Đang tải... (xem toàn văn)
bài tập tài chính quốc tế và cách giải
Dạng 1: TÍNH TỶ GIÁ CHÉO 1.1 Tỷ giá chéo hai đồng tiền dựa vào đồng tiền yết giá 1.2 Tỷ giá chéo hai đồng tiền dựa vào đồng tiền định giá 1.3 Tỷ giá chéo hai đồng tiền dựa vào đồng thứ ba mà đồng thứ ba định giá với đồng tiền lại yết giá với đồng tiền 1.1 Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng tiền yết giá Công thức tổng quát tỷ giá nghịch đảo X/Y = a-b Y/X = ? - DmX/Y=a nghĩa ngân hàng muốn mua đơn vị X cần bán a đơn vị Y Vậy NH bán đơn vị Y mua 1/a đơn vị X => DbY/X = 1/a - DbX/Y=b nghĩa ngân hàng bán đơn vị X mua b đơn vị Y Vậy NH muốn mua đơn vị Y phải bán 1/b đơn vị X => DmY/X = 1/b Vậy X/Y = a-b tỷ giá nghịch đảo Y/X Y/X = 1/b-1/a 1.1 Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng tiền yết giá Thị trường thơng báo: X/Y = a/b X/Z = c/d Tính tỷ giá chéo: Y/Z Z/Y 1.1Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng yết giá Ta có : - X/Y = a/b - X/Z = c/d Tính tỷ giá: - Y/Z - Z/Y Dm Y /Z = Dm Y/ X * Dm X /Z = * Dm X /Z = c Db X/Y b d Db Y /Z = Db Y/ X * Db X /Z = * Db X /Z = Dm X/Y a c a Y/Z = b d a => Z / Y = d b c 1.1Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng yết giá Ví dụ 1: Thị trường thơng báo USD/CHF = 1,1807/74 USD/HKD = 7,7515/85 Tính tỷ giá CHF/HKD; HKD/CHF 1.1Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng yết giá Dm CHF/HKD = Dm CHF/USD* Dm USD/HKD = Dm CHF/USD*Dm USD/HKD = (1/1,1874)*7,7515=6,5281 Db CHF/HKD = Db CHF/USD*Db USD/HKD = (1/1,1807)*7,7585= 6,5711 CHF/HKD = 6,5281-6,5711 HKD/CHF = 1/6,5711-1/6,5281 = 0,1521-0,1531 CHF/USD = 1,1807/74 HKD/USD = 7,7515/85 Dm CHF / HKD = Dm CHF / USD * Dm USD / HKD , 7515 = = = , 5281 * Dm USD / HKD Db USD / CHF ,1874 Db CHF / HKD = Db CHF / USD * Db USD / HKD , 7585 = = * Db USD / HKD Dm USD / CHF ,1807 => CHF / HKD = => HKD / CHF = , 5281 / , 5711 , 5711 , 5281 = , 5711 = ,1521 / ,1531 1.2 Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng tiền định giá Thị trường thông báo X/Z = a/b Y/Z = c/d Tính tỷ giá X/Y; Y/X 1.2 Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng định giá X/Z = a/b Y/Z = c/d Dm X / Y = Dm X / Z * Dm Z / Y = Dm X / Z * Db X / Y = Db X / Z * Db Z / Y = Db X / Z * X /Y = a d b c => Y / X = c b d a a = Db Y / Z d b = Dm Y / Z c 1.2 Tính tỷ giá hai đồng tiền dựa vào đồng định giá Ví dụ Thị trường thơng báo GBP/USD = 2,0345/15 EUR/USD= 1,4052/40 Tính tỷ giá GBP/EUR; EUR/GBP Nghiệp vụ Swap – Bài tập vận dụng Thông tin tỷ giá: GBP/USD=1,7395/15 USD/NOK=6,7370/25 EUR/USD=1,1225/45 USD/AUD=1,3437/67 USD/SEK=7,8310/97 USD/CHF=1,5642/42 USD/CAD=1,1255/95 Lãi suất tháng (%/năm) GBP:91/16-91/8 NOK:61/4-61/2 EUR:51/4-51/2 AUD:3-31/2 SEK:81/8-81/4 CHF:7 – 71/2 CAD:6 – 61/2 DẠNG 5: NGHIỆP VỤ QUYỀN CHỌN (OPTIONS) 5.1 Khái quát nghiệp vụ quyền chọn 5.2 Nghiệp vụ mua – bán quyền chọn mua 5.3 Nghiệp vụ mua – bán quyền chọn bán 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập 5.1 Khái quát nghiệp vụ quyền chọn Trong nghiệp vụ quyền chọn có hai đối tượng tham gia giao dịch: người mua quyền người bán quyền Đối với người mua quyền: - Quyền chọn tiền tệ trao cho người mua quyền khơng phải nghĩa vụ mua bán đồng tiền xác định theo mức giá xác định thoả thuận ngày hơm (cịn gọi giá thực hay giá giao dịch) thời hạn xác định - Người mua quyền lựa chọn thực quyền vào thời điểm toán để quyền hết hạn tuỳ thuộc vào chênh lệch giá giao tương lai giá thực - Người mua quyền luôn phải trả phí cho dù có thực quyền hay khơng Mức phí trả vào thời điểm ký hợp đồng Đối với người bán quyền: - Người bán quyền có nghĩa vụ chấp nhận lựa chọn người mua Đổi lại họ nhận phí để bù đắp rủi ro 5.2 Nghiệp vụ mua – bán quyền chọn mua ví dụ Một cơng ty nhập Canada phải toán khoản tiền nhập trị giá triệu USD thời hạn tháng Công ty ký hợp đồng mua quyền chọn mua USD/CAD thời hạn tháng với điều khoản sau: - Giá thực 1,2345 CAD - Phí quyền 0,02 CAD Giả sử giá giao sau tháng xảy tình sau: USD/CAD = 1,2821 USD/CAD = 1,2345 USD/CAD = 1,1904 Hỏi trường hợp công ty thực quyền, trường hợp để quyền hết hạn Xác định số CAD phải bán trường hợp 5.2 Nghiệp vụ mua – bán quyền chọn mua đáp án Phí quyền = 1.000.000*0,02=20.000 CAD Nếu công ty thực quyền, tổng số CAD công ty (bao gồm phí) là: 1.000.000*1,2345+20.000=1.254.500 CAD TH1: USD/CAD=1,2821, giá áp dụng công ty không thực quyền, tổng số CAD (bao gồm phí) là: 1.000.000*1,2821+20.000=1.302.100 CAD>1.254.500 =>TH cơng ty thực quyền vào thời điểm đáo hạn số CAD chi 1.254.500 TH2: USD/CAD = 1,2345 mức giá thực hiện, TH công ty thực hợp đồng hay không tổng số CAD 1.254.500 CAD TH3: USD/CAD=1,1904, tổng số CAD (bao gồm phí) là: 1.000.000*1,1904+20.000=1.210.400 CAD TH cơng ty không thực quyền vào thời điểm đáo hạn số CAD chi 1.210.400 5.3 Nghiệp vụ mua – bán quyền chọn bán ví dụ Một cơng ty xuất Mỹ có khoản phải thu trị giá 100.000 GBP thời hạn tháng Công ty ký hợp đồng mua quyền chọn bán GBP/USD thời hạn tháng với điều khoản sau: - Giá thực 1,60 USD - Phí quyền 0,04 USD Giả sử giá giao sau tháng xảy tình sau: GBP/USD = 1,58 GBP/USD = 1,60 GBP/USD = 1,64 Hỏi trường hợp công ty thực quyền, trường hợp để quyền hết hạn Xác định số USD mua trường hợp 5.3 Nghiệp vụ mua – bán quyền chọn bán đáp án Phí quyền = 100.000*0,04=4.000 USD Nếu công ty thực quyền, tổng số USD mua (sau trả phí) là: 100.000*1,60 - 4.000=156.000 USD TH1: GBP/USD=1,58, giá áp dụng công ty khơng thực quyền, tổng số USD mua (sau trả phí) là:100.000*1,58 - 4.000=154.000 USDTH công ty thực quyền vào thời điểm đáo hạn số USD mua 156.000 TH2: GBP/USD=1,60 mức giá thực hiện, TH công ty thực hợp đồng hay không tổng số USD mua 156.000USD TH3: GBP/USD=1,64, tổng