Mục lục Lời dẫn: Nhà đầu tư vĩ đại giới CHƯƠNG 1: CÂU CHUYỆN THẦN THOẠI Ở OMAHA Buffett nhà đầu tư nào? Đứa trẻ chẳng giống Thời niên thiếu thiên tài đầu tư Ba nhà thông thái: Benjamin Graham, Philip A Fisher, John Maynard Keynes Người cộng tác vàng: Charles Thomas Munger Sự tăng trưởng nhanh chóng Berkshire CHƯƠNG 2: CHIA SẺ NHỮNG TINH HOA TRONG TƯ TƯỞNG CỦA BUFFETT Xác định phạm vi khả làm việc Cảm xúc kẻ thù lớn đầu tư Đơn giản chân lí Xem xét doanh nghiệp đầu tư giống ông chủ Nắm giữ dài hạn, tập trung vào giá trị tương lai doanh nghiệp Không nên để tâm đến biến động ngắn hạn thị trường cổ phiếu Thu hẹp phạm vi đầu tư, tránh xa lĩnh vực không hiểu biết Đầu tư cổ phiếu nên lấy giá trị làm kim nam Đầu tư tập trung thu lợi nhuận cao 10 Dựa vào giá trị nội để định mua hay bán 11 Thường xuyên ý, quan sát, phát hội đầu tư quanh 12 Tìm cơng ty có vị thị trường 13 Tìm kiếm công ty xứng đáng để bạn đặt niềm tin 14 Khơng mù qng: Tố chất cần phải có nhà kinh doanh giỏi CHƯƠNG 3: CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ TẬP TRUNG CỦA BUFFETT Đặt trứng vào giỏ ý đến Từ bỏ việc đa dạng hóa đầu tư Tối ưu hóa danh mục đầu tư Đừng tìm cách đa dạng hóa rủi ro Tập trung đầu tư vào số công ty tốt Nắm quân đẹp đánh cách dứt khoát Kiểm soát số lượng cổ phiếu nắm giữ Tránh doanh nghiệp khó đầu tư CHƯƠNG 4: TUÂN THỦ CÁC GIÁ TRỊ ĐẦU TƯ Giá trị nội sở đầu tư Tìm cổ phiếu có giá trị bị đánh giá thấp Mua công ty, đơn mua cổ phiếu Thu mua doanh nghiệp tiềm Coi đầu tư kinh doanh doanh nghiệp Chọn ngành kinh doanh có phát triển bền vững Quan tâm đến yếu tố ảnh hưởng đến giá trị đầu tư CHƯƠNG 5: NẮM GIỮ DÀI HẠN CỔ PHIẾU CÓ CHẤT LƯỢNG Thả dây câu dài bắt cá lớn Không đầu tư cách tùy tiện Phản ứng chậm với thị trường Không nên thường xuyên đổi cố phiếu Nắm giữ dài hạn cần có kiên nhẫn Ba loại chứng khốn nắm giữ dài hạn Nắm giữ dài hạn không nắm giữ mãi CHƯƠNG 6: CHIẾN LƯỢC ĐIỀU HÀNH CỦA BUFFETT Hậu sinh khả úy Thiết lập lí thuyết riêng Kiểm sốt rủi ro Đừng nghĩ giàu chốc lát Tránh bị ảnh hưởng tin tức tình hình thị trường Khơng nên quan tâm tăng giảm ngắn hạn cổ phiếu Cách xác để đánh giá giá trị tương lai doanh nghiệp Đừng nên dự đoán xu hướng thị trường Nắm bắt hội kinh doanh tốt 10 Ít mắc lỗi, thất bại CHƯƠNG 7: BUFFETT DẠY CHO BẠN CÁCH ĐỌC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Phương pháp đọc báo cáo tài khái quát, đơn giản Mức thù lao quyền lợi cổ đông (ROE) Hệ số biên lợi nhuận hoạt động định hiệu suất hoạt động doanh nghiệp Thu nhập chủ sở hữu định hiệu suất hoạt động doanh nghiệp CHƯƠNG 8: NĂM DỰ ÁN ĐẦU TƯ KINH ĐIỂN CỦA BUFFETT Tôi cần Coca-Cola gia tăng giá trị lên 6,8 lần Đảm bảo lợi nhuận Berkshire - GEICO, giá trị tăng 50 lần Miễn giới đàn ơng Gillette tiếp tục kiếm tiền - giá trị tăng lên gấp gần năm lần Washington Post - Tờ báo huyền thoại, giá trị gia tăng 28 lần Petrochina - Cơng ty có lợi nhuận cao châu Á, giá trị tăng lần Lời dẫnNhà đầu tư vĩ đại giới Warren Buffett xem nhân vật huyền thoại thị trường chứng khoán đương đại, người ngồi ngành chứng khốn biết đến tên Buffett Người giới đầu tư khâm phục ông, coi lời phát biểu ông "Kinh Thánh sách lược đầu tư” Bởi lẽ, nhiều người cho rằng, để lắng nghe lời nói đầy trí tuệ sách lược đầu tư ơng, người ta bỏ hàng chục, chí hàng trăm nghìn đơ-la Mỹ để mua vài cổ phiếu Công ty Berkshire Hathaway, không ngại gian khổ, vượt ngàn dặm xa xôi để đến Omaha tham dự Đại hội cổ đông tổ chức hàng năm cơng ty Berkshire Hathaway, hành trình gian nan khơng so với việc hành hương tín đồ tơn giáo Những năm gần đây, muốn Buffet ăn bữa trưa để nghe "Chân kinh” giới cổ phiếu phải tiêu tốn hàng triệu đơ-la Vì Buffett lại sùng bái đến vậy? Chỉ cần nhìn vào thành tích đầu tư cổ phiếu ơng hiểu Khi bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu, tay ông có 100 đơ-la Trong danh sách người giàu có giới cơng bố năm 2008 ơng đứng vị trí đầu bảng với tài sản 62 tỉ đô-la Từ năm 2008 đến nay, thị trường cổ phiếu giới xuống dốc rõ rệt, nên có ảnh hưởng khơng nhỏ tài sản ơng hồng cổ phiếu Trong danh sách cơng bố năm 2009, tài sản ông sụt giảm khoảng 25 tỉ đơla xuống cịn 37 tỉ, xếp vị trí thứ hai So với tỉ phú khác, xem thành tích đáng nể, trải qua nhiều sóng gió bão tiền tệ, có tỉ phú sớm phải rời khỏi danh sách mười tỉ phú dẫn đầu Vị trí đứng đầu bảng xếp hạng, 10 năm trở lại luân phiên thuộc Buffett Bill Gates Chỉ riêng thành phố Omaha, Buffett tạo gần 200 tỉ phú Thành tích làm giàu đó, khó có trường hợp thứ hai giới Tuy nhiên, bí đem đến cho Buffet thành tích đầu tư lớn vậy? Nhiều người sau nghe xong Lí thuyết đầu tư ơng cảm thấy ngạc nhiên điều đơn giản mà lại xác, hồn tồn khơng phức tạp người tưởng tượng Buffet làm giàu nhờ đầu tư chứng khoán, phần lớn thông qua đầu tư vào cổ phiếu công ty niêm yết mà tất giới đầu tư mua Điểm đáng ý cách đầu tư Buffett ông làm việc cách trung thực Mỗi tư logic ông đơn giản, tổng hợp lại trở thành phương thức đầu tư theo phong cách riêng Buffett Trong nhà đầu tư trung thành với doanh nghiệp có cơng nghệ kĩ thuật cao tăng trưởng mạnh Buffett lại thích mua số lượng lớn cổ phiếu cơng ty lớn có lịch sử lâu đời American Express, Walt Disney, Coca-Cola, Gillette cổ phiếu cổ phiếu phổ thông Đa số người mơ tưởng đến chiến thắng, thu nhiều lợi nhuận, mà thích mua rẻ bán đắt, tiến hành giao dịch ngày, cuối phải thất bại tổn thất nặng nề Buffett trái lại, ơng kiên trì tìm cổ phiếu bị thị trường bỏ lại phía sau, sau mua nắm giữ vài năm, chí để khơng bán; khơng tìm cơng ty đáng để đầu tư, cách làm ơng đơn giản, khơng hành động Khơng người ngày ý đến thị trường cổ phiếu, tâm trạng vui buồn theo lên xuống cổ phiếu Thế Buffett lại không bị ảnh hưởng điều đó, chí ơng cịn khỏi đám người để đến sống Omaha - nơi tập trung sản xuất ngô nuôi nhiều gia súc; đa số thời gian ông dùng để đọc sách, suy ngẫm "Phân bổ tài sản” Triết lý đầu tư triết lý sống Buffett miêu tả hai từ "Đơn giản” Nếu đem so sánh với Lí thuyết bước ngẫu nhiên (Random Walk Theory), Giả thuyết thị trường hiệu (Efficient Markets Hypothesis) hay Lí thuyết Gann (Gann Theory) thấy lí thuyết ơng thực tuyệt chiêu, vừa đơn giản lại vừa hiệu Nói tóm lại, điều cốt lõi lí thuyết đầu tư Buffett là: Bất kể thị trường cổ phiếu tăng hay giảm, thơng qua việc phân tích ngun lí doanh