh tế quốc tế sâu, rộng Đây chính là cơ hội và thách thức lớn đối với các DN Việt Nam Các doanh nghiệp Việt Nam cần nâng cao hiệu quả kinh doanh, năng lực tài chính của mình

Xi măng là một trong những ngành công nghiệp cơ bản được hình thành sớm nhất ở Việt Nam cùng các ngành dệt may, than, đường sắt, Trải qua hơn 40 năm xây dựng và phát triển, công ty đã được nhà nước tặng thưởng nhiều danh hiệu cao quý như Anh hùng lao động thời kỳ đổi mới, huân chương độc lập hạng 3 Công ty đã được cấp chứng chỉ ISO 9000-2001 cho hệ thống quản lý chất lượng Sản phẩm của

Công ty từ 1992 đến nay liên tục được người tiêu dùng bình chọn hàng Việt Nam chất lượng cao

Ngành xi măng có nhiều điều kiện thuận lợi để phát triển bền vững, do hiện nay nhiều khu vực đang trong quá trình đô thị hóa nên nhu cầu xây dựng dân dụng, công nghiệp, giao thông là rất lớn Mặt khác, Thanh Hóa là khu vực tập trung nhiều mỏ đá vôi, đá sét, phụ gia có trữ lượng dồi dào và chất lượng tốt đây là nguyên liệu chính để sản xuất xi măng, đồng thời các doanh nghiệp trên địa bàn có điều kiện tiếp cận với công nghệ tiên tiến Công ty cổ phầnxi măng Bỉm Sơn có khả năng nâng cao hiệu quả hoạt động do nhà máy sản xuất đặt ngay tại kho nguyên liệu nên chi phí vận chuyển thấp, thuận lợi trong việc tiêu thụ về đường bộ và đường thủy Bên cạnh những mặt thuận lợi thì công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn cũng đang gặp rất nhiều khó khăn do phải cạnh tranh gay gắt giữa các doanh nghiệp trong ngành, điều đó đòi hỏi công ty phải có chiến lược dài hạn và bền vững

Câu hỏi đặt ra là làm sao phát huy được nguồn lực hiện có, nâng cao năng lực tài chính, năng lực cạnh tranh để tồn tại và phát triển bền vững? Hiện nay, tại công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn đang gặp nhiều khó khăn trong vấn đề tài chính như việc thu hồi công nợ của khách hàng chậm, lợi nhuận suy giảm bởi những nguyên nhân gây bất ổn trong tình hình tài chính của công ty, do vậy việc phân tích báo cáo tài chính công ty nhằm đánh giá thực trạng tình hình tài chính, từ đó làm cơ sở ra quyết định tài chính, lên kế hoạch trong tương lai, nâng cao hiệu quả quản lý, nâng cao năng lực tài chính cho của công ty là cần thiết Tăng cường khả năng cạnh tranh có ý nghĩa thiết thực và cấp bách trong giai đoạn hiện nay Xuất phát từ những lý do trên, nhóm tác giả

đã lựa chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần Xi măng Bỉm Sơn” để nghiên cứu thực trạng tài chính, đánh giá ưu nhược điểm và đề xuất các giải

pháp nâng cao năng lực tài chính tại công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn từ đó giúp công ty nâng cao hiệu quả hoạt động trong bối cảnh hội nhập kinh tế như hiện nay

2.Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan

Phân tích BCTC là nội dung nghiên cứu đã được nhiều tác giả quan tâm, đề cập đến trong các sách, báo, tạp chí, công trình nghiên cứu, Có thể phân chia các công trình nghiên cứu theo các nhóm như sau:Thứ nhất, nhóm các công trình nghiên cứu liên quan tới phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp và công cụ quản trị tài chính doanh nghiệp Thứ hai, nhóm các công trình nghiên cứu liên quan tới đánh giá thực trạng công tác phân tích BCTC.Thứ ba, nhóm các công trình nghiên cứu liên quan đến hoàn thiện công tác phân tích BCTC tại doanh nghiệp Có thể kể ra một số công trình công bố như:

Luận văn thạc sỹ với đề tài “Phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần Vinaconex 25”(2015) của tác giả Bùi Văn Hoàng đã khái quát hóa những vấn đề

lýluận về phân tích báo cáo tài chính, tiến hành phân tích và đề xuất những giải pháp cụ thể hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Vinaconex 25 Tuy nhiên, luận văn bị giới hạn bởi những hạn chế đã trình bày ở trên nhằm phục vụ quản trị doanh nghiệp, hướng tới hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu để đánh giá, phân tích doanh nghiệp tốt hơn, chưa hướng tới phục vụ những đối tượng liên quan khác

Luận văn thạc sỹ “Phân tích báo cáo tài chính nhằm tăng cường quản lý tài chính tại bưu điện tỉnh Nghệ An” (2015) của tác giả Trần Thị Hoa, đã khái quát hóa những vấn đề lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, kết quả nghiên cứu có ý nghĩa đối với nhiều đối tượng liên quan Song, nội dung phân tích chưa sâu, dàn trải, một số chỉ tiêu quan trọng như: cơ cấu từng khoản mục của tài sản, mức độ độc lập tài chính của các công ty không được luận văn đề cập, phân tích

Luận văn thạc sỹ “Phân tích Báo cáo tài chính tại công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây” (2015) của tác giả Nguyễn Tiến Dũng đã tập trung hệ thống hóa được những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tình hình tài chính thông qua báocáo tài chính, đề cập sâu đến các phương pháp cũng như nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp Song luận văn mới chỉ dừng lại ở quan điểm của các nhà quản trị, phân tích tình hình tài chính nhằm phát hiện ra những ưu điểm, nhược điểm của công tác phân tích tình hình tài chính đang diễn ra tại công ty, nhằm xây dựng nên hệ thống chỉ tiêu để phân tích và hoàn thiện công tác phân tích tại công ty mà chưa hướng tới việc phân tích những biến động trong hoạt động của công ty, tìm hiểu nguyên nhân và đưa ra các biện pháp để khắc phục và nâng cao hiệu quả hoạt động Các đề tài trên đều đã hệ thống hóa được cơ sở lý luận, các phương pháp, chỉ tiêu để phục vụ phân tích tài chính trong doanh nghiệp

Luận văn thạc sĩ kinh tế về đề tài “Phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần sản xuất và xuất khẩu bao bì Thăng Long” của Nguyễn Thị Thanh Tâm năm 2015 đã hệ thống hóa về phân tích BCTC trong các DN Sau đó, mô tả lại quá trình phân tích BCTC tại Công ty: thảo luận và đánh giá những ưu điểm, hạn chế trong phân tích BCTC tại các đơn vị nghiên cứu, từ đó đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm hoàn thiện phân tích BCTC

Luận văn thạc sĩ kinh tế về đề tài “Phân tích báo cáo tài chính tại công ty TNHH một thành viên công nghiệp và tàu thủy Sông Hồng” của Lê Minh Anh năm 2017 đã tập trung hệ thống hóa được những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tình hình tài chính thông qua BCTC, đề cập sâu đến phương pháp cũng như nội dung phân tích tình hình tài chính DN

Luận văn thạc sĩ kinh tế đề tài “Phân tích báo cáo tài chính tại Tổng Công ty Cổ phần Bia rượu nước giải khát Hà Nội” của Bùi Việt Dung năm 2019 đã hệ thống hóa được các lý luận khoa học về báo cáo tài chính và phân 3 tích BCTC của Tổng Công ty từ đó chỉ ra những điểm mạnh, điểm yếu trong năng lực tài chính, đưa ra một số giải pháp

giúp khắc phục những hạn chế nhằm mục tiêu nâng cao năng lực tài chính công ty trong thời gian tới

Luận văn thạc sĩ kinh tế về đề tài “Phân tích báo cáo tài chính tại công ty TNHH thương mại và dịch vụ Hoàng Hải” của Trịnh Thị Quyên năm 2019 đã phản ánh thực trạng phân tích BCTC tại Công ty và đề ra các giải pháp nhằm hoàn thiện phân tích BCTC tại công ty

Các công trình trình trên đều có những thành công và đạt được một số kết quả nhất định trên các khía cạnh nghiên cứu và đều đã hệ thống hóa được các nguyên lý chung về phân tích BCTC, đưa ra đươc chỉ tiêu phân tích Sau khi nghiên cứu các công trình đã công bố, tác giả nhận thấy chưa có đề tài nào đi sâu nghiên cứu về phân tích BCTC của

Công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn, nên tác giả lựa chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn” nhằm đóng góp một số giải pháp nâng cao

năng lực tài chính tại công ty, đồng thời góp phần phong phú thêm cho hệ thống các công trình nghiên cứu về phân tích BCTC

3.Mục tiêu nghiên cứu

 Hệ thống những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp  Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn Từ đó đánh giá thực trạng tài chính của Công ty

 Đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính của Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn

4.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu

Báo cáo tài chính tại công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn

4.2 Phạm vi nghiên cứu

- Về thời gian:BCTC của công ty giai đoạn 2019-2020, 2020-2021

- Về không gian: Tại công ty cổ phần xi măngBỉm Sơn

5 Phương pháp nghiên cứu

5.1 Phương pháp thu thập dữ liệu

Đểphụcvụchomụctiêunghiêncứu,cáctàiliệuđượcthuthậptừnhiềunguồnkhácnhau: Từcáccôngtrìnhnghiêncứu,sáchvàtạpchícó liênquanđếnvấnđềnghiên cứu; Các bài giảng, giáo trình, tư liệu, internet để tìm hiểu về phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp như: Khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa, phương pháp phân tích báo cáo tài chính và các nội dung, ý nghĩa của các tiêu chí tài chính…

Từ những tài liệu được của công ty tìm hiểu về quá trình hình thành, phát triển, mục tiêu và cơ cấu tổ chức từng bộ phận của công ty

- Từ những thu tập từ phòng tài chính - kế toán về các số liệu, báo cáo phân tích

tài chính cung cấp về tình hình tài chính, tình hình hoạt động kinh doanh của công ty……

5.2 Phương pháp phân tích dữ liệu

Trong quá trình phân tích, nhóm tác giả sử dụng kết hợp linh hoạt các phương pháp phân tích khác nhau như:

Phương pháp tổng hợp, thống kê được sử dụng để tổng hợp các thông tin các nguồn dữ liệu thu thập được, tiến hành thống kê và phân loại từ đó đưa ra nhận định có liên quan đến tình hình tài chính của công ty

Phương pháp kỹ thuật nghiệp vụ trong phân tích

- Phương pháp so sánh: Dựa trên so sánh tuyệt đối, so sánh tương đối được sử dụng để đánh giá tốc độ, xu hướng phát triển của các chỉ số thông qua việc so sánh giữa kết quả kỳ này so với kết quả kỳ trước

Phương pháp đồ thị: phản ánh trực quan các số liệu phân tích bằng biểu đồ hoặc đồ thị Từ đó, mô tả xu hướng, mức độ biến động của chi tiêu phân tích, hoặc thể hiện mối quan hệ kết cấu của các bộ phận trong một tổng thể nhất định

Phương pháp loại trừ: xác định mức độ ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích

Phương pháp Dupont: Phân tích dựa trên mối quan hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tổng hợp

6 Dự kiến kết quả

- Về mặt lý luận: Đề tài làm sáng tỏ và hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp

- Về mặt thực tiễn: Đề tài đánh giá được thực trạng tài chính của công ty thông qua công tác phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn và đưa ra các giải pháp nhằm hoàn thiện hơn công tác phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp

7 Cấu trúc của đề tài

Báo cáo đề tài gồm 3 chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích báo cáo tài chính của công ty Cổ phần xi măng Bỉm Sơn Chương 3: Giải pháp nâng cao năng lực tài chính của công ty Cổ phần xi măng Bỉm Sơn

Chương 1.CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan về phân tích báo cáo tài chính

1.1.1 Bản chất phân tích báo cáo tài chính

Phân tích BCTC là việc sử dụng các công cụ và kĩ thuật phân tích để xem xét mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên BCTC,từ đó đánh giá về tình hình tài chính hiện tại cũng như dự báo vè tình hình tài chính trong tương lai của doanh nghiệp [10]

Phân tích BCTC là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu, và so sánh số liệu về tài chính trong kì hiện tại với các kì kinh doanh đã qua Thông qua việc phân tích BCTC sẽ cung cấp cho người sử dụng thông tin có thể đánh giá được tiêm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro về tài chính trong tương lai của doanh nghiệp [6]

Phân tích BCTC thực chất là phân tích các chỉ tiêu tài chính trên hệ thống báo cáo hoặc các chỉ tiêu tài chính mà nguồn thông tin từ hệ thống báo cáo nhằm đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, cung cấp thông tin cho mọi đối tượng có nhu cầu theo mỗi mục tiêu khác nhau [8]

Từ những khái niệm của các tác giả nghiên cứu trên, ta có thể thấy được rằng việc phân tích BCTC có ý nghĩa rất quan trọng đối với mỗi ngành, mỗi doanh nghiệp, mỗi địa phương và toàn xã hội Phân tích BCTC nhằm cung cấp cho các nhà quản trị và các đối tượng quan tâm khác nhau về các thông tin hữu ích, phong phú, đa dạng

Tóm lại, bản chất của phân tích BCTC là xác định những nguyên nhân ảnh hưởng tới kết quả và hiệu quả kinh doanh của các tổ chức hoạt động Bởi vậy, mối quan tâm hàng đầu của các nhà quản trị là không ngừng nâng cao kết quả và hiệu quả kinh doanh bằng mọi công cụ hữu hiệu

1.1.2 Mục tiêu của phân tích báo cáo tài chính

Mục tiêu cơ bản của phân tích BCTC là tìm hiểu và đánh giá thông tin có trong BCTC: đánh giá được một cách tổng quát toàn diện về thực trạng tài chính và hiệu quả hoạt động trong quá khứ, hiện tại, xác định vị thế đồng thời đưa ra dự báo về triển vọng trong tương lai của doanh nghiệp Mục đích của phân tích phụ thuộc vào từng đối tượng quan tâm Cụ thể như:

Đối với các nhà quản trị: phân tích BCTC giúp các nhà quản trị phát hiện ra những yếu kém, thiếu hiệu quả và những tiềm năng có thể phát huy sử dụng Qua công tác phân tích các nhà quản trị sẽ đưa ra các dự báo và xây dựng các phương pháp phù hợp để thực hiện các mục tiêu hiện tại cũng như hoạch định, quyết định các chính sách để đạt được các mục tiêu trong tương lai

Đối với các cơ quan chức năng, cơ quan quản lý nhà nước: mục tiêu của phân tích báo cáo tài chính là xem xét, đánh giá việc tuân thủ luật kế toán, chuẩn mực kế toán pháp luật thuế và các quy định pháp luật có liên quan

Đối với các nhà đầu tư và các bên liên quan: phân tích BCTC cung cấp thông tin cho các tổ chức tài chính, các nhà đầu tư vềthực trạng tài chính, triển vọng, khả năng thanh toán, nhu cầu về vốn, dự đoán được những rủi ro, để quyết định hướng đầu tư, quy mô đầu tư, quyết định xem nên hay khôngnêncho doanh nghiệpvayvốn;cónênđầutưhaykhôngnênđầutưvàodoanh nghiệp

Ngoài ra việc phân tích báo cáo tài chính của DN còn giúp đánh giá hiệu quả, khả năng quản lý, điều hành của ban lãnh đạo

Tóm lại, các mục tiêu của phân tích BCTC thay đổi tùy theo đối tượng sử dụng BCTC cụ thể Song nhìn chung, các đối tượng thường quan tâm và tìm hiểu về lợi nhuận, khả năng thanh toán, hiệu quả và nguồn tài chính của doanh nghiệp Ở mỗi người sử dụng thì mục tiêu phân tích BCTC là khác nhau song mục tiêu cuối cùng chính là cung cấp thông tin cho việc ra quyết định

1.1.3 Ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính

Phân tích BCTC được xem là yêu cầu thường xuyên và có ý nghĩa quan trọng đối với mỗi doanh nghiệp Bởi vì nó thể hiện cách thức và hiệu quả sử dụng nguồn lực tài chính cũng như các yếu tố sản xuất của doanh nghiệp Từ đó, có những biện pháp tốt hơn về tài chính để doanh nghiệp đạt được kết quả kinh tế vượt trội hơn nữa

Phân tích BCTC là một trong những nội dung cơ bản của phân tích hoạt động kinh doanh Trong quá trình phân tích, nhà quản trị không chỉ đơn thuần đánh giá tình hình tài chính mà còn đi sâu vào tìm hiểu bản chất, đánh giá sự biến động của các chỉ tiêu tài chính Qua đó, giúp nhà quả trị nhìn nhận đúng đắn khả năng, sức mạnh và hạn chế trong quá trình quản lý và kinh doanh của doanh nghiệp Trên cơ sở đó, nhà quản lý có thể xác định đúng đắn mục tiêu và chiến lược kinh doanh, đồngthời tìm ra những biện pháp xác thực huy động mọi khả năng tiềm tàng về lao động, đất đai, tiền vốn vào quá trình kinh doanh nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp

Tóm lại, bức tranh toàn cảnh sau khi phân tích BCTC là điều mà mỗi nhà quản trị thấy được trình độ tổ chức và sử dụng các yếu tố trong kinh doanh của doanh nghiệp, cung cấp thông tin toàn diện về tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, đánh giá thực trạng về tình hình tài chính, cấu trúc tài chính, khả năng thanh toán làm căn cứ để ra các quyết định phù hợp cho từng đối tượng quan tâm; giúp tạo ra chu kỳ đánh giá hiệu quả hoạt động, thực hiện và giám sát việc thực hiện các nguyên tắc về quản lý tài chính, nắm bắt dự báo những rủi ro có thể xảy ra trong tương lai Ngoài ra, còn cung cấp thông tin cần thiết cho việc thực hiện kiểm tra, đánh giá, giám sát một cách toàn diện và có hệ thống các hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời kiểm tra tình hình chấp hành chuẩn mực, chế độ, tình hình thực hiện nghĩa vụ với ngân sách và các chính sách pháp luật có liên quan; cung cấp thông tin để các nhà quản trị ra các quyết định tài chính liên quan đến cấu trúc vốn, dự báo và xác định

những phương pháp phù hợp để thực hiện các mục tiêu hiện tại, nhiệm vụ trong tương lai và xây dựng các chiến lược dài hạn… Bên cạnh đó, kịp thời phát hiện những yếu kém thiếu hiệu quả, chỉ ra những tiềm năng để các nhà quản trị có các quyết định chính xác, sát với tình hình thực tế cũng như nắm bắt các cơ hội đầu tư nhằm đem lại hiệu quả cao nhất trong hoạt động của doanh nghiệp

