CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI TỶ GIÁ 1 NHÓM VICTORY Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 1. Tỷ lệ lạm phát 2. Lãi suất 3. Thu nhập quốc dân 4. Tác động của Chính phủ 5. Kỳ vọng 2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá  Mức chênh lệch lạm phát giữa các nước Với ĐK các yếu tố khác không thay đổi: Nếu lạm phát của một nước > lạm phát của nước ngoài  Giá thành Sp XK tăng  Giảm khả năng cạnh tranh của Sp XK  Kim ngạch XK giảm  Nguồn cung ngoại tệ giảm  Đồng ngoại tệ tăng giá (TGHĐ tăng) hay đồng nội tệ giảm giá và ngược lại. 3 VD: Tác động của sự gia tăng lạm phát Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh Khi lạm phát ở Mỹ cao hơn một cách tương đối  Làm hàng hóa Mỹ đắt hơn và lúc này tiêu dùng chuyển sang hàng hóa Anh -> cầu bảng Anh tăng ->đường D dịch chuyển sang phải thành đường D2  Lúc này cầu đô la Mỹ giảm do hàng của Mỹ đắt, cung bảng Anh giảm (do người Anh không tiếp tục mua hàng Mỹ nữa) Đường S dịch chuyển sang đường S2  D2 và S2 gặp nhau tại một điểm khác điểm này là tỷ giá cân bằng mới. Tỷ giá mới này cao hơn tỷ giá cũ  KL: Khi lạm phát của Mỹ cao hơn một cách tương đối so với lạm phát Anh thì đồng Bảng Anh tăng giá 4 Tác động của sự gia tăng lạm phát Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh $1,50 $1,55 $1,60 S D S 2 D 2 $1,57 5 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá – Tiếp  Mức chênh lệch lãi suất giữa các nước Với ĐK các yếu tố khác không thay đổi: Nếu mức lãi suất trong nước > mức lãi suất của nước ngoài  Nhu cầu gửi tiền bằng đồng nội tệ và ĐT vào các tài sản tài chính ghi mệnh giá bằng đồng nội tệ tăng  Nhu cầu SD đồng nội tệ tăng  Đồng nội tệ tăng giá (TGHĐ giảm) và ngược lại. 6 7 Khi lãi suất ở Mỹ cao hơn một cách tương đối  Các nhà đầu tư Anh thích đầu tư vào Mỹ để hưởng lãi suất cao -> cầu đô la tăng (cung bảng Anh tăng)->S dịch chuyển sang S2  Trong khi đó các nhà đầu tư Mỹ lại không thích đầu tư vào Anh làm cho cầu bảng Anh giảm -> Kết quả là đồng Bảng Anh giảm giá. D dịch chuyển sang D2.  Điểm cân bằng mới thấp hơn điểm cũ.  KL: Khi lãi suất Mỹ cao tương đối so với lãi suất Anh thì đồng bảng Anh giảm giá. VD: Tác động của sự gia tăng lãi suất Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh Tác động của sự gia tăng lãi suất Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh $1,50 $1,55 $1,60 S D S 2 D 2 8 9  Fisher đã lập luận và đưa ra giả định là thị trường hiệu quả, kỳ vọng nhà đầu tư về lãi suất thực là như nhau giữa các thị trường nên chênh lệch trong lãi suất là chênh lệch trong lạm phát, nếu chênh lệch trong lạm phát sẽ được bù trừ bởi chênh lệch trong tỷ giá nên Fisher đã suy ra là chênh lệch trong lãi suất (thực chất cũng do chênh lệch trong lạm phát) cũng sẽ được bù trừ trong chênh lệch trong tỷ giá.  Nói chung đây là xuất phát từ giả định của Fisher mà ông ta đưa ra kết luận như vậy . Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá- Tiếp  Mức độ tăng/ giảm thu nhập quốc dân (TNQD) ở các nước Với ĐK các yếu tố khác không thay đổi: Nếu TNQD ở một nước tăng (TNQD của nước ngoài không đổi)  Nhu cầu về HH và DV ở nước đó tăng (trong đó có nhu cầu về HH và DV NK từ nước ngoài)  Nhu cầu SD ngoại tệ tăng  Đồng ngoại tệ tăng giá (TGHĐ tăng) hay đồng nội tệ giảm giá và ngược lại. 10 [...]...  Đồng ngoại tệ giảm giá (TGHĐ giảm)  Đồng nội tệ sẽ tăng giá 13 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá - Tiếp  Sự can thiệp của Chính phủ - Tiếp  Thông qua chính sách tiền tệ: tăng/ giảm mức cung tiền và lãi suất Giả sử NHTW tăng mức cung tiền ( với ĐK các yếu tố khác không thay đổi)  Cung nội tệ tăng  Đồng nội tệ giảm giá (TGHĐ tăng) và ngược lại 14 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá - Tiếp  Sự can... Quy định về các giao dịch ngoại hối, biên độ dao động của TGHĐ và thông qua nghiệp vụ thị trường mở Nếu NHTW bán ngoại tệ ra thị trường  Cung ngoại tệ tăng (các yếu tố khác không thay đổi)  Đồng ngoại tệ giảm giá (TGHĐ giảm)  Đồng nội tệ sẽ tăng giá và ngược lại 15 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá- Tiếp  Sự kỳ vọng về TGHĐ – Sự kỳ vọng về sự lên giá