Đang tải... (xem toàn văn)
Cuốn sách Trên đỉnh phố Wall mà các bạn đang cầm trong tay nằm trong loạt sách trên kể lại những kinh nghiệm và bí quyết của Peter Lynch, nhà quản lý tài chính hàng đầu ở Mỹ. Là một trong những cuốn sách kinh điển về đầu tư chứng khoán, chúng tôi tin rằng Trên đỉnh phố Wall sẽ mang lại cho các nhà đầu tư chứng khoán của Việt Nam hôm nay những bài học và kỹ năng vô cùng hữu ích. Được tuyển chọn từ những bộ sách về đầu tư, tài chính và chứng khoán nổi tiếng nhất của nhiều tác giả tên tuổi hàng đầu thế giới, hy vọng loạt sách này sẽ trở thành một món quà giá trị và hữu ích cho tất cả các độc giả quan tâm
Trên Đỉnh Phố Wall Peter Lynch & John Rothchild Từ khóa: Kinh Doanh, Tài Chính Table of Contents TRÊN ĐỈNH PHỐ WALL Về sách chứng khoán Alpha Books LỜI GIỚI THIỆU LỜI NÓI ĐẦU LỜI GIỚI THIỆU PHẦN 1 Tố chất nhà đầu tư Những nghịch lý Phố Wall Đầu tư chứng khốn có phải đánh bạc khơng? Vượt qua trắc nghiệm thân Đây có phải thị trường tốt khơng? Xin đừng hỏi điều PHẦN Săn lùng túi mười gang Tôi có nó, tơi có - Vậy nào? Cổ phiếu lý tưởng, thật tuyệt vời Đừng lại gần cổ phiếu 10 Thu nhập, thu nhập thu nhập 11 Hai phút suy ngẫm 12 Tiếp cận thực tế 13 Những số bật 14 Kiểm tra lại tình hình kinh doanh 15 Danh mục việc cần kiểm tra lần cuối PHẦN 16 Thiết kế danh mục đầu tư 17 Thời điểm mua bán tốt 18 Mười hai điều ngớ ngẩn (và nguy hiểm nhất) mà người ta nói giá cổ phiếu 19 Hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai, bán khống 20 50.000 người Pháp nhầm lẫn Lời bạt: Bị đột kích bất ngờ Lời cảm ơn Về sách chứng khoán Alpha Books Đáp ứng nhu cầu ngày tăng việc tìm hiểu cổ phần, cổ phiếu, chứng khoán, chiến lược đầu tư độc giả, Alpha Books chọn mua quyền dịch xuất sách đầu tư chứng khoán bao gồm sách hay tiếng nhất, viết học giả, nhà đầu tư thành công hàng đầu giới Cuốn sách Trên đỉnh phố Wall mà bạn cầm tay nằm loạt sách kể lại kinh nghiệm bí Peter Lynch, nhà quản lý tài hàng đầu Mỹ Là sách kinh điển đầu tư chứng khốn, chúng tơi tin Trên đỉnh phố Wall mang lại cho nhà đầu tư chứng khốn Việt Nam hơm học kỹ vô hữu ích Được tuyển chọn từ sách đầu tư, tài chứng khốn tiếng nhiều tác giả tên tuổi hàng đầu giới, hy vọng loạt sách trở thành quà giá trị hữu ích cho tất độc giả quan tâm Xin trân trọng giới thiệu tới độc giả loạt sách đầu tư chứng khoán Tháng năm 2007 Công ty Sách Alpha Tặng Carolyn, người vợ người bạn tốt suốt 20 năm Sự ủng hộ hi sinh có ý nghĩa định tơi Tặng tơi, Mary, Annie, Beth, tình yêu chúng dành cho cha mẹ cho thực có ý nghĩa lớn Tặng đồng nghiệp Quỹ Đầu Tư Fidelity, người nỗ lực để đảm bảo hoạt động Magellan cống hiến âm thầm họ không công chúng biết đến Tặng triệu cổ đông Magellan, tin tưởng uỷ thác tài sản tiết kiệm họ cho tôi, gửi hàng ngàn thư gọi hàng ngàn điện thoại suốt năm qua để an ủi lần thị trường xuống giá nhắc nhở tương lai tươi sáng Tặng thánh thần tất lời ban phước che chở suốt đời LỜI GIỚI THIỆU Cho Ấn phẩm thiên niên kỷ Cuốn sách viết nhằm cung cấp kiến thức khuyến khích nhà đầu tư cá nhân Ai biết trước xuất tới 30 lần bán triệu bản? Ấn phẩm đời 11 năm sau lần xuất Do thực tin tưởng nguyên tắc giúp tơi thành cơng Fidelity Magellan áp dụng đầu tư cổ phiếu ngày Đã qua thời gian dài kể từ lần Trên đỉnh phố Wall xuất cửa hàng sách vào năm 1989 Tôi rời khỏi Magellan vào tháng năm 1990 chuyên gia nói thực bước trí tuệ Họ chúc mừng tơi thời điểm - trước thị trường đầu giá lên sụp đổ Vào thời điểm đó, người bi quan trơng hợp với thời Các ngân hàng lớn khắp nước Mỹ hầu hết rơi vào tình trạng vỡ nợ, có số đứng vững phát triển Đầu mùa thu năm đó, chiến chống Iraq chuẩn bị Thị trường chứng khoán trải qua thời kỳ khủng hoảng trầm trọng từ trước đến Nhưng không lâu sau, chiến với Iraq giành thắng lợi, hệ thống ngân hàng lại hồi sinh thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn phục hưng Phục hưng thật sự! Chỉ số Dow Jones tăng gấp bốn lần kể từ tháng 10 năm 1990, từ 2.400 điểm lên 11.000 điểm tiếp tục tăng - thập kỷ huy hoàng cổ phiếu kỷ XX Số lượng hộ gia đình Mỹ nắm giữ cổ phiếu hay chứng quỹ đầu tư tăng đáng kể từ 32% năm 1989 lên gần 50% Toàn thị trường tạo 25 nghìn tỷ la giá trị cải mới, biểu thành phố thị trấn. Hơn bốn nghìn tỷ la cải đầu tư vào quỹ đầu tư, tăng gấp nhiều lần so với số lượng 275 tỷ năm 1989 Vì tơi quản lý quỹ nên tơi hài lòng quỹ thịnh vượng Song điều đồng nghĩa với việc có nhiều nhà đầu tư chứng khốn nghiệp dư hoạt động khơng hiệu Nếu họ hoạt động tốt lĩnh vực sản sinh thị trường đầu giá lên này, hẳn họ khơng phải chuyển vốn đầu tư sang quỹ với qui mô họ làm Có lẽ thơng tin chứa đựng sách giúp nhà đầu tư sai lầm tìm hướng có ích cho họ Kể từ rời khỏi Magellan, trở thành nhà đầu tư cá nhân hoạt động tự Trong lĩnh vực từ thiện tơi kêu gọi đóng góp học bổng giúp trẻ em thành phố thuộc đức tin đến học tập trường công giáo Boston Mặt khác tơi cịn làm việc bán thời gian Fidelity với tư cách uỷ viên quản trị, đồng thời người tư vấn/đào tạo nhà phân tích nghiên cứu trẻ tuổi Gần đây, thời gian nghỉ ngơi giải trí tơi tăng 30 lần dành nhiều thời gian gia đình Có lẽ nhiêu điều đủ nói tơi Vậy quay lại chủ đề mà tơi quan tâm: chứng khốn Kể từ thị trường đầu giá lên hình thành vào tháng năm 1982, chứng kiến cổ phiếu tăng giá mức kỷ lục lịch sử nước Mỹ, với số Dow tăng gấp 15 lần Theo cách nói riêng Lynch, gia tăng gọi “fifteenbagger” (tạm dịch “túi 15 gang” - “fifteenbagger”: loại chứng khoán mà giá trị tăng tới 15 lần - thuật ngữ Peter Lynch, nhà đầu tư lớn thời đại, sáng tạo ra) Tơi khơng lạ thấy túi 15 gang số công ty thành công, nhiên túi 15 gang tồn thị trường phần thưởng giá trị Hãy xem xét điều này: từ năm 1929 đến năm 1982, số Dow mức cao tăng gấp bốn lần: từ 248 điểm lên 1.046 điểm nửa kỷ Gần đây, tốc độ tăng giá cổ phiếu nhanh mức độ tăng số Dow Jones Để số Dow Jones tăng gấp đôi từ 2.500 điểm lên 5.000 điểm, phải năm tháng, vòng năm rưỡi số tăng gấp đôi từ 5.000 điểm lên 10.000 điểm Từ năm 1995 - 1999, lần lãi cổ phiếu đạt 20% năm năm liên tiếp Chưa thị trường chứng khoán lại đạt mức lãi cổ phiếu 20% đến hai lần khoảng thời gian Thị trường đầu giá lên lớn Phố Wall trọng đãi người tin tưởng làm kinh ngạc người hoài nghi mức độ mà khơng tưởng tượng thời kì đình trệ đầu thập kỷ 1970, giữ cương vị lãnh đạo Magellan Ngay trước thời điểm đó, nhà đầu tư thối chí phải tự nhắc nhở thị trường đầu giá xuống khơng thể trì mãi Và người kiên nhẫn cố giữ cổ phiếu chứng quỹ đầu tư họ suốt 15 năm khoảng thời gian mà số Dow Jones số trung bình khác tăng trở lại mức độ thập niên 1960 Giờ cần tự nhắc nhở thị trường đầu giá lên khơng trì mãi, kiên nhẫn đức tính cần thiết không người tin tưởng