Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng tổng quan về thị trường tài chính lê văn lâm
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Lê Văn Lâm Nội dung · Khái quát hệ thống tài Khái niệm thị trường tài Phân loại thị trường tài Chức thị trường tài Khái quát HTTC Hệ thống tài (financial system) Là hệ thống cho phép chuyển giao tiền tệ/ vốn nhà đầu tư (investor saver) người vay mượn (borrower) Hệ thống tài gồm định chế tài (financial institutions), cơng cụ tài (financial instruments) thị trường tài (financial markets) Khái quát HTTC Công ty Inventor muốn thiết kế robot để chùi nhà, rửa xe cắt cỏ nhưng…thiếu tiền! Vợ chồng ơng Tư có số tiền tích lũy lâu Nếu ơng Tư tài trợ vốn cho Inventor đời có thêm nhiều nhà sạch, nhiều xe bóng lộn bãi cỏ đẹp! Khái quát HTTC Định chế tài (financial institutions) Là định chế cung cấp dịch vụ tài cho khách hàng Dịch vụ quan trọng trung gian tài (financial intermediaries) Khái quát HTTC Trung gian tài (financial intermediaries) Là kết nối đơn vị thặng dư (surplus units) đơn vị thâm hụt (deficit units) Đơn vị thặng dư (lender) VỐN Định chế tài VỐN Đơn vị thâm hụt (borrower) Khái quát HTTC Cơng cụ tài (financial instruments) Là chứng dạng hợp đồng để chứng nhận việc giao lưu vốn bên sử dụng bên cung cấp vốn, cịn gọi cam kết tài (financial commitments) Mang đến quyền lợi cho người sở hữu dòng ngân lưu tương lai Có thể chia làm dạng chính: cơng cụ vốn (equity), công cụ nợ (debt) công cụ phái sinh (derivatives) Khái niệm TTTC Thị trường tài (financial markets) Thị trường trình mà người mua người bán tác động qua lại vào thứ hàng hóa để xác định giá số lượng hàng (Paul A Samuelson) Thị trường tài thị trường bên tham gia giao dịch công cụ tài cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hợp đồng phái sinh Đây thị trường có nguyên tắc giao dịch định Giá loại tài sản thị trường tài xác định dựa dựa mối quan hệ cung-cầu thị trường Luồng hàng hóa dịch vụ Luồng tiền tốn Luồng hàng hóa dịch vụ THỊ TRƯỜNG SẢN PHẨM Luồng tiền toán CÁC ĐƠN VỊ SẢN XUẤT Luồng tiền tốn Tài sản tài CÁC ĐƠN VỊ TIÊU DÙNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Tài sản tài Luồng tiền toán Dịch vụ phục vụ sản xuất Luồng tiền toán THỊ TRƯỜNG CÁC YẾU TỐ SẢN XUẤT Luồng tiền toán Dịch vụ phục vụ sản xuất Nguyên tắc phù hợp (matching principle) TTTC: Nhu cầu ngắn hạn vốn lưu động hàng tồn kho tài trợ vốn ngắn hạn Nhu cầu dài hạn xây dựng nhà xưởng, mua sắm máy móc tài trợ vốn dài hạn Nguyên tắc đơn giản quan trọng! 10 Tài trực tiếp vs tài gián tiếp 11 Tài trực tiếp (Direct finance) Lợi ích: Loại bỏ chi phí sử dụng trung gian tài Đa dạng hóa nguồn tài trợ Hạn chế: Sự khác biệt ưu tiên đơn vị thiếu hụt đơn vị thặng dư: thời hạn 12 Phân loại TTTC Căn vào công cụ tài chính: Thị trường cơng cụ vốn thị trường công cụ nợ Căn vào cấu thị trường: Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Căn vào thời hạn luân chuyển vốn: Thị trường vốn thị trường tiền tệ 13 Thị trường công cụ vốn & thị trường công cụ nợ Thị trường công cụ vốn (equity market): Nhà cung cấp vốn hưởng quyền lợi chủ sở hữu tài sản (shareholders) Thị trường công cụ nợ (debt market): Nhà cung cấp vốn hưởng quyền lợi chủ nợ (debtholders) 14 Thị trường sơ cấp & thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp (primary market) : Là thị trường phát hành cơng cụ tài Ví dụ: cơng ty phát hành cổ phiếu; phủ phát hành trái phiếu;… Tạo vốn cho kinh tế Cơ sở cho thị trường thứ cấp 15 Vốn Cung vốn Cầu vốn Cơng cụ tài Dùng vốn để tạo hàng hóa, tài sản, dịch vụ,… 16 Thị trường sơ cấp & thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp (secondary market): Là thị trường giao dịch cơng cụ tài phát hành Không tạo vốn cho kinh tế, chuyển giao quyền sở hữu cơng cụ tài bên mua bán Thúc đẩy thị trường sơ cấp phát triển Giải vấn đề cho nhà đầu tư: ưu tiên khoản ngại rủi ro 17 Thế tính khoản? Tính khoản (liquidity) tài sản phản ảnh đo lường mức độ gia tăng chi phí mà tài sản phải gánh chịu kết việc phải gia tăng quy mơ lẫn tốc độ giao dịch, nhà đầu tư muốn kết thúc hoạt động giao dịch Một tài sản có tính khoản cao giá mua, bán bị tác động gia tăng tốc độ quy mô giao dịch 18 Thế rủi ro ngại rủi ro? Rủi ro (risk) khả mà lợi nhuận thực tế khoản đầu tư khác biệt với giá trị kỳ vọng lợi nhuận khoản đầu tư Trong tài chính, rủi ro đo lường độ lệch tiêu chuẩn lợi nhuận Một độ lệch tiêu chuẩn cao phản ánh mức độ rủi ro cao 19 Thế rủi ro ngại rủi ro? Ngại rủi ro (risk aversion) khái niệm sử dụng kinh tế - tài chính, dựa hành vi nhà đầu tư người tiêu dùng muốn giảm tình trạng khơng chắn (uncertainty) Tình trạng khơng chắn xuất q trình ngẫu nhiên có nhiều kết cục xảy Có thuộc tính cá nhân: thích rủi ro (risk loving), trung lập (risk neutral) ngại rủi ro (risk averse) 20 Ví dụ Một cá nhân đứng trước lựa chọn: - Lựa chọn 1: chắn nhận $50 (certainty) - Lựa chọn 2: tung đồng xu, nhận $100 $0 Giá trị kỳ vọng 50 (uncertainty) Thích rủi ro: Chỉ chấp nhận lựa chọn có $50 Trung hịa: Khơng khác lựa chọn Ngại rủi ro: Lựa chọn 1, chí nhận thấp $50 21 Thị trường vốn & thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ (money market) thị trường phát hành mua bán công cụ tài ngắn hạn có thời hạn khơng q năm Thị trường vốn (capital market) thị trường phát hành mua bán công cụ tài dài hạn có thời hạn từ năm trở lên 22 Chức thị trường tài Là kênh huy động vốn Kích thích tiết kiệm đầu tư Quản lý rủi ro (thị trường phái sinh) Xác lập giá cho công cụ tài Tồn cầu hóa giao dịch tài Tạo tính khoản cho cơng cụ tài 23 ... Căn vào cấu thị trường: Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Căn vào thời hạn luân chuyển vốn: Thị trường vốn thị trường tiền tệ 13 Thị trường công cụ vốn & thị trường công cụ nợ Thị trường công... $50 21 Thị trường vốn & thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ (money market) thị trường phát hành mua bán công cụ tài ngắn hạn có thời hạn khơng q năm Thị trường vốn (capital market) thị trường. .. Samuelson) Thị trường tài thị trường bên tham gia giao dịch cơng cụ tài cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hợp đồng phái sinh Đây thị trường có nguyên tắc giao dịch định Giá loại tài sản thị trường tài