nghiệp để chọn lọc cổ phiếu có tính cạnh tranh, đợi lúc thị trường khơng ý đến mua vào, nắm giữ thời gian dài Đạo lý "biết dễ, làm khó" thực đơn giản, phải biết chấp nhận lùi bước, thua thiệt trước mắt kiên định theo đuổi mục tiêu đến Trong Binh pháp Tơn Tử có nói: "Làm việc phải đặt tiêu chuẩn mục đích cao thu hiệu tốt, cịn ban đầu đặt mục tiêu thấp hiệu thu khơng cao” Nói cách khác, học phải học theo thứ ưu việt Nếu muốn có thành đầu tư khiến người khác khâm phục biện pháp tốt học theo "Sách lược đầu tư Buffett" Con người đại phải sinh tồn xã hội cạnh tranh khốc liệt, sớm hiểu nguyên tắc đầu tư Buffett sớm bước chân vào giới đầu tư, mức thu nhập lớn dần lên Vì thế, tác giả biên soạn sách sách lược đầu tư Buffett với nhiều tâm huyết, triết lí, bí thành cơng, cịn có hình ảnh minh họa sinh động, thể cách cụ thể, rõ ràng điều bí ẩn nghiệp đầu tư ơng Quyển sách hành trình đưa bạn từ bước đến đạt thành công Mở đầu sách giới thiệu q trình trưởng thành Buffett, sau tiến hành phân tích triết lí đầu tư ơng; cách Buffett lựa chọn cổ phiếu, phương pháp đánh giá giá trị nội doanh nghiệp phương thức đầu tư; sau đưa năm ví dụ thực tế phân tích làm mà Buffett đạt thành cơng vụ đầu tư mình; cuối tác giả chia sẻ với bạn đọc làm để áp dụng phương thức đầu tư Buffett nơi sinh sống Cuốn sách sâu lí giải vấn đề cách đơn giản, dễ hiểu, đồng thời sử dùng nhiều hình ảnh, bảng biểu tư liệu minh họa cụ thể, nhằm làm rõ sách lược triết lí đầu tư Buffet Do vậy, cần thời gian ngắn, bạn nắm vững giá trị nó, biết cách làm để noi gương Buffett nghiệp đầu tư mình, sớm thực ước mơ trở thành người giàu có Chương 1CÂU CHUYỆN THẦN THOẠI Ở OMAHA kbq9-5 Buffett nhân vật giành nhiều quan tâm thị trường cổ phiếu, ông tạo nên câu chuyện li kì đáng nhớ, trở thành nhân vật ngưỡng mộ giới đầu tư toàn giới Nói Buffett nhân tài đầu tư khơng sai, lần đầu tư ơng vào thị trường cổ phiếu ông 11 tuổi, không mang lại nhiều lợi nhuận để lại cho ông kinh nghiệm quý báu Năm 1947, ông theo học ngành Tài Quản lí thương mại trường Nebraska, năm sau, ông thi đỗ vào Khoa Tiền tệ trường Columbia, thầy dạy học ông Benjamin Graham Những năm học Columbia tạo dựng cho Buffett tảng kiến thức tiền tệ sở lí luận vững sau Sau tốt nghiệp, Buffett làm việc cho công ty đầu tư thầy giáo năm, học kĩ thực tế; sau đó, ông trở quê nhà, thành lập công ty riêng, bắt đầu hành trình giới cổ phiếu Vào năm 50 kỷ XX, công ty đổi tên thành Gillette Gillette trở thành thương hiệu dao cạo Mỹ, kể từ chiếm giữ vị trí hàng đầu thị trường Cho đến nay, khơng có cơng ty thống trị thương hiệu lâu Gillette Đến năm 80 kỷ XX, Gillette tiếp tục đầu tư vào phát triển sản phẩm mới, để đánh bại đối thủ cạnh tranh, đồng thời mở rộng sản phẩm bọt cạo râu, máy cạo râu Braun điện sản phẩm khác, họ cịn mua lại cơng ty hàng tiêu dùng khác Gillette nhà tiên phong đổi công nghệ Mỹ, phát triển Gillette kéo theo phát triển sản phẩm dược phẩm Các nhà lãnh đạo Gillette tạo điều kiện cho hoạt động nghiên cứu khoa học, cam kết sản phẩm làm theo quy trình cơng nghệ đại, hướng tới bước đột phá để cấp sáng chế Gillette tập trung cho phát triển cân cơng