Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng rất hay môn Tài chính tiền tệ.
GIỚI THIỆU CHƯƠNG TRÌNH I Vị trí mơn học: Mơn học Tài chính-Tiền tệ hình thành sở tổng hợp có chọn lọc nội dung chủ yếu hai mơn học: “Tài học” “Lưu thơng Tiền tệ-Tín dụng” chuyên ngành Tài Ngân hàng Những kiến thức mơn học mang tính tổng hợp, có liên quan trực tiếp đến điều kiện kinh tế vĩ mơ kinh tế thị trường có điều tiết Do trở thành mơn học sở cho tất sinh viên đại học thuộc ngành kinh tế Môn học cung cấp cho sinh viên kiến thức, khái niệm nội dung chủ yếu Tài chính, Tiền tệ, Tín dụng Ngân hàng Nó có tác dụng làm sở bổ trợ cho việc nghiên cứu môn kinh tế ngành Giáo trình cơng trình nghiên cứu giáo viên Bộ mơn Tài chính-Ngân hàng, giáo viên trực tiếp biên soạn: - Ths Trần Ái Kết: biên soạn chương I, II, III, VI, IX - Ths Phan Tùng Lâm: biên soạn chương IV - Nguyền Thị Lương, Đoàn Thị Cẩm Vân: biên soạn chương V - Phạm Xuân Minh: biên soạn chương VII VIII II Phân phối chương trình: Chương trình mơn học phân phối sau: Chương I: Những vấn đề tiền tệ Chương II: Những vấn đề tài Chương III: Những vấn đề tín dụng Chương IV: Ngân sách Nhà nước Chương V: Thị trường tài định chế tài trung gian Chương VI: Tài doanh nghiệp Chương VII: Hệ thống ngân hàng kinh tế thị trường Chương VIII: Lạm phát sách tiền tệ Chương IX: Quan hệ tốn tín dụng quốc tế CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TIỀN TỆ VÀ LƯU THÔNG TIỀN TỆ I NGUỒN GỐC VÀ BẢN CHẤT CỦA TIỀN TỆ: Từ sớm lịch sử loài người xuất nhu cầu phải có hình thức tiền tệ làm trung gian trao đổi Tuy nhiên trình phát triển hình thái tiền tệ cho thấy khó đưa định nghĩa tiền tệ nhà kinh tế học thống chấp nhận Trong tác phẩm góp phần phê phán khoa kinh tế trị, K Marx viết “ Một người ta hiểu nguồn gốc tiền tệ hàng hố, người ta khắc phục khó khăn phân tích tiền tệ” Nhưng Marx người nghiên cứu tiền tệ hình thái tiền tệ trực tiếp sinh từ trao đổi hàng hố khơng nghiên cứu hình thái tiền tệ thuộc giai đoạn cao q trình sản xuất tiền tín dụng chẳng hạn Khi nói đến tiền tệ, hầu hết nhà kinh tế học trước cho phương tiện trung gian trao đổi Điều phù hợp với giai đoạn ban đầu người bắt đầu sử dụng cơng cụ tiền tệ Q trình phát triển tiền tệ cho thấy tiền tệ vai trị trung gian trao đổi mà giúp cho thực hoạt động đầu tư tín dụng… Ngồi ra, cịn có vật thể khác giữ vai trò trung gian trao đổi chi phiếu, thương phiếu, kỳ phiếu,… mà nhà kinh tế học khơng thống với có phải tiền tệ hay không Irving Fisher cho có giấy bạc ngân hàng tiền tệ, Conant Paul Warburg cho chi phiếu tiền tệ Samuelson lại cho tiền mà nhờ người ta mua hầu hết thứ Theo Charles Rist thật quan trọng nhà kinh tế thống định nghĩa tiền tệ mà phải biết hiểu tượng tiền tệ II CÁC HÌNH THÁI TIỀN TỆ: Nghiên cứu lịch sử phát sinh phát triển tiền tệ cho thấy tiền tệ trải qua nhiều hình thái: hố tệ, tín tệ bút tệ 1 Hố tệ: Một hàng hố giữ vai trị làm vật trung gian trao đổi gọi hoá tệ, hố tệ bao gồm hố tệ khơng kim loại hố tệ kim loại – Hố tệ khơng kim loại Sản xuất trao đổi hàng hoá ngày phát triển Sự trao đổi khơng cịn ngẫu nhiên, khơng sở định giá giản đơn Trao đổi vượt khỏi khung nhỏ hẹp vài hàng hoá, giới hạn vài địa phương Sự trao đổi ngày nhiều hàng hố địi hỏi phải có hàng hố có tính đồng nhất, tiện dụng vai trò vật ngang giá, tạo điều kiện thuận lợi trao đổi, bảo tồn giá trị Những hình thái tiền tệ lạ lùng, nói chung vật trang sức hay vật ăn Thổ dân bờ biển Châu Á, Châu Phi, trước dùng vỏ sò, vỏ ốc làm tiền Lúa mì đại mạch sử dụng vùng Lưỡng Hà, gạo dùng quần đảo Philippines Trước Công nguyên, Trung Quốc kê lụa sử dụng làm tiền… Tiền tệ hàng hố có bất tiện định q trình phục vụ trao đổi không người nơi chấp nhận, dễ hư hỏng, không đồng … dẫn đến việc sử dụng hố tệ kim loại – Hoá tệ kim loại Khi sản xuất trao đổi hàng hoá phát triển kèm theo mở rộng phân công lao động xã hội đồng thời với xuất thiện Nhà nước giao dịch quốc tế thường xuyên Kim loại ngày có ưu điểm bật vai trò vật ngang giá thuộc tính bền, gọn, có giá trị phổ biến,… Những đồng tiền kim loại: đồng, chì, kẽm, thiếc, bạc, vàng xuất thay cho hố tệ khơng kim loại Tiền chì xuất Trung Quốc dạng thỏi dài có lỗ đầu để xâu thành chuỗi Tiền hợp kim vàng bạc xuất vào năm 685 – 652 trước Công nguyên vùng Tiểu Á Hy Lạp có đóng dấu in hình để đảm bảo giá trị Các đồng tiền kim loại sớm xuất vùng Địa Trung Hải Tiền kim loại Anh làm thiếc, Thuỵ Sĩ Nga đồng Khi bạch kim phát hiện, thời kỳ 1828 – 1844, người Nga cho kim loại khơng sử dụng nên đem đúc tiền Nếu so với loại tiền tệ trước đó, tiền kim loại, bên cạnh ưu điểm định đưa đến bất tiện trình phát triển trao đổi như: cồng kềnh, khó cất giữ, khó chuyên chở… Cuối cùng, kim loại quý ( quí kim) vàng, bạc, thứ tiền thật chúng có giá trị nội trở nên thông dụng thời gian lâu cuối kỷ thứ XIX đầu kỷ thứ XX Khoảng kỷ thứ XVI Châu Âu nhiều nước sử dụng vàng làm tiền, có nước vừa sử dụng vàng vừa sử dụng bạc Các nước Châu Á sử dụng bạc phổ biến Việc đúc quý kim thành tiền từ đầu coi vương quyền, đánh dấu kỷ nguyên ngự trị lãnh chúa vua chúa Lịch sử phát triển tiền kim loại quý trải qua ba biến cố chủ yếu, định đến việc sử dụng phổ biến tiền kim loại quý – Sự gia tăng dân số phát triển đô thị nước Châu Âu từ kỷ XIII đưa đến gia tăng nhu cầu trao đổi Các mỏ vàng Châu Âu không đủ cung ứng – Từ cuối kỷ XIX đầu kỷ XX bạch kim loại bị giá, thời gian dài vàng, bạc song song sử dụng làm tiền; nước Châu Âu sử dụng vàng lẫn bạc Chỉ nước Châu Á sử dụng bạc (do không đủ vàng) đến cuối kỷ XIX bạc ngày giádo nước Châu Âu Hoa Kỳ định sử dụng vàng, nước Chấu Á Nhật Bản, Ấn Độ, Trung Hoa lệ thuộc nhập cảng nguyên liệu máy móc… từ Phương Tây nên bãi bỏ bạc sử dụng vàng Ở Đông Dương, bạc sử dụng làm tiền từ 1885 đến 1931 Đến năm 1931 đồng bạc Đông Dương từ vị bạc sang vị vàng, cho rằng, khoảng từ 1935 kim loại quý tất nước chấp nhận làm tiền giới vàng Tín tệ: Tín tệ hiểu thứ tiền tự khơng có giá trị tín nhiệm người mà lưu dụng Tín tệ bao gồm tiền kim loại tiền giấy – Tiền kim loại thuộc hình thái tín tệ khác với kim loại tiền tệ thuộc hình thái hố tệ Ở hình thái giá trị nội kim loại thường không phù hợp với giá trị danh nghĩa – Tiền giấy bao gồm tiền giấy khả hoán tiền giấy bất khả hoán – Tiền giấy khả hoán thứ tiền lưu hành thay cho tiền vàng hay tiền bạc ký thác ngân hàng Bất lúc người đem tiền giấy khả hốn đổi lấy vàng hay bạc có giá trị tương đương với giá trị ghi tiền giấy khả hốn Ở Trung Hoa từ đời Tống xuất tiền giấy Vì nhu cầu mua bán, thương gia hình thành thương hội có nhiều chi nhánh khắp thị trấn lớn Các thương gia ký thác vàng hay bạc vào hội sở thương hội nhận giấy chứng nhận hội sở thương hội, với giấy chứng nhận thương gia mua hàng thị trấn khác có chi nhánh thương hội, loại giấy chứng nhận triều đình nhà Tống cịn phát hành tiền giấy dân chúng chấp nhận Ở Việt Nam vào cuối đời Trần, Hồ Quý Ly thí nghiệm cho phát hành tiền giấy Nhân dân phải nộp tiền đồng vào cho Nhà nước, quan tiền đồng đổi quan tiền giấy, việc sử dụng tiền giấy Hồ Quý Ly thất bại nhà Hồ sớm bị lật đổ, dân chưa quen sử dụng tiền giấy sai lầm xác định quan hệ tiền đồng tiền giấy (bao hàm ý nghĩa tiền giấy có giá trị thấp hơn) Nguồn gốc tiền giấy hiểu rõ xem xét lịch sử tiền tệ nước Châu Âu Từ đầu kỷ thứ XVII, Hà Lan ngân hàng Amsterdam cung cấp cho thân chủ gởi vàng vào ngân hàng giấy chứng nhận bao gồm nhiều tờ nhỏ Khi cần, đem tờ nhỏ đổi lấy vàng hay bạc ngân hàng Trong toán cho người khác giấy nhỏ chấp nhận Sau ngân hàng Thụy Điển tên Palmstruch mạnh dạn phát hành tiền giấy vay Từ ngân hàng Palmstruch có khả cho vay nhiều vốn tự có Với nhiều loại tiền giấy phát hành, lưu thông tiền tệ bị rối loại nhiều nhà ngân hàng lạm dụng gây nhiều thiệt hại cho dân chúng Do đó, vua chúa nước phải can thiệp cho việc đúc tiền từ xưa vương quyền mặt khác việc phát hành tiền giấy nguồn lợi to lớn Vương quyền nước Châu Âu thừa nhận ngân hàng tự có quyền phát hành tiền giấy với điều kiện định: + Điều kiện khả hoán: đổi lấy lúc ngân hàng phát hành + Điều kiện dự trữ vàng làm đảm bảo: ban đầu 100% sau 40% + Điều kiện phải cho Nhà nước vay khơng tính lãi cần thiết – Tiền giấy bất khả hoán thứ tiền giấy bắt buộc lưu hành, người đem tiền giấy đến ngân hàng để đổi lấy vàng hay bạc Nguồn gốc tiền bất khả hoán nguyên nhân sau: + Thế chiến thứ làm cho quốc gia tham chiến khơng cịn đủ vàng để đổi cho dân chúng Nước Anh từ năm 1931 cưỡng lưu hành tiền giấy bất khả hoán, nước Pháp năm 1936 + Khủng hoảng kinh tế giới năm 1929 dẫn đến nước Đức người đua rút tiền, Ngân hàng Trung ương Đức phải dùng vàng trả nợ nước ngồi số trữ kim gần khơng cịn Tiến sĩ Schacht (1933 – 1936) áp dụng sách tiền tài trợ cách phát hành trái phiếu, để tài trợ sản xuất chương trình kinh tế, xã hội lớn Biện pháp làm giảm 50% thất nghiệp, sản xuất tăng 41% (1934) Từ đó, nhiều nhà kinh tế cho giá trị tiền tệ dựa vào dự trữ vàng quan điểm trước Bút tệ: Bút tệ hình thái tiền tệ sử dụng cách ghi chép sổ sách kế toán Ngân hàng Bút tệ xuất lần đầu nước Anh, vào kỷ XIX Để tránh quy định chặt chẽ việc phát hành giấy bạc, nhà ngân hàng Anh sáng chế hệ thống toán qua sổ sách ngân hàng Bút tệ ngày có vai trị quan trọng, quốc gia có kinh tế phát triển hệ thống ngân hàng phát triển, người dân có thói quen sử dụng bút tệ Tiền điện tử: Có nhiều tên gọi cho thứ tiền này: tiền nhựa, tiền thơng minh,… Đây có phải hình thái tiền tệ khơng vấn đề chưa thống Một số quan điểm cho “phương tiện chi trả mới”, “chuyển dịch vốn điện tử” III CÁC CHỨC NĂNG CỦA TIỀN TỆ Dù biểu hình thức nào, tiền tệ có ba chức bản: chức phương tiện trao đổi, chức đơn vị đánh giá chức phương tiện dự trữ giá trị Chức phương tiện trao đổi Là phương tiện trao đổi, tiền tệ sử dụng vật môi giới trung gian việc trao đổi hàng hoá, dịch vụ Đây chức tiền tệ, phản ánh lý tiền tệ lại xuất tồn kinh tế hàng hoá Trong kinh tế trao đổi trực tiếp, người ta phải tiến hành đồng thời hai dịch vụ bán mua với người khác Điều đơn giản trường hợp có người tham gia trao đổi, điều kiện kinh tế phát triển, chi phí để tìm kiếm cao Vì người ta cần sử dụng tiền làm mơi giới q trình này, tức người ta trước hết đổi hàng hoá lấy tiền sau dùng tiền mua thứ hàng hố cần Rõ ràng việc thực giao dịch bán mua với hai người dễ dàng nhiều so với việc thưc đồng thời hai giao dịch người Để thực chức phương tiện trao đổi tiền phải có tiêu chuẩn định: - Được chấp nhận rộng rãi: phải người chấp nhận rộng rãi lưu thơng, người chấp nhận người có hàng hố đồng ý đổi hàng hóa lấy tiền; - Dễ nhận biết: người phải nhận biết dễ dàng; - Có thể chia nhỏ được: để tạo thuận lợi cho việc đổi chác hàng hoá có giá trị khác nhau; - Dễ vận chuyển: tiền tệ phải đủ gọn nhẹ để dễ dàng việc trao đổi hàng hố khoảng cách xa; - Khơng bị hư hỏng cách nhanh chóng; - Được tạo hàng loạt cách dễ dàng: để số lượng đủ dùng trao đổi; - Có tính đồng nhất: đồng tiền có mệnh giá phải có sức mua ngang Chức đơn vị đánh giá Chức thứ hai tiền đơn vị đánh giá, tức tiền tệ sử dụng làm đơn vị để đo giá trị hàng hoá, dịch vụ kinh tế Qua việc thực chức này, giá trị hàng hoá, dịch vụ biểu tiền, việc đo khối kượng kg, đo độ dài m…nhờ mà việc trao đổi hàng hố diễn thuận lợi Nếu giá trị hàng hoá khơng có đơn vị đo chung tiền, hàng hoá định giá tất hàng hố cịn lại, số lượng giá mặt hàng kinh tế ngày nhiều đến mức người ta khơng cịn thời gian cho việc tiêu dùng hàng hoá, phần lớn thời gian dàng cho việc đọc giá hàng hoá Khi giá hàng hoá, dịch vụ biểu tiền, khơng thuận tiện cho người bán hàng hóa mà việc đọc bảng giá đơn giản nhiều với chi phí thời gian sử dụng cho giao dịch Là đơn vị đánh giá, tạo sở thuận lợi cho việc sử dụng tiền làm phương tiện trao đổi, trình trao đổi sử dụng tiền làm trung gian, tỉ lệ trao đổi hình thành theo tập quán - tức từ đời, việc sử dụng tiền làm phương tiện trao đổi dẫn tới việc dùng tiền làm đơn vị đánh giá Đầu tiên phương tiện sử dụng làm tiền để biểu giá trị hàng hố có giá trị hàng hoá khác Cơ sở cho việc tiền biểu giá trị hàng hố khác tiền có giá trị sử dụng hàng hố khác (Theo phân tích Marx phát triển hình thái biểu giá trị hàng hoá: giá trị hàng hoá biểu giá trị sử dụng hàng hố đóng vai trị vật ngang giá, vật ngang giá chung) Vì thời đại ngày nay, phương tiện sử dụng tiền khơng cịn có giá trị hàng hố khác người chấp nhận lưu thơng (có giá trị sử dụng đặc biệt), sử dụng để đánh giá giá trị hàng hoá Trong kinh tế tiền tệ việc sử dụng tiền làm đơn vị đo lường giá trị mang tính chất trừu tượng, vừa có tính pháp lý, vừa có tính quy ước Chức phương tiện dự trữ giá trị Là phương tiện dự trữ giá trị, tiền tệ nơi cất giữ sức mua qua thời gian Khi người ta nhận thu nhập mà chưa muốn tiêu chưa có điều kiện để chi tiêu ngay, tiền phương tiện việc cất giữ sức mua trường hợp người ta giữ tiền đơn việc để lại cải Việc cất giữ thực nhiều phương tiện tiền như: Cổ phiếu, trái phiếu, đất đai, nhà cửa…, số loại tài sản đem lại mức lãi cao cho người giữ chống đỡ lại tăng cao giá so với việc giữ tiền mặt Tuy nhiên người ta giữ tiền với mục đích dự trữ giá trị tiền chuyển đổi cách nhanh chóng tài sản khác, tài sản khác nhiều đòi hỏi chi phí giao dịch cao người ta muốn chuyển đổi sang tiền Những điều cho thấy, tiền phương tiện dự trữ giá trị bên cạnh loại tài sản khác Việc thực chức phương tiện dự trữ giá trị tiền tốt đến đâu tuỳ thuộc vào ổn định mức giá chung, giá trị tiền xác định theo khối lượng hàng hố mà đổi Khi mức giá tăng lên, giá trị tiền giảm ngược lại Sự giá nhanh chóng tiền làm cho người ta muốn giữ nó, điều thường xảy lạm phát cao Vì để tiền thực tốt chức này, đòi hỏi sức mua tiền phải ổn định IV KHỐI TIỀN TỆ Việc định nghĩa tiền tệ phương tiện trao đổi đưa cách hiểu khái qt tiền, khơng cho biết rõ kinh tế phương tiện cụ thể coi tiền, số lượng nhiều hay Vì người ta phải định nghĩa tiền cách cụ thể việc đưa phép đo khối tiền tệ lưu thông Các khối tiền tệ lưu thông tập hợp phương tiện sử dụng chung làm phương tiện trao đổi, phân chia tuỳ theo “độ lỏng” hay tính khoản phương tiện khoảng thời gian định quốc gia Độ “lỏng” hay tính khoản phương tiện trao đổi hiểu khả chuyển đổi từ phương tiện hàng hố, dịch vụ - tức phạm vi mức độ sử dụng phương tiện việc toán chi trả Các phép đo khối tiền tệ đưa tuỳ thuộc vào phương tiện hệ thống tài cung cấp thường xun có thay đổi cho phù hợp, nhìn chung khối tiền tệ lưu thông bao gồm: - Khối tiền giao dịch (M1) gồm phương tiện sử dụng rộng rãi toán chi trả hàng hố dịch vụ, phận có tính lỏng cao nhất: + Tiền mặt lưu hành: Bộ phận tiền mặt (giấy bạc ngân hàng tiền đúc) nằm hệ thống ngân hàng + Tiền gửi không kỳ hạn tổ chức tín dụng - Khối tiền mở rộng (M2) gồm: + M1 + Tiền gửi có kỳ hạn Bộ phận tiền gửi có kỳ hạn không trực tiếp sử dụng làm phương tiện trao đổi, chúng chuyển đổi tiền giao dịch cách nhanh chóng với phí tổn thấp Bộ phận cịn chia theo kỳ hạn số lượng - Khối tiền tài sản (M3) bao gồm: + M2 + Trái khốn có mức lỏng cao như: Hối phiếu, tín phiếu kho bạc… Bộ phận trái khốn tài sản chuyển đổi tiền giao dịch tương đối nhanh chóng Mặc dù số liệu khối tiền tệ công bố sử dụng vào mục đích định, việc đưa phép đo lượng tiền có ý nghĩa vừa tập hợp phương tiện trao đổi kinh tế, vừa tạo sở dự báo lạm phát chu kỳ kinh doanh Vì vậy, số nước nghiên cứu để đưa phép đo “tổng lượng tiền có tỷ trọng” loại tài sản có tỷ trọng khác tuỳ theo độ “lỏng” cộng lại với Việc lựa chọn phép đo phụ thuộc vào nhận thức khả NHTƯ điều hành sách thực tế Tuy nhiên, sử dụng trực tiếp giao dịch làm phương tiện trao đổi chủ yếu khối tiền M1, định nghĩa M1 sử dụng thường xuyên nói tới cung-cầu tiền tệ V CUNG - CẦU TIỀN TỆ Cầu tiền tệ Việc nghiên cứu cầu tiền tệ nhà kinh tế quan tâm, cho gợi ý hoạch định sách người chịu trách nhiệm điều hành kinh tế 1.1 Một số học thuyết cầu tiền tệ Qua thời gian, học thuyết cầu tiền tệ cho thấy tranh luận không ngừng nhà kinh tế ảnh hưởng lãi suất đến cầu tiền tệ, sau ảnh hưởng tiền tệ hoạt động kinh tế 1.1.1Quy luật lưu thông tiền tệ Karl Marx Khi nghiên cứu chức tiền tệ, Karl Marx đưa chức năng: chức thước đo giá trị, chức phương tiện lưu thông, chức phương tiện cất giữ, chức phương tiện toán chức tiền tệ giới Trong việc nghiên cứu chức phương tiện lưu thông tiền tệ, Marx đưa quy luật lưu thông tiền tệ hay quy luật số lượng tiền cần thiết cho lưu thông với nội dung: Số lượng tiền cần thiết thực chức phương tiện lưu thông tỉ lệ thuận với tổng số giá hàng hố lưu thơng tỉ lệ nghịch với tốc độ lưu thơng bình qn đồng tiền loại VPQMn= Trong đó: nM: Số lượng tiền cần thiết thực chức phương tiện lưu thông nM PQ : Tổng số giá hàng hố lưu thơng V: Tốc độ lưu thơng bình quân tiền tệ Đến chức phương tiện toán, quy luật phát biểu đầy đủ sau: Khối lượng tiền Tổng giá Tổng Giá Giá hàng cần thiết thực hàng _ giá + hàng hoá _ hoá thực hiện chức hoá hàng hoá đến hạn phương tiện lưu lưu thơng bán chịu tốn tốn bù trừ thơng = phương tiện Tốc độ lưu thơng bình quân tiền tệ toán 10 Bằng việc đưa quy luật số lượng tiền cần thiết cho lưu thông, Karl Marx kinh tế cần lượng tiền định cho việc thực giao dịch hàng hoá dịch vụ, số lượng tiền chịu ảnh hưởng hai yếu tố tổng giá hàng hoá lưu thơng tốc độ lưu thơng bình qn tiền tệ Yêu cầu quy luật lưu thông tiền tệ cần thiết cho lưu thơng, tức địi hỏi lượng tiền cung ứng phải cân lượng tiền cần cho việc thực giao dịch kinh tế 1.1.2Học thuyết số lượng tiền tệ thô sơ Vào cuối kỉ XIX đầu kỉ XX, số nhà kinh tế mà đại diện tiêu biểu Irving Fisher đại học Yale đưa học thuyết số lượng tiền tệ mà nội dung chủ yếu học thuyết vế xác định thu nhập danh nghĩa Trong tác phẩm “sức mua tiền tệ”, nhà kinh tế học Mỹ Irving Fisher đưa mối quan hệ tổng lượng tiền tệ (M) với tổng chi tiêu để mua hàng hoá, dịch vụ sản xuất kinh tế dựa khái niệm gọi tốc độ lưu thơng tiền tệ theo phương trình trao đổi tính theo giá trị danh nghĩa giao dịch kinh tế: PTMVT= Trong P giá bình quân giao dịch, T số lượng giao dịch tiến hành năm tốc độ giao dịch tiền tệ - tốc độ khối lượng tiền quay vịng hàng năm Vì giá trị danh nghĩa giao dịch (T) khó đo lường học thuyết số lượng phát biểu theo tổng sản phẩm (Y): TV MV=PY Trong V tốc độ thu nhập đo lường số lần trung bình năm đơn vị tiền tệ chi dùng để mua tổng số hàng hoá, dịch vụ sản xuất kinh tế MPYV= Irving Fisher lập luận tốc độ thu nhập xác định tổ chức kinh tế có ảnh hưởng đến cách cá nhân thực giao dịch Nếu người ta dùng sổ ghi nợ thẻ tín dụng để tiến hành giao dịch mà sử dụng tiền thơng thường mua lượng tiền u cầu để 11 tiến hành giao dịch thu nhập danh nghĩa gây nên ( M so với PY) tốc độ (PY/M) tăng lên Ngược lại mua trả tiền mặt séc thuận tiện cần sử dụng lượng tiền nhiều để tiến hành giao dịch sinh mức thu nhập danh nghĩa tốc độ giảm xuống Tuy nhiên quan điểm Fisher đặc điểm tổ chức công nghệ kinh tế ảnh hưởng đến tốc độ cách chậm chạp qua thời gian, tốc dộ giữ nguyên cách hợp lý thời gian ngắn Với quan điểm này, phương trình trao đổi chuyển thành học thuyết số lượng tiền tệ với nội dung: Số lượng thu nhập danh nghĩa xác định chuyển động số lượng tiền tệ Irving Fisher nhà kinh tế cổ điển khác cho tiền lương giá hoàn toàn linh hoạt nên coi mức tổng sản phẩm sản xuất kinh tế (Y) thường giữ mức công ăn việc làm đầy đủ, Y coi cách hợp lý không thay đổi thời gian ngắn Như vậy: phương trình trao đổi viết lại: P = (V/Y) x M = k x M Trong đó: k (= V/Y) không thay đổi thời gian ngắn thay đổi chậm thời gian dài Học thuyết số lượng tiền tệ hàm ý rằng: thay đổi mức giá kết thay đổi số lượng tiền tệ thô sơ đến vấn đề cầu tiền tệ Phương trình trao đổi viết lại sau: PYVM×=1 Khi thị trường tiền tệ cân bằng: số lượng tiền tổ chức cá nhân nắm giữ (M) số lượng tiền yêu cầu (MD), vậy: PYkPYVMD×=×=1 Trong đó: Vk1= số Như học thuyết số lượng tiền tệ Fisher nói nên rằng: cầu tiền hàm số thu nhập lãi xuất khơng có ảnh hưởng đến cầu tiền tệ 1.1.3 Lý thuyết Keynes ưa thích tiền mặt 12 Trong I Fisher phát triển quan điểm học thuyết số lượng MD nhóm nhà kinh tế Cambridge nghiên cứu vấn đề đưa kết luận PYkMD = Nhưng khác với Fisher, họ nhấn mạnh lựa chọn nhân việc giữ tiền không bác bỏ ảnh hưởng lãi suất đến MD Trên sở quan điểm này, Keynes xây dựng lý thuyết cầu tiền tệ gọi lý thuyết ưa thích tiền mặt Lý thuyết trình bày tác phẩm tiếng: “Học thuyết chung công ăn việc làm, lãi xuất tiền tệ” Trong học thuyết mình, Keynes nêu động cho việc giữ tiền: - Động giao dịch: Các cá nhân nắm giữ tiền phương tiện trao đổi dùng để tiến hành giao dịch hàng ngày Keynes nhấn mạnh phận cầu tiền tệ trước tiên mức giao dịch dân chúng định Những giao dịch có tỷ lệ với thu nhập cầu tiền tệ cho giao dịch tỉ lệ với thu nhập - Động dự phịng Keynes thừa nhận ngồi việc giữ tiền để tiến hành giao dịch hàng ngày, người ta giữ thêm tiền để dùng cho nhu cầu bất ngờ Tiền dự phòng sử dụng hội mua thuận tiện cho nhu cầu chi tiêu bất thường Keynes tin số tiền dự phòng mà người ta muốn nắm giữ xác định trước tiên tiên mức độ giao dịch mà người ta dự tính thực tương lai giao dịch tỉ lệ với thu nhập, cần tiền dự phịng tỉ lệ với thu nhập - Động đầu Keynes đồng ý tiền tệ phương tiện cất giữ cải gọi động giữ tiền động đầu Keynes đồng ý với nhà kinh tế Cambridge cải gắn chặt với thu nhập nên phận cấu thành mang tính đầu cầu tiền tệ liên quan đến thu nhập, Keynes tin lãi suất đóng vai trị quan trọng Keynes chia tài sản dùng cất giữ cải làm hai loại: tiền trái khoán Keynes giả định lợi tức dự tính tiền số khơng, lợi tức dự tính trái khốn gồm tiền lãi tỉ lệ dự tính khoản lợi vốn Keynes giả định rằng: cá nhân tin lãi suất có chiều hướng quay giá trị thơng thường Nếu lãi suất thấp giá trị thơng thường 13 người ta dự tính lãi suất trái khoán tăng lên tương lai dự tính bị vốn trái khốn Kết người ta giữ cải tiền trái khoán cầu tiền tệ cao Ngược lại, lãi suất cao giá trị thông thường đó, cầu tiền tệ thấp Từ lập luận cầu tiền tệ liên hệ âm so với mức lãi suất Đặt chung ba động với nhau: Đặt chung ba động giữ tiền vào phương trình cầu tiền tệ, Keynes phân biệt giữ số lượng danh nghĩa với số lượng thực tế Tiền tệ đánh giá theo giá trị mà mua Keynes đưa phương trình cầu tiền tệ, gọi hàm số ưa thích tiền mặt, cho biết cầu tiền thực tế hàm số i Y =+−YifPMD, Dấu -, + hàm số ưa thích tiền mặt có ý nghĩa cầu số dư tiền mặt thực tế có liên hệ âm với i liện hệ dương với Y Trong điều kiện cân thị trường tiền tệ: MMD= )(YifYMPYV,== Cầu tiền tệ liên hệ âm với lãi suất, nên tăng lên, giảm xuống tốc độ tăng lên Do lãi suất bị biến động mạnh nên thuyết ưa thích tiền mặt tốc độ biến động mạnh )(Yif, Như thuyết Keynes cầu tiền tệ cho thấy cầu tiền tệ tỉ lệ với thu nhập có liên hệ âm với lãi suất Với biến động mạnh tốc độ, học thuyết tiền tệ nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi thu nhập danh nghĩa 1.1.4 Học thuyết số lượng tiền tệ đại Friedman Năm 1956 Milton Friedman phát triển học thuyết cầu tiền tệ báo tiếng “Học thuyết số lượng tiền tệ: Một xác nhận lại” Friedman cho cầu tiền tệ phải bị ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng đến cầu tài sản Vì cầu tiền tệ phải hàm số tài nguyên sẵn sàng sử dụng cho cá nhân (tức cải họ) lợi tức dự tính tài sản khác so với lợi tức dự tính tiền 14 Friedman trình bày ý kiến cầu tiền tệ sau: =Ρ−Π−−−−−+rrrrrYmpfMDememb,,, Trong đó: Các dấu (+) (-) phương trình mối liên hệ dương âm yếu tố dấu với cầu tiền tệ PMD : cầu số dư tiền mặt thực tế PMD YP: Thu nhập thường xuyên (thu nhập dài hạn bình quân dự tính) Rm: Lợi tức dự tính mặt tiền rb: Lợi tức dự tính trái khốn Re: Lợi tức dự tính cổ phần (cổ phiếu thường) Π: Tỉ lệ lạm phát dự tính e Theo Friedman, việc chi tiêu định thu nhập thường xuyên tức thu nhập bình qn mà người ta dự tính nhận thời gian dài Thu nhập thường xun biến động, nhiều biến động thu nhập tạm thời thời gian ngắn Vì cầu tiền tệ khơng bị biến động nhiều với chuyển động chu kỳ kinh doanh Một cá nhân giữ cải nhiều hình thức ngồi tiền, Friedman xắp xếp chúng thành loại: trái khoán, cổ phiếu (cổ phiếu thường) hàng hoá Những động lực thúc đẩy việc giữ tài sản giữ tiền thể lợi tức dự tính tài sản so với lợi tức dự tính tiền Lợi tức tiền bị ảnh hưởng hai nhân tố: - Các dịch vụ ngân hàng cung cấp kèm với khoản tiền gửi nằm cung tiền tệ, dịch vụ tăng lên, lợi tức dự tính tiền tăng - Tiền lãi trả cho khoản tiền gửi nằm cung tiền tệ Các số hạng mbrr−merr− biểu thị cho lợi tức dự tính trái khoán cổ phiếu so với lợi tức dự tính tương đối tiền giảm xuống cầu tiền tệ giảm xuống Số hạng biểu thị lợi tức dự tính hàng hố so với tiền Lợi tức dự tính giữ hàng hố tỉ lệ dự tính việc tăng giá hàng hoá tỉ lệ lạm phát dự tính Khi tăng lên, lợi tức dự tính hàng hố so với tiền tăng lên cầu tiền tệ giảm xuống rme−ΠΠermê−Π 15 Trong học thuyết mình, Friedman thừa nhận có nhiều khơng phải có lãi xuất quan trọng kinh tế tổng hợp Hơn nữa, Friedman không coi lợi tức dự tính tiền số Khi lãi suất tăng lên kinh tế, ngân hàng thu nhiều lợi nhuận cho vay ngân hàng trả lãi cao cho khoản tiền gửi giao dịch nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp cho khách hàng tức lợi tức dự tính tiền tăng lên, tương đối ổn định lãi xuất thay đổi, tức theo Friedman thay đổi lãi xuất có tác dụng đến cầu tiền tệ mbrr− Từ phân tích đó, hàm số cầu tiền tệ Friedman chủ yếu hàm số thu nhập thường xuyên yếu tố định cầu tiền tệ phương trình cầu tiền tệ ơng tính gần với: )(PYfP= MD Theo quan điểm Friedman, cầu tiền tệ không nhạy cảm với lãi suất thay đổi lãi suất có tác dụng đến lợi tức dự tính tương đối tài sản khác so với tiền, với biến động thu nhập thường xuyên, cầu tiền tệ tương đối ổn định dự đốn hàm số cầu tiền tệ Và tốc độ (V) dự đốn tương đối xác theo phương trình cầu tiền tệ viết lại: )(PYfMV== PY Y Nếu tốc độ dự đốn được, thay đổi mức cung tiền tệ tạo thay đổi dự đoán tổng chi tiêu Do học thuyết số lượng tiền tệ Friedman thực sự phát biểu lại học thuyết số lượng tiền tệ dẫn đến kết luận tầm quan trọng tiền tệ tổng chi tiêu kinh tế 1.2 Kết luận Sự phân tích nhà kinh tế cầu tiền tệ cho thấy cầu tiền tệ thực tế có tương quan thuận với thu nhập thực tế Mặc dù Friedman chứng minh, lãi 16 suất có ảnh hưởng đến cầu tiền tệ, phân tích Friedman chưa đề cập đến trường hợp tỉ trọng tiền mặt bao gồm dịch vụ ngân hàng cung cấp kèm với khoản tiền gửi nằm cung tiền tệ, thực tế cho thấy dịch vụ không giảm lãi suất thay đổi, mặt khác người có tiền ưu tiên cho mục tiêu thu lãi cao lãi suất tăng lên số hạng , … tăng lên cầu tiền tệ nhạy cảm với lãi suất mbrr − − merr Như vậy, loại bỏ ảnh hưởng mức giá, mức cầu tiền tệ thực tế chịu tác động hai yếu tố quan trọng: thu nhập thực tế lãi suất Hàm số cầu tiền tệ Keynes nguyên giá trị Cung tiền tệ Để đáp ứng cho nhu cầu sử dụng tiền tệ kinh tế, số tổ chức NHTƯ, ngân hàng thương mại cung ứng tiền lưu thông 2.1.Cung ứng tiền Ngân hàng Trung ương NHTƯ phát hành tiền mặt chủ yếu hình thức giấy bạc ngân hàng Quá trình thực NHTƯ cho vay tổ chức tín dụng, cho vay kho bạc Nhà nước, mua vàng, ngoại tệ thị trường ngoại hối mua chứng khoán nghiệp vụ thị trường mở Khối lượng tiền phát hành NHTƯ gọi tiền mạnh hay số tiền (MB) bao gồm hai phận: Tiền mặt lưu hành (C) tiền dự trữ ngân hàng kinh doanh (R), có phận tiền mặt ngân hàng sử dụng đáp ứng cho nhu cầu tiền 2.2.Cung ứng tiền ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng Các NHTM tổ chức tín dụng khác tạo tiền chuyển khoản (D) theo chế tạo tiền toàn hệ thống ngân hàng Khối lượng tiền tổ chức cung ứng tạo sở lượng tiền dự trữ nhận từ NHTƯ hoạt động nhận tiền gửi, cho vay tốn khơng dùng tiền mặt hệ thống ngân hàng Khi NHTƯ phát hành tiền đưa vào hệ thống ngân hàng, NHTM sử dụng số tiền dự trữ vay Khi doanh nghiệp dân cư vay khoản tiền đó, 17 sử dụng để tốn chi trả phần tồn kí gửi trở lại vào ngân hàng hình thức tiền gửi khơng kì hạn, ngân hàng lại tiếp tục có vốn vay Như từ lượng tiền dự trữ ban đầu, hệ thống ngân hàng thông qua hoạt động làm hình thành lượng tiền gửi khơng kỳ hạn lớn Số tiền doanh nghiệp, dân cư sử dụng để toán qua ngân hàng, tính phận khối tiền giao dịch kinh tế, sử dụng để đáp ứng nhu cầu tiền 2.3 Mức cung tiền tệ Khối lượng tiền giao dịch NHTƯ tổ chức tín dụng cung ứng cho kinh tế đáp ứng cho nhu cầu sử dụng tiền bao gồm hai phận tiền mặt lưu hành ( C ) tiền gửi không kỳ hạn ( D ) Tiền dự trữ ngân hàng kinh doanh ( R ) Mối quan hệ mức cung tiền giao dịch (MS) số tiền (MB) thể qua hình R C Cơ số tiền : MB Mức cung tiền giao dịch : MS D C Hình Mối quan hệ MS MB NHTƯ với chức ngân hàng phát hành thực việc kiểm soát điều tiết khối lượng tiền cung ứng cho kinh tế nhằm đảm bảo ổn định thị trường, trực tiếp điều chỉnh khối lượng tiền mặt tồn kiểm soát gián tiếp việc tạo khoản tiền gửi khơng kỳ hạn ngân hàng thương mại Tồn khối lượng tiền cung ứng xác định theo hệ số tạo tiền so với lượng tiền NHTƯ phát hành theo công thức: mMBMS = Trong đó: MS: Mức cung tiền giao dịch MB: Cơ số tiền m: hệ số tạo tiền 18 DCDCmrrED+++=1 Với: C/D: Tỷ lệ tiền mặt lưu hành so với tiền gửi không kỳ hạn rD: Tỷ lệ dự trữ buộc rE: Tỷ lệ trữ dư thừa ngân hàng thương mại Mặc dù có nhiều chủ thể có tác động tới mức cung ứng tiền NHTƯ sử dụng cơng cụ để điều chỉnh mức cung tiền theo ý muốn chủ quan để thực sách tiền tệ Cân đối cung cầu tiền tệ Thị trường tiền tệ hướng điểm cân mức cung tiền tệ mức cầu tiền tệ Điều kiện cho cân thị trường tiền tệ là: MDMS= Hay: =Ρ+−YifMS; Khi mức gía (P) thu nhập thực tế (Y) cho trước, cân cung cầu tiền thực tế tạo mức lãi xuất cân (i) thị trường MS P MD P Lãi suất, i Q3 Q1 Q2 i3 i1 i2 Khối lượng tiền M1 thực tế, P Hình 2: Sự cân đối thị trường tiền tệ 19 Mức cầu tiền thực tế có liên hệ dương với thu nhập thực tế liên hệ âm với lãi suất đồ thị phản ánh thị trường tiền tệ, đường cầu tiền thực tế (MD/P) có độ nghiêng xuống Mức cung tiền điều chỉnh NHTƯ, NHTƯ ấn định khơng phụ thuộc vào lãi suất đường cung tiền thực tế thẳng đứng Giao điểm đường cung tiền thực tế đường cầu tiền thực tế đồ thị xác định lãi suất cân thị trường (i) tương ướng với khối lượng tiền thực tế lưu thơng (Q), phản ánh trạng thái mà thị trường tiền tệ hướng tới Nếu thị trường tiền tệ điểm 2, lượng cầu tiền thực tế thấp lượng cung tiền thực tế khoảng Q1 – Q2 tức có dư cung tiền Nếu tổ chức cá nhân giữ nhiều tiền họ muốn mức lãi suất i2 cao mức lãi suất cân i1, họ cố gắng giảm lượng tiền cách mua tài sản sinh lãi, tức đem cho vay Tuy nhiên có người muốn vay với lãi suất i2 lãi suất thị trường bị áp lực làm giảm xuống tới điểm cân i1 Nếu lãi suất thị trường ban đầu điểm i3 thấp lãi suất cân i1, có lượng dư cầu tiền thực tế Q3 – Q1 Các tổ chức cá nhân giữ tiền họ muốn nâng số tiền họ giữ cách bán trái phiếu lấy tiền, đẩy lãi suất tăng lên tới mức lãi suất i1, thị trường cân lãi suất không tăng Như thị trường chuyển động tới mức lãi suất cân mức cung tiền thực tế mức cầu tiền thực tế Sự cân đối cho thấy ngắn hạn mức giá sản lượng chưa kịp điều chỉnh; NHTƯ tăng mức cung ứng tiền, lãi suất thị trường điều chỉnh giảm, ngược lại mức cung tiền giảm xuống đẩy lãi suất thị trường tăng lên Chính vậy, NHTƯ tìm cách kiểm soát mức cung tiền mức lãi suất thị trường dẫn tới nguy cân đối thị trường VI TÁC ĐỘNG CỦA TIỀN TỆ ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG KINH TẾ Sự phân tích cung cầu tiền tệ cho thấy, chế thị trường thay đổi mức cung tiền tệ thị trường điều tiết để có cân đối mức cung tiền tệ mức cầu tiền Sự điều chỉnh khơng đơn gây thay đổi mức giá chung mà có tác động tới nhiều hoạt động 20 kinh tế Để thấy rõ vai trò tiền tệ kinh tế vào xem xét tác động tiền tệ tới hoạt động kinh tế Theo mơ hình tổng cung - tổng cầu (AS-AD); thay đổi AD dẫn đến thay đổi sản lượng giá Khi tổng cầu tăng làm tăng sản lượng mức giá cả, ngược lại việc giảm AD dẫn tới sụt giảm sản lượng làm lạm phát giảm Theo phân tích trường phái Keynes, tổng cầu bao gồm phận cấu thành: chi tiêu tiêu dùng (C), tức tổng cầu hàng tiêu dùng dịch vụ, chi tiêu đầu tư có kế hoạch (I), tức tổng chi tiêu theo kế hoạch hãng kinh doanh nhà xưởng, máy móc đầu vào khác sản xuất; chi tiêu Chính phủ (G) xuất ròng (NX) tức chi tiêu nước ngồi rịng hàng hố dịch vụ nước NXGICAD+++= Sự tác động tiền tệ tới hoạt động kinh tế thể thông qua tác động tới phận tổng cầu bao gồm tác động tới chi tiêu đầu tư, chi tiêu tiêu dùng buôn bán quốc tế 1.Chi tiêu đầu tư Sự thay đổi MS tác động tới I thông qua: - Chi phí đầu tư Việc thu hẹp mức cung tiền tệ NHTƯ đẩy lãi suất tăng lên, chi phí tài trợ cho hoạt động đầu tư tăng lên dẫn tới giảm lượng đầu tư, AD suy giảm làm giảm sản lượng giá Ngược lại NHTƯ mở rộng tiền tệ, lãi suất cân thị trường giảm đi, chi phí đầu tư rẻ mở rộng đầu tư, tổng cầu tăng làm tăng sản lượng giá Tuy nhiên lãi suất đại diện đầy đủ cho chi phí đầu tư nên tác động khơng rõ ràng - Sự sẵn có nguồn vốn Khi sách tiền tệ thắt chặt, mức cung tiền giảm, lãi suất thay đổi khả cho vay ngân hàng giảm (rD tăng) Việc hạn chế tín dụng ngân hàng thương mại làm cho chi tiêu đầu tư giảm xuống dẫn tới AD giảm Khi NHTƯ mở rộng tiền tệ làm tăng khả cho vay ngân hàng thương mại, làm cho chi tiêu đầu tư tăng lên Sự tác động thể sơ đồ: 21 MS khả cho vay I AD thu nhập giá Tuy nhiên khả cho vay ngân hàng thương mại mở rộng không đồng nghĩa với việc nguồn vốn tận dụng ngay, cịn tuỳ thuộc vào khả hấp thụ vốn kinh tế Việc hạn chế khả cho vay hệ thống ngân hàng có tác dụng tốt hay khơng cịn tuỳ thuộc giới hạn việc kiểm sốt vốn quốc tế Ngồi ra, thay đổi cung tiền tệ có tác dụng đến giá cổ phiếu, dân chúng giữ nhiều tiền họ muốn chẳng hạn, chi tiêu vào thị trường cổ phiếu tăng lên làm tăng giá cổ phiếu; giá trị rịng hãng tăng lên có nghĩa người cho vay đảm bảo nhiều cho khoản vay mình, khuyến khích cho vay để tài trợ cho chi tiêu đầu tư, tổng cầu tăng thúc đẩy gia tăng sản lượng giá Chi tiêu tiêu dùng - Ảnh hưởng lãi suất Do chi tiêu tiêu dùng hàng lâu bền thường tài trợ phần vay, lãi suất thấp khuyến khích người tiêu dùng tăng chi tiêu tiêu dùng lâu bền Sự ảnh hưởng tiền tệ tới tổng cầu sau: M i chi tiêu tiêu dùng lâu bền AD thu nhập giá Cũng tương tự ảnh hưởng đến chi tiêu đầu tư, ảnh hưởng lãi suất đến chi tiêu tiêu dùng lâu bền nhỏ - Ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu Chi tiêu tiêu dùng cho hàng hoá lâu bền dịch vụ dân cư phụ thuộc lớn vào thu nhập đời họ thu nhập Khi giá cổ phiếu tăng lên, giá trị tài sản tài tăng lên làm thu nhập đời người tiêu dùng tiêu dùng tăng Cơ chế tác động sau: M giá cổ phiếu thu nhập đời tiêu dùng AD Y,P Mặt khác, giá cổ phiếu tăng, giá trị tài sản tài tăng, người tiêu dùng có khả tài đảm bảo đánh giá khó khăn tài xảy Việc chi tiêu hàng hoá lâu bền người tiêu dùng bị ảnh hưởng khó khăn tài xảy tương lai Khi khó khăn xảy ra, họ phải bán tài sản để tăng thêm tiền mặt, việc bán tài 22 sản tài cổ phiếu thuận lợi cho việc bán hàng hoá tiêu dùng lâu bền vật dụng tiêu dùng, phương tiện lại, nhà ở…Do giá cổ phiếu tăng khuyến khích người tiêu dùng chi tiêu nhiều cho hàng tiêu dùng lâu bền Cơ chế tác động là: M giá phiếu giá trị tài sản tài khả khó khăn TC chi tiêu nhà ở, hàng tiêu dùng lâu bền AD Y,P Xuất ròng Trong bối cảnh kinh tế mở quốc gia việc áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi, ảnh hưởng thơng qua tác động vào tỷ giá hối đối Khi lãi suất nước giảm (lạm phát chưa thay đổi) tiền gửi nội tệ hấp dẫn so với tiền gửi ngoại tệ, kết nhu cầu ngoại tệ cao so với nội tệ làm cho giá đồng nội tệ giảm so với ngoại tệ làm cho hàng nội địa rẻ so với hàng ngoại, xuất ròng tăng lên tổng cầu tăng lên Cơ chế tác động tóm tắt: M i E NX AD Y,P Như vậy: Sự thay đổi mức cung tiền tệ có tác động tới hoạt động kinh tế thông qua tác động tới phận tổng cầu chi tiêu đầu tư, chi tiêu tiêu dùng, xuất ròng Tuy nhiên tác động mạnh hay yếu tuỳ thuộc vào phản ứng kinh tế Nếu kinh tế giai đoạn phát triển linh hoạt sách tiền tệ có hiệu lớn Trong trường hợp kinh tế trì trệ, nguồn tài tạo khơng tận dụng đầy đủ sách tiền tệ có hiệu lực 23 CHƯƠNG II NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH I SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TÀI CHÍNH Tiền đề đời tài Tài phạm trù kinh tế - lịch sử Sự đời, tồn phát triển gắn liền với phát triển xã hội loài người Từ toàn lịch sử phát sinh, phát triển tài thấy: Tài đời tồn điều kiện lịch sử định, mà có tượng kinh tế xã hội khách quan định xuất tồn Có thể xem tượng kinh tế - xã hội khách quan tiền đề khách quan định đời, tồn phát triển tài - Làm đại lý thực nghiệp vụ ngân hàng cho kho bạc NN II NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Định nghĩa Ngân hàng thương mại (ngân hàng trung gian) tổ chức kinh doanh tiền tệ mà hoạt động chủ yếu thường xuyên nhận tiền gởi khách hàng với trách nhiệm hoàn trả sử dụng số tiền vay, thực nghiệp vụ chiết khấu làm phương tiện toán Hệ thống ngân hàng nước ta hệ thống ngân hàng cấp, NH nhà nước làm nhiệm vụ NHTW, ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác hoạt động ngân hàng trung gian thực chức kinh doanh Các chức ngân hàng thương mại (NHTM) 2.1 Ngân hàng thương mại trung gian tín dụng Đây chức đặc trưng ngân hàng thương mại, có ý nghĩa quan trọng việc thúc đẩy phát triển kinh tế Thực chức này, NHTM huy động nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi tổ chức kinh tế, quan, đoàn thể, tiền tiết kiệm dân cư,…và sử dụng cho vay nguồn vốn để đáp ứng nhu cầu vốn kinh tế Khi thực chức làm trung gian tín dụng, NHTM tiến hành điều hồ vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu, kích thích trình ln chuyển vốn tồn xã hội thúc đẩy trình tái sản xuất doanh nghiệp 2.2 NHTM làm trung gian toán quản lý phương tiện toán NHTM với tư cách thủ quỹ doanh nghiệp tạo điều kiện để ngân hàng thực dịch vụ toán theo uỷ nhiệm khách hàng Trong trình toán ngân hàng sử dụng giấy bạc ngân hàng thay cho vàng, sau sử 150 dụng cơng cụ lưu thơng tín dụng thay cho giấy bạc ngân hàng (séc, giấy chuyển ngân, thẻ toán,…) Khi khách hàng gởi tiền vào ngân hàng, họ ngân hàng đảm bảo an toàn việc cất giữ tiền thực thu chi cách nhanh chóng, tiện lợi, khoản tốn có giá trị lớn, khắp địa phương, mà tự khách hàng thực tốn khó khăn, tiết kiệm cho xã hội nhiều chi phí lưu thơng 2.3 NHTM cung cấp dịch vụ tài – ngân hàng Trong q trình thực nghiệp vụ tín dụng ngân quỹ ngân hàng có điều kiện thuận lợi kho qũy, thông tin quan hệ rộng rãi với doanh nghiệp, nên thực thêm số dịch vụ khác kèm theo như: tư vấn tài chính, đầu tư, giữ hội giấy tờ, chứng khoám, làm đại lý phát hành cổ phiếu, trái phiếu cho doanh nghiệp,… để hưởng hoa hồng, vừa tiết kiệm chi phí, vừa đạt hiệu cao 2.4 NHTM “tạo tiền” Quá trình tạo tiền ngân hàng thương mại thực nhờ vào hoạt động tín dụng nhờ vào việc ngân hàng thương mại hoạt động hệ thống Tiền bút tệ Bút tệ tạo thơng qua hoạt động tín dụng ngân hàng VD: NHTW đưa tỷ lệ dự trữ bắt buộc 10%, NHTM A nhận 100 triệu đồng từ khách hàng Bảng cân đối kế toán NHTM A TÀI SẢN NGUỒN VỐN -Thiết lập dự trữ: 10 - Tín dụng: 90 - Tiền gửi khách hàng: 100 NHTM A cho NHTM B vay hết 90 triệu đồng Bảng cân đối kế toán NHTM B TÀI SẢN NGUỒN VỐN -Thiết lập dự trữ: - Tín dụng: 81 - Tiền gửi khách hàng: 90 NHTM B cho NHTM C vay hết 81 triệu đồng 151 Bảng cân đối kế toán NHTM C TÀI SẢN NGUỒN VỐN -Thiết lập dự trữ: 8,1 - Tín dụng: 72,9 - Tiền gửi khách hàng: 81 Tổng số bút tệ tạo = Tiền gửi ban đầu khách hàng/tỷ lệ dự trữ bắt buộc Các nghiệp vụ ngân hàng thương mại: 3.1 Nghiệp vụ tạo vốn: Là nghiệp vụ hình thành nên nguồn vốn hoạt động ngân hàng, nằm bên Nguồn vốn bảng tổng kết tài sản ngân hàng thương mại Các nguồn vốn ngân hàng bao gồm: - Vốn tự có quỹ ngân hàng: Vốn tự có vốn điều lệ ngân hàng, thành lập, mức vốn phải lớn mức vốn tối thiểu (vốn pháp định) NN qui định Quỹ ngân hàng quỹ trích lập từ lợi nhuận rịng ngân hàng Ngồi quỹ thành lập từ lợi nhuận ngân hàng cịn có quỹ khác như: quỹ khấu hao tài sản cố định, quỹ khấu hao sữa chữa lớn,… Nguồn vốn tự có ngân hàng chiếm tỷ trọng không lớn tổng nguồn vốn ngân hàng, đóng vai trị quan trọng sở để tiến hành kinh doanh, tiến hành thu hút nguồn vốn khác - Tiền gởi khách hàng: Trước đây, người ta đem tiền, vàng vào ngân hàng gởi nhờ bảo quản dùm yêu cầu phải hoàn trả đủ gởi vào Về sau, họ khơng địi hỏi phải hoàn trả (chỉ cần đủ) thời hạn gởi dài hơn, nên ngân hàng đem lượng tiền, vàng gởi đem cho vay để kiếm lời; người gởi tiền khơng phải trả tiền th giữ tiền mà cịn trả lãi từ số tiền gởi Trong tổng nguồn vốn hoạt động, vốn tiền gởi nguồn vốn chủ yếu ngân hàng, chiểm tỷ trọng lớn tổng nguồn vốn NHTM - Nguồn vốn vay: + Vốn vay hình thức phát hành kỳ phiếu, trái phiếu, chứng tiền gởi,… nhằm bổ sung nguồn vốn hoạt động ngân hàng vốn tự có vốn tiền gởi chưa đáp ứng đủ yêu cầu kinh doanh 152 + Vốn vay NHNN: NHNN cho vay, nhận chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giá NHTM + Vay NHTM tổ chức tín dụng khác: nhằm giải vấn đề thiếu khả toán tiền mặt tạm thời + Vốn vay ngân hàng nước - Nguồn vốn tiếp nhận: nguồn vốn mà NHTM tổ chức nước, ngân sách NN uỷ thác cho vay trung trung dài hạn thuộc kế hoạch xây dựng bản, chương trình dự án có mục tiêu định hướng trước sản xuất kinh doanh - Các nguồn vốn khác: nguồn vốn phát sinh trình hoạt động ngân hàng như: làm đại lý, dịch vụ toán, làm trung gian toán,… 3.2 Nghiệp vụ sử dụng vốn: Là nghiệp vụ sử dụng nguồn vốn hình thành ngân hàng, chúng thuộc bên Tài sản bảng tổng kết tài sản NHTM Bao gồm: - Thiết lập dự trữ: dự trữ nhằm trì khả tốn thường xun khách hàng thân ngân hàng Trong nghiệp vụ ngân hàng phải trì khoản sau: + Tiền mặt quỹ: ngân hàng phải để quỹ số tiền theo tỷ lệ định tiền gởi khách hàng đế đáp ứng nhu cầu toán rút tiền mặt khách hàng + Tiền gởi NHNN: bao gồm phần: · Phần dự trữ bắt buộc theo qui định NHNN để bảo đảm hoàn trả tiền gởi khách hàng ngân hàng bị phá sản NHTW thực thi sách giới hạn khối lượng tiền lưu hành thời kỳ lạm phát tăng thêm khối lượng tiền vào lưu thông, mở rộng mức cho vay NHTM Tỷ lệ dự trữ bắt buộc qui định từ – 15% · Phần lại dùng để giao hoán séc toán nợ với tổ chức tín dụng NHTM khác + Tiền gởi NHTM tổ chức tín dụng NHTM khác: đế đáp ứng nhu cầu toán, chuyển tiền khác địa phương khách hàng + Tiền đầu tư vào chứng phiếu có giá 153 - Nghiệp vụ tín dụng: nghiệp vụ NHTM sử dụng phần lớn nguồn vốn hoạt động NH Nghiệp vụ tín dụng bao gồm: + Chiết khấu thương phiếu chứng từ có giá khác: việc ngân hàng mua lại thương phiếu thời hạn khách hàng + Nghiệp vụ tín dụng chấp: hình thức cho vay có đảm bảo tài sản chấp khách hàng + Nghiệp vụ tín dụng ứng trước vào tài khoản: thể thức cấp tín dụng mà ngân hàng đồng ý cho khách hàng sử dụng mức tín dụng định khoản thời gian định Được thực hình thức: chuyển tất khoản vay vào tài khoản vãng lai khách hàng, khách hàng sử dụng dần khoản vay hình thức phát hành séc cơng cụ tốn khác tài khoản vãng lai + Nghiệp vụ tín dụng thuê mua tín dụng đầu tư: · Tín dụng thuê mua: hình thức ngân hàng mua tài sản thuê người có nhu cầu sử dụng Hết thời hạn hợp đồng, người thuê gia hạn thuê tiếp mua lại theo giá thoả thuận với ngân hàng · Tín dụng đầu tư: thực chất khoản vay trung dài hạn, ngân hàng tài trợ cho doanh nghiệp, dự án xây dựng mới, cải tạo mở rộng qui mô sản xuất kinh doanh,… - Nghiệp vụ tín dụng tiêu dùng: hình thức cho vay để mua hàng tiêu dùng - Nghiệp vụ đầu tư: nghiệp vụ này, ngân hàng thực kinh doanh kiếm lãi doanh nghiệp như: + Đầu tư chứng khoán + Hùn vốn liên doanh Theo qui định, NHTM phép sử dụng nguồn vốn tự có để thực nghiệp vụ đầu tư 3.3 Nghiệp vụ trung gian – nghiệp vụ kinh doanh: Đây nghiệp vụ mà NHTM thực theo uỷ nhiệm khách hàng hưởng hoa hồng như: - Chuyển tiền 154 - Thu hộ: ngân hàng đứng thay mặt ngân hàng để thu khoản kỳ phiếu đến hạn, chứng khoán, tiền bán hàng hoá,… - Uỷ thác: nghiệp vụ ngân hàng thực theo uỷ thác khách hàng để quản lý hộ tài sản, chuyển gia tài, bảo quản chứng khốn, vật có giá trị, thực lý tài sản doanh nghiệp bị phá sản - Mua bán hộ: theo uỷ nhiệm, ngân hàng đứng phát hành cổ phiếu, trái phiếu cho công ty, cho Nhà nước, mua ngoại tệ, đá quý,… cho khách hàng - Kinh doanh vàng, bạc đá quý để kiếm lời - Làm tư vấn tiền tệ, tài như: cung cấp thơng tin, hướng dẫn sách tài tiền tệ, thương mại, lập dự án đầu tư tín dụng, uỷ thác đầu tư Khả toán ngân hàng thương mại Khả hiểu lực trả tiền kịp thời khách hàng Bao gồm khoản sau đây: - Tiền mặt quỹ tiền gởi tài khoản vãng lai ngân hàng NHTW Đây lực toán thường trực nhanh ngân hàng để đáp ứng yêu cầu rút tiền khách hàng - Các khoản cho vay hình thức tín dụng khơng kỳ hạn, chiết khấu loại giấy tờ có giá,… mà ngân hàng thu nợ nhanh mang tái chiết khấu NHTW Khả toán ngân hàng thương mại chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố như: tính chất khoản tiền gởi (tiền gởi khơng kỳ hạn ngân hàng phải đảm bảo lực toán thường trực so với khoản tiền gởi có kỳ hạn), tình trạng bất ổn kinh tế làm ảnh đến lòng tin khách hàng ngân hàng thương mại Do đó, ngân hàng cần giải tốt mối quan hệ yêu cầu trì khả toán khả sinh lời tiền vốn 155 Chương VIII LẠM PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ I LẠM PHÁT Khái niệm Tiền giấy dấu hiệu vàng, thay cho vàng làm chức toán làm phương tiện trao đổi Tiền giấy thân khơng có giá trị mà có giá trị danh nghĩa, khơng thể tự điều hồ chức lưu thơng tích trữ, tiền giấy bị giá trở tượng phổ biến thường xuyên xã hội ngày Lạm phát tượng tiền giấy tràn gập lưu thông vượt nhu cầu cần thiết lưu thơng hàng hố làm cho tiền giấy bị giá giá hàng hoá biểu đồng tiền giá không ngừng tăng lên Khi nói đến lạm phát nên nói đến giảm phát Giảm phát tượng trái ngược lại tượng lạm phát Trong tình trạng dẫn đến loạt doanh nghiệp bị phá sản, thất nghiệp gia tăng, sức sản xuất giảm, kinh tế bị khủng hoảng Trong đó, Keynes lại cho rằng, tượng giảm phát xảy nhà nước tăng lượng tiền vào lưu thông không làm cho giá hàng hoá tăng lên Trong thực tế, tượng giảm phát xảy cách tự nhiên mà thường việc làm chủ quan NN nhằm hạn chế nhu cầu để giảm cân đối kinh tế Một số luận thuyết lạm phát 2.1 Lạm phát lưu thông tiền tệ Tiêu biểu cho quan điểm J.Bodin M Friedman cho rằng: lạm phát đưa nhiều tiền thừa vào lưu thông làm cho giá tăng lên Friedman nói: “Lạm phát xuất xuất số lượng tiền lưu thông tăng lên với nhịp độ nhanh so với sản xuất” 156 2.2 Lạm phát cầu dư thừa tổng quát Lý thuyết J.M.Keynes đề xướng Ông cho nguyên nhân lạm phát biến động cung cầu Khi mức cung vượt mức cầu dẫn đến tình trạng đình đốn sản xuất Nhà nước cần tăng lượng tiền vào lưu thông, tăng chi tiêu nhà nước, tăng tín dụng nghĩa tăng cầu để đạt mức cân cung cầu vượt cung Khi lạm phát xuất Ở đây, lạm phát có tác dụng thúc đẩy sản xuất phát triển, chống suy thoái 2.3 Lạm phát chi phí Luận thuyết cho rằng: lạm phát nảy sinh mức tăng chi phí sản xuất kinh doanh nhanh mức tăng suất lao động Mức tăng chủ yếu tăng tiền lương, giá nguyên, nhiên, vật liệu,… 2.4 Lạm phát cấu Lạm phát nảy sinh cân đối sâu sắc cấu kinh tế (mất cân đối tích luỹ tiêu dùng, cơng nghiệp nông nghiệp, sản xuất dịch vụ,…), cân đối làm cho kinh tế phát triển khơng có hiệu Ngun nhân dẫn đến lạm phát Từ luận thuyết ta thấy nguyên nhân chất lạm phát hiểu theo nhiều cách khác nhau, lại lạm phát xuất nguyên nhân sau: - Sự cân đối kinh tế quốc dân, sản xuất thấp kém, thâm hụt ngân sách quốc gia Đây coi nguyên nhân nguyên nhân Nói cách khác, khủng hoảng kinh tế tài quốc gia nguyên nhân sâu xa đưa đến lạm phát - Lượng tiền cung cấp vào lưu thông mức cần thiết nguyên nhân trực tiếp lạm phát - Một nguyên nhân không phần quan trọng hệ thống trị bị khủng hoảng tác động bên bên ngoài, làm cho lòng tin dân chúng vào chế độ tiền tệ NN bị ảnh hưởng, từ làm uy tín sức mua đồng tiền bị giảm sút 157 - Nguyên nhân chủ quan khác NN chủ động sử dụng lạm phát công cụ để thực thi sách kinh tế Từ phân tích nói lạm phát vừa phạm trù kinh tế khách quan, vừa công cụ kinh tế NN sử dụng để phát triển kinh tế Vì việc phân phối sản phẩm thu nhập thực thông qua tiền tệ nên lạm phát biện pháp để phân phối lại sản phẩm thu nhập kinh tế Như lạm phát mang chất kinh tế – xã hội sâu sắc tượng tự nhiên kinh tế Phân loại lạm phát Do biểu đặc trưng lạm phát giá hàng hoá tăng liên tục nên người ta thương vào số giá hàng hoá tăng để làm phân thành loại lạm phát: - Lạm phát vừa phải (lạm phát số): biểu số giá tăng chậm khoảng 10% trở lại Do đó, đồng tiền giá không nhiều, không ảnh hưởng đến sản xuất kinh doanh Ở hầu giới áp dụng xem chất xúc tác cho kinh tế phát triển - Lạm phát phi mã: giá hàng hoá bắt đầu tăng vởi tỷ lệ số Khi lạm phát xuất bắt đầu gây ảnh hưởng đến đời sống kinh tế – xã hội - Siêu lạm phát: xảy tốc độ tăng giá vượt xa lạm phát phi mã Nếu điều kiện lạm phát phi mã có số trường hợp kinh tế phát triển tốt Brazil, siêu lạm phát xảy chắt gây ảnh hưởng lớn đến kinh tế quốc gia Tác động lạm phát Trừ lạm phát chữ số hầu hết loại lạm phát khác gây ảnh hưởng khơng tốt đến q trình phát triển kinh tế xã hội Cụ thể: Đối với hoạt động sản xuất kinh doanh: lạm phát, giá hàng hoá, nguyên liệu tăng làm cho việc sản xuất kinh doanh kết cuối ngày giảm sút khơng xác, dẫn đến phát triển không đồng đều, cân đối ngành (ngành có chu kỳ sản xuất kinh doanh dài ngày bị thua lỗ nặng 158 nề, ngành có chu kỳ sản xuất kinh doanh ngắn trụ gặp khơng khó khăn Lĩnh vực lưu thơng bn bán: giá hàng hố tăng dẫn đến tình trạng tích đầu tích trữ hàng hố, gây hỗn loạn quan hệ cung cầu, tạo cân đối giả tạo làm cho lĩnh vực lưu thông bị rối loạn Tuy nhiên, với mức lạm phát cao điều kiện để thực khuyến khích xuất Lĩnh vực tiền tệ tín dụng: Lạm phát làm cho sức mua đồng tiền giảm, tốc độ lưu thông thị trường tăng lên làm cho sức mua đồng tiền giảm xuống nhanh chóng Hoạt động hệ thống ngân hàng rơi vào tình trạng khủng hoảng lượng tiền gởi vào ngân hàng giảm mạnh làm cho nhiều ngân hàng bị phá sản khả toán, thu lỗ kinh doanh Tình hình làm cho hệ thống tiền tệ bị rối loạn không kiểm sốt Lĩnh vực tài NN: lúc đầu lạm phát mang lại thu nhập chi ngân sách NN qua chế phân phối lại thu nhập kể qua chế phát hành Nhưng ảnh hưởng nặng nề lâu dài lạm phát lại làm giảm nguồn thu ngân sách, chủ yếu thuế sản xuất bị sút kém, nhiều doanh nghiệp, công ty bị phá sản, giải thể,… Trật tự an toàn xã hội bị phá hoại nặng nề Tóm lại, hậu lạm phát nặng nề nghiêm trọng Lạm phát gây hậu đến toàn đời sống kinh tế – xã hội nước Lạm phát làm cho q trình phân hố giàu nghèo nghiêm trọng Lạm phát làm cho nhóm kiếm lợi lộc lại làm cho nhóm khác thiệt hại nặng nề, người lao động Đo lường lạm phát Để đánh giá mức độ lạm phát người ta vào tỷ lệ lạm phát xác định theo công thức: Mức giá năm t - Mức giá năm (t -1) = Tỷ lệ lạm phát năm t Mức giá năm (t -1) Mức giá đo giá trung bình loại hàng hố dịch vụ Trên thực tế, người ta đo mức giá tỷ số giá Chỉ số giá: 159 Chỉ số giá tiêu phản ảnh thay đổi giá hàng hoá, dịch vụ năm so với năm gốc Tuỳ theo nhu cầu phân tích, chí số dùng để tính tỉ lệ lạm phát số giá tồn hàng hố, dịch vụ kinh tế tính theo giá nhóm hàng hố tiêu biểu Chỉ số giá tiêu dùng: (CPI: Consumer price index): Được tính theo giá bán lẻ giỏ hàng hoá dịch vụ thị trường, giỏ hàng hố lượng thực, thực phẩm, quần áo, nhà cửa, chất đốt, thuoosc men Giỏ hàng hoá chọn với cấu số lượng cố định CPIt = x 100 Σ Pit qi0 Σ Pi0 qi0 Trong đó: Pit , Pi0 : giá sản phẩm i năm t năm qi0 : số lượng sản phẩm i dùng để tính năm Năm chọn năm gốc CPIt : số giá tiêu dùng năm t Chỉ số giá sản xuất: (PPI: procuder price index) Được tính theo giá bán bn nhóm hàng hố lượng thực, thực phẩm, thực phẩm ngành chế tạo, khia khoáng Chỉ số doanh nghiệp sử dụng, cách tính hồn tồn giống tính CPI, số đo tỷ trọng nhằm phản ảnh tầm quan trọng loại sản phẩm, sản phẩm chiểm tỷ trọng lớn thay đổi giá ảnh hưởng mạnh đến mức giá chung Đường cong Philips Lạm phát 160 Thất nghiệp Năm 1960, nhà kinh tế gia Philips định lượng yếu tố gây nên thất nghiệp lạm phát Ơng mơ tả mối quan hệ gữa lạm phát thất nghiệp đường cong mà sau người ta gọi đường cong Philips Lạm phát thất nghiệp có tác hại kinh tế Việc tìm cách thủ tiêu nhân tố mong muốn phủ Tuy nhiên, thực tế có đánh đổi chúng với nhau, nghĩa là: việc giảm tỷ lệ lạm phát làm tăng lượng thất nghiệp ngược lại Chính đưa đến lựa chọn phủ việc giải vấn để ổn định giá vấn đề việc làm Tất nhiên, giảm lạm phát sách thay đổi phía cung khơng có đánh đổi, nghĩa giảm lạm phát kèm theo gia tăng số lượng việc làm, sách khó thực Phần lớn phủ giảm lạm phát theo hướng cắt giảm tổng cầu làm cho thất nghiệp tăng lên ngược lại thực sách mở rộng tổng cầu để thúc đẩy sản lượng tăng lên nhằm giảm thất nghiệp phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát cao Mối quan hệ thể đường cong Philips Nó minh hoạ cho lý thuyết đánh đổi lạm phát thất nghiệp Mức độ đánh đổi phụ thuộc vào độ dốc đường cong Nhưng đường cong Philips áp dụng cho ngắn hạn ngắn hạn Trong dài hạn, nghiên cứu thực tế kinh tế, người ta nhận thấy rằng, có thời kỳ thất nghiệp mức cao lạm phát không giảm Thực tế giá tiền lương khơng hình thành thị trường cạnh tranh, mà chúng định vởi nhân tố kinh tế khác doanh nghiệp cơng đồn Ở thời kỳ nào, số khu vực phát triển có khu vực bị trì trệ Ở khu vực phát triển giá tiền lương tăng, cịn khu vực bị trì trệ giá tiền lương tương đối ổn định Như vậy, tính trung bình, giá tăng có trì trệ vừa phải Trong dài hạn, khơng có mối quan hệ trao đổi lạm phát thất nghiệp Các biện pháp kiềm chế lạm phát Trong trường hợp có lạm phát xảy ra, Nhà nước thường áp dụng giải pháp sau: 161 8.1 Thắt chặt khối cung tiền tệ Khi khối cung tiền tệ lưu thông tăng lên làm tăng tổng cầu giá hàng hóa tăng lên Trong trường hợp kinh tế có dấu hiệu lạm phát NHTW thực sách thắt chặt khối cung tiền tệ cơng cụ tăng lãi suất chiết khấu, tái chiết khấu, tăng tỷ lệ dự trữ pháp định, không phát hành thêm tiền vào lưu thông 8.2 Kiềm giữ giá Bằng biện pháp: - Nhập lượng hàng mà kinh tế thiếu - Xuất kho dự trữ bán - Thực sách kiểm sốt giá 8.3 Ấn định mức lãi suất cao Khi lãi suất tiền gửi ấn định mức cao thu hút bớt tiền lưu thông về, nhiện sử dụng biện pháp cần hỗ trợ NHTW NSNN 8.4 Giảm chi tiêu ngân sách: Chi tiêu ngân sách phận quan trọng tổng cầu, giảm chi ngân sách khoản chưa thật cần thiết làm giảm sức ép tổng cầu giá hạ xuống 8.5 Hạn chế tăng tiền lương Tiền lương phânh quan trọng chi phsi sản xuất, tăng tiền lượng làm tăng tổng chi phí sản xuất dẫn đến làm giá tăng lên, đồng thời tăng tiền lương làm tăng thu nhập cho dân chúng gây sức ép làm tăng tổng cầu 8.6 Lạm phát chống lạm phát Nhà nước gia tăng đầu tư mở _rộng sản xuất, kết đầu tư làm tăng cung tạo điều kiện cân quan hệ cung cầu 8.7 Thực chiến lược thị trường cạnh tranh hoàn hảo Cạnh tranh hoàn hảo tránh độc quyền đẩy giá lên, mặt khác cạnh tranh thúc đẩy cải tiến kỹ thuật, tiết kiệm chi phí sản xuất góp phần làm cho giá hàng hóa hạ xuống 162 8.8 Mua lấy tỷ lệ thất nghiệp lạm phát Lạm phát thất nghiệp yếu tố đối nghịch nhau, người ta mua lấy tỷ lệ thất nghiệp lạm phát vừa phải để đảm bảo cho kinh tế phát triển bình thường đời sống xã hội ổn định II CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHTW Vai trò NHTW điều tiết vĩ mô NHTW đời quan điểm ngân hàng phát hành với chức phát hành tiền cho lưu thông, sau, khái niệm NHTW thay cho ngân hàng phát hành với chức vừa phát hành tiền vừa quản lý lưu thơng tiền tệ,có vai trò sau: 1.1 Điều tiết khối lượng tiền lưu thông cho phù hợp với yêu cầu ổn định phát triển kinh tế Khối lượng tiền lưu thơng mối quan hệ với khối lượng hàng hóa có tác động lớn đến ổn định phát triển kinh tế với tư cách ngân hàng ngân hàng NHTW giữ vai trò định khối lượng tiền lưu thông qua công cụ sách lãi suất, dự trữ pháp định nhằm đảm bảo khối lượng tiền lưu thông đáp ứng đầy đủ yêu cầu phát triển kinh tế 1.2 Ổn định đồng tiền nội địa Sức mua đồng tiền chịu tác động từ nhiều phía, cung cầu tiền tệ, giá vàng, tỷ giá ngoại hối NHTW phải tiềm biện pháp ổn định sức mua đồng tiền nội địa nhằm thực có hiệu sách kinh tế quan hệ quốc tế Khi sức mua đồng tiền giảm tức giá hàng hóa tăng lên chứng tỏ quỹ tiêu dùng tiền xã hội lớn quỹ hàng hóa NHTW tìm biện pháp giảm quỹ tiêu dùng phát triển sản xuất Ngược lại sức mua đồng tiền tăng tức giá hàng hóa giảm, chứng tỏ quỹ tiêu dùng tiền xã hội nhỏ quỹ hàng hóa NHTW tìm biện pháp đưa thêm tiền vào lưu thơng để kích thích tiêu dùng kích thích sản xuất Ngồi NHTW can thiệp để ổn định giá vàng giá ngoại tệ tạo sở cho ổn định tiền 1.3 Điều tiết sản xuất, thiết lập cấu kinh tế hợp lý Là việc NHTW sử dụng biện pháp cần thiết để phân phối tài nguyên xã hội cho ngành, lĩnh vực tạo điều kiện cho kinh tế phát triển nhịp nhàng cân đối thể mặt: 163 + NHTW tham gia vào việc xây dựng chiến lược phát triển kinh tế từ đầu góp phần vào việc hình thành cấu kinh tế + Tham gia thực chiến lược phát triển kinh tế qua việc cung cấp tín dụng cho ngành hạn chế tín dụng ngành khác để đảm bảo sản xuất ổn định cân đối 1.4 Vai trị huy tồn hệ thống ngân hàng - Thể việc kiểm soát khối lượng tín dụng mà tổ chức tín dụng cung cấp cho kinh tế đồng thời nắm khối lượng tín dụng cung cấp cho kinh tế Các mục tiêu sách tiền tệ · Ổn định tiền tệ, ổn định giá cả, ổn định tỷ giá hối đoái: Thực chất mục tiêu kiểm soát lạm phát để bảo vệ giá đối nội đối ngoại đồng tiền quốc gia Đây mục tiêu hàng đầu sách tiền tệ · Ổn định thúc đẩy phát triển kinh tế: Đây mục tiêu tất yếu sách tiền tệ Muốn ổn định thúc đẩy phát triển kinh tế cần phải khuyến khích mở rộng đầu tư cách khai thác nguồn vốn tiềm nước nước · Tạo công ăn việc làm cho người lao động, ổn định trật tự xã hội: Ở nước ta, nhân tố thuộc yếu tố cung lao động, nguồn vốn tiến kỹ thuật yếu tố lao động có tiềm lớn Vì vậy, để thúc đẩy phát triển kinh tế với sách tiền tệ phải khai thác tối đa lực lượng lao động tro xã hội, cịn tiền tệ tín dụng chất xúc tác quan trọng Tuy nhiên cần lưu ý sử dụng sách tiền tệ để tạo cơng ăn việc làm, giảm thất nghiệp đến tình trạng lạm phát cao Vấn đề quan trọng chỗ làm để vừa kiềm chế kiểm soát lạm phát vừa tạo công ăn việc làm Người ta cho rằng, trì lạm phát tỷ lệ vừa phải lại liều thuốc kích thích tăng trưởng kinh tế Các cơng cụ sách tiền tệ Chính sách tiền tệ quốc gia có loại: 164 · Chính sách mở rộng tiền tệ Cịn gọi sách nới lỏng tiền tệ Chính sách áp dụng điều kiện kinh tế bị suy thoái, nạn thất nghiệp gia tăng Trong tình hình này, sách nới lỏng tiền tệ làm tăng lượng tiền cung ứng cho kinh tế, mở rộng đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo công ăn việc làm cho người lao động Chính sách mở rộng tiền tệ đồng nghĩa với sách tiền tệ chống suy thối · Chính sách thắt chặt tiền tệ: Cịn gọi sách đóng băng tiền tệ Loại sách áp dụng kinh tế có phát triển thái quá, đồng thời lạm phát ngày gia tăng Chính sách thắt chặt tiền tệ đồng nghĩa với sách tiền tệ chống lạm phát Để thực sách NHTW sử dụng cơng cụ sau: 3.1 Các công cụ trực tiếp 3.1.1 Ấn định lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay NHTW ấn định lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay bắt buộc NHTM áp dụng muốn tăng mức cho vay NHTW hạ lãi suất tiền gửi tiền cho vay Cơng cụ có ưu nhược điểm: Ưu điểm: NHTW tác động trực tiếp đến dự án đầu tư điều kiện tín dụng Nhược điểm: Lãi suất ấn định khơng phù hợp với kinh tế gây khó khăn cho việc thực dự án đồng thời tính linh hoạt thị trường tiền tệ bị suy giảm Bên cạnh việc quy định lãi suất tiền gửi NHTM áp dụng có tác động trực tiếp đến thị trường tiền tệ lại làm cho hoạt động tổ chức tín dụng linh hoạt 3.1.2 Ấn định hạn mức tín dụng Là việc NHTW ấn định khối lượng cung cấp cho kinh tế thời gian định, sau tìm kênh để đưa vào, biện pháp thực lâu nước XHCN theo chế kế hoạch hóa tập trung, cách vận dụng máy móc cơng thức Mac: Kt=Kc, tức nhận định phải định Kc sau tạo Kt đưa vào kinh tế, thật hiểu lầm công thức Mac, ông đưa yêu cầu để hàng hóa lưu thơng bình thường Kt=Kc ơng khơng định lượng Kc số Kc=P.Q/V đại lượng ln biến 165 động khó tính tốn thời gian tương đối dài, người ta đoán Kc mà cần thiết cho kinh tế sau tạo điều kiện để thực sở quy luật cung cầu vận động Biện pháp có ưu nhược điểm Ưu điểm: Có thể kế hoạch cách chắn khối lượng tiền lưu thơng Nhược điểm: Thiếu linh hoạt tình hình biến độ _ng thực chế kế hoạch hóa tập trung 3.1.3 Phát hành trái phiếu Nhà nước Nhằm làm giảm khối lượng tiền lưu thông qua việc NHTW thỏa thuận với Bộ Tài việc phát hành khối lượng trái phiếu định, biện pháp thực khơng cịn biện pháp khác Nó có ưu điểm làm giảm bớt khối lượng tiền lưu thơng có nhược điểm phục vụ cho mục tiêu chi tiêu ngân sách 3.1.4 Phát hành tiền cho ngân sách cho đầu tư Khi ngân sách bị thiếu hụt, NHTW phát hành tiền để đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngân sách Biện pháp dễ đưa đến lạm phát, thông thường biện pháp áp dụng để phát hành tiền cho đầu tư phát triển xem ứng trước cho sản xuất Tóm lại, kinh tế thị trường công cụ trực tiếp thường áp dụng trường hợp định NHTW thường sử dụng công cụ gián tiếp để điều hành sách tiền tệ 3.2 Các cơng cụ gián tiếp 3.2.1 Quy định tỷ lệ dự trữ pháp định Là phương thức quản lý khối lượng tiền lưu thông quy định tỷ lệ mà NHTM phép cho vay nhận khối lượng tiền gửi, tỷ lệ dự trữ pháp định tỷ lệ % số tiền gửi mà NHTM nhận phải gửi vào Tài khoản NHTW giữ ngân hàng theo quy định Với biện pháp NHTW nắm khối lượng tín dụng mà NHTM tổ chức tín dụng khác cung cấp có khả cung cấp cho kinh tế Do NHTW tác động trực tiếp đến khối lượng tín dụng cách tăng hay giảm tỷ lệ dự trữ pháp định 3.2.2 Biện pháp thị trường mở Nội dung biện pháp NHTW tiến hành mau bán giấy tờ có giá thị trường tiền tệ theo mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ 166 Trong trường hợp NHTW muốn tăng khối lượng tiền lưu thông NHTW mua vào lượng chứng khoán định, việc NHTM bán chứng khoán cho NHTW làm tăng dự trữ cho NHTM nhờ vào lượng tiền nhận từ NHTW Ngược lại, NHTW muốn thu hẹp khối lượng tiền tệ NHTW bán lượng chứng khoán định, biện pháp có ưu điểm tác động trực tiếp đến dự trữ NHTM buộc NHTM phải gia tăng hay giảm khối lượng ín dụng Nhưng có nhược điểm thực điều kiện khoản tiền lưu thông nằm NHTM 3.2.3 Biện pháp chiết khấu, tài chiết khấu cho vay NHTW Là hình thức cung cấp tín dụng NHTW cho NHTM điều kiện chấp, chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giá NHTM Việc ấn định lãi suất cho vay, lãi suất chiết khấu, tái chiết khấu cao hay thấp có tác động đến khả cho vay NHTM làm cho khối cung tiền tệ tăng lên hay giảm Biện pháp có ưu điểm khoản cho vay NHTW đảm bảo thu Việc cho vay gắng liền với yếu cầu phát triển kinh tế, tác động quy luật cung cầu có nhược điểm việc vay hay không vay phụ thuộc vào NHTM 3.2.4 Giới hạn khối lượng tín dụng số tiền gửi nhận NHTW quy định giới hạn tỷ lệ tín dụng mà NHTM cung cấp nhận lượng tiền gửi, biện pháp thường kèm biện pháp quy định tỷ lệ dự trữ ổn định, thông thường NHTW thường quy định tỷ lệ dư nợ tín dụng NHTM không vượt qua nhiêu lần so với vốn tự có Biện pháp có ưu điểm quy định khối lượng tín dụng vừa phải theo u cầu phát triển kinh tế có tính đến mối quan hệ tiết kiệm đầu tư 3.3 Một số cơng cụ khác 3.3.1 Dự đính cơng trái bắt buộc Là việc NHTW quy định tỷ lệ số tiền gửi mà NHTM nhận phải dùng vào việc mua công trái bắt buộc nhằm hạn chế khối lượng tín dụng NHTM làm cơng cụ NHTW thông qua việc chiết khấu công trái này, 167 NHTM cần vốn thông qua NHTW sử dụng cơng cụ thị trường mở để điều tiết khối lượng tiền tệ lưu thơng 3.3.2 Dự đính cơng trái tự nguyện Ngồi việc buộc NHTM mua cơng trái bắt buộc, NHTW cịn kích thích NHTM mua thêm cơng trái số tiền cho vay không hết 3.3.3 Phát hành giấy bạc,cho phép lưu thông công cụ thay tiền mặt Thông thường công cụ thay tiền mặt sử dụng lưu thơng tiền tệ nhanh hơn, tiết kiệm chi phí lưu thơng đặc biệt làm tăng khả tín dụng NHTM khoản tiền toán qua ngân hàng công cụ thay tiền mặt sec, the tín dụng, lệnh chuyển khoản làm cho tồn hệ thống ngân hàng gần khơng khả cung cấp tín dụng cho kinh tế 168 CHƯƠNG IX QUAN HỆ THANH TOÁN VÀ TÍN DỤNG QUỐC TẾ I CÁN CÂN THANH TỐN QUỐC TẾ Các loại cán cân toán quốc tế Cán cân toán quốc tế đối chiếu khoản tiền thu từ nước với khoản tiền trả cho nước quốc gia thời kỳ định Như vậy, thực chất cán cân toán tài liệu thống kê, có mục đích cung cấp kê khai đầy đủ nhiều khoản mục phù hợp với yêu cầu phân tích quan hệ kinh tế tài nước nước thời gian xác định Tùy theo yêu cầu phân tích quản lý, cán cân tốn soạn thảo hình thức thích hợp - Cán cân toán thời kỳ: đối chiếu khoản tiền thực tế thu từ nước ngồi với khoản tiền mà nước thực tế chi nước thời gian định Như loại cán cân phản ánh số liệu thực thu thực chi nước với nước thời kỳ qua - Cán cân toán thời điểm: đối chiếu khoản tiền chi thu vào thời điểm Như nội dung loại cán cân chứa đựng số liệu phản ánh khoản nợ nước nước ngồi nợ nước mà thời hạn tốn rơi vào ngày cán cân Tình trạng cán cân toán nhân tố ảnh hưởng có tính chất định đến tỉ giá hối đối quan hệ thương mại quốc tế quốc gia Nội dung cán cân toán Nội dung cán cân toán quốc tế bao gồm khoản mục sau đây: 2.1 Khoản mục hàng hoá Khoản mục hàng hoá phản ánh tổng giá trị hàng hoá xuất nhập nước, mối tương quan tổng thu tổng chi khoản mục hình thành cán 168 cân thương mại Khoản mục hàng hố khoản mục đóng vai trị quan trọng cán cân toán quốc tế 2.2 Khoản mục dịch vụ Khoản mục dịch vụ phản ánh toàn số thu chi đối ngoại quốc gia dịch vụ cung ứng cung ứng, chẳng hạn dịch vụ vận tải, bảo hiểm, bưu điện, ngân hàng… Các nghiệp vụ phản ánh nghiệp vụ có tính chất hai chiều nước 2.3 Khoản mục giao dịch đơn phương Khoản mục giao dịch đơn phương phản ánh nghiệp vụ xuất nhập hàng hoá, dịch vụ hay tiền vốn khơng cần có bù đắp, bồi hồn Chẳng hạn khoản thu chi hình thức viện trợ khơng hoàn lại, khoản giúp đỡ nhân đạo, từ thiện, chuyển ngân kiều hối… Tổng khoản thu chi khoản mục gọi “cán cân toán vãng lai” 2.4 Khoản mục vốn Khoản mục vốn phản ánh trao đổi đối ngoại có liên quan đến vận động vốn ngắn hạn vốn dài hạn nước với nước ngồi Thơng thường vận động vốn dài hạn hay biểu thông qua hoạt động đầu tư trực tiếp gián tiếp với nước ngồi Cịn vận động vốn ngắn hạn hình thức chuyển dịch vốn để kiếm chênh lệch lãi suất để đầu nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối Có thể nhận thấy rằng, số đầu tư nước nước số thặng dư cán cân toán vãng lai ngược lại, số đầu tư nước ngồi vào nước số thiếu hụt “cán cân toán vãng lai” 2.5 Khoản mục dự trữ quốc tế Khoản mục dự trữ quốc tế bao gồm vận động vàng, ngoại tệ quỹ ngoại tệ gửi nước Sự vận động khoản mục dự trữ quốc tế nước thời kỳ định kết tổng hợp nghiệp vụ thuộc cán cân toán vãng lai 169 nghiệp vụ vốn Mức chênh lệch coi số thặng dư hay thiếu hụt cán cân toán nước Những biện pháp cải thiện cán cân toán Khi cán cân toán quốc tế bị thiếu hụt, Nhà nước kinh tế thị trường thường sử dụng số biện pháp sau: (1) Biện pháp thường xuyên phổ biến vay nợ nước ngồi Thơng qua nghiệp vụ vãng lai với ngân hàng đại lý nước để vay ngoại tệ cần thiết nhằm bổ sung thêm lượng ngoại hối cung cấp cho thị trường (2) Biện pháp thứ hai tăng lãi suất chiết khấu Biện pháp thường áp dụng thực sách tiền tệ tín dụng cần thiết thích hợp để thu hút nhiều tư ngắn hạn từ thị trường ngồi nước di chuyển đến nước làm tăng thêm phần thu nhập ngoại tệ cán cân toán, thu hẹp khoảng cách thiếu hụt thu chi cán cân toán Chính sách chiết khấu thường sử dụng phổ biến để thu hút tư NHTƯ thường nâng lãi suất chiết khấu, dẫn đến lãi suất tín dụng thị trường tăng, thu hút tư nước vào Biện pháp có hiệu tình hình kinh tế trị xã hội quốc gia ổn định mức độ bội chi không lớn (3) Biện pháp thứ ba phá giá tiền tệ Ở nhiều nước, điều kiện định sử dụng biện pháp công cụ hữu hiệu, góp phần cân cán cân tốn bình ổn tỷ giá hối đoái Phá giá tiền tệ công bố Nhà nước việc giảm giá đồng tiền nước so với vàng hay so với nhiều đồng tiền nước khác Biện pháp tạo điều kiện để đẩy mạnh xuất hạn chế nhập khẩu, từ cải thiện cán cân toán Thực phá giá tiền tệ tạo điều kiện để thúc đẩy xuất khẩu, hoạt động xuất phụ thuộc nhiều yếu tố, như: lực sản xuất, khả cạnh tranh… 170 II TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Tỉ giá hối đoái Trong toán quốc tế, việc chi trả dù thực cách chuyển ngân hay bù trừ, tiền mặt hay tiền ghi sổ có liên quan chặt chẽ đến vấn đề chuyển đổi đơn vị tiền tệ nước thành đơn vị tiền tệ nước khác Muốn thực việc chuyển đổi phải dựa vào mức quy đổi xác định, hay nói cách khác phải dựa vào tỉ giá hối đoái Vậy tỉ giá hối đối gì? Tỉ giá hối đối giá đơn vị tiền tệ nước biểu nhữ _ng đơn vị tiền tệ nước khác Có hai phương pháp biểu tỉ giá hối đoái: - Nếu biểu đơn vị cố định tiền nước số lượng biến đổi tiền nước gọi cách biểu gián tiếp tỉ giá - Nếu biểu đơn vị cố định tiền nước số lượng biến đổi tiền nước thị gọi cách biểu tỉ giá trực tiếp Trong kinh tế đại, tỉ giá hối đoái biến động thường xuyên thị trường tiền tệ giới, quốc gia tìm cách, biện pháp để bình ổn giá hối đối Các phương pháp thường sử dụng là: + Chính sách chiết khấu: Nguyên lý phương pháp là: thơng qua vai trị điều tiết vĩ mơ (của Nhà nước) kinh tế, NHTƯ công bố thay đổi lãi suất chiết khấu tái chiết khấu, dẫn đến làm thay đổi lãi suất tín dụng thị trường, tạo kích thích tư nước ngồi Từ dẫn tới thay đổi lượng cung cầu ngoại tệ phù hợp bình ổn tỉ giá hối đối + Chính sách hối đoái: Nguyên lý biện pháp Nhà nước phải tạo cho tác động trực tiếp vào tỉ giá hối đối NHTƯ, thơng qua nghiệp vụ mua bán ngoại tệ tạo khả thay đổi quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường, từ thực mục tiêu bình ổn tỉ giá hối đối Biện pháp địi hỏi NHTƯ phải có quỹ ngoại hối dồi Nhà nước cần hình thành quỹ dự trữ bình ổn hối đoái 171 Thị trường hối đoái Thị trường hối đoái thị trường vốn ngoại tệ, nơi chun mơn hố trao đổi đồng tiền nước, nơi xảy thường xuyên cọ sát nhu cầu ngoại tệ xác định điều kiện giao dịch nhằm thoả mãn nhu cầu ngoại tệ chủ thể kinh tế Trên thị trường hối đoái thường diễn hai loại giao dịch là: mua bán loại ngoại tệ vay- cho vay ngoại tệ 2.1 Các loại thị trường hối đoái Do loại giao dịch có đặc điểm khác nhau, dẫn đến phân chia thị trường hối đoái làm hai phận: phận gọi “thị trường trao ngay”, phận thứ hai gọi “thị trường tiền gửi” - Thị trường hối đối trao thị trường vơ hình, tập trung cung cầu ngoại tệ, có nghĩa khơng có phịng riêng biệt dành cho nhà giao dịch gặp gỡ nhau, song giao dịch thực qua phương tiện giao dịch khác Trên thị trường hối đoái trao ngay, giải vào thời điểm tất giao dịch mua bán ngoại tệ theo giá hoàn toàn cung cầu ngoại tệ định - Thị trường tiền gửi Đây nơi tiến hành tất hoạt động vay cho vay ngoại tệ với thời hạn định theo khoản tiền lời thể qua lãi suất Do nội dụng hoạt động có tính chất chun mơn hố vậy, nên thành viên tham gia trình hoạt động thị trường hối đoái tương đối đặc biệt với loại thị trường khác 2.2 Các thành viên tham gia thị trường hối đoái Tuỳ theo luật lệ riêng nước qui định, thành viên tham gia thị trường hối đối khác nhau, nhìn chung thường gồm thành viên chủ yếu sau: + Các Ngân hàng Thương mại (NHTM) Các NHTM phép tham gia thị trường với tư cách trung gian uỷ quyền, giao dịch hối đối khơng thường xuyên thường xuyên thân ngân hàng lẫn khách hàng họ 172 + Ngân hàng Trung ương Cũng NHTM, NHTƯ có khách hàng họ tham gia vào thị trường mặt để thoả mãn nhu cầu khách hàng Tuy nhiên, với tư cách quan giám sát thị trường khuôn khổ pháp luật qui định, NHTƯ đóng vai trị kiểm sốt (kể bảo vệ) tỉ giá đồng tiền chủ yếu Để thực điều NHTƯ sử dụng dự trữ ngoại tệ theo nguyên tắc tăng dự trữ lên đồng tiền nước đầu tăng giá giảm dự trữ đồng tiền nước bị đầu xuống giá Nói cách khác, NHTƯ hành động ngược chiều với xu hướng thị trường + Các nhà mơi giới Cho dù có mặt nhà môi giới không bắt buộc, với tư cách trung gian ngân hàng, họ góp phần tích cực vào hoạt động thị trường cách làm cho cung cầu ngoại tệ gặp Do có nhiều mối quan hệ, nhà mơi giới sẽ mang lại cho ngân hàng: (1) Những thông tin tức thời thường xuyên thị trường, (2) Khả tìm thấy bạn hàng cần gọi, (3) Bảo đảm vận hành tốt thị trường + Các doanh nghiệp Ngoài thành phần nêu trên, số nước, doanh nghiệp tham gia trực tiếp vào thị trường hối đối Tuy nhiên thực tế có công ty lớn hoạt động trực tiếp không thông qua vai trò trung gian NH 2.3 Các nghiệp vụ hối đoái chủ yếu Hoạt động mua bán ngoại tệ thị trường hối đối thực thơng qua số nghiệp vụ kỹ thuật ngoại hối như: - Nghiệp vụ chuyển hối Arbitrage Là loại nghiệp vụ hối đoái nhằm sử dụng mức chênh lệch tỉ giá hối đoái thị trường ngoại hối để thu lãi Yêu cầu nghiệp tiến hành đồng thời việc mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối theo nguyên tắc mua nơi rẻ bán nơi đắt - Nghiệp vụ mua bán ngoại tệ có kỳ hạn Là nghiệp vụ đó, bên bán bán số ngoại tệ định thời điểm định, tương lai, theo tỉ giá lúc ký hợp đồng Nói cách khác, loại nghiệp vụ mua bán ngoại tệ mà việc giao 173 nhận ngoại tệ tiến hành sau thời gian định theo tỉ giá thoả thuận lúc ký hợp đồng - Nghiệp vụ Swap Là nghiệp vụ hối đoái xảy đồng thời đối tượng hai thời điểm khác nhau, bán đồng tiền vào thời điểm mua lại đồng tiền vào thời điểm xác định tương lai III CÁC PHƯƠNG TIỆN VÀ PHƯƠNG THỨC THANH TỐN QUỐC TẾ THƠNG DỤNG: Các phương tiện tốn thơng dụng 1.1 Hối phiếu Hối phiếu phương tiện toán thương mại quốc tế, sử dụng phổ biến Theo “Luật thống hối phiếu” ký kết Geneve năm 1930, “hối phiếu tờ mệnh lệnh trả tiền vô điều kiện người ký phát cho người khác, yêu cầu người nhìn thấy phiếu, đến ngày xác định tương lai phải trả số tiền định cho người theo lệnh người trả cho người khác, trả cho người cầm phiếu” Như hối phiếu có số đặc điểm sau: - Hối phiếu có tính trừu tượng - nội dung hối phiếu khơng ghi cụ thể nội dung quan hệ tín dụng, mà ghi số tiền phải trả - Tính bắt buộc phải trả tiền - Hối phiếu lưu thông - chuyển nhượng quyền thụ hưởng từ người sang người khác Trong toán quốc tế, hối phiếu phân nhiều loại dựa theo tiêu thức phân loại khác - Căn vào thời hạn trả tiền, hối phiếu có hai loại: hối phiếu trả tiền hối phiếu có kỳ hạn - Căn vào tính chất chuyển nhượng hối phiếu, hối phiếu chia hai loại: hối phiếu đích danh hối phiếu theo lệnh - Căn vào người ký phát hối phiếu, hối phiếu có hai loại: hối phiếu thương mại hối phiếu ngân hàng 174 1.2 Séc Séc tờ lệnh vô điều kiện chủ tài khoản ngân hàng, yêu cầu trích từ tài khoản ngân hàng số tiền định để trả cho người thụ hưởng ghi séc Séc phương tiện chi trả thuận tiện thơng dụng tốn nội địa toán quốc tế hàng hoá lao vụ, dịch vụ… Nguyên tắc thành lập séc người ký phát hành séc phải có tiền mở tài khoản ngân hàng, số tiền ghi tờ séc (mệnh giá) không vượt số dư có tài khoản ngân hàng Séc phát hành để chi trả tổ chức, cá nhân, séc ngân hàng phát hành để trả tiền cho ngân hàng khác Ngày toán quốc tế người ta sử dụng nhiều loại séc khác nhau, như: séc đích danh, séc vơ danh, séc theo lệnh, séc xác nhận, séc chuyển khoản, séc du lịch Các phương tiện tốn quốc tế thơng dụng 2.1 Phương thức chuyển tiền Nội dung phương thức - khách hàng (người trả tiền) yêu cầu ngân hàng phục vụ chuyển số tiền định cho người khác (người thụ hưởng) thời điểm định Ngân hàng chuyển tiền phải thông qua đại lý nước người thụ hưởng để thực việc chuyển tiền Phương thức chuyển tiền thực hai cách: Chuyển tiền điện chuyển tiền thư Trong trường hợp toán ngoại tệ, người chuyển tiền phải mua ngoại tệ theo tỉ giá hối đối nước 2.2 Phương thức uỷ thác thu hay nhờ thu: Phương thức người xuất sau hồn tất nghĩa vụ xuất chuyển hàng hố cho người nhập uỷ thác cho ngân hàng phục vụ thu hộ phiếu lập - Nhờ thu phiếu trơn: người xuất sau xuất chuyển hàng hoá, lập chứng từ hàng hoá gửi trực tiếp cho người nhập (thông qua ngân hàng) đồng thời uỷ thác cho ngân hàng thu hộ tiền người nhập sở hối phiếu lập - Nhờ thu kèm chứng từ : Là phương thức người xuất uỷ thác cho ngân hàng thu hộ tiền người nhập khẩu, vào hối 175 phiếu mà vào chứng từ hàng hoá gửi kèm theo, với điều kiện người nhập trả tiền chấp nhận hối phiếu có kỳ hạn ngân hàng trao chứng từ hàng hoá cho người nhập để nhận hàng 2.3 Phương thức tín dụng chứng từ Phương thức thoả thuận ngân hàng theo yêu cầu khách hàng trả số tiền định cho người thứ ba chấp nhận hối phiếu người thứ ba ký phát phạm vi số tiền đó, người thứ ba xuất trình cho ngân hàng chứng từ toán phù hợp với quy định đề thư tín dụng Như phương thức bắt buộc phải hình thành thư tín dụng Đây văn pháp lý quan trọng phương thức tín dụng chứng từ, khơng có thư tín dụng người xuất khơng giao hàng Thư tín dụng văn pháp lý NH mở thư tín dụng cam kết trả tiền cho người xuất khẩu, họ xuất trình đầy đủ chứng từ toán phù hợp với nội dung thư tín dụng mở Thư tín dụng phải hình thành sở hợp đồng thương mại, có nghĩa phải vào nội dung, yêu cầu hợp đồng để người nhập làm thủ tục yêu cầu ngân hàng mở thư tín dụng Khi mở, thư tín dụng hồn tồn độc lập với hợp đồng thương mại tốn, ngân hàng vào nội dung thư tín dụng mà thơi Trong tốn quốc tế, người ta sử dụng nhiều loại thư tín dụng như: thư tín dụng huỷ ngang, thư tín dụng khơng thể huỷ ngang, thư tín dụng khơng thể huỷ bỏ xác nhận thư tín dụng chuyển nhượng IV TÍN DỤNG QUỐC TẾ Tín dụng quốc tế mối quan hệ cho vay sử dụng vốn lẫn nước, tổ chức nhà nước, tổ chức tài quốc tế, nhà kinh doanh xuất nhập khẩu… Các hình thức tín dụng quốc tế Trong quan hệ tín dụng quốc tế, phổ biến tồn số loại hình tín dụng chủ yếu sau đây: 176 1.1 Căn vào đối tượng tín dụng, tín dụng quốc tế chia thành hai loại : - Tín dụng hàng hố: Là loại tín dụng mà nhà xuất cấp cho nhà nhập hình thức mua bán chịu hàng hố hai bên - Tín dụng tiền tệ: Là loại tín dụng mà NHTM cấp cho nhà doanh nghiệp hình thức cho vay tiền 1.2 Căn vào chủ thể tín dụng, tín dụng quốc tế có ba loại: - Tín dụng thương mại: Là tín dụng doanh nghiệp (xuất nhập khẩu), khơng có tham gia ngân hàng - Tín dụng Ngân hàng: Là tín dụng ngân hàng cấp cho nhà xuất nhập hình thức tiền tệ - Tín dụng tổ chức tài tín dụng quốc tế 1.3 Căn vào thời hạn cho vay, tín dụng quốc tế có ba loại: - Tín dụng ngắn hạn: có thời hạn từ 1-12 tháng - Tín dụng trung hạn: có thời hạn từ 1- năm - Tín dụng dài hạn: có thời hạn năm Tín dụng thương mại quốc tế Tín dụng thương mại quốc tế bao gồm có loại: (1) Tín dụng thương mại cấp cho người nhập khẩu: Loại nghiệp vụ thưc thông qua nghiệp vụ chấp nhận hối phiếu mở tài khoản (2) Tín dụng thương mại cấp cho người xuất khẩu: Đây loại tín dụng người nhập cấp cho người xuất nhằm mục đích thuận tiện cho người nhận hàng sau Hình thức thực việc ứng tiền trước cho người xuất để nhập hàng Tín dụng ngân hàng Tín dụng ngân hàng có loại: (1) Tín dụng ngân hàng cấp cho người xuất khẩu: Các NHTM cho nhà doanh nghiệp xuất vay hình thức chiết khấu loại thương phiếu cầm cố hàng hoá cho vay q trình sản xuất Người xuất vay ngân 177 hàng cách chiết khấu hối phiếu chưa đến hạn trả tiền Đây loại tín dụng phổ biến giới Ngoài ngân hàng cho người xuất vay vào nhu cầu vốn chuẩn bị tiến hành xuất (chẳng hạn vay hàng hoá kho; chuẩn bị hàng hoá xuất khẩu), chứng từ hàng hoá đường (tải hố đơn)… (2) Tín dụng Ngân hàng cấp cho người nhập Các NHTM cấp tín dụng cho người nhập cho vay mở thư tín dụng, chấp nhận hối phiếu, cho vay ngạch… Trong cho vay ngạch chấp nhận hối phiếu hai loại phổ biến 178 TÀI LIỆU THAM KHẢO GS.TS Dương Thị Bình Minh (1995), “Giáo trình Lý thuyết tài chính”, Nhà xuất Giáo dục GS.TS Dương Thị Bình Minh (2001), “Giáo trình Lý thuyết tài chính-tiền tệ”, Nhà xuất Giáo dục GS.TS Trương Mộc Lâm (1993), “Tài học”, Trường Đại học tài kế tốn Hà Nội PGS.TS Nguyễn Thanh Tuyền (1994), “Lý thuyết Tài chính”, Trường Đại học Tài kế toán Tp HCM TS Nguyễn Thị Mùi (2001), “ Lý thuyết Tiền tệ ngân hàng”, nhà xuất Xây dựng Hà Nội Ths Trần Ái Kết (1998), “ Lý thuyết Tài chính-Tín dụng”, Tủ sách Đại học Cần Thơ Nguyễn Công Nghiệp, Lê Hải Mơ, Vũ Đình Ánh (1998), “Tiếp tục đổi sách tài phục vụ mục tiêu tăng trưở _ng”, nhà xuất Tài chính, Hà Nội Luật thuế Giá trị gia tăng – sửa đổi, bổ sung năm 2003 Luật gia Đinh Tích Linh (2002), “Tìm hiểu sách Phí Lệ phí”, nhà xuất Thống Kê, Hà Nội 10 Luật Ngân sách nhà nước 1997 Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Ngân sách nhà nước 1999 MỤC LỤC CHƯƠNG I: NHỨNG VẤN ĐÈ VỀ TIỀN TỆ VÀ LƯU THÔNG TIỀN TỆ I NGUỒN GỐC VÀ BẢN CHẤT CỦA TIỀN TỆ ……………………… II CÁC HÌNH THÁI TIỀN TỆ …………………………………… 1 Hóa tệ ……………………………………………………………… 2 Tín tệ ……………………………………………………………… 3 Bút tệ ………………………………………………………………… Tiền điện tử …………………………………………………… III CÁC CHỨC NĂNG CỦA TIỀN TỆ ……………………………… Chức phương tiện trao đổi …………………………… Chức đơn vị đánh giá …………………………… Chức phương tiện dự trữ giá trị …………………………… IV KHỐI TIỀN TỆ III CUNG VÀ CÂU TIỀN TỆ 10 Cầu tiền tệ 10 2.Cung tiền tệ 17 Cân đối cung cầu tiền tệ 19 IV TÁC ĐỘNG CỦA TIỀN TỆ ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG KINH TẾ 20 Chi tiêu đầu tư 21 Chi tiêu dùng 22 Xuất ròng 23 CHƯƠNG II: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH 24 I SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TÀI CHÍNH .24 Tiền đề đời Tài 24 Sự cần thiết khách quan tài 26 II BẢN CHẤT CỦA TÀI CHÍNH 27 Hiện tượng tài 27 Bản chất tài 27 III CHỨC NĂNG CỦA TÀI CHÍNH 29 Chức phân phối 29 Chức giám đốc 30 IV NGUỒN VỐN TÀI CHÍNH VÀ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH 32 Sự xuất nguồn tài 32 Các luồng di chuyển vốn tụ điểm vốn .33 Hệ thống tài – nhân tố mối quan hệ 35 V VAI TRỊ CỦA TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 38 Hoạt động tài đổi chế kinh tế 38 Hoạt động tài vấn đề lạm phát .40 Chính sách tài phủ .42 CHƯƠNG III: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TÍN DỤNG 46 I SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TÍN DỤNG .46 Cơ sở đời tín dụng 46 Quan hệ tín dụng nặng lãi 46 Sự phát triển quan hệ tín dụng kinh tế đại 47 II BẢN CHẤT TÍN DỤNG 49 Sự vận động tín dụng 49 2- Hoạt động tín dụng phạm vi vĩ mô 50 III CÁC HÌNH THỨC TÍN DỤNG .52 Thời hạn tín dụng 52 2- Đối tượng tín dụng 52 Mục đích sử dụng vốn 53 Chủ thể quan hệ tín dụng 53 IV CÁC CHỨC NĂNG CỦA TÍN DỤNG 55 Chức tín dụng: 55 2- Vai trị tín dụng 57 V LÃI SUẤT TÍN DỤNG 58 Khái niệm thời giá 59 Mối quan hệ thời giá lãi suất cơng cụ tín dụng 59 3- Mối quan hệ lãi suất lạm phát .60 4- Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa .63 CHƯƠNG IV: NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC 65 I BẢN CHẤT VÀ VAI TRÒ CỦA NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC 65 Bản chất Ngân sách Nhà nước .65 Vai trò Ngân sách nhà nước .66 II THU NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC .68 Thu cân đối ngân sách ………………………… 68 Thu bù đắp thiếu hụt ngân sách ……………………… .73 III CHI NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC .75 Chi đầu tư phát triển kinh tế 75 Chi tiêu dùng thường xuyên 77 Cân đối ngân sách 83 IV HỆ THỐNG NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC .84 Tổ chức hệ thống ngân sách nhà nước .84 Phân cấp quản lý ngân sách .85 Quá trình ngân sách .87 Chương V : THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN 90 I KHÁI NIỆM VỀ THỊ TRƯỜNG .90 II TÀI SẢN TÀI CHÍNH 90 Phân biệt tài sản vốn 90 Khái niệm tài sản tài loại tài sản tài chủ yếu 91 Giá tài sản tài rủi ro .92 Vai trò tài sản tài .93 III THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 94 Khái niệm thị trường 94 Vai trò thị trường tài 96 Phân loại thị trường tài 96 Mối quan hệ loại thị trường 97 IV CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN (Intermediary financial institution) 104 Khái niệm 104 Các loại hình định chế tài trung gian chủ yếu .105 Chức định chế tài trung gian .106 V NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ BẢO HIỂM 109 Sự cần thiết khách quan bảo hiểm 109 Bản chất bảo hiểm 109 Vai trò tác dụng bảo hiểm 110 Phân loại bảo hiểm 112 CHƯƠNG VI: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP .117 I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 117 Khái niệm ………………………………………………… 117 Đặc điểm tài doanh nghiệp ……………………… .118 Vai trị tài doanh nghiệp …………………… 119 II TỔ CHỨC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP …………………………… .121 Các nhân tố ảnh hưởng đến tổ chức TCDN …………………………… .121 Nguyên tắc tổ chức tài doanh nghiệp ………………………… 123 III NHỮNG NỘI DUNG CHỦ YẾU CỦA HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ………………………………………………… 125 Quản lý sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp ……………… 125 Chi phí sản xuất kinh doanh giá thành sản phẩm doanh nghiệp .139 Doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp ………………… 140 IV.QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ………………………………………………… 143 CHƯƠNG VII: HỆ THỐNG NGÂN HÀNG TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 145 I Lịch sử đời phát triển ngân hàng 145 II Ngân hàng trung ương 146 Bản chất ngân hàng trung ương 146 Chức ngân hàng trung ương 147 Vai trò ngân hàng trung ương 148 III Ngân hàng thương mại 149 Định nghĩa 149 Các chức ngân hàng thương mại (NHTM) .150 Các nghiệp vụ ngân hàng thương mại 151 Khả toán ngân hàng thương mại 155 CHƯƠNG VIII: LẠM PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ………… 156 I LẠM PHÁT 156 Khái niệm 156 Một số luận thuyết lạm phát 156 Nguyên nhân dẫn đến lạm phát 157 Phân loại lạm phát 158 Tác động lạm phát 158 Đo lường lạm phát 159 Đường cong Philips 160 Các biện pháp kiềm chế lạm phát 161 II Chính sách tiền tệ NHTW 162 Vai trị NHTW điều tiết vĩ mơ 162 Các mục tiêu sách tiền tệ 164 Các cơng cụ sách tiền tệ 164 CHƯƠNG IX: QUAN HỆ THANH TỐN VÀ TÍN DỤNG QUỐC TẾ .168 I CÁN CÂN THANH TOÁN TẾ 168 Nội dung cán cân toán 169 Những biện pháp cải thiện cán cân toán 170 II TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI .170 Tỉ giá hối đoái 170 Thị trường hối đoái 171 III CÁC PHƯƠNG TIỆN VÀ PHƯƠNG THỨC THANH TỐN QUỐC TẾ THƠNG DỤNG 174 Các phương tiện tốn thơng dụng 174 Các phương tiện tốn quốc tế thơng dụng 175 IV TÍN DỤNG QUỐC TẾ 176 Tín dụng thương mại quốc tế 176 Tín dụng ngân hàng 177 ... mức cung tiền theo ý muốn chủ quan để thực sách tiền tệ Cân đối cung cầu tiền tệ Thị trường tiền tệ hướng điểm cân mức cung tiền tệ mức cầu tiền tệ Điều kiện cho cân thị trường tiền tệ là: MDMS=... doanh Khái niệm tài sản tài loại tài sản tài chủ yếu Tài sản tài chính, hay cịn gọi cơng cụ tài chính, thuộc loại tài sản vơ hình Lợi ích tương lai tài sản quyền hưởng khoản tiền lãi, hay lợi... vốn tiền tệ Sự vận động vốn tiền tệ làm thay đổi lợi ích kinh tế họ Bản chất tài Hiện tượng tài - vận động quỹ tiền tệ biểu bên tài chính, bên chất mối quan hệ người chi trả người thu nhận vốn tiền