Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng lý thuyết tài chính tiền tệ chương 15 phạm đặng huấn
CHƯƠNG 15 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PDH 2 II. KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI TTTC 1. Khái niệm TTTC là nơi diễn ra các hoạt động mua bán các loại chứng khoán có giá, nơi gặp gỡ của các nguồn cung cầu về vốn, qua đó hình thành nên giá mua và bán các loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu, tín phiếu, …), giá cả các loại vốn đầu tư (lãi suất đi vay, lãi suất cho vay). Ghi chú: Chứng khoán có giá = giấy tờ có giá = chứng từ có giá = công cụ tài chính. PDH 3 2. Phân loại TTTC - Căn cứ vào thời gian vận động của vốn, có: • + Thị trường tiền tệ: chuyên giao dịch vốn ngắn hạn (không quá 1 năm). • + Thị trường vốn: chuyên giao dịch vốn trung và dài hạn (hơn 1 năm). - Căn cứ vào cách thức huy động vốn, có: • + Thị trường các công cụ nợ (trái phiếu, tín phiếu, thương phiếu, kỳ phiếu NH, chứng chỉ tiền gởi …). • + Thị trường công cụ vốn (cổ phiếu). PDH 4 - Căn cứ vào cơ cấu tổ chức, có: + Thị trường sơ cấp: là nơi mà các chứng từ có giá được phát hành và bán cho người mua đầu tiên. • + Thị trường thứ cấp: là nơi mua bán các chứng từ có giá đang lưu hành. • Thị trường sơ cấp có chức năng tạo vốn, là cơ sở hình thành thị trường thứ cấp; thị trường thứ cấp tạo tính thanh khoản cho các chứng từ có giá, là điều kiện để thị trường sơ cấp phát triển. PDH 5 III. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1. Khái niệm và phân loại • - Thị trường tiền tệ là nơi mua bán các loại giấy tờ có giá ngắn hạn, là nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho nền KT. • - Thị trường tiền tệ bao gồm: • + TT liên NH: là nơi diễn ra các nghiệp vụ mua bán các loại giấy tờ có giá ngắn hạn, vay mượn ngắn hạn giữa các NHTM và giữa NHTW với các NHTM. TT liên NH đặt dưới sự điều hành của NHTW. • + TT các công cụ nợ ngắn hạn: là nơi mua bán tín phiếu KB, thương phiếu, kỳ phiếu NH … • + TT hối đoái: là nơi giao dịch các loại ngoại hối. PDH 6 2. Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ NH trung ương; các DN tài chính; các DN phi TC; các tổ chức XH, cá nhân. 3. Các nghiệp vụ trên thị trường tiền tệ - Nghiệp vụ vay mượn vốn ngắn hạn. - Nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn. IV. THỊ TRƯỜNG VỐN 1. Khái niệm và phân loại - Thị trường vốn là nơi giao dịch các công cụ TC có kỳ hạn trên 1 năm, là nơi cung ứng vốn trung và dài hạn cho nền KT. PDH 7 - Thị trường vốn bao gồm: + Thị trường vay nợ trung và dài hạn biểu hiện qua hoạt động của hai dạng thị trường phổ biến là thị trường vay thế chấp và thị trường tín dụng thuê mua. + Thị trường chứng khoán, bao gồm: • * Thị trường sơ cấp: là nơi phát hành CK. • * Thị trường thứ cấp: là nơi mua bán các loại CK đã phát hành. Thị trường thứ cấp bao gồm thị trường tập trung và thị trường phi tập trung. PDH 8 • ° Thị trường tập trung: các hoạt động giao dịch CK được thực hiện tại sở giao dịch CK. • ° Thị trường phi tập trung: giao dịch CK được thực hiện ở mọi nơi qua điện thoại, fax, hệ thống mạng vi tính. 2. Các công cụ trên thị trường vốn (Nói đến thị trường vốn ta ngầm hiểu là thị trường chứng khoán vì đây là bộ phận quan trọng nhất của thị trường vốn) 2.1. Cổ phiếu (CP) - CP là một loại CK xác nhận quyền sở hữu vốn góp vào công ty cổ phần và quyền được hưởng cổ tức. CP còn gọi là CK vốn, công cụ vốn. PDH 9 - Phân loại CP: + Căn cứ vào hình thức có: • * CP vô danh (không ghi tên người sở hữu). • * CP ký danh (có ghi tên người sở hữu). + Căn cứ vào phương thức góp vốn có: * CP hiện kim (dành cho cổ đông góp vốn bằng tiền). * CP hiện vật (dành cho cổ đông góp vốn bằng tài sản phi tiền). + Căn cứ vào quyền lợi được hưởng có: * CP ưu đãi: có mức cổ tức cố định và được ghi rõ trên CP lúc phát hành. * CP thường: có mức cổ tức phụ thuộc vào kết quả KD của công ty. PDH 10 2.2. Trái phiếu (TP) - TP là loại CK xác nhận một khoản nợ của chủ thể phát hành đối với người sở hữu TP, vì vậy nó còn được gọi là CK nợ. Người sở hữu TP được hưởng lợi tức và được hoàn lại vốn khi đến hạn. - Căn cứ vào chủ thể phát hành có: TP doanh nghiệp (do DN phát hành) và TP nhà nước (do nhà nước phát hành). 