Đang tải... (xem toàn văn)
đề cương cuối kỳ môn thị trường chứng khoán. Các bạn có thể tham khảo làm tư liệu học. Mong mọi người sẽ thấy tài liệu này có ích trong quá trình học tập. Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán Thị Trường chứng khoán
THIỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Chủ đề 1: Phân tích khác chất, đặc điểm mối quan hệ thị trường chứng khoán sơ cấp thị trường chứng khoán thứ cấp? Trả lời: a Bản chất: Thị trường chứng khoán sơ cấp (primary market) thị trường mua bán loại chứng khoán phát hành, gọi thị trường cấp thị trường phát hành Là thị trường mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơcấp b Đặc điểm: ĐẶCĐIỂMCỦATTCKsƠCẤP § Nhà phát hành bán chứng khoán cho nhà đầu tư để lấy tiền để tăng vốn cổ phần(đối với phát hành cổ phiếu ) tăng vốn vay nợ ( phát hành tráiphiếu/tínphiếu) § Dịng tiền mua chứng khốn chuyển từ Nhà đầu tư (Người mua CK) sang Nhàphát hành CK (Doanh nghiệp Chính phủ -Người bán cổ phiếu Tráiphiếukhi phát hành) Nguồn vốn Doanh nghiệp đầu tư vào SXKD-dịchvụcủa kinh tế; Hoặc Chính phủ sử dụng đầu tư vào cơngtrình,dựánphát triển Kinh tế-xã hội.Thời hạn Cổ phiếu dài hạn cho đếnkhiDNchấmdứthoạt động.Thời hạn Trái phiếu trung dài hạn >12 tháng =>Thị trường sơ cấp kênh huy động vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp cho Chính phủ để phát triển kinh tế –xã hội ( nói cách khác huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế) § Giá chứng khốn thị trường sơ cấp (gọi giá phát hành) tổ chức pháthànhquyđịnh § Nhà đầu tư : tổ chức cá nhân có nhu cầu mua chứng khốn Đặc điểm TTCKTC Việc mua bán lại chứng khoán thị trường thứ cấp làm thay đổi quyền sở hữu chứng khốn khơng gia tăng vốn cho nhà phát hành nềnkinhtế § Giá chứng khoán giao dịch quan hệ cung cầu thị trường định § Trên thị trường thứ cấp người mua người bán nhà đầu tư § Là thị trường bán lẻ chứng khốn, hoạt động liên tục c Mối quan hệ TTCKSC TTCKTC thị trường có mối quan hệ sở tảng động lực thúc đẩy chuỗi giá trị tách rời TTSC sở TTTC tạo hàng hố (số lượng chất lượng) để mua bán TTTC TTTC động lực TTSC tạo khoản cho TTTC, làm tăng tính hấp dẫn, tạo thuận lợi cho CK phát hành TTSC xác định giá thị trường CK cho TTSC tham khảo, định giá phát hành chứng khoán Chủ đề 2: Chứng khoán mua bán sàn giao dịch UPCOM, sàn HOSE sàn HXN thuộc TTSC hay TTTC? Giải thích sao? Chứng khốn mua bán sàn Upcom, sàn HOSE sàn HXN thuộc thị trường thứ cấp Giải thích: - Thị trường thứ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành - Chủ thể mua bán: Quan hệ mua bán nhà đầu tư với - Dòng tiền: Chuyển từ nhà đầu tư sang nhà đầu tư khác - Kết mua bán: Không làm tăng vốn cho nhà phát hành kinh tế Chủ đề 3: Phân tích hội sinh lời rủi ro đầu tư kinh doanh cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Đây kênh đầu tư tài hấp dẫn với kỳ vọng sinh lời cao Là kênh đầu tư mua cổ phiếu để trở thành người quản trị,điều hành doanh nghiệp Các hội sinh lời => kỳ vọng nhà đầu tư - Lãi cổ tức: - Chênh lệch giá: ( nguồn thu nhập chủ yếu)=> kỳ vọng nhà đầu tư - Thưởng cổ phiếu: - Quyền mua cổ phiếu phát hành thêm với giá thấp giá thị trường Rủi ro hệ thống: - Khái niệm rủi ro hệ thống: Là loại rủi ro tác động tới toàn thị trường hầu hết loại cổ phiếu Loại rủi ro chịu tác động điều kiện kinh tế chung lạm phát, thay đổi tỉ giá hối đoái, lãi suất v.v Đây yếu tố nằm ngồi cơng ty, khơng thể kiểm sốt - Rủi ro hoạt động tài DN: Mỗi doanh nghiệp tương ứng với cổ phiếu doanh nghiệp thường có xu hướng theo đà phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh Các doanh nghiệp có mức tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận đặn, tình hình vay nợ, sử dụng vốn ổn định tiền đề cho tăng trưởng cổ phiếu Nhà đầu tư hưởng lợi từ cổ tức chia từ lợi nhuận giữ lại hàng năm Tuy nhiên, doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, nợ xấu với ngân hàng, sử dụng vốn thiếu hiệu làm giảm sức hút cổ phiếu Bên cạnh đó, nhà đầu tư khó nhận ưu đãi cổ tức đặn năm - Rủi ro trình độ lực quản trị điều hành yếu - Rủi ro đạo đức cán DN Chủ đề 4: Phân tích khác cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp về: chất, mục đích phát hành, lợi ích nhà đầu tư, thời gian đáo hạn rủi ro toán Bản chất: - CP: chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu lợi ích người nắm giữ cố phiếu phần vốn cổ phần doanh nghiệp phát hành Cổ phiếu bút tốn ghi sổ giấy chứng nhận cơng ty cổ phần phát hành, xác nhận quyền sở hữu lợi ích người nắm giữ cổ phiếu (cổ đông) mộtphần vốn cổ phần doanh nghiệp phát hành - Trái phiếu CK nợ, xác nhận quyền chủ nợ người cho vay (người mua trái phiếu) nghĩa vụ trả nợ đơn vị phát hành Mục đích phát hành: - CP: Huy động tăng vốn chủ sở hữu để bổ sung vốn tự cớ DN, nâng cao lực tự chủ tài DN - TP: Huy động tăng vốn vay nợ trung dài hạn, để đầu tư vào dự án có thời hạn dài 12 tháng Lợi ích nhà đầu tư: - CP: +Lợi ích Tài chính: Là kênh đầu tư tài hấp dẫn với hội sinh lời cao • Lãi cổ tức • Chênh lệch giá mua bán cổ phiếu ( nguồn thu nhập chủ yếu) • Quyền thưởng cổ phiếu • Quyền mua cổ phiếu phát hành thêm với giá thấp giá thị trường +Lợi ích quyền quản lý công ty: Nhà đầu tư mua cổ phiếu để trở thành người quản trị,điều hành doanh nghiệp - TP: Lãi suất trái phiếu cao lãi tiết kiệm gửi Ngân hàng kỳ hạn tương đương lãi suất cho vay thời hạn NHTM • Ngồi thu nhập từ lãi suất,nhà đàu tư thu nhập cao từ chênh lệch giá mua bán trái phiéu thị trường giá trái phiếu tăng • Mức độ rủi ro tốn thấp so với đầu tư cổ phiếu, trái chủ ưu tiên nhận tài sản lý trước cổ đơng doanh nghiệp đến tình trạng giải thể vỡ nợ; • Trái phiếu doanh nghiệp uy tín cao có tính khoản cao, thể dễ dàng chuyển nhượng, mua bán,cầm cố chấp để vay vốn NHTM • Người sở hữu tận dụng lãi suất định kỳ để tái đầu tư Từ kiếm thêm khoản lời khác (lãi mẹ đẻ lãi con) • Trường hợp doanh nghiệp kinh doanh hiệu phải trả đủ tiền lãi, không cắt giảm khơng trả lãi cổ phiếu • Nếu cơng ty ngừng hoạt động, lý tài sản, trái chủ trả tiền trước người có cổ phần ưu đãi cổ phần thông thường Thời gian đáo hạn: - TP công cụ huy động vốn trung dài hạn, TP có thời gian đáo hạn cụ thể ghi TP, từ 12 tháng trở lên - CP cơng cụ huy động vốn dài hạn, CP có thời gian từ phát hành CP đến DN phá sản Rủi ro toán: - Rủi ro toán DN phá sản, giải thể CP cao TP: CP tốn thi cơng ty phá sản giải thể Trường hợp DN giải thể, phá sản TP ưu tiên tốn trả nợ trước CP - Rủi ro toán TP đáo hạn: Khi TP đến thời hạn trả nợ, DN phát hành khơng có khả trả nợ gốc lã nhà đầu tư bị rủi ro Cịn CP khong có thời gian đáo hạn cụ thể mà nhà đầu tư phải giữ đến doanh nghiệp phát hành giair thể Chủ đề 5: Phân tích đặc điểm rủi ro hợp đồng kỳ hạn Khái niệm Hợp đồng kỳ hạn: - Hợp đồng kỳ hạn hợp đồng bên – người mua người bán, để mua bán tài sản vào ngày tương lai với giá thoả thuận ngày hơm Tài sản thứ hàng hố nào; từ nơng sản, đồng tiền, chứng khoán Đặc điểm Hợp đồng kỳ hạn: - Mục đích: đầu giá lên giá xuống tương lai; tránh việc tài sản bị tác động rủi ro giá hay lãi suất tương la - Các bên tham gia: liên quan có bên mua bên bán tham gia ký kết;khơng có tham gia tổ chức trung gian - Giá : thoả thuận bên , mang tính chủ quan, khơng xác - Thời điểm trao đổi hang hoá tiền: Tại thời điểm ký hợp đồng,đối với HĐ kỳ hạn khơng có trao đổi tài sản sở hay toán tiền Hoạt động toán diễn tương lai thời điểm ký kết hợp đồng Các rủi ro Hợp đồng kỳ hạn: - Rủi ro toán:Người mua khơng tốn (Do giá mua hợp cao giá thị trường thời điểm toán ) - Rủi ro giao hàng : Người bán không giao hàng giá thị trường ngày giao hàng cao giá hợp đồng (lỗ) - Rủi ro giá : Giá thay đổi làm cho người mua người bán bị lỗ - Rủi ro chất lượng hàng hoá: Hợp đồng chưa niêm yết nên khơng có chuẩn mực hàng hố Nên rủi ro chất lượng hàng hoá thực tế nhận thấp giá mua - Rủi ro khoản: Hợp đồng kỳ hạn khó mua bán,chuyển nhượng,làm chấp,cầm cố nên tính khoản thấp,khi nhà đầu tư cần tiền không chuyển nhượng bán lại thị trường thứ cấp Chủ đề 6: Giải thích nói hợp đồng tương lai giảm thiểu rủi ro hợp đồng kỳ hạn? Khái niệm Hợp đồng tương lai - Thỏa thuận hai bên tham gia mà bên mua (buyer) đồng ý mua tài sản bên bán (seller) thời điểm định tương lai (delivery date), với mức giá xác định trước thời điểm thỏa thuận (time of purchase); - Hàng hố phải niêm yết sở giao dịch - Phải toán thơng qua cơng ty tốn bù trừ Khái niệm Hợp đồng kỳ hạn - Hợp đồng kỳ hạn hợp đồng bên – người mua người bán, để mua bán tài sản vào ngày tương lai với giá thoả thuận ngày hơm Tài sản thứ hàng hố nào; từ nơng sản, đồng tiền, chứng khoán Rủi ro Hợp đồng kỳ hạn - Rủi ro toán: Người mua khơng tốn (Do giá mua hợp cao giá thị trường thời điểm toán ) - Rủi ro giao hàng : Người bán không giao hàng giá thị trường ngày giao hàng cao giá hợp đồng (lỗ) - Rủi ro giá : Giá thay đổi làm cho người mua người bán bị lỗ - Rủi ro chất lượng hàng hoá: Hợp đồng chưa niêm yết nên khơng có chuẩn mực hàng hố Nên rủi ro chất lượng hàng hoá thực tế nhận thấp giá mua - Rủi ro khoản: Hợp đồng kỳ hạn khó mua bán,chuyển nhượng,làm chấp,cầm cố nên tính khoản thấp,khi nhà đầu tư cần tiền không chuyển nhượng bán lại thị trường thứ cấp Giải thích nói hợp đồng tương lai giảm thiểu rủi ro hợp đồng kỳ hạn? - HĐTL niêm yết giao dịch sàn giao dịch phái sinh tính khoản cao HĐKH giảm thiểu rủi ro khoản - Các điều khoản HĐTL chuẩn hoá giá trị, khối lượng chất lượng tài sản sở cao giảm thiểu rủi ro chất lượng hàng hoá - Hoạt động chuyển hàng toán tiền trung tâm toán bù trừ thực giảm thiểu rủi ro toán giao hàng - Hai bên phải ký quỹ bù trừ hàng ngày: Cả hai bên phải đặt cọc khoản tiền gọi tiền ký quỹ Mức chênh lệch giá ấn định trước giá tương lai ngày tính tốn lại ngày giảm thiểu rủi ro giao hàng toán Chủ đề 7: Phận tích khác chất, ý nghĩa kinh tế, phương pháp tính tốn/xác định loại giá: Giá trị sổ sách, mệnh giá giá thị trường cổ phiếu Bản chất: - Mệnh giá: giá trị danh nghĩa cổ phiếu ghi cổ phiếu, thể số tiền cổ phần nhà đầu tư góp vào vốn điều lệ công ty - Giá trị sổ sách: tổng giá trị tài sản hữu hình cịn lại cơng ty theo giá hạch tốn sổ sách sau trừ tất nghĩa vụ nợ phải trả tính cho cổ phiếu - Giá trị thị trường cp giá cổ phiếu mua bán, giao dịch thực tế TTCK vào thời điểm cụ thể Phương pháp tính tốn: - Mệnh giá: theo quy định pháp luật nước, VN 1CP = 10 ngàn VND - Giá thị trường: đấu giá thoả thuận - Giá trị sổ sách GTSS CP = [(Tổng giá trị tài sản hữu hình theo giá hạch tốn thời điểm tại) – (Tổng nợ)]/ (Tổng số cổ phiếu thưởng) Ý nghĩa kinh tế: - Mệnh giá giá trị danh nghĩa giá trị thực, không phái giá trị sổ sách, MG làm để xác định số lượng cổ phiếu phát hành công ty theo vốn điều lệ, ghi sổ sách kế tốn để tính lãi cổ tức, thảm khao phân tích cố phiếu - GTSS cơng ty phản ánh giá trị ghi sổ Vốn chủ sở hữu thực tế cịn lại cơng ty theo giá hạch toán; GTSS chưa phản ánh giá trị thực CP; GTSS làm để hạch toán tài sản có nghĩa vụ nợ phải trả theo sổ sách - GTT cp phản ánh đánh giá giá trị cổ phiếu nhà đầu tư quan hệ cung cầu cố phiếu thị trường, GTT làm để mua bán cổ phiếu thị trường Chủ đề 8: Phận tích khác chất, ý nghĩa kinh tế, phương pháp tính toán/xác định loại giá: Giá trị nội tại, mệnh giá giá thị trường cổ phiếu Bản chất: - Mệnh giá: giá trị danh nghĩa cổ phiếu ghi cổ phiếu, thể số tiền cổ phần nhà đầu tư góp vào vốn điều lệ cơng ty - Giá trị nội Giá trị nội cổ phiếu giá trị thực cổ phiếu, xác định theo giá thị trường thời điểm định giá,bao gồm tồn giá trị tài sản hữu hình,tài sản vơ hình giá trị gia tăng khác tương lại công ty - Giá trị thị trường cp giá cổ phiếu mua bán, giao dịch thực tế TTCK vào thời điểm cụ thể Phương pháp tính tốn: - Mệnh giá: theo quy định pháp luật nước, VN 1CP = 10 ngàn VND - Giá thị trường: đấu giá thoả thuận - Giá trị nội = [ ( Giá trị tài sản vơ hình) + ( Giá trị tài sản hữu hình ) + (Giá trị gia tăng khác tương lai) – (Tổng nợ )]: ( Tổng số cổ phiếu thường) Ý nghĩa kinh tế: - Mệnh giá giá trị danh nghĩa giá trị thực, không phái giá trị sổ sách, MG làm để xác định số