Đang tải... (xem toàn văn)
Mở đầu3Chương 1: Tổng quan về Quỹ đầu tư chứng khoán41. Các vấn đề lí thuyết41.1. Khái niệm và cơ chế quản lý quỹ đầu tư chứng khoán41.2. Sự hình thành và phát triển của quỹ đầu tư chứng khoán41.3. Phân loại quỹ đầu tư chứng khoán51.3.1. Căn cứ vào hình thức huy động vốn51.3.2. Căn cứ vào mục đích đầu tư51.3.3. Căn cứ vào đối tượng và mục đích đầu tư của quỹ61.3.4. Một số loại quỹ khác61.4 Đặc điểm của Quỹ đầu tư chứng khoán71.5. Vai trò của quỹ đầu tư chứng khoán81.5.1. Với nền kinh tế81.5.2. Với thị trường chứng khoán81.5.3. Với người đầu tư và người nhận đầu tư91.5.4. Xã hội hóa hoạt động đầu tư chứng khoán, giúp phát huy nội lực nền kinh tế102. Quỹ đầu tư ở 1 số nước trên thế giới112.1 Thực trạng phát triển quỹ đầu tư tại Mỹ112.2 Thực trạng phát triển quỹ đầu tư tại Nhật.122.3 Quỹ đầu tư tại Trung Quốc và một số nước trong khu vực Đông Nam Á.132.4 Các bài học kinh nghiệm14Chương 2: Thực trạng phát triển quỹ đầu tư chứng khoán ở Việt Nam16I. Sự cần thiết hình thành quỹ đầu tư chứng khoán ở Việt Nam16II. Thực trạng hoạt động của các Quỹ đầu tư chứng khoán tại Việt Nam171. Lịch sử hình thành ( cơ sở pháp lý hình thành)172. Một số khía cạnh pháp lí về Quỹ đầu tư chứng khoán tại Việt Nam:193. Quá trình hoạt động và phát triển của các Quỹ đầu tư chứng khoán ở Việt Nam213.1 Giai đoạn 2000 2004213.2 Giai đoạn 20042006233.3 Giai đoạn 2006 – 2008253.4 Giai đoạn từ năm 2009 đến nay283.5 Thực trạng 1 số Quỹ đầu tư ở Việt Nam.343.5.1 Quỹ VOF343.5.2 Vietnam Enterprise Investments Fund41III. Đánh giá chung về hoạt động của các Quỹ đầu tư chứng khoán:44Chương III. Định hướng và giải pháp phát triển quỹ đầu tư tại Việt Nam471. Một số định hướng để hình thành và phát triển quỹ đầu tư ở Việt Nam472.Các giải pháp thúc đẩy sự phát triển của Quỹ đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam.491 .Các giải pháp đối với Quỹ đầu tư492 .Các giải pháp về chính sách thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FDI).513. Các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam .514. Các giải pháp cải thiện môi trường pháp lý.515. Các giải pháp về cổ phần hóa526. Các giải pháp thúc đẩy sự phát triển của các doanh nghiệp Việt Nam .527. Các giải pháp trong chiến lược chuyển đổi các Tổng công ty nhà nước theo mô hình tập đoàn kinh tế bằng cách thành lập các Công ty quản lý quỹ và Quỹ đầu tư chứng khoán .528. Các giải pháp về định mức tín nhiệm để thu hút nguồn vốn từ các Quỹ đầu tư53Danh mục tài liệu tham khảo54Phụ lục: Danh sách các quỹ đầu tư chứng khoán tại Việt Nam tính đến hết năm 201256
1.3.4 Một số loại quỹ khác .5 1.4 Đặc điểm Quỹ đầu tư chứng khoán Chương 2: Thực trạng phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam 15 I Sự cần thiết hình thành quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam 15 3.4 Giai đoạn từ năm 2009 đến 26 3.5 Thực trạng số Quỹ đầu tư Việt Nam 32 III Đánh giá chung hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán: 42 Chương III Định hướng giải pháp phát triển quỹ đầu tư Việt Nam 45 Một số định hướng để hình thành phát triển quỹ đầu tư Việt Nam 45 Mở đầu Trước xu phát triển hội nhập kinh tế diễn mjanh mẽ nhu cầu vốn để đẩy mạnh phát triển kinh tế, tránh tụt hậu vấn đề cần thiết đới vói nước Để huy động cách tối đã,ngoài gọp mặt ngân hàng cịn có số tổ chức phi ngân hàng khác điểm hình Quỹ đầu tư chứng khốn, định chế tài trung gian tham gia hoạt động kinh doanh thị trường đặc biệt thị trường chứng khoán Quỹ đầu tư chứng khoán tham gia thị trường với hai tư cách:tư cách tổ chức phát hành, phát hành chứng quỹđầu tư để thu hút vốn tư cách tổ chức đầu tư dùng tiềnthu hút để đầu tư chứng khoán Trên giới có khoảng hàng chục nghìn Quỹ đầu tư hoạt động cung cấp cho nhà đầu tư Nhờ mà tỷ trọng tham gia thị trường chứng khoán quỹ ngày tăng so với nhà đầu tư cá nhân Quỹ đầu tư chứng khoán thực trở thành định chế tài trung gian ưu việt thị trường chứng khoán, làm cho thị trường phát triển, giai đoạn đầu hình thành có mặt tạo cho cơng chúng thói quen đầu tư Chính vậy, việc tìm giải pháp để thu hút rộng rãi công chúng tham gia đầu tư, tăng quy mô vốn thị trường thông qua tạo lập Quỹ đầu tư chứng khoán cần thiết Xuất phát từ lợi ích mà Quỹ đầu tư chứng khoán mang lại cho nhà đầu tư công chúng, việc nghiên cứu để có sách,biện pháp thúc đẩy loại hình Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam góp phần thiết thực tìm giải pháp Sự phát triển loại hình Quỹ đầu tư chứng khốn hỗ trợ cho phát triển thị trường chứng khoán tương lai để thị trường chứng khoán Việt Nam phát huy vai trò thực việc chuyển tiết kiệm kinh tế thành đầu tư, góp phần thúc đẩy kinh tế phát triển Chương 1: Tổng quan Quỹ đầu tư chứng khoán Các vấn đề lí thuyết 1.1 Khái niệm chế quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Quỹ đầu tư quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác, kể bất động sản, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Thơng thường, quỹ đầu tư huy động vốn góp thơng qua phát hành chứng khốn cơng chúng Các chứng