số USD mua (sau trả phí) là: 100.000*1,64 - 4.000=160.000 USD>156.000 =>TH công ty không thực quyền vào thời điểm đáo hạn số USD mua 160.000 USD 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài 1: Công ty xuất Thụy Sỹ (CHF) có khoản thu 500.000 GBP tháng tới Công ty cân nhắc ba phương án: - PA1: Khơng phịng ngừa, bán GBP thị trường giao đến thời điểm toán - PA2: Phòng ngừa rủi ro cách ký hợp đồng bán kỳ hạn tháng GBP/CHF - PA3: Phòng ngừa rủi ro cách mua hợp đồng quyền chọn bán GBP/CHF Thông tin thị trường Tỷ giá giao ngay:GBP/USD=1,6725/75 Điểm kỳ hạn tháng 79/52; Lãi suất CHF tháng 8-81/2(%/năm) Giá thực HĐ quyền chọn 2,4276 CHF Phí quyền 0,04 CHF, phí trả thời điểm Giả sử cơng ty có sẵn CHF để toán Giả thiết tỷ giá giao sau tháng: USD/CHF=1,4515/55 XS 20% GBP/CHF=2,4200 XS 70% GBP/CHF=2,4276 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài 2: Công ty nhập Thụy Sỹ (CHF) có khoản phải trả 500.000 GBP tháng tới Hãy tư vấn cho công ty với ba phương án sau: - PA1: Khơng phịng ngừa, mua GBP thị trường giao đến thời điểm tốn - PA2: Phịng ngừa rủi ro cách ký hợp đồng mua kỳ hạn tháng GBP/CHF - PA3: Phòng ngừa rủi ro cách mua hợp đồng quyền chọn mua GBP/CHF Thông tin thị trường Tỷ giá giao ngay:GBP/USD=1,6725/75 Điểm kỳ hạn tháng 32/59; Lãi suất CHF tháng 8-81/2(%/năm) Giá thực HĐ quyền chọn 2,4416 CHF Phí quyền 0,002 CHF, phí trả thời điểm Giả sử cơng ty có sẵn CHF để tốn USD/CHF=1,4515/55 Giả thiết tỷ giá giao sau tháng: XS 10% GBP/CHF=2,4400 XS 20% GBP/CHF=2,4416 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài tập 3: Cơng ty Chase Manhattan Na Uy có khoản thu 5.000.000CAD thời gian tháng tới, công ty cân nhắc phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Khơng phịng ngừa, bán CAD thị trường giao đến thời điểm toán Phương án 2: Ký hợp đồng bán kỳ hạn tháng CAD/NOK Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn bán CAD/NOK Hãy tư vấn cho công ty với thông tin thị trường sau: Tỷ giá giao ngay: USD/NOK = 5,3724/05; CAD/USD = 1,0456/11 Tỷ giá kỳ hạn tháng: 5,6378/49 Tỷ giá quyền chọn tháng CAD/NOK = 5,6340 Phí quyền chọn 140.000 NOK; Giả thiết tỷ giá giao sau tháng: USD/NOK = 5,3812/88; CAD/USD = 1,0426/15 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài tập 4: Công ty Kangnam Trung Quốc có khoản phải trả 1.500.000EUR thời gian tháng tới, công ty cân nhắc phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Khơng phịng ngừa, mua EUR thị trường giao đến thời điểm toán Phương án 2: Ký hợp đồng mua kỳ hạn tháng EUR/CNY Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn mua EUR/CNY Hãy tư vấn cho công ty với thông tin thị trường sau: Tỷ giá giao ngay: EUR/CNY = 9,4526 Điểm kỳ hạn tháng EUR/CNY: 15/45 Tỷ giá quyền chọn tháng EUR/CNY = 9,4560 Phí quyền chọn 2% trị giá hợp đồng (phí quyền tính theo CNY giả sử