mà người hoài nghi Ở phần sau sách này, tơi có nói sụp đổ ATT vào năm 1984 có lẽ bước phát triển quan trọng thị trường chứng khốn thời kì Ngày nay, Internet đến có Internet phớt lờ tơi Chỉ từ trước đến vốn người “ác cảm với công nghệ” Những kinh nghiệm cho thấy để trở thành nhà đầu tư thành công, bạn không thiết phải người thức thời Thực tế hầu hết nhà đầu tư lớn mà biết (đứng đầu danh sách Warren Buffet) người “ác cảm với công nghệ” Họ không sở hữu mà họ khơng hiểu rõ, tơi Tôi hiểu rõ hãng Dunkin’ Donuts Chrysler, lý hai loại cổ phiếu xuất danh mục đầu tư Tôi hiểu ngân hàng, khoản tiết kiệm nợ, thân thích chúng Fannie Mae (một ngân hàng tín dụng nhà Mỹ) Tơi khơng ghé thăm trang web Tôi chưa truy cập hay chat Nếu khơng có hỗ trợ chuyên môn (của vợ hay chẳng hạn), hẳn tơi chẳng thể tìm trang web Vào dịp Lễ Tạ ơn năm 1997, uống cocktail trứng sữa với người bạn sành web New York Tơi có nói Carolyn - vợ tơi thích tiểu thuyết gia thần bí Dorothy Sayers Bạn tơi ngồi xuống máy tính gần đó, sau vài nhấp chuột ông kéo lên danh sách đầy đủ tác phẩm Sayers, ngồi cịn có lời bình độc giả bảng xếp hạng từ đến năm cho tác giả (trên trang web văn học, tác giả xếp hạng giống giám đốc quản lý quỹ) Tôi mua bốn tiểu thuyết Sayers cho Carolyn, chọn kiểu gói quà, đánh địa gia đình tơi vào, sau loại q khỏi danh sách quà tặng Giáng sinh Đây lần mua hàng Amazon.com Sau bạn đọc cách mà phát số cổ phiếu lãi ăn uống hay mua sắm, sớm chun gia săn tìm chứng khốn nhiều Vì Amazon tồn khơng gian điện tử không gian buôn bán ngoại ô, nên phớt lờ Amazon nằm ngồi tầm hiểu biết tơi - tơi khó hiểu thể hiệu giặt khô Tuy nhiên, đến năm 1997, Amazon định giá tương xứng với triển vọng hỗ trợ vốn thích đáng Nhưng tơi khơng đủ linh hoạt để thấy hội mà lĩnh vực đem lại Nếu không ngại nghiên cứu hẳn tơi thấy thị trường khổng lồ cho loại hình mua bán này, khả Amazon để nắm bắt thời Hỡi ơi, tơi không làm thế! Và kết Cổ phiếu Amazon tăng gấp 10 lần (một “túi 10 gang” theo cách nói Lynch) có năm 1998 Amazon 500 loại cổ phiếu “dot.com” tăng giá ngoạn mục Trong giới cơng nghệ cao “dot.com”, khơng có lạ cổ phiếu lần chào bán công chúng tăng giá gấp mười lần thời gian ngắn thời gian cần thiết để Stephen King viết truyện kinh dị Những đầu tư khơng địi hỏi nhiều tính kiên nhẫn Trước Internet phát triển, công ty phải nỗ lực tăng trưởng để lọt vào bảng xếp hạng cơng ty có tài sản hàng tỷ la Nhưng đây, họ đạt giá trị tỷ đô la trước họ thu lợi nhuận, nhiều trường hợp trước họ kiếm khoản doanh thu Ngài Thị trường (một đại diện giả tưởng cho cổ phiếu nói chung) khơng chờ đợi đời trang web để tự chứng tỏ sống thực tại, giống cách mà Wal-Mart Home Depot tự chứng tỏ với hệ trước Đối với cổ phiếu Internet nóng nay, yếu tố dường khơng cịn hợp thời Sự xuất đơn giản dấu chấm bên cạnh chữ “com” khái niệm lý thú ẩn sau đủ để thuyết phục người lạc quan trả tiền trước cho giá trị tăng trưởng thịnh vượng thập kỷ sau Và người mua hàng trả giá cao lên sở “những nguyên tắc bản” vị lai, mức giá tăng lên thời khắc Xét theo doanh số Maserati thung lũng Silicon, cổ phiếu “dot.com” đem lại phần thưởng xứng đáng cho doanh nghiệp đưa chúng thị trường hay người mua sớm biết bán lúc Tuy nhiên, muốn đưa lời nhắc nhở người mua cổ phiếu sau giá chúng tăng vọt Có nghĩa lý đầu tư vào cổ phiếu dot.com với mức giá tương