khốn quỹ đầu tư chứng khoán phát hành gọi chứng quỹ đầu tư Điểm khác biệt quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty cổ phần mục tiêu đầu tư Công ty cổ phần phát hành cổ phiếu công chúng nhắm thu hút vốn để đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, quỹ đầu tư huy động vốn nhắm mục tiêu đầu tư hầu hết giá trị tài sản vào lĩnh vực chứng khoán (mức độ cụ thể quy định thị trường giai đoạn cụ thể) Việc phát hành chứng quỹ đầu tư cơng chúng phải tn thủ pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn 1.2 Sự hình thành phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Qũy đầu tư chứng khoán đời xuất phát từ nhu cầu nội thị trường tài thị trường chứng khoán phát triển mức độ định Thực tiễn chứng minh rằng, thị trường chứng khoán xuất từ kỷ XV quỹ đầu tư chứng khoán bắt đầu xuất vào cuối kỷ XIX phát triển mạnh mẽ từ kỷ XX đến Qũy đầu tư chứng khốn thường hình thành cách từ đơn giản đến phức tạp, quy mơ từ nhỏ đến lớn mơ hình tổ chức quản lý ngày hoàn thiện, phạm vi hoạt động từ quốc gia đến quốc tế Lịch sử phát triển quỹ đầu tư chứng khoán cho thấy, mơ hình khởi điểm quỹ đầu tư tập thể, chưa phải pháp nhân, sau thời kỳ phát triển quỹ đầu tư dạng cơng ty theo mơ hình "đóng" xuất phát triển mơ hình "mở" Từ thực tiễn, phát triển không ngừng quỹ đầu tư thị trường chứng khoán kết trực tiếp phát triển phân công lao động xã hội lĩnh vực tài 1.3 Phân loại quỹ đầu tư chứng khoán 1.3.1 Căn vào hình thức huy động vốn Có thể huy động vốn qua hình thức quỹ đầu tư tập thể quỹ đầu tư tư nhân - Quỹ đầu tư tập thể: quỹ huy động vốn cách phát hành rộng rãi chứng quỹ đầu tư công chúng Những người đầu tư vào quỹ đa số thể nhân, tổ chức kinh tế đa phần nhà đầu tư cá nhân, có kiến thức thị trường chứng khoán Qũy tập thể cung cấp cho nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư, giảm mức độ rủi ro, chi phí đầu tư thấp hiệu đầu tư đảm bảo tính chuyên nghiệp đầu tư mang lại - Quỹ đầu tư tư nhân: quỹ huy động vốn phương thức phát hành riêng lẻ cho số nhóm nhỏ nhà đầu tư lựa chọn trước, thể nhân, định chế tài tập đồn kinh tế lớn Các nhà đầu tư vào quỹ thường góp vốn với quy mơ lớn họ địi hỏi u cầu quản lỹ quỹ cao Họ sẵn sàng chấp nhận khả toán thấp quỹ thường tham gia kiểm sốt hoạt động cơng ty nhận vốn đầu tư Việc kiểm sốt hình thức thành viên hội đồng quản trị , cung cấp tư vấn có ảnh hưởng đáng kể tới thành viên hội đồng quản trị công ty nhận vốn đầu tư 1.3.2 Căn vào mục đích đầu tư Các quỹ thường thành lập với mục tiêu cụ thể tương ứng với loai quỹ sau: - Quỹ thu nhập (Income Fund) Để có thu nhập ổn định quỹ dành phần lớn vốn để đầu tư vào trái phiếu vào cổ phiếu ưu đãi công cụ đầu tư có thu nhập thường xuyên ổn định - Quỹ tăng trưởng-thu nhập (Growth-income Fund) Quỹ đầu tư chủ yếu vào cổ phiếu thường có giá cao đồng thời có mức cổ tức ổn định Loại quỹ muốn kết hợp hai yếu tố tăng vốn dài hạn dòng thu nhập ổn định ngắn hạn - Quỹ tăng trưởng (Growth Fund) Quỹ đầu tư vào cổ phiếu công ty kinh doanh thành đạt Mục tiêu tăng giá trị khoản đầu tư khơng nhằm vào dịng cổ tức thu Người đầu tư vào quỹ quan tâm đến việc giá cổ phiếu tăng lên khoản thu nhập từ cổ tức 1.3.3 Căn vào đối tượng mục đích đầu tư quỹ Quỹ đầu tư chứng khốn khơng bắt buộc phải đầu tư tồn vào chứng khốn mà đầu tư vào bất động sản tài sản có giá trị vàng, kim loại quý Tuy nhiên chứng khoán phải chiếm tỷ lệ phần trăm định Căn vào tỷ lệ chứng khốn ta có : - Quỹ đầu tư cổ phiếu Phần lớn tài sản quỹ đầu tư cổ phiếu Tuy nhiên việc đầu tư vào cổ phiếu thường giới hạn tỷ lệ phần trăm định, phần lại đầu tư vào lĩnh vực an toàn trái phiếu… Không nhà đầu tư riêng lẻ thường mua loại cổ phiếu khác để đa dạng hoá danh mục đầu tư họ, quỹ thường tập trung vào khu vực đó, cổ phiếu công ty thượng hạng (Blue Chips) hay công ty nhỏ Cổ tức thường trả năm lần vào thời điểm kết toán tài khoản, từ cổ tức mà quỹ thu khoản thu nhập khác quỹ Khi hết thời hạn hoạt động, toàn tài sản quỹ tốn hồn trả cho người đầu tư - Quỹ đầu tư trái phiếu Một số lượng lớn tài sản quỹ đầu tư vào trái phiếu Đầu tư vào trái phiếu cho phép nhà đầu tư đảm bảo ổn định thu nhập khoản thu nhập không phụ thuộc vào kết hoạt động chủ thể phát hành Khoản lãi nhận lại tiếp tục đưa vào quỹ gọi quỹ tái đầu tư lãi - Quỹ thị trường tiền tệ Quỹ đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn thị trường tiền tệ Đây công cụ đầu tư an tồn, ổn định tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi ngân hàng… Do vậy, Quỹ thị trường tiền tệ thường biến động quỹ khác, thích hợp cho mục tiêu đầu tư ngắn hạn lại có thu nhập ổn định 1.3.4 Một số loại quỹ khác - Quỹ cân (Balanced Fund) Danh mục đầu tư cân cố gắng để đạt ba mục tiêu: thu nhập, tăng trưởng vốn đặn bảo toàn vốn Chúng thực điều cách đầu tư vào trái phiếu, chứng khoán chuyển đổi thêm vài cổ phiếu ưu tiên cổ phiếu thường Nhìn chung danh mục đầu tư đầu tư từ 40% đến 60% giá trị quỹ vào trái phiếu - Quỹ đầu tư linh hoạt (Flexible Porfolio) Quỹ đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu công cụ thị