Đang tải... (xem toàn văn)
Bài phân tích này sẽ mang đến cho bạn những bước căn bản để có thể phân tích 1 cổ phiếu và cách xác định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không. Cụ thể ở đây giúp bạn phân tích cổ phiếu của CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT. Mã chứng khoán : PDR
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT Giảng viên hướng dẫn : TS. Phan Trần Trung Dũng Chuyên ngành : Tài chính Ngân hàng Hà Nội – 2014 MỤC LỤC 1 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 1 2 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 2 CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU CHUNG CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN BĐS PHÁT ĐẠT 1. Giới thiệu chung về công ty Công ty Cổ phần Phát Triển Bất Động sản Phát Đạt được thành lập vào năm 2004. Ngành nghề kinh doanh chủ yếu là đầu tư phát triển các dự án bất động sản, khách sạn, resort cao cấp, nhà ở, căn hộ, biệt thự Công ty đã không ngừng phát triển, đầu tư kinh doanh nhiều dự án bất động sản tại các thành phố trọng điểm, là một trong những công ty phát triển bất động sản hàng đầu hiện nay. Tên công ty: Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt Tên viết tắt: Công ty Cổ phần PTBĐS Phát Đạt. Địa chỉ trụ sở chính: 126 (Lầu 6, Hùng Vương Plaza) Hùng Vương, Phường 12, quận 5,TP.HCM Điện thoại: (+84 8) 2222 0468 Fax: (+84 8) 2222 0505 Email: info@phatdat.com.vn Tên trang web: www.phatdat.com.vn Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0303493756 do Sở KH-ĐT Tp.HCM cấp lần đầu ngày 13/09/2004, đăng ký sửa đổi lần thứ 13 ngày 04/5/2010. Vốn điều lệ: 1.302.000.000.000 VND (Một ngàn ba trăm lẻ hai tỷ đồng) 2. Lịch sử hình thành Công ty CP Phát triển bất động sản Phát Đạt được thành lập ngày 13/9/2004. Thông qua hình thức hợp tác đầu tư, công ty đã tham gia dự án phát triển khu dân cư Trung Sơn ở huyện Bình Chánh và khu căn hộ cao cấp Sao Mai ở quận 5. Năm 2006, công ty bắt đầu một mình thực hiện dự án đầu tay The EverRich I - khu căn hộ cao cấp, văn phòng và trung tâm thương mại tại quận 11. Năm 2007, tập đoàn Lotte Mart của Hàn Quốc đã mua hết 5 tầng trung tâm thương mại tại The EverRich I. Đến giữa năm 2010, công ty đã chuyển giao hầu hết các căn hộ tại The EverRich I cho khách hàng. Và cũng 3 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 3 trong đầu năm 2010, công ty đã khởi công xây dựng dự án The EverRich II tại quận 7. Phát Đạt sẽ chính thức được niêm yết trên sàn HOSE vào ngày 30/7/2010 với vốn điều lệ là 1.302 tỷ đồng. 3. Lĩnh vực kinh doanh Hoạt động kinh doanh chính của Phát Đạt là phát triển các dự án bất động sản hướng đến dòng sản phẩm khu căn hộ cao cấp, văn phòng và trung tâm thương mại.Phát Đạt định vị các sản phẩm của mình ở phân khúc thị trường cao cấp nhắm đến đối tượng khách hàng trung và thượng lưu ở thành phố Hồ Chí Minh và các Tỉnh lân cận. Công ty đang có kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực du lịch, khách sạn và khu nghỉ dưỡng trong quỹ đất tập trung nhiều bãi biển tại Cam Ranh, Hội An và đảo Phú Quốc. 4 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 4 CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BĐS PHÁT ĐẠT 1. Môi trường kinh doanh 1.1. Thị trường bất động sản Theo khảo sát của một số công ty nghiên cứu như Savills, CBRE…, thị trường bất động sản liên tiếp có sự sụt giảm về giao dịch lẫn giá bán trong suốt nhiều năm liền, đặc biệt là từ đầu 2011 đến nay. Trong suốt thời gian đó, trung bình mỗi năm giá bất động sản giảm khoảng 10% so với năm liền trước. Trong một báo cáo gửi tới Quốc hội vào tháng 11/2013 vừa qua, Bộ trưởng Bộ Xây dựng Trịnh Đình Dũng cũng cho biết, theo khảo sát của các cơ quan chức năng, giá nhà ở đã giảm nhiều so với thời điểm sốt giá giai đoạn 2008-2010, nhiều dự án giá giảm tới 50%, trở về giá tương đương thời điểm 2006. Tuy nhiên, ngoại trừ một số ít dự án đã hoàn thiện, có vị trí tốt tại Hà Nội và Tp.HCM có sự cải thiện về thanh khoản trong những tháng cuối năm 2013, còn lại hầu hết các dự án, đặc biệt là căn hộ chung cư và biệt thự, liền kề vẫn chưa có nhiều sự cải thiện về thanh khoản. Thêm một cái tết kém vui với giới đầu tư bất động sản là điều đã được dự báo trước khi lượng hàng tồn kho bất động sản vẫn trên 100 nghìn tỷ đồng. Giá nhà giảm mạnh cùng với một vài dự án có sự cải thiện về thanh khoản đã khiến một số chuyên gia, nhà quản lý và cả giới truyền thông quốc tế nhìn nhận thị trường bất động sản Việt Nam đã “chạm đáy”. Lời khuyên “đã đến thời điểm mua nhà” thường được đưa ra cùng với nhận định về thị trường trong thời gian qua. Thế nhưng, thực tế giao dịch tại hầu hết dự án vẫn èo uột, người mua nhà vẫn tỏ ra thận trọng, ngay cả với một số người đã thu xếp được tài chính và cần một căn hộ để ở. Thực tế đó là minh chứng cho một tâm lý mang tính đám đông rằng, thị trường có thể sẽ còn xuống nữa, giá còn giảm thêm và chờ đợi vẫn là lựa chọn của phần lớn khách hàng trên thị trường lúc này. Đáy hay chưa đáy có lẽ sẽ khó có được câu trả lời chính xác vì thực tế đó vẫn là câu hỏi mang đầy cảm tính và tuỳ theo quan niệm của từng cá nhân. Trong khi các chủ đầu tư đang “khản cổ” cho rằng, mức giá hiện nay là thấp nhất rồi, hãy mua đi, thì với không ít người dân, giá bất động sản dường như vẫn chưa tương xứng với thu nhập và khả năng chi trả của họ. 5 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 5 1.2. Vị thế của công ty so với các doanh nghiệp khác trong ngành 1.2.1. Vị thế của công ty Được thành lập vào thời điểm thị trường BĐS đang gặp khó khăn ở cuối năm 2004, các Cổ đông sáng lập của Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt với tầm nhìn chiến lược đã nhận thức được định hướng phát triển cơ sở hạ tầng, xu hướng phát triển kinh tế xã hội của đất nước và mạnh dạn nắm bắt cơ hội thị trường, tập trung đầu tư kinh doanh BĐS tại các vị trí trung tâm của Tp.HCM. Mục tiêu phát triển thương hiệu cũng được Công ty xác định và có những kế hoạch hành động từ những ngày đầu thành lập. Thương hiệu The EverRich – thương hiệu sản phẩm cùng với Logo đã được đăng ký quyền sở hữu trí tuệ và sử dụng xuyên suốt cho các dự án của Công ty, tạo sự nhận biết và xây dựng niềm tin với đối tác, khách hàng; và từ sự phát triển này sẽ đẩy mạnh quảng bá cho thương hiệu Phát Đạt. Đây là một quyết định mang tính chiến lược và đã được thực tế chứng minh là một quyết định đúng đắn. Dự án The EverRich I đã gây được tiếng vang sâu rộng và được giới đầu tư, khách hàng nhận định là dự án có kiến trúc hiện đại, phù hợp, có uy tín, chất lượng và đúng tiến độ. Mặc dù thời điểm bán hàng không sôi nổi trong giai đoạn từ 2007-2008 nhưng các căn hộ đã được phân phối hết trong một năm. Dự án The EverRich II đã được khởi công xây dựng từ tháng 1 năm 2010 và sẽ chào bán trong tháng 7/2010 sau khi phần móng được hoàn thành. Đây là dự án có vị trí tốt nằm cạnh sông Sài Gòn, sát bên công viên Mũi Đèn đỏ (110ha) với diện tích 11,2ha, mật độ xây dựng 23,5% với thiết kế độc đáo trong đó đặc biệt có 3,3ha để làm công viên cây xanh ngay giữa lòng dự án. Sức hấp dẫn của The EverRich II đã được chứng minh bằng việc 300 căn hộ bán đầu tiên đã được đăng ký đặt cọc giữ chổ trong vòng 4 tuần kể từ ngày ra thông báo. The EverRich đã trở thành một thương hiệu mạnh, đầy ấn tượng đi đôi với việc thực hiện sự cam kết của Công ty Phát Đạt với khách hàng. Công ty Phát Đạt đã và đang tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư vào nhiều dự án BĐS trên địa bàn Tp.HCM và cả nước, hướng đến trở thành một trong những nhà đầu tư BĐS cao cấp hàng đầu Việt Nam cũng như quyết tâm xây dựng một thương hiệu mạnh trong ngành BĐS thông qua việc đầu tư, tổ chức hệ thống quản lý, kinh doanh phân phối các sản phẩm hiện đại với dịch vụ hoàn hảo nhằm tạo sự khác biệt trong lĩnh vực BĐS cùng với nguồn tài chính ổn định từ các nguồn khác nhau đảm bảo nhu cầu vốn cho quá trình đầu tư xây dựng các dự án. Công ty đang sở hữu một quỹ đất lớn tại những vị trí tốt trong đó có hơn 20ha đất sạch và đã được Thành phố phê duyệt làm khu dân cư cao tầng tại quận 7 và gần 50ha tại 6 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 6 quận 9, Nhà Bè, và quận 6… Trong tổng quỹ đất 124ha hiện có của Công ty bao gồm cả các dự án khách sạn, Công ty đã đền bù giải tỏa được tổng cộng 84ha. Hiện nay, phân khúc nhà ở dành cho người thu nhập trung bình đang phát triển khá tốt tuy nhiên Công ty vẫn lựa chọn xu hướng nhà ở cao cấp để cung cấp cho các đối tượng trẻ thành đạt có nhu cầu về nhà ở vì hơn 70% dân số Việt Nam là trẻ, năng động, đang phát triển và có nhu cầu mua nhà ở cao cấp. Vấn đề không phải là thị trường căn hộ cao cấp không bán được mà là sản phẩm đưa ra phải thật sự cao cấp, có đẳng cấp, đúng như cam kết của chủ đầu tư về chất lượng và thời gian cũng như với mức giá cả hợp lý. Đây là sự khác biệt lớn trong chính sách kinh doanh và bán hàng của Công ty Phát Đạt so với các đơn vị khác cùng ngành. 1.2.2. Nhà cung cấp căn hộ cao cấp hàng đầu trên thị trường bất động sản Chỉ tính riêng dự án The EverRich II và III, Phát Đạt sẽ bổ sung thêm cho thị trường 6.519 căn hộ cao cấp, tương đương gấp 3 lần tổng số 2.291 căn hộ cao cấp trong năm 2009 của tất cả những công ty bất động sản khác cộng lại. Hơn thế nữa, nếu tính luôn số lượng căn hộ cao cấp dự kiến thực hiện trong các dự án tại Nhà Bè, Quận 9, Quận 6 thì Phát Đạt sẽ cung cấp cho thị trường tổng cộng 20.180 căn hộ với diện tích xây dựng hơn 3,8 triệu m2 trong vài năm tới. Trong số lượng lớn căn hộ mà Phát Đạt và các công ty khác cung cấp cho thị trường thì sản phẩm của Phát Đạt được định vị rõ ràng với những đặc trưng riêng. Vì vậy, nhu cầu khách hàng mà công ty nhắm đến không phải là bán được nhiều căn hộ mà là cung cấp cho thị trường một lượng căn hộ giới hạn nhưng cao cấp với giá cả khá hợp lý đối với những vị trí tốt – một chiến lược định vị mà Phát Đạt đang có lợi thế mạnh mẽ. Mặc dù mỗi dự án đều có quy mô rất lớn nhưng Phát Đạt vẫn đảm bảo được tất cả các yêu cầu về các vấn đề liên quan với kế hoạch được hoạch định cẩn thận và chăm chút đến từng chi tiết thiết kế. Bất cứ ai cũng có thể dễ dàng nhận thấy lợi thế trong việc xây dựng một lượng lớn căn hộ chỉ với một lượng nhỏ các khu đất trong quỹ đất đáng kể của Phát Đạt so với các công ty khác sở hữu nhiều dự án nhỏ. Bằng cách xây dựng theo nhiều giai đoạn như dự án The EverRich II – dự án có tổng cộng 12 khối với khoảng 300 căn hộ/khối - công ty sẽ có thể quản lý được dòng tiền hiệu quả hơn nhằm đảm bảo cho dự án có đủ vốn đầu tư và thực hiện đầy đủ các hạng mục. 7 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 7 Nếu không có gì thay đổi về thủ tục đền bù và các chi phí liên quan thì công ty sẽ có đủ quỹ đất để xây dựng các dự án cho ít nhất 20 năm tới. Trước mắt, hai dự án xây dựng có quy mô lớn và lâu dài là The EverRich II và III ở quận 7 với kế hoạch 6 năm có thể sẽ được đẩy nhanh tiến độ với tốc độ giải phóng mặt bằng hiện nay. Tiến trình xây dựng The EverRich II đã bắt đầu được triển khai và phần đất liền mạch dành cho dự án The EverRich III đã đền bù xong cũng đồng nghĩa là về kỹ thuật công ty có thể đẩy nhanh việc xây dựng với tốc độ đền bù hiện tại. Đất ở Nhà Bè và Long Thạnh Mỹ cũng hỗ trợ cho việc phát triển lâu dài nhưng vẫn còn có một số rủi ro do tốc độ giải phóng mặt bằng thấp, tuy nhiên rủi ro này là rất thấp vì giá đền bù vẫn tương đối không đắt. Mặc dù các khu đất ở quận 6 trong bảng chi tiết trên vẫn chưa là đất sạch nhưng thủ tục đền bù sẽ được cơ quan chính quyền quận 6 thực hiện ngay khi công ty chính thức được cấp phép để tiến hành dự án. Vì vậy, chúng tôi cũng đánh giá khu đất này sẽ có tiềm năng rất lớn và không có nhiều rủi ro. Ngoài ra, công ty còn có một số khu đất bãi biển, đặc biệt là 25,6 ha tại Vịnh Cam Ranh hiện đang sẵn sàng cho việc xây dựng. Dĩ nhiên là các dự án sẽ được bố trí tiến hành ở nhiều thời điểm khác nhau cho phù hợp và giúp dòng tiền công ty hoạt động một cách hiệu quả nhất. 8 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 8 2. Các nhân tố rủi ro 2.1. Rủi ro kinh tế Hoạt động của ngành BĐS chịu ảnh hưởng trực tiếp của sự phát triển kinh tế. Tốc độ tăng trưởng kinh tế không chỉ tác động đến đầu vào của hoạt động sản xuất kinh doanh, mà còn đến nhu cầu và cơ cấu chi tiêu, đầu tư của người dân, các doanh nghiệp. Một nền kinh tế tăng trưởng mạnh và ổn định sẽ kéo theo nhu cầu nhà ở, văn phòng, cao ốc sẽ gia tăng, đồng thời nâng cao khả năng đầu tư của các cá nhân, doanh nghiệp trong và ngoài nước. Ngược lại, kinh tế trì trệ sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh BĐS và các ngành nghề liên quan như sản xuất vật liệu xây dựng… Trong giai đoạn khó khăn của năm 2013, Công ty đã đặt mục tiêu uy tín chất lượng lên trên lợi nhuận bằng việc đồng ý bù giá hỗ trợ cho các nhà thầu để công trình được hoàn thành theo đúng tiến độ và chất lượng cam kết. Đặc biệt trong năm 2013 Phát Đạt công bố là giảm 50% giá bán Khu biệt thự ven sông và nhà phố thương mại thuộc dự án The EverRich 3 nhằm hưởng ứng chủ trương của Chính phủ tại Nghị quyết 02 là giảm nợ xấu, giảm hàng tồn kho…đồng thời để thanh khoản tài chính, tạo nguồn thu tiếp tục đầu tư cho các dự án khác cho giai đoạn kinh doanh 2014-2015, Phát Đạt đã quyết định tung ra thị trường 75 căn (trong đó có 34 căn biệt thự và 41 căn nhà phố diện tích từ 144m2 đến 402m2) với giá giảm 50%.Trước đây, Phát Đạt dự kiến bán từ 80-100 triệu đồng/m2 nhưng nay giá bán giảm còn 40 triệu đồng/m2. Ngoài ra để giảm thiểu rủi ro trong chiến lược kinh doanh và xây dựng thương hiệu Phát Đạt, Công ty đã rất cẩn trọng trong việc tuyển dụng một đội ngũ quản lý nhiều kinh nghiệm cũng như ký kết hợp đồng với các đối tác trong và ngoài nước có nhiều kinh nghiệm trong các dự án và lĩnh vực mà Công ty tham gia đầu tư. 2.2. Rủi ro luật pháp Là Công ty cổ phần, nên hoạt động của Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt chịu ảnh hưởng của các văn bản pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Luật và các văn bản dưới luật trong lĩnh vực này đang trong quá trình hoàn thiện, sự thay đổi về mặt chính sách luôn có thể xảy ra và khi xảy ra thì sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến hoạt động quản trị, kinh doanh của doanh nghiệp. Thị trường BĐS phải chịu một áp lực lớn do hàng loạt chính sách điều tiết của Nhà nước. Với sự tác động của Luật đất đai 2003, Nghị định 181/2004/NĐ-CP ngày 19/10/2004 và các văn bản hướng dẫn dưới luật khác đòi hỏi các doanh nghiệp kinh doanh BĐS cần phải có quy mô lớn về vốn và sự linh động trong điều hành doanh nghiệp. Trình tự, thủ tục về đất đai, thỏa thuận quy hoạch, phê duyệt dự án vẫn còn phức tạp, kéo dài qua nhiều cấp. Bình quân ở Việt Nam, công tác chuẩn bị đầu tư thường kéo dài từ 2 đến 3 năm ảnh hưởng đến dòng tiền và kế hoạch hoạt động kinh doanh của doanh 9 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 9 nghiệp. Vì vậy, Công ty còn phải chủ động và linh hoạt đáp ứng đủ điều kiện theo những quy định về quy hoạch, xây dựng, an toàn lao động …để tồn tại và phát triển, giữ vững uy tín của mình. 2.3. Rủi ro đặc thù 2.3.1. Rủi ro ngành Ngoài việc đáp ứng nhu cầu nhà ở của người dân, BĐS còn được xem là một kênh đầu tư, bên cạnh các kênh đầu tư khác như thị trường chứng khoán, thị trường vàng Do đó, lĩnh vực này chịu sự tác động mạnh của những biến động trong nền kinh tế, đặc biệt là sự biến động của ngành tài chính ngân hàng, ngành xây dựng và vật liệu xây dựng. 2.3.2. Rủi ro về đền bù giải phóng mặt bằng Quỹ đất sạch là yếu tố cốt lõi trong hoạt động kinh doanh của các công ty phát triển bất động sản. Hiện nay công tác đền bù giải phóng mặt bằng ở Việt Nam vẫn còn nhiều khó khăn bất cập chủ yếu phát sinh từ việc không có sự đồng thuận giữa khung giá đền bù với giá thị trường. Với quy định việc đền bù giải toả theo giá thị trường và trong tình hình giá đất ngày càng gia tăng như hiện nay, đặc biệt là tại các đô thị lớn như Tp.HCM, Hà Nội thì chi phí đền bù giải phóng mặt bằng để tạo quỹ đất cho dự án sẽ chiếm tỷ trọng lớn trên tổng chi phí đầu tư phát triển dự án, làm tăng giá thành sản phẩm của dự án và ảnh hưởng trực tiếp lợi nhuận của Công ty. Vì vậy, việc chậm trễ trong công tác đền bù giải phóng mặt bằng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của các công ty phát triển bất động sản. 2.3.3. Rủi ro về lãi suất Đặc thù của ngành xây dựng là nhu cầu vốn lớn để đầu tư vào các dự án, chủ yếu là dùng để mua đất. Nguồn vốn này phần lớn là nguồn đi vay từ các ngân hàng. Thống kê cho thấy rằng, tín dụng vào BĐS chiếm tỷ trọng tương đối trong tổng tín dụng của toàn bộ nền kinh tế. Do vậy khi lãi suất thị trường tăng sẽ làm tăng chi phí vay vốn và gây khó khăn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Hiện nay Công ty Phát Đạt đã có một quỹ đất sạch khá lớn đủ để Công ty xây dựng và phát triển trong vòng ít nhất 5-7 năm tới (xin vui lòng xem thêm thông tin về các dự án). Ngoài ra Công ty cũng áp dụng chính sách “gối đầu và cuốn chiếu” trong hoạt động xây dựng, thu mua đất xét trong mối tương quan với việc cân đối dòng tiền thu chi để có tình hình tài chính hợp lý, phù hợp với hoạt động kinh doanh của Công ty trong từng giai đoạn. 2.3.4. Rủi ro cạnh tranh Ngành kinh doanh BĐS là ngành có tiềm năng phát triển rất lớn nên ngày càng có nhiều doanh nghiệp tham gia vào lĩnh vực này. Cùng với xu hướng mở cửa, không chỉ là 10 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 10 [...]... Cho nên hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tư hơn 22 Môn Phân tích tài chính 23 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT Tương tự ROA, chỉ số ROE của PDR trong năm 2012 cũng rất thấp (0.34) và thấp nhất từ năm 2008 đến nay Như vậy 1 đồng vốn bỏ ra chỉ tích lũy được 0.0034 đồng lời Đánh giá: Đối với công ty PDR do ảnh hưởng từ khủng hoảng tài... được nữa, có chăng cũng là rất ít trong việc nâng cao năng lực cạnh tranh bằng cách cắt giảm chi phí 25 Môn Phân tích tài chính 26 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT CHƯƠNG III: KẾT LUẬN Việc phân tích báo cáo tài chính của công ty cho thấy PDR là 1 cổ phiếu được đánh giá cao, với rất nhiều tiềm năng trong tương lai do ưu thế của các dự án bất động sản cao cấp... lại, công ty PDR là một trong những công ty có triển vọng trong tương lai, tuy nhiên cần phải có định hướng rõ ràng hơn để vượt qua được giai đoạn khó khăn 27 Môn Phân tích tài chính 28 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT hiện tại Do đó trong giai đoạn hiện tại chưa nên mua vào cổ phiếu PDR, đối với các nhà đầu tư quan tâm đến triển vọng dài hạn của PDR có thể đợi... tắc “win-win” để hạn chế rủi ro trên 11 Môn Phân tích tài chính 12 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 2.4 Rủi ro khác Các rủi ro khác như thiên tai, địch họa.v.v là những rủi ro bất khả kháng Nếu xảy ra sẽ gây thiệt hại cho tài sản, con người và tình hình hoạt động chung của Công ty 3 Phân tích doanh nghiệp 3.1 Phân tích các dự án trọng điểm của công ty 3.1.1... (dành cho The EverRich II và III), Nhà Bè, Long Thạnh Mỹ (quận 9) Cam Ranh, Hội An và Phú Quốc Với khu đất tại Nhà Bè, Phát Đạt đang nắm 48% cổ phần 17 Môn Phân tích tài chính 18 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 3.2 Phân tích hoạt động kinh doanh của công ty 3.2.1 Tỷ số thanh toán 2012 2011 2010 2009 2008 1 Tỷ suất thanh toán tiền mặt 0.01 0.08 0.02 0.00 0.01... quả Dựa trên phân tích này có thể thấy một trong các cách để gia tăng ROE là phải gia tăng đòn bẩy tài chính tuy nhiên có thể nhận thấy thông qua tỷ số tài chính thì nợ vay đang gấp 2.5 lần vốn chủ sở hữu của PDR, do đó việc gia tăng nợ vay trong thời gian tới mà không đi kèm với việc gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu sẽ gây bất ổn trong 24 Môn Phân tích tài chính 25 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG... quay hàng tồn kho của PDR rất thấp, thời điểm cao nhất là năm 2010 cũng chỉ đạt 0.33, và lượng hàng tồn kho lại tăng đều trong các năm 2011 và 2012 cho thấy Phát Đạt đang gặp rất nhiều khó khăn trong vấn đề giải quyết hàng tồn kho 19 Môn Phân tích tài chính 20 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT Thời gian trung bình xử lý hàng tồn kho của PDR đạt giá trị thấp nhất... hoạt động của công ty đã bị giảm sút xuống rõ rệt, biểu hiện ở các tỷ suất sinh lợi PDR đã giảm xuống rõ rệt từ năm 2008 đến nay 3.2.5 Tỷ số cổ phiếu ST T 2012 1 2 3 2011 2010 2009 2008 Giá trị sổ sách/một cổ 10.95 phiếu (BV) 10.92 11.99 11.31 10.19 Doanh số/một cổ phiếu (S) 0.80 0.97 12.09 3.78 0.28 Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) 0.04 0.05 2.53 1.12 0.09 Năm 2009, 2010 EPS của công ty thuộc ngành này... lãi vay khá nhỏ Tuy nhiên chỉ số này cũng đang giảm dần từ năm 2008 đến năm 2012 Đánh giá: Các chỉ số trên ta thấy PDR nằm vào các công ty an toàn về nợ vay Ít phụ thuộc vào nợ vay 3.2.4 Tỷ suất sinh lời STT 2012 21 Môn Phân tích tài chính 2011 2010 2009 2008 22 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 1 Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu thuần (ROS) 0.05 0.05 0.21 0.30... để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy tạo ra bao nhiêu đồng lời Hệ số này thường được các nhà đầu tư phân tích để so sánh với các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định mua cổ phiếu của công ty nào Tỷ lệ ROE càng cao càng chứng tỏ công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, có nghĩa là công ty đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác . LỤC 1 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 1 2 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT. Quốc. 4 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 4 CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BĐS PHÁT ĐẠT 1 Nhà Bè, Phát Đạt đang nắm 48% cổ phần. 17 Môn Phân tích tài chính PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU PDR CỦA CÔNG TY CP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN PHÁT ĐẠT 17 3.2. Phân tích hoạt động kinh doanh của công ty 3.2.1.