ứng với nhiều năm gia tăng thu nhập chóng mặt, mà gia tăng lại chưa có chắn? Khi tơi trình bày vấn đề này, hẳn độc giả dễ dàng nhận thấy câu trả lời là: “Không” Với hàng loạt vấn đề này, giá cổ phiếu tăng gấp đơi, gấp ba, chí gấp bốn ngày giao dịch Nếu người môi giới bạn khơng thể khoanh vùng bạn vào nhóm cổ phiếu hợp lý giá chào bán ban đầu - viễn cảnh khó xảy lời chào bán Internet hấp dẫn vé Super Bowl bạn số phần trăm lãi đáng kể Thậm chí bạn tồn Nhưng cịn hàng ngàn cơng ty nhỏ gia nhập ngành đem đến hàng triệu việc làm sao? Khi tơi thăm vịng trụ sở công ty khác nhau, thực ngạc nhiên phát nhiều công ty hoạt động mạnh mẽ Thực tế, vài cơng ty cịn làm ăn có lãi Nếu hết nhiệt huyết kinh doanh lao động thử hỏi người phải chịu cảnh tắc đường cao điểm? Tôi thấy chứng cho thấy hàng trăm công ty cắt giảm chi phí tìm cách thức hoạt động hiệu Tơi thấy nhiều số cơng ty giàu có so với cuối thập niên 1960, nhà đầu tư lạc quan Các CEO tài giỏi phải chịu nhiều áp lực công việc Các nhà lãnh đạo công nhân hiểu họ cần phải cạnh tranh Ngày ngày tơi nghe nói đại dịch AIDS công chúng ta, hạn hán công chúng ta, lạm phát công chúng ta, suy thối cơng chúng ta, thâm hụt ngân sách công chúng ta, đồng đô la yếu công Ồ Giả sử đồng đô la yếu cơng Họ nói với giá bất động sản sửa giảm Tháng trước người bắt đầu lo lắng điều Tháng họ lại lo lắng tầng ozon Nếu bạn tin vào câu châm ngôn đầu tư cũ thị trường chứng khốn trèo lên “bức tường lo lắng”, lưu ý “bức tường lo lắng" có kích thước phù hợp lớn dần lên ngày Tôi xây dựng luận điểm biện bác tranh luận phổ biến thâm hụt thương mại cơng Hóa nước Anh bị thâm hụt ngân sách trầm trọng suốt năm, cuối họ phát triển thịnh vượng giai đoạn thâm hụt Chẳng có ích lo lắng vấn đề Khi tơi nghĩ đến người hồn tồn qn thâm hụt thương mại bắt đầu lo lắng thặng dư thương mại xảy Tại ơng hồng phố Wall luôn không bận đồ? Chúng ta lo lắng bắt gặp hành động đến mức lần ông ta diễu hành lễ phục hoàn chỉnh nghĩ nhìn thấy người trần Tơi nghe nói nhà đầu tư nên cảm thấy vui mừng công ty mà họ đầu tư bị người đột kích cơng ty mua lại, bị tư nhân hóa ban giám đốc, đơi nhờ mà giá cổ phiếu tăng gấp đôi sau đêm Khi người đột kích xuất mua lại cơng ty vững mạnh thịnh vượng cổ đơng người bị cướp đoạt Có thể lúc họ đạt thỏa thuận có lợi, lâu dài họ tự đánh phần thưởng nhờ tăng trưởng tương lai Các nhà đầu tư cảm thấy hạnh phúc độ từ bỏ cổ phiếu họ Taco Bell trường hợp Pepsi - Cola mua cổ phiếu với giá 40 đô la cổ phiếu Nhưng công ty tăng trưởng nhanh tiếp tục tăng trưởng nhanh, với thu nhập khổng lồ Taco Bell độc lập đáng giá 150 la cổ phiếu Giả sử cơng ty đình trệ tăng trưởng trở lại từ mức giá 10 đô la, số người giàu có đề nghị tư nhân hóa cơng ty mức giá 20 la Điều kinh khủng xảy Nhưng tăng trở lại mức giá 100 la có riêng doanh nghiệp tư nhân hưởng lợi mà Rất nhiều túi mười gang giàu tiềm bị công ty sáp nhập công ty tiếp quản loại khỏi chơi Tơi nghe nói đất nước nhanh chóng trở thành quốc gia người bn bán chứng khốn nợ, uống cà phê capu-chi-nơ, nghỉ, ăn bánh sừng bị vơ dụng Thật đáng buồn Mỹ quốc gia có tỷ lệ tiết kiệm thấp giới phát triển Chính phủ phải chịu phần trách nhiệm vấn đề “bạc đãi” khoản tiết kiệm cách đánh thuế vào lợi nhuận tư cổ tức, “trọng đãi” khoản nợ việc khấu trừ thuế đánh vào tiền lãi Tài Khoản Hưu Tức Cá Nhân phát