cơng ty có sẵn CNY để toán) Giả thiết sau tháng CNY giảm giá 2% so với EUR 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài tập 5: Cơng ty Faro Hà Lan có khoản phải trả 2.500.000AUD thời gian tháng tới, công ty cân nhắc phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Khơng phịng ngừa, mua AUD thị trường giao đến thời điểm toán Phương án 2: Ký hợp đồng mua kỳ hạn tháng AUD/EUR Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn mua AUD/EUR Hãy tư vấn cho công ty với thông tin thị trường sau: Tỷ giá giao ngay: AUD/EUR = 0,7366 Điểm kỳ hạn tháng AUD/EUR: 18/32 Tỷ giá quyền chọn tháng AUD/EUR = 0,7360 Phí quyền chọn 5% trị giá hợp đồng (phí quyền tính theo EUR giả sử cơng ty có sẵn EUR để toán) Giả thiết sau tháng EUR giảm giá 5% so với AUD 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài tập 6: Công ty J & H Na Uy có khoản phải trả 1.000.000CAD thời gian tháng tới, công ty cân nhắc phương án phịng ngừa rủi ro: Phương án 1: Khơng phịng ngừa, bán CAD thị trường giao đến thời điểm toán Phương án 2: Ký hợp đồng mua kỳ hạn tháng CAD/NOK Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn mua CAD/NOK Hãy tư vấn cho công ty với thông tin thị trường sau: Tỷ giá giao ngay: USD/NOK = 5,3724/05; CAD/USD = 1,0456/11 Tỷ giá kỳ hạn tháng: 5,6378/49 Tỷ giá quyền chọn tháng CAD/NOK = 5,6340 Phí quyền chọn 140.000 NOK; Giả thiết tỷ giá giao sau tháng: USD/NOK = 5,3812/88; CAD/USD = 1,0426/15 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài tập 7: Cơng ty Kangnam Trung Quốc có khoản thu 2.000.000EUR thời gian tháng tới, công ty cân nhắc phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Khơng phịng ngừa, bán EUR thị trường giao đến thời điểm toán Phương án 2: Ký hợp đồng bán kỳ hạn tháng EUR/CNY Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn bán EUR/CNY Hãy tư vấn cho công ty với thông tin thị trường sau: Tỷ giá giao ngay: EUR/CNY = 9,4526 Điểm kỳ hạn tháng EUR/CNY: 15/45 Tỷ giá quyền chọn tháng EUR/CNY = 9,4560 Phí quyền chọn 2% trị giá hợp đồng (phí quyền tính theo CNY giả sử cơng ty có sẵn CNY để toán) Giả thiết sau tháng CNY giảm giá 2% so với EUR 5.4 Bài tập tổng hợp – Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập Bài tập 8: Công ty Faro Hà Lan có khoản thu 3.000.000AUD thời gian tháng tới, cơng ty cân nhắc phương án phịng ngừa rủi ro: Phương án 1: Khơng phịng ngừa, bán AUD thị trường giao đến thời điểm toán Phương án 2: Ký hợp đồng bán kỳ hạn tháng AUD/EUR Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn bán AUD/EUR Hãy tư vấn cho công ty với thông tin thị trường sau: Tỷ giá giao ngay: AUD/EUR = 0,7366 Điểm kỳ hạn tháng AUD/EUR: 18/32 Tỷ giá quyền chọn tháng AUD/EUR = 0,7360 Phí quyền chọn 5% trị giá hợp đồng (phí quyền tính theo EUR giả sử cơng ty có sẵn EUR để toán) Giả thiết sau tháng EUR giảm giá 5% so với AUD