trường tiền tệ tuỳ thuộc vào điều kiện thị trường Người quản lý quỹ có quyền thay đổi linh hoạt danh mục đầu tư để đáp ứng biến động thị trường - Quỹ ngành (Sector Fund) Các Quỹ ngành tập trung vào cổ phiếu ngành cơng nghiệp cụ thể Do hoạt động ngành thường có tính bất ổn định cao nên ngành mang đến cho nhà đầu tư đầu tư hướng hội có khoản lợi nhuận lớn 1.4 Đặc điểm Quỹ đầu tư chứng khốn Mơ hình quỹ đầu tư chứng khốn có đặc điểm sau đây: Thứ nhất, quỹ đầu tư chứng khốn ln dành đa số vốn đầu tư Quỹ để đầu tư vào chứng khoán Đặc điểm phân biệt quỹ đầu tư chứng khoán với loại quỹ đầu tư khác Quỹ xây dựng danh mục đầu tư đa dạng hợp lý theo định nhà đầu tư nhằm tối đa hoá lợi nhuận giảm thiểu rủi ro Trước đây, Nghị định 144/2003/NĐ-CP quy định quỹ đầu tư chứng khoán phải dành tối thiểu 60% giá trị tài sản quỹ vào lĩnh vực chứng khoán Ngồi việc chủ yếu đầu tư vào chứng khốn, quỹ đầu tư chứng khốn tiến hành đầu tư vào lĩnh vực khác góp vốn, kinh doanh bất động sản v.v Thứ hai, quỹ đầu tư chứng khoán quản lý đầu tư cách chuyên nghiệp công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Nói cách khác, nhà đầu tư uỷ thác cho công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán việc quản lý quỹ tiến hành hoạt động đầu tư chứng khoán từ số vốn quỹ Cơng ty quản lý quỹ cử cá nhân chịu trách nhiệm thực việc quản lý quỹ gọi nhà quản trị quỹ Nhà quản trị chọn thường phải người có thành tích ủng hộ đa số nhà đầu tư Để đảm bảo công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán tiến hành hoạt động mong muốn nhà đầu tư, quỹ đầu tư chứng khốn cần phải có ngân hàng giám sát Ngân hàng thay mặt nhà đầu tư để giám sát giúp đỡ quỹ đầu tư chứng khoán hoạt động mục tiêu mà nhà đầu tư đề ra, tránh tình trạng cơng ty quản lý quỹ tiến hành hoạt động ngược lại lợi ích nhà đầu tư Thứ ba, quỹ đầu tư chứng khốn có tài sản độc lập với tài sản công ty quản lý quỹ quỹ khác công ty quản lý Đặc điểm đảm bảo việc đầu tư quỹ đầu tư chứng khốn tn thủ mục đích đầu tư, khơng bị chi phối lợi ích khác cơng ty quản lý quỹ Sự tách bạch tài sản công ty quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khoán nhằm đảm bảo công ty quản lý quỹ hoạt động quản lý lợi ích nhà đầu tư vào quỹ khơng mục đích riêng Từ yêu cầu tách bạch tài sản chi phối lớn đến nội dung quy định pháp luật quyền nghĩa vụ công ty quản lý quỹ 1.5 Vai trò quỹ đầu tư chứng khoán 1.5.1 Với kinh tế Quỹ đầu tư huy động vốn hiệu cho kinh tế nguồn vốn nhỏ lẻ trực tiếp tiến hành đầu tư khơng phải cho vay Quỹ cịn hấp dẫn nguồn vốn từ nước chảy vào nhờ vào việc phát hành chứng quỹ có tính hấp dẫn cao với nhà đầu tư nước ngồi Bên cạnh đó, Quỹ đầu tư phương thức đầu tư hữu hiệu cho nhà đầu tư nước ngồi cịn thơng qua quỹ, nhà đầu tư nước ngồi vượt qua hạn chế giao dịch mua chứng khoán trực tiếp người nước nhà nước đặt ra, cộng với nhiều hạn chế việc nắm bắt thông tin chứng khốn nước sở chi phí giao dịch cao Đối với thị trường nước, quỹ cịn góp phần tạo nên đa dạng đối tượng tham gia thị trường chứng khốn Thơng qua hoạt động Quỹ đầu tư nước ngoài, Quỹ đầu tư nước tiếp thu kinh nghiệm quản lý, phân tích đầu tư chứng khoán 1.5.2 Với thị trường chứng khoán Quỹ đầu tư góp phần vào phát triển thị trường sơ cấp ổn định thị trường thứ cấp Các quỹ tham gia bảo lãnh phát hành trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp, phát hành chứng quỹ đầu tư làm tăng lượng cung chứng khoán thị trường chứng khoán, tạo đa dạng hàng hoá cho thị trường Khi Quỹ đầu tư mua bán với khối lượng lớn loại chứng khốn thường ảnh hưởng lớn tới biến động thị trường chứng khốn Nó góp phần bình ổn giá giao dịch thị trường thứ cấp, giúp cho phát triển thị trường thông qua hoạt động đầu tư chuyên nghiệp với phương pháp đầu tư khoa học Ví dụ, thị trường chứng khốn thiếu cung, Quỹ đầu tư bán chứng khốn nắm giữ làm tăng đáng kể lượng cung làm giá chứng khoán thấp xuống Ngược lại, lượng cung q cao, quỹ mua chứng khốn làm cầu tăng lên, kéo theo giá chứng khoán tăng, phản ánh giá trị thực chứng khốn.Quỹ đầu tư góp phần làm xã hội hoá hoạt động đầu tư chứng khoán Các quỹ tạo phương thức đầu tư nhà đầu tư nhỏ, có hiểu biết chứng khốn u thích Nó góp phần tăng tiết kiệm công chúng đầu tư việc thu hút tiền đầu tư vào quỹ 1.5.3 Với người đầu tư người nhận đầu tư 1.4.3.1 Quỹ đầu tư chứng khoán cung cấp cho nhà đầu tư riêng lẻ thuận lợi để giúp họ đạt mục tiêu tối đa hố lợi ích Tính khoản chứng khoán đầu tư Các nhà đầu tư vào Quỹ đầu tư chứng khốn bán chứng quỹ cổ phiếu quỹ nắm giữ vào lúc cho Quỹ đầu tư (trong trường hợp Quỹ mở) thị trường thứ cấp (đối với Quỹ đóng) để thu hồi vốn Giá bán chứng quỹ thay đổi phụ thuộc vào thay đổi tổng giá trị tài sản danh mục Quỹ đầu tư phát hành cổ phiếu Đặc biệt, chứng chỉ, cổ phiếu Quỹ thị trường tiền tệ có tính khoản cao, người sở hữu cổ phiếu bán lại cổ phiếu lúc thị trường mà giá biến động Do vậy, tài sản công ty, cổ phiếu Quỹ thị trường tiền tệ coi tương đương với tiền Đa dạng hoá danh mục đầu tư phân tán rủi ro Bằng việc sử dụng tiền thu từ nhà đầu tư để đầu tư phân tán vào danh mục chứng khoán, Quỹ đầu tư làm giảm rủi ro cho khoản đầu tư làm tăng hội thu nhập cho khoản đầu tư Tăng cường tính chun nghiệp việc đầu tư Thay cho việc người đầu tư phải thuê tư vấn để quản lý tài sản họ cần đầu tư vào quỹ với chi phí giảm nhiều Tiền tập hợp Quỹ đầu tư chứng khoán đặt quản lý nhà đầu tư chuyên nghiệp - công ty quản lý quỹ Các chuyên gia quỹ hay cơng ty quản lý quỹ tìm hiểu thị trường, đánh giá hội tốt để mua chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư thường xuyên, xác định xác thời điểm để mua bán chứng khốn Trong quỹ thường có cán nghiên cứu, người quản lý danh mục đầu tư, họ biết công ty hay khu vực thị trường hoạt động hiệu Không thế, chun gia cịn có khả thâm nhập tới nhiều nguồn thơng tin, nguồn hàng người đầu tư cá nhân Tiết kiệm chi phí đầu tư Vì danh mục đầu tư lớn quản lý chuyên nghiệp, Quỹ đầu tư chịu chi phí giao dịch thấp hay hưởng ưu đãi phí giao dịch cá nhân đầu tư, kể người mua bán thông qua công ty mơi giới có mức phí hoa hồng thấp Tính dễ tiếp cận Do loại hình Quỹ đầu tư loại hình cho nhà đầu tư cá nhân, cho cơng chúng nên hình thành, Quỹ đầu tư tạo điều kiện thuận lợi cho công chúng dễ tiếp cận giao dịch Và để thu hút tham gia công chúng, quỹ cung cấp thơng tin sẵn có phương tiện thông tin đại chúng, báo hay qua Internet Cung cấp lựa chọn cho nhà đầu tư Một nhà đầu tư có lựa chọn khác đầu tư vào quỹ tuỳ thuộc vào mục đích hay sở thích họ Họ đầu tư vào danh mục cổ phiếu, trái phiếu, danh mục hỗn hợp hay danh mục công cụ thị trường tiền tệ vài chục loại quỹ khác An toàn trước hành vi khơng cơng Người đầu tư bị thiệt hại danh mục đầu tư quỹ bị giảm giá trị biến động giá chứng khoán thị trường, xác suất bị tổn thất gian lận, bê bối phá sản liên quan đến công ty quản lý quỹ nhỏ Khuôn khổ pháp lý việc quản lý chặt chẽ quan có thẩm quyền Quỹ đầu tư đem lại đảm bảo 1.5.3.2 Quỹ đầu tư đem lại cho người nhận đầu tư (thường doanh nghiệp) số lợi ích sau Chi phí cho nguồn vốn phát triển thấp vay ngân hàng Trước đây, hệ thống ngân hàng chiếm vai trò thống trị tài Để vay vốn, doanh nghiệp phải thoả mãn số điều kiện định lãi suất vay cao Quỹ đầu tư đời hạn chế nhược điểm chế cho vay ngân hàng Hơn nữa, việc đầu tư tài qua quỹ thường có giới hạn định quyền nghĩa vụ nên doanh nghiệp đầu tư đảm bảo tính tự chủ hoạt động kinh doanh Tiếp cận nguồn tài dài hạn Lợi ích có từ việc quỹ phát hành giao dịch loại chứng khoán thị trường thu hút ý nhà đầu tư, đặc biệt chủ thể có khả tài lớn ngân hàng, tổng công ty, công ty bảo hiểm… đầu tư vào quỹ Quỹ cầu nối doanh nghiệp mà quỹ đầu tư vào với tổ chức tài Tận dụng kiến thức quản lý đầu tư, marketing tài từ Quỹ đầu tư Ngồi cung cấp vốn cho doanh nghiệp, cơng ty quản lý quỹ đầu tư cịn có dịch vụ cung cấp thơng tin tài chính, tư vấn kế hoạch tài chính, marketing mối quan hệ với tổ chức tài doanh nghiệp khác Điều có lợi cho doanh nghiệp vừa nhỏ, doanh nghiệp thành lập bạn hàng, thiếu thơng tin thị trường 1.5.4 Xã hội hóa hoạt động đầu tư chứng khoán, giúp phát huy nội lực kinh tế Quỹ đầu tư chứng khoán tạo phương thức đầu tư hấp dẫn thích hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ, chun mơn Quỹ đầu tư chứng khốn định chế tài phát triển nhiều nước giới Quỹ đầu tư số nước giới 2.1 Thực trạng phát triển quỹ đầu tư Mỹ Thị trường chứng khốn Mỹ nơi có quỹ đầu tư phát triển Các quỹ đầu tư hoạt động theo hai mơ hình dạng cơng ty dạng tín thác đầu tư, quỹ đầu tư dạng công ty đặc biệt quỹ đầu tư dạng mở chiếm ưu ngành quỹ đầu tư Mỹ Theo luật công ty đầu tư 1940, quỹ đầu tư tập thể Mỹ bao gồm loại hình sau: - Cơng ty phát hành chứng ghi mệnh giá( Face amunt Certificate) Đến loại hình cơng ty khơng cịn tồn nhà đầu tư vào công ty phát hành chứng ghi mệnh giá phải trả khoản cố hình hàng tháng cho công ty đầu tư để đầu tư số tiền vào cơng cụ nợ có chất lượng cao cơng cụ nợ phủ Mỹ trái phiếu cơng ty, trái phiếu phủ xếp hạng AAA - Công ty quản lý ( Managerment Company) Đây lạo quỹ đầu tư tổ chức dạng công ty, phát hành cổ phần phổ thông công chúng Bản thân công ty không trực tiếp tiến hành hoạt động đầu tư mà phải sử dụng nhà tư vấn đầu tư hay quản lý đầu tư để định lạo chứng khoán đữa danh mục đầu tư quỹ Công ty đầu tư có hội đồng quản trị thay mặt cổ đông thực việc giám sát đầu tư ký kết hợp đồng có liên quan tới hoạt động đầu tư quỹ với tổ chức khác Công ty quản lý cấu trúc dạng: Cty đầu tư dạng mở dạng đóng - Đơn vị tín thác đầu tư ( Unit Incestment Trust) Đây dạng quỹ đầu tư tổ chức theo kiểu : “ hợp đồng tín thác” thay lập công ty Quỹ phát hành “ đơn vị chứng hướng lợi” thể cho phần lợi ích đới với loại chứng khoán quỹ Các quỹ đầu tư Mỹ hình thành từ cuối thể kỷ trước Năm 1893, quỹ tín thác tài sản cá nhân Boston quỹ dạng đóng thành lập Hoa Kỳ Năm 1904 Hoa Kỳ, quỹ đầu tư chứng khoán ngành đường sắt chiếu sáng, quỹ dạng đóng sử dụng địn bẩy, tức vay vốn để mua chứng khoán thành lập Trong giai đoạn ban đầu Tính đến tháng 9/2012, tồn thị trường có 24 quỹ đầu tư nước hoạt động với quỹ đại chúng 18 quỹ thành viên