1.2 Cơ sở dữ liệu để phân tích báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính cung cấp các thông tin kinh tế - tài chính chủ yếu cho người sử dụng thông tin kế toán trong việc đánh giá, phân tích và dự đoán tình hình tài chính, kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Báo cáo tài chính được sử dụng như nguồn dữ liệu chính khi phân tích tài chính doanh nghiệp

 Hệ thống báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản, vốn chủ sở hữu và công nợ cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh, tình hình lưu chuyển tiền tệ và khả năng sinh lời trong kỳ của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính (BCTC) được xem như là hệ thống các bảng biểu, mô tả thông tin về tình hình tài chính, kinh doanh và các luồng tiền của doanh nghiệp Nói theo một cách khác thì báo cáo tài chính là một phương tiện nhằm trình bày khả năng sinh lời và thực trạng tài chính doanh nghiệp tới những người quan tâm (chủ DN nhà đầu tư, nhà cho vay, cơ quan thuế và các cơ quan chức năng,…)

Theo thông tư số 200/2014/TT- BTC ngày 22/12/2014 của Bộ tài chính bao gồm: - Bảng cân đối kế toán (Mẫu số B01-DN)

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu số B02-DN) - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Mẫu số B03-DN)

- Bản thuyết minh báo cáo tài chính (Mẫu số B09-DN) + Bảng cân đối tài chính (mẫu số B01- DN)

Bảng cân đối kế toán là một trong những BCTC tổng hợp phản ánh tình hình tài sản, nguồn vốn, cùng các quan hệ pháp lý của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định Thể hiện tình trạng tài chính của doanh nghiệp tại một thời điểm cụ thể về các mặt: Tài sản, Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu, thông qua đó, người cần tìm hiểu thông tin biết được trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp về khoản nợ phải trả cũng như tính tự chủ, độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp

Nội dung của bảng cân đối kế toán thể hiện qua hệ thống chỉ tiêu phản ánh tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản Các chỉ tiêu được phân loại, sắp xếp thành từng loại, mục, và chỉ tiêu cụ thể phù hợp với yêu cầu của công tác quản lý Bảng cân đối kế toán được chia làm 2 phần “Tài sản” và phần “Nguồn vốn” Các chỉ tiêu phản ánh trong phần “Tài sản” được sắp xếp theo nội dung kinh tế của các loại tài sản của doanh nghiệp, được trình bày theo trình tự tính thanh khoản của tài sản giảm dần Các

chỉ tiêu phản ánh trong phần “Nguồn vốn” được sắp xếp theo từng nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp, được trình bày theo trình tự tính cấp thiết phải thanh toán hay nghĩa vụ pháp lý với từng loại nguồn vốn giảm dần Từ bảng cân đối kế toán có thể đánh giá khái quát tình hình tài chính, phân tích hình hình sử dụng vốn, khả năng huy động nguồn vốn vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, và hoạt động tài trợ của doanh nghiệp

+ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu số B02-DN)

Báo cáo kết quả kinh doanh, hay còn gọi là báo cáo lãi lỗ là một báo cáo tài chính được lập định kỳ nhằm mục đích tổng hợp số liệu kế toán, phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu về doanh thu, chi phí, lợi nhuận Đây là báo cáo nhằm liệt kê các nguồn tạo ra doanh thu và các chi phí phát sinh trong một kỳ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo quan trọng thể hiện khả năng tạo ra doanh thu, sinh lời mà doanh nghiệp tạo ra Từ đó giúp doanh nghiệp và các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định định hướng liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư tài chính và hoạt động khác của doanh nghiệp

Thông tin cung cấp của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trình bày những thông tin về doanh thu, chi phí, lợi nhuận (hoặc lỗ) phát sinh từ hoạt động kinh doanh thông thường và hoạt động ngoài hoạt động kinh doanh thông thường của doanh nghiệp trong một kỳ kinh doanh, phân ánh chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp và lợi nhuận thuần của doanh nghiệp trong kỳ đó Khi lập Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh tổng hợp giữa doanh nghiệp và đơn vị cấp dưới không có tư cách pháp nhân hạch toán phụ thuộc, doanh nghiệp phải loại trừ toàn bộ các khoản doanh thu, thu nhập, chi phí phát sinh từ các giao dịch nội bộ

+ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Mẫu số B03-DN)

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh dòng tiền ra và dòng tiền vào trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp Báo cáo cung cấp thông tin về việc tạo ra tiền và sử dụng tiền trong kỳ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ còn thấy sự thay đổi của tài sản, khả chuyển đổi thành tiền của tài sản, khả năng thanh toán Giúp các nhà doanh nghiệp nắm bắt tình hình đầu ra, đầu vào của dòng tiền trong khoảng thời gian nhất.Từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ giúp nhà quản trị nắm được dòng tiền thuần và lợi nhuận Phản ánh rõ ràng khả năng tạo ra tiền từ yếu tố nội hay ngoại, khả năng trả tiền đúng hạn và bổ sung vốn cho doanh nghiệp

+ Thuyết minh báo cáo tài chính (Mẫu số B09-DN)

Thuyết minh báo cáo tài chính Là bản giải trình giúp người sử dụng hiểu rõ hơn về BCĐKT, BCKQKD & BCLCTT Đây là một báo cáo quan cùng với 3 báo cáo tài chính trên, có tác dụng mô tả rõ ràng và chi tiết các số liệu bằng lời mà mốt số chỉ tiêu

kinh tế tài chính chưa thể hiện hết được trong bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Thông tin trình bày trên Thuyết minh báo cáo tài chính bao gồm:

+ Các chính sách kế toán áp dụng: như Nguyên tắc & phương pháp khấu hao TSCĐ; Nguyên tắc & phương pháp tính giá hàng tồn kho; Phương pháp hạch toán hàng tồn kho…

+ Các thông tin bổ sung cho các khoản mục trên BCTC: Thông tin chi tiết về từng nhóm TSCĐ; Giá trị thị trường của TSCĐ; Nguyên nhân biến động tăng TSCĐ; Chi tiết các khoản đầu tư chứng khoán; Chi tiết các khoản vay; Biến động vốn chủ sở hữu

+ Các thông tin khác: Các khoản nợ tiềm tàng; Các thông tin phi tài chính; Các sự kiện sau ngày lập BCTC (31/12)…

Từ bản thuyết minh báo cáo tài chính giúp các nhà đầu tư hiểu rõ và đánh giá kết quả tài chính được chính xác

Cơ sở dữ liệu khác

Phân tích tài chính nhằm phục vụ cho những dự đoán tài chính, dự đoán kết quả tương lai của doanh nghiệp, trên cơ sở đó mà đưa ra được những quyết định phù hợp Như vậy, không chỉ giới hạn ở việc nghiên cứu những báo biểu tài chính mà phải tập hợp đầy đủ các thông tin liên quan đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, như các thông tin chung về kinh tế, tiền tệ, thuế khoá, các thông tin về ngành kinh tế của doanh nghiệp, các thông tin về pháp lý, về kinh tế đối với doanh nghiệp Cụ thể là:

- Các thông tin chung:

Thông tin chung là những thông tin về tình hình kinh tế chính trị, môi trường pháp lý, kinh tế có liên quan đến cơ hội kinh tế, cơ hội đầu tư, cơ hội về kỹ thuật công nghệ Sự suy thoái hoặc tăng trưởng của nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Những thông tin về các cuộc thăm dò thị trường, triển vọng phát triển trong sản xuất, kinh doanh và dịch vụ thương mại ảnh hưởng lớn đến chiến lược và sách lược kinh doanh trong từng thời kỳ

- Các thông tin theo ngành kinh tế:

Thông tin theo ngành kinh tế là những thông tin mà kết quả hoạt động của doanh nghiệp mang tính chất của ngành kinh tế như đặc điểm của ngành kinh tế liên quan đến thực thể của sản phẩm, tiến trình kỹ thuật cần tiến hành, cơ cấu sản xuất có tác động đến khả năng sinh lời, vòng quay vốn, nhịp độ phát triển của các chu kỳ kinh tế, độ lớn của thị trường và triển vọng phát triển

- Các thông tin của bản thân doanh nghiệp:

