Đang tải... (xem toàn văn)
Đây là toàn bộ slide bài giảng về phân tích vĩ mô thế giới. File dành cho các bạn sinh viên đang học tập, các giảng viên hay các chuyên viên phân tích đầu tư có thể dùng để giảng dạy hay nghiên cứu về vĩ mô thế giới, từ đó có thể áp dụng trong quá trình đầu tư của mình hoặc tư vấn cho nhà đầu tư.
Phân tích kinh tế vĩ mơ Chính sách kinh tế vĩ mơ ngắn hạn • Chu kỳ kinh tế – Tăng trưởng kinh tế ngắn hạn so với tăng trưởng kinh tế tiềm – Ưu tiên sách: cân đối thúc đẩy tăng trưởng ổn định vĩ mơ • Chính sách tiền tệ – – – – – Từ cân đối mục tiêu tăng trưởng ổn định vĩ mơ tới định hướng sách tiền tệ Vấn đề đa mục tiêu điều hành sách tiền tệ Lãi suất Thanh khoản thị trường tiền tệ Tín dụng • Chính sách tài khóa – Cân đối ngân sách nhà nước – Kích cầu tài khóa đầu tư công – Sử dụng nguồn lực ngân sách để hỗ trợ doanh nghiệp CHU KỲ KINH TẾ Chu kỳ kinh tế: Tăng trưởng ngắn hạn so với tăng trưởng tiềm • Tăng trưởng kinh tế dài hạn – Tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào nhân tố sản xuất: • Vốn • Lao động – Và NĂNG SUẤT • Biến động kinh tế ngắn hạn – Chu kỳ kinh tế dao động kinh tế ngắn hạn xung quanh đường tăng trưởng dài hạn Tăng trưởng kinh tế ngắn hạn Việt Nam nay: Dưới tiềm năng? • GDP Việt Nam quý I/2023 so với quý I/2022 tăng 3,3% giảm 16,9% so với quý IV/2022 Tăng trưởng GDP Q1 2023 2021 • Cả khu vực dịch vụ tăng trưởng 6,8%, công nghiệp chế biến – chế tạo (CN CB-CT) giảm 0,4% 2019 2017 2015 2013 2011 0% 2% 4% 6% 8% Nguồn: TCTK • Những ngành có tăng trưởng 5T đầu năm – – – – – – – – – Thực phẩm Đồ uống Lọc dầu Hóa chất Dược phẩm Nhựa, cao su Cơ khí Điện, nước, xử lý rác Thương mại – dịch vụ • Những ngành giảm 5T đầu năm – Dệt may – Giày dép – Nội thất – Giấy – Vật liệu xây dựng – Thép – Thiết bị điện, điện tử – Xe ô tô, xe máy – Xây dựng – BĐS GDP từ phía tổng cầu • Các phân tích kinh tế vĩ mơ thường có xuất phát điểm từ đẳng thức tài khoản quốc gia sau đây: YC+I+G+X–M C tiêu dùng dân cư I đầu tư (còn gọi tích lũy tài sản cố định) G chi tiêu nhà nước X xuất M nhập Lưu ý: đẳng thức kế tốn tài khoản quốc gia, khơng phải mối quan hệ nhân kinh tế vĩ mô Cơ cấu GDP từ phía tổng cầu, 2021 (%) C I G X M Hoa Kỳ 68,2 21,1 14,4 10,9 14,6 Trung Quốc 38,4 42,8 15,9 20,0 17,4 Thái Lan 52,0 29,1 18,2 58,2 58,4 Việt Nam 55,4 33,5 9,6 93,3 93,2 Động lực tăng trưởng từ phía tổng cầu 2018 ĐỘNG LỰC 2019 2020 2021 Ước 2022 Điểm % đóng góp vào tăng trưởng GDP Tiêu dùng dân cư 3,26% 3,55% 0,25% 3,06% 3,18% Đầu tư 2,36% 2,39% 1,75% 4,07% 1,81% Chi tiêu nhà nước 0,38% 0,46% 0,14% 1,21% 0,77% Xuất ròng 1,47% 0,96% 0,73% -5,78% 2,25% Cộng 7,47% 7,36% 2,87% 2,56% 8,02% Các biến số tác động đến thành phần tổng cầu • Tiêu dùng dân cư • Đầu tư tư nhân nước • Đầu tư trực tiếp nước • Chi tiêu nhà nước • Xuất • Nhập – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – Thu nhập dân cư Thuế thu nhập cá nhân Thuế gián thu (VAT, TTĐB) Lãi suất cho vay tiêu dùng Lãi suất nước Lợi nhuận doanh nghiệp Triển vọng kinh tế trung, dài hạn Rủi ro trị, pháp lý Lãi suất nước Lợi điểm đến Việt Nam Địa trị Chính sách tài khóa (thu – chi ngân sách) Tỷ giá Tăng trưởng kinh tế thị trường xuất Hiệp định thương mại tự Tỷ giá Thu nhập dân cư Mở cửa thị trường nội địa Mua sắm MMTB doanh nghiệp Cạnh tranh từ Trung Quốc, ASEAN Xuất nhập tiếp tục giảm sâu yếu tố kéo tăng trưởng kinh tế xuống Tăng trưởng xuất nhập (% so kỳ) Chỉ số PMI công nghiệp chế biến – chế tạo 70% 56 50% Xuất Nhập 54 30% 52 10% 50 48 -10% 46 T05-23 T04-23 T03-23 T02-23 T01-23 T12-22 T11-22 T10-22 T09-22 T08-22 T07-22 T06-22 T05-22 T04-22 T03-22 T02-22 Tăng trưởng tổng mức bán (% so kỳ) 44 T01-22 T04 21 T06 21 T08 21 T10 21 T12 21 T02 22 T04 22 T06 22 T08 22 T10 22 T12 22 T02 23 T04 23 -30% 55% 45% 35% 25% 20.0% 17.1% 15% 13.2% 13.4% 11.5% 5% -5% • Tăng trưởng thương mại dịch vụ giảm tốc sau phục hồi hậu Covid • Khách du lịch quốc tế 61% so với trước Covid -15% -25% T12/22 T01/23 Tổng mức bán T02/23 T03/23 Hàng hóa Lưu trú & Ăn uống T04/23 Nguồn: Bộ Tài cho số liệu đầu cơng, Market Economics cho PMI TCTK số liệu khác Tăng trưởng GDP quý I/2023 5.0% 4.5% 3.3% 1.6% 1.3% 0.8% 0.1% -3.0% Indonesia Trung Quốc Việt Nam Hoa Kỳ KV Euro Hàn Quốc Singapore Đài Loan Nguồn: Trading Economics 10