ty, khơng có lợi nhuận từ sản phẩm có, mà cịn thúc đẩy sản phẩm độc quyền phát triển tương lai công nghệ mới, đầu tư cho sản phẩm tương lai Mục tiêu Gillette làm cho sản phẩm giới thiệu năm năm qua có doanh số bán hàng đạt 40% tổng doanh số công ty Sản phẩm tuyệt vời công cụ tiếp thị tốt Gillette làm cho thị phần lợi nhuận tiếp tục tăng lên, trở thành ngành tiên phong tranh cãi Trong năm 1989, Berkshire Hathaway đầu tư 600 triệu USD để mua 96 triệu cổ phiếu Gillette Buffett nắm giữ cổ phiếu mười năm sau đó, cuối năm 90, thị trường chứng khoán bị khủng hoảng nghiêm trọng, Gillette không bị lung lay Cuối năm 2004, giá trị chứng khoán Gillette mà Buffett nắm giữ 3.526 tỷ đô-la Tháng năm 2005, Gillette bị Procter & Gamble mua lại sáp nhập, giá cổ phiếu tăng lên 51.6 đơ-la cho cổ phiếu, giá trị thị trường cổ phiếu Gillette vượt 5.1 tỷ đồng, 96 triệu cổ phiếu Gillette trở thành 93.6 triệu cổ phiếu Procter & Gamble, chiếm 3% tổng số cổ phiếu họ Gillette mắt Buffett ◆ Ngành công nghiệp truyền thống ổn định Trong báo cáo thường niên Berkshire Hathaway 1989, Buffett giải thích với cổ đơng lý quan trọng việc đầu tư vào Gillette có ổn định trọng tâm kinh doanh tuyệt vời Warren Buffett nói: "Nghiệp vụ kinh doanh Gillette điều u thích, Munger tơi hiểu rõ với thực tế kinh doanh ngành ngày khách hàng trung thành cơng ty Vì vậy, tin vào tương lai phát triển công ty, chắn dự đốn hợp lý" ◆ Doanh nghiệp điển hình với đặc quyền kinh tế Warren Buffett tin rằng, Gillette doanh nghiệp điển hình với đặc quyền kinh tế Gillette chiếm 60% thị phần toàn cầu doanh số bán hàng lưỡi dao cạo, Mexico số nước khác, thị phần chí chiếm 90% Trong thời điểm đó, khơng có cơng ty ngành lại có thị phần lớn Gillette, đặc biệt với công nhận thương hiệu, Gillette thiết lập mạng lưới phân phối lớn phát triển mạnh mẽ Trong vài thập kỷ qua, phủ nhận thành công thương hiệu Gillette, xem thương hiệu tiếng giới với sản phẩm cạo râu Với việc mở rộng nhanh chóng hội nhập kinh tế tồn cầu doanh số thị trường tồn cầu phát triển theo ◆ Khả sáng tạo giá trị tiếp tục tăng trưởng Trong khoảng 10 năm từ 1979 đến 1988, trước Buffett đầu tư vào Gillette, doanh thu bán hàng Gillette tăng từ 1,985 tỷ đô-la lên 3,581 tỷ đô-la, tốc độ tăng trưởng đạt 80%, trung bình hàng năm 7% Sự tăng trưởng thu nhập rịng từ 110 triệu đơ-la lên đến 269 triệu đơ-la, tăng trưởng 142%, trung bình hàng năm tăng 10% Ba năm sau thời gian 1986 - 1988, Gillette tăng trưởng nhanh hơn, toàn cầu hóa kinh doanh mang lại tăng trưởng thị trường quốc tế tuyệt vời cho Gillette Chiến lược đầu tư Buffett ứng dụng vào công ty Gillette sau: Buffett đầu tư 600 triệu đô-la tháng năm 1989 để mua Gillette, lãi suất hàng năm 8,75%, 10 năm bắt buộc mua lại cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi Cuối năm 1990, thu nhập cổ đông công ty Gillette lên tới 275 triệu đô-la Năm 1987 đến 1990, thu nhập cổ đơng có tốc độ tăng trưởng 16% năm Cho dù theo liệu lịch sử khoảng thời gian ngắn để xác định xu hướng tăng trưởng lâu dài Công ty Gillette, Buffett cho rằng, Gillette Coca-Cola nhau, doanh nghiệp có đặc quyền kinh tế đủ sức mạnh để cạnh tranh Point 4l6v6-7 Buffett tin rằng, Gillette doanh nghiệp điển hình cho đặc quyền kinh tế, khả sáng tạo giá trị tiếp tục tăng trưởng Quá trình tăng trưởng Gillette x9eya-122 Năm 1895, Gillette phát minh lưỡi dao cạo dùng lần, công ty Dao Cạo An Toàn thành lập vào năm 1901 f5llt-122-1 Đầu tư Buffett Gillette vjjvs-123 Lời khuyên từ Buffett: 9l93o-8 Thế mạnh lớn tơi tơi lý trí Nhiều người có IQ cao tơi, nhiều người có kinh nghiệm làm việc lâu hơn, tơi xử lý cơng việc lý trí họ Vì vậy, bạn phải có khả để kiểm sốt mình, khơng cảm xúc ảnh hưởng đến suy nghĩ bạn 4Washington Post - Tờ báo huyền thoại, giá trị gia tăng 28 lần igrmb-6 "Washington Post" không mang lại cho Buffett tỉ lệ hoàn vốn đầu tư 50%, mà cịn giúp ơng tạo danh tiếng với nhà đầu tư Đồng thời, thùng vàng mà Buffett đào từ cổ phiếu thông thường, Warren ln dành tình u với cổ phiếu ưu đãi Năm 1773, Buffett mua 10.620.000 cổ phiếu "Washington Post" Đến cuối năm 2003, giá trị thị trường cổ phiếu tăng đến 1,367 tỷ đô-la, 30 năm, lợi nhuận đầu tư 1,28 tỷ đôla, tỷ lệ đầu tư thu nhập lên đến 128 lần Tình hình tăng trưởng tờ Washington Post trình đầu tư Buffett Washington Post tờ báo lớn lâu đời Washington, Mỹ Năm 1971, cổ phiếu Washington Post niêm yết, phát hành hai cổ phiếu cổ phiếu A cổ phiếu B, khác biệt hai cổ phiếu cổ đông nắm giữ cổ phiếu A có quyền chọn thành viên Ban Giám đốc Công ty Số cổ phiếu Catherine Graham sở hữu chiếm 50% tổng số cổ phần Do đó, bà nắm Washington Post tay Số lượng cổ phiếu B ban hành 1,35 triệu tờ, chủ sở hữu cổ phiếu B bầu thành viên thứ Hội đồng giám đốc Đầu năm 70, Washington Post bị áp lực trị to lớn xuất tập tin Lầu Năm Góc, theo dõi báo cáo vụ bê bối Watergate - việc trực tiếp khiến cho Tổng thống Nixon phải từ chức, nhờ mà tờ báo tạo uy tín cao báo chí quốc tế, nhiều người cho rằng, đứng sau New York Times, tờ báo uy tín Mỹ Mặt khác, đặt thủ Hoa Kỳ nên báo cáo tốt tình hình trị đất nước Vụ Watergate chứng minh Washington Post phương tiện truyền thông độc lập, giúp cho uy tín tờ báo tăng cao, thiết lập vị trí lãnh đạo Đến đầu năm 1998, Washington Post lần đưa tin việc Tổng thống Mỹ - Bill Clinton có quan hệ với cô thực tập sinh Lewinsky Trong năm qua, tờ Washington Post bị đối thủ ngành - Washington Star cạnh tranh cuối thông qua việc mua lại Herald International Tribune đánh bại Washington Star, kết năm 1981, tờ Washington Star phải đình Điều làm cho tờ báo Washington Post thực trở thành tờ báo độc quyền thủ đô Washington, Mỹ Cho đến giờ, số lượng phát hành hàng ngày Washington Post khoảng 785.000 tờ ngày Trong năm gần đây, lợi nhuận hoạt động cơng ty giá trị thị trường chứng khốn tăng nhiều so với đối thủ cạnh tranh lớn New York Times Buffett năm 1973 dùng 10.62 triệu để mua cổ phiếu tờ Washington Post, cổ phiếu mà ông nắm giữ dài Khi thu nhập kinh doanh Washington Post: 50% đến từ Washington Post, khoảng 25% từ tạp chí Newsweek, 25% từ ba đài truyền hình đài phát Ngồi ra, tờ Washington Post có 50% cổ phần Herald International Tribune, tạp chí trực thuộc Newsweek với Times, tạp chí có ảnh hưởng giới Phân tích đầu tư Buffett vào tờ Washington Post Buffett