Đang tải... (xem toàn văn)
File hướng dẫn về dự phóng báo cáo tài chính doanh nghiệp dành cho sinh viên đang học ngành kinh tế, các chuyên viên phân tích đầu tư và cả nhà đầu tư muốn nghiên cứu sâu hơn vào phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp.
DỰ PHĨNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MỤC LỤC I Khái niệm, mục đích quy trình dự phóng BCTC Khái niệm Mục đích 3 Quy trình dự phóng BCTC II Phương pháp dự phóng Dự phóng định lượng 1.1 Phương pháp chuỗi thời gian 1.2 Phương pháp hồi quy tương quan .12 Phương pháp dự phóng định tính 14 2.1 Phương pháp lấy ý kiến chuyên gia 14 2.2 Phương pháp Delphi 15 2.3 Phương pháp GrassRoots 16 2.4 Phương pháp khảo sát ý kiến khách hàng 16 III Dự phóng báo cáo tài doanh nghiệp .16 Dự phóng vĩ mơ, ngành 16 1.1 Yếu tố vĩ mô 16 1.2 Yếu tố ngành 18 Nguyên tắc dự báo báo cáo tài 24 2.1 Chu trình dự báo báo cáo tài 24 2.2 Khoảng thời gian dự báo chi tiết 24 Dự phóng Kết hoạt động kinh doanh 25 3.1 Dự phóng Doanh thu 25 a Dự phóng doanh thu thơng qua quy mơ tồn thị trường 26 b Dự phóng doanh thu từ sản lượng giá bán 27 3.2 Dự phóng Giá vốn hàng bán 28 3.3 Dự phóng Chi phí bán hàng Chi phí quản lý 32 1/51 3.4 Dự phóng Doanh thu tài 33 3.5 Dự phóng Chi phí lãi vay 36 3.6 Dự phóng Doanh thu khác Chi phí khác 36 3.7 Dự phóng Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp 37 Dự phóng bảng Cân đối kế toán 37 4.1 Dự phóng Tài sản ngắn hạn 37 4.2 Dự phóng Tài sản dài hạn 39 4.2.1 Dự phóng Tài sản cố định 39 4.2.2 Dự phóng khoản Đầu tư tài dài hạn 40 4.3 Dự phóng Khoản phải trả ngắn hạn 40 4.4 Dự phóng Nợ vay 41 4.4.1 Dự phóng Nợ vay dài hạn 41 4.4.2 Dự phóng Nợ vay ngắn hạn .42 4.4.3 Cash Sweep 45 a Tác động việc sử dụng “cash sweep” lên báo cáo tài 45 b Vấn đề vòng lặp 45 c Cách thức hoạt động “Cash sweep” 46 d Vấn đề trình sử dụng “Cash sweep” 47 4.5 Dự phóng Vốn chủ sở hữu 47 Dự phóng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 48 2/51 DỰ PHÓNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I Khái niệm, mục đích quy trình dự phóng BCTC Khái niệm Dự phóng báo cáo tài việc xác định kết hoạt động kinh doanh, bảng cân đối kế toán, báo cáo lưu chuyển tiền tệ tương lai dựa giả định liên quan đến hoạt động doanh nghiệp, ví dụ, lực sản xuất, cung cầu, mơi trường kinh doanh doanh nghiệp… Mục đích Dự phóng báo cáo tài bước quan trọng nhiều công việc như: lập ngân sách, đầu tư dự án, định giá… - Đối với lập ngân sách, việc dự báo báo cáo tài giúp nhà quản lí phát hiên vấn đề thiếu hụt dịng tiền vấn đề tài mà doanh nghiêp̣ gặp phải Dự báo báo cáo tài còn giúp doanh nghiêp̣ xác đin h lươn g tiền mặt cần năm giữ lươn g tiền măt cần để đáp ứ ng các nhu cầu cần thiết trả nhà cung cấp, trả các khoản nợ phải trả, mua tài sản cố định trang trải khoan̉ chi phí khác - Cać dự án đầu tư sản xuất sản phẩm mới, thay tài sản sử dụng mở rộng dây chuyền sản xuất thẩm đin h nhiều phương pháp khác hiên giá (NPV) hay tỷ suất hoàn vốn nôị bô ̣(IRR) cũng đòi hỏi sựchuẩn xác viêc̣ dự báo dòng tiền phat́ sinh tương lai cuả dự ań Dự phóng đánh giá hiệu dự án, giúp đưa định đầu tư lựa chọn dự án đầu tư mang lại lợi ích cao cho công ty - Đối với các định đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư và phân tích chứng khốn sử dụng dự phóng báo cáo tài để xác định giá trị nội cơng ty 3/51 Quy trình dự phóng BCTC Quy trình dự phóng báo cáo tài doanh nghiệp gồm bước sau: • Xác định mức độ chi tiết dự phóng tùy theo mục đích dự phóng Lập kế hoạch dự phóng Thu thập phân tích liệu • Xác định thời gian dự phóng dựa vào phân tích quy mơ cơng ty, tốc độ tăng trưởng mức độ cạnh tranh ngành • Kết hợp thơng tin tài phi tài (vĩ mơ, ngành, cơng ty) để đánh giá tình hình doanh nghiệp • Xác định yếu tố tác động đến hoạt động kinh doanh cơng ty • Tổng hợp kết quả, rút nhận xét dự báo xu hướng Đưa giả định dự phóng Dự phóng BCTC • Lựa chọn phương pháp dự phóng phù hợp kết phân tích, đánh giá liệu để đưa giả định kinh tế vĩ mô, ngành, hoạt động kinh doanh cơng ty • Kiểm tra tính hợp lý giả định dựa vào số tài Cần phải giải thích rõ ngun nhân có thay đổi lớn số • Sử dụng giả định để lập BCTC: bảng cân đối kế toán, kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ • Hàng q, hàng năm cơng ty cơng bố BCTC Cập nhật dự phóng • Cơng ty công bố thông tin ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh • Khi có kiện ảnh hưởng đến mơi trường kinh doanh cơng ty: sách pháp luật, yếu tố vĩ mô 4/51 II Phương pháp dự phóng Sử dụng phương pháp dự phóng để chuyển kết phân tích, đánh giá thơng tin liên quan đến hoạt động môi trường kinh doanh cơng ty thành giả định dự phóng Dự phóng bao gồm hai phương pháp: dự phóng định lượng dự phóng định tính Dự phóng định lượng Dự phóng định tính Khái niệm Sử dụng liệu thống kê thơng qua cơng thức tốn học để dự báo cho tương lai Dự phóng dựa vào khảo sát ý kiến ban lãnh đạo, nhân viên kinh doanh, chuyên gia, khách hàng… Giả định Dự phóng định lượng giả định mẫu hình xu hướng khứ lặp lại tương lai Dự phóng định tính giả định ban lãnh đạo, chuyên gia… người am hiểu công ty ngành nên họ đưa dự báo xác hoạt động kinh doanh cơng ty Kỹ thuật dự phóng - Dãy số thời gian - Phương pháp ý kiến chuyên gia Trung bình động - Phương pháp delphi Tăng giảm bình quân - Phương pháp grassroots Xu hướng - Phương pháp khảo sát khách hàng - Hồi quy tương quan Ưu điểm - Sử dụng tốt cho liệu ổn định, có xu hướng rõ ràng - Dễ hiểu, dễ sử dụng Nhược điểm - Sử dụng khơng có liệu khứ - Phản ánh yếu tố khơng đo lường vào dự phóng - Phù hợp với dự phóng ngăn hạn - Nhanh chóng, dễ dàng - Yêu cầu liệu khứ đủ dài tin cậy - Mang tính chủ quan, khơng đồng phụ thuộc vào nhận thức tâm lý người đưa dự phóng - Khơng phản ảnh yếu tố không đo lường vào dự phóng thay đổi - Phù hợp với dự phóng ngăn dài hạn - Có thể bị điều chỉnh để phục vụ mục đích người đưa dự phóng 5/51 Áp dụng sách kinh tế, chiến lược kinh doanh… - Người dự phóng thường bị ảnh hưởng lớn thông tin - Khi có liệu khứ đủ dài tin cậy - Khi phân tích liệu khơng có sẵn có khơng đầy đủ - Khi môi trường kinh doanh thay đổi nhanh Kết hợp hai phương pháp định lượng định tính: Phương pháp dự phóng định lượng dễ sai sót đưa giả định kiện tương lai phản ánh hành vi khứ, vậy, phương pháp định lượng cần phải có ý kiến chuyên gia lĩnh vực nghiên cứu Sự kết hợp hai phương pháp định lượng định tính nâng cao hiệu giải thích, độ tin cậy mơ hình dự phóng Dự phóng định lượng Dự phóng định lượng giả định mẫu hình xu hướng khứ lặp lại tương lai Người dự phóng sử dụng kỹ thuật dự phóng định lượng phù hợp xác định mối quan hệ biến xác định xu hướng khứ để đưa dự phóng cho năm Dữ liệu Kỹ thuật dự phóng Dữ liệu ổn định (khơng có xu hướng, chu kỳ) - Nạve model - Phương pháp trung bình Dữ liệu có tính xu hướng (tăng, giảm) - Phương pháp xu hướng Dữ liệu chịu ảnh hưởng yếu tố khác - Phương pháp hồi quy tương quan 1.1 Phương pháp chuỗi thời gian Naïve model: Giả định kỳ dự phóng với kỳ Ft = Yt-1 Trong đó: Ft : giá trị dự phóng năm t Yt-1: giá trị thực tế năm