05/09/14 Lê Thị Hường 1 05/09/14 Lê Thị Hường 2 I. Thò trường ngoại hối II. Cán cân thanh toán III. Các chính sách kinh tế vó mô trong nền kinh tế mở 05/09/14 Lê Thị Hường 3 I.Thò trường ngoại hối  1. Các khái niệm:  Thò trường ngoại hối:  là thò trường quốc tế mà ở đó  đồng tiền của quốc gia này  có thể đổi lấy đồng tiền của quốc gia khác. 05/09/14 Lê Thị Hường 4 Tỷ giá hối đoái danh nghóa (e)  Cần phân biệt 2 loại tỷ giá:  Tỷ giá hối đoái danh nghóa (e)  Tỷ giá hối đoái thực (e r ) 05/09/14 Lê Thị Hường 5  Tỷ giá hối đoái danh nghóa (e): là  mức giá mà tại đó  hai đồng tiền của hai quốc gia  có thể chuyển đổi cho nhau. 05/09/14 Lê Thị Hường 6 Tỷ giá hối đoái danh nghóa (e)  Tỷ giá hối đoái danh nghóa có 2 cách đònh nghóa:  Là lượng nội tệ thu được khi đổi một đơn vò ngoại tệ (e)  Là lượng ngoại tệ thu được khi đổi một đơn vò nội tệ (E). 05/09/14 Lê Thị Hường 7 Tỷ giá hối đoái danh nghóa (e)  Ta sử dụng tỷ giá theo nghiã thứ nhất (e)  Lượng nội tệ thu được = Lượng ngoại tệ * e  Khi e↑  → đồng ngoại tệ lên giá  đồng nội tệ xuống giá. 05/09/14 Lê Thị Hường 8 Tỷ giá hối đoái cân bằng  Cầu ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:  Nhập khẩu hàng hóa và dòch vụ.  Vốn và các khoản chuyển nhượng ra nước ngoài. 05/09/14 Lê Thị Hường 9 Tỷ giá hối đoái cân bằng  Cung ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:  Xuất khẩu hàng hóa và dòch vụ.  Vốn và các khoản chuyển nhượng của nước ngoài vào trong nước. 05/09/14 Lê Thị Hường 10 Tỷ giá hối đoái cân bằng  e ↑→ P x X↓→ ↑→Sf↑  e P↑→ M ↑→↓M Lf→ ↓  ⇒ Cung ngoại tệ đồng biến với e  Cầu ngoại tệ nghòch biến với e [...]... Lf MA M0 MB Lượng ngoại tệ Hình 9. 1a 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 11 Tỷ giá hối đoái cân bằng  Tỷ giá hối đoái cân bằng là tỷ giá mà ở đó  lượng cung ngoại tệ  và lượng cầu ngoại tệ  trên thò trường ngoại hối bằng nhau  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 12 e E1 e1 e0 Sf E Lf1 Lf Lf M0 M1 Hình 9. 1b 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường Lượng ngoại tệ 13 e Sf B A Sf1 E e0 E1 e1 Lf M0 Hình 9. 1c 05/ 09/ 14 M1 Lê Thị Hường Lượng ngoại... tiền  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 19 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (ef): → ef không còn phù hợp Nguy cơ khủng hoảng tỷ giá mang tính đầu cơ  CSTT không hiệu quả  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 20 Năm 197 1 chính phủ Mỹ buộc phải xoá bỏ chế độ bản vò vàng của đồng USD  → Chế độ tỷ giá cố đònh sụp đổ  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 21 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (ef):  Tỷ giá cố đònh là tỷ giá mà NHTW cam kết duy trì  trong một... vào→SM↓→r↑ →I↓→AD↓→Y↓→U↑  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 25 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh(ef):  ef > ecb:   Sf>Lf: Thò trường ngoại hối dư thừa →NHTW mua ngoại tệ vào→ Rf ↑  bán nội tệ ra→SM↑→r↓ →I↑→AD↑→Y↑→U↓  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 26 e Sf E0 ef = e0 Lf Lượng ngoại tệ M0 Hình 9. 2a 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 27 Lượng ngoại tệ thừa mà NHTW mua vào e A ef Sf B E0 e0 Lf MA M0 MB Hìønh 9. 