minh hữu ích thập niên vừa qua - cuối người Mỹ khuyến khích tiết kiệm thứ miễn thuế - phủ làm gì? Chính phủ xố bỏ việc miễn trừ cho tất trừ người có thu nhập khiêm tốn Tuy nhiên điều nực cười tiếp tục lạc quan nước Mỹ, người dân Mỹ, đầu tư nói chung Khi bạn đầu tư vào cổ phiếu, bạn phải có niềm tin vào tính nhân bản, vào chủ nghĩa tư bản, vào đất nước nói chung, tương lai thịnh vượng Cho đến nay, đủ mạnh mẽ để lơi kéo khỏi nghiệp đầu tư Người ta kể với người Nhật bắt đầu làm vật trang trí nhỏ giấy để trang trí cho cocktail Hawai họ, bắt đầu sản xuất xe tivi; họ sản xuất xe tivi, cịn làm vật trang trí nhỏ giấy để trang trí cocktail Hawaii Nếu thế, chắn phải có công ty tăng trưởng nhanh sản xuất vật trang trí nơi nước Mỹ mà nên điều tra Đó hậu duệ Stop & Shop Nếu bạn muốn nắm lấy điều từ phần cuối tơi hi vọng bạn nhớ điều sau đây: • Một lúc tháng sau, năm sau, hay ba năm nữa, thị trường giảm mạnh mẽ • Thị trường sụt giảm hội tốt để mua cổ phiếu cơng ty bạn thích Chuyển biến đảo ngược - định nghĩa phố Wall tượng giảm giá mạnh - đẩy công ty tiếng xuống mức giá hời • Cố gắng dự đoán chiều hướng biến động thị trường một, hay chí hai năm điều khơng tưởng • Để tiếp tục đầu tư, bạn khơng thiết phải lựa chọn thời điểm, hay phần lớn thời gian • Các cơng ty thành công lớn gây ngạc nhiên lớn cho tơi, cơng ty tiếp quản chí gây ngạc nhiên lớn Phải hàng năm khơng phải hàng tháng để tạo kết đáng kể • Các loại cổ phiếu khác có mức độ rủi ro khả sinh lợi khác • Bạn tạo số tiền khổng lồ cách cộng dồn lợi nhuận liên tục 20 - 30% công ty vững mạnh • Giá cổ phiếu thường biến động ngược chiều với nhân tố dài hạn, chiều hướng biến động tính lâu bền lợi nhuận chiếm ưu • Nếu cơng ty hoạt động tồi tệ, điều khơng có nghĩa cịn tệ • Nếu giá tăng lên, điều khơng có nghĩa bạn • Nếu giá giảm xuống, điều khơng có nghĩa bạn sai • Các cơng ty vững mạnh với quyền sở hữu quy chế lớn nhiều tin tức phố Wall lấn át thị trường định giá cao chuẩn bị bước vào giai đoạn sau hay đối đầu với suy thối • Mua cơng ty với triển vọng tầm thường giá cổ phiếu rẻ phương pháp thất bại • Bán cổ phiếu công ty tăng trưởng nhanh tiếng cổ phiếu định giá cao chút phương pháp thất bại • Các cơng ty khơng phát triển mà khơng có lý gì, mà cơng ty tăng trưởng nhanh khơng thể trì vị trí mãi • Bạn chẳng không sở hữu cổ phiếu thành công, túi mười gang • Một cổ phiếu biết bạn nắm giữ • Đừng q gắn bó với cổ phiếu thành công đến mức bạn cảm thấy tự mãn khơng cịn theo sát tình hình kinh doanh cơng ty • Nếu giá cổ phiếu giảm xuống khơng dù bạn mua cổ phiếu với mệnh giá 50, 25, hay đô la, bạn chịu tổn thất - tất số tiền bạn đầu tư • Bằng cách lược bỏ bớt luân phiên cổ phiếu thận trọng dựa vào nhân tố bản, bạn cải thiện kết Khi cổ phiếu không tuân theo quy luật thực tế tồn nhiều lựa chọn hấp dẫn hơn, bán chúng chuyển sang cổ phiếu khác • Khi quân triển vọng lật lên, tăng tiền đặt cược bạn, ngược lại • Bạn cải thiện kết nhờ việc ngắt hoa hay tưới cỏ • Nếu bạn thấy khơng đủ khả chiến thắng thị trường mua quỹ đầu tư tiết kiệm cho nhiều khoản phụ phí cơng việc ngồi • Ln có điều khiến bạn phải lo lắng • Hãy giữ thái độ cởi mở với ý tưởng • Bạn khơng thiết phải “hôn tất cô gái” Tôi để lỡ nhiều túi mười gang, điều khơng ngăn cản tơi chiến thắng thị trường Lời bạt: Bị đột kích bất ngờ Tơi mở đầu sách với câu chuyện kỳ nghỉ, có lẽ tơi nên kết thúc với câu chuyện Đó vào tháng năm 1982 Carolyn với sẵn sàng ô tô Chúng lái xe đến Maryland để dự lễ cưới em gái Carolyn, tên Madalin Cowhill Chúng phải dừng chân hay lần suốt chặng đường từ Boston đến đám cưới Đây trụ sở công ty cổ phần phạm vi 100 dặm theo đường chim bay Gần đây, Carolyn ký hợp đồng mua nhà Ngày 17 tháng thời hạn cuối để chúng tơi chấm dứt hợp đồng mà khơng phải bồi thường số tiền 10% mà đặt cọc Tơi tự nhắc nhở tất tiền lương nhận suốt ba năm làm việc Fidelity Việc mua nhà đòi hỏi niềm tin mạnh mẽ vào thu nhập tương lai tơi, thu nhập lại phụ thuộc lớn vào tương lai toàn thể nước Mỹ Gần đây, tơi rơi vào tình trạng chán chường Tỷ lệ lãi suất tăng lên hai số, khiến nhiều người lo sợ sớm nghèo Brazil, người khác hài lịng nghèo năm 30 Những quan chức nhạy cảm băn khoăn liệu họ có nên học câu cá, săn bắt, hái lượm hoa để tiên phong cho hàng triệu người thất nghiệp sớm phải vào rừng kiếm sống hay khơng Chỉ số trung bình Dow Jones ngành cơng nghiệp trì khoảng 700 điểm, thập kỷ trước, vào khoảng 900 điểm Nhiều người nghi ngại thứ tồi tệ Nếu mùa hè năm 1987 cịn lạc quan mùa hè năm 1982 hồn tồn ngược lại Chúng tơi nghiến định không chấm dứt hợp đồng mua nhà Chúng nhận nơi Connecticut, có ngơi nhà chúng tơi Vấn đề khó khăn chúng tơi trả tiền mua nhà dài hạn Phớt lờ tất điều trên, dừng chân vào thăm Insilco, Meriden, Connecticut Carolyn dành ba tiếng đồng hồ khu vui chơi video có mái vịm tìm kiếm Arati Khi kết thúc chuyến thăm, gọi điện văn phịng Họ cho tơi biết thị trường vừa tăng 38.8 điểm Bắt đầu từ mức 776 điểm, đến mùa hè năm 1988, thị trường tăng 120 điểm Mọi người cảm thấy hào hứng Và họ chí cịn hào hứng vào ngày 20 tháng 8, thị trường tăng thêm 30,7 điểm Gần sau đêm, thị trường hoàn toàn thay đổi Những người dành sẵn vị trí cắm trại rừng cho lại đổ xô mua tất cổ phiếu mà họ tiếp cận Họ gần giẫm đạp lên để quay lại thị trường đầu giá lên Có đổ xơ đầu tư điên cuồng vào tất loại công ty triển vọng mà tuần trước thơi gần hồn tồn tê liệt Tơi chẳng có việc để làm ngồi kinh doanh bình thường Tơi đầu tư toàn - trước sau thị trường hồi phục kỳ diệu Và lúc tơi đầu tư tồn Cảm giác bị đột kích bất ngờ thật lý thú Mặt khác, tơi quay lại để mua thêm cổ phiếu Tôi phải đến thăm Uniroyal Middlebury, Connecticut, sau Armstrong Rubber New Haven Ngày hơm sau, lại phải đến thăm Long Island Lighting Mineola, New York, Hazeltine Commack Hôm sau Philadelphia Electric Fidelcor Philadelphia Nếu tơi hỏi hết điều thắc mắc hẳn tơi biết nhiều điều mà khơng biết Và lỡ đám cưới cô em vợ Bạn cần phải thực điều ưu tiên trước, bạn muốn đầu tư cổ phiếu hiệu Lời cảm ơn Tôi muốn ghi nhận hỗ trợ nhiệt thành đắc lực số cá nhân tổ chức việc chuẩn bị cho ấn phẩm cập nhật Trên đỉnh phố Wall (One Up On Wall Street): ủng hộ chung - Doe Coover, đại diện giới văn học; Paula Caputo, giám đốc marketing Fidelity Capital; Ellen Hoffman, Devonshire Publishing; thu thập kiểm tra liệu Ned David Research; FactSet; Dow Jones; Scott Machovina từ Phòng nghiên cứu thị trường Fidelity; Nhóm Kỹ Thuật Fidelity, đặc biệt Patricia Mulderry, Denise Russell, Shawn Bastian, Krista Wilshuen; hỗ trợ biên tập - Airié Dekidjiev Doris Cooper Simon & Schuster Kể từ thập niên 1960, có may mắn lớn trở thành thành viên gia đình đặc biệt, Phịng Nghiên Cứu Quản Lý Fidelity, biết đến với tên thân mật Fido Fido nơi cổ kính lạc hậu, tọa lạc khu liên hiệp xây dựng tầng cũ kỹ Boston, nơi người hịa hợp với dù có vơ vàn khác biệt, nơi tranh cãi cổ phiếu không biến thành chiến tranh bậc ba, nơi mà ngày sinh nhật kỷ niệm bữa tiệc với bánh kẹo linh đình Có nhiều người đem lại nguồn cảm hứng cho tơi mà có lẽ phải đến chương sách liệt kê hết tên họ Dưới đây, xin nêu vài tên thành thực xin lỗi người mà phải miễn cưỡng không kể tên Trong suốt 15 đến 20 năm qua, vài trường hợp xảy vào năm 1966, muốn gửi lời cảm ơn tới: Mike Allara cố, Sam Bodman, Donald Burton, Bill Byrnes, Warren Casey cố, Sandy Cushman, Leo Dworsky, Dorsey Gardner, Joe Grause, Allan Gray, Barry Greenfield, Dick Haberman, Bill Hayes, Bob Hill, Mr Johnson II cố, Ned Johnson, Bruce Johnstone, Caleb Loring, Malcolm MacNaught, Jack O’Brien, Patsy Ostrander, Frank Parrish cố, Bill Pike, Dick Smith, Cathy Stephenson, D George Sullivan cố, John Thies, George Vanderheiden Ngồi tơi cịn nhận giúp đỡ đáng kể nhóm nhà quản lý vốn tận tâm từ Fidelity, gồm có: Jeff Barmeyer cố, Gary Burkhead, William Danoff, George Domolky, Bettina Doulton, Bill Ebsworth, Rich Fentin, Karie Firestone, Bob Haber, Steve Kaye, Alan Leifer, Brad Lewis, Steve Peterson, Ken Richardson, Bob Stansky, Beth Terrana, Ernest Wiggins cố Tôi nhận trợ giúp đắc lực nhóm nhà kinh doanh chứng khoán xuất sắc giúp thực việc mua bán cổ phiếu cho Quỹ Fidelity, muốn đặc biệt cảm ơn người biến Fidelity từ quỹ nhỏ trở thành công ty có trị giá hàng tỷ la: Robert Burns, Carlene De Luca O’Brien, Barry Lyden Ngoài Fidelity không kể đến nhược điểm chuyên gia phố Wall, tơi cịn hỗ trợ nhiều bạn bè đồng nghiệp từ hai nhóm: Các chuyên viên ngành từ cộng đồng môi giới giám đốc quản lý quỹ khác Tôi lại xin phép đề xuất số tên tuổi, thành thực xin lỗi người mà kể tên Danh sách chuyên viên mua bán chứng khoán John Adams, Adams, Harkness & Hill Mike Armellino, Goldman, Sachs & Co Steve Berman Allan Bortel Jon Burke Norm Caris, Gruntal & Co Art Davis Don DeScenza (đã qua đời), Nomura Securities David Eisenberg, Sanford Bernstein Jerry Epperson Joe Frazzano Dick Fredericks Jonathan Gelles Jane Gilday, McKinley Allsopp Maggie Gilliam Tom Hanley Herb Hardt, Monness, Crespi, Hardt & Co., Inc Brian Harra, Brean Murray, Foster Securities Ira Hirsch, The Fourteen Research Corp Ed Hyman Sam Isaly Lee Isgur Robert Johnson Joe Jolson Paul Keleher John Kellenyi Dan Lee Bob Maloney, Wood Gundy Corp Peter Marcus Jay Meltzer, Goldman Sachs & Co Tom Petrie Larry Rader Tom Richter, Robinson Humphrey Bill Riter, Dillon Reed & Co Elliot Schlang Elliot Schneider, Gruntal & Co Rick Schneider Don Sinsabaugh, Swergold, Chefitz & Sinsabaugh Stein Soelberg, Baird, Patrick & Co Oakes Spalding Stewart Spector Joseph Stechler, Stechler & Co Jack Sillivan (đã qua đời), Van Kasper & Co David Walsh Skip Wells, Adams, Harkness & Hill Danh sách giám đốc quỹ James Roger Bacon, Putnam Management George Boltres, Tiedman, Karlin, Boltres Tom Cashman, Massachusetts Financial Services Ken Cassidy, Cassidy Investments Tony Cope Richard Corneliuson Gerald Curtis, Webster Management Peter deRoeth, Account Management Tom Duncan, Frontier Capital Management Charles Flather, Middlegreen Associates Richard Frucci, Putnam Management Mario Gabelli, Gabelli & Company Bob gintel, Gintel & Company Dick Goldstein, Richard Goldstein Investments Jom Gruber, Gruber Capital Management Paul Haagensen, Putnam Management Bill Harris (đã nghỉ hưu), Massachusetts Financial Services Ken Heebner, Capital Growth Management Philip Hempleman, Ardsley Partners Ed Huebner (đã qua đời), Hellman, Jordan Management Richard Jodka H Alden Johnson, Jr (đã qua đời), Massachusetts Financial Services Donald Keller, Rollert & Sullivan David Knight, Bain, Seath & Holbrook Kathy Magrath, Valuequest Terry Magrath, Valuequest Ed Mathias, The Carlyle Group Joe McNay, Essex Investment Management Bill Miller, Legg Mason Neal Miller, Fidelity David Mills Ernest Monrad, Northeast Investors John Neff (đã nghỉ hưu), Wellington Management Michaol Price, MFP Investors, LLC Jimmy Rogers Binkley Shorts, Wellington Management Rick Spillane, Eaton Vance (giờ Fidelity) Richard Strong, Strong Corneliuson Eyk Van Otterloo, Grantham, Mayo, Van Otterloo Ernst H von Metzch, Wellington Management Wally Wadman, Constitution Research & Management Inc Matt Weatherbie, M.A Weatherbie & Co., Inc Tơi xin bày tỏ lịng biết ơn đặc biệt đến người xuất chúng bạn gia đình tơi suốt 40 năm: Cha John H Collins, S J., thuộc Đại học Boston Ông trưởng khoa tài thời tơi cịn học trường ơng dạy cho tơi nhiều điều có ích Sau này, ơng rửa tội cho ba đứa nguồn động viên đắc lực hàng trăm sinh viên học viên cao học khác B.C Cuốn sách hoàn thành thiếu làm việc tận tuỵ lòng tâm cao độ Peggy Malaspina thuộc Malaspina Communications Tôi muốn cảm ơn Jane Lajoie, tác giả Derrick Niederman - người dành hàng tháng để nghiên cứu điều tra chứng sách Xin trân trọng cảm ơn Cathy David Jack Cahill, thuộc Thư viện Nghiên cứu Fidelity, Robert Hill thuộc Phòng kỹ thuật Fidelity, vài cá nhân đến từ Phịng Nghiên Cứu Chứng khốn vốn Fidelity, nhiều giám đốc quỹ khác, xin cảm ơn Bettina Doulton cho giúp đỡ đặc biệt bà, cảm ơn bốn thư ký tôi, Paula Sullivan, Evelyn Flynn, Natalie Trakas, Karen Cuneo, làm việc làm thêm muộn dài dằng dặc Xin đặc biệt cảm ơn Bob Bender, trưởng ban biên tập, Simon & Chuster, Doe Coover thuộc Thông xã Doe Coover cho hỗ trợ để dự án thực từ đầu chí cuối Cuối tơi muốn bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến John Rothchild, người định đời sách Quan điểm, tài năng, linh hoạt, làm việc phi thường ông tài sản vô giá năm qua Table of Contents Table of Contents TRÊN ĐỈNH PHỐ WALL Về sách chứng khoán Alpha Books LỜI GIỚI THIỆU LỜI NÓI ĐẦU LỜI GIỚI THIỆU PHẦN 1. Tố chất nhà đầu tư 2. Những nghịch lý Phố Wall 3. Đầu tư chứng khốn có phải đánh bạc không? 4. Vượt qua trắc nghiệm thân 5. Đây có phải là một thị trường tốt khơng? Xin đừng hỏi điều PHẦN 6. Săn lùng túi mười gang 7. Tơi có nó, tơi có - Vậy nào? 8. Cổ phiếu lý tưởng, thật tuyệt vời 9. Đừng lại gần những cổ phiếu 10. Thu nhập, thu nhập và thu nhập 11. Hai phút suy ngẫm 12. Tiếp cận thực tế 13 Những số bật 14. Kiểm tra lại tình hình kinh doanh 15. Danh mục những việc cần kiểm tra lần cuối PHẦN 16. Thiết kế danh mục đầu tư 17. Thời điểm mua và bán tốt 18. Mười hai điều ngớ ngẩn (và nguy hiểm nhất) mà người ta nói giá cổ phiếu 19. Hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai, và bán khống 20. 50.000 người Pháp nhầm lẫn Lời bạt: Bị đột kích bất ngờ Lời cảm ơn