Thông tin về bản thân doanh nghiệp là những thông tin về chiến lược, sách lược kinh doanh của doanh nghiệp trong từng thời kỳ, thông tin về tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, tình hình tạo lập, phân phối và sử dụng vốn, tình hình và khả năng thanh toán Những thông tin này được thể hiện qua những giải trình của các nhà

quản lý, qua Báo cáo tài chính, báo cáo kế toán quản trị, báo cáo thống kê, báo cáo thường niên Báo cáo thường niên là báo cáo do doanh nghiệp lập, công bố thông tin về các hoạt động cũng như các kết quả tài chính của doanh nghiệp Tại Việt Nam, theo Thông tư số 155/2015/TT-BTC ban hành ngày 6 tháng 10 năm 2015, các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán bắt buộc phải lập và công bố báo cáo thường niên chậm nhất sau 20 ngày công bố báo cáo tài chính năm đã được kiểm toán Các nội dung cơ bản của Báo cáo thường niên bao gồm: Các thông tin chung (mô hình quản trị, tổ chức kinh doanh và bộ máu quản lý, định hướng phát triển và các rủi ro); Tình hình hoạt động trong năm (tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, tổ chức và nhân sự, 16 tình hình đầu tư, tình hình thực hiện các dự án, các chỉ số tài chính cốt yếu, cơ cấu cổ đông, thay đổi vốn đầu tư của chủ sở hữu); Báo cáo và đánh giá của ban giám đốc; Đánh giá của hội đồng quản trị về tình hình hoạt động của công ty; Quản trị công ty Ngoài ra còn có các tài liệu nội bộ (sổ sách kế toán, các chiến lược và kế hoạch kinh doanh chi tiết) để có được những đánh giá chi tiết hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp trong mối liên hệ với việc thực hiện các mục tiêu chiến lược và các kế hoạch cụ thể của doanh nghiệp

Bên cạnh hệ thống báo cáo tài chính, khi Phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích còn kết hợp sử dụng nhiều nguồn dữ liệu khác nhau như: Báo cáo quản trị, báo cáo chi tiết, các tài liệu kế toán, tài liệu thống kê, bảng công khai một số chỉ tiêu tài chính Đây là những nguồn dữ liệu quan trọng giúp cho các nhà phân tích xem xét, đánh giá được các mặt khác nhau trong hoạt động tài chính một cách đầy đủ, chính xác Tuy nhiên, phần lớn nguồn dữ liệu này chỉ được sử dụng trong nội bộ (trừ các chỉ tiêu tài chính công khai)

Để phân tích tài chính phát huy hiệu quả trong quản lý, chỉ đạo điều hành, cơ sở dữ liệu là những thông tin cần thiết phục vụ cho quá trình phân tích phải được thu thập đầy đủ và thích hợp Đó chính là yêu cầu cẩu của thông tin thu thập Tính đầy đủ thể hiện thước đo số lượng của thông tin Sự thích hợp phản ánh chất lượng thông tin thu thập hay là độ chính xác, trung thực và hợp lý của những thông tin

1.3 Phương pháp phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp

Phương pháp phân tích là cách thức tiếp cận đối tượng phân tích đã đượcthể hiện qua hệ thống chỉ tiêu phân tích, để biết được ý nghĩa và mối quan hệhữu cơ của các thông tin từ chỉ tiêu phân tích.[8]

Các phương pháp phân tích BCTC đó là: phương pháp so sánh, phương pháp cân đối, phương pháp loại trừ, Các phương pháp này được sử dụng một cách linh hoạt, phù hợp với từng nội dung phân tích để đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp dưới theo nhiều chiều hướng khác nhau và sử dụng cho các mục đích đánh giá khác nhau

1.3.1 Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh là phương pháp sử dụng phổ biến và quan trọng trong phân tích kinh doanh nói chung và báo cáo tài chính nói riêng Khi thực hiện so sánh thường đối chiếu các chỉ tiêu tài chính với nhau để biết được mức biến động của các đối tượng đang nghiên cứu Kết quả phương pháp so sánh thường thể hiện số tuyệt đối, số tương đối và số trung bình.[8]

Nội dung của phương pháp so sánh [6]:

- So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số thực tế của kỳ kinh doanh trước hoặc trước nữa nhằm xác định rõ xu hướng thay đổi, đánh giá tốc độ tăng trưởng hay giảm đi của các hoạt động tài chính của doanh nghiệp

- So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số kỳ kế hoạch để xác định mức phấn đấu hoàn thành nhiệm vụ kế hoạch trong mọi mặt của hoạt động tài chính

- So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu của ngành nhằm đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tốt hay xấu, khả quan hay không khả quan

Các kỹ thuật so sánh bao gồm:

- So sánh bằng số tuyệt đối: là kết quả của phép trừ giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế, kết quả so sánh biểu hiện khối lượng quy mô của các hiện tượng kinh tế

- So sánh bằng số tương đối: là kết quả của phép chia, giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế, kết quả so sánh biểu hiện kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, mức phổ biến của các hiện tượng kinh tế

- So sánh bằng số bình quân: số bình quân là dạng đặc biệt của số tuyệt đối, biểu hiện tính chất đặc trưng chung về mặt số lượng, nhằm phản ánh đặc điểm chung của một đơn vị, một bộ phận, hay một tổng thể chung có cùng một tính chất

Ứng dụng kỹ thuật cơ bản của phương pháp so sánh [6]:

- So sánh theo chiều ngang: Phương pháp đối chiếu, so sánh tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉ tiêu, từng khoản mục của từng báo cáo tài chính Thực chất là phân tích sự biến động về quy mô

- So sánh theo chiều dọc: Phương pháp sử dụng các tỷ lệ, các hệ số thể hiện mối tương quan giữa các chỉ tiêu trên từng báo cáo tài chính hoặc giữa các báo cáo tài chính trong hệ thống báo cáo tài chính Thực chất là phân tích biến động về cơ cấu

- So sánh xác định xu hướng và tính chất liên hệ giữa các chỉ tiêu: Các chỉ tiêu riêng biệt hay các chỉ tiêu tổng cộng trên báo cáo tài chính được xem xét trong mối liên hệ với các chỉ tiêu phản ánh quy mô chung và chúng có thể được xem xét trong nhiều kỳ để phản ánh rõ hơn xu hướng phát triển của các hiện tượng, kinh tế - tài chính

1.3.2 Phương pháp loại trừ

Phương pháp loại trừ được áp dụng để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố độc lập tới chỉ tiêu nghiên cứu Khi xác định ảnh hưởng của một nhân tố tới các chỉ tiêu phân tích thì sẽ giả định các nhân tố còn lại không thay đổi

Quá trình vận dụng cần theo trình tự sau:

- Bước 1: Xác định chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu

- Bước 2: Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu

- Bước 3: Xây dựng phương trình kinh tế phản ánh mối quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng với chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu

- Bước 4: Xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến sự biến động giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc của chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu

- Bước 5: Tổng hợp kết quả tính toán và nhận xét đánh giá

1.3.3 Phương pháp chi tiết

Đây là phương pháp sử dụng phân chia quá trình và kết quả chung thành những bộ phận cụ thể theo các tiêu chí nhất định để thấy rõ hơn quá trình hình thành và cấu thành của kết quả đó theo khía cạnh, mục tiêu quan tâm Phân chia chi tiết quá trình phát sinh và kết quả đạt được của hoạt động tài chính mà doanh nghiệp đạt được

Nội dung của phương pháp:

Thông thường trong quá trình phân tích, nhà phân tích thường chi tiết quá trình phát sinh và kết quả đạt được thuộc tài chính doanh nghiệp thể hiện qua những chỉ tiêu kinh tế theo những tiêu thức sau:

- Chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu: Là việc chia nhỏ chỉ tiêu nghiên cứu thành các bộ phận cấu thành nên bản thân chỉ tiêu đó Khi đó, thường kết hợp với kỹ thuật phân tích dọc

- Chi tiết theo thời gian phát sinh quá tình và kết quả kinh tế: là việc chia nhỏ quá trình và kết quả theo trình tự thời gian phát sinh, phát triển và tạo ra kết quả

Khi liên quan đến việc đánh giá kết quả theo thời gian thường kết hợp phương pháp này với kỹ thuật chiết khấu dòng tiền để quy đổi dòng tiền chi ra hoặc thu về ở các thời điểm khác nhau về cùng một thời điểm để đánh giá

- Chi tiết theo không gian phát sinh của hiện tượng và kết quả kinh tế: là việc chia nhỏ quá trình và kết quả theo địa điểm phát sinh và phát triển của chỉ tiêu nghiên cứu, thực chất là xem xét các hoạt động tài chính của doanh nghiệp diễn ra trong những bối cảnh lịch sử cụ thể để đánh giá một cách đúng đắn

1.3.4 Phương pháp liên hệ cân đối

Phương pháp liên hệ cân đối là phương pháp dùng để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố mà giữa chúng có sẵn mối liên hệ cân đối và chúng là nhân tố

độc lập Một lượng thay đổi trong mỗi nhân tố sẽ làm thay đổi trong chỉ tiêu phân tích đúng một lượng tương ứng

