Đang tải... (xem toàn văn)
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜN G ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM *** BÙI PHƯỚC QUÃNG HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH CỦA CTCP CƠ ĐIỆN THỦ ĐỨC GIAI ĐOẠN 2011 – 2020 Chuyên ngành Quản trị kinh doanh Mã số 60 34 05[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜN G ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM *** BÙI PHƯỚ C Q UÃNG HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH CỦA CTCP CƠ ĐIỆN THỦ ĐỨC GIAI ĐOẠN 2011 – 20 20 Chuyên ngành: Q uản trị kinh doanh Mã số: 60.34.05 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜ I HƯỚN G DẪN KHO A HỌ C: TS NGƠ QUANG HN Tp Hồ Chí Minh – Năm 2010 2/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân LỜI CẢM ƠN VÀ CAM ĐOAN Trước hết, xin cảm ơn TS Ngô Quang Huân tận tâm hướng dẫn thực luận văn Xin trân trọng cảm ơn Giảng viên môn truyền đạt kiến thức suốt chương trình học, kiến thức nhiều tích hợp luận văn Xin trân trọng cảm ơn Lãnh đạo, đồng nghiệp EMC, chuyên gia ngành góp ý trình thực đề tài Tơi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu riêng cá nhân tôi, liệu, tài liệu khác sử dụng nguồn tham khảo nói rõ phần tài liệu tham khảo Trân trọng CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 3/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân MỤC LỤC Nội dung Trang Trang phụ bìa ………………………………………………………………… Lời cam đoan………………………………………………………………… Mục lục………………………………………………………………………… Danh mục ký hiệu, từ viết tắt……………………………………………… Danh mục hình vẽ, đồ thị………………………………………………… Danh mục bảng…………………………………………………………… GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI ……………………………………………………… Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH VÀ HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH……………………………… 1.1 Tổng quan chiến lược tài ……………………………………… 1.1.1 Khái niệm chiến lược tài chính…………………………………… 1.1.1.1 Khái quát hoạt động quản trị tài chính………………………… 1.1.1.2 Khái niệm chiến lược kinh doanh………………………………… 1.1.1.3 Khái niệm quản trị chiến lược…………………………………… 1.1.1.4 Khái niệm chiến lược cấp phận chức năng…………………… 1.1.1.5 Khái niệm chiến lược tài chính…………………………………… 1.1.2 Hoạch định chiến lược tài chính……………………………………… 1.1.2.1 Vai trị hoạch định tài chính………………………………… 1.1.2.2 Mục tiêu hoạch định tài chính………………………………… 1.1.2.3 Các loại kế hoạch tài chính……………………………………… 1.2 M hình tài giai đoạn chu kỳ sống DN…………… 1.3 Lý thuyết cấu vốn Cty…………………………………………… 1.3.1 Thuyết cân đối (Thuyết M&M )…………………………………… 1.3.2 Thuyết đánh đổi…………………………………………………… 1.3.3 Thuyết tín hiệu……………………………………………………… 1.3.4 Các nhân tố định cấu vốn…………………………………… 1.3.5 Quyết định cấu vốn DN ………………………………………… 1.3.5.1 Phân tích khả khơng tốn nợ…………………… 1.3.5.2 Phân tích lưu chuyển tiền mặt tỷ số nợ/vốn…………………… 1.3.5.3 Các phương pháp phân tích khác………………………………… 1.4 Lý thuyết sách cổ tức…………………………………………… 1.4.1 Các lý thuyết sách cổ tức…………………………………… 1.4.1.1 Lý thuyết độc lập cổ tức…………………………………… 1.4.1.2 Lý thuyết chim lòng bàn tay…………………………… 1.4.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến sách cổ tức………………………… 1.4.2.1 Các hạn chế toán cổ tức……………………………… 1.4.2.2 Các hội đầu tư ………………………………………………… 1.4.2.3 Các nguồn vốn khác……………………………………………… 1.4.2.4 Các tác động sách cổ tức lên rs ………………………… 1.5 M hình dự báo khả phá sản Cty…………………………………… CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 4/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân 1.6 Nhận diện rủi ro giải pháp kiểm soát………………………………… 1.6.1 Khái niệm rủi ro……………………………………………………… 1.6.2 Rủi ro kinh doanh…………………………………………………… 1.6.3 Rủi ro tài chính……………………………………………………… Tóm lược chương 1…………………………………………………………… Chương 2: PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜN G KINH DOANH VÀ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA EMC…………………………………………… 2.1 Giới thiệu tổng quát EMC……………………………………………… 2.2 Phân tích mơi trường kinh doanh EMC……………………………… 2.2.1 Phân tích mơi trường kinh tế vĩ mơ…………………………………… 2.2.1.1 Các yếu tố kinh tế………………………………………………… 2.2.1.2 Các yếu tố xã hội………………………………………………… 2.2.1.3 Các yếu tố pháp luật……………………………………………… 2.2.1.4 Các yếu tố cơng nghệ……………………………………………… 2.2.2 Phân tích mơi trường kinh tế vi mô…………………………………… 2.2.2.1 Khách hàng……………………………………………………… 2.2.2.2 Nhà cung cấp……………………………………………………… 2.2.2.3 Đối thủ cạnh tranh hữu……………………………………… 2.2.2.4 Sản phẩm thay thế………………………………………………… 2.2.2.5 Đối thủ tiềm ẩn…………………………………………………… 2.3 Phân tích thực trạng sản xuất kinh doanh EMC……………………… 2.3.1 Hoạt động cung ứng…………………………………………………… 2.3.2 Hoạt động sản xuất…………………………………………………… 2.3.3 Tình hình tiêu thụ…………………………………………………… 2.3.4 Hoạt động marketing………………………………………………… 2.3.5 Dịch vụ hậu mãi……………………………………………………… 2.3.6 Cơ sở hạ tầng………………………………………………………… 2.3.7 Nguồn nhân lực……………………………………………………… 2.3.8 Nghiên cứu phát triển……………………………………………… 2.3.9 Tình hình tài chính…………………………………………………… 2.4 Phân tích thực trạng tài EMC 2007 – 2009…………………… 2.4.1 Đánh giá hiệu hoạt động………………………………………… 2.4.1.1 Phân tích khả sinh lợi……………………………………… 2.4.1.2 Phân tích suất sinh lợi tổng tài sản…………………………… 2.4.1.3 Phân tích tỷ suất sinh lợi doanh thu………………………… 2.4.1.4 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản……………………………… 2.4.2 Đánh giá sách tài trợ…………………………………………… 2.4.2.1 Phân tích địn bẩy tài chính……………………………………… 2.4.2.2 Xác định số Z………………………………………………… 2.4.3 Phân tích Dupont……………………………………………………… 2.4.4 Đánh giá sách phân phối lợi nhuận…………………………… 2.4.5 Phân tích dịng tiền…………………………………… CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 5/163 HDKH: TS Ngơ Quang Hn 2.4.5.1 Phân tích dịng tiền hoạt động…………………………………… 2.4.5.2 Phân tích dịng tiền đầu tư………………………………………… 2.4.5.3 Phân tích dịng tiền tài trợ………………………………………… 2.4.5.4 Phân tích số dịng tiền chuyên biệt…………………………… Tóm lược chương 2…………………………………………………………… Chương 3: HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢ C TÀI CHÍNH CỦA EMC GIAI ĐOẠN 2011 – 2020…………………………………………………………… 3.1 Khảo sát yếu tố tài ảnh hưởng đến tính hấp dẫn cổ phiếu EM C 3.1.1 Giới thiệu sơ lược nghiên cứu……………………………… 3.1.2 Lược trích kết nghiên cứu………………………………………… 3.2 Hoạch định chiến lược tài chính………………………………………… 3.2.1 Cơ sở hoạch định chiến lược tài chính……………………………… 3.2.1.1 Xu hướng phát triển mục tiêu tăng trưởng EM C đến 2020 3.2.1.2 Nhận diện tính hình tài EMC chu kỳ sống DN 3.2.2 Hoạch định chiến lược đầu tư………………………………………… 3.2.2.1 Đánh giá hiệu tài dự án đầu tư mới……………… 3.2.2.2 Lập ngân sách đầu tư giai đoạn 2011 – 2020…………………… 3.2.2.3 Hoạch định tiêu tài cho dự án hữu……… 3.2.3 Hoạch định chiến lược tài trợ………………………………………… 3.2.3.1 Xác định điểm bàng quan EPS…………………………………… 3.2.3.2 Khảo sát chi phí sử dụng vốn…………………………………… 3.2.3.3 Xác định cấu trúc vốn mục tiêu…………………………………… 3.2.4 Hoạch định sách cổ tức………………………………………… 3.2.5 Dự phóng BCKQH QKD , BCDKT, BCLCTT giai đoạn 2011 – 2020 3.2.5.1 Dự phóng BCĐKQH ĐK D………………………………………… 3.2.5.2 Dự phóng BCĐKT………………………………………………… 3.2.5.3 Dự phóng BCLCTT……………………………………………… 3.2.6 Đánh giá tiêu hiệu tài hoạch định………………… 3.2.7 Phân tích tốc độ tăng trưởng………………………………………… 3.2.8 Vấn đề lạm phát……………………………………………………… 3.3 Các giải pháp thực chiến lược tài chính……………………………… 3.3.1 Nhóm giải pháp tổ chức, nhân sự………………………………… 3.3.2 Nhóm giải pháp cải thiện hiệu sử dụng tài sản…………………… 3.3.3 Nhóm giải pháp kiểm sốt nguồn vốn………………………………… 3.3.4 Nhóm giải pháp kiểm sốt rủi ro……………………………………… 3.4 Kiến nghị………………………………………………………………… Tóm lược chương 3…………………………………………………………… KẾT LUẬN…………………………………………………………………… Tài liệu tham khảo…………………………………………………………… Danh mục phụ lục………………………………………………………… CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 6/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu, từ viết tắt Chữ viết đầy đủ BCĐKT Bảng cân đối kế toán BCKQHĐK D Báo cáo kết hoạt động kinh doanh BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ CK Cuối kỳ CTCP Công ty cổ phần ĐK Đầu kỳ EBIT Earning Before Interest and Tax EMC Công ty cổ phần Cơ Điện Thủ Đức EVN Tập đoàn Điện Lực Việt Nam HTK Hàng tồn kho KM Khoản mục KPT Khoản phải thu MBA Máy biến áp MM Modigliani M erton Miller NSX Nhà sản xuất PL Phụ lục SBU Đơn vị kinh doanh chiến lược SX Sản xuất TICF Tổng dòng tiền vào TTS Tổng tài sản CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 7/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân TSCĐ Tài sản cố định VCSH Vốn chủ sở hữu WTO Tổ chức thương mại giới CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 8/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân DANH MỤC CÁC HÌNH Số Tên Trang 1.1 Tiến trình lập kế hoạch mối quan hệ ngân sách 1.2 Quan hệ kế hoạch tài 2.1 Sơ đồ tổ chức EM C 2.2 Thị phần kinh doanh MBA nội địa – 2009 2.3 Sơ đồ kênh phân phối sản phẩm EMC CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 9/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân DANH MỤC CÁC BẢNG Số Tên Trang 2.1 Thống kê sản lượng EM C từ 2004 đến 2009 2.2 Thống kê doanh thu EM C từ 2004 đến 2009 3.1 Đánh giá tiêu tài dự án 3.2 Doanh thu hòa vốn EPS 3.3 Biến thiên lãi vay theo tỷ lệ nợ 3.4 Biến thiên chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ nợ 3.5 Biến thiên WACC theo D/A 3.6 Cấu trúc vốn mục tiêu 3.7 Tỷ lệ cổ tức 3.8 Các số đánh giá hiệu tài hoạch định 3.9 Tỷ lệ tăng trưởng bền vững CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 10/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI Bối cảnh thực đề tài Gia nhập WTO, doanh nghiệp Việt Nam có thời thách thức đan xen, việc nâng cao khả cạnh tranh doanh nghiệp quan trọng Với sân chơi WTO, trò chơi địi hỏi trí tuệ hơn, tầm nhìn dài hạn Ngành SX máy biến áp nội địa đứng trước hội tăng trưởng nhanh nhu cầu thị trường, nhiên với tiến trình hội nhập kinh tế giới khu vực, áp lực cạnh tranh ngày gia tăng Phần thắng thuộc doanh nghiệp biết hoạch định mục tiêu, tận dụng thời mạnh để khắc phục điểm yếu vượt qua thử thách Nói cách khác, để tồn phát triển chế thị trường cần phải có chiến lược hợp lý Đây điểm yếu hầu hết doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam Công ty cổ phần Cơ Điện Thủ Đức (EMC) doanh nghiệp thành viên Tập đoàn Điện Lực Việt Nam (EVN) hoạt động lĩnh vực SX sửa chữa MBA Hoạt động theo chế thị trường từ 2008, Lãnh đạo EM C phải đưa định mang tính chất dài hạn, quan trọng, định vận mệnh công ty Một nghiên cứu trước hoạch định “Chiến lược kinh doanh CTCP Cơ Điện Thủ Đức – Giai đoạn 2010_2020, tầm nhìn 2025”1 chưa đưa chiến lược cấp chức hỗ trợ thực chiến lược cấp cơng ty Với bối cảnh đó, học viên chọn đề tài “Hoạch định chiến lược tài CTCP Cơ Điện Thủ Đ ức, giai đoạn 2011 – 2020” Sự cần thiết đề tài Trong môi trường cạnh tranh kinh tế thị trường nhà quản trị cần tạo lợi nhuận, mà cịn phải vận dụng định tài để khuếch đại lợi nhuận, đồng thời kiểm soát sức khỏe tài doanh nghiệp Đó vai trị giám đốc tài thơng qua hoạch định chiến lược tài Tài liệu tham khảo [12] CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 149/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân CPXDCB _ CK CPXDCB _ DK CPXDCBps TSCDht (3.8) 3.2.5.2.6 Dự phóng KM ‘Đầu tư vào đơn vị khác’ Căn vào hình thức đầu tư dự án, tiến độ đầu tư dự toán đầu tư lập bảng “Đầu tư vào đơn vị khác” (PL 3.27), dự phóng KM ‘Đầu tư vào đơn vị khác’ theo công thức: DTdvk _ CK DTdvk _ DK DTps HVDT (3.9) 3.2.5.2.7 Dự phóng KM ‘Nợ phải trả’ Căn KM tổng cộng tài sản dự phóng cấu trúc vốn mục tiêu xác định phần 3.2.3.3 (Bảng 3.6), dự phóng KM ‘Nợ phải trả’ năm theo công thức: NPT TTS (D / A) (3.10) 3.2.5.2.8 Dự phóng KM ‘Vay dài hạn’ Căn vào hình thức đầu tư dự án, tiến độ đầu tư, dự toán đầu tư kỳ hạn vay lập bảng “Hoàn trả nợ dài hạn” (PL 3.28), dự phóng KM ‘Vay dài hạn’ theo cơng thức: VDH _ CK VDH _ DK VDHps VDHht (3.11) 3.2.5.2.9 Dự phóng KM ‘Phải trả người bán’ Căn dự toán giá vốn hàng bán tiêu kỳ trả nợ lập dự phóng KM ‘Phải trả người bán’ theo công thức sau: PTNB GVHB KTN (3.12) 360 3.2.5.2.10 Dự phóng KM ‘Vay ngắn hạn’ Đây KM quan trọng, ảnh hưởng đến KM ‘Chi phí tài chính’ ‘Lợi nhuận sau thuế’ “BCKQHĐKD dự phóng”, ảnh hưởng đến KM ‘Lợi nhuận CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 150/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân giữ lại’ “BCĐKT dự phóng” Lập dự phóng KM ‘Vay ngắn hạn’ theo công thức sau: VNH NPT NDH PTNB NNHk (3.13) 3.2.5.2.11 Dự phóng KM ‘Vốn chủ sở hữu’ Căn KM ‘Tổng cộng tài sản’ ‘Nợ phải trả’ dự phóng KM ‘Vốn chủ sở hữu’ theo công thức sau: VCSH TTS NPT (3.14) 3.2.5.2.12 Dự phóng KM vốn đầu tư chủ sở hữu, thặng dư vốn cổ phần, lợi nhuận giữ lại Đây KM có mối liên hệ vịng lặp với Điểm mấu chốt dự phóng số lượng cổ phần phát hành thêm mua cổ phiếu quỹ Lần lượt dự phóng KM theo trình tự: ‘Cổ tức’ ‘Lợi nhuận giữ lại’ ‘Nhu cầu vốn cổ phần tăng thêm (hoặc mua lại cổ phiếu quỹ)’ ‘Tăng/giảm vốn đầu tư chủ sở hữu’ ‘Tăng/giảm thặng dư vốn cổ phần’ Tuy nhiên, để có KM ‘Cổ tức’ phải biết trước số lượng cổ phần phát hành thêm mua lại cổ phiếu quỹ, tức dự phóng trước KM ‘Nhu cầu vốn cổ phần tăng thêm (hoặc mua lại cổ phiếu quỹ)’ Để xử lý vòng lặp ta sử dụng kỹ thuật tính tốn Excel: Tools/Options/Calculation; chọn Manual, Iteration khai báo maximum iteration; gõ F9 Trước gõ F9 ta tính KM theo cơng thức: Cổ tức CT CPT _ CK d % (3.15) Lợi nhuận giữ lại LNGL LNGL _ DK LNps CT (3.16) Nhu cầu tăng/giảm vốn cổ phần CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 151/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân VCPTmoi (quy ) VCSH VDTCPT _ DK TD _ DK LNGL (3.17) Số lượng cổ phần phát hành thêm mua cổ phiếu quỹ CPmoi ( quy) VCPTmoi (quy ) (3.18) P Vốn đầu tư chủ sở hữu VDTCPT _ CK VDTCPT _ DK CPmoi (quy ) 10.000 (3.19) Thặng dư vốn cổ phần TD _ CK TD _ DK CPmoi (quy ) ( P 10.000) (3.20) Xử lý vịng lặp cơng cụ Excel nói ta lập bảng “Huy động nguồn vốn chủ sở hữu” (PL 3.29) Tổng hợp KM lập “BCĐKT dự phóng” (PL 3.21) CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 152/163 HDKH: TS Ngơ Quang Hn PL 3.21: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN DỰ PHÓNG Đơn vị: triệu đồng Kế ho ạch 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 281,075 309,661 337,167 383,072 426,757 469,262 529,041 604,970 681,605 769,514 694 812 938 1,298 1,524 1,725 1,991 2,299 2,617 2,985 114,763 123,173 131,242 145,758 158,960 167,613 182,726 207,028 231,043 258,294 Khoản phả i thu khác h hàng 92,828 99,130 105,360 116,991 127,858 135,418 149,057 172,163 195,941 223,480 Khoản phả i thu khác 21,935 24,043 25,882 28,767 31,102 32,195 33,669 34,865 35,102 34,814 152,734 171,429 189,496 218,599 247,192 279,864 322,956 373,020 424,538 484,208 V- Tài sản ngắ n hạn khác 12,884 14,247 15,491 17,416 19,081 20,060 21,368 22,623 23,407 24,028 B- Tài sản dài hạn 40,030 71,654 167,165 170,131 196,436 223,147 254,025 273,682 292,324 311,947 I TSCĐ 33,218 55,738 83,860 80,830 66,133 54,717 53,800 44,833 35,867 26,900 TSCĐ ròng 33,218 22,738 23,360 70,330 66,133 54,717 43,300 44,833 35,867 26,900 - 33,000 60,500 10,500 - - 10,500 - - - II Đầu tư tài dài hạn 6,101 15,130 82,450 88,340 129,250 167,324 199,045 227,601 255,166 283,721 Đầu tư vào Cty 6,101 15,130 82,450 88,340 129,250 167,324 199,045 227,601 255,166 283,721 711 786 855 961 1,053 1,107 1,179 1,249 1,292 1,326 Tài sản A- Tài sản ngắ n hạn I- Tiền tương đương tiền III- Các khoản phải thu IV- Hàng tồn kho Chi phí XDCB dở dang Đầu tư dài hạn khác III Tà i sản dài hạn khác CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 153/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân Tổng cộng tài sản 321,105 381,315 504,332 553,203 623,194 692,409 783,065 878,653 973,930 1,081,461 A- Nợ phải trả 199,085 213,536 247,123 243,409 249,277 276,964 313,226 351,461 389,572 432,585 I- Nợ ngắn hạn 188,504 184,831 194,291 194,073 210,787 249,243 289,952 338,331 383,289 428,285 Vay ngắn hạ n 75,032 56,867 52,112 26,276 20,317 39,696 58,281 80,650 101,499 121,489 Phải trả người bán 44,362 51,306 58,541 73,396 86,584 99,770 114,040 132,267 150,948 171,132 Nợ ngắn hạn khác 69,110 76,657 83,639 94,402 103,887 109,777 117,631 125,414 130,841 135,665 II- Nợ dài hạn 10,581 28,706 52,832 49,336 38,490 27,721 23,274 13,130 6,283 4,300 Vay dài hạn 10,203 28,273 52,342 48,761 37,830 26,990 22,450 12,200 5,250 3,150 Nợ dài hạn khác 378 433 490 575 660 731 824 930 1,033 1,150 B- Vốn chủ sở hữu 122,020 167,779 257,209 309,794 373,916 415,445 469,839 527,192 584,358 648,877 I- Vốn chủ sở hữu 120,820 166,120 255,130 308,116 371,894 413,632 467,472 524,604 581,531 645,390 94,572 113,055 157,199 180,609 208,218 175,363 149,199 137,848 116,709 78,604 4,674 9,625 24,248 33,562 46,475 28,697 12,523 4,588 (11,985) (45,260) 21,574 43,441 73,683 93,946 117,201 209,572 305,750 382,169 476,807 612,045 1,200 1,659 2,079 1,677 2,022 1,814 2,367 2,587 2,827 3,487 321,105 381,315 504,332 553,203 623,194 692,409 783,065 878,653 973,930 1,081,461 Nguồn vốn Vốn đầu tư c hủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phầ n Lợi nhuận giữ lại II- Nguồn kinh phí quỹ khác Tổng cộng nguồn vốn CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 154/163 HDKH: TS Ngơ Quang Hn PL 3.22: Các bước dự phóng BCLCTT 3.2.5.3 Dự phóng BCLCTT 3.2.5.3.1 Dự phóng KM lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Dự phóng KM ‘Lợi nhuận trước thuế’ Tham chiếu KM ‘Lợi nhuận trước thuế’ - PL 3.19: “BCKQHĐKD dự phóng” Dự phóng KM ‘Khấu hao TSCĐ’ Tham chiếu KM ‘Trích khấu hao’ – PL 3.25: “TSCĐ” Dự phóng KM ‘Lãi lỗ từ hoạt động đầu tư’ Tham chiếu PL 3.24: “Doanh thu tài chính” Dự phóng KM ‘Chi phí lãi vay’ Tham chiếu KM ‘Chi phí tài chính’ - PL 3.19: “BCKQHĐKD dự phóng” Dự phóng KM ‘Tăng giảm khoản phải thu’ Tham chiếu KM ‘Các khoản phải thu’ – PL 3.21: “BCĐKT dự phóng” Dự phóng KM ‘Tăng giảm hàng tồn kho’ Tham chiếu KM ‘Hàng tồn kho’ – PL 3.21: “BCĐKT dự phóng” Dự phóng KM ‘Tăng giảm khoản phải trả’ Tham chiếu KM ‘Nợ phải trả’ (không bao gồm KM vay ngắn hạn, dài hạn, thuế, lãi vay) – PL 3.21: “BCĐKT dự phóng” Dự phóng KM ‘Lãi tiền vay trả’ Tham chiếu KM ‘Chi phí tài chính’ - PL 3.19: “BCKQHĐKD dự phóng” Dự phóng KM ‘Thuế thu nhập DN nộp’ Tham chiếu KM ‘Thuế thu nhập DN’ - PL 3.19: “BCKQHĐKD dự phóng” Dự phóng KM ‘Tiền thu (chi) từ hoạt động khác’ CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 155/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân ‘Tiền thu (chi) từ hoạt động khác’ = ‘Tiền tương đương tiền cuối kỳ’ – ‘Tiền tương đương tiền đầu kỳ’ – ‘Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư’ – ‘Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính’ – (‘Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động’ + ‘Tăng, giảm khoản phải thu’ + ‘Tăng, giảm hàng tồn kho’ + ‘Tăng, giảm khoản phải trả’ + ‘Tiền lãi vay trả’ + ‘Thuế thu nhập DN trả’) 3.2.5.3.2 Dự phóng KM lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Dự phóng KM ‘Tiền chi mua sắm TSCĐ’ Tham chiếu KM ‘Chi phi xây dựng phát sinh kỳ’ - PL 3.26: “Chi phí đầu tư xây dựng bản” Dự phóng KM ‘Tiền thu từ lý TSCĐ’ Tham chiếu KM ‘TSCĐ giảm’ – PL 3.25: “TSCĐ” Dự phóng KM ‘Tiền chi (thu) đầu tư góp vốn vào đơn vị khác’ Tham chiếu PL 3.27: “Đầu tư vào đơn vị khác” Dự phóng KM ‘Tiền thu lãi cho vay, chia’ Tham chiếu PL 3.24: “Doanh thu tài chính” 3.2.5.3.3 Dự phóng KM lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Dự phóng KM ‘Tiền thu phát hành mua lại cổ phiếu quỹ’ Tham chiếu KM ‘Nhu cầu tăng thêm vốn cổ phần’ – PL 3.29: “Huy động nguồn vốn chủ sở hữu” Dự phóng KM ‘Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được’ Tham chiếu KM ‘Vay ngắn hạn’ – PL 3.21: “BCĐKT dự phóng” KM ‘Vay nợ dài hạn kỳ’ - PL 3.28: “Hoàn trả nợ dài hạn” Dự phóng KM ‘Tiền chi trả nợ gốc vay’ CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 156/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân Tham chiếu KM ‘Vay ngắn hạn’ (cuối kỳ năm trước) – PL 3.21: “BCĐKT dự phóng” KM ‘Hồn trả nợ dài hạn kỳ’ - PL 3.28: “Hoàn trả nợ dài hạn” Dự phóng KM ‘Cổ tức trả’ Tham chiếu KM ‘Chia cổ tức’ – PL 3.29: “Huy động nguồn vốn chủ sở hữu” 3.2.5.3.4 Dự phóng KM ‘Tiền tương đương tiền’ Dự phóng KM ‘Tiền tương đương tiền đầu kỳ’ Tham chiếu KM ‘Tiền tương đương tiền’ (cuối kỳ năm trước) - PL 3.21: “BCĐKT dự phóng” Dự phóng KM ‘Tiền tương đương tiền cuối kỳ’ Tham chiếu KM ‘Tiền tương đương tiền’ - PL 3.21: “BCĐKT dự phóng” Tổng hợp KM lập “BCLCTT dự phóng” - (PL 3.23) CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 157/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân PL 3.23: B ÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ DỰ PHÓNG Đơn v ị: triệu đồng Kế hoạch Chỉ tiêu I LCT T từ h độn g SXKD 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 32,004 44,229 61,283 51,098 58,770 193,306 207,810 175,411 188,428 222,240 - Lãi, lỗ từ h đ ộng đầu tư 10,480 - 10,480 - 14,680 (5,833) 13,530 (6,368) 14,697 (4,857) 11,417 (144,941) 11,417 (144,700) 8,967 (106,414) 8,967 (113,037) 8,967 (129,253) - Chi p h í lãi v ay 12,785 12,771 15,668 11,255 8,722 10,003 12,110 13,927 16,012 18,696 55,269 (14,846) (14,929) 67,480 (8,410) (18,695) 85,798 (8,069) (18,068) 69,515 (14,516) (29,103) 77,331 (13,202) (28,593) 69,785 (8,652) (32,672) 86,636 (15,113) (43,092) 91,891 (24,302) (50,063) 100,370 (24,015) (51,519) 120,649 (27,251) (59,669) 12,322 (12,785) (8,001) 3,730 14,547 (12,771) (11,057) (980) 14,273 (15,668) (13,863) (892) 25,703 (11,255) (11,182) (2,433) 22,758 (8,722) (13,478) (1,412) 19,147 (10,003) (12,091) (1,241) 22,218 (12,110) (15,777) (827) 26,116 (13,927) (17,249) (1,104) 24,211 (16,012) (18,848) (587) 25,123 (18,696) (23,247) 20,760 30,114 43,512 26,728 34,682 24,272 21,934 11,361 13,600 16,915 (16,400) (33,000) (10,500) - - (10,500) - - - (6,101) (22,501) (9,029) (42,029) (48,500) 5,698 (67,320) 5,833 (1,458) (105,747) (5,890) 6,368 (1,592) (11,614) (40,910) 4,857 (1,214) (37,267) (38,074) 144,941 (36,235) 70,632 (31,722) 144,700 (36,175) 66,304 (28,555) 106,414 (26,603) 51,255 (27,565) 113,037 (28,259) 57,212 (28,555) 129,253 (32,313) 68,385 17,596 86,512 23,434 79,967 58,767 86,062 32,724 33,626 40,523 20,317 (50,634) 39,696 (42,337) 65,631 (19,287) 80,650 (37,711) 101,499 (71,379) 121,489 (92,715) (9,457) 1,935 (80,063) (11,305) 12,033 (66,748) (15,720) 62,361 (63,042) (18,061) (14,754) (37,206) (20,822) 2,811 (31,157) (52,609) (94,703) (51,586) (59,680) (87,972) (68,531) (55,139) (62,308) (87,600) (46,684) (70,495) (103,599) (31,442) (84,932) 194 500 694 118 694 812 126 812 938 360 938 1,298 226 1,298 1,524 201 1,524 1,725 266 1,725 1,991 309 1,991 2,299 318 2,299 2,617 368 2,617 2,985 Lợi n huận trước th uế Điều h kho ản - Khấu h ao TSCĐ Lợi n huận KD trước thay đ ổ i VLĐ - Tăn g , g iảm KPT - Tăn g , g iảm HTK - Tăn g g iảm KPTrả (Kh ô n g k ể lãi v ay, th u ế TNDN) - Tiền lãi vay trả - Thuế TNDN n ộ p - Tiền th u (chi) từ h động k LCTT từ h đ ộ ng S XKD II LCTT từ h độ ng đầu tư - Tiền ch i mu a sắm TSDH - Tiền th u từ th an h lý TSDH - Tiền ch i đ ầu tư g óp vố n - Tiền lãi cho v ay , đc ch ia - Tiền th uế đ ã nộ p (đầu tư) LCTT từ h.đ ộ ng đ ầ u tư II I L CTT từ h.độ ng T C - Tiền p h át h àn h/mua lại CP - Tiền v ay NH, DH n hận đ c - Tiền ch i trả n ợ gố c vay - Cổ tức trả LCTT từ h.đ ộ ng TC LCTT kỳ Tiền đ ầu k ỳ Tiền cu ố i k ỳ CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 158/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân PL 3.24: DOANH THU TÀI CHÍNH Đơn v ị: triệu đồng Dự n Kh ách s ạn - v ăn p hò ng ch o th uê Vũ ng Tàu 2011 2012 2013 2014 2015 - - 2,226 2,489 2,132 2016 3,013 2017 2,812 2018 3,744 2019 4,625 2020 Cộng 4,888 25,929 - Kh u n g n ghiệp Phước Bình - - 3,607 3,880 2,725 8,129 6,039 12,640 13,010 13,683 63,713 - Kh u hộ cao cấp Th ủ Đức Cộng doanh thu tài - - 5,833 CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 6,368 4,857 133,798 135,850 90,029 95,402 110,682 565,762 144,941 144,700 106,414 113,037 129,253 655,404 HV: Bùi Phước Quãng 159/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân PL 3.25: TÀI SẢN CỐ ĐỊNH Đơn v ị: triệu đồng 2019 2020 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 78,436 (51,138) 94,836 (61,618) 94,836 (72,098) 37,400 (14,040) 97,900 (27,570) 108,400 (42,267) 108,400 (53,683) 108,400 (65,100) 118,900 (74,067) 118,900 (83,033) TSCĐ tăng Nguyê n giá 16,400 - 21,000 60,500 10,500 - - 10,500 - - Chuy ển g iao công ngh ệ S X lõ i từ amorph ous 16,400 60,500 10,500 (9,840) (4,200) (12,600) (13,267) (11,417) (16,800) (20,483) (11,417) (27,700) (8,967) (36,667) (8,967) (45,633) (8,967) TSCĐ đầu kỳ Nguy ên giá Giá trị hao mịn tích lũy ĐK 21,000 Nân g cấp d ây ch uyền S X dây điện từ Nân g cấp d ây ch uyền S X MBA 10,500 Giá trị hao mòn đầu k ỳ (3,280) Trích khấu hao (3,280) (3,280) (7,480) (13,530) (13,120) (8,400) (6,050) (14,697) Chuy ển g iao công ngh ệ S X lõ i từ amorph ous (3,280) (3,280) (3,280) (4,200) (3,280) (4,200) (6,050) (3,280) (4,200) (7,217) (4,200) (7,217) (4,200) (7,217) (8,967) (8,967) (8,967) 97,900 (27,570) 70,330 108,400 (42,267) 66,133 108,400 (53,683) 54,717 108,400 (65,100) 43,300 118,900 (74,067) 44,833 118,900 (83,033) 35,867 118,900 (92,000) 26,900 Chuy ển g iao công ngh ệ S X lõ i từ amorph ous (6,560) Nân g cấp d ây ch uyền S X dây điện từ Nân g cấp d ây ch uyền S X MBA Nân g cấp d ây ch uyền S X dây điện từ Nân g cấp d ây ch uyền S X MBA TSCĐ giảm Nguy ên giá 78,436 Giá trị hao mịn Giá trị cịn lại Trích khấu hao TSCĐ hữu TSCĐ cuối kỳ Nguy ên giá Giá trị hao mịn tích lũy CK Giá trị cịn lại (72,738) 5,698 (7,200) (7,200) (7,200) 94,836 (61,618) 33,218 94,836 (72,098) 22,738 37,400 (14,040) 23,360 CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 160/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân PL 3.26: CHI PHÍ ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CƠ B ẢN Đơn vị: triệu đồng 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Chuy ển g iao công ngh ệ S X lõ i từ amorph ous - - - - - - - - - Nân g cấp d ây ch uyền S X dây điện từ - 21,000 - - - - - - - Nân g cấp d ây ch uyền S X MBA - 12,000 60,500 10,500 - - 10,500 - - 33,000 48,500 10,500 - - 10,500 - - - 10,500 - - Cơng tr ình CP XDCB dở dang ĐK CP XDCB phát sinh tr ong kỳ 16,400 Chuy ển g iao công ngh ệ S X lõ i từ amorph ous 16,400 Nân g cấp d ây ch uyền S X dây điện từ 21,000 Nân g cấp d ây ch uyền S X MBA 12,000 48,500 10,500 - - 10,500 - 21,000 60,500 10,500 - - 60,500 10,500 TSCĐ hình thành tr ong kỳ 16,400 Chuy ển g iao công ngh ệ S X lõ i từ amorph ous 16,400 21,000 Nân g cấp d ây ch uyền S X dây điện từ Nân g cấp d ây ch uyền S X MBA 10,500 CP XDCB dở dang CK Chuy ển g iao công ngh ệ S X lõ i từ amorph ous - - - - - - - - - - Nân g cấp d ây ch uyền S X dây điện từ - 21,000 - - - - - - - - Nân g cấp d ây ch uyền S X MBA - 12,000 60,500 10,500 - - 10,500 - - - Cộng CP XDCB dở dang CK - 33,000 60,500 10,500 - - 10,500 - - - CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 161/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân PL 3.27: ĐẦU TƯ VÀO ĐƠN VỊ KHÁC Dự án 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Đơn vị: triệu đồng 2019 2020 2018 Khách sạn - văn phòng cho thu ê Vũng T àu - 3,259 6,518 6,848 6,848 6,848 6,848 6,848 6,848 6,848 3,259 3,259 330 - - - - - - - 3,259 6,518 6,848 6,848 6,848 6,848 6,848 6,848 6,848 6,848 2,843 8,612 8,777 8,777 12,934 12,934 17,090 17,090 17,090 2,843 5,770 165 - 4,156 - 4,156 - - - 2,843 8,612 8,777 8,777 12,934 12,934 17,090 17,090 17,090 17,090 - - 66,825 72,715 109,469 147,543 175,108 203,663 231,229 - - 66,825 5,890 36,754 38,074 27,565 28,555 27,565 28,555 - - 66,825 72,715 109,469 147,543 175,108 203,663 231,229 259,784 Số dư đầu tư vào Cty CK 6,101 15,130 82,450 88,340 129,250 167,324 199,045 227,601 255,166 283,721 Đầu tư thêm tr ong năm 6,101 9,029 67,320 5,890 40,910 38,074 31,722 28,555 27,565 28,555 Số d ĐK Đầu tư thêm Cty co n ho àn vốn đầu tư Số d CK Khu công n g hiệp Phước Bình Số d ĐK Đầu tư thêm Cty co n ho àn vốn đầu tư Số d CK Khu hộ ca o cấ p Thủ Đức Số d ĐK Đầu tư thêm Cty co n ho àn vốn đầu tư Số d CK CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 162/163 HDKH: TS Ngơ Quang Hn PL 3.28: HỒ N TRẢ NỢ DÀI HẠN Dự án 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Đơn vị: triệu đồng 2019 2020 Nợ d i hạ n cũ EMC va y d i h ạn Hoàn trả nợ dài hạ n 454 (91) (91) (91) (91) (91) 11,480 (1,640) (1,640) (1,640) (1,640) (1,640) (1,640) (1,640) 14,700 (2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100) (2,100) 8,400 (1,200) 33,950 (1,200) 7,350 (1,200) (1,200) (1,200) 7,350 (1,200) (1,200) - (4,850) (4,850) (1,050) (4,850) (1,050) (4,850) (1,050) (4,850) (1,050) (4,850) (1,050) (4,850) (1,050) (1,050) (1,050) (1,050) (1,050) (1,050) Chuyển giao cô ng nghệ SX lõi từ a mo rphous EMC va y d i h ạn Hoàn trả nợ dài hạ n Nâng cấp d â y ch uyền SX dâ y điện từ EMC va y d i h ạn Hoàn trả nợ dài hạ n Nâng cấp dâ y chu yền SX MBA EMC va y d i h ạn Hoàn trả nợ dài hạ n Đ1 Hoàn trả nợ dài hạ n Đ2 Hoàn trả nợ dài hạ n Đ3 Hoàn trả nợ dài hạ n Đ4 Tổng vốn va y dà i hạn Hoàn trả nợ dài hạ n 11,934 (1,731) 23,100 (5,031) 33,950 (9,881) 7,350 (10,931) (10,931) (10,840) 7,350 (11,890) (10,250) (6,950) (2,100) Dư nợ dài hạn ĐK Vay nợ dài hạn kỳ Hoàn trả nợ dài hạn kỳ Dư nợ dài hạn CK 454 11,480 (1,731) 10,203 10,203 23,100 (5,031) 28,273 28,273 33,950 (9,881) 52,342 52,342 7,350 (10,931) 48,761 48,761 (10,931) 37,830 37,830 (10,840) 26,990 26,990 7,350 (11,890) 22,450 22,450 (10,250) 12,200 12,200 (6,950) 5,250 5,250 (2,100) 3,150 EMC va y d i h ạn CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 HV: Bùi Phước Quãng 163/163 HDKH: TS Ngô Quang Huân PL 3.29: HUY ĐỘNG NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Đơn vị: triệu đồng 2011 2012 2013 2014 Kế hoạc h 2015 2016 Tổng cộng tài sản 321,105 381,315 504,332 553,203 623,194 692,409 783,065 878,653 973,930 1,081,461 Cấu trúc vốn mục tiêu ( D/A) B - Vốn chủ sở hữu 62% 122,020 56% 167,779 49% 257,209 44% 309,794 40% 373,916 40% 415,445 40% 469,839 40% 527,192 40% 584,358 40% 648,877 Nhu cầu tăng thêm vốn CP I- Vốn chủ sở hữu 17,596 120,820 23,434 166,120 58,767 255,130 32,724 308,116 40,523 371,894 (50,634) 413,632 (42,337) 467,472 (19,287) 524,604 (37,711) 581,531 (71,379) 645,390 Số lượng CP thường CPT Đ K 9.457 8.000 11.305 9.457 15.720 11.305 18.061 15.720 20.822 18.061 17.536 20.822 14.920 17.536 13.785 14.920 11.671 13.785 7.860 11.671 CPT phát hành thê m Thị giá CP 1.457 12,075 1.848 12,679 4.414 13,313 2.341 13,978 2.761 14,677 (3.286) 15,411 (2.616) 16,182 (1.135) 16,991 (2.114) 17,840 (3.810) 18,732 Vốn đầu tư chủ sở hữu Vốn đầu tư CSH ĐK 94,572 80,000 113,055 94,572 157,199 113,055 180,609 157,199 208,218 180,609 175,363 208,218 149,199 175,363 137,848 149,199 116,709 137,848 78,604 116,709 P hát hà nh CP (m ua CP quỹ) 14,572 18,483 44,144 23,410 27,609 (32,855) (26,164) (11,352) (21,138) (38,105) Thặng dư vốn cổ phần 4,674 9,625 24,248 33,562 46,475 28,697 12,523 4,588 (11,985) (45,260) Thặng dư vốn CP ĐK 1,650 4,674 9,625 24,248 33,562 46,475 28,697 12,523 4,588 (11,985) TD tăng (giảm) Lợi nhuậ n giữ lại Lợi nhuậ tích lũy ĐK 3,024 21,574 7,029 4,951 43,441 21,574 14,624 73,683 43,441 9,313 93,946 73,683 12,914 117,201 93,946 (17,778) 209,572 117,201 (16,173) 305,750 209,572 (7,936) 382,169 305,750 (16,573) 476,807 382,169 (33,274) 612,045 476,807 Lợi nhuận sau thuế phát sinh 24,003 33,172 45,962 38,324 44,077 144,980 155,857 131,558 141,321 166,680 Chia c ổ tức II - Nguồn kinh phí quỹ khác (9,457) 1,200 (11,305) 1,659 (15,720) 2,079 (18,061) 1,677 (20,822) 2,022 (52,609) 1,814 (59,680) 2,367 (55,139) 2,587 (46,684) 2,827 (31,442) 3,487 CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH EMC – 2011_2020 2017 2018 2019 HV: Bùi Phước Quãng 2020