3. Các chủ thể hoạt động trên thị trường vốn - Người phát hành chứng khoán. - Người đầu tư: là người có vốn nhàn rỗi mua CK để kiếm lời. Người đầu tư gồm pháp nhân (quỹ đầu tư, công ty đầu tư) và thể nhân (cá nhân đầu tư). [...]... hạn định PDH 23 • 5.3 Giao dịch tín dụng • Người mua chỉ trả ngay một phần tiền mua CK Số còn lại, người mơi giới sẽ ứng trước và người mua sẽ phải trả lợi tức cho khoản tiền này Thơng thường, người mơi giới đem số CK này cầm cố ở NH để nhận tiền vay với lãi suất thấp hơn Trường hợp đến hạn người mua khơng thanh tốn được số tiền đã vay, sẽ mất quyền sở hữu về CK và người mơi giới có quyền bán ra thị... năng lực để đánh giá và thẩm định các nguồn thơng tin, tiến hành cơng bố thơng tin đã xử lý liên quan đến tổ chức niêm yết ra cơng chúng và thơng tin thị trường 4.3- Ngun tắc đấu giá chứng khốn và thực hiện theo trình tự ưu tiên + Giới thiệu phương pháp đấu giá theo các lệnh đặt hàng: Phương pháp này dựa vào ngun lý tập trung tổng cung, tổng cầu để đấu giá Thời giá CK được xác lập ở mức cung và cầu bằng... trường 200 CP giá ấn định 47.000 đ/CP 100 CP giá ấn định 47.500 đ/CP 300 CP giá ấn định 48.000 đ/CP Hỏi thời giá mở cửa phiên giao dịch của CPX được xác lập ở mức nào? Có bao nhiêu CP được giao dịch? PDH 15 Ở mức giá 47.500 đ/CP, chênh lệch mua bán ở mức thấp nhất (200 CP), vì vậy thời giá mở cửa CPX được xác lập ở mức 47.500 đ/CP Số cổ phiếu được giao dịch là 700 (nếu người kinh doanh CK khơng tham gia... 600 / 16 Giao điểm của đường cung và đường cầu ở khoảng giữa 47,5 và 47 Thời giá CPX sẽ được xác lập ở mức 47.500 đ/CP hoặc 47.000 đ/CP • • • • • • • Giá 48 47,5 47 46,5 46 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 SL PDH 17 + Phát biểu ngun tắc: • Ở sở giao dịch CK, thời giá CK được xác lập bằng nhiều phương pháp: phương pháp báo giá dò tìm, phương pháp thỏa thuận, phương pháp đấu giá theo các lệnh đặt hàng …... chọn một số loại CK đang có sức hút lớn đối với người đầu tư (đang có doanh số giao dịch lớn) để thực hiện đấu giá theo các lệnh đặt hàng • Phương pháp này có ưu điểm là hình thành được mức giá phản ánh chính xác tình hình cung cầu CK PDH 18 • Tuy nhiên nó có nhược điểm là phải chờ tập trung các lệnh để đấu giá từng đợt làm chậm q trình giao dịch • Trong đấu giá, trước hết là ưu tiên về giá: ưu tiên cho... hoặc bán) có cùng mức giá thì ưu tiên cho lệnh đưa ra trước PDH 19 5 Một số phương thức giao dịch CK • 5.1 Giao dịch trao ngay Sau khi lệnh đặt hàng được thực hiện, người mua nhận CK và người bán nhận tiền ngay Tuy nhiên thời hạn trao ngay được quy định ở mỗi nước khác nhau 5.2 Giao dịch có kỳ hạn • Hợp đồng được ký kết tại một thời điểm, nhưng việc thanh tốn và giao hàng lại được ấn định vào một thời... đồng tương lai có thể được thực hiện thơng qua giao hàng hoặc bù đắp PDH 21 • - Hợp đồng quyền chọn: là hợp đồng trong đó người bán giao quyền chọn cho người mua, đổi lại người mua phải trả một khoản tiền gọi là trị giá quyền chọn cho người bán • Có 2 loại quyền chọn là quyền chọn mua và quyền chọn bán: • + Người nắm giữ quyền chọn mua là người có quyền mua hoặc khơng mua một số lượng CK với mức giá...- Người mơi giới CK: là người trung gian giữa người mua và người bán để hưởng hoa hồng - Người kinh doanh CK: là người mua bán CK cho chính mình để kiếm lời Họ chỉ được mua vào khi giá của đợt bán ra trước đó giảm và chỉ được bán ra khi giá của đợt bán ra trước đó tăng - Người tổ chức thị trường: là ban điều hành các SGDCK giữ nhiệm . THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1. Khái niệm và phân loại • - Thị trường tiền tệ là nơi mua bán các loại giấy tờ có giá ngắn hạn, là nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho nền KT. • - Thị trường tiền tệ bao gồm: •. hối. PDH 6 2. Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ NH trung ương; các DN tài chính; các DN phi TC; các tổ chức XH, cá nhân. 3. Các nghiệp vụ trên thị trường tiền tệ - Nghiệp vụ vay mượn vốn ngắn hạn. -. CHƯƠNG 15 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PDH 2 II. KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI TTTC 1. Khái niệm TTTC là nơi diễn ra các hoạt