2b 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường Lượng ngoại... (ef): NHTW các nước có trách nhiệm duy trì e đã quy đònh  IMF đóng vai trò là NHTW quốc tế:  quản lý hệ thống này  và cho các NHTW các nước vay khi họ thiếu dự trữ  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 17 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (ef):  Ưu điểm: Không có rủi ro tỷ giá  Củng cố lòng tin của các nhà kinh doanh quốc tế  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 18 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (ef):  Nhược điểm:  Do cán cân thương... biến động tỷ giá  CSTK bò hạn chế bởi hiện tượng lấn át xuất khẩu ròng 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 31 c.Tỷ giá thả nổi có quản lý:  Là sự kết hợp giữa tỷ giá thả nổi và tỷ giá cố đònh Là tỷ giá được tự do biến động  Nhưng khi vượt quá giới hạn cho phép  NHTW lập tức can thiệp   Nhằm tránh tác động xấu đến nền kinh tế 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 32 3.Tỷ giá hối đoái thực (er)    Là tỷ giá phản ánh tương... Lượng ngoại tệ 28 e Sf Lượng ngoại tệ thiếu hụt mà NHTW phải bán ra E0 e0 ef C D Lf Hình 9. 2c MC 05/ 09/ 14 M0 MD Lê Thị Hường Lượng ngoại tệ 29 b.Tỷ giá thả nổi hoàn toàn:    Là tỷ giá được tự do thay đổi theo diễn biến của cung cầu ngoại tệ trên thò trường ngoại hối  NHTW không can thiệp vào thò trường ngoại hối 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 30 b.Tỷ giá thả nổi hoàn toàn:   Ưu:  Không có nguy cơ khủng hoảng... hối đoái thả nổi hoàn toàn  Tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 15 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (ef):  Thiết lập năm 194 4 ở hội nghò quốc tế tổ chức ở BrettonWoods (Mỹ), gồm 44 nước thành viên  Đồng USD được cố đònh theo vàng: 35 USD/ ounce  Đồng tiền các nước khác cố đònh theo USD  VD: 2,8USD/GBP, 360JPY/USD 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 16 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (ef): NHTW các nước... vào  hay bán ra ngoại tệ theo yêu cầu  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 22  Khi NHTW mua vào  hay bán ra ngoại tệ  để duy trì tỷ giá :  → NHTW đã can thiệp vào thò trường ngoại hối  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 23 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (ef):  Xác đònh ef có 3 trường hợp: e = e : f cb Sf = Lf:  Thò trường ngoại hối cân bằng  Dự trữ ngoại hối (Rf) không đổi  05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 24 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh... Là tỷ giá phản ánh tương quan giá cả hàng hóa của hai nước được tính theo một loại tiền chung 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 33 3.Tỷ giá hối đoái thực (er)  er cho biết tỷ lệ mà dựa vào đó hàng hoá của một nước  được trao đổi với hàng hoá của nước khác   (er là giá tương đốâi của hàng hoá ở 2 quốc gia) 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 34 3.Tỷ giá hối đoái thực (er)      VD:So sánh giá cùng 1 mặt hàng áo sơ mi...     VD:So sánh giá cùng 1 mặt hàng áo sơ mi ở Việt Nam và Mỹ PUSUSD = 20 USD PVNVND = 150.000 VND e = 15.000 → PUSVND = PUSUSD*e = 20*15000= 300000VND õ 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 35 3.Tỷ giá hối đoái thực (er) VND P e= P US VND r VN e r 05/ 09/ 14 = 20*15.000 150.000 USD P = P *e US VND VN 300.000 = =2 150.000 Lê Thị Hường 36 . 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 1 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 2 I. Thò trường ngoại hối II. Cán cân thanh toán III. Các chính sách kinh tế vó mô trong nền kinh tế mở 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 3 I.Thò. thiếu dự trữ 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 18 a.Tỷ giá hối đoái cố đònh (e f ):  Ưu điểm:  Không có rủi ro tỷ giá  Củng cố lòng tin của các nhà kinh doanh quốc tế 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 19 a.Tỷ giá hối. 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 13 E e Lf Sf M 0 E 1 e 0 Löôïng ngoaïi teä Lf 1 e 1 M 1 E e Lf Sf M 0 Hình 9. 1b 05/ 09/ 14 Lê Thị Hường 14 E e Lf Sf M 0 A B E 1 Sf 1 e 0 e 1 Löôïng ngoaïi teä M 1 Hình 9. 1c 05/ 09/ 14