t-1 Áp dụng: liệu có ảnh hưởng lớn đến năm dự phóng Trung bình trượt giản đơn: Dự báo sở lấy trung bình liệu qua, nhu cầu giai đoạn trước có trọng số 6/51 Áp dụng: liệu năm khứ có ảnh hưởng đến năm dự phóng Ft = (Yt-1 + Yt-2 + … + Yt-n) / n Trong đó: Ft: giá trị dự phóng năm t Yt-n: giá trị thực tế năm t-n n: hệ số trượt (thời đoạn) Vấn đề lựa chọn “n” - Khi tăng giá trị “n”, giá trị dự báo phản ánh thay đổi - Khi giảm giá trị “n”, giá trị dự báo phản ánh thay đổi gần liệu Tuy nhiên, giá trị “n” nhỏ cho kết dự báo có dao động lớn thời đoạn (tính ổn định thấp) - Cách thức xác định giá trị số kỳ trượt “n”: Khi sử dụng phương pháp trung bình động địi hỏi phải xác định “n” cho sai số dự báo nhỏ nhất, cơng việc người dự báo, “n” phải điều chỉnh thường xuyên tuỳ theo thay đổi tính chất dịng nhu cầu Để chọn “n” hợp lý để đánh giá mức độ xác dự báo người ta vào tiêu đo lường sai số dự báo như: MAD, MSE, MAPE - Các tiêu đo lường sai số dự báo thường sử dụng: Sai số dự báo = Dữ liệu – Dự báo = yt - ŷt Sai số tuyệt đối MAD (Mean Absolute Deviation) MAD = ∑ | Dữ liệu – Dự báo | / n Sai số bình phương MSE (Mean Squared Error) MSE = ∑ (Dữ liệu – Dự báo)2 / n Phần trăm tương đối MAPE (Mean Absolute Percent Error) MAPE = ∑ (| Dữ liệui – Dự báoi |/Dữ liệui) / n 7/51 - Ví dụ cho phương pháp bình quân di động giản đơn: Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Dự báo 2016 Doanh thu 120 90 100 75 110 50 75 130 110 90 120 Trượt năm MAD MSE MAPE 103.3 88.3 95.0 78.3 78.3 85.0 105.0 110.0 106.7 28.3 21.7 45.0 3.3 51.7 25.0 15.0 10.0 25.0 802.8 469.4 2025.0 11.1 2669.4 625.0 225.0 100.0 866.0 0.38 0.20 0.90 0.04 0.40 0.23 0.17 0.08 0.30 Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Dự báo 2016 Doanh thu 120 90 100 75 110 50 75 130 110 90 120 Trượt năm MAD MSE MAPE 96.3 93.8 83.8 77.5 91.3 91.3 101.3 112.5 13.8 43.8 8.8 52.5 18.8 1.3 18.8 22.5 189.1 1914.1 76.6 2756.3 351.6 1.6 351.6 805.8 0.13 0.88 0.12 0.40 0.17 0.01 0.16 0.27 Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Dự báo 2016 Doanh thu 120 90 100 75 110 50 75 130 110 90 120 Trượt năm MAD MSE MAPE 99.0 85.0 82.0 88.0 95.0 91.0 49.0 10.0 48.0 22.0 5.0 29.0 2401.0 100.0 2304.0 484.0 25.0 841.0 0.98 0.13 0.37 0.20 0.06 0.24 105.0 27.2 1025.8 0.33 F2016 = (A2013 + A2014 + A2015) / = (110 + 90 + 120) / = 106.7 8/51 F2016 = (A2012 + A2013 + A2014 + A2015) / = (130 + 110 + 90 + 120) / = 112.5 F2016 = (A2011 + A2012 + A2013 + A2014 + A2015) / = (75 + 130 + 110 + 90 + 120) / = 105 Thông qua giá trị số đo lường sai số MAD, MSE, MAPE, giá trị k = cho sai số thấp lựa chọn k = cho kết dự báo theo phương pháp bình quân di dộng giản đơn tốt Trung bình trượt trọng số: Dự báo sở lấy trung bình liệu qua, nhu cầu giai đoạn gần có trọng số lớn so với giai đoạn trước - Quy tắc đặt trọng số: thông thường, giá trị trọng số áp dụng cho liệu gần lớn Ví dụ: có n liệu liệu găn trọng số n, liệu găn trọng số (n-1)…dữ liệu cuối găn trọng số Điều cho phép liệu gần tác động lớn đến giá trị trung bình dịch chuyển Giá trị n tăng làm trơn đường dự báo, nhiên lại làm giảm độ nhạy dự báo - Ví dụ cho phương pháp bình qn di động có trọng số: Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Dự báo 2016 Doanh thu 120 90 100 75 110 50 75 130 110 90 120 Trọng số 10 11 66.0 Trượt năm MAD MSE MAPE 100.0 86.7 95.8 76.7 76.4 88.8 106.5 108.5 25.0 23.3 45.8 1.7 53.6 21.2 16.5 11.5 625.0 544.4 2100.7 2.8 2874.2 449.0 270.9 131.8 0.33 0.21 0.92 0.02 0.41 0.19 0.18 0.10 107.0 24.8 874.9 9/51 0.30