lượng cổ phiếu phát hành công ty theo vốn điều lệ, ghi sổ sách kế tốn để tính lãi cổ tức, thảm khao phân tích cố phiếu - GTT cp phản ánh đánh giá giá trị cổ phiếu nhà đầu tư quan hệ cung cầu cố phiếu thị trường, GTT làm để mua bán cổ phiếu thị trường - Giá trị nội cổ phiếu phản ánh giá trị thực cổ phiếu, làm để mua bán,sát nhập công ty mua bán cổ phiếu thị trường Theo quy luật giá trị, giá chịu tác động cung cầu cổ phiếu xoay quanh trục giá trị thực cổ phiếu Chủ đề 9: Phân tích khái quát yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Các yếu tố vĩ mô giới: GDP :Tăng,giảm,suy thoái,khủng hoảng KT? => tăng /giảm nhu cầu mua sắm hàng hoá dịch vụ chứng khoán=> tác động đến DN xuất-nhập (mở rộng hay thu hẹp) => tích cực hay tiêu cực đến giá cổ phiếu Lạm phát? =>Tăng/giảm anh hưởng đến giá nhu cầu tiêu dùng hàng hoá dịch vụ nước có quan hệ Xuất -Nhập với DN VN ?=> Doanh thu,lợi nhuận DN tăng/giảm => giá cổ phiếu tang /giảm? Lãi suất: - Lãi suất cao/thấp ảnh hưởng đến mở rộng /thu hẹp SXKD DN nước liên quan đến DN xuất –nhập VN => tăng đơn hàng hay cắt đơn đặt hang=> tăng /giảm doanh thu lợi nhuận Dn Xuất –Nhập VN=> tăng/giảm giá CP? - Ls cao/thấp ảnh hưởng đến dòng tiền đầu tư FDI FII vào VN ? Dòng tiền vào FDI tăng lên tác động tích cực đến GDP,thu nhập,lợi nhuận DN FDI người lao động => giá CK tăng lên ngược lại Dòng tiền vào FII tăng lên cầu mua CK tăng => giá CK tăng ngược lại Chính sách thương mại,đầu tư nước?=> Khủng hoảng tài giới (nợ cơng,ngân hàng,TTCK) => dịng tiền chảy vào rút khỏi VN ?=> Cung cầu mua/bán cổ phiếu thay đổi => tang/giảm giá chứng khoán? Chiến tranh ,dịch bệnh,chính sách đối ngoại…? => làm thay đổi nhu cầu mua bán hang hố dịng tiền chứng khoán => thay đổi giá CK ? Các yếu tố vĩ mô nước: GDP (tổng sản phẩm quốc nội) : - GDP tăng/giảm,suy thoái,khủng hoảng KT=>? Lạm phát: LP tăng/giảm ?=> Chính sách tiền tệ (lãi suất,tỷ giá,hạn mức tín dung,cung tiền…)? - Lãi suất tăng /giảm ? =>ảnh hưởng đến DN giá cổ phiếu? - Tỷ giá tăng/giảm ? => ảnh hưởng đến DN giá cổ phiếu? - Cung tiền tăng/giảm=>? ảnh hưởng đến DN giá cổ phiếu? - Hạn mức tín dụng cho kinh tế tăng/giảm =>? => ảnh hưởng đến DN giá cổ phiếu? Chính sách tài khố( thuế,đầu tư cơng,nợ cơng, ) : mở rông/thắt chặt?=> ảnh hưởng đến DN giá cổ phiếu? Chính sách xuất –nhập ,đầu tư : khuyến khích,tạo điều kiện/khó khăn ách tắc? => ảnh hưởng đến DN ? => giá cổ phiếu? Thiên tại,dịch bệnh,chiến tranh…? ảnh hưởng đến DN giá cổ phiếu? Các yếu tố kinh tế nganh ngành với công ty niêm yết Chiến lược, xu hướng phát triển Năng lực cạnh tranh (về công nghệ,giá,chất lượng sản phẩm, ) Các khó khăn,lợi Các tiêu tài bình qn tồn ngành: Mức sinh lời bình quân ROE,ROA Chỉ số P/E toàn ngành:Hệ số giá thu nhập (P/E – Price per Earning) Chỉ số EPS : thu nhập cổ phiếu thường (Earning per Share), So sánh giá cổ phiếu công ty ngành Các yếu tố thuộc SXKD công ty niêm yết Các số thực trạng tài số giá cổ phiếu công ty Các thông tin thị trường liên quan đến công ty