thích ngành phương tiện truyền thông, đầu tư vào công ty truyền thông như: Omaha Sun, Công ty xuất liên hợp, Washington Post số công ty truyền thông khác Ông tin rằng, ngành công nghiệp truyền thông không giống với ngành khác, lợi nhuận cao có từ việc có đặc quyền thương mại độc quyền thị trường Ngành cơng nghiệp truyền thơng khống chế giá mang tính xâm lược thực quản lý lỏng lẻo Buffett đầu tư vào Washington Post ◆ Một Washington Post quen thuộc Năm 13 tuổi, Buffett bé bán báo, làm bốn năm, dựa vào việc phân phát tờ báo mà tiết kiệm 5.000 đô-la, tài sản Buffett ◆ Hiểu kinh doanh truyền thông Năm 1969, Buffett mua Omaha Sun Trước mua cổ phiếu Washington Post vào năm 1973, ơng có bốn năm kinh nghiệm kinh doanh báo tìm hiểu độc quyền thị trường tờ báo này, ông cho ngành công nghiệp tuyệt vời, số ngành có độc quyền hạn chế theo xu hướng tự nhiên ◆ Tầm ảnh hưởng lớn Năm 1971, Washington Post trở nên tiếng nhờ việc xuất tài liệu mật "Báo cáo Lầu Năm Góc” phanh phui hành vi lừa dối Chính phủ vấn đề chiến tranh Việt Nam Trong tháng năm 1972, năm người đàn ơng bí mật đột nhập vào khách sạn Watergate tiếng, trụ sở chiến dịch tranh cử đảng Dân chủ Tờ Washington Post bắt đầu tiến hành điều tra, cuối phát rằng, để làm suy yếu chiến dịch bầu cử đảng Dân chủ, quyền đảng Cộng hịa bí mật xếp năm người vào cài đặt thiết bị nghe trộm để nắm bắt tình hình bầu cử trụ sở chiến dịch tranh cử Đảng Dân chủ Mặc dù Washington Post phải đối mặt với áp lực lớn, họ nhận hỗ trợ phương tiện truyền thông phản ứng mạnh mẽ dư luận buộc Tổng thống Nixon từ chức Bởi báo mà Washington Post nhận giải thưởng Pulitzer, xác lập vai trị vị trí tờ báo lớn, sau đó, trở thành tờ báo có ảnh hưởng nước Mỹ ◆ Nghiêm túc đánh giá cổ phiếu giá thấp Năm 1973, Buffett mua cổ phiếu Washington Post, hệ số lợi nhuận vốn 15,7%, mức lợi nhuận trung bình phần lớn tờ báo, cao mức trung bình số S&P cơng nghiệp Vào thời điểm đó, Washington Post tờ báo tiên phong ngành có vị trí thống lĩnh thị trường Washington, chiếm 66% lượng phát hành tờ báo địa phương năm sau, lợi nhuận vốn Washington Post tăng trưởng lần, cao mức trung bình ngành báo chí 50% Point 4l6v6-7 Đầu tư giá trị Buffett tương tự chiến lược Biển Đỏ, quan tâm tới công ty niêm yết, phải ngành trưởng thành dễ dàng nắm bắt, đầu tư vào Washington Post chứng rõ ràng Quá trình tăng trưởng Washington Post: b3gzy-125 Đầu tư Buffett vào Washington Post qetdv-125-1 Lời khuyên từ Buffett: 9l93o-8 Làm để xác định giá trị doanh nghiệp? Đó đọc hiểu nhiều Tôi đọc báo cáo hàng năm công ty mà quan tâm đồng thời đọc báo cáo hàng năm đối thủ cạnh tranh 5Petrochina - Cơng ty có lợi nhuận cao châu Á, giá trị tăng lần igrmb-6 Buffett đầu tư vào ngành dầu khí Trung Quốc thời gian bốn năm, phi vụ đầu tư lớn ngắn hạn Buffett, có mức lợi nhuận cao số cổ phiếu ít, cơng ty mà Buffett đầu tư bên Hoa Kỳ, đầu tư ơng vào cổ phiếu Trung Quốc Khái quát tăng trưởng Petrochina q trình đầu tư Warren Buffett Cơng ty TNHH Dầu khí Quốc gia Trung Quốc (PetroChina) công ty thành lập sở chuyển dịch cấu năm 1999 Tổng cơng ty Dầu khí Quốc gia Trung Quốc, lần tháng năm 2000, niêm yết nước sàn