Đang tải... (xem toàn văn)
Bài phân tích này sẽ mang đến cho bạn những bước căn bản để có thể phân tích 1 cổ phiếu và cách xác định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không. Cụ thể ở đây giúp bạn phân tích cổ phiếu của công ty cổ phần thủy điện Miền Nam. Mã chứng khoán : SHP
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: Phân tích mã cổ phiếu SHP Công ty cổ phần Thủy Điện Miền Nam Hà Nội, 11/04/2014 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Cùng với thăng trầm kinh tế giới, kinh tế Việt Nam qua năm 2012 bối cảnh áp lực lạm phát tăng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ gặp nhiều bất lợi từ mặt lãi suất mức cao Chính phủ thực quán sách thắt chặt tiền tệ tài khóa theo tinh thần Nghị số 11/NQ-CP Năm 2012 đầy khó khăn qua kinh tế vĩ mô nước tiềm ẩn khơng bất ổn Vừa qua, Chính phủ khẳng định định hướng sách tiền tệ sách tài khố tiếp tục theo hướng chặt chẽ linh hoạt với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô Với kỳ vọng mục tiêu thực thi cách kiên mạnh mẽ; việc tái cấu trúc kinh tế nhiều khả đẩy mạnh thông qua qua giải pháp tái cấu hệ thống ngân hàng, tái cấu doanh nghiệp nhà nước, tăng hiệu đầu tư cơng, minh bạch đơn giản hóa thủ tục hành Những thay đổi đánh giá tích cực cho kinh tế có lẽ dài hạn Dự báo ngắn hạn kinh tế có xáo trộn thay đổi định, theo thị trường chứng khốn phải hứng chịu tác động xấu không mong muốn bù lại điều cần thiết cho tảng phát triển bền vững lâu dài Nhằm mục tiêu đưa chiến lược đầu tư hiệu thị trường chứng khoán, qua nghiên cứu tìm hiểu tơi định tìm hiểu đề tài “Phân tích mã cổ phiếu SHP Cơng ty cổ phần Thủy Điện Miền Nam” nhằm đưa kết luận cá nhân khả phát triển công ty năm 2010-2012 đánh giá hiệu đầu tư nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp Nội dung gồm: - Phần I: Sơ lược Công ty cổ phần Thủy Điện Miền Nam (SHP) - Phần II : Phân tích đánh giá tình hình tài hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Thủy Điện Miền Nam (SHP) giai đoạn 2010-2012 - Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu SHP Phần I: Sơ lược giới thiệu công ty Cổ phần Thủy Điện miền nam 1.1 Lịch sử hình thành & phát triển Căn vào chủ trương Nhà nước Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) việc phát triển ngành điện lực phục vụ cho yêu cầu phát triển kinh tế xã hội điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế, qua trình khảo sát xác định dự án nhà máy thủy điện có tính khả thi hiệu quả, Tổng Công ty Điện Lực Miền Nam (tên gọi trước Công ty Điện lực 2) chủ trì tiến hành triển khai thực thủ tục để thành lập CTCP Thủy điện Miền Nam gồm cổ đông là: Tổng Công ty Điện Lực Miền Nam, cán công nhân viên làm việc nghỉ hưu Tổng Công ty Điện Lực Miền Nam số doanh nghiệp đối tác trình hoạt động Tổng Công ty Điện Lực Miền Nam Giai đoạn từ 2004-2006 Ngày 13/7/2004, CTCP Thủy Điện Miền Nam Sở Kế hoạch Đầu tư TPHCM cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103002486, thức vào hoạt động với mức vốn điều lệ 250.000.000.000 VNĐ (hai trăm năm mươi tỷ đồng), tương đương với 2.500.000 cổ phần (mệnh giá 100.000 đồng/cổ phần) với 4.000 cổ đơng góp vốn Mục tiêu hoạt động ban đầu Công ty : - Thực đầu tư dự án thủy điện tỉnh Lâm Đồng gồm: + Công trình thủy điện Đasiat huyện Bảo Lâm với cơng suất 13,5 MW + Cơng trình thủy điện Đa Dâng thuộc địa bàn huyện Lâm Hà Đức Trọng với công suất 34 MW - Đưa vào quản lý vận hành nhà máy điện để sản xuất kinh doanh điện - Đầu tư phát triển dự án thủy điện khác - Mở rộng ngành nghề sản xuất kinh doanh để phát triển mặt hoạt động Công ty Giai đoạn từ 2006 đến năm 2008 Tại Đại hội đồng cổ đông lần thứ ngày 24/3/2006, tồn thể cổ đơng sáng lập cổ đơng tham gia góp vốn trí kế hoạch đầu tư thêm dự án thủy điện Đam'bri Ngày 23/6/2006 Công ty tăng vốn điều lệ kinh doanh từ 250.000.000.000 VNĐ (hai trăm năm mươi tỷ đồng) lên 687.000.000.000 VNĐ (sáu trăm tám mươi bảy tỷ đồng), với số cổ phần tương ứng 68.700.000 cổ phần (mệnh giá 10.000 đồng/cổ phần) Từ tháng năm 2008, Công ty thay đổi địa điểm đặt trụ sở Trụ sở Cơng ty đặt địa chỉ: 93B, Nguyễn Văn Thủ, Phường Đakao, Quận 1, TPHCM Giai đoạn 2008 đến năm 2011 Tại Đại hội đồng cổ đông lần thứ ngày 25/4/2009 Đại hội đồng cổ đông thông qua phương án tăng vốn điều lệ lên 937,102 tỷ đồng Ngày 25/11/2009 Công ty Sở kế hoạch Đầu tư TPHCM cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh tăng vốn từ 687.000.000.000 VNĐ (sáu trăm tám mươi bảy tỷ đồng) lên 937.102.000.000 VNĐ (chín trăm ba mươi bảy tỷ trăm linh hai triệu đồng) với số cổ phần tương ứng 93.710.200 cổ phần (mệnh giá 10.000 đồng/cổ phần) Ngày 10/09/2010 cổ phiếu Cơng ty thức giao dịch sàn Upcom với mã chứng khoán SHP 1.2 Lĩnh vực kinh doanh: + Đầu tư xây dựng quản lý vận hành nhà máy thủy điện + Sản xuất kinh doanh điện + Sửa chữa, bảo trì, thử nghiệm nhà máy điện, lưới điện + Quản lý dự án + Sửa chữa thiết bị điện, cơ, điện tử quang học + Giám sát thi công xây dựng hồn thiện cơng trình giao thơng, cầu đường, thủy lợi, thủy điện, điện, dân dụng -công nghiệp + Giám sát lắp đặt thiết bị công nghệ cơ, điện + Đào tạo lực lượng quản lý vận hành nhà máy điện + Khai thác đá, cát, sỏi, đất sét Hiện nay, Công ty Cổ phần Thủy Điện Miền Nam xây dựng hoàn thiện vận hành 02 nhà máy thủy điện Đa Siat Đa Dâng đồng thời Nhà máy Thủy điện Đa M’bri phát điện hòa lưới quốc gia ngày 31/12/2013 1.3 Sơ đồ tổ chức công ty CP Thủy điện miền nam PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN MIỀN NAM (SHP) 2.1 Vị công ty nghành Bộ Công Thương quan chịu trách nhiệm quản lý toàn diện hệ thống điện lực Việt Nam, từ việc soạn thảo quy hoạch kế hoạch phát triển, điều tiết thị trường, triển khai đấu thầu ký kết hợp đồng liên quan tới việc đầu tư xây dựng nhà máy điện Giá điện bán lẻ Công Thương đề xuất Thủ Tướng phê duyệt Nắm giữ vai trò trung tâm hoạt động sản xuất, truyền tải kinh doanh điện tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) EVN tổ chức theo mơ hình cơng ty diện hợp theo chiều dọc, kiểm soát từ hoạt động phát truyền tảu đến phân phối điện Với vai trị tổng cơng ty, EVN sở hữu vận hành nhà máy điện thuộc 100% sở hữu nhà nước nắm giữ cổ phần nhà máy điện độc lập Tổng công ty truyền tải điện trung tâm Điều độ quốc gia, tất cà trực thuộc EVN, sở hữu vận hành hệ thống truyền tải, có 3.500 km đường dây 500KV EVN có cơng ty điện lực với chức kinh doanh điện trực tiếp đến khách hang có cơng ty điện lực Vùng (miền Bắc, Miền Trung, miền Nam) hai công ty điện lực thành phố (HN, HCM) Bên cạnh hệ thống phát điện trực thuộc EVN, nhà máy điện độc lập (IPP) phát triển năm 2002 để bán điện cho EVN theo hợp đồng mua bán điện dài hạn Tổng công suất phát điện tới cuối năm 2008 15.763 MW, tăng xấp xỉ 3.5% lần so với năm 1995 Trong số này, nhà máy điện thuộc EVN chiếm khoảng 71% nhà máy điện độc lập chiếm 29% cịn lại Tính đến cuối năm 2013 ước tính tổng cơng suất tồn hệ thống điện 20.900 MW Và theo nhiều nguồn số liệu khác thủy điện chiếm khoảng 37% nguồn cung Cơng ty CP Thủy điện miền Nam có dự án, dự kiến cung cấp cho ngành điện tổng sản lượng là: 13.5 + 34+75 = 122.5 MW Cùng thời gian có du án Thủy điện Miền Trung công suất 170 MW, Thủy điện Song Boung công suất 100 MW, Thủy điện Song Boung công suất 156 MW, Thủy điện Hưa Na 180-200 MW năm 2010 Tháng 7/2010, Cong ty CP Dầu tu xây dung Trung Nam (TNG) dã khởi công xây dựng nhà máy thủy điện Krong No Và Krong No có tổng cơng suất phát điện 46 MW xã Da Tong, huyện Dam Rong, tỉnh Lâm Đồng Như vậy, xét quy mô dự án quy mơ vốn (vốn thực góp Thủy điện Miền Nam 770,113,440,000 VND, Vốn điều lệ 937.102.000.000 VND), CTCP Thủy điện Miền Nam có vị trí cao nhiều doanh nghiêp khác ngành 2.2 Triển vọng phát triển ngành Thời gian qua, ngành điện lực VN thu hút ý đặc biệt tầng lớp xã hội đợt cặt điện diễn liên tiếp khắp nơi, hàng loạt nhà đầu tư thuộc thành phần kinh tế tiến hành xây dựng nhà máy điện Mặc dù nguồn lượng huy động cung chưa đáp ứng nhu câù Giá điện điều chỉnh tăng lên ảnh hưởng đến toàn kinh tế Thị trường điện Việt Nam thị trường có cung nhỏ cầu, mức tăng trưởng tiêu thụ điện tăng nhanh 15 đến 17%/ năm sơ với mức tăng trưởng trung bình giới 2,3%/ năm Nguồn điện thị trường cung cấp từ nhiều nguồn: nhiệt điện, thủy điện, diesel, tua bin, khí Để đáp ứng mức độ tăng trưởng nhu cầu sử dụng điện nước, Chính Phủ phề duyệt kế hoạch phát triện điện gian đoạn 2001-2010, Ưu tiên phát triển thủy điện, công trình có lợi ích tổng hợp (cấp nước, chống lũ, chống hạn…) Khuyến khích đầu tư nguồn thủy điện nhỏ vừa với nhiều hình thức để tận dụng nguồn lượng sạch, tái sinh Trong khoảng 20 tới xây dựng hầu hết nhà máy thủy điện nơi có khả xây dựng.Dự kiến đến năm 2020 tổng công suất nhà máy thủy điện khoảng 13.000 -15.000 MW.Từ số liệu thống kê nêu nói thị trường điện Việt Nam rộng lớn, đầy tiềm phát triển.Ngòai ra, sách thơng thống Nhà nước tạo điều kiện phát triển cho nghành điện tạo sức hút nhà đầu tư ngòai nước đầu tư vào ngành Theo luật Điện lực Quốc hội thông qua ngày 03/12/2004 có hiệu lực từ ngày 01/07/2005 Thị trường điện Việt Nam giai đoạn tới phát triển theo ba cấp độ: - Cấp độ (từ năm 2005-2014): thị trường phát triển cạnh tranh - Cấp độ (từ năm 2015-2022): thị trường bán buôn điện cạnh tranh - Cấp độ (sau năm 2022): thị trường bán lẻ cạnh tranh Theo kết khảo sát công ty tư vấn tài đa KPMG, ngành điện Việt Nam ngành hấp dẫn đầu tư khu vực tốc độ tăng trưởng kinh tế nhu cầu điện Việt Nam tăng cao Theo khảo sát, nhà đầu tư chiến lược có xu hướng thích đầu tư vào dự án phát triển hình thức doanh nghiệp điện độc lập liên doanh, nhà đầu tư tổ chức lại có xu hướng tìm kiếm cổ tức lãi chênh lệch giá trị việc đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp cổ phần hóa ngành điện Đối với nhà đầu tư nước, ngành điện đứng thứ tư độ hấp dẫn đầu tư sau Viên thơng, ngân hàng dầu khí 2.3 Các nhân tố rủi ro công ty 2.3.1 Rủi ro kinh tế Sự biến động kinh tế ảnh hưởng đến phát triển ngành cơng nghiệp, tiến độ cơng trình đầu tư, nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh thành phần kinh tế kéo theo nhu cầu sử dụng điện phục vụ sản xuất sinh hoạt Tuy nhiên, thị trường điện Việt Nam tăng trưởng với đặc điểm cầu lớn cung Nhu cầu điện tăng 15%/năm, cao tốc độ tăng trưởng kinh tế tốc độ sản xuất điện nước Khủng hoảng kinh tế qua, sản xuất tiêu dùng hồi phục, nhu cầu điện năm tới dự báo tiếp tục thiếu hụt mà đa phần dự án điện gió, điện hạt nhân bắt đầu giai đoạn xây dựng Do đó, rủi ro kinh tế ngành điện nói chung hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty nói riêng khơng đáng kể, tình hình cắt điện diễn thường xuyên diện rộng thiếu nguồn cung cấp 2.3.2 Rủi ro pháp luật Là công ty cổ phần đại chúng, Công ty CP Thuỷ Điện Miền Nam chịu điều chỉnh pháp luật công ty cổ phần, chứng khoán thị trường chứng khoán Luật Doanh nghiệp Luật Chứng khoán Hệ thống văn pháp luật lĩnh vực q trình hồn thiện, thay đổi luật pháp nhiều ảnh hưởng đến hoạt động quản trị, kinh doanh Công ty Mặc dù điện ngành Nhà nước khuyến khích đầu tư thay đổi sách ưu đãi đầu tư, sách thuế… xảy xảy ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp 2.3.3 Rủi ro đặc thù a Rủi ro phát triển ngành lượng mới:Khoảng năm trở lại đây, phương tiện truyền thông đề cập nhiều đến tiềm phát triển nguồn lượng điện gió, điện hạt nhân đồng thời phê phán mạnh mẽ dự án thuỷ điện tác động liên quan đến vấn đề dân sinh môi trường, dự án thuỷ điện quy mô nhỏ Tuy nhiên, suất đầu tư cho điện gió cao loại lượng khác từ 2-2,5 lần Việt Nam chưa có quy hoạch phát triển nguồn lượng này, chưa có chế sách hỗ trợ đầu tư cụ thể khiến nhiều dự án điện gió dừng giai đoạn nghiên cứu khả thi, triển khai dừng quy mơ nhỏ.Cịn điện hạt nhân, định làm nhà máy điện hạt nhân cần phải từ đến 10 năm bắt đầu phát điện với quy mơ hàng ngàn MW b Rủi ro nguồn nước: Điều kiện thiên nhiên nhân tố có tính định sản lượng hiệu nhà máy thủy điện phụ thuộc vào nguồn nước Hạn hán kéo dài làm lượng nước tích hồ chứa thấp, ảnh hưởng lớn tới sản lượng điện sản xuất Ngoài ra, thiên tai khác lũ quét mưa lớn gây thiệt hại cơng trình nhà máy, gây cố việc phát điện tăng chi phí sửa chữa 2.3.4 Rủi ro đợt chào bán Đợt chào bán khơng có bảo lãnh phát hành nên có khả số lượng cổ phần chào bán không đăng ký hết Giá nhiều loại cổ phiếu sàn mức thấp Đối với ngành điện nói riêng, có đợt phát hành lần đầu công chúng (IPO) công ty bị thất bại Cổ phiếu ngành điện sức hấp dẫn phần “theo tính tốn giới chun mơn, suất đầu tư nhà máy thuỷ điện khoảng 30 tỷ đồng/MW, suất đầu tư số nhà máy dạng lượng khác cao gấp 2,5-3,5 lần” Hơn nữa, chế điều hành giá bán điện chưa thực khuyến khích nhà đầu tư bỏ tiền vào ngành 2.3.5 Rủi ro sử dụng vốn Theo Nghị Đại hội đồng cổ đông, số vốn thu từ đợt phát hành dùng để làm vốn đối ứng giải ngân