Đang tải... (xem toàn văn)
!"#$% &''''''''$() * +,-#-!.
LOGO Kinh t hc ti chnh hnh vi Cc nghiên cu v tâm l hc hnh vi Cc nghiên cu v tâm l hc hnh vi Mt vi ng dng cho TTCK Vit Nam Mt vi ng dng cho TTCK Vit Nam Các vấn đề chnh Company Logo Những tranh luận về mặt lý thuyt Company Logo !"#$% &'$( ) * +,-#-! ./ Company Logo Thị trường hiệu quả !" !" #!$%&'( )**'% #!$%&'( )**'% +,-./ .01!( 23 +,-./ .01!( 23 !45 1'*!6"7/. $27 !45 1'*!6"7/. $27 không một nhà đầu tư nào có thể đánh bại được thị trường không một nhà đầu tư nào có thể đánh bại được thị trường “Nim tin” ca lý thuyết TTHQ: Company Logo Thị trường hiệu quả Kinh doanh chêch lệch l việc thực hiện tìm kim lợi nhuận từ tình trạng mất cân bằng giữa hai hoặc nhiều hơn hai thị trường v lợi nhuận kim được đó l lợi nhuận phi rủi ro. Company Logo Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá 1 • 89'/.:;- 2 • <'17: 3 • 6=59: Company Logo Giới hạn của LT đầu tư chênh lệch giá Sự hoi nghi về thị trường hiệu quả (01*2' $, *13(!45'.6789#:) #.!/ ;:<=!68<>1 ,#'8< !8<. , ?(13/ Company Logo ><'%6- ><'%6- • ? 5 1' 1 ' -'3 ' 5 1' 1( ( ) '@ A *,-<'%6- ><'AB+C1!0 D ><'AB+C1!0 D • 89 / , * 0E 6F 1 0' 7 : GH F 7 , % ' I@ J9: J9: • B 7 J ' 0/3J6I6$ • 89 K @ < J I@ • J 7 53 L 1 /:/,3 MNJ'O Các rủi ro khi đầu tư chênh lệch giá Company Logo Những bằng chứng thực nghiệm Cổ phiếu sinh đôi - “Twin shares” Company Logo Chênh lệch giữa Royal Dutch/Sell Nguồn: Froot và Dabora (1999) [...]... nhiên khó lòng bác bỏ một thực tế đó là sự hiện diện của những vấn đề mà cách lý giải theo lối thông thường không thể giải quyết TCHV khẳng định vị thế của nó qua chính những lý giải xác đáng được thừa nhận bởi thực tế thị trường Đối với TTCK Vi t Nam, thật khó có thể tin rằng những lý thuyết tài chính cứng nhắc sẽ đem lại được các kết quả phân tích chính xác Chính vì vậy, sự kết hợp các... Quyết định về vi c phát hành CK Trong hầu hết các mô hình truyền thống: giá của một công ty sẽ được đánh giá thông qua chính giá trị nội tại của công ty đó nhân tố thời điểm phát hành không phải là một nhân tố quan trọng có thể tác động nhiều đến giá cả chứng khoán của công ty Company Logo Quyết định về vi c phát hành CK Thực tế TTCK Vi t Nam, 51,8% nhà đầu tư cho rằng thời điểm phát hành cổ phiếu... là đầu tư tài chính TTCK Vi t Nam trong giai đoạn năm 2006 thật sự đã bị định giá quá cao so với giá trị thật của nó Nguồn vốn dư thừa của doanh nghiệp Sự hưng phấn quá mức của nhà đầu tư Company Logo Quyết định về vấn đề cổ tức 60,7% số nhà đầu tư cho rằng vấn đề chi trả cổ tức là quan trọng Sức ép từ những thứ tưởng chừng như phi lý ảnh hưởng mạnh mẽ như thế nào đến các quyết định tài chính của... chúng ta mong muốn đầu tư để tìm ra giá trị chính xác nhất của công ty đó Trên thực tế, con người rất hay có khuynh hướng chỉ thực hiê n so sánh với ê những gì dễ so sánh và né tránh so sánh những thứ khó so sánh, điều này dẫn đến những đánh giá không chính xác Thích so sánh những gì dễ so sánh Company Logo Xu hướng “neo vào” trong suy nghi Lý thuyết kinh tế học truyền thống cho rằng cung cầu là... ích và rủi ro của các quyết định này với nhau để đưa ra các hành đôêng nhằm tối đa hóa lợi ích Tuy nhiên trên thực tế, chúng ta thường có xu hướng tách riêng các quyết định này ra để nhìn nhâ ên và vì vâêy các hành đôêng khi được đưa ra sẽ không đạt được tiêu chí tối đa hóa lợi ích Company Logo Các quyết định TC của công ty Quyết định về vi ̣c phát hành chứng khoán Quyết định tài trợ Quyết... thời điểm phát hành cổ phiếu là rất quan trọng, ảnh hưởng lên giá cổ phiếu rất nhiều Vi c lựa chọn thời điểm phát hành có một sức ảnh hưởng rất quan trọng đến giá cả của chứng khoán Hệ quả của vi c này: rất nhiều công ty bất chấp tình hình và nhu cầu về vốn thực tế của mình vẫn cố gắng hết sức để được phát hành chứng khoán Company Logo Quyết định tài trợ của công ty Các công ty sau khi huy... là nguồn gốc để xác định giá của bất kỳ môêt loại hàng hóa nào trên thế giới Thực tế chứng minh, con người ta có xu hướng khắc sâu những ấn tượng và quyết định đầu tiên của mình Các quyết định tiếp theo của con người thường có khuynh hướng “neo vào” những ấn tượng đầu tiên, điều này dẫn đến sự định giá không chính xác và không phản ánh đúng yếu tố cung cầu Company Logo Sự “tính toán" trong suy...Các nghiên cứu về tâm lý học hành vi Company Logo Thích sự chắc chắn và sợ sự mất mát Kinh nghiêêm về đầu tư khuyên chúng ta rằng: “Khi nhâ ên ra sai lầm hãy sửa chữa nó ngay lâ êp tức và khi đi đúng đường hãy cứ tiếp tục bước đi” Tuy nhiên trong tiềm thức... phân tích chính xác Chính vì vậy, sự kết hợp các ứng dụng của TCHV vào các phương pháp nghiên cứu là đặc biệt quan trọng và cần thiết để có thể đưa ra những dự báo sát với diễn biến thực tế và từ đó phục vụ tốt hơn cho các nhà đầu tư, các doanh nghiệp cũng như các cơ quan điều tiết thị trường LOGO Cám ơn đã lắng nghe . LOGO Kinh t hc ti chnh hnh vi Cc nghiên cu v tâm l hc hnh vi Cc nghiên cu v tâm l hc hnh vi Mt. l hc hnh vi Cc nghiên cu v tâm l hc hnh vi Mt vi ng dng cho TTCK Vi t Nam Mt vi ng dng cho TTCK Vi t Nam Các vấn đề chnh Company Logo Những tranh luận về mặt lý thuyt Company. bại được thị trường “Nim tin” ca lý thuyết TTHQ: Company Logo Thị trường hiệu quả Kinh doanh chêch lệch l vi c thực hiện tìm kim lợi nhuận từ tình trạng mất cân bằng giữa hai hoặc nhiều hơn