chứng khốn Hồng Kơng New York, phát hành 10% cổ phiếu lưu hành Kể từ lên sàn, với phong cách quản lý thực tế thu nhập tốt, công ty nhận cơng nhận nhà đầu tư nước ngồi, cổ phiếu tăng, đặc biệt vào tháng năm 2003, sau tin Buffett đầu tư vào dầu khí tiết lộ Ngày 28 tháng năm 2005, cổ phiếu H PetroChina đóng cửa mức 5,85 đơ-la, đạt mức cao kỷ lục, giá trị thị trường dầu đạt 132,3 tỷ đô-la, nhiều so với nhà sản xuất xe lớn thứ hai giới Toyota, trở thành công ty lớn châu Á xếp vị trí thứ 19 bảng xếp hạng cơng ty lớn giới, xếp vị trí thứ ngành cơng nghiệp dầu mỏ tồn cầu Từ đầu tháng năm 2003, Buffett bắt đầu tiếp tục mua cổ phiếu H PetroChina, đến cuối năm 2004, Buffett nắm giữ tổng số 2,338 tỷ cổ phiếu PetroChina H, số tiền đầu tư ông phi vụ 500 triệu đô-la Tháng năm 2007, Buffett bắt đầu bán cổ phiếu dầu khí, giá cổ phiếu công ty khoảng 12 đô-la Hồng Kông, đóng cửa vào ngày 18 tháng 10 năm 2007, giá cổ phiếu PetroChina đạt đến 18,94 đô-la Hồng Kơng Qua phân tích giới đầu tư thị trường với 2,3 tỷ cổ phiếu Buffett, bán giá trung bình khoảng từ 13-16 đơla Hồng Kong, dựa vào đầu tư dầu khí, thu 30 tỷ đơ-la Mỹ, so với chi phí 3.2 tỷ đơ-la Hồng Kơng năm 2003 doanh thu tăng lên từ 8-10 lần Phân tích đầu tư Buffett vào dầu khí Tháng 10 năm 2007 sau 12 năm, Buffett lần đến Trung Quốc, vấn đài CCTV, ông tiết lộ lý để đầu tư vào cổ phiếu dầu khí lý bán cổ phiếu, cuối biết chiến lược đầu tư ông Buffett cho biết: "Petrochina bốn công ty dầu khí lớn giới, sản lượng sản xuất tương đương với Exxon Theo tài liệu nhắc đến báo cáo hàng năm dầu khí Trung Quốc số liệu chí cịn nhiều so với công ty dầu mỏ khác Họ cho bạn biết 45% lợi nhuận công ty phân phối cho cổ đông, động thái để loại trừ trường hợp không chắn" Buffett cho biết: "Sản lượng dầu khí Trung Quốc chiếm 3% giới, sản phẩm định giá đơ-la Mỹ, kiểm sốt hầu hết sở Trung Quốc Nếu bạn mua chứng khốn 1/3 giá công ty tương tự, bạn tự nhiên làm việc đó." Nói cơng việc chuẩn bị trước mua, Buffett nói: "Tơi đọc Báo cáo hàng năm tháng năm 2002, lại đọc Báo cáo hàng năm năm 2003, sau định đầu tư 500 triệu đơ-la vào dầu khí Trung Quốc, tơi khơng nhìn thấy đội ngũ quản lý dầu khí Trung Quốc, khơng thấy báo cáo nhà phân tích, dựa báo cáo hàng năm thân thiện với người sử dụng, khiến tin tưởng rằng, đầu tư tốt" Tuy nhiên, 12 tháng năm 2007, với giá khoảng 12 đô-la Mỹ, Buffett phân lô, giảm cổ phiếu nắm giữ Đến 19 tháng 10 năm 2007, ông lý tồn cổ phiếu dầu khí Trung Quốc nắm giữ Mặc dù bán hết cổ phiếu Buffett cịn nhiều tình cảm với dầu khí Trung Quốc, ơng nói: "Chúng ta đầu tư 500 triệu đô-la tiền vốn, sau bán kiếm khoảng tỷ triệu đô-la, viết thư cho cổ đơng dầu khí Trung Quốc, cảm ơn đóng góp họ cho cơng ty" Mặc dù Buffett tin dầu khí Trung Quốc cơng ty có tiềm ơng lại bán hết cổ phiếu? Khi hỏi vấn đề trên, Buffett trả lời: "Bạn biết đấy, có nhiều doanh nghiệp tương tự dầu khí Trung Quốc, tơi hy vọng mua nhiều cổ phiếu hơn, cần phải giữ lâu mà lợi nhuận dầu chủ yếu phụ thuộc vào giá dầu, giá dầu 30 đô-la thùng, cảm thấy lạc quan, lên đến 75 đô-la thùng, khơng giảm, tơi khơng tự tin trước Theo xu hướng giá dầu, khoản thu dầu khí Trung Quốc phụ thuộc nhiều vào giá dầu 10 năm tới, tơi khơng tiêu cực, 30 đơ-la thùng, chắn, đến 75 đô-la thùng giữ thái độ trung lập Hơn nữa, giá dầu cịn 75 đơ-la thùng" Khi đó, Buffett cho rằng, khả giá dầu tiếp tục tăng nhỏ, thế, lợi nhuận cơng ty dầu tăng trưởng lần khó khăn Do đó, Buffett chọn bán cổ phiếu hành vi không vi phạm nguyên tắc đầu tư mình, ơng cho biết: "Tơi thường mua người ta niềm tin vào thị trường chứng khoán" Mặc dù thị trường cổ phiếu Trung Quốc nóng bỏng, Buffett lại nói: "Tơi khơng cịn giống hai năm trước đây, dễ dàng tìm cổ phiếu bị định giá thấp" Những điều đáng ý Buffett đầu tư vào Petrochina Thành công đầu tư Buffett vào dầu khí cho thấy thành cơng trường hợp đầu tư giá trị khơng cịn xa, xảy xung quanh Quyết định linh hoạt đầu tư vào dầu khí Buffett thực làm cho cảm thấy ngạc nhiên Điều khơng tháng năm 2003, thị trường chứng khoán Trung Quốc suy giảm, Buffett tham gia sâu vào cổ phiếu H PetroChina, đầu tư 500 triệu đô-la Đầu tư Buffett vào dầu khí vịng bốn năm kiếm tổng cộng tỷ đơ-la, đầu tư diễn Trung Quốc, nên hầu hết nhà đầu tư thị trường chứng khoán Trung Quốc cảm nhận trình đầu tư Warren Buffett Nếu giải thích hoạt động đầu tư Buffett cách cẩn thận, suy nghĩ giúp ích cho hoạt động giao dịch đầu tư chứng khoán tương lai nhiều Đầu tiên, đầu tư giá trị có liên quan đến việc tập trung vào "Sự thay đổi nhân tố cốt lõi giá trị công ty", không đơn giản "giá trị nội tại" mà nhà đầu tư nói Theo cách nói Buffett, lý để ơng mua cổ phiếu giá dầu 30 đôla thùng, có triển vọng lớn giá dầu tăng Cịn ngun nhân ơng bán giá dầu lên đến 75 đô-la thùng, ông không nghĩ rằng, giá dầu cịn tăng lên q nhiều Nhìn cách tổng quát, xu hướng dài hạn giá dầu nhân tố biến đổi cốt lõi giá trị dầu Ở đây, Buffett nắm bắt mâu thuẫn bỏ qua mâu thuẫn thứ yếu Trong thực tế, Buffett đầu tư vào dầu khí, ơng vào báo cáo thường niên năm 2002 2003 không tiếp xúc trực tiếp với vị quản lý nào, không thực điều tra nội công ty, bù lại, ông phải nghiên cứu kỹ lưỡng xu hướng phát triển giá dầu Chúng ta phải hiểu đầu tư giá trị không giống việc nắm giữ dài hạn, chí nắm giữ vĩnh viễn Đánh giá cao định phải bán, đánh giá thấp định phải mua, gọi cao thấp chủ yếu phản ánh phán đoán nhà đầu tư nhân tố biến động giá trị cốt lõi Là công ty dầu khí với cổ phiếu có tính chu kỳ, có giá trị phụ thuộc vào giá dầu biến đổi bên ngồi khác khơng đơn giản cơng ty niêm yết, đó, thời gian nắm giữ cổ phiếu định theo tính chu kỳ Từ ví dụ Petrochina, nhận thấy cổ phiếu chất lượng nhãn hàng tiêu dùng Coca-Cola, nhu cầu thị trường bên nên sản phẩm công ty tồn lâu dài, hứa hẹn phát triển liên tục Buffett nắm giữ dài hạn Point 4l6v6-7 Nếu Buffett đầu tư vào Coca-Cola công ty khác để phản ánh đầy đủ giá trị khoản đầu tư chiến lược nắm giữ dài hạn, đầu tư ơng vào dầu khí lại giải thích rằng, kiên phải bán giá chứng khoán cao nhiều so với giá trị Những lợi Petrochina djiq8-128 Lý Buffett bán cổ phiếu PetroChina gh0m3-128-1 Lời khuyên từ Buffett: 9l93o-8 Nếu bạn muốn biết lý đơi tơi nhiều tiền Bill Gates, trở thành người đàn ông giàu có giới, tơi chi tiêu hơn, phần thưởng cho tiết kiệm