ĐẠI HỌC KINH TẾ LUẬT SO SÁNH HOẠT ĐỘNG GIỮA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VÀ TỔ CHỨC TÀI CHÍNH PHI NGÂN HÀNG Nhóm K12402A GVHD: ThS Võ Đình Vinh Mơn học: LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - 2014 Lý thuyết tài tiền tệ STT Họ tên Trần Thị Mỹ Ánh MSSV K124020130 Công việc 1.3, 1.4, thuyết trình Phạm Thị Lan Chi K124020135 1.5, thuyết trình, tìm ảnh minh họa Lê Trung Tồn K124020242 2.3, 2.4, thuyết trình + tổng hợp tài liệu Đỗ Bảo Trân K124020246 2.5, 2.6, làm slide Trần Thị Bảo Trân K124020247 1.1, 1.2 Trần Quang Trung K124020251 2.7, 2.8, trò chơi Võ Thị Thanh Vân K124020259 2.1, 2.2 Nguyễn Thị Thu Vân K124020260 2.9, 2.10 Lý thuyết tài tiền tệ MỤC LỤC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Định nghĩa .5 1.2 Tổng hợp chức dịch vụ ngân hàng đại 1.2.1 Các dịch vụ ngân hàng theo xu hướng phát triển lịch sử: 1.2.2 Các dịch vụ phát triển gần ngân hàng: .7 1.3.1 Nghiệp vụ tạo lập nguồn vốn quản lý nguồn vốn kinh doanh 1.3.1.1 Cơ cấu nguồn vốn kinh doanh ngân hàng 1.3.1.2 Quản lí nguồn vốn kinh doanh 10 1.3.2 Nghiệp vụ sử dụng vốn quản lí tài sản có 10 1.3.2.1 Cơ cấu tài sản có ngân hàng 10 1.3.2.2 Quản lí tài sản có kinh doanh ngân hàng 11 1.3.3 Các nghiệp vụ trung gian toán ngân quỹ 14 CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH PHI NGÂN HÀNG 15 2.1 Công ty bảo hiểm 15 2.1.1 Khái niệm 15 2.1.2 Đặc điểm bảo hiểm 15  Bảo hiểm loại dịch vụ đặc biệt; 15 2.1.3 Vai trò bảo hiểm 15 2.2 Các Hình thức bảo hiểm 15 2.2.1 Bảo hiểm kinh doanh 15 2.2.2 Bảo hiểm xã hội 16 2.2.3 Bảo hiểm thương mại 17 2.2.4 Bảo hiểm y tế 21 2.3 Quỹ hưu trí 23 Hoạt động chính: 23 2.3.1 2.3.2 Các loại quỹ hưu trí: 23 2.4 Cơng ty tài 24 2.4.1 Hoạt động 24 2.4.2 Phân loại 24 2.5 Quỹ tương hỗ (Mutual fund) 24 2.5.1 Khái niệm đặc điểm bản: 24 2.5.2 Cấu trúc đóng mở quỹ tương hỗ: 25 2.5.3 Phân loại: 26 Lý thuyết tài tiền tệ 2.5.4 Ưu nhược điểm: 26 2.5.5 Ví dụ: 27 2.6 Các trung gian tài phủ: 27 2.7 CÁC TỔ CHỨC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 27 2.7.1 Khái niệm 27 2.7.3 Chức 28 Các hình thức thị trường 28 2.7.5 Nguyên tắc hoạt động 28 Chủ thể tham gia 28 Cơ chế điều hành Giám sát 28 Xu hướng phát triển 29 2.8 Ngân hàng đầu tư 29 Cấu trúc hoạt động ngân hàng đầu tư 29 2.9 Công ty môi giới giao dịch 30 2.10 Thị trường giao dịch có tổ chức 30 Lý thuyết tài tiền tệ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Định nghĩa Ngân hàng tổ chức trung gian tài có giới hạn hoạt động rộng lớn đa dạng: trước tiên hoạt động liên quan đến tín dụng, tiết kiệm, tài khoản toán; thực chức tài đa dạng tất chủ thể kinh tế 1.2 Tổng hợp chức dịch vụ ngân hàng đại Ngân hàng đại ngày thực chức vai trò chủ chốt sau: Chức tín dụng Chức hoạch định đầu Chức toán