Tổng số vốn điều lệ quỹ 14.000 tỷ đồng, vốn điều lệ quỹ đại chúng 3.000 tỷ đồng.Theo Ủy ban chứng khoán , tổng giá trị vốn huy động từ hoạt động chào bán qua Thị trường chứng khoán đến hết tháng 9/2013 14.100 tỷ đồng, gần năm 2012 14.580 tỷ đồng… - Quỹ đầu tư chứng khoán trở thành chế định tài an tồn bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Việt, nhà đầu tư vào Quỹ đầu tư khác với nhà đầu tư vào thị trường chứng khốn, đồng thời khơng giống hoạt động tiết kiệm mua trái phiếu Kể từ thời điểm Thơng tư số 183/2011/TT-BTC Bộ Tài chính, cho phép loại hình quỹ mở đời thức có hiệu lực có Quỹ mở đời loại Quỹ bảo vệ nhà đầu tư tốt so với dạng Quỹ đóng thành lập.Thêm xét mặt thuận tiện, độ tin cậy hấp dẫn chúng, để thu hút nguồn tiết kiệm nhỏ,thì hình thức đầu tư tốt lượng tiền nhàn rỗi tồn đọng két người dân Việt Nam nhiều - Quỹ đầu tư giúp phân công lao động lĩnh vực tài Việt Nam.Xu hướng thị trường cho thấy nhà đầu tư cá nhân khơng cịn chiếm lượng lớn thị trường.Thơng tin ít,khản phân tishc thị trường hạn chế nhà đầu tư nhỏ lẽ điều khuyến khích họ đầu tư thông qua Quỹ đầu tư chứng khốn - Quỹ đầu tư cịn giúp gia tăng giao dịch thị trường chứng khốn góp phần làm cho thị trường thêm sơi động.Việc có nhiều quỹ đóng chuyển sang mơ hình quỹ mở năm 2012 2013, đồng thời số quỹ mở khác thành lập mới, cho thấy xu hướng đầu tư động ngày gia tăng Thị trường chứng khoán Chứng Quỹ đầu tư loại chứng khoán niêm yết thị trường chứng khốn nhà đầu tư chuyển nhượng nhằm thu hồi vốn,do Quỹ đầu tư xuất cấp thêm vào thị trường khối lượng hàng hóa định làm tăng thêm tính sơi động thị trường chứng khốn Việt Nam Mặt hạn chế: - Số lượng quy mô quỹ đóng hồn tồn khơng tương xứng với tốc độ phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam - Theo thống kê năm 2012 cho thấy, số lượng quỹ đầu tư hoạt động Việt Nam đông đảo, khoảng 400 quỹ, Quỹ thành lập nước nhỏ bé, số lượng quy mơ vốn quản lý - Có thể nói tương lai TTCK Việt Nam phát triển với đời quỹ đại chúng - tổ chức đầu tư chuyên nghiệp an toàn, thay cá nhân đầu tư chiếm số đơng TTCK Việt Nam Đơn cử quốc gia có TTCK phát triển Việt Nam, mơ hình quỹ đại chúng dạng đóng mở phát triển, chí áp đảo thị phần mua - bán thị trường Tại TTCK Nhật Bản có tới gần 4.000 quỹ đại chúng loại Còn Trung Quốc, số 1.000 Trong đó, Việt Nam có 47 cơng ty quản lý quỹ, 18 quỹ đầu tư chứng khốn, 26 văn phịng đại diện hoạt động thị trường Con số quỹ đại chúng đóng mở Việt Nam nhỏ bé Chỉ tính riêng cơng ty niêm yết, tổng giá trị vốn hóa công ty niêm yết 02 sàn giao dịch HSX HNX thời điểm cuối tháng 8/2012 738.339 tỷ đồng so sánh vốn điều lệ 06 quỹ đại chúng xấp xỉ 0,406% tổng giá trị vốn hóa cơng ty niêm yết 02 sàn giao dịch - Rất khó để giám sát hoạt động Quỹ đầu tư dễ xảy gian lận Quỹ này.Với mức phí quản lí dành cho nhà quản lý đến 20% mức tăng giá trị năm Quỹ đọng thúc đẩy nhà quản lý quỹ chấp nhận rủi ro cách thái quá.Hơn nữa,hầu không nhà quản lý Quỹ phải chịu hình thức phạt việc làm cho giái trị Quxy bị giảm nhà quản lý hồn tồn thu hẹp quy mô Quỹ để làm lại từ đâu - Các quỹ đầu tư chứng khoán chưa thể vai trò người tạo lập thị trường thị trường chứng khoán.Trong số 1,27 triệu tài khoản giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam chiếm đa số nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư tổ chức,các Quỹ đầu tư có ít.Hoạt động đầu tư lợi nhuận mang tính chất ngắn hạn quỹ góp phần làm cho giá chứng khốn thị trường biến động khó lường,bằng cách đặt mua với khối lượng lớn-giá cao đẩy gí chứng khốn thị trường nóng lên vươt xa giá trị thực nó.Điều gây thiệt hại lớn cho nhà đầu tư đặc biệt nhà đầu tư nhỏ Chương III Định hướng giải pháp phát triển quỹ đầu tư Việt Nam Một số định hướng để hình thành phát triển quỹ đầu tư Việt Nam - Phát triển ngành quỹ đầu tư bước , từ quy mô lớn nhỏ đến lớn phù hợp với tiến trình phát triển thị trường tài Việt Nam Việc phát triển định chế theo quy mô từ nhỏ đến lớn bước phù hợp vị than quy mơ thị trường chứng khốn nói riêng thị trường tài nói chung cịn nhỏ , cơng cụ tài chưa nhiêu dạng Trong môi trường pháp lý chưa hoàn thiện , việc phát triển quỹ đầu từ quy mô nhỏ giúp quan quản lý kiểm soát hoạt động định chế đặc biệt , nảo vệ quyền lợi cảu nhà đầu tư tham gia góp tiền vào quỹ Thông qua hoạt ddoonjgj thực tế định chế , qian nhà nước có sở để đưa sách mang tính vĩ mơ mang tính khả thi điều chỉnh khung pháp lý phù hợp với hoạt động kinh doanh thực tế , nâng cao hieeyj hoạt động tổ chức - Mở rộng dần phạm vi hoat động công ty quản lý quỹ đa dang hóa mục tiêu đầu tư quỹ Các tổ chức hoạt động đầu tư chuyên nghiệp , ngồi hoạt động quản lý quỹ lập , cịn tận dụng đội ngũ chuyên gia phân tích thực quản lý danh mục đầu tư , nhận ủy thác đầu tư tài sản khách hang tổ chức kinh tế cá nhân có nhu cầu Việc mở rộng hoạt động kinh doanh cho công ty quản lý danh mục đầu tư giúp cho công ty quản lý quỹ nâng cao hoạt động đầu tư chuyên nghiệp đồng thời trang trải cho chi phí hoạt động cơng ty Đối với quỹ đầu tư , việc định hướng sách đầu tư cho quỹ thời kỳ cụ thể việc làm cần thiết nhằm tạo tiêu chí hoạt động đầu tư quỹ , hiups cho người đầu tư định hướng đưa định chấp nhận Trong điều kiện quy mô thị trường chứng khốn cịn nhỏ , cần thiết hướng dẫn quỹ đầu tư xây dựng sách đầu tư phù hợp với quy mô định hướng phát triển thị trường, chủ yếu tập trung lập quỹ cổ phiếu quỹ cân đối Sau sở thực tiễn hoạt động quỹ , cho phép mở rộng việc lập quỹ có sách đầu tư vào đối tượng cơng cụ tài khác - Nghiên cứu việc phát triển quỹ đầu tư theo mơ hình công ty Thực tế cho thấy thân thị trường chứng khoán Việt Nam đời phát triển sau nhiều so với nước khác giới Vì vận dụng kinh nghiệm nước để đẩy nhanh tốc độ phát triển thị trường chứng khốn , góp phần vào việc huy động vốn dài hạn , thuwhcj công nghiệp hóa đại hóa , sớm hịa nhập vào tiến trình phát triển ngang với nước khu vực Chúng ta nghiên cứu áp dụng mơ hình dạng cơng ty thời gian ngắn sau khoảng từ – năm , sau hình thành phát triển số quỹ đầu tư dạng hợp đồng Tất nhiên vấn đề đới với việc áp dựng mơ hình Việt Nam hạ tầng pháp lý đầy đủ đồng cho tổ chức tham gia hoạt động quỹ - Phải khẳng định tương lai TTCK phát triển với đời quỹ đại chúng - tổ chức đầu tư chuyên nghiệp an tồn, thay cá nhân đầu tư chiếm số đông TTCK Việt Nam Đơn cử quốc gia có TTCK phát triển Việt Nam, mơ hình quỹ đại chúng dạng đóng mở phát triển, chí áp đảo thị phần mua - bán thị trường Tại TTCK Nhật Bản có tới gần 4.000 quỹ đại chúng loại Còn Trung Quốc, số 1.000 Trong đó, Việt Nam có 47 cơng ty quản lý quỹ, 18 quỹ đầu tư chứng khoán, 26 văn phòng đại diện hoạt động thị trường Con số quỹ đại chúng đóng mở Việt Nam nhỏ bé, vậy, tiềm phát triển loại hình quỹ đại chúng phủ nhận Với việc lượng quỹ mở gia tăng qua chuyển đổi từ “đóng” sang “mở” thành lập cho thấy công ty quản lý quỹ gấp rút thay đổi chiến lược đầu tư Đây xu tất yếu nhằm đón đầu thời kỳ tăng trưởng kinh tế Việt Nam TTCK Với việc đời quỹ mở chuyên đầu tư vào trái phiếu cổ phiếu, NĐT nước ngồi tăng sở hữu gián tiếp cổ phiếu mà không bị hạn chế “room” Tuy nhiên, “bài tốn” băn khoăn cổ đơng lý thuyết hay hiệu quỹ mở đến đâu cần minh chứng rõ ràng thời gian tới Bởi vậy, khó khăn huy động vốn quỹ mở từ băn khoăn hoàn toàn dễ hiểu Cùng với dự đoán phục hồi TTCK năm 2014 năm sau, kinh tế Việt Nam thực thành công trụ cột tái cấu trúc, kỳ vọng hoạt động hiệu loại hình quỹ mở tạo thêm động lực cho phát triển thị trường Dù tại, loại hình coi “bình minh sau mưa” kỳ vọng đem lại lợi nhuận ổn định cho cổ đơng hữu Và từ “bình minh” ấy, giai đoạn mát NĐT TTCK sớm kết thúc… Tạp chí Chứng khốn có trao đổi với Ơng Nguyễn Xn Minh, Tổng Giám đốc kiêm Chủ tịch Hội đồng đầu tư CtyQLQ Vietnam Asset Management Ltd (VAM) Ông Andy Ho, Giám đốc điều hành CtyQLQ VinaCapital trải nghiệm năm qua kỳ vọng cho năm với nhiều hội Ông Nguyễn Xuân Minh: Sự đời quỹ mở Việt Nam cuối năm 2012 việc đáng hoan nghênh loại hình quỹ phổ biến giới nhà đầu tư ưa thích Tơi nghĩ nhà đầu tư Việt Nam ngoại lệ Tuy nhiên, quan quản lý thành viên thị trường cần phải đầu tư nhiều thời gian lẫn nguồn lực để đem quỹ mở thực đến với đông đảo nhà đầu tư nước Tại VAM, tham gia thành lập quỹ mở nước Với kinh nghiệm thành tích quản lý quỹ mở nước nhiều năm qua VAM, tự tin vào dự án Tôi hy vọng kinh tế vĩ mô vấn đề nêu tiếp tục cải thiện năm 2013 để tạo lực đẩy bền vững cho thị trường Ơng Andy Ho: Tơi hy vọng các khung pháp lý cho quỹ ETFs, REITs, và đặc biệt là Quỹ hưu trí sớm được ban hành Khi đó, chắc chắn các CtyQLQ sẽ bận rộn rất nhiều và thị trường tài chính TTCK Việt Nam cũng sẽ sôi động 2.Các giải pháp thúc đẩy phát triển Quỹ đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Các giải pháp Quỹ đầu tư - Mở rộng quy mô vốn, nâng cao hiệu họat động: Từ năm 2006 tới kinh tế Việt Nam nói chung thị trường chứng khốn nói riêng có đội biến Điều tạo nhiều hội đầu tư cho Quỹ đầu tư khiến nhu cầu vốn Quỹ đầu tư tăng cao Do Quỹ đầu tư, đặc biệt Quỹ công chúng cần chủ động mở rộng quy mô hoạt động, huy động thêm vốn từ nhà đầu tư công chúng Bởi quy mơ vốn Quỹ đầu tư lớn tạo nhiều lợi thị trường thời gian tới tạo canh tranh Quỹ đầu tư dự án đầu tư - Ngành nghề đầu tư lọai hình Quỹ đầu tư: + Các Quỹ đầu tư cần tập trung tái đầu tư vào nghành nghề mũi nhọn tiềm nhà nước ưu tiên phát triển như:tài chính-ngân hàng, giáo dục, y tế, điện lực,dầu khí Các nhóm nghành khác: nơng-lâm-thủy-hải sản, vận tải hàng hóa , sở hạ tầng, thương mại dịch vụ nghành tiền phát triển cần đầu tư + Các loại hình Quỹ đầu tư: Quỹ cổ phiếu, Quỹ trái phiếu,Quỹ tổng hợp, Quỹ tài tiền tệ, Quỹ cổ phần tư nhân - Quản lý : Để giảm thiểu rủi ro phát sinh từ việc quản lý quỹ Công ty quản lý quỹ, Công ty quản lý quỹ cần áp dụng phương thức quản trị doanh nghiệp tiên tiến, đại,xây dựng quy trình kiểm soát tuân thủ theo tiêu chuẩn chất lượng ISO 9001 - Năng lực tài Cơng ty quản lý quỹ : Sự kiện chứng quỹ VF1 sau niêm yết liên tục sụt giá cho thấy nay, cho thấy giới đầu tư nước khơng cịn háo hức kỳ vọng Quỹ đầu tư trước Do vậy, việc huy động vốn nhà đầu tư nước để hình thành