hoặc giảm giá của một đồng tiền của các chủ thể... được công bố 24 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ CHỦ YẾU ĐẾN TỶ GIÁ 25 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ CHỦ YẾU ĐẾN TỶ GIÁ 1 2 3 4 5 Lạm phát Lãi suất Cán cân thanh toán quốc tế Chính sách của chính phủ Kỳ vọng và tâm lý 26  Sự hình thành tỷ giá là quá trình tác động của nhiều yếu tố chủ quan và khách quan Nhưng nhìn chung, có ba yếu tố chính tác động đến tỷ giá Đó là mối quan hệ cung cầu về ngoại... áp lực tăng giá đồng Việt Nam Bằng cách thực hiện vị thế mua bán tiền dựa vào kì vọng, họ có thể đạt được lợi ích từ sự thay đổi trong giá trị của đồng Việt Nam vì họ sẽ mua đồng Việt Nam trước khi sự thay đổi xảy ra 36 Tác động của chính phủ đối với tỷ giá hối đoái  Các lý do của việc can thiệp vào tỷ giá hối đoái   Làm dịu bớt các biến động tỷ giá hối đoái  Thiết lập các biên độ tỷ giá hối đoái... ràng ngay từ đầu năm đã giúp các tổ chức kinh tế và cá nhân tránh được một trong những rủi ro lớn nhất do bất ổn tỷ giá thường ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị VND, qua đó ảnh hưởng đến giá cả các mặt hàng và tác động tâm lý  NHNN đã giữ quan điểm điều chỉnh tỷ giá dựa trên kết quả tính toán tỷ giá thực, chủ yếu dựa trên cán cân thanh toán quốc gia và đảm bảo mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ, đưa ra... THÔNG TIN ĐỐI VỚI TỶ GIÁ 19 Thông tin có ý nghĩa cực kỳ quan trọng đối với sự vận động của tỷ giá trong ngắn hạn  Với chế độ tỷ giá thả nổi có sự điều tiết của Nhà nước, tỷ giá được điều chỉnh linh hoạt theo quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường dưới sự quản lý, điều tiết của Nhà nước 20  Việc đưa ra thông điệp tỷ giá rõ ràng ngay từ đầu năm đã giúp các tổ chức kinh tế và cá nhân tránh được một... đối thì đồng bảng Anh tăng giá 11 Tác động của sự gia tăng thu nhập Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh S $1,60 $1,55 $1,50 D2 D 12 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá - Tiếp  Sự can thiệp của Chính phủ  Thông qua chính sách TMQT: Nếu khuyến khích XK, hạn chế NK  Cung ngoại tệ tăng, nhu cầu SD ngoại tệ giảm  Đồng ngoại tệ giảm giá (TGHĐ giảm)  Đồng nội tệ sẽ tăng giá  Thông qua chính sách... EURO sẽ lên giá trong thời gian tới  Nhiều người sẽ mua đồng EURO  EURO tăng giá so với các đồng tiền khác và đồng nội tệ hay TGHĐ giữa EURO và đồng nội tệ tăng (đồng nội tệ giảm giá) 16  Sự kỳ vọng về TGHĐ – tiếp  Dự báo:  Các giao dich ngoại hối có liên quan đến thương mại nhìn chung ít nhạy cảm với các tin tức hơn  Các giao dich tài chính rất nhạy cảm với các tin tức  Tin tức ảnh hưởng đên...  Các giao dich tài chính rất nhạy cảm với các tin tức  Tin tức ảnh hưởng đên biến động dự kiến của tiền tệ thì nó sẽ ảnh hưởng đến cung cầu tiền  Do những giao dịch mang tính đầu cơ nên tỷ giá hối đoái có thể rất bất ổn 17 Tóm lược các yếu tố có thể tác động lên tỷ giá Các yếu tố liên quan đến thương mại Chênh lệch thu nhập Chênh lệch thu nhập Cầu hàng hóa nước ngoài của Cầu hàng hóa nước ngoài... hối đoái tăng lên  Sự thay đổi trong tỷ lệ lạm phát tương đối có thể ảnh hưởng đến các hoạt động thương mại, đến lượt nó những hoạt động thương mại, đến lượt nó những hoạt động thương mại này tác động đến cầu tiền và cung tiền , và vì vậy tác động đến tỷ giá hối đoái 28  Ví dụ: Trong năm 2008 tỷ lệ lạm phát của Việt Nam rất cao so với các năm trước đó trong khi tỷ lệ lạm phát của Mỹ, Trung Quốc, Thái . CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI TỶ GIÁ 1 NHÓM VICTORY Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 1. Tỷ lệ lạm phát 2. Lãi suất 3. Thu nhập quốc dân 4. Tác động của Chính phủ 5. Kỳ vọng 2 Các nhân tố ảnh hưởng. giảm giá (TGHĐ giảm)  Đồng nội tệ sẽ tăng giá và ngược lại. 15 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá- Tiếp  Sự kỳ vọng về TGHĐ – Sự kỳ vọng về sự lên giá hoặc giảm giá của một đồng tiền của các. phát Mỹ đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh $1,50 $1,55 $1,60 S D S 2 D 2 $1,57 5 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá – Tiếp  Mức chênh lệch lãi suất giữa các nước Với ĐK các yếu tố khác không