Đang tải... (xem toàn văn)
Tiêu luận cuối kì môn Kinh tế lượng tài chính GV : Tô Công Nguyên Bảo Đề tài : ẢNH HƯỞNG CỦA THU NHẬP NGOÀI LÃI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ DỰ BÁO CHỈ SỐ VNINDEX BẰNG MÔ HÌNH ARIMA
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH - - KHOA TÀI CHÍNH TIỂU LUẬN CUỐI KỲ ẢNH HƯỞNG CỦA THU NHẬP NGOÀI LÃI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ DỰ BÁO CHỈ SỐ VNINDEX BẰNG MƠ HÌNH ARIMA Giảng viên hướng dẫn : Tô Công Nguyên Bảo Bộ môn : Kinh tế lượng tài chinh Sinh viên thực : Phan Thị Kim Ngọc MSSV : 88224020319 Lớp học phần : FIN505004 Email : Ngocphan.88224020319@st.ueh.edu.vn Số điện thoại : 0706732976 Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2023 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH ẢNH PHẦN CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG 1.1 Mục tiêu giả thuyết nghiên cứu: 1.2 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu: 1.3.1 Phương pháp thu thập liệu 1.3.2 Phương pháp phân tích liệu .6 1.4 Phương pháp Kinh tế Lượng CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .8 2.1 Mơ hình nghiên cứu 2.2 Mô tả biến nghiên cứu CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ VÀ PHÂN TÍCH .13 3.1 Thống kê mô tả .13 3.2 Kiểm định tương quan biến .15 3.3 Kiểm định tính dừng biến 15 3.4 Phân tích hồi quy kiểm định .16 3.4.1 Hồi quy mô hình Pooled OLS 16 3.4.2 Kiểm định theo mơ hình tác động cố định (FEM) 18 3.4.3 Kiểm định theo mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) 19 3.5 Kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp 20 3.5.1 Kiểm định lựa chọn mơ hình ngẫu nhiên hay Pool OLS 20 3.5.2 Kiểm định lựa chọn mơ hình cố định hay ngẫu nhiên 21 3.6 Kiểm định giả thuyết hồi quy cho mơ hình FEM .22 3.6.1 Kiểm định tượng phương sai thay đổi 22 3.6.2 Kiểm định tự tương quan biến 22 3.7 Khắc phục khuyết tật mơ hình FEM 23 PHẦN 26 CHƯƠNG 1: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .26 1.1 Mô tả liệu 26 CHƯƠNG 2: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 2.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 26 2.2 Kết xác định p,q tối ưu 27 2.3 Kết kiểm định tượng tự tương quan 29 2.4 Kết kiểm định tượng phương sai thay đổi phần dư 29 2.5 Thực dự báo số đánh giá hiệu mơ hình 30 TÀI LIỆU THAM KHẢO 32 PHỤ LỤC PHẦN 34 PHỤ LỤC PHẦN 46 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Thống kê mô tả 12 Bảng 2: Thống kê mô tả biến BIG4 13 Bảng 3: Ma trận hệ số tương quan 14 Bảng 4: Kiểm định tính dừng biến .14 Bảng 5: Hồi quy mơ hình Pooled OLS 16 Bảng 6: Kết kiểm định tượng đa cộng tuyến 16 Bảng 7: Kết hồi quy FEM 17 Bảng 8: Kết hồi quy REM .18 Bảng 9: Kết hồi quy GLS 22 Bảng 10: Kiểm định tính dừng liệu .26 Bảng 11: Bảng kết mơ hình ARIMA 27 Bảng 12: Bảng kết kiểm định tự tương quan Ljung-Box Box-Pierce 28 Bảng 13: Bảng dự báo số VNIndex tuần .29 DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 1: Kết kiểm định lựa chọn mơ hình ngẫu nhiên hay Pool OLS .19 Hình 2: Kết kiểm định Hausman .20 Hình 3: Kết kiểm định phương sai thay đổi .21 Hình 4: Kết kiểm định tự tương quan 22 Hình 5: Đồ thị số VNIndex theo tuần từ ngày 08/05/2022 đến 30/04/2023 25 Hình 6: Biểu đồ ACF PACF chuỗi sai phân bậc 27 Hình 7: Kết kiểm định phương sai thay đổi phần dư 29 Hình 8: Biểu đồ thể dự báo số VNIndex tuần 30 PHẦN ẢNH HƯỞNG CỦA THU NHẬP NGOÀI LÃI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG 1.1 Mục tiêu giả thuyết nghiên cứu: Phân tích đánh giá hoạt động thu nhập lãi ngân hàng để lại tác động đến hiệu hoạt động NHTM Việt Nam 10 năm từ 20122021 Bên cạnh đó, yếu tố quy mơ, tỉ lệ nợ xấu,… ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Việt