Phương pháp liên hệ cân đối là phương pháp dựa trên cơ sở sự cân bằng về lượng giữa hai mặt của các yếu tố và của quá trình kinh doanh Khi các chỉ tiêu nhân tố có quan hệ với các chỉ tiêu phân tích được biểu hiện dưới dạng tổng số hoặc hiệu số Phương pháp liên hệ cân đối được vận dụng để xác định sự ảnh hưởng bằng mức chênh lệch của từng nhân tố giữa các kỳ (kỳ thực tế so với kỳ kế hoạch, kỳ hiện tại so với kỳ trước), giữa các nhân tố mang tính độc lập

Quá trình vận dụng cần theo trình tự sau:

- So sánh số liệu kỳ thực tế với số liệu kỳ gốc của nhân tố đó mà không liên quan đến nhân tố khác

- Xác định nhân tố ảnh hưởng thuận chiều và nhân tố ảnh hưởng ngược chiều với chỉ tiêu phân tích

+ Nhân tố ảnh hưởng thuận chiều là khi nhân tố tăng, giảm thì chỉ tiêu phân tích cũng tăng, giảm

+ Nhân tố ảnh hưởng ngược chiều là khi nhân tố tăng, giảm thì chỉ tiêu phân tích sẽ giảm, tăng

1.3.5 Phương pháp dự báo

Là một trong các phương pháp phân tích tài chính được sử dụng để dự báo tài chính doanh nghiệp Có nhiều phương pháp khác nhau để dự báo các chỉ tiêu kinh tế tài chính trong tương lai; trong đó, phương pháp hồi quy được sử dụng khá phổ biến

Hồi quy là một công cụ toán học được sử dụng chủ yếu để ước lượng dự báo các sự kiện xảy ra trong tương lai trên cơ sở nghiên cứu những dữ liệu phản ánh các sự kiện diễn ra trong quá khứ để tìm ra quy luật về mối quan hệ giữa chúng Mối quan hệ giữa sự kiện sẽ diễn ra trong tương lai và sự kiện đã diễn ra trong quá khứ được thể hiện thông qua phương trình hồi quy Về thực chất, công cụ hồi quy nghiên cứu mức độ ảnh hưởng của một hay nhiều biến đến một số biến khác nhằm dự báo kết quả dựa vào các giá trị đã biết trước của các biến giải thích,

1.3.6 Phương pháp phân tích theo mô hình Dupont

Kỹ thuật Dupont là một kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lợi của DN dựa trên mối liên hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính

Mô hình Dupont tích hợp nhiều yếu tố của Báo cáo kết quả kinh doanh với Bảng cân đối kế toán Với phương pháp này, các nhà phân tích sẽ nhận biết được các nguyên nhân dẫn đến các hiện tượng tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghiệp

Bản chất của phương pháp này là tách một tỉ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp ví dụ khi phân tích chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) ta thành tích số của chuỗi các tỉ số có mối

quan hệ nhân quả với nhau Điều đó cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỉ số đó đối với tỉ số tổng hợp Đây là phương pháp phân tích có tính ứng dụng cao trong phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Ta có công thức theo mô hình Dupont như sau:

ROA = Tỷ suất lợi nhuận thuần x Số vòng quay tài sản Tỷ suất sinh lời của Mô hình Dupont có thể tiếp tục được triển khai chi tiết thành:

Qua trên ta thấy phương pháp phân tích báo cáo tài chính bằng mô hình Dupont biết được ROE thay đổi phụ thuộc vào những yếu tố nào Từ đó các nhà quản trị có thể đánh giá đầy đủ và khách quan các nhân tố ảnh hưởng, thúc đẩy các nhân tố có tác

động tích cực và hạn chế những nhân tố có ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả sản xuất kinh doanh và từng bước nâng cao chất lượng quản lý

1.4 Nội dung phân tích báo cáo tài chính

1.4.1 Phân tích cấu trúc tài chính

Phân tích cấu trúc tài chính là việc đánh giá tính hợp lý của cơ cấu nguồn vốn xét trong mối liên hệ với cơ cấu tài sản của doanh nghiệp Phân tích chính sách tài trợ vốn giúp các đối tượng sử dụng thông tin nhận biết được chính sách huy động vốn trong mối liên hệ với chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp

Đối với nội bộ doanh nghiệp, phân tích cấu trúc tài chính là cơ sở để các nhà quản trị doanh nghiệp nhận diện được điểm mạnh, điểm yếu của cấu trúc tài chính hiện tại, từ đó tìm ra biện pháp để đạt được cấu trúc tài chính tối ưu Bên cạnh đó, phân tích cấu trúc tài chính cũng giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp thấy được rủi ro về mặt tài chính, để từ đó có giải pháp kịp thời để đưa doanh nghiệp tránh các rủi ro không đáng có

Đối với những chủ thể bên ngoài doanh nghiệp, đặc biệt là các nhà cho vay, nhà cung cấp tín dụng mà doanh nghiệp muốn vay, thì họ phân tích cấu trúc tài chính để đánh giá mức độ rủi ro tín dụng trước khi ra quyết định cho vay Mặt khác, phân tích mối quan hệ giữa nguồn vốn với tài sản giúp các nhà cho vay đánh giá khả năng bù đắp cho các khoản nợ trong trường hợp doanh nghiệp gặp rủi ro phá sản Hay đối với các nhà quản lý nhà nước, thì phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp để hạn chế những bất ổn của nền kinh tế do doanh nghiệp làm ăn không hiệu quả và nợ quá nhiều, có nguy cơ về vỡ nợ, phá sản

 Phân tích cấu trúc tài chính bao gồm: - Phân tích cơ cấu tài sản

- Phân tích cơ cấu nguồn vốn

- Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

1.4.1.1 Phân tích cơ cấu tài sản

Phân tích cơ cấu tài sản nhằm xem xét tỷ trọng của từng bộ phận tài sản trong tổng tài sản giữa các kỳ với nhau, cho phép nhà quản lý đánh giá khái quát tình hình sử dụng vốn cũng như phân bổ vốn của doanh nghiệp có hợp lý với ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp hay không Từ đó giúp doanh nghiệp duy trì một cơ cấu tài sản cân đối có thể tối thiểu hóa chi phí huy động và tận dụng tối đa công suất sử dụng của tài sản

Khi phân tích cơ cấu tài sản, chúng ta sử dụng phương pháp so sánh dọc với tổng tài sản, các loại tài sản cụ thể lần lượt được chia cho tổng tài sản để xác định tỷ trọng của chúng trong tổng tài sản Công thức được xác định như sau [6]:

Tỷ trọng của từng bộ phận chiếm trong tổng số tài sản:

= Giá trị của từng bộ phận tài sản *100 Tổng tài sản

Ngoài ra, để cụ thể và xem xét sự thay đổi của từng nhân tố trong việc phân tích cơ cấu tài sản, chúng ta có thể kết hợp phân tích dọc và phân tích ngang, theo một bảng tính như sau [8]:

Đơn vị tính: Việt Nam đồng

Chỉ tiêu

với đầu năm

I Tiên và tương đương tiền II Đầu tư tài chính ngắn hạn III Phải thu ngắn hạn IV Tài sản dở dang dài hạn V Đầu tư tài chính dài hạn VI Tài sản dài hạn khác

Nhìn vào bảng phân tích cơ cấu tài sản, chúng ta có thể thấy được sự biến động tăng, giảm cả về số tuyệt đối và số tương đối của các chỉ tiêu trong phần tài sản của doanh nghiệp Mặt khác, chúng ta cũng có thể thấy được mức độ ảnh hưởng của chỉ tiêu tài sản trong tổng tài sản để từ đó có thể đánh giá được khái quát mức độ ảnh hưởng và đưa ra những chính sách hợp lý để đảm bảo cơ cấu tài sản trong doanh nghiệp

- Tỷ trọng TS ngắn hạn/Tổng TS - Tỷ trọng TS dài hạn/Tổng TS

Bên cạnh đó có thể phân tích cụ thểcơ cấu tài sản qua một số chỉ tiêu sau:

Bảng 1.1.Phân tích cơ cấu tài sản

Ngoài ra có thể đánh giá khái quát cơ cấu nguồn vốn thông qua một số chỉ tiêu :

1.4.1.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Mục đích cuối cùng của phân tích cơ cấu nguồn vốn là giúp nhà quản trị nắm được cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp, biết được trách nhiệm của doanh nghiệp đối với các bên liên quan như ngân sách nhà nước, nhà cung cấp, nhà cho vay, người lao động,…Ngoài ra phân tích cơ cấu nguồn vốn giúp các nhà quản lý nắm được mức độ độc lập tài chính cũng như xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động Và cũng việc đi như phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn được thực hiện bằng cách tính ra tỷ trọng của từng bộ phận cấu thành nên nguồn vốn và tính được tỷ trọng của từng bộ phận cấu thành nên nguồn vốn trong tổng số nguồn vốn

Dựa theo tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn, các nhà phân tích sẽ đánh giá tổng quát được tính hợp lý của cơ cấu nguồn vốn cũng như xu hướng thay đổi của cơ cấu nguồn vốn

Tiền/Tổng Tài sản Tăng khả năng thanh toán (+) Lãng phí vốn (-)

Giảm khả năng thanh toán (-) Tăng hiệu quả sử dụng vốn (+)

Tăng hiệu quả sử dụng vốn (+) Nguy cơ “cháy kho” (-)

Đầu tư cho tương lai, đòn bẩy kinh doanh cao (+)

Rủi ro kinh doanh cao (-)

Rủi ro kinh doanh thấp (+) Đòn bẩy kinh doanh thấp (-)

Bảng 1.2 Phân tích cụ thể cơ cấu tài sản

Chỉ tiêu

so với đầu năm

Vốn vay/Tổng NV Rủi ro cao (-)

Chi phí lãi vay cao (-) Lợi về thuế TNDN (+)

Rủi ro thấp (+)

Chi phí lãi vay thấp (+) Không được lợi về thuế

1.4.1.3 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệpngoài việc phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn thì không đánh giá chính xác được chính sách sử dụng nguồn vốn và huy động vốn của doanh nghiệp, ngoài phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh mà còn có quan hệ trực tiếp đến an toàn tài chính, đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, vì vậy tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro tài chính của doanh nghiệp Do đó, để phân tích chính xác được mối quan hệ giữa nguồn vốn và tài sản, nhà phân tích thường tính ra và so sánh các chỉ tiêu cụ thể như sau:

Bảng 1.3 Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn

Bảng 1.4 Phân tích cụ thể cơ cấu nguồn vốn

Chỉ tiêu trên phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ, chỉ tiêu trên càng cao cho thấy được mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào các khoản nợ ngày càng lớn, mức độ độc lập tài chính càng thấp Từ đó doanh nghiệp sẽ ít có cơ hội tiếp cận với các khoản vay khác

- Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu

Hệ số tài sản so với

vốn chủ sở hữu =

Tài sản Vốn chủ sở hữu

Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đầu tư tài sản của doanh nghiệp bằng vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu này càng lớn hơn 1 càng cho thấy mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp càng giảm đi vì tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chỉ một phần bằng vốn chủ sở hữu và ngược lại

1.4.2 Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh

Để phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh hay phân tích cân bằng tài chính có thể xem xét trên hai khía cạnh: Theo tình hình luân chuyển vốn và theo tính ổn định của nguồn tài trợ

1.4.2.1 Phân tích cân bằng tài chính theo tình hình luân chuyển vốn

Theo cách này, các nhà phân tích dựa vào mức độ an toàn của từng nguồn vốn huy động (vốn chủ sở hữu, vốn vay, vốn huy động trong thanh toán) tương ứng với cách thức luân chuyển của từng loại để xem xét

Nguồn tài trợ an toàn nhất cho tài sản của doanh nghiệp là vốn chủ sở hữu (VCSH) vì vốn của cá nhà đầu tư không phải là khoản nợ Vì vậy, phân tích cân bằng tài chính dưới góc độ luân chuyển vốn phải đảm bảo nguồn ngắn hạn là nguồn tài trợ sử dụng trong hoạt động kinh doanh ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn là nguồn phục vụ trong thời gian hoạt động kinh doanh dài hạn

Tính cân bằng này được đảm bảo nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp chỉ dùng để đầu tư tài sản hoạt động kinh doanh mà không phải nguồn đi vay hay chiếm dụng Thực tế phát sinh các trường hợp sau

Tính cân bằng này được đảm bảo nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp chỉ dùng để đầu tư tài sản hoạt động kinh doanh mà không phải nguồn đi vay hay chiếm dụng Thực tế phát sinh các trường hợp sau

- Nếu vốn chủ sở hữu > Tài sản hoạt động: Điều này có nghĩa vốn chủ sở hữu không được sử dụng hết Dẫn đến doanh nghiệp sẽ rơi vào tình trạng bị các đơn vị, tổ chức hay cá nhân khác chiếm dụng

- Nếu vốn chủ sở hữu < Tài sản hoạt động: Điều này có nghĩa để có số tài sản hoạt động các hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp phải đi vay hoặc chiếm dụng vốn

từ bên ngoài Doanh nghiệp buộc phải đi vay để bổ sung vốn phục vụ hoạt động kinh doanh khi vốn chủ sở hữu không đáp ứng đủ

Do vậy ta có quan hệ cân đối sau:

Vốn chủ sở hữu + Vốn vay = Tài sản hoạt động

Sơ đồ 1.1 Tính cân bằng giữa tổng tài sản và nguồn vốn

Thực tế hầu như cân đối không xảy ra mà thường xảy ra các trường hợp sau: Trường hợp 1: (Vốn chủ sở hữu + Vốn vay) > Tài sản hoạt động: Khi vốn chủ sở hữu và vốn vay hiện có của lớn hơn số tài sản hoạt động, có nghĩa không sử dụng hết số vốn đã huy động Vì vậy, số vốn dư thừa của doanh nghiệp sẽ bị chiếm dụng

Trường hợp 2: (Vốn chủ sở hữu + Vốn vay) < Tài sản hoạt động: Khi vốn chủ sở hữu và vốn vay bé hơn tài sản hoạt động phục vụ cho sản xuất kinh doanh của doanh Có nghĩa tài sản phục vụ cho nhu cầu hoạt động, doanh nghiệp buộc phải đi chiếm dụng vốn trong thanh

Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp thừa vốn, doanh nghiệp vẫn có thể đi chiếm dụng vốn của các đơn vị, tổ chức, cá nhân khác và ngược lại; trường hợp thiếu vốn, doanh nghiệp vẫn có thể bị các đơn vị, tổ chức, cá nhân khác chiếm dụng Trong mọi trường hợp, toàn bộ số tài sản của doanh nghiệp đều được hình thành từ số vốn chủ sở hữu, vốn vay và nguồn vốn pháp sinh trong thanh toán Tại bất kỳ doanh nghiệp nào, bất kỳ thời điểm nào, chúng ta cũng có quan hệ

VCSH + Vốn vay - Tài sản hoạt động = Tài sản phát sinh trong thanh toán -Nguồn vốn phát sinh trong thanh toán

1.4.2.2 Phân tích cân bằng tài chính theo tính ổn định của nguồn tài trợ

Nguồn vốn đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh hay nguồn tài trợ được thể hiện qua Bảng 1.3 như sau:

Tổng tài sản Tổng nguồn vốn (Tổng nguồn tài trợ )

Tài sản dài hạn Nguồn tài trợ thường xuyên: Vốn chủ sở hưu +Nợ dài hạn Tài sản ngắn hạn Nguồn tài trợ tạm thời: Nợ ngắn hạn

Nguồn: [5]

Để đưa ra nhận định chính xác về tình hình đảm bảo vốn, khi phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh thì cần tính toán và so sánh các chỉ tiêu sau:

-Nguồn tài trợ thường xuyên: Nếu nguồn này đủ để tài trợ thường xuyên, lâu dài cho hoạt động kinh doanh thì doanh nghiệp không cần đi vay khoản ngắn hạn phục vụ cho dài hạn Trong trường hợp này cân bằng tài chính tương đối bền vững nhưng tính ổn định không cao, có nguy cơ mất cân bằng trong cán cân thanh toán

-Nguồn tài trợ tạm thời: Đây là nguồn vốn doanh nghiệp dùng đểsử dụng vào hoạt động kinh doanh trong khoảng thời gian ngắn Nó bao gồm các khoản vay ngắn hạn, nợ ngắn hạn, các khoản vay nợ quá hạn kể cả các khoản chiếm dụng bất hợp pháp của người bán, người mua, của người lao động

Cân bằng tài chính được thể hiện qua công thức sau:

TSNH + TSDH = Nguồn tài trợ thường xuyên + Nguồn tài trợ tạm thời

Nguồn: [5]

Vốn lưu động ròng là nguồn vốn được đề cập đến khi phân tích mối quan hệ cân bằng giữa tài sản và nguồn vốn: Vốn lưu động ròng được hiểu là nguồn vốn mà doanh nghiệp không phải đi vay mượn hay chiếm dụng được dùng để duy trì các hoạt động diễn ra thường xuyên tại doanh nghiệp

Doanh nghiệp luôn nắm rõ nguồn vốn dài hạn dùng để hình thành tài sản dài hạn, nguồn vốn ngắn hạn dùng để tài trợ nguồn tài sản ngắn hạn Nhằm mục đích tài sản dài hạn dùng trong thời gian dài, không chịu áp lực về thanh toán nguồn hình thành, đảm bảo tính ổn định, an toàn tài chính cho doanh nghiệp

Vốn lưu động ròng có thể tính theo một trong hai cách sau:

Vốn lưu động ròng = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn

Từ công thức trên giúp doanh nghiệp hiểu nguyên tắc cơ bản cách thức sử dụng nguồn vốn lưu động ròng để tài trợ cho các khoản nợ ngắn hạn như: khoản phải thu khách hàng, hàng tồn kho, các khoản có tính thanh khoản cao

Hay công thức:

Vốn lưu động ròng = Nguồn tài trợ thường xuyên -dài hạn

Nguồn: [5]

Trong đó:

Nguồn tài trợ thường xuyên = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu

Vốn lưu động ròng chính là phần dôi ra khi tài trợ đủ cho tài sản Nguồn vốn lưu động rong nhằm cân bằng giữa nguồn vốn ổn định với những tài sản có thời gian

Bảng 1.5 Các nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp

chu chuyển trên một chu kỳ kinh doanh trên 1 năm Phương thức tự tài trợ tài sản dài hạn và phản ánh tác động của việc đầu tư lên cân bằng tài chính tổng thể

- Vốn lưu động ròng > 0: Có nghĩa tài chính của doanh nghiệp đang ở mức bình thường, có phần khả quan, thể hiện sự cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nguồn vốn ngắn hạn hay cân đối giữa nguồn vốn dài hạn với tài sản dài hạn, đây là tín hiệu cân bằng tốt

- Vốn lưu động ròng < 0: Có nghĩa tài chính của doanh nghiệp đang bị mất cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, mất cân đối giữa nguồn tài trợ thường xuyên với tài sản dài hạn Chứng tỏa doanh nghiệp dùng nguồn tài trợ tạm thời cho cả tài sản dài hạn Nếu tình trạng này kéo dài thì dễ dẫn đến tình trạng tài chính của doanh nghiệp có thể mất dần và đi đến bờ vực phá sản Đây là trường hợp cân bằng xấu

Sơ đồ 1.2: Nguồn vốn ngắn hạn tài trợ tài sản dài hạn

Sơ đồ 1.3 Nguồn vốn dài hạn tài trợ tài sản ngắn hạn

-Vốn lưu động ròng = 0: Điều này có nghĩa toàn bộ tài sản ngắn hạn được thanh toán bằng nợ ngắn hạn Tức nguồn tài trợ thường xuyên của doanh nghiệp vừa đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn dẫn đến doanh nghiệp không phải sử dụng nợ ngắn hạn để bù đắp Đây là cân bằng tài chính trong trường hợp này tương đối lý tưởng, song tính ổn định vẫn chưa cao

1.4.3 Phân tích khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán là khả năng phản ánh tiềm lực tài chính của doanh nghiệp chi trả được các khoản nợ, các khoản nợ này bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn Do vậy, phân tích khả năng thanh toán không những giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp có kế hoạch tài chính thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính hiện tại và tương lai mà còn cung cấp những thông tin hữu ích mà các nhà đầu tư, nhà cho vay quan tâm để đánh giá chất lượng tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp để đưa ra quyết định có nên bỏ tiền đầu tư hay cho vay Khi đánh giá khả năng thanh toán, người phân tích thường thông qua số liệu trên Bảng cân đối kế toán và Thuyết minh Báo cáo tài chính được thể hiện qua các chỉ tiêu như hệ số khả năng thanh toán hiện hành, khả năng thanh toán nhanh, khả năng thanh toán tổng quát, Sau khi tính toán các chỉ tiêu này thì tiến hành lập bảng để đánh giá bằng cách so sánh giữa kỳ phân tích và kỳ kế hoạch để nhận xét và đưa ra các đánh giá cần thiết

1.4.3.1 Phân tích khả năng thanh toán tổng quát

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát: là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán chung của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo Chỉ tiêu này cho biết: với tổng số tài sản hiện có, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải được các khoản nợ phải trả hay không Nếu trị số chỉ tiêu "Hệ số khả năng thanh toán tổng quát" của doanh nghiệp luôn ≥1, doanh nghiệp bảo đảm được khả năng thanh toán tổng quát và ngược lại; trị số này<1, doanh nghiệp không bảo đảm được khả năng trang trải các khoản nợ Trị số của “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” càng nhỏ hơn 1, doanh nghiệp càng mất dần khả năng thanh toán

+ Hệ số khả năng thanh toán tổng quát theo công thức:

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát = Tổng tài sản Tổng nợ phải trả

Chỉ tiêu này còn cho biết với toàn bộ tài sản hiện có doanh nghiệp có đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp hay không Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt, là nhân tố quan trọng thu hút các nhà tín dụng cho vay Ngược lại, nếu chỉ tiêu này quá thấp và kéo dài có thể dẫn tới những viễn cảnh xấu cho doanh nghiệp là giải thể hoặc phá sản

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát thể hiện tổng quát các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp

- Nếu hệ số > 1 thì doanh nghiệp có khả năng thanh toán tổng quát tốt Doanh nghiệp đang hoạt động bình thường

- Nếu hệ số < 1 thì doanh nghiệp đang mất khả năng thanh toán, kinh doanh đang đi xuống, nguy cơ phá sản cao

- Nếu hệ số = 0 thì doanh nghiệp mất khả năng thanh toán và bị phá sản

1.4.3.2 Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn

Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn là đánh giá khả năng đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán các khoản nợ trong thời hạn dưới một năm kể từ ngày phát sinh của doanh nghiệp, bao gồm: Phân tích tính cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn; Phân tích khả năng tạo tiền và Phân tích chu kì vận động của vốn

Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản phải trả người bán, phải trả người lao động, vay ngắn hạn,

+ Phân tích tính cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn thông qua các chỉ tiêu: Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, hệ số khả năng thanh toán nhanh và hệ số khả năng thanh toán tức thời

- Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn [8]: Hệ số khả năng thanh toán

Tổng sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết với tổng giá trị của tài sản ngắn hạn hiện có doanh nghiệp có đảm bảo khả năng thanh toán ngắn hạn hay không Chỉ tiêu này càng cao cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng tốt và ngược lại Chỉ tiêu này cao chứng tỏ một bộ phận của tài sản ngắn hạn được đầu tư từ nguồn vốn ổn định, cho thấy có tính tự chủ trong hoạt động tài chính Nếu chỉ tiêu này thấp, tức là tài sản ngắn hạn không bù đắp cho nợngắn hạn cho thấy doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc trả những khoản nợ đến hạn làm ảnh hưởng không tốt đến hiệu quả kinh doanh

- Nếu hệ số này> 1: Doanh nghiệp có khả năng thanh toán nợ ngắn hạn; - Nếu hệ số này< 1: Doanh nghiệp gặp rủi ro trong thanh toán nợ ngắn hạn - Hệ số khả năng thanh toán nhanh [8]:

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này đo lường tính thanh khoản của số lần mà tiền mặt, các khoản phải thu và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đảm bảo cho nợ ngắn hạn Ở đây, hàng tồn kho bị loại trừ ra khi tính hệ số khả năng thanh toán nhanh vì chúng có thời gian chuyển đổi thành tiền lâu hơn so với tài sản ngắn hạn còn lại Chỉ tiêu này nếu quá cao và kéo dài cũng không tốt, có thể dẫn tới hiệu quả sử dụng vốn giảm Nhưng chỉ tiêu này mà thấp quá, kéo dài càng không tốt vì có thể xuất hiện rủi ro tài chính, nguy cơ phá sản có thể xảy ra Tuy nhiên nếu tỷ suất này quá lớn sẽ không tốt vì nó cho thấy vốn bằng tiền quá nhiều vòng quay vốn chậm làm giảm hiệu quả sử dụng vốn

- Hệ số khả năng thanh toán tức thời (Hệ số khả năng thanh toán ngay)[8]: Hệ số khả năng thanh toán tức thời = Tiền và tương đương tiền

Nợ đến hạn + nợ quá hạn

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán ngay của tiền đối với các khoản nợ quá hạn và đến hạn ở bất cứ thời điểm nào Chỉ tiêu này cao chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp dồi dào, tuy nhiên nếu mà cao quá và kéo dài lại cho thấy doanh nghiệp đang có lượng tiền nhàn rỗi là rất lớn, ứ đọng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp Chỉ tiêu này thấp và kéo dài cho thấy doanh nghiệp không còn đủ khả năng

Chỉ tiêu này cho biết khả năng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của đơn vị có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn trong kỳ không?

Hệ số Hệ số dòng tiền/nợ vay đến hạn trả

=

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD Nợ vay đên hạn trả cuối kỳ Chỉ tiêu này cho biết khả năng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của đơn vị có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ vay đến hạn trả cuối kỳ hay không?

+ Phân tích chu kỳ vận động của vốn:

Độ dài của chu kỳ vận động của vốn: Là khoảng thời gian từ lúc thanh toán tiền hàng cho người bán tới lúc thu được tiền ở người mua

- Số vòng quay nợ phải thu khách hàng[8]: Số vòng quay nợ phải thu

Thống qua chỉ số vòng luân chuyển các khoản phải thu cho biết mức độ hợp lý của các khoản phải thu và hiệu quả của thu hồi công nợ

Nếu số vòng luân chuyển các khoản phải thu sẽ cao và công ty ít bị chiếm dụng vốn thì các khoản phải thu được thu hồi nhanh

Nếu số vòng luân chuyển các khoản phải thu quá cao sẽ không tốt vì có thể ảnh hưởng đến khối lượng hàng tiêu thụ do phương thức thanh toán quá chặt chẽ

- Số vòng quay nợ phải trả người bán

Phân tích chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán của doanh nghiệp ở mức độ nào, kịp thời hay không?mức chiếm dụng vốn đến đâu?Từ đó đánh giá mức ảnh hưởng, uy tín của doanh nghiệp trên thị trường

Trường hợp số vòng quay lớn: Doanh nghiệp thanh toán kịp thời, ít chiếm dụng vốn Trường hợp số vòng quay càng thấp: Doanh nghiệp thanh toán tiền hàng chậm, đi chiếm dụng vốn nhiều

Chỉ số này thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho hiệu quả như thế nào Chỉ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp

Tuy nhiên chỉ số này quá cao cũng không tốt vì như thế có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Thêm nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho dây chuyền bị ngưng trệ Vì vậy chỉ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng được nhu cầu khách hàng

1.4.3.3 Phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn

Phân tích khả năng thanh toán dài hạn là đánh giá khả năng đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán các khoản nợ trong thời hạn trên một năm Nợ dài hạn bao gồm các khoản phải trả người bán, phải trả người lao động, vay dàihạn, Phân tích khả năng thanh toán dài hạn bao gồm các nội dung: Phân tích khả năng thanh toán gốc nợ vay dài hạn và Phân tích khả năng thanh toán lãi vay

- Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn [8]:

Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn = Tài sản dài hạn Nợ dài hạn

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nợ dài hạn đối với toàn bộ giá trị thuần của tài sản cố định và đầu tư dài hạn, Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả năng thanh toán dài hạn trong tương lai của doanh nghiệp càng tốt, góp phần ổn định tình hình tài chính Nếu chỉ tiêu này thấp, chưa thể khẳng định khả năng thanh toán dài hạn trong tương lai của doanh nghiệp là xấu Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn cần có biện pháp sớm đối với chỉ tiêu này

- Hệ số khả năng trả tiền lãi vay [8]:

Hệ số khả năng trả lãi tiền vay = LNTT + Chi phí lãi vay Chi phí lãi vay

Chỉ tiêu này thể hiện mức độ lợi nhuận đảm bảo cho khả năng trả lãi vay của doanh nghiệp Hệ số này càng cao chứng tỏ khả năng bù đắp chi phí lãi vay càng tốt, từ đó tăng thêm uy tín cho doanh nghiệp, các nhà cho vay sẵn sàng quyết định cung ứng vốn cho doanh nghiệp

1.4.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh

Hiệu quả kinh doanh là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng các nguồn vật lực, tài chính của doanh nghiệp để đạt hiệu quả caonhất Phân tích hiệu quả kinh doanh giúp các đối tượng quan tâm đo lường khả năng sinh lời, hiệu quả quản lý hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Vì vậy, nâng cao hiệu quả kinh doanh là một trong những biện pháp cực kỳ quan trọng của các doanh nghiệp để thúc đẩy nền kinh tế tăng trưởng cao một cách bền vững

Phân tích hiệu quả kinh doanh là quá trình xem xét mối quan hệ giữa kết quả đầu ra với các yếu tố đầu vào, bao gồm các nội dung: đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản bao gồm cả ngắn hạn và dài hạn, phân tích khả năng sinh lời, phân tích hiệu quả sử dụng vốn và phân tích hiệu quả sử dụng chi phí

1.4.4.1 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản

- Hiệu suất sử dụng tổng tài sản[8]:

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = DTT

Tổng tài sản bình quân

Chỉ tiêu này cho biết hoạt động của tài sản và khả năng của doanh nghiệp để tạo ra doanh số bán hàng thông qua việc sử dụng tài sản Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tài sản được sử dụng một cách có hiệu quả, góp phần làm tăng doanh thu, tạo điều kiện tăng lợi nhuận Nhưng nếu chỉ tiêu này quá thấp tức là đơn vị đang lãng phí công suất, doanh nghiệp cần có những biện pháp cải thiện

- Suất hao phí của tài sản so với doanh thu thuần [8]:

Suất hao phí của tài sản so với doanh thu thuần = Tổng tài sản bình quân DTT

Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được một đồng doanh thu thuần thì cần bao nhiêu đồng tài sản đầu tư, chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng tài sản có hiệu quả, tiết kiệm tài sản

- Vòng quay hàng tồn kho[8]:

HTK bình quân

Chỉ tiêu này cho biết, trong kỳ phân tích vốn đầu tư cho hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hàng tồn kho vận động không ngừng đó là nhân tố để tăng doanh thu, góp phần tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp

1.4.4.2 Phân tích khả năng sinh lời

- Phân tích khả năng sinh lời trên doanh thu (ROS-Return on sales): Tỷ suất sinh lời trên

doanh thu (ROS) =

LNST

*100 DTT

Chỉ tiêu này phản ánh với 100 đồng doanh thu thuần thì được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả năng sinh lời củavốn càng cao, doanh

nghiệp kiểm soát được chi phí Đối với nhà quản trị, đây là nhân tố quan trọng để quyết định có nên mở rộng quy mô sản xuất và thu hút vốn đầu tư từ bên ngoài hay không

- Phân tích khả năng sinh lời trên vốn đầu tư (ROI – Return on Investment):

Phân tích khả năng sinh lời trên vốn đầu tư là căn cứ để các nhà quản trị trong doanh nghiệp có cái nhìn tổng quát về vốn chủ sở hữu và vốn vay của doanh nghiệp Từ đó có thể đưa ra quyết định liệu rằng có nên tiếp tục vay thêm tiền để đầu tư cho hoạt động kinh doanh hay huy động vốn từ các cổ đông Chỉ tiêu này được xác định

Chỉ tiêu này cho biết với 100 đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp có thể đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận cho doanh nghiệp Đồng thời so sánh giữa năm nay với năm trước, so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành để đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn đầu tư

- Phân tích khả năng sinh lời trên tổng tài sản (ROA - Return on Assets): Tỷ suất sinh lời trên tổng

Sức sinh lời cơ bản trên tổng tài sản phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản ở doanh nghiệp, thể hiện trình độ quản lý và sử dụng tài sản Chỉ tiêu này cho biết bình quân một đơn vị tài sản sử dụng trong quá trình kinh doanh tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của doanh nghiệp

- Phân tích khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE – Return on Equity): Tỷ suất sinh lời trên VCSH (ROE) = LNST *100

VCSH

Các nhà đầu tư rất coi trọng đến chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu vì họ quan tâm đến khả năng thu được lợi nhuận từ đồng vốn mà họ bỏ ra Mặt khác chỉ tiêu này giúp cho nhà quản trị tăng cường kiểm soát và bảo tồn vốn, góp phần làm cho doanh nghiệp tăng trưởng bền vững

Chỉ tiêu này cho biết cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu đầu tư thì tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng cao, giúp cho nhà quản trị có thể đi huy động vốn mới trên thị trường tài chính để tài trợ cho sự tăng trưởng của doanh

nghiệp Ngược lại nếu chỉ tiêu này nhỏ thì chứng tỏ hiệu quả kinh doanh thấp, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc thu hút vốn đầu tư Tuy nhiên, sức sinh lời trên vốn chủ sở hữu cao không phải lúc nào cũng thuận lợi bởi doanh nghiệp không thể tận dụng được đòn bẩy kinh doanh từ các nguồn vốn vay bên ngoài

Theo mô hình Dupont thì chỉ tiêu ROE được biến đổi như sau:

= ROS * Số vòng quay tài sản * Đòng bẩy kinh tế Tương tự như chỉ tiêu ROA đã trình bày ở trên, khi phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới tỷ suất sinh lời của vốn, để ROE cao thì tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu phải cao, số vòng quay tài sản cao, Từ đó đưa ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả của từng nhân tố góp phần đẩy nhanh tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu

1.4.4.3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của chủ sở hữu doanh nghiệp để biết được doanh nghiệp sử dụng, quản lý đồng vốn bỏ ra có hợp lý hay không? Doanh nghiệp đang sử dụng tốt hay xấu Vốn của doanh nghiệp được hình thành từ hai nguồn cơ bản: Nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả

a) Phân tích hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu

Để phân tích hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu, ta tính chỉ tiêu “Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu” (ROE) theo công thức tính như sau:

Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân

Nguồn: [6]

Đây là chỉ tiêu đánh giá khả năng thu lời từ đồng vốn mà doanh nghiệp bỏ ra Nếu chỉ tiêu này càng cao càng chứng tỏ doanh nghiệp đang sử dụng đồng vốn theo hướng tích cực Ngược lại, có nghĩa hiệu quả kinh doanh thấp, sẽ gặp khó khăn trong việc thu hút vốn

b) Phân tích hiệu quả sử dụng vốn vay

Vốn vay bao gồm: Vay ngắn hạn, vay dài hạn và vay của mọi đối tượng để phục vụ cho hoạt động kinh doanh

Để phân tích hiệu quả sử dụng tiền vay ta thường xác định các chỉ tiêu khả năng thanh toán lãi vaytheo kỳ của doanh nghiệp, được xác định theo công thức:

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Lãi vay phải trả trong kỳ

Nguồn: [6]

Chỉ tiêu này càng cao khả năng sinh lời của vốn vay càng tốt Đây sự hấp dẫn của các tổ chức tín dụng vào hoạt động kinh doanh