cho dự án Thuỷ điện Đam’bri Tuy nhiên, rủi ro sử dụng vốn xảy số vốn huy động sử dụng không mục đích, việc sử dụng vốn khơng mang lại hiệu mong đợi Bên cạnh đó, cơng trình với đặc thù thực trời nên thiên nhiên yếu tố rủi ro ảnh hưởng đáng kể đến tiến độ thi cơng cơng trình Các thiên tai lũ quét mưa lớn gây thiệt hại cho đường sá cơng trình giao thơng gây khó khăn bất lợi cho q trình thi cơng Nếu cơng trình bị trì hỗn lâu ảnh hưởng đến kế hoạch sử dụng vốn tương lai yếu tố thay đổi lạm phát chi phí nguyên vật liệu chi phí nhân cơng thay đổi ngồi tầm kiểm soát 2.3.6 Rủi ro với lãi suất Khoản vay 169 tỷ đồng cho Nhà máy Thuỷ điện Đasiat có kỳ hạn 12 năm áp dụng lãi suất thả (bằng bình quân lãi suất tiền gửi tiết kiệm 12 tháng ngân hàng đồng tài trợ cộng với 2,5%/năm) Lãi suất tăng làm tăng chi phí ảnh hưởng đến lợi nhuận Công ty 2.3.7 Rủi ro bất khả kháng Các rủi ro khác thiên tai, địch họa, động đất rủi ro bất khả kháng xảy xảy ảnh hưởng đến tài sản hoạt động Công ty 2.4 Phân tích số tiêu tài bản: 2.4.1 Nhóm tiêu lực hoạt động: Chỉ Tiêu 2010 Số ngày hàng tồn kho 1,12 Số ngày khoảng phải thu 317,54 Số ngày khoảng phải trả 67,92 Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 2011 2,01 144,96 46,91 2012 2,98 173,29 65,45 Số vòng quay hàng tồn kho số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển kỳ Ta nhận thấy từ số doanh nghiệp tương đối thấp chứng tỏ tồn kho công ty mức thấp Sản lượng điện sản xuất có cầu nhanh quay Chỉ tiêu số ngày phải thu phải ánh số ngày cần thiết để thu hồi khoản phải thu Theo bảng thống kê ta thấy số ngày vòng quay khoản phải thu doanh nghiệp tương đối cao năm 2010 giảm đáng kể năm tiếp theonhưng xem xét cách khách quan so sánh với tiêu Thời gian trung bình tốn cho nhà cung cấp tiêu gần gấp lần, điều ảnh hưởng lớn gây trở ngại cho vấn đề quay vòng vốn gia tăng chi phí lãi vay cho doanh nghiệp để tìm nguồn vốn đầu tư cho hoạt động sản xuất 2.4.2 Nhóm tiêu khả toán Chỉ tiêu Hệ số toán ngắn hạn Hệ số toán nhanh Hệ số vốn hoạt động doanh thu Khả trang trải lãi vay Khả hoàn trả vốn vay ngắn hạn 2010 1,58 1,58 2011 1,17 1,17 2012 1,09 1,09 6,74 3,89 4,68 2,66 3,93 6,40 1,38 1,70 1,84 Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 Khả tốn tiêu phản ánh tình hình tài doanh nghiệp.Từ bảng số liệu cho thấy hệ số khả tốn ngắn hạn cơng ty Thủy điện miền nam tốt.Từ bảng cân đối kế toán thấy chiếm phần lớn tài sản ngắn hạn doanh nghiệp tiền mặt khoản tương đương tiền, số lượng hàng tồn kho phân tích nhỏ so với tổng tài sản Khi có cố nguồn vốn ngắn hạn bị giảm sút không làm ảnh hưởng biến động đến hoạt động kinh doanh công ty Bên cạnh khả trả lãi vay qua năm tăng lên đảng kể chức tỏ lợi nhuận công ty tăng lên rõ rệt Chứng tỏ công ty Thủy điện miền nam có tính khoản cao 2.4.3 Nhóm tiêu khả độc lập tài Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Hệ số nợ tổng tài sản 44,66% 52,94% 58,70% Hệ số nợ VCSH 80,70% 112,49% 142,15% Hệ số nợ dài hạn VCSH 32,68% 38,63% 43,03% Tỷ số tổng tài sản VCSH 1,86 2,28 2,70 Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 Thông thường nhà phân tích sử dụng tỷ số Nợ tổng tài sản, tỷ số đo lường mức độ sử dụng nợ công ty so với tài sản, tính cơng thức: Tỷ số nợ tổng TS = Tổng nợ Giá trị tổng tài sản Tổng số nợ bao gồm nợ ngắn hạn nợ dài hạn phải trả.Chủ nợ thường thích cơng ty có tỷ số nợ thấp cơng ty có khả trả nợ cao hơn.Ngược lại, cổ đông muốn có tỷ số nợ cao làm gia tăng khả sinh lợi cho cổ đông.Tuy nhiên muốn biết tỷ số cao hay thấp cần phải so sánh với tỷ số nợ bình quân ngành Tỷ số nợ VCSH Tổng nợ VCSH Tỷ lệ tổng nợ vốn chủ sở hữu giúp nhà đầu tư có nhìn khái qt sức mạnh tài chính, cấu trúc tài doanh nghiệp làm doanh nghiệp chi trả cho hoạt động.Thông thường, hệ số lớn 1, có nghĩa tài sản doanh nghiệp tài trợ chủ yếu khoản nợ, ngược lại tài sản doanh nghiệp tài trợ chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu.Về nguyên tắc, hệ số nhỏ, có nghĩa nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn doanh nghiệp gặp khó khăn tài chính.Tỷ lệ lớn khả gặp khó khăn việc trả nợ phá sản doanh nghiệp lớn Từ số liệu cho thấy tỷ lệ nợ VCSH Công ty Thủy sản miền nam mức hợp lý.Chỉ mức chưa vượt q 1.5 lần Chi phí lãi vay làm giảm trừ mức thuế thu nhập doanh nghiệp cho cơng ty 2.3.4 Nhóm tiêu khả sinh lời Chỉ Tiêu 2010 2011 2012 Hệ số biên lợi nhuận gộp 50,64% 57,96% 62,55% Hệ số biên lợi nhuận hoạt động 44,89% 41,88% 52,65% Hệ số biên lợi nhuận ròng 36,97% 40,59% 51,54% Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 Nhóm số cho biết đồng doanh thu thu tạo đồng thu nhập Từ kết phân tích cho thấy, tỷ suất lợi nhuận mang lại từ hoạt động kinh doanh công ty Thủy điện miền nam cao có diễn biến tiếp tục tăng theo năm 2.3.5 Nhóm tiêu hiệu hoạt động Chỉ tiêu 2010 2011 Hệ số sinh lời doanh thu ROS 36,97% 40,59% Hê số sinh lời tổng tài sản ROA 1,86% 3,73% Hệ số sinh lời VCSH ROE 3,35% 7,77% Tỷ suất sinh lời BEP 3,57% 5,16% Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 2012 51,54% 4,08% 10,20% 5,04% Tổng EBIT ROS = Tổng Doanh thu Hệ số phản ánh đồng doanh thu doanh nghiệp mang lại đồng lợi nhuận cho cổ đông chủ nợ Chỉ số tốt năm năm gần tăng năm Công thức hệ số sinh lời tổng tài sản hệ số sinh lời VCSH sau: Lợi nhuận trước thuế ROA = Tổng tài sản bình quân Chỉ số phản ánh đồng vốn kinh doanh (đầu tư vào tài sản) bình quân sử dụng kỳ tạo đồng lợi nhuận trước thuế Bảng thống kê ROA công ty cho thấy số tăng qua năm năm 2012 năm hoạt động hiệu so với năm trước tỷ lệ ROA 4.08% , nhiên thấp tỷ lệ trung bình ngành điện 5% Lợi nhuận sau thuế ROE = Vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ tiêu ROE phản ánh đồng vốn chủ sở hữu đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Bảng thống kê số ROE qua năm theo xu hướng tăng điều thể sức sinh lời hiệu kinh doanh doanh nghiệp tốt dần lên đặc biệt năm 2011 năm hoạt động tốt năm trước với tỷ suất sinh lời Vốn chủ sở hữu (ROE) tăng lên đáng kể 10.2%% Mặc dù hệ số ROE thấp so với trung bình ngành (trung bình ngành 15%) năm 2013, cơng ty tiếp tục tăng vốn chủ sở hữu, mở rộng hoạt động kinh doanh để tiếp tục giữ vững hiệu hoạt động dài hạn phát triển cơng ty 2.3.6 Nhóm số lợi nhuận cổ đông Chỉ tiêu 2010 2011 2012 317 Tỷ lệ chi trả cổ tức 1.033 285 475 4,60% Cổ tức cổ phần DPS 740 15 Lãi cổ phần EPS 38,55% 45,97% Hệ số thu nhập cổ phiếu 18,01 5,14 P/E Nguồn: Tổng hợp từ BCTC 2009-2012 6,58 Các số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan nhà đầu tư với chi phí lợi nhuận mà nhà đầu tư phải trả thu từ danh mục đầu tư EP S= Tổng Lợi nhuận sau thuế Tổng số lượng cổ phiếu lưu hành Chỉ số EPS đo lường mức lợi nhuận năm nhà đầu tư thu cổ phiếu Các nhà đầu tư mong muốn số cao tốt.Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả kiếm lời doanh nghiệp vốn chủ sở hữu Có thể thấy EPS cơng ty thủy điện miền nam tăng qua năm tỷ lệ 1.5% Tuy nhiên tỷ lệ EPS so với ngày hấp dẫn so với ngành bình quân la 4.000 Chỉ số P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập Nếu hệ số P/E cao điều có nghĩa người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đốn cơng ty có tốc độ tăng trưởng trung bình trả cổ tức cao.P/E Công ty Thủy điện miền nam xấp xỉ với mức trung bình ngành điện lần 2.5 Kết luận chung tình hình tài kinh doanh doanh nghiệp - Theo thời gian doanh nghiệp tự phát hành rộng rãi cổ phiếu thị trường, việc tăng số lượng cổ phiếu chứng tỏ doanh nghiệp bước huy động vốn để tăng nguồn vốn đồng thời theo xu hướng tăng đầu tư vào tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh - Doanh thu qua năm doanh nghiệp tăng tương đối nhanh phản ánh tình hình kinh doanh ngày phát triển theo xu hướng ngành - Khả khoản doanh nghiệp cao, lượng hàng tồn kho doanh nghiệp thấp Cho thấy doanh nghiệp có khả khoản tốt tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tư - Việc sử dụng vốn kinh doanh để tạo lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp tăng hàng năm ngang với công ty ngành Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu SHP Kết luận, Các số cho thấy cổ phiếu cơng ty Thủy điện miền nam có rủi ro thấp, tình hình tài lành mạnh, khoản cao Hoạt động kinh doanh tăng trưởng tương đối bền vững Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận mang lại cho nhà đầu tư mức trung bình so với ngành.Trong P/E ngành điện 6x lần xem mức P/E thấp so với bình quân P/E thị trường khoảng 12x Có thể kết luận khơng nên đầu tư vào mã cổ phiếu SHP việc đầu tư không làm nhà đầu tư thua lỗ tỷ suất lợi nhuận mang lại không cao so với mã khách ngành so với thị trường DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo tài SHP năm 2010, 2011,2012 Website công ty cổ phần Thủy điện miền nam: http://shp.vn/ Website http://s.cafef.vn/hose/VHC-cong-ty-co-phan-vinh-hoan.chn Website Công ty chứng khoán cổ phiếu 68: http://www.cophieu68.com.vn/ Website Tổng cục thống kê http://www.gso.gov.vn/default.aspx? tabid=430&idmid=3 Các website khác ... 31/12/2013 1.3 Sơ đồ tổ chức công ty CP Thủy điện miền nam PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN MIỀN NAM (SHP) 2.1 Vị công ty nghành Bộ Công Thương quan chịu trách... - Phần I: Sơ lược Công ty cổ phần Thủy Điện Miền Nam (SHP) - Phần II : Phân tích đánh giá tình hình tài hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Thủy Điện Miền Nam (SHP) giai đoạn 2010-2012 - Phần. .. hiểu đề tài ? ?Phân tích mã cổ phiếu SHP Cơng ty cổ phần Thủy Điện Miền Nam? ?? nhằm đưa kết luận cá nhân khả phát triển công ty năm 2010-2012 đánh giá hiệu đầu tư nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh