Đang tải... (xem toàn văn)
Tài Chính - Ngân Hàng - Kinh tế - Quản lý - Chứng khoán 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 BÁO CÁO NGÀNH CHỨNG KHOÁN 1. CẬP NHẬT TTCK VIỆT NAM 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 VNIndex giảm 19.9 cùng với giá trị giao dịch sụt giảm Giá trị giao dịch trung bình ngày của tháng 6 đã giảm về mức 14.7 nghìn tỷ, tương đương với mức của tháng 22021. Thanh khoản giảm mạnh kể từ đầu tháng 4 do (1) Tâm lý nhà đầu tư trở nên tiêu cực sau những tin tức một số lãnh đạo doanh nghiệp bị bắt , (2) dòng tiền đang được định hướng lại bởi các chính sách tiền tệ, có xu hướng đổ về hoạt động sản xuất kinh doanh thay vì các kênh đầu tư như chứng khoán, bất động sản. Kết thúc 6 tháng đầu năm 2022, vốn hóa VnIndex giảm 19.87. 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Giá trị giao dịch bình quân ngày (tỷ đồng) Nguồn: Fiinpro 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000 4,500,000 5,000,000 5,500,000 6,000,000 6,500,000 Vốn hóa VNIndex (tỷ đồng) 1. CẬP NHẬT TTCK VIỆT NAM 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 Số lượng tài khoản mở mới tăng kỷ lục Dù thanh khoản thị trường giảm mạnh, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 5 đã thiết lập kỷ lục, đạt gần 480 nghìn tài khoản, tăng gấp đôi so với tháng trước và gấp 3 so với cùng kỳ. Tính đến cuối tháng 6, số lượng người sở hữu TKCK tương đương 6.2 dân số (giả sử mỗi tài khoản ứng với một cá nhân), hoàn thành trước hạn 3 năm mục tiêu 5 dân số đầu tư chứng khoán vào năm 2025 của Chính phủ. 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Số lượng tài khoản mở mới 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000 Tỷ lệ dân số sở hữu TKCK đạt 6.2 Số lượng tài khoản lũy kế Tỷ lệ tài khoảndân số Nguồn: Fiinpro, danso.org 1. CẬP NHẬT TTCK VIỆT NAM 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 Quý 22022, VPS tiếp tục giữ vị trí số 1 trong thị phần môi giới chứng khoán với 17.1 thay vì 17.94 như quý 1 trong khi các công ty khác như SSI, HSC lấy lại được đà tăng sau 3 quý liên tiếp giảm. Thị phần TCBS giảm nhẹ 0.18, xuống vị trí số 5. Nguồn: HOSE 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 VPS SSI VNDS HSC TCBS MAS VCSC MBS KIS FPTS Thị phần môi giới cổ phiếu và chứng chỉ quỹ tại HOSE () Q22022 Q12022 Q42021 Q32021 2. NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 Rút ngắn thời gian giao dịch xuống T+2.5 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) mới đây đã công bố dự thảo Quy chế thay thế Quy chế hoạt động bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán. Theo đó, VSD sẽ hoàn tất thanh toán chứng khoán và ngân hàng thanh toán hoàn tất thanh toán tiền vào 11h30-12h00 ngày T+2, thay vì khoảng thời gian 15h30-16h00 như hiện tại. Như vậy, nhà đầu tư sẽ có khả năng nhận lại tiền và thực hiện giao dịch với chứng khoán mua về từ phiên giao dịch chiều ngày T+2. Chu kỳ thanh toán được rút ngắn cũng được kỳ vọng sẽ tạo ra những tác động tích cực lên thanh khoản của thị trường khi thu gọn thời gian thanh toán lên nửa ngày, nhờ vậy vòng quay giao dịch của nhà đầu tư sẽ tăng lên. Cổ phiếu về TK lúc 16h30 Thứ 2 T+0 Mua cổ phiếu Thứ 3 T+1 Thứ 4 T+2 Thứ 5 T+3 Thứ 6 T+1 T7 CN Thứ 2 T+2 Thứ 3 T+3 Bán cổ phiếu (T+0) Ngày T+1 của giao dịch bán cp Tiền về TK lúc 16h30 Có thể mua cổ phiếu Cổ phiếu về TK lúc 12h Có thể bán cổ phiếu trong phiên chiều (T+0) Thứ 2 T+0 Mua cổ phiếu Thứ 3 T+1 Thứ 4 T+2 Thứ 5 T+1 Thứ 6 T+2 T7 CN Thứ 2 T+1 Thứ 3 T+2 Ngày T+1 của giao dịch bán cp Tiền về TK lúc 12h Có thể mua cổ phiếu trong phiên chiều (T+0) Cổ phiếu về TK lúc 12h Có thể bán cổ phiếu trong phiên chiều (T+0) Nguồn: Nhịp sống kinh tế Quy định cũ Quy định mới 2. NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 Đẩy nhanh hệ thống KRX Đưa hệ thống KRX đi vào hoạt động là nhiệm vụ trọng tâm của HOSE năm 2022. Gói thầu được HoSE ký kết với Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) có giá trị hơn 900 tỷ đồng. Đây là gói thầu "Thiết kế, giải pháp, cung cấp lắp đặt và chuyển giao hệ thống công nghệ thông tin”. Dự án này đã treo hơn 10 năm nay, gây nghẽn mạng, khiến nhiều nhà đầu tư thiệt hại và ảnh hưởng đến xếp hạng tín nhiệm của thị trường chứng khoán Việt Nam. Do vậy, Bộ Tài chính đang thúc đẩy và có giải pháp mạnh yêu cầu nhà thầu sang thực hiện hoàn thiện với thời gian sớm nhất. 2. NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 Dự báo lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm 2022 Lợi nhuận ròng quý 12022 tăng mạnh 33, nhưng vẫn thấp hơn tăng trưởng Q12021 do mức nền thấp từ 2020. Quý 3 và quý 4 năm 2021 ghi nhận mức tăng trưởng khá thấp so với 2 quý đầu năm do hoạt động kinh doanh bị ảnh hưởng bởi các biện pháp giãn cách xã hội. Do vậy, tăng trưởng lợi nhuận 2 quý cuối năm nay của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn được kỳ vọng sẽ tăng mạnh từ mức nền thấp. -26 -13 -2 15 92 73 19 14 33 Q12020 Q22020 Q32020 Q42020 Q12021 Q22021 Q32021 Q42021 Q12022 Tăng trưởng lợi nhuận ròng các công ty niêm yết trên 3 sàn 2. NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 VN-Index đã về mức chiết khấu tốt Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận tốt nhưng PE của VN-Index đang giao dịch dưới mức trung bình 10 năm trừ 1 độ lệch chuẩn. Điều này cho thấy các tin tức xấu trên thị trường như lạm phát, thị trường thế giới giảm điểm,…gần như đã phản ánh hết vào chỉ số VN-Index, dẫn đến mức chiết khấu đáng kể. Do đó, mức định giá hiện tại của VN-Index là tương đối hấp dẫn. 7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 17.00 19.00 21.00 23.00 PE VN-Index trong 10 năm PE VNIndex 10-year average +1 SD -1 SD Nguồn: Fiinpro, NHSV Research Đầu tư 31 Môi giới 29 Cho vay margin 27 Dịch vụ IB 1 Nguồn vốn và kinh doanh tài chính 9 Khác 3 Cơ cấu doanh thu Q12022 Ngày báo cáo 12072022 Giá hiện tại (VNĐ) 20,650 Giá mục tiêu (VNĐ) 27,000 Upside 30.75 Vốn hóa (tỷ đồng) 30,398.56 KLGD trung bình 3 tháng (cp) 15,440,848 PE 7.47 PB 1.34 CTCP Chứng khoán SSI (HOSE: SSI) Lơi nhuận quý 12022 tăng trưởng 67, doanh thu tăng 33 so với cùng kỳ. Doanh thu tăng chủ yếu nhờ hoạt động cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán, ghi nhận 566 tỷ đồng, cao gấp 2.3 lần so với cùng kỳ. Chi phí hoạt động chỉ tăng 17 do lỗ từ các tài sản tài chính giảm. Huy động được khoản vay hợp vốn 148 triệu USD. Đây là khoản vay hợp vốn lớn nhất mà một công ty chứng khoán Việt Nam huy động được. Khoản vay tín chấp này đem lại cho SSI chi phí vốn rẻ hơn, từ đó gia tăng tính cạnh tranh trong...
BÁO CÁO NGÀNH CHỨNG KHOÁN 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 1 CẬP NHẬT TTCK VIỆT NAM 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 VNIndex giảm 19.9% cùng với giá trị giao dịch sụt giảm Giá trị giao dịch trung bình ngày của tháng 6 đã giảm về mức 14.7 nghìn tỷ, tương đương với mức của tháng 2/2021 Thanh khoản giảm mạnh kể từ đầu tháng 4 do (1) Tâm lý nhà đầu tư trở nên tiêu cực sau những tin tức một số lãnh đạo doanh nghiệp bị bắt , (2) dòng tiền đang được định hướng lại bởi các chính sách tiền tệ, có xu hướng đổ về hoạt động sản xuất kinh doanh thay vì các kênh đầu tư như chứng khoán, bất động sản Kết thúc 6 tháng đầu năm 2022, vốn hóa VnIndex giảm 19.87% Giá trị giao dịch bình quân ngày (tỷ đồng) Vốn hóa VNIndex (tỷ đồng) 35000 6,500,000 30000 6,000,000 25000 5,500,000 20000 5,000,000 15000 4,500,000 10000 4,000,000 3,500,000 5000 3,000,000 0 2,500,000 2,000,000 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Nguồn: Fiinpro 1 CẬP NHẬT TTCK VIỆT NAM 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 Số lượng tài khoản mở mới tăng kỷ lục Dù thanh khoản thị trường giảm mạnh, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 5 đã thiết lập kỷ lục, đạt gần 480 nghìn tài khoản, tăng gấp đôi so với tháng trước và gấp 3 so với cùng kỳ Tính đến cuối tháng 6, số lượng người sở hữu TKCK tương đương 6.2% dân số (giả sử mỗi tài khoản ứng với một cá nhân), hoàn thành trước hạn 3 năm mục tiêu 5% dân số đầu tư chứng khoán vào năm 2025 của Chính phủ Số lượng tài khoản mở mới Tỷ lệ dân số sở hữu TKCK đạt 6.2% 600000 7.0% 7000000 500000 6.0% 6000000 400000 5.0% 5000000 300000 4.0% 4000000 200000 3.0% 3000000 100000 2.0% 2000000 1.0% 1000000 0 0.0% 0 Jan-21 Số lượng tài khoản lũy kế Tỷ lệ tài khoản/dân số Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Nguồn: Fiinpro, danso.org 1 CẬP NHẬT TTCK VIỆT NAM 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2022 Quý 2/2022, VPS tiếp tục giữ vị trí số 1 trong thị phần môi giới chứng khoán với 17.1% thay vì 17.94% như quý 1 trong khi các công ty khác như SSI, HSC lấy lại được đà tăng sau 3 quý liên tiếp giảm Thị phần TCBS giảm nhẹ 0.18%, xuống vị trí số 5 Thị phần môi giới cổ phiếu và chứng chỉ quỹ tại HOSE (%) 20 SSI VNDS HSC TCBS MAS VCSC MBS KIS FPTS 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 VPS Q2/2022 Q1/2022 Q4/2021 Q3/2021 Nguồn: HOSE 2 NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 Rút ngắn thời gian giao dịch xuống T+2.5 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) mới đây đã công bố dự thảo Quy chế thay thế Quy chế hoạt động bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán Theo đó, VSD sẽ hoàn tất thanh toán chứng khoán và ngân hàng thanh toán hoàn tất thanh toán tiền vào 11h30-12h00 ngày T+2, thay vì khoảng thời gian 15h30-16h00 như hiện tại Như vậy, nhà đầu tư sẽ có khả năng nhận lại tiền và thực hiện giao dịch với chứng khoán mua về từ phiên giao dịch chiều ngày T+2 Chu kỳ thanh toán được rút ngắn cũng được kỳ vọng sẽ tạo ra những tác động tích cực lên thanh khoản của thị trường khi thu gọn thời gian thanh toán lên nửa ngày, nhờ vậy vòng quay giao dịch của nhà đầu tư sẽ tăng lên Thứ 2 Thứ 3 Thứ 4 Thứ 5 Thứ 6 T7 CN Thứ 2 Thứ 3 T+0 T+1 T+2 T+3 T+1 T+2 T+3 Quy định cũ Mua cổ phiếu Cổ phiếu về Bán cổ phiếu Ngày T+1 Tiền về TK lúc Có thể mua TK lúc 16h30 (T+0) của giao 16h30 cổ phiếu dịch bán cp Thứ 2 Thứ 3 Thứ 4 Thứ 5 Thứ 6 T7 CN Thứ 2 Thứ 3 T+0 T+1 T+2 T+1 T+2 T+1 T+2 Quy định mới Mua cổ phiếu Cổ phiếu về Ngày T+1 Tiền về TK lúc Cổ phiếu về TK lúc 12h của giao 12h TK lúc 12h dịch bán cp Có thể bán cổ Có thể mua Có thể bán cổ phiếu trong cổ phiếu trong phiếu trong phiên chiều phiên chiều (T+0) phiên chiều (T+0) (T+0) Nguồn: Nhịp sống kinh tế 2 NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 Đẩy nhanh hệ thống KRX Đưa hệ thống KRX đi vào hoạt động là nhiệm vụ trọng tâm của HOSE năm 2022 Gói thầu được HoSE ký kết với Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) có giá trị hơn 900 tỷ đồng Đây là gói thầu "Thiết kế, giải pháp, cung cấp lắp đặt và chuyển giao hệ thống công nghệ thông tin” Dự án này đã treo hơn 10 năm nay, gây nghẽn mạng, khiến nhiều nhà đầu tư thiệt hại và ảnh hưởng đến xếp hạng tín nhiệm của thị trường chứng khoán Việt Nam Do vậy, Bộ Tài chính đang thúc đẩy và có giải pháp mạnh yêu cầu nhà thầu sang thực hiện hoàn thiện với thời gian sớm nhất 2 NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 Dự báo lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm 2022 Lợi nhuận ròng quý 1/2022 tăng mạnh 33%, nhưng vẫn thấp hơn tăng trưởng Q1/2021 do mức nền thấp từ 2020 Quý 3 và quý 4 năm 2021 ghi nhận mức tăng trưởng khá thấp so với 2 quý đầu năm do hoạt động kinh doanh bị ảnh hưởng bởi các biện pháp giãn cách xã hội Do vậy, tăng trưởng lợi nhuận 2 quý cuối năm nay của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn được kỳ vọng sẽ tăng mạnh từ mức nền thấp Tăng trưởng lợi nhuận ròng các công ty niêm yết trên 3 sàn 92% 73% 15% 33% 19% 14% -2% -13% -26% Q1/2020 Q2/2020 Q3/2020 Q4/2020 Q1/2021 Q2/2021 Q3/2021 Q4/2021 Q1/2022 2 NHỮNG YẾU TỐ HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỬA CUỐI NĂM 2022 VN-Index đã về mức chiết khấu tốt Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận tốt nhưng P/E của VN-Index đang giao dịch dưới mức trung bình 10 năm trừ 1 độ lệch chuẩn Điều này cho thấy các tin tức xấu trên thị trường như lạm phát, thị trường thế giới giảm điểm,…gần như đã phản ánh hết vào chỉ số VN-Index, dẫn đến mức chiết khấu đáng kể Do đó, mức định giá hiện tại của VN-Index là tương đối hấp dẫn P/E VN-Index trong 10 năm 23.00 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 11.00 9.00 7.00 P/E VNIndex 10-year average +1 SD -1 SD Nguồn: Fiinpro, NHSV Research CTCP Chứng khoán SSI (HOSE: SSI) Ngày báo cáo 12/07/2022 Lơi nhuận quý 1/2022 tăng trưởng 67%, doanh thu tăng 33% so với cùng kỳ Doanh thu tăng chủ yếu nhờ hoạt Giá hiện tại (VNĐ) 20,650 động cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán, ghi nhận 566 tỷ đồng, cao gấp 2.3 lần so với cùng kỳ Chi phí hoạt động Giá mục tiêu (VNĐ) 27,000 chỉ tăng 17% do lỗ từ các tài sản tài chính giảm Upside 30.75% Vốn hóa (tỷ đồng) Huy động được khoản vay hợp vốn 148 triệu USD Đây là khoản vay hợp vốn lớn nhất mà một công ty chứng KLGD trung bình 3 tháng (cp) 30,398.56 khoán Việt Nam huy động được Khoản vay tín chấp này đem lại cho SSI chi phí vốn rẻ hơn, từ đó gia tăng tính cạnh P/E 15,440,848 tranh trong ngành P/B 7.47 Rủi ro từ danh mục đầu tư FVTPL Hoạt động tự doanh quý 2 sẽ khó có thể tăng mạnh như các quý trước do lãi 60% 1.34 bán cổ phiếu, chứng chỉ quỹ niêm yết giảm và có thể ghi nhận khoản lỗ lớn chênh lệch đánh giá lại các tài sản tài 40% chính 20% Giá cổ phiếu đã giảm sâu 60% kể từ vùng đỉnh cuối năm ngoái 0% -20% -40% -60% 8,000 Kết quả kinh doanh (tỷ đồng) 35.2% Danh mục đầu tư CK Giá trị hợp lý ngày 31/3 Thay đổi tính đến cuối quý 2 7,000 6,000 36.2% 40% 5,000 SSI VN-Index 4,000 35% HPG 3,000 2,000 28.0% 28.8% 28.1% 30% 102.27 -35.6% 1,000 80.18 -1.2% Cơ cấu doanh thu Q1/2022 MWG 0 Nguồn vốn và kinh Khác 25% doanh tài chính 3% 9% Đầu tư 20% SGN 454 -11.5% Dịch vụ IB 31% 77.27 -20.5% 1% 15% 8.34 -28.2% Cho vay margin FUESSV50 27% 10% 5% TCB 2019 2020 2021 Q1/2021 Q1/2022 0% ACB 64.16 -9.3% Môi giới Doanh thu Lợi nhuận ròng Biên ròng VHM 21.64 -15.6% 29% CTCP Chứng khoán VNDirect (HOSE: VND) Ngày báo cáo 12/07/2022 Dự kiến phát hành 300 triệu USD trái phiếu trong năm nay 300 triệu USD trái phiếu (khoảng 6000 tỷ 17,850 đồng) sẽ được chia làm 1 đến 2 đợt phát hành, dự kiến được thực hiện trong quý 3 và quý 4 Giá hiện tại (VNĐ) 23,000 28.85% Ước lãi 1620 tỷ đồng trước thuế 6 tháng đầu năm, tăng 43% so với cùng kỳ năm 2021 và hoàn thành Giá mục tiêu (VNĐ) xấp xỉ 45% kế hoạch kinh doanh năm 2022 đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua Kết quả kinh doanh 22,347.25 quý 2 ước đạt 665 tỷ đồng, có phần kém khả quan hơn so với quý 1 do các yếu tố bất lợi trên thị trường Upside 15,650,237 Mục tiêu lợi nhuận cả năm 2022 được đặt ra ở mức 3,605 tỷ đồng, tăng 32% so với 2021, được cho là khá thách thức trong bối cảnh hiện nay Vốn hóa (tỷ đồng) 8.52 2.16 Giá cổ phiếu đã giảm sâu 49% chỉ trong 3 tháng kể từ vùng đỉnh từ tháng 4/2022 KLGD trung bình 3 tháng (cp) P/E P/B 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 7,000 Kết quả kinh doanh (tỷ đồng) Danh mục đầu tư CK Giá trị hợp lý ngày 31/3 Thay đổi tính đến cuối quý 2 6,000 5,000 45.9% 50% 4,000 39.5% VND VN-Index 3,000 32.5% 43.0% 45% 2,000 1,000 Q1/2022 40% PTI 1138.00 -0.3% Cơ cấu doanh thu Q1/2022 0 Biên ròng 35% Dịch vụ IB Khác 25.5% 30% NLG 163.49 -35.6% 4% 1% 25% Cho vay margin 20% VPB 149.60 -22.0% 26% 15% Đầu tư 43% 10% MWG 102.46 -1.2% 5% 2019 2020 2021 Q1/2021 0% FPT 2.66 -2.4% Môi giới Doanh thu Lợi nhuận ròng TCB 0.87 -28.2% 26% CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE: HCM) Ngày báo cáo 12/07/2022 Doanh thu tăng 16% so với cùng kỳ Doanh thu cho vay ký quỹ tiếp tục đóng góp lớn nhất trên tổng 22,650 doanh thu, chiếm 43%, và cũng là mảng tăng trưởng mạnh nhất, tăng 68% so với cùng kỳ Doanh thu từ Giá hiện tại (VNĐ) 30,000 nghiệp vụ môi giới giảm 4% Quý 1/2022 là quý thứ 3 liên tiếp HSC ghi nhận thị phần môi giới giảm, chỉ 32.45% đạt 5.24% Tuy nhiên, quý 2 năm 2022, HSC đã lấy lại được 0.82% thị phần, đạt 6.06%, quay lại trở lại vị Giá mục tiêu (VNĐ) trí thứ 4 11,110.25 Upside 4,316,786 Rủi ro từ danh mục đầu tư FVTPL Hoạt động tự doanh của HSC có thể cũng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi diễn biến thị trường từ đầu tháng 4 Trong danh mục các cổ phiếu niêm yết tính đến ngày 31/3 thì chỉ có Vốn hóa (tỷ đồng) 6.64 một mã PNJ là ghi nhận tăng trong quý 2 1.28 KLGD trung bình 3 tháng (cp) Giá cổ phiếu đã giảm sâu 54% kể từ vùng đỉnh cuối năm ngoái P/E P/B 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% Kết quả kinh doanh (tỷ đồng) Danh mục đầu tư CK Giá trị hợp lý ngày 31/3 Thay đổi tính đến cuối quý 2 5,000 27.7% 29% TCB 32.18 -28% 4,500 36.92 -22% HCM VN-Index 4,000 27.7% 28% VPB 93.25 -36% 3,500 117.9 -26% 3,000 26.5% HPG 82.45 -1% 2,500 57.63 -32% Cơ cấu doanh thu Q1/2022 2,000 27% 63.88 -2% 1,500 45.64 -5% Hoạt động tư vấn Khác 1,000 MBB 31.84 -15% 1% 26% MWG 29.5 -32% 1% 500 21.27 -9% 0 18.69 -16% Tự doanh 25.7% 25% STB 13.33 17% 22% 24% FPT Cho vay ký quỹ 23.6% 23% MSN 43% 22% VRE 2019 2020 2021 Q1/2021 Q1/2022 TPB 21% ACB Môi giới chứng khoán Doanh thu Lợi nhuận ròng Biên ròng VHM 33% PNJ CTCP Chứng khoán Bản Việt (HOSE: VCI) Ngày báo cáo 12/07/2022 Lợi nhuận quý 1 tăng 43% so với cùng kỳ Mảng môi giới đóng góp lớn nhất trong tổng doanh thu và có mức tăng Giá hiện tại (VNĐ) 35,700 trưởng ấn tượng, tăng 115% so với cùng kỳ VCI tiếp tục duy trì trong top 10 công ty chứng khoán có thị phần môi Giá mục tiêu (VNĐ) 46,000 giới lớn nhất sàn HoSE Upside 28.85% Vốn hóa (tỷ đồng) Vay hợp vốn 100 triệu USD từ ngân hàng nước ngoài Khoản vay hạn mức 100 triệu USD (tương đương 2,300 tỷ KLGD trung bình 3 tháng (cp) 12,426.76 đồng) có mức lãi suất ngắn hạn theo thị trường tiền tệ quốc tế Nguồn vốn với chi phí cạnh tranh sẽ là nguồn lực để P/E 3,757,505 đấy mạnh hoạt động kinh doanh khi thị trường tăng trở lại P/B 7.60 Thành lập công ty con tại Singapore Công ty con sẽ được thành lập với tổng vốn 2.8 triệu USD (~ 50 tỷ đồng), chủ 60% 1.74 yếu để thực hiện nghiệp vụ tư vấn và SPAC cho các doanh nghiệp Việt Nam trên thị trường quốc tế Hiện nay, rất 40% nhiều các doanh nghiệp công nghệ, kỳ lân có nhu cầu huy động vốn tại nước ngoài Việc thành lập công ty con tại 20% Singapore chính là để đón đầu nhu cầu này 0% Giá cổ phiếu đã giảm sâu 55% kể từ vùng đỉnh cuối năm ngoái -20% -40% -60% Kết quả kinh doanh (tỷ đồng) Danh mục đầu tư CK Giá trị hợp lý ngày 31/3 Thay đổi tính đến cuối quý 2 VCI VN-Index Cơ cấu doanh thu Q1/2022 4,000 45.0% 44.5% 52.4% 60% KDH 424.49 -26.4% 3,500 2019 Q1/2022 50% MSN 0.26 -5.4% 3,000 2,500 40.4% 37.5% 2,000 Dịch vụ IB Khác 1,500 40% 1,000 1% 0% 500 Cho vay margin Đầu tư 0 30% 25% 30% 20% 10% 0% 2020 2021 Q1/2021 Môi giới Doanh thu Lợi nhuận ròng Biên ròng 44% Trụ sở chính Tầng 9, tòa tháp Đông, Lotte Center Hà Nội, số 54 Liễu Giai, phường Cống Vị, quận Ba Đình, Hà Nội Hotline:1900.1055 Fax: 0243.941.0248 Chi nhánh Hà Nội Tầng trệt tòa Somerset Grand Hanoi & Phòng 505, Tầng 5, Tòa Tháp Hà Nội, Số 49 Hai Bà Trưng, Phường Trần Hưng Đạo, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội Hotline: 1900.1055 Fax: 0243.941.0248 Chi nhánh Hồ Chí Minh Lầu 3, tòa nhà Paxsky, Số 123 Nguyễn Đình Chiểu, Phường Võ Thị Sáu, Quận 3, HCM Hotline: 0283.838.5917 Fax: 0283.620.0887 TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH Báo cáo này thuộc sở hữu của NHSV Mọi hành vi sao chép, in ấn khi không có sự cho phép của NHSV đều bị nghiêm cấm Báo cáo này không nên được coi là một lời đề nghị giao dịch mua bán bất kỳ cổ phiếu nào Mặc dù những thông tin, dự báo và nhận định trong báo cáo này được dựa trên các nguồn thông tin đáng tin cậy, NHSV không thể khẳng định sự chính xác và hoàn thiện của các nguồn thông tin này NHSV sẽ không chịu trách nhiệm trước bất kỳ thiệt hại, mất mát nào đến từ việc sử dụng bất kỳ thông tin, nhận định nào đến từ báo cáo này