Nam tác giả xem xét đồng thời Kết nghiên cứu cung cấp cho nhà đầu tư hàm ý hữu ích nhằm mục đích đưa định đầu tư xây dựng danh mục đầu tư hiệu Từ mục tiêu nghiên cứu, tác giả đặt giả thiết nghiên cứu sau: Giả thiết 1: Thu nhập ngồi lãi tác động tích cực đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Kỳ vọng tương quan dương Giả thiết 2: Quy mô doanh nghiệp tác động tích cực đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Kỳ vọng tương quan dương Giả thiết 3: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản tác động tích cực đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Kỳ vọng tương quan dương Giả thiết 4: Tỉ lệ nợ xấu tăng tác động tiêu cực đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Kỳ vọng tương quan âm Giả thiết 5: Chất lượng kiểm tốn tác động tích cực đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Kỳ vọng tương quan dương 1.2 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài tập trung chủ yếu vào 26 ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Việt Nam niêm yết sàn HOSE, HNX UPCOM giai đoạn 2012 – 2021 Bài nghiên cứu không nghiên cứu ngân hàng nhà nước, ngân hàng liên doanh, ngân hàng có 100% vốn nước ngồi, văn phịng đại diện ngân hàng nước ngồi Bên cạnh đó, để đảm bảo liệu đầy đủ qua năm tác giả loại trừ ngân hàng không niêm yết sàn HOSE, HNX, UPCOM ngân hàng khơng cơng khai báo cáo tài cách minh bạch giai đoạn nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu: 1.3.1 Phương pháp thu thập liệu Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài chính, thống kê giao dịch 26 ngân hàng thương mại từ năm 2012 đến 2021 Những ngân hàng mà đề tài nghiên cứu công khai BCTC kiểm toán đầy đủ, thuận lợi cho việc thu thập liệu Dữ liệu giá cổ phiếu giá trị vốn hóa tác giả thu thập từ nguồn Vietstock với 26 mã cổ phiếu ngân hàng thương mại có đầy đủ liệu giai đoạn này, danh sách 26 ngân hàng liệt kê Phụ lục 1.3.2 Phương pháp phân tích liệu Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng bao gồm phương pháp sau: Hồi quy Pooled OLS, FEM (fixed effect model), REM (random effect model), FGLS, ARIMA Sử dụng phương pháp để kiểm định giả thiết, khắc phục mơ hình như: hausman, LM Test 1.4 Phương pháp Kinh tế Lượng Đối với loại liệu bảng (panel data), việc kiểm định tính dừng cho liệu điều kiện tiên cần thực trước bắt đầu trình nghiên cứu Một chuỗi liệu xem dừng kỳ vọng phương sai không đổi, tác giả sử dụng thử nghiệm kiểu Fisher Augmented DickeyFuller (ADF) Phillips-Perron (Choi, 2001) Đối với biến liệu có tính dừng, tác giả tiếp tục đưa vào mơ hình nghiên cứu Nếu liệu không dừng, tác giả tiếp tục lấy sai phân đưa chuỗi liệu dạng dừng Ngồi ra, tác giả tiến hành phân tích tương quan mơ hình nghiên cứu ma trận hệ số tương quan Chỉ số nhân tố phóng đại phương sai (Variance Inflation FactorVIF) sử dụng nhằm xem xét đa cộng tuyến biến Ba phương pháp phổ biến sử dụng phân tích liệu bảng hồi quy bình phương tối thiểu dạng gộp (Pooled OLS), mơ hình tác động cố định (Fixed Effects Model-FEM), mơ hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects Model-REM) tác giả thực Sau tiến hành chạy mơ hình, tác giả dùng kiểm định định lượng để so sánh lựa chọn mô hình tốt Kiểm định F-test để lựa chọn mơ hình FEM Pooled OLS với giả thuyết H0 mơ hình Pooled OLS phù hợp Kiểm định Breusch Pagan để lựa chọn mơ hình REM OLS với giả thuyết H0 mơ hình Pooled OLS phù hợp mơ hình REM Kiểm định Hausman sử dụng để lựa chọn mơ hình FEM REM với giả thuyết H0 mơ hình REM hiệu FEM Cuối cùng, độ tin cậy nghiên cứu tiếp tục kiểm chứng cách sử dụng ước lượng bình phương nhỏ tổng quát khả thi (Feasible Generalized Least Squares - FGLS) CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Mơ hình nghiên cứu ROAi,t = α0 + β1SERVIi,t + β2FOREXi,t + β3SECURi,t + β4CONTi,t + β5SIZEi,t+ β6NPLi,t + β7LTAi,t + β8ETAi,t + β9BIG4i,t + εi,t Trong đó, ROAi,t : Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản NHTM i năm t SERVIi,t : Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động dịch vụ NHTM i năm t FOREXi,t : Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối NHTM i năm t SECURi,t : Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động mua bán chứng khoán kinh doanh đầu tư NHTM i năm t CONTi,t : Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động góp vốn, mua cổ phần NHTM i năm t SIZEi,t : Quy mô NHTM i năm t NPLi,t : Tỷ lệ nợ xấu tổng dư nợ NHTM i năm t LTAi,t : Tổng cho vay NHTM i năm t ETAi,t : Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản NHTM i năm t BIG4i,t: Báo cáo tài doanh nghiệp i thời điểm t kiểm toán BIG4 2.2 Mô tả biến nghiên cứu Các biến phụ thuộc, biến độc lập, biến giả mô tả sau: Biến phụ thuộc ● ROA : Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản Nghiên cứu trước Dodd Chen (1996) cho thấy rằng: “ROA thước đo hiệu để đánh giá giá trị công ty.” Tỷ số đồng thời thể TSSL công ty từ hoạt động giao dịch kinh doanh họ ROA cho biết ban giám đốc công ty sử dụng tài sản (hoặc nguồn lực) để tạo thu nhập, tác động đến tình hình tài cơng ty Chỉ tiêu ROA lớn, phản ánh khả sinh lời tài sản lớn, thể doanh nghiệp quản lý nguồn lực hiệu quả, phản ánh sức khỏe tài cơng ty Vì vậy, ROA dùng nhằm mục đích đo lường khả sinh lợi tổng thể công ty biến phụ thuộc (giá trị doanh nghiệp) cho mục đích nghiên cứu biến độc lập sau ROA = Lợi nhuận sau thuế Bình quân tổng tài sản Biến độc lập: ● SIZE: Quy mô công ty Quy mô công ty cao cho thấy tăng trưởng tốt doanh nghiệp Có nhiều phương pháp đo lường quy mơ cơng ty Một số cơng trình trước rằng: “tổng tài sản coi số đánh giá quy mô công ty” (Zhou, 1999; Zimmerman, 1983) Khi tiến hành tiểu luận này, tác giả tham khảo nghiên cứu Wilson (2008), người đã: “đo lường quy mô công ty logarit tự nhiên giá trị sổ sách tổng tài sản” SIZE = LN(Tổng tài sản) ● Thu nhập lãi: Thu nhập lãi chủ yếu bao gồm bốn biến thu nhập từ hoạt động dịch vụ, hoạt động kinh doanh ngoại hối, hoạt động mua bán chứng khoán kinh doanh chứng khoán đầu tư, cuối thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần Theo Chiorazzo cộng (2008) đưa chứng thu nhập ngồi lãi tác động tích cực đến khả sinh lợi ngân hàng Để đo lường mức độ tác động thành phần thu nhập lãi đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng dùng tiêu tỷ số Từ phản ánh trọng số thành phần so với thu nhập lãi để có nhìn xác mức độ tác động SERVI: Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động dịch vụ thu nhập lãi SERVI = Thunhập từ hoạt động dịch vụ Thu nhập lãi FOREX: Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối thu nhập lãi FOREX = Thunhập từ hoạt động kinhdoanh ngoại hối Thunhập lãi SECUR: Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động mua bán chứng khoán kinh doanh đầu tư thu nhập lãi SECUR = Thunhập từ hoạt động muabán chứng khoán kinh doanh đầu tư Thu nhập lãi CONT: “Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động góp vốn, mua cổ phần thu nhập lãi.” CONT = Thunhập từ hoạt động góp vốn , muacổ phần Thu nhập lãi ● NPL: Tỷ lệ nợ xấu NPL phản ánh tỷ lệ nợ xấu ngân hàng, chất lượng tín dụng có tốt hay khơng Nếu tỷ lệ nhỏ cho thấy chất lượng tín dụng ngân hàng cao ngược lại Nó phản ánh khả quản lý ngân hàng khoản cho vay Quy định Ngân hàng Nhà nước, có nhóm nợ xếp theo thứ tự rủi ro tín dụng tăng dần nợ xấu nằm nhóm 3, 4, Theo Alshatti (2015), mối quan hệ nợ xấu khả 10