Quỹ đầu tư vấn đề khơng đơn giản thế, cơng ty quản lý quỹ phải có lực tài đủ mạnh để góp phần vốn riêng vào quỹ đầu tư mà họ quản lý nhằm cố lòng tin nhà đầu tư vào công ty quản lý quỹ - Nhân lực: Nguồn vốn lớn quỹ đầu tư chất xám, khơng thể đầu tư vào cách quẳng vốn vào để lấy, mà phải dự án đầu tư Để làm điều cần diện chuyên gia giỏi Bản thân Quỹ phải thu hút chuyên gia giỏi để thực đầu tư chứng tỏ lực hoạt động - Phương pháp lựa chọn đầu tư: + Phương pháp lựa chọn đầu tư công cụ nợ +Phương pháp lựa chọn đầu tư với cổ phiếu - Quy trình định đầu tư +Phân tích vĩ mơ +Phân tích nghành +Phân tích cơng ty /dự án +Kiểm tra chi tiết +Ra định +Quản trị/theo dõi Các giải pháp sách thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi (FDI) - Chính phủ cần quan tâm nhiều nữa, cần đánh giá lúc tầm quan trọng luồng vốn FDI mục tiêu phát triển kinh tế chiến lược chung thu hút vốn đầu tư nước phát triển doanh nghiệp Việt Nam thông qua thi trường vốn Cần có sách đặt đến việc trọng tâm hướng việc thu hút luồng vốn đầu tư gián tiếp quốc tế thông qua kênh hoạt động thị trường vốn, thị trường chứng khoán nước Các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Để thúc đẩy phát triển cửa quỹ đầu tư chứng khốn VN trước hết quỹ đầu tư chứng khoán thị trường VN phải phát triển mạnh ,vững an toàn - Tập trung vào giải pháp đẩy mạnh cầu chứng khốn thơng qua việc nâng cao chất lượng số lượng hàng hóa thị trường đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp lớn uy tín - Khuyến kích phát triển tổ chức trung gian thị trường cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tư , ngân hàng thương mại… để hoàn thiện cầu nối quan trọng giữa đơn vị niên yết nhà đâu tư thị trường - Hồn thiện mơ hình tổ chức thị trường chứng khoán Việt Nam theo hứơng nâng cao lực quản lý quan lý nhà nước chuyên ngành; đại hóa hệ thống sớm nâng cấp Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố HCM lên Sở giao dịch chứng khoán;Trung tâm giao dịch chứng khoán HN hoạt động cho doanh nghiệp vừa nhỏ… - Để đảm bảo tính minh bạch, vận hành ổn định thị trường hạn chế bớt rủi ro xảy với nhà đầu tư, cần nâng cao tính cơng khai hiệu việc công bố thông tin,giam sát công bố thông tin thị trường Các giải pháp cải thiện môi trường pháp lý Hồn thiện quy định sách liên quan thuế,phí lệ phí đảm bảo khuyến khích phát triển thị trường chứng khốn phù hợp với cam kết hội nhập quốc tế.Xây dựng chế độ giám sát nhà đầu tư nước ngoài,tạo khung pháp lý đồng cho việc kiểm soát lưu chuyển vốn đầu tư nước vừa đảm bảo thu hút đầu tư nước vừa phát triển cách lành mạnh hệ thống tài Các giải pháp cổ phần hóa - Để tiếp tục cung cấp hàng hóa cho thị trường chứng khốn Việt Nam nhằm thu hút thêm nhiều Quỹ đầu tư, quan nhà nước cần thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước giải pháp sau: + Có sách đạo kiên quyết, sâu sát Chính Phủ quan hữu quan việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước lĩnh vực hoạt động có lãi, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hiệu quy mơ vốn lớn đủ điều kiện thu hút nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khốn +Hồn thiện chế sách kỹ thuật đấu giá cổ phần công chúng cho thông qua việc đấu giá, doanh nghiệp cổ phần hóa trở thành cơng ty đại chúng hội đủ điều kiện niêm yết, đăng ký giao dịch trung tâm giao dịch chứng khoán Các giải pháp thúc đẩy phát triển doanh nghiệp Việt Nam - Để tiếp cận dòng đầu tư từ quỹ đầu tư,các doanh nghiệp cần thay đổi Doanh nghiệp Việt Nam cần coi việc báo cáo tài dành cho cổ đơng nhà đầu tư tiền Hệ thống thông tin doanh nghiệp cần minh bạch phải cung cấp đầy đủ cho nhà đầu tư tình hình hoạt động dự báo tương lai Hoạt động thâu tóm doanh nghiệp phải cơng bố cơng khai Các doanh nghiệp Việt Nam cần phải làm quen với việc cơng khai tình hình hoạt động kinh doanh Hội đồng quản trị phải tổ chức quy tụ cổ đông lớn hoạt động độc lập,cần tránh tình trạng Giám đốc lại kiêm ln chức chủ tịch Hội đồng quản trị… Các giải pháp chiến lược chuyển đổi Tổng công ty nhà nước theo mơ hình tập đồn kinh tế cách thành lập Công ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư chứng khốn - Để bắt nhịp hịa nhập vào thị trường tài chính,đồng thời, để thúc đẩy chuyển đổi mơ hình từ Tổng Cơng ty sang mơ hình tập đồn dạng “cơng ty mẹ - công ty con” việc thành lập Quỹ đầu tư chứng khốn Cơng ty quản lý quỹ phù hợp với xu hướng phát triển tiềm có Tổng cơng ty nhà nước Các giải pháp định mức tín nhiệm để thu hút nguồn vốn từ Quỹ đầu tư - Đối với kinh tế nổi- với đặc trưng q trình phát triển kinh tế cịn , thiếu bền vững , thiếu bênh vực, hệ thống pháp lý thiếu quy chuẩn , quy phạm cịn chưa hồn thiện, việc quản trị cơng ty cịn yếu kém, vấn đề thông tin không đầy đủ coi thách thức lớn làm hạn chế thu hút nguồn vốn đầu tư từ tổ chức đầu tư lớn,trong có Quỹ đầu tư Danh mục tài liệu tham khảo Sách: Phát triển bền vững TTCK Việt Nam – PGS.TS Đinh Văn Sơn, Nhà xuất Tài chính, xuất năm 2009 Luận văn thạc sỹ: Phát triển hoạt động công ty quản lý quỹ QDDTCK Việt Nam - Lê Thị Thu Hiền, 2011 Tương lai cho quỹ đầu tư số Việt Nam [http://vfpress.vn/threads/tuong-lainao-cho-quy-dau-tu-chi-so-o-viet-nam.3275/#ixzz2wcYMyqvN] Đề tài:tìm hiểu quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam [http://luanvan.net.vn/luanvan/de-tai-tim-hieu-ve-quy-dau-tu-chung-khoan-viet-nam-426/] Quỹ ngoại tấp nập xếp hàng vào thị trường chứng khoán Việt Nam-Phan Hằng [http://www.baomoi.com/Quy-ngoai-tap-nap-xep-hang-vao-thi-truong-chung-khoanViet/127/13288211.epi] Quỹ mở tín hiệu khả quan-Bản tin Bảo Việt [http://www.baomoi.com/Quymo-va-nhung-tin-hieu-kha-quan/127/13243210.epi] Quỹ đầu tư đối mặt với năm khó khăn - Chí Tín (baodautu.vn) [http://tinnhanhchungkhoan.vn/thuong-truong/khi-quy-dau-tu-doi-mat-voi-nam-khokhan-nhat-89883.html] Quỹ mở giúp đầu tư chứng khốn hiệu quả- Cơng ty VCBF [http://vneconomy.vn/20140225094156475P0C7/quy-mo-giup-dau-tu-chung-khoanhieu-qua.html] TÌNH HÌNH ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI VÀO VIỆT NAM-Báo Thế giới & Việt Nam số 48 [http://www.vnembassyjapan.gov.vn/vi/nr070521170205/news_object_view? newsPath=/vnemb.vn/ng_kinhte/ns071024162605] 10 Giải pháp nâng cao vai trò Quỹ đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam [http://luanvan.co/luan-van/giai-phap-nham-nang-cao-vai-tro-cuacac-quy-dau-tu-chung-khoan-tren-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-1168] 11 CHUYÊN ĐỀ VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN [http://dangthanglawyer.wordpress.com/2011/05/28/chuyen-d%E1%BB%81-v %E1%BB%81-qu%E1%BB%B9-d%E1%BA%A7u-t%C6%B0-ch%E1%BB%A9ngkhoan/] 12 Chuyện Quỹ đầu tư Việt Nam [http://hoidaptaichinh.net/vi/news/Thi-truong-taichinh/Chuyen-quy-dau-tu-o-Viet-Nam-93/#.Uyx6-aiSzTY] 13 Quỹ mở “bình minh sau mưa”- NGUYỆT HÀ - Tạp chí tài [http://www.tapchitaichinh.vn/Chung-khoan/Quy-mo-va-binh-minh-saumua/41299.tctc] 14 Đầu tư chứng quỹ:Nhận rõ mạnh đối tác-Dương Công Chiến-Thời báo ngân hàng [http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/dau-tu-chung-chi-quy-nhan-ro-themanh-doi-tac-2013102011094274011ca31.chn] 15 Để thị trường chứng khoán trở thành kênh huy động vốn hiệu quả-TS NGUYỄN SƠN - ỦY BAN CHỨNG KHOÁN NHÀ NƯỚC [http://www.tapchitaichinh.vn/Trao-doi-Binh-luan/De-thi-truong-chung-khoan-trothanh-kenh-huy-dong-von-hieu-qua/38311.tctc] Phụ lục: Danh sách quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam tính đến hết năm 2012 Tên quỹ Tên công ty QL CTCP Quản lý Quỹ Quỹ thành viên Con Hổ Việt Nam MB Ngày cấp phép Loại quỹ 500 29/8/2007 Đóng 1.123,3 Quỹ Thành viên Việt Nhật FPT CTCP Quản lý Quỹ FPT Quỹ Thành viên Y tế Bản Việt CTCP Quản lý Quỹ Bản Việt Quỹ Tầm Nhìn SSI CTCP Quản lý Quỹ SSI 14/11/2007 Quỹ Đầu tư Chứng khoán Bản Việt CTCP Quản lý Quỹ Bản Việt 28/12/2006 Quỹ Đầu tư Chứng khoán Bảo Việt Công ty TNHH Quản lý Quỹ Bảo Việt 19/7/2006 CTCP Quản lý Quỹ Quỹ Đầu tư Chứng khoán Hà Nội MB Vốn điều lệ (tỷ VNĐ) 20/3/2008 Đóng 500 15/1/2008 Đóng 1700 Đóng 792 Đóng 1000 Đóng 200 17/11/2006 Đóng Quỹ Đầu tư Chứng khốn Sài Gịn A1 Cơng ty Cổ phần Quản lý Quỹ Thành Việt 17/7/2006 Đóng Quỹ Đầu tư Chứng khốn Sài Cơng ty Cổ phần 16/3/2007 500Đóng 33,35 Gịn A2 Quản lý Quỹ Thành Việt Quỹ Đầu tư Chứng khốn Vietcombank Cơng ty Liên doanh Quản lý Quỹ Vietcombank Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank Công ty Liên doanh Quản lý Quỹ Vietcombank Quỹ Đầu tư Chứng khốn Vietcombank3 Cơng ty Liên doanh Quản lý Quỹ Vietcombank Quỹ Đầu tư Chứng khoán Việt Nam (VF1) Công ty Quản lý Quỹ VFM 20/5/2004 Quỹ Đầu tư Cân Prudential Công ty Prudential (PRUBF1) Việt Nam Quỹ Đầu tư Cổ phần MB Capital CTCP Quản lý Quỹ MB Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam (VF4) CTCP Quản lý Quỹ VFM 150 29/12/2005 01/01/2007 Đóng 1.010,52 Đóng 445 1000 Đóng 500 19/7/2006 Đóng 200 28/5/2010 Đóng 806,46 28/2/2008 Đóng Quỹ Đầu tư Năng động Việt Nam Công ty Quản lý Quỹ 02/04/2010 (VFA) VFM 240 12/03/2008 350 Đóng Quỹ Đầu tư Sabeco CTCP Quản lý quỹ Sabeco Quỹ Đầu tư Thành viên SSI CTCP Quản lý Quỹ SSI 240,08 Quỹ Đầu tư Tăng trường ACB Công ty TNHH Quản lý Quỹ ACB 30/6/2011 Quỹ Đầu tư Tăng trưởng Manulife Công ty Quản lý Quỹ Manulife Việt Nam 214,09 Quỹ Đầu tư Tăng trưởng Việt Long CTCP Quản lý Quỹ Việt Long Quỹ Đầu tư Tăng trưởng Việt Nam (VF2) CTCP Quản lý Quỹ VFM Quỹ Đầu tư Việt Nam Công ty Liên doanh Quản lý Quỹ đầu tư BIDV-Vietnam partner 13/3/2006 Đóng 360 27/7/2010 Đóng 300 14/9/2007 12/12/2006 Đóng 962,97 Đóng 1.349 Đóng ... đầu tư quỹ Thơng thường, quỹ đầu tư huy động vốn góp thơng qua phát hành chứng khốn cơng chúng Các chứng khốn quỹ đầu tư chứng khoán phát hành gọi chứng quỹ đầu tư Điểm khác biệt quỹ đầu tư chứng. .. Quỹ đầu tư chứng khốn Mơ hình quỹ đầu tư chứng khốn có đặc điểm sau đây: Thứ nhất, quỹ đầu tư chứng khốn ln dành đa số vốn đầu tư Quỹ để đầu tư vào chứng khoán Đặc điểm phân biệt quỹ đầu tư chứng. .. trường chứng khoán nước Các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Để thúc đẩy phát triển cửa quỹ đầu tư chứng khốn VN trước hết quỹ đầu tư chứng khoán thị trường VN phải phát triển