Bài thảo luận: Nhóm thảo luận: Trần thị Mai Liên – LTĐH 4C Phạm Thị Thu Hiền – LTĐH 4C Nguyễn Thị Nhàn – LTĐH 4B LOGO Mục lục I Khái niệm phát hành chứng khoán II Các phương thức phát hành CK III Thực trạng sử dụng phương thức PHCK Việt Nam I Khái niệm phát hành chứng khoán Việc chào bán lần chứng khoán gọi phát hành chứng khoán Nếu đợt phát hành dẫn đến việc đưa loại chứng khốn tổ chức lần cơng chúng gọi phát hành lần đầu cơng chúng Nếu việc phát hành việc phát hành bổ sung tổ chức có chứng khốn loại lưu thơng thị trường gọi đợt phát hành chứng khoán bổ sung II Các phương thức phát hành CK phương thức Phát hành riêng lẻ Phát hành riêng lẻ việc công ty phát hành chào bán CK phạm vi số người định (thông thường cho nhà đầu tư có tổ chức có ý định nắm giữ chứng khốn cách lâu dài) cơng ty bảo hiểm, quỹ hưu trí với điều kiện hạn chế không phát hành rộng rãi công chúng Phát hành chứng khốn cơng chúng Phát hành chứng khốn cơng chúng việc phát hành chứng khốn chuyển nhượng bán rộng rãi công chúng cho số lượng lớn người đầu tư định (trong phải dành tỷ lệ cho nhà đầu tư nhỏ) khối lượng phát hành phải đạt mức định III Thực trạng sử dụng phương thức PHCK Việt Nam III Thực trạng sử dụng phương thức PHCK Việt Nam Khi TTCK nhiều bất ổn nay, doanh Phát hành riêng lẻ nghiệp phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược xu Điều giúp DN tăng nguồn vốn, ổn định sản xuất kinh doanh có hội bắt tay với nhiều đối tác tiềm Phát hành cổ phiếu riêng lẻ việc doanh nghiệp phát hành chào bán chứng khoán phạm vi định, thơng thường cho nhà đầu tư có tổ chức, nhà đầu tư chiến lược có ý định nắm giữ chứng khốn cách lâu dài như: công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, ngân hàng lớn với điều kiện khác Trong tình hình TTCK nay, việc gia tăng đột biến nhà đầu tư chưa có kinh nghiệm nảy sinh hình thức đầu tư theo kiểu phong trào Do vậy, tổ chức đầu tư khơng muốn mua chứng khốn theo phương thức khớp lệnh, số lượng mua phiên khơng nhiều, thị trường nóng, nhà đầu tư cá nhân thường hăng hái mua để hưởng chênh lệch giá III Thực trạng sử dụng phương thức PHCK Việt Nam Thời gian qua, khơng doanh nghiệp tiến hành bán cổ phiếu riêng lẻ cho đối tác chiến lược như: Bảo Việt, Vinare, Đạm Phú Mỹ… Còn gần nhất, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất nhập Việt Nam (Eximbank) phát hành riêng lẻ 12.890.216 cổ phiếu cho đối tác chiến lược nước Tuy nhiên, việc phát hành CP riêng lẻ tồn mặt trái Cụ thể: thời gian vừa qua, nhiều công ty lợi dụng danh nghĩa phát hành cổ phiếu cho cổ đông chiến lược để chào bán với giá rẻ, vấn đề gây xúc thị trường, ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi cổ đông hữu Khi ĐHCĐ thông qua phương án phát hành cho đối tác chiến lược, tỷ lệ sở hữu cổ đông bị giảm cổ phiếu lưu hành bị pha loãng Quy định chưa chặt chẽ việc phát hành cho cổ đông chiến lược khiến nhiều tổ chức mang danh nghĩa chiến lược bán cổ phiếu giá cao mà khơng gắn bó với doanh nghiệp Vì vậy, UBCKNN trình soạn thảo Nghị định kiểm soát việc phát hành riêng lẻ cổ phiếu công ty đại chúng III Thực trạng sử dụng phương thức PHCK Việt Nam Phát hành CK công chúng Ở Việt Nam, theo qui định Nghị định 48/1998/NĐ-CP chứng khoán TTCK Thông tư 01/1998/TT-UBCK, tổ chức phát hành phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng phải đáp ứng điều kiện sau: - Mức vốn điều lệ tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam - Hoạt động kinh doanh có lãi năm liên tục gần - Thành viên Hội đồng quản trị Giám đốc (Tổng giám đốc) có kinh nghiệm quản lý kinh doanh - Có phương án khả thi việc sử dụng vốn thu từ đợt phát hành cổ phiếu - Tối thiểu 20% vốn cổ phần tổ chức phát hành phải bán cho 100 người đầu tư tổ chức phát hành; trường hợp vốn cổ phần tổ chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên tỷ lệ tối thiểu 15% vốn cổ phần tổ chức phát hành - Cổ đơng sáng lập phải nắm giữ 20% vốn cổ phần tổ chức phát hành phải nắm giữ mức tối thiểu năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành - Trường hợp cổ phiếu phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vượt 10 tỷ đồng phải có tổ chức bảo lãnh phát hành III Thực trạng sử dụng phương thức PHCK Việt Nam Phát hành CK công chúng Thuận lợi + PHCK công chúng tạo hình ảnh đẹp tiếng cơng ty, nhờ công ty dễ dàng tốn chi phí việc huy động vốn + PHCKra công chúng làm tăng giá trị tài sản rịng, giúp cơng ty có nguồn vốn lớn vay vốn ngân hàng với lãi suất ưu đãi điều khoản tài sản cầm cố phiền hà + Cơng ty thu hút trì đội ngũ nhân viên giỏi chào bán chứng khốn cơng ty dành tỷ lệ chứng khoán định để bán cho nhân viên + Cơng ty có hội tốt để xây dựng hệ thống quản lý chuyên nghiệp xây dựng chiến lược phát triển rõ ràng + PHCK công chúng làm tăng chất lượng độ xác báo cáo cơng ty báo cáo cơng ty phải lập theo tiêu chuẩn chung quan quản lý qui định III Thực trạng sử dụng phương thức PHCK Việt Nam Phát hành CK công chúng Bất lợi + Phát hành cổ phiếu công chúng làm phân tán quyền sở hữu làm quyền kiểm sốt cơng ty cổ đơng sáng lập hoạt động thơn tín cơng ty Bên cạnh đó, cấu quyền sở hữu công ty luôn bị biến động chịu ảnh hưởng giao dịch cổ phiếu hàng ngày + Chi phí PHCK cơng chúng cao, thường chiếm từ 8-10% khoản vốn huy động (gồm phí bảo lãnh phát hành, phí tư vấn pháp luật, chi phí in ấn, phí kiểm tốn, chi phí niêm yết…) Ngồi ra, hàng năm công ty phảI chịu thêm khoản chi phí phụ (phí kiểm tốn báo cáo tài chính, chi phí cho việc chuẩn bị tài liệu nộp cho quan quản lý nhà nước chứng khoán chi phí cơng bố thơng tin định kỳ) + Cơng ty PHCK công chúng phải tuân thủ chế độ công bố thông tin rộng rãi, nghiêm ngặt chịu giám sát chặt chẽ so với công ty khác + Đội ngũ cán quản lý công ty phải chịu trách nhiệm lớn trước công chúng Ngoài ra, qui định pháp luật, việc chuyển nhượng vốn cổ phần họ thường bị hạn chế Bài thảo luận nhóm đến hết LOGO