Chức tài khoản tiết kiệm Chức điều hành dòng tiền mặt Chức ngân hàng đầu tư Chức môi giới Chức bảo hiểm Chức đại lý Ngân hàng dạng công ty cung cấp dịch vụ tài chính, thực điều hành chuyên nghiệp nguồn tiền nguồn vốn xã hội thực tập hợp nhiều chức khác kinh tế Vai trò đa dạng ngân hàng Vai trị trung gian: thực chuyển hóa khoản tiết kiệm tin dụng nhận từ cá nhân cho vay tin dụng cho chủ thể hoạt động kinh doanh Vai trị tốn: thực tốn cho hàng hóa dịch vụ khách hàng ngân hàng Vai trò bảo lãnh: hỗ trợ cho khách hàng cách giúp trả khoản nợ khách hàng khơng có khả tự chi trả thời điểm Vai trò tổ chức, cung cấp dịch vụ đại lý: điều hành tài sản vốn, bảo hiểm, phát hành toán cho tài sản vốn khách hàng theo ủy thác Vai trị trị kinh tế: thực chức tiền hành sách nhà nước theo phương hướng điều hành phát triển kinh tế chương trình xã hội 1.2.1 Các dịch vụ ngân hàng theo xu hướng phát triển lịch sử: Trao đổi ngoại tệ Một dịch vụ ngân hàng trao đổi ngoại tệ Lý thuyết tài tiền tệ Ngân hàng bán loại ngoại tệ cho người mua để lấy loại ngoại tệ khác trích khoản phí dịch vụ định Thanh tốn thương phiếu cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp Ngân hàng phát hành dạng thương phiếu, nghĩa cho nhà buôn vay, hay nhà buôn bán lại cho ngân hàng khoản nợ để huy động vốn nhanh Từ nghiệp vụ thương phiếu diễn trình phát triển lên thành tài trợ tín dụng trực tiếp cho doanh nghiệp mua hàng hóa, máy móc, xây dựng trụ sở… Tài khoản tiết kiệm Cho vay việc kinh doanh có lợi nên ngân hàng thường xun tìm kiếm phương pháp huy động vốn dùng cho mục tiêu cho vay Công cụ huy động vốn nguyên thủy khoản tiết kiệm mà ngân hàng huy động với lãi suất phân trăm (đôi cao hấp dẫn) thời hạn từ vài tuần đến vài năm Cất giữ tài sản có giá trị Hoạt động có từ thời trung cổ, giấy biên nhân mà chủ ngân hàng ghi cho khách hàng lại dùng dạng tiền tương tự ngân phiếu séc ngày Hiện nay, dịch vụ giữ an toàn vật quý khách hàng thực qua dịch vụ cho thuê két sắt an toàn ngân hàng Hỗ trợ tín dụng cho hoạt động nhà nước Từ thời trung cổ, phủ ý đến phương pháp huy động cho vay khoản vay lớn ngân hàng giới Chính quyền cai trị buộc ngân hàng phải gắn kết vào mục tiêu VD: Ở Mỹ,thời kì trước chiến tranh giành độc lập vào TK 18, phủ cấp giấy phép thành lập ngân hàng với điều kiện ngân hàng thành lập phải mua cơng trái phủ với số lượng chiếm tỉ lệ định tất tài khoản ngân hàng Tài khoản séc Tài khoản séc cho phép người dùng có vốn kí thương phiếu để tốn hàng hóa hay dịch vụ ngân hàng có nghĩa vụ tốn thương phiếu Hoạt động tăng đáng kể hiệu hệ thống toán, đơn giản hóa tăng tốc độ thực hoạt động doanh nghiệp Dịch vụ ủy thác Thông qua dịch vụ ủy thác cá nhân, khách hàng chuyển giao cho ngân hàng khả điều hành đầu tư nguồn tiền họ họ chưa cần đến Các ngân hàng thường đóng vai trị người thực di chúc, điều hành tài sản khách hàng qua đời Ngân hàng đảm bảo nguyên vẹn tài sản quý giá để người thừa kế nhận tài sản đến thời điểm phù hợp Lý thuyết tài tiền tệ Thơng qua dịch vụ ủy thác thương mại, ngân hàng điều hành danh mục chứng khốn cơng ty cung cấp dịch vụ đại diện cho công ty, phát hành cổ phiếu hay trái phiếu, chi trả cổ tức hay lãi suất đến hạn 1.2.2 Các dịch vụ phát triển gần ngân hàng: Cung cấp tín dụng tiêu dùng Trong khứ hầu hết ngân hàng hạn chế cung cấp tín dụng tiêu dùng Nhưng ngày nay, ngân hàng ngày phụ thuộc vào tài khoản để tài trợ khoản tín dụng lớn cho công ty Sau chiến thứ 2, nhịp độ phát triển tín dụng tiêu dùng ngày tăng, thúc đẩy chi tiêu tiết kiệm công chúng, nguồn vốn tín dụng tiêu dùng trở thành nguồn vốn thu nhập ngân hàng Tư vấn tài Hiện nay, ngân hàng đề xuất dịch vụ tư vấn tài từ giúp đỡ lập báo cáo thuế, kế hoạch kinh doanh, đến chiến lược marketing thị trường ngồi nước Điều hành dịng tiền mặt Nếu trước đây, ngân hàng tập trung chủ yếu vào dịch vụ điều hành dòng tiền mặt công ty: thực khoản thu chi toán cho hoạt động công ty, đầu tư khoản tiền mặt thặng dư vào trái phiếu cho vay tín dụng ngắn hạn, dịch vụ phần lớn dành cho đối tượng tiêu dùng cá nhân Cho thuê trang thiết bị Ngân hàng mua máy móc cho công ty thuê lại Khách hàng sử dụng dịch vụ cho thuê máy móc trang thiết bị phải trả khoản tiền thuê bù đắp giá trị mua máy tiền cho thuê, chịu chi phí sửa chữa hỏng hóc chịu trách nhiệm thả thuế liên quan đến việc khai thác máy móc trang thiết bị Đề xuất tham gia đầu tư vốn rủi ro Ngân hàng thường xuyên tài trợ cho công ty mới, đặc biệt cơng ty cơng nghệ cao Vì trường hợp này, mức độ rủi ro cao nên ngân hàng thường hoạt động thông công ty chuyên nghiên cứu thực thành viên công ty tham gia Bán dịch vụ bảo hiểm Các ngân hàng thực bảo hiểm nhân thọ rủi ro cho khách hàng mình, bảo đảm việc hoàn vốn trường hợp khách hàng bị chết hay bệnh tật thông qua việc hợp tác với cơng ty bảo hiểm hay kí hợp đồng, theo đó, cơng ty bảo hiểm mở gian hàng ngân hàng Bán kế hoạch hưu trí Ngân hàng huy động đầu tư nguồn tiền thực cho trả tiền cho công dân cao tuổi sở hữu kế hoạch hưu trí họ hưu hay khả lao động Ngân hàng đề xuất cho khách hàng nhân tài khoản – kế hoạch nhằm đảm bảo cho tuổi già bệnh tật 1.3 Hoạt động ngân hàng thương mại Lý thuyết tài tiền tệ Xuất phát từ đặc điểm định chế tài tiêu biểu định chế tài trung gian, hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại gắn liền với trình huy động nguồn vốn tiết kiệm, nhàn rỗi xã hội Sau đó, ngân hàng sử dụng số vốn vay lại, hình thành tài sản kinh doanh nhằm mục đích lợi nhuận Dựa vào bảng cân đối tài sản ngân hàng thương mại (NHTM), ta thấy trình hoạt động kinh doanh, ngân hàng thực nghiệp vụ sau: - Nghiệp vụ tạo lập nguồn vốn - Nghiệp vụ sử dụng vốn - Các nghiệp vụ trung gian dịch vụ ngân hàng 1.3.1 Nghiệp vụ tạo lập nguồn vốn quản lý nguồn vốn kinh doanh 1.3.1.1 Cơ cấu nguồn vốn kinh doanh ngân hàng Căn vào tính chất kinh tế, nguồn vốn kinh doanh NHTM chia thành hai phận bản: nguồn vốn tự có ngân hàng nguồn huy động vốn a Nguồn vốn tự có NHTM Đây phận nguồn vốn mà sử dụng, ngân hàng khơng phải cam kết hồn trả cho chủ sở hữu Do vậy, nguồn vốn có tính ổn định cao so với phận nguồn vốn khác Thường chiếm tỷ trọng nhỏ tổng số vốn kinh doanh, khơng q 10%, lại có vai trị quan trọng hoạt động kinh doanh ngân hàng tương lai Bởi vì: - Nó đóng vai trò đệm giúp chống lại rủi ro phá sản đưa ngân hàng trở lại trạng thái hoạt động sinh lời - Là khoản vốn tối cần thiết để nhà nước cấp giấy phép hoạt động, dùng để đầu tư sở vật chất phương tiện phục vụ cho hoạt động kinh doanh NHTM - Nguồn vốn tự có NHTM tạo sở xác lập niềm tin cho việc huy động nguồn vốn khách hàng thị trường NHTM phải có tiềm lực tài đủ mạnh để đáp ứng nhu cầu tín dụng cho người vay vay điều kiện kinh tế khó khan - Nguồn vốn đảm bảo cung cấp lực tài cho tang trưởng phát triển loại hình dịch vụ Căn vào chế tạo lập, nguồn vốn ngân hàng chia thành phận: + Vốn điều lệ Đây số vốn mà ngân hàng phải có để đưa vào hoạt động ghi vào điều lệ Nguồn vốn NHTM cổ đơng góp Vốn điều lệ phải lớn vốn pháp định NHTW quy định + Các quỹ lợi nhuận chưa phân phối, bao gồm:     Quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ Quỹ dự phịng tài Quỹ đầu tư phát triển nghiệp vụ Lợi nhuận không chia Các quỹ trích từ lợi nhuận rịng hàng năm theo tỷ lệ quy định Ngồi ra, ngân hàng cịn trích lập quỹ nghiệp khác nhằm khuyến khích lợi ích vật chất người lao động ngân hàng sách xã hội như: quỹ phúc lợi khen thưởng, quỹ trợ cấp việc, quỹ hưu trí… Lý thuyết tài tiền tệ b Nguồn vốn huy động Đây gọi tài sản nợ ngân hàng, phận nguồn vốn chiếm tỷ trọng lớn chủ yếu cấu nguồn vốn kinh doanh Thơng qua hoạt động mang tính thường xuyên trình kinh doanh như: tiếp nhận tài khoản tiền gửi toán, tiền gửi tiết kiệm, làm cho ngân hàng thương mại trở thành trung gian tài tiêu biểu có mối quan hệ rộng rãi với đông đảo khách hàng tầng lớp dân cư - Nghiệp vụ huy động tiền gửi: Căn vào thời gian gửi tiền mục đích khách hàng, chia nguồn vốn thành phận:  Tiền gửi khơng kỳ hạn (cịn gọi tiền gửi tốn) Với loại này, người gửi gửi tiền vào rút có nhu cầu Mục đích người gửi tiền nhằm đảm bảo an tồn tài sản thực khoản toán qua ngân hàng Đây loại tiền gửi có chi phí thấp Khi trì mức tiền gửi bình quân ngân hàng cao ổn định, tạo điều kiện cho ngân hàng sử dụng lượng tiền vay mà không làm ảnh hưởng đến khả tốn ngân hàng  Tiền gửi có kỳ hạn: Đây nguồn vốn đáng kể ngân hàng, có thời gian đáo hạn có quy định nộp phạt rút tiền trước thời hạn Với đặc tính ổn định có kỳ hạn ngân hàng chủ động kế hoạch hóa việc sử dụng nguồn vốn, tìm kiếm khoản đầu tư có thời gian hợp lí thu lợi nhuận cao  Tiền gửi tiết kiệm: Là loại tiền dành cho tầng lớp dân cư, hưởng lãi Hình thức phổ biến loại tiền tiết kiệm có sổ Ở Việt Nam, có hình thức gửi tiết kiệm phổ biến: + Tiền gửi tiết kiệm không kỳ hạn + Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn + Tiền gửi tiết kiệm có mục đích Tiền gửi có kỳ hạn tiền gửi tiết kiệm loại tiền gửi phi giao dịch Do chúng có tính chất hưởng lãi cao chủ sở hữu không phát hành séc - Nguồn vốn vay:  Phát hành chứng từ có giá: Ngân hàng chủ động phát hành loại kỳ phiếu ngân hàng để huy động vốn nhằm thực dự án đầu tư định Việc thực theo phương thức: phát hành theo mệnh giá (trả lãi sau, người mua trả tiền theo mệnh giá ghi bề mặt kỳ phiếu), phát hành hình thức chiết khấu (trả lãi trước, người mua trả số tiền mệnh giá trừ khoản lãi họ hưởng)  Vay từ ngân hàng trung gian tài khác: Lý thuyết tài tiền tệ Qua thị trường liên ngân hàng, ngân hàng khai thác khoản nhàn rỗi từ ngân hàng, tổ chức tín dụng khác Hoạt động nhằm điều hịa nhu cầu vốn khả dụng đảm bảo nguồn vốn lưu chuyển thông suốt liên tục hệ thống ngân hàng  Vay ngân hàng trung ương: Nghiệp vụ thực chủ yếu hình thức tái cấp vốn, bao gồm tái chiết khấu loại giấy tờ có giá cho vay cầm cố hay chấp Khoản vay liên quan đến lượng tiền cung ứng NHTW, đến việc thực sách tiền tệ quốc gia - Các nguồn vay khác: Với ngân hàng thương mại có quan hệ quốc tế rộng lớn, tranh thủ khoản vốn tín dụng tiếp nhận từ tổ chức tài tiền tệ quốc tế - Nguồn vốn khác: Đây nguồn vốn NHTM tiếp nhận từ ngân sách nhà nước để thực chương trình, dự án theo kế hoạch tập trung nhà nước; vốn tiếp nhận vay ủy thác, vốn chiếm dụng khách hàng trình thực tốn khơng dùng tiền mặt, nguồn vốn ủy trị khách hàng… 1.3.1.2 Quản lí nguồn vốn kinh doanh Mục tiêu việc quản lý nguồn vốn kinh doanh trì khả toán ngân hàng, đảm bảo đủ vốn cho nhu cầu tín dụng với mức lãi suất phù hợp tối đa hóa lợi nhuận Việc quản lí bao gồm: - Xác định tỷ lệ an toàn nguồn vốn tự có tối thiểu Tỷ lệ nhằm đảm bảo lực tài NHTM, giới hạn quy mô rủi ro, hạn chế rủi ro vỡ nợ bảo vệ lợi ích cho khách hàng gửi tiền - Quản lý tài sản nợ Mục tiêu: + Khai thác tối đa nguồn lực tài xã hội + Đảm bảo tăng trưởng nguồn vốn nhanh, ổn định, bền vững, đáp ứng kịp thời, đầy đủ nhu cầu vốn mở rộng quy mô kinh doanh Đồng thời, gia tăng thị phần nâng cao lực cạnh tranh ngân hàng thị trường + Đảm bảo khả toán nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng 1.3.2 Nghiệp vụ sử dụng vốn quản lí tài sản có 1.3.2.1 Cơ cấu tài sản có ngân hàng a Vốn tài sản phục vụ kinh doanh ngân hàng Đây tài sản hình thành từ ngnhieepj vụ mua sắm tài sản ngân hàng thương mại Với đặc điểm kinh doanh ngân hàng dựa niềm tin, địi hỏi xác an tồn cao, việc đầu tư vào loại tài sản cần thiết, với giá trị quy mô lớn Điều tạo nên tin tưởng mạnh mẽ cho khách hàng, làm gia tăng khả huy động vốn kinh doanh b Tài sản tiền Với mục đích đảm bảo an tồn khả tốn thường xuyên ngân hàng, nghiệp vụ ngân quỹ thể qua khoản mục: 10 Lý thuyết tài tiền tệ Bảo hiểm thương mại hay hoạt động kinh doanh bảo hiểm thực tổ chức kinh doanh bảo hiểm thị trường bảo hiểm thương mại Bảo hiểm thương mại hoạt động mà doanh nghiệp bảo hiểm chấp nhận rủi ro sở người bảo hiểm đóng khoản tiền gọi phí bảo hiểm để doanh nghiệp bảo hiểm bồi thường hay trả tiền bảo hiểm xảy rủi ro thỏa thuận trước hợp đồng Nội dung Bảo hiểm thương mại Nội dung hoạt động kinh doanh bảo hiểm, mối quan hệ doanh nghiệp bảo hiểm với khách hàng (gọi Người mua bảo hiểm) cịn thể mối quan hệ người bảo hiểm gốc người nhận tái bảo hiểm thực tái bảo hiểm bao hàm hoạt động trung gian bảo hiểm như: môi giới, đại lý Nhà bảo hiểm thương mại hoạt động kinh doanh nhằm mục đích thu lợi nhuận việc đảm bảo rủi ro cho khách hàng Lợi ích Bảo hiểm thương mại Trong sống hàng ngày, lúc hay lúc khác, dù không mong muốn dù khoa học kỹ thuật có tiến đến đâu, người ta phải gánh chịu rủi ro tổn thất bất ngờ Tác động rủi ro làm cho người không thu hái kết dự định trước tạo ngưng trệ trình sản xuất, sinh hoạt xã hội Đó tiền đề khách quan cho đời loại quỹ dự trữ bảo hiểm nói chung hoạt động bảo hiểm thương mại nói riêng Tồn song song với quỹ dự trữ khác, Bảo hiểm thương mại đóng vai trị cơng cụ an tồn thực chức bảo vệ người, bảo vệ tài sản cho kinh tế xã hội Cụ thể là:  Đối với người dân, bảo hiểm đảm bảo cho họ mặt tài nhằm khắc phục hậu bất ngờ gặp rủi ro tai nạn hay bệnh tật chi phí điều trị, viện phí, thu nhập giảm…Bảo hiểm nhân thọ cung cấp chương trình tiết kiệm người đại diện đầu tư mang lại lợi tức cho khách hàng  Đối với doanh nghiệp, tham gia bảo hiểm giúp doanh nghiệp với việc bỏ khoản phí bảo hiểm ổn định nhỏ hốn chuyển rủi ro - yếu tố không ổn định tổn thất không lường trước sang cho nhà bảo hiểm Nhờ vậy, doanh nghiệp an tâm sản xuất có tổn thất xảy ra, bồi thường bảo hiểm giúp họ nhanh chóng khơi phục q trình kinh doanh  Đối với ngân hàng thương mại, bảo hiểm đảm bảo cho khả hoàn trả vốn vay doanh nghiệp – người vay trường hợp gặp rủi ro tổn thất Mặt khác, loại hình bảo hiểm nhân thọ cịn giúp ngân hàng an tâm triển khai loại hình tín dụng tiêu dùng cho người dân  Hoạt động bảo hiểm phát triển.góp phần cải thiện mơi trường đầu tư, giảm thiểu rủi ro đầu tư tạo môi trường thuận lợi cho việc hợp tác kinh tế, kỹ thuật, thương mại thu hút vốn đầu tư nước Mặt khác hoạt động bảo hiểm mang cho kinh tế quốc dân khoản ngoại tệ đáng kể  Bảo hiểm có tác dụng bồi thường tổn thất sau có rủi ro phát sinh mà cịn góp phần lớn cho việc đề phịng rủi ro hạn chế tổn thất Nhà bảo hiểm thường sử dụng chuyên gia giỏi, tổ chức dự án nghiên cứu, tư vấn – tài trợ cho quan quản lý nhà 18 Lý thuyết tài tiền tệ nước áp dụng biện pháp phòng ngừa rủi ro hạn chế tổn thất tư vấn cho khách hàng tăng cường quản trị rủi ro đơn vị  Bên cạnh đó, doanh nghiệp bảo hiểm với việc nắm giữ quỹ tiền tệ bảo hiểm lớn tạm thời nhàn rỗi trở thành nhà đầu tư lớn Bảo hiểm cịn có vai trị trung gian tài kênh huy động cấp vốn có hiệu cho kinh tế Đặc biệt, nhiều nước phát triển, nhà bảo hiểm bảo hiểm cho trái phiếu trái phiếu thị Điều nầy làm tăng tính an tồn trái phiếu thi, giúp cho quyền trung ương địa phương thu hút vốn từ dân cư, đầu tư cho dự án y tế, giáo dục, cơng trình phúc lợi sở hạ tầng  Với lợi ích nói trên, bảo hiểm đời từ lâu ngày phát triển Trong năm gần đây, hàng năm, toàn giới, số phí bảo hiểm thu lên đến hàng ngàn tỷ đô la Mỹ (năm 2001: 2400 tỷ), trung bình cư dân hành tinh năm bỏ 393 USD cho việc tham gia bảo hiểm, đó, 235 USD cho BHNT 158 USD cho BHPNT Ở nhiều nước, bảo hiểm chiếm tỷ lệ đáng kể GDP (Ví dụ, Hàn quốc: 12%, Nhật bản: 11%, Mã lai: 5%) Hàng năm, bảo hiểm góp phần đáng kể việc khắc phục hậu tổn thất đặc biệt tổn thất thảm họa Đặc điểm Bảo hiểm thương mại Nhìn chung, bảo hiểm thương mại có số đặc điểm sau: - Trước tiên, hoạt động bảo hiểm thương mại hoạt động thỏa thuận (nên gọi bảo hiểm tự nguyện); - Hai là, tương hổ bảo hiểm thương mại thực "cộng đồng có giới hạn", "nhóm đóng"; - Ba là, bảo hiểm thương mại cung cấp dịch vụ đảm bảo không cho rủi ro thân) mà cho rủi ro tài sản trách nhiệm dân Nguyên tắc hoạt động Bảo hiểm thương mại Hoạt động bảo hiểm nói chung, hoạt động bảo hiểm thương mại nói riêng tạo "sự đóng góp số đơng vào bất hạnh số ít" sở quy tụ nhiều người có rủi ro thành cộng đồng nhằm phân tán hậu tài vụ tổn thất Số người tham gia đông, tổn thất phân tán mỏng, rủi ro giảm thiểu mức độ thấp thể mức phí bảo hiểm phải đóng nhỏ đủ để người khơng ảnh hưởng quan trọng đến hoạt động sinh hoạt sản xuất Hoạt động theo quy luật số đơng, ngun tắc bảo hiểm Bên cạnh đó, đám đơng tham gia vào cộng đồng lớn thể nhu cầu bảo hiểm tăng theo đà phát triển kinh tế - xã hội, người bảo hiểm không cần biết nhau, họ biết người quản lý cộng đồng (doanh nghiệp bảo hiểm) người nhận phí bảo hiểm cam kết bồi thường cho họ có rủi ro tổn thất xảy Hoạt động bảo hiểm thương mại tạo hoán chuyển rủi ro từ người bảo hiểm qua người bảo hiểm sở văn pháp lý: Hợp đồng bảo hiểm Điều tạo rủi ro đe dọa mối quan hệ bên hợp đồng Dịch vụ bảo hiểm thương mại lời cam kết, liệu lúc xảy tổn thất, doanh nghiệp bảo hiểm có thực có khả thực cam kết hay khơng phí bảo hiểm trả theo "nguyên tắc ứng trước" Ngược lại rủi ro, tổn thất bảo hiểm minh thị rõ ràng hợp đồng, liệu có man trá 19 Lý thuyết tài tiền tệ phía người bảo hiểm hay không để nhận hưởng tiền bảo hiểm Như vậy, mối quan hệ bên hợp đồng bảo hiểm gắn liền với tin tưởng lẫn điều đòi hỏi phải đảm bảo nguyên tắc thứ hai: Nguyên tắc trung thực Các nét khác Bảo hiểm thương mại Bảo hiểm xã hội Bảo hiểm thương mại thực doanh nghiệp bảo hiểm nhằm mục đích cung cấp cho xã hội loại hàng hóa, dịch vụ “an tịan”, sở đó, nhà bảo hiểm tìm kiếm khoản lợi nhuận kinh doanh bảo hiểm Trong đó, Bảo hiểm xã hội thực quan bảo hiểm xã hội  tổ chức nghiệp nhà nước nhằm chăm lo phúc lợi xã hội Nói cách khác, Mối quan hệ Bảo hiểm thương mại nẩy sinh mang tính chất tự nguyện, cịn Mối quan hệ Bảo hiểm xã hội mang tính chất bắt buộc Nội dung bảo hiểm thương mại rộng Bảo hiểm thương mại không đảm bảo cho rủi ro người Bảo hiểm xã hội mà đảm bảo rủi ro đối tượng khác tài sản (cơng trình, nhà cửa, nhà xưởng, hàng hóa, phương tiện sản xuất kinh doanh sinh họat) trách nhiệm (trách nhiệm công cộng, trách nhiệm sản phẩm, ); Bảo hiểm thương mại có mức phí, mức chi trả bồi thường phụ thuộc vào thỏa thuận phù hợp theo nhu cầu (xuất phát từ giá trị tài sản bảo hiểm, số tiền bảo hiểm lựa chọn, mức độ quan trọng rủi ro, ) khả Người bảo hiểm, thông thường nghĩa vụ quyền lợi Hợp đồng bảo hiểm tương xứng Ngược lại, phí bảo hiểm Bảo hiểm xã hội xác định theo thu nhập người lao động (theo tỷ lệ phần trăm lương) không theo tình trạng sức khỏe, tuổi thọ họ Mối quan hệ Người bảo hiểm Người bảo hiểm Bảo hiểm thương mại có thời hạn thông thường ngắn hạn (bảo hiểm phi nhân thọ) Ngược lại mối quan hệ Người lao động quan bảo hiểm xã hội dài hạn, trọn đời Cộng đồng Người bảo hiểm Bảo hiểm thương mại “nhóm đóng” có giới hạn thời kỳ định Bảo hiểm xã hội lại “nhóm mở” có đầu vào đầu hệ người lao động nối tiếp Phân loại Bảo hiểm thương mại Phân loại theo đối tượng bảo hiểm: Căn vào đối tượng bảo hiểm tồn loại hình nghiệp vụ bảo hiểm chia thành ba nhóm: bảo hiểm tài sản, bảo hiểm người bảo hiểm trách nhiệm dân sự: (1) Bảo hiểm tài sản: loại bảo hiểm lấy tài sản làm đối tượng bảo hiểm Khi xảy rủi ro tổn thất tài sản mát, hủy hoại vật chất, người bảo hiểm có trách nhiệm bồi thường cho người bảo hiểm vào giá trị thiệt hại thực tế mức độ đảm bảo thuận tiện hợp đồng; (2) Bảo hiểm người: đối tượng loại hình này, tính mạng, thân thể, sức khỏe người Người ký kết hợp đồng bảo hiểm, nộp phí bảo hiểm để thực mong muốn rủi ro xảy làm ảnh hưởng tính mạng, sức khỏe người bảo hiểm họ người thụ hưởng hợp pháp khác nhận khoản tiền người bảo hiểm trả Bảