HỌC VIỆN NGÂN HÀNG BỘ MÔN KINH TẾ - Bài Tập Lớn Mục lục I Khái quát nợ công Nợ công Các loại nợ cơng Mục đích vay nợ Hình thức vay nợ Nguồn trả II Thực trạng nợ công nước ta Thực trạng Nguyên nhân nợ công tăng cao Hậu III Giải pháp Bài học nước nợ công Biện pháp nước Giải pháp cho vấn đề nợ công Việt Nam Phản hồi tập lớn 3 4 10 11 15 17 BÀI TẬP LỚN Một số biện pháp giải nợ công Việt Nam giai đoạn I Khái quát nợ cơng Nợ cơng gì? Nợ cơng hay cịn gọi Nợ Chính phủ tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay Việc vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách nên nói cách khác, nợ cơng thâm hụt ngân sách luỹ thời điểm Để dễ hình dung quy mơ nợ cơng, người ta thường đo xem khoản nợ phần trăm so với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Các loại nợ cơng Nợ phủ thường phân thành: Nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước) nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước) - Nợ nước:  Nợ nước coi tác động góc độ kinh tế tổng thể chủ nợ cơng dân nước mình, nợ nước lớn phủ buộc phải tăng thuế để trả lãi nợ vay Thuế làm méo mó kinh tế, gây tổn thất vơ ích phúc lợi xã  Nhưng khoản nợ công cộng lớn, dân chúng sở hữu nợ phủ thay sử hữu cổ phiếu trái phiếu công ty Điều làm cho cung vốn cạn kiệt tiết kiệm dân cư chuyển thành nợ phủ dẫn đến lãi suất tăng doanh nghiệp hạn chế đầu tư  Nợ nước ngồi:  Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn, thêm vào cịn xảy rủi ro tỷ giá hối đoái  Nếu quốc gia có nợ nước ngồi lớn quốc gia buộc phải tăng cường xuất để trả nợ nước ngồi khả tiêu dùng giảm sút Mục đích vay nợ  Đầu tư phát triển kinh tế - xã hội thuộc nhiệm vụ chi ngân sách trung ương theo quy định Luật ngân sách nhà nước  Bù đắp thiếu hụt tạm thời ngân sách nhà nước từ vay ngắn hạn  Cơ cấu lại khoản nợ, danh mục nợ phủ nợ Chính phủ bảo lãnh  Cho doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng, quyền địa phương vay lại theo quy định pháp luật  Các mục đích khác nhằm bảo đảm an ninh tài quốc gia (http://www.moj.gov.vn/vbpq/lists/vn%20bn%20php%20lut/view_detail.aspx? itemid=11772 ) Các hình thức vay nợ phủ a Phát hành trái phiếu phủ Chính phủ phát hành Trái phiếu phủ để vay từ tổ chức, cá nhân Trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi khơng có rủi ro tín dụng Chính phủ tăng thuế chí in thêm tiền để toán gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn ngồi cịn có rủi ro tỷ giá hối đối b Vay trực tiếp Chính phủ vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế siêu quốc gia Hình thức thường Chính phủ nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng khả vay nợ hình thức phát hành trái phiếu phủ họ khơng cao Nguồn trả nợ công Nguồn thu ngân sách năm nước ta bắt nguồn từ nguồn thu thuế, lệ phí, phát hành tiền, vay nước ngồi, bán tài sản cơng, điều kiện nguồn thu eo hẹp việc phải dành phần ngân sách để trả nợ lấy nguồn lực dành cho khoản chi tiêu khác chi cho đầu tư phát triển Nếu vậy, đến lúc khoản nợ cộng với lãi tích tụ ăn hết vào bánh ngân sách.Trong thời gian ngắn hạn, để có nguồn trả nợ phải đáp ứng nhu cầu chi tiêu, phải đảo nợ, tức vay nợ để trả nợ cũ II Thực trạng nợ công nước ta Thực trạng nợ công Việt Nam Sau 30 năm mở cửa kinh tế, Việt Nam đạt thành tựu to lớn, có ý nghĩa lịch sử Tiềm lực đất nước lớn mạnh nhiều, đời sống vật chất tinh thần người dân ngày cải thiện, trị - xã hội ổn định Trong vịng 10 năm trở lại đây, GDP Việt Nam có bước tăng trưởng tới lần, năm 2006 GDP nước chưa đạt 1.000 nghìn tỷ đồng GDP/đầu người khoảng 715 USD năm 2015 GDP đạt đến số xấp xỉ 4.200 nghìn tỷ đồng GDP/đầu người 2.019 USD GDP tăng trưởng tương đối bền vững, lạm phát kiềm chế đáng kể (http://www.rfa.org/vietnamese/in_depth/how-to-get-out-of-state-debt-dilemmagm-06082016092449.html ) Tuy nhiên, Việt Nam thuộc nhóm nước phát triển, quy mô kinh tế Việt Nam nhỏ so với mặt chung giới; kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất sản phẩm nông nghiệp thô công nghiệp nhẹ chủ yếu Do đó, tương lai gần, việc tăng vay nợ phủ nói riêng nợ cơng nói chung nhu cầu tất yếu Việt Nam cần hỗ trợ mặt tài (tức vay nợ viện trợ phát triển thức) từ tổ chức đơn phương, đa phương giới để phát triển kinh tế - Về quy mô nợ cơng: Theo Bản tin tài số năm 2016, vịng năm (2010-2015), nợ cơng Việt Nam tăng gấp lần Đến cuối năm 2015, số tuyệt đối, dư nợ công lên đến 2.608 nghìn tỷ đồng; số tương đối, tỷ lệ nợ cơng/GDP mức 62,2%, áp sát ngưỡng kiểm sốt 65% Quốc hội (Bảng 1) Biểu đồ 1: Gánh nặng nợ công Việt Nam giai đoạn 2010-2015 (Nguồn : Bản tin nợ cơng số 4, Bộ Tài chính) Theo nhiều chun gia, quy mơ nợ cơng thực tế cao so với mức công bố cách thức xác định nợ công Việt Nam số tổ chức quốc tế có khác biệt Cụ thể, nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam dựa nguyên tắc: Trách nhiệm toán thuộc chủ thể vay; cịn nợ cơng theo tiêu chuẩn quốc tế xác định sở: Chủ sở hữu thực hay pháp nhân đứng sau chủ thể vay phải có trách nhiệm tốn Theo đó, nợ cơng theo tiêu chuẩn quốc tế nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam cộng với nợ của: Ngân hàng Nhà nước, doanh nghiệp nhà nước, tổ chức bảo hiểm xã hội an sinh xã hội số địa phương Theo thông lệ quốc tế, ngưỡng nợ công tối ưu (nhằm đảm bảo nợ công động lực giúp tăng trưởng kinh tế) thông thường cho nước phát triển 90%, nước phát triển có tảng tốt 60% có tảng 30 - 40% Vì vậy, mức ngưỡng nợ công/GDP Quốc hội đề 65% phù hợp với thông lệ quốc tế; việc vượt ngưỡng tối ưu tiềm ẩn rủi ro Nếu số nợ công/GDP quốc gia thể quy mô nợ công so với quy mô kinh tế số nợ cơng bình qn đầu người thể trung bình người dân quốc gia gánh nợ (Biểu đồ 2) Biểu đồ 2: Nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam giai đoạn 2006-2015 (Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp) Tính đến khoảng tháng 11/2015, nợ cơng bình quân đầu người Việt Nam xấp xỉ 1.000 USD Xét tiêu nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam mức thấp so với số quốc gia khác khu vực Asean Cũng số liệu năm 2015, nước có số nợ cơng bình quân đầu người cao Singapore với 56.000 USD, Malaysia 7.696,9 USD, Thái Lan 3.450,8 USD Việt Nam, Indonesia, Philippines có số nợ bình qn đầu người năm 2015 xấp xỉ khoảng 1.000 USD Thật vậy, khối ASEAN, tương tự Việt Nam, nước Malaysia, Philippines Thái Lan trì tỷ lệ nợ cơng/GDP mức 45%-60% Cá biệt có trường hợp Singapore có tỷ lệ nợ cơng/GDP cao ( gần 94% năm 2015) Indonesia với tỷ lệ nợ cơng/GDP thấp (khoảng 25%-26%) Theo đó, quy mơ nợ công Singapore cao với khối nợ 278 tỷ USD (Biểu đồ 3) Biểu đồ 3: Nợ cơng bình qn đầu người số nước Đơng Nam Á ( http://baodatviet.vn/kinh-te/tai-chinh/no-conggdp-viet-nam-gap-doi-cac-nuocasean-3306638/ ) Nguyên nhân tình trạng nợ công tăng cao Việt Nam  Do bội chi ngân sách nhà nước Hàng năm, Nhà nước phải bỏ khoản ngân sách để chi cho công tác quản lý nhà nước, trả lương cho cán bộ, CNVC nhà nước cấp, chi phí cho chương trình kinh tế, xã hội, văn hóa, giáo dục, y tế, an ninh, quốc phòng,…Dù có cịn tồn lượng lớn cán làm việc không hiệu quả, thờ ơ, thiếu trách nhiệm Và số tiền lương từ ngân sách chi cho nhóm đối tượng thực lãng phí Bội chi ngân sách lớn kéo dài khiến nhà nước phải vay nợ để bù đắp thâm hụt ngân sách Đây nguyên nhân khiến nợ công ngày trở thành gánh nặng kinh tế Biểu đồ 4: Thâm hụt ngân sách nợ công Việt Nam qua năm: (https://www.stockbiz.vn/News/2015/8/4/594559/vinacapital-lai-suat-co-xu-huongtang-theo-loi-suat-tpcp.aspx) Theo thống kê, tính riêng tháng đầu năm 2016, ngân sách Nhà nước bội chi 150 nghìn tỉ đồng thời điểm, tổng thu ngân sách đạt 665 nghìn tỉ đồng tổng chi 816 nghìn tỉ đồng  Sử dụng vốn vay không hiệu Nhật Bản có quy mơ nợ cơng lớn giới, Năm 2014, nợ GDP Nhật Bản 40% Tổng nợ Nhật Bản tăng mạnh tới 64% điểm giai đoạn từ 20072014 Nhưng nợ công Nhật đánh giá an tồn, khơng cần lo ngại Vậy nên đánh giá an tồn nợ cơng nước khơng đơn giản nhìn vào quy mơ mà phải nhìn vào hiệu việc dụng đồng vốn vay với số ICOR( Incremental Capital_Output Ratio) Chỉ số ICOR cao hiệu đầu tư kinh tế thấp Theo tính tốn Tổng cục Thống kê, hệ số ICOR Việt Nam năm cao Điều cho thấy hiệu việc quản lý, đầu tư dụng đồng vốn vay Biểu đồ 5: Biểu đồ ICOR Việt Nam giai đoạn 1981_2015  Đầu tư công cao hiệu Trong năm qua, nhiều dự án thực hiện, phát huy, đem lại nhiều hiệu to lớn cho kinh tế Nhưng đằng sau có nhiều dư án trung ương địa phương, tiêu tốn hàng chục nghìn tỉ “ nằm phơi, đắp chiếu” nhiều năm với nhiều lý do, nguyên nhân Đầu tư công chưa hiệu nguồn gốc lớn làm tăng nợ công Khu vực doanh nghiệp nhà nước chiếm tỷ lệ đầu tư công cao hiệu lại thấp Việc doanh nghiệp nhà nước cầu cứu Chính phủ xin ưu đãi, xin chế đặc thù trở thành “truyền thống” cho dù Chính phủ có “ném phao” cứu cách phần lớn ảnh hưởng đến thu ngân sách tạo không công với doanh nghiệp tư nhân  Yếu tố lãi suất Các khoản vay nước ngồi Việt Nam có lãi suất thấp, chủ yếu mức 1%_2,99% Tuy nhiên tương lai, chi phí vay chắn tăng cao khoản vay với lãi suất thả ngày tăng lên, gây áp lực nợ cho Chính phủ Sự giá đồng tiền Việt Nam so với tiền nước mà Việt Nam vay vốn khiến doanh nghiệp khó khăn việc trả nợ, nợ công ngày gia tăng  Cơ cấu khoản nợ Có thể thấy cấu nợ công Việt Nam, nợ nước chiếm tỷ trọng cao Tuy nhiên nợ nước ngồi q cao, Chính phủ tính chủ động để ứng phó với biến động thi trường tài giới Và khó kiểm sốt nợ vay phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái , tâm lý nhà đầu tư quốc tế Thấy Nhật có mức nợ cơng cao đánh giá bền vững nợ công chủ yếu nhà đầu tư nước Biểu đồ 6: Cơ cấu khoản nợ công Việt Nam Hậu nợ công tăng cao  Kỷ luật tài Nhà nước lỏng lỏe khiến việc quản lý nợ công tỏ hiệu Tình trạng tham nhũng, lãng phí tăng cao Điều gây mối lo ngại cho an tồn, khả tài trợ nợ cơng  Nợ công khiến tăng trưởng kinh tế giảm biện pháp can thiệp nhanh, mạnh, làm vơ hiệu q sách kinh tế vĩ mơ  Nợ công Việt Nam tăng nhanh thâm hụt ngân sách trở thành bệnh kinh niên Đầu tư không ngừng mở rộng kéo theo lạm phát lãi suất tăng khiến việc tài trợ nợ công ngày trở nên đắt đỏ áp lực tín dụng dài hạn  Nền kinh tế bị hạ bậc mức tín nhiệm theo báo cáo tổ chức chun đánh giá tín nhiệm cơng ty quốc gia khác Niềm tin người dân giới đầu tư bị lung lay Khi kinh tế dễ trở thành mục tiêu công lực đầu giới  Nợ công làm cho tăng trưởng sản phẩm tiềm chậm lại Trong năm gần đây, hầu hết nhà kinh tế cho dài hạn khoản nợ cơng lớn (tỷ lệ so với GDP cao) làm cho tăng trưởng sản lượng tiềm chậm lại lý sau: - Nếu quốc gia có nợ nước ngồi lớn quốc gia buộc phải tăng cường xuất để trả nợ nước ngồi khả tiêu dùng giảm sút Một khoản nợ công cộng lớn gây hiệu ứng chỗ cho vốn tư nhân: thay sở hữu cổ phiếu, trái phiếu công ty, dân chúng sở hữu nợ phủ (trái phiếu 10 phủ) Điều làm cho cung vốn cạn kiệt tiết kiệm dân cư chuyển thành nợ phủ dẫn đến lãi suất tăng doanh nghiệp hạn chế đầu tư - Nợ nước coi tác động góc độ kinh tế tổng thể chủ nợ cơng dân nước mình, nợ nước lớn phủ buộc phải tăng thuế để trả lãi nợ vay Thuế làm méo mó kinh tế, gây tổn thất vơ ích phúc lợi xã hội ( http://m.danluat.thuvienphapluat.vn/hau-qua-khi-no-cong-cua-chinh-phu-tang-cao148175 http://luanvan.net.vn/luan-van/tieu-luan-hau-qua-va-giai-phap-cho-no-cong-o-vietnam-11452/ ) III Giải pháp Bài học nước vấn đề nợ công (http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu trao-doi/trao-doi-binh-luan/khung-hoang-nocong-the-gioi-va-bai-hoc-cho-viet-nam-24573.html) Khủng hoảng nợ công Argentina năm 2001 Để tìm lời giải thích thỏa đáng cho khủng hoảng nợ công nước người ta phải quay trở khứ từ năm 1980s Trong giai đoạn này, Argentina chìm đắm chế độ quân chủ chuyên chế từ sau năm 1983 nước có thay đổi chế độ Tuy vậy, hậu mà chế độ quân chủ chuyên chế tạo sâu sắc kéo dài với khoản nợ nước khổng lồ kinh tế rối ren, hỗn loạn  Chính sách quyền tổng thống Menem: Năm 1991, Argentina thơng qua Luật Chuyển đổi (có hiệu lực từ /4/1991) có qui định: (i) Thiết lập hệ thống "chuẩn tiền tệ" (currency board); (ii) Ban hành đồng tiền Reso thay đồng Austral với tỷ lệ qui đổi Peso = 10.000 Austral; (iii) Ấn định tỷ lệ trao đổi ARA (ký hiệu ISO Peso) USD ARA = USD; (iv) Kiểm soát chặt việc in tiền, bảo đảm lượng Peso lưu hành phải phù hợp với lượng USD lưu hành  Nhược điểm luật chuyển đổi: - Việc trì tỷ giá ARA = USD giúp kiểm sốt lạm phát (thơng qua khống chế lượng Peso phát hành phù hợp với lượng USD giao dịch thị trường), điều lại khiến cho ngân sách Chính phủ bị thâm hụt nghiêm trọng Nguyên với qui định Luật Chuyển nhượng Chính phủ khơng in tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách - Để trì tỷ giá ARA = USD, NHTƯ Argentina phải có lượng trữ ngoại tệ lớn để sẵn sàng can thiệp thị trường lúc với dung lượng 11 Tuy vậy, Argentina lại khơng đáp ứng địi hỏi tiên Thực tế họ phải bù đắp lượng ngoại tệ bị thiếu hụt so với yêu cầu dự trữ để can thiệp thị trường việc tăng cường vay nợ nước ngồi - Chính sách "chuẩn tiền tệ" làm cho đồng Peso lên giá, hệ hàng nhập từ nước rẻ đáng kể so với hàng sản xuất nước Sự suy yếu lực cạnh tranh kinh tế nước so với quốc tế sách vơ tình tăng giá đồng nội tệ gây hậu hàng loạt doanh nghiệp nước bị phá sản, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng mạnh - Việc cho phép dân chúng tự lựa chọn nắm giữ USD hay ARA vơ tình khiến tình trạng "chảy máu ngoại tệ" kinh tế, dân chúng tăng cường chuyển từ đồng Peso sang nắm giữ USD để du lịch nước hay mua sắm hàng hóa nhập giá rẻ Điều làm cho dự trữ ngoại tệ bị sụt giảm nghiêm trọng Điều khiến đồng Peso ngày bị giá so với USD Xử lý bất cập nghiêm trọng buộc Chính phủ phải tăng cường vay nợ nước ngồi để bù đắp lượng ngoại tệ bị chảy nước ngồi - Cũng sách "chuẩn tiền tệ" khiến ngân hàng trung ương khơng làm trịn vai "cứu cánh cuối cùng" Khi hệ thống ngân hàng bị lâm vào khủng hoảng cần giải cứu từ ngân hàng trung ương thông qua khoản cho vay tái chiết khấu lại khống đáp ứng - Đồng Peso neo chặt với USD nên nguyên lý lãi suất ARA phải tương đương với lãi suất USD Nếu điều kiện khơng trì hoạt động Arbitrage xảy Điều hàm ý rằng, NHTƯ Argentina bị chủ động sử dụng sách tiền tệ để điều tiết kinh tế vĩ mơ (chẳng hạn tăng lãi suất để chống lạm phát hay giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế) Bên cạnh cịn có tác động cú sốc tài khu vực Đơng Nam Á đồng USD tăng giá (làm đồng ARA tăng theo chế tỷ giá chuẩn) khủng hoảng thực lên đỉnh điểm vào năm 2001  Một số kiện quan trọng khủng hoảng: - Ngày 10/3/2000, IMF đồng ý thỏa thuận cho vay dự phòng trị giá 7,2 tỷ USD năm cho Argentina với điều kiện nước phải điều chỉnh tài chặt chẽ đạt mức tăng trưởng GDP 3,5% vào năm 2000 (thực tế tăng trưởng GDP năm 2000 nước 5%) - Ngày 18/12/2000, quyền Tổng thống De La Rua thơng báo cần trợ giúp gói 40 tỷ USD IMF - Ngày 12/1/2001, kinh tế Argentina cịn suy thối mạnh, IMF tăng thỏa thuận ngày 10/3/2000 lên tỷ USD phần gói 40 tỷ USD viện trợ gói liên quan đến Ngân hàng Phát triển Trung Mỹ, WB, Tây Ban Nha 12 tư nhân cho vay Thỏa thuận nhằm đảm bảo GDP nước tăng trưởng mức 2,5% năm 2001 (thực tế năm 2001 GDP nước tăng trưởng 5%) - Ngày 17/6/2001, Chính phủ thơng báo khoản nợ trị giá 29.5 tỷ USD hoán đổi từ khoản nợ ngắn hạn thành khoản nợ với thời gian đáo hạn dài lãi suất cao - Ngày 7/9/2001, dựa cam kết Argentina thực thi Luật Thâm hụt bằng 0, IMF tăng cam kết cho vay lên 7,2 tỷ USD - Ngày 5/12/2001, IMF từ chối cho vay 1,24 tỷ USD với lý Argentina khơng có khả đáp ứng mục tiêu tài - Ngày 7/12/2001, Argentina tuyên bố khả trả nợ nước ngồi Bài học nợ cơng từ Hy Lạp - Năm 2001: Hy Lạp tham gia vào khu vực Eurozone vào năm 2001 kể từ thời điểm ln nước nằm tình trạng thâm hụt với mức trung bình 5% GDP/ năm tính trung bình cho tồn khu vực sử dụng đồng tiền chung châu Âu (Eurozone), số dừng lại mức 2%/năm - Năm2005: Chính sách trì đồng Euro mạnh lãi suất thấp tạo điều kiện Hy Lạp vay khoản nợ khổng lồ lên đến 400 tỷ USD nhằm mục đích bù đắp thâm hụt ngân sách sau hoang phí ngân sách tổ chức Olympic 2004 - Năm 2009: Cuộc khủng hoảng Hy Lạp thức bắt đầu vào tháng 12/2009 nước phát tình trạng thâm hụt ngân sách khổng lồ 12,7% GDP, khơng phải 3,7% phủ tiền nhiệm cơng bố trước Điều dấy lên nỗi lo ngại chủ nợ lãnh đạo nước Eurozone - Năm 2010: Gói cứu trợ thứ lên tới 52 tỉ euro mà liên minh châu Âu Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trao cho Hy Lạp năm 2010 khn khổ quỹ bình ổn tài châu Âu (EFSF) Đổi lại Hy Lạp phải đồng ý biện pháp thắt lưng buộc bụng, giảm chi tiêu ngân sách Nhưng gói cứu trợ không đủ lực để kéo kinh tế Hy Lạp lên, nên lần Hy Lạp phải cầu cứu liên minh châu Âu gói cứu trợ lần thứ trị giá 130 tỷ euro để cứu quốc gia để giảm thiểu tác động xấu đến khu vực đồng euro Đổi lại Hy Lạp cam kết cắt giảm nợ công xuống khoảng 121% GDP - Năm 2015: Tính đến thời điểm tại, sau gói cứu trợ đưa ra, tình hình kinh tế Hy Lạp u ám Mới họp chủ nợ với Hy Lạp không thống Chính phủ Hy Lạp từ chối gói cứu trợ thứ có trưng cầu dân ý vào ngày 5/7 tới Hiện khoản nợ Hy Lạp lên tới 320 tỷ euro, tương đương 175% GDP, khoản nợ IMF 1,6 tỷ euro đáo hạn vào 30/6 tới Chính phủ khơng cịn nguồn tài để trả nợ Các ngân hàng phải đóng cửa Tính đến 27/6 có đến 500 số 7.000 ATM nước khơng cịn tiền Người dân 13 thực xúc tình cảnh khó khăn người rút 60 euro ngày Ngành du lịch Hy Lạp gặp khơng vấn đề, hệ lụy, du khách đến Hy Lạp khơng có tiền để chi tiêu khơng rút tiền từ thẻ tín dụng hệ thống Ngân hàng Hy Lạp đóng cửa Bài học rút từ khủng hoảng nợ công Khơng nên q phụ thuộc vào vốn vay nước ngồi Cuộc khủng hoảng Hy Lạp tiếp tục hồi chuông cảnh báo cho vấn đề nợ công, vốn mối đe dọa phát triển bền vững nhiều quốc gia giới, có Việt Nam Đồng hồ nợ cơng tồn cầu Economist cho thấy tính đến ngày 1/7/2015, nợ cơng Việt Nam mức 90,4 tỷ USD, chiếm 46,4% GDP, tăng 10% so với thời điểm năm ngoái Con số nằm phạm vi an toàn theo tiêu chuẩn quốc tế 65% GDP Nếu nhìn vào số thống kê, nguy Việt Nam rơi vào khủng hoảng nợ công không cao, song tiềm ẩn nhiều rủi ro vấn đề bội chi ngân sách khả toán nợ trung dài hạn Quản lý chặt chẽ khoản vay có kế hoạch chi tiêu hợp lý Khơng thể phủ nhận để có vốn tiến hành cơng nghiệp hố đại hố, việc vay nợ nước cần thiết Nhiều quốc gia có bước phát triển kinh tế đáng nể Singapore, Hàn Quốc Trung Quốc phải vay nợ nước ngoài.Tuy nhiên, Việt Nam cần lưu ý sử dụng khoản vay vào đầu tư vào hạ tầng sở thiết yếu để phục vụ phát triển kinh tế xố đói giảm nghèo Tiền vay quản lý chặt chẽ sử dụng có hiệu khơng dùng nợ phải trả tương lai để theo đuổi siêu dự án hạ tầng kỹ thuật thiết yếu nước chưa đầy đủ.Cơ hội tiếp cận dễ dàng nguồn tín dụng rẻ từ gia nhập Eurozone khiến cho phủ Hy Lạp chi tiêu tay mà quên nghĩa vụ nợ phải trả tương lai Xem xét lại cách tính nợ cơng Theo Luật Quản lý nợ công Việt Nam, nợ công bao gồm: nợ phủ, nợ phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Nợ nước ngồi quốc gia tổng khoản nợ nước ngồi phủ, nợ phủ bảo lãnh, nợ doanh nghiệp tổ chức khác vay theo phương thức tự vay, tự trả theo quy định pháp luật Việt Nam.Tuy nhiên, bảng tính nợ cơng hầu hết quốc gia phát triển có Mỹ, Canada, Úc, Nhật tính nợ theo tiêu chuẩn Liên hiệp quốc, tức nợ công cịn có phần lương hưu (mỗi cơng chức nhận lương, họ phải đóng phần vào quỹ hưu, cịn phần khác phủ đóng) số nước phát triển, có Việt Nam phần lương hưu nợ nhà nước cơng chức, khơng tính vào nợ công 14 Tạo niềm tin cho nhà đầu tư nước Trong bối cảnh hội nhập Việt Nam, trước nhu cầu không nhỏ nguồn vốn đầu tư nước ngoài, sức ép từ thâm hụt cán cân toán, minh bạch yếu tố quan trọng mà Việt Nam cần xây dựng để củng cố hình ảnh đất nước mắt nhà đầu tư Hiện tại, nợ cơng Việt Nam Bộ Tài quản lý chịu trách nhiệm công bố công khai trang thông tin Bộ Tuy nhiên, theo dõi website Bộ Tài chính, nay, thơng tin dừng lại khoản nợ nước ngồi chưa phải tồn nợ cơng Những số thống kê đưa đơi lúc cịn lẫn lộn nợ cơng nợ phủ Thống kê tài Việt Nam tập trung vào nợ nhà nước, nên khó lịng cho thấy tồn cảnh vấn đề tài cơng khu vực doanh nghiệp nhà nước lớn nhà nước phải chịu trách nhiệm nợ nần với khu vực Biện pháp cho nước Về kiểm soát thâm hụt ngân sách Thâm hụt ngân sách vấn đề có tính thường trực hầu hết Chính phủ, song, khơng kiểm sốt tốt thâm hụt ngân sách nguy gia tăng nợ cơng khó tránh khỏi Ngun tắc kiểm sốt nợ cơng "mỗi đồng nợ công ngày hôm phải bù đắp thặng dư ngân sách ngày mai" Nếu không đáp ứng địi hỏi có tính ngun tắc này, mà lại để tái diễn tình trạng thâm hụt ngân sách cao kéo dài gây nên áp lực to lớn nghĩa vụ trả nợ tương lai Đồng thời, làm dấy lên quan ngại tính bất an mơi trường kinh tế vĩ mơ kích thích hoạt động đầu thao túng thị trường Những điều khiến nguy khủng hoảng nợ công tiềm ẩn nước có kinh tế thị trường cịn yếu Đối với Việt Nam, vấn đế kiểm soát thâm hụt ngân sách cần đặt nghiêm túc, thâm hụt ngân sách Việt Nam vấn đề tồn cố hữu, chí tiếp tục gây quan ngại định cộng đồng tài quốc tế (Ngày 15/12/2010, Moody's định hạ bậc tín nhiệm trái phiếu Chính phủ Việt Nam từ Ba3 xuống B1 Đầu tháng 8/2011, hãng đánh giá tín dụng cơng bố trì mức tín nhiệm nợ cơng Việt Nam B+ (đây mức ngang với Mông Cổ Venezuela thua Philipines Indonesia) Vì hãng cho rằng, họ chưa thấy chuyển biến rõ rệt việc cắt giảm chi tiêu công - điểm để xác định nợ công Việt Nam Hãng cho nợ công Việt Nam vượt ngưỡng 50% GDP cao mức trung bình hạng B Ngày 19/8 hãng Standar & Poor's hạ mức tín nhiệm Việt Nam từ BA xuống BB - mức thấp so với nước Đông Nam Á ngang với Bangladesh Mông cổ), Những báo nợ cơng Việt nam có tốc độ tăng trưởng nhanh năm gần đặt vấn 15 đề cấp bách phải tăng cường quản lý nợ công không muốn hệ xấu xảy Argentina Về hiệu sử dụng vốn vay Sử dụng vốn vay để đầu tư dao hai lưỡi, thể hiện: Nếu nguồn vốn vay sử dụng hiệu đem lại tác động tích cực, đầu tư công thường hướng vào khu vực kinh tế then chốt, tạo hiệu ứng lan tỏa, nên hiệu lĩnh vực đầu tư từ vốn ngân sách, cho dù vay để đầu tư, có tác động kích thích khu vực kính tế khác kinh tế quốc dân nâng cao hiệu Nhưng ngược lại, đầu tư từ vốn ngân sách dàn trải, hiệu quả, hướng vào chi cho đầu tư phát triển mà chủ yếu hướng vào trì nâng cao đời sống phúc lợi phồn vinh giả tạo, chí lãng phí, thất xuất phát từ tình trạng tham nhũng, có tác động tiêu cực kìm hãm phát triển khu vực kinh tế khác dẫn tới hiệu kinh tế xã hội bị suy giảm Không thế, nghĩa vụ trả nợ thiếu sở thực thi Sự việc PMU 18, Vinashin, Vinalines gần đưa báo động đỏ sử dụng vốn vay mà kiểm sốt chặt chẽ khiến vốn bị thất lớn, đồng thời, góp phần khơng nhỏ khiến Việt Nam bị liệt vào nhóm kinh tế "có rủi ro tín dụng cao" Về quản lý nợ công Tất nước lâm vào khủng hoảng nợ cơng có ngun nhân từ quản lý nợ công lỏng lẻo, thiếu chiến lược quản lý nợ quốc gia hiệu Thêm vào đó, thiếu minh bạch thơng tin kinh tế xã hội nói chung, đặc biệt thơng tin thực trạng nợ công quốc gia khiến nguy tiềm ẩn khả xảy khủng hoảng không phát cảnh báo kịp thời Một thực tế là, số quốc gia việc thống kê tình hình nợ quốc gia thiếu trung thực, chí che giấu thông tin bất lợi để tiếp tục nhận khoản trợ giúp nước tổ chức quốc tế; lợi dụng uy tín quốc gia nâng cao để tăng cường vay nợ tài trợ cho khoản chi tiêu để trì đời sống phúc lợi giả tạo Nếu quốc gia khơng có chế để ngăn chặn bất cập khủng hoảng nợ trước sau bùng phát, khơng có sở tài để quốc gia thực thi nghĩa vụ nợ làm khủng hoảng niềm tin từ nhà đầu tư nước ngồi Về kiểm sốt lực trả nợ kinh tế Về nguyên lý để quốc gia tốn khoản nợ gốc vay cơng phải phủ kiểm sốt chặt, bảo đảm khơng có thất Nghĩa là, khoản vốn vay đem đầu tư mà có thất đe dọa trực tiếp đến khả thực nghĩa vụ toán nợ gốc tương lai 16 Cũng tương tự vậy, để tốn lãi phát sinh theo nghĩa vụ gắn với khoản tiền mà phủ vay khoản đầu tư phải có lãi, bảo đảm khoản lãi thu từ hoạt động đầu tư giúp Chính phủ vay nợ thực nghĩa vụ trả lãi theo hợp đồng vay nợ Điều có nghĩa rằng, khoản tiền vay Chính phủ phải có mục tiêu rõ ràng chắn quản lý tốt đạt hiệu cao Nếu chưa chắn đáp ứng u cầu tốt Chính phủ phải thận trọng, không muốn vướng vào bẫy nợ công tương lai khiến quốc gia có lối hữu hiệu mà khơng bị trả giá đắt Đối với Việt Nam, nhằm tăng cường quản lý nợ cơng, ngày 27/7/2012, Thủ tướng Chính phủ công bố Quyết định số 958/QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược nợ cơng nợ nước ngồi quốc gia giai đoạn 2011 - 2020 tầm nhìn đến năm 2030, qui định: (i) Huy động vốn vay trả nợ phải nằm giới hạn chi tiêu an tồn nợ cơng, nợ Chính phủ, nợ nước quốc gia đảm bảo an ninh tài quốc gia; (ii) Chủ động cải tiến cơng cụ quản lý nợ cơng, đa dạng hóa hình thức vay vốn với chi phí hợp lý, chuyển đổi cấu vay theo hướng tăng dần tỷ trọng huy động vốn vay nước, giảm dần mức độ vay nước ngồi hạn chế bảo lãnh Chính phủ; (iii) Chính phủ thống quản lý huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay, trả nợ quản lý nợ cơng nợ nước ngồi quốc gia hiệu quả, an toàn Các qui định cần thiết, song, việc kiểm soát tuân thủ vấn đề lớn đặt nay, nợ công dao hai lưỡi, khiến quốc gia đối mặt với bất ổn lớn không kiểm sốt nợ cơng hiệu (http://dainam.edu.vn/khung-hoang-hy-lap-bai-hoc-kinh-nghiem.htm) Những giải pháp cho Việt Nam a Đánh giá giai đoạn 2011 - 2015 Đến ngày 31-12-2015, mức dư nợ cơng dự kiến khoảng 61,3%GDP, nợ Chính phủ khoảng 48,9%GDP nợ nước quốc gia khoảng 41,5%GDP, phạm vi quy định Tuy nhiên, dư nợ công năm qua tăng từ năm 2011 đến năm 2015 tăng thêm khoảng 7%GDP yêu cầu phải tăng vay để đầu tư kết cấu hạ tầng kinh tế xã hội b Định hướng giai đoạn 2016 – 2020 Để kiểm sốt nợ cơng thực mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng 6,5%-7% giai đoạn 2016-2020, thời gian tới, Chính phủ cần tăng cường kỷ luật tài khóa, gia tăng cơng tác quản lý kiểm soát khoản chi từ ngân sách nhà nước Trên sở dự báo tình hình nước quốc tế, dự kiến thu ngân sách nhà nước thời gian tới không tăng đột biến, nhu cầu chi ngân sách nhà nước phải tăng lớn để trả khoản nợ đến hạn, đầu tư sở hạ tầng, bảo đảm 17 quốc phịng, an ninh tình hình tiếp tục thực tốt sách an sinh xã hội, cân đối ngân sách nhà nước tiếp tục phải bội chi mức hợp lý để đầu tư phát triển Theo đó, Chính phủ khó tiếp tục gia tăng tỷ lệ huy động/GDP cho ngân sách nhà nước, tỷ lệ mức cao gia tăng mạnh năm vừa qua Giải pháp giúp kiểm sốt thâm hụt ngân sách nợ cơng thời gian tới kiểm soát chi Thực tế tỷ trọng chi thường xuyên ngân sách nhà nước mức cao, chiếm đến 82% tổng chi năm 2015, tăng mạnh so với tỷ lệ 69% năm 2010 Điều phản ánh thực tế cơng tác kiểm sốt chi thường xuyên lỏng lẻo, khiến số liệu toán ngân sách thường cao nhiều so với số liệu dự toán Cần giảm áp lực chi ngân sách nhà nước, việc cấu lại ngân sách nhà nước tiếp tục triển khai, phấn đấu đến năm 2020 tỷ trọng chi thường xuyên giảm xuống khoảng 58% (giảm khoảng -10% so với tỷ trọng bố trí dự tốn năm 2015) Bên cạnh đó, nhiều khoản chi cịn mang tính cấp phát, khơng có nghĩa vụ hồn trả, hay chi phí sử dụng vốn thấp khiến đối tượng hưởng thụ khơng có động lực để sử dụng vốn cách có hiệu nhất, gây lãng phí ngân sách nhà nước Việc tăng lãi suất cho khoản vay từ ngân sách nhà nước giải pháp quan trọng nâng cao hiệu sử dụng vốn Ngoài ra, việc đẩy mạnh tham gia khu vực tư nhân nhà đầu tư nước đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng cung cấp dịch vụ cơng giải pháp cần đẩy mạnh nguồn vốn đầu tư phát triển từ ngân sách bị hạn chế từ năm 2017 (do tỷ lệ nợ công tiến sát trần) Đặc biệt, thúc đẩy mạnh mẽ hình thức đầu tư ngồi ngân sách nhà nước để tăng nguồn lực đầu tư toàn xã hội; tăng chi trả nợ, giảm số vay đảo nợ; triệt để tiết kiệm chi thường xuyên, thực nghiêm chủ trương tinh giản biên chế; thúc đẩy cải cách mạnh mẽ khu vực nghiệp công kết hợp xã hội hóa, cổ phần hóa số đơn vị nghiệp cơng có điều kiện nhằm nâng cao hiệu chi, giảm áp lực bố trí chi từ ngân sách nhà nước Chính phủ nên đẩy mạnh vay nợ trực tiếp, thu hẹp khoản vay Chính phủ bảo lãnh khoản vay Chính quyền địa phương Việc giúp công tác quản lý nợ công mang tính tập trung hiệu hơn, tránh tượng tự phát “lách rào” địa phương Tái cấu lại khoản nợ tạo lực cầu cho kênh trái phiếu để giảm chi phí lãi vay Trong thời gian tới, việc đảm bảo trì tỷ trọng kênh ODA, giãn lộ trình phát hành đồng thời tạo thêm lực cầu cho kênh trái phiếu Chính phủ tập trung cho kỳ hạn dài (đặc biệt việc xem xét cho phép thành lập vận hành quỹ bảo hiểm hưu trí tự nguyện) giúp giảm bớt áp lực cho mặt lãi suất chi phí lãi vay hàng năm 18 Quản lý chặt chẽ nợ công, khoản vay Nợ công sử dụng cho đầu tư phát triển, xây dựng cơng trình hạ tầng kinh tế xã hội quan trọng, thiết yếu theo quy hoạch Cần có chế tài tăng cường phối hợp chặt chẽ sách tài khóa, đầu tư công quản lý nợ công; bước giảm tỷ lệ vốn đầu tư nhà nước, tăng xã hội hóa Việc vay nợ phải tn thủ chương trình quản lý nợ trung hạn, gắn kết chặt chẽ với kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội, kế hoạch tài đầu tư công trung hạn năm phê duyệt Đồng thời, quản lý chặt chẽ khoản vay có bảo lãnh Chính phủ theo hướng siết chặt điều kiện cấp bảo lãnh, không mở rộng diện, chọn lọc có mục tiêu ưu tiên, tiến tới thu hẹp bảo lãnh Chính phủ kiểm sốt việc bảo đảm trả nợ khoản vay Chính phủ bảo lãnh Tăng cường kiểm tra, giám sát việc sử dụng vốn vay, bảo đảm hiệu đầu tư, chất lượng cơng trình theo quy định pháp luật Tăng cường việc đôn đốc bộ, ngành, địa phương, chủ đầu tư đẩy nhanh tiến độ thi cơng cơng trình, sớm hồn thành đưa vào sử dụng, rút ngắn thời gian hồn vốn, giảm thiểu chi phí vay góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn Chủ động ngăn ngừa xử lý nghiêm hành vi tiêu cực, tham nhũng, lãng phí Thay đổi cấu nợ công Việt Nam: thực thay đổi cấu nợ công theo hướng tăng tỷ trọng nợ nước nhiều Để thay đổi cấu nợ cơng, Chính phủ Việt Nam nên phát hành trái phiếu phủ ghi nội tệ nhiều Để nâng cao chất lượng đợt đấu thầu mua trái phiếu phủ, phủ nên đưa mức lãi suất phù hợp với lãi suất thị trường yêu cầu nhà đầu tư Trên sở định hướng thu, chi ngân sách nhà nước giai đoạn này, Chính phủ dự kiến mức bội chi ngân sách nhà nước bình qn giai đoạn 2016 – 2020 tính theo Luật ngân sách nhà nước hành khoảng 4,9%GDP; đồng thời đặt mục tiêu dư nợ công không 65%GDP, dư nợ Chính phủ khơng q 55%GDP, dư nợ nước ngồi quốc gia khơng q 50%GDP Để đạt định hướng dư nợ công bội chi ngân sách nhà nước nêu trên, cần phải thực đồng nhóm giải pháp, quan trọng tập trung tháo gỡ khó khăn cho sản xuất – kinh doanh, thúc đẩy kinh tế phát triển mức cao giai đoạn 2011 – 2015, tạo điều kiện tăng thu ngân sách nhà nước, giảm áp lực chi ngân sách nhà nước an sinh xã hội Đồng thời, cần thực cấu lại khoản nợ cơng; điều chỉnh sách thu; cấu lại chi ngân sách Theo đó:  Đối với nhóm giải pháp cấu lại khoản nợ công: Thứ nhất: Tổ chức tổng kết, đánh giá lại Chiến lược nợ cơng đến năm 2020, tầm nhìn đến năm 2030 Luật quản lý nợ công, sở kiến nghị với Quốc hội cho sửa đổi, bổ sung thời gian tới 19 Thứ hai: Đẩy mạnh huy động khoản vay trung, dài hạn, triển khai có hiệu nghiệp vụ quản lý xử lý rủi ro danh mục nợ cơng; ưu tiên bố trí chi trả nợ Thứ ba: Nâng cao hiệu sử dụng khoản vay Chính phủ, giảm dần hạn mức cấp bảo lãnh Chính phủ; rà sốt, loại bỏ dự án khơng hiệu quả; kiểm soát chặt chẽ khoản bảo lãnh Chính phủ, khoản nợ quyền địa phương, nợ xây dựng Bộ, quan Trung ương địa phương; quản lý nâng cao hiệu sử dụng khoản vay cho vay lại, để giảm thiểu phát sinh nghĩa vụ nợ dự phịng Chính phủ Thứ tư: Tăng cường phát triển thị trường vốn nước chiều rộng chiều sâu nhằm đa dạng hóa kỳ hạn phát hành, tập trung phát hành trái phiếu phủ kỳ hạn dài từ năm trở lên  Giải pháp đối phó rủi ro khoản nợ cơng Những vấn đề nợ công Việt Nam cho thấy số nguy tiềm ẩn mang tính dài hạn nằm yếu mang tính nội kinh tế Do đó, số vấn đề Chính phủ cần phải xem xét giải pháp trước rủi ro nợ công bối cảnh nay, là: Thứ nhất: Việc tính tốn tỷ lệ nợ công cần quán theo thông lệ quốc tế nhằm nâng cao tính chịu trách nhiệm đối tượng có liên quan, tăng cường tính kỷ luật ngân sách đồng thời giúp việc quản lý nợ cơng đảm bảo tính xác, đồng Thứ hai: Kiểm sốt, xử lý dự án đầu tư cơng hiệu Phân cấp đầu tư, tránh việc đầu tư dàn trải vốn ngân sách tất lĩnh vực, ngành nghề nay, đặc biệt dự án có tính chất thương mại điện, xi măng doanh nghiệp nhà nước đảm nhận Chú ý lực tự tồn doanh nghiệp, cần có điều chỉnh phù hợp để nguồn lực phân bổ đến khu vực có suất cao tạo điều kiện phát triển kinh tế Thứ ba: Tiếp tục rà soát, cắt giảm chi thường xuyên cần tinh gọn máy hành sở có lộ trình từ biện pháp tiết kiệm đến tinh giản biên chế Thứ năm: Cần có giám sát chặt chẽ khoản chi từ Trung ương cho địa phương, đảm bảo sử dụng vốn mục đích, có hiệu từ khâu kiểm tra, đánh giá dự án Thứ sáu: Tiếp tục cải cách hệ thống thuế, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp nhằm nuôi dưỡng nguồn thu tương lai Tăng cường hiệu thu ngân sách, tránh thất thoát, thất thu thuế Hiện tại, cân nhắc thuế giao dịch bất động sản, thuế đánh vào mặt hàng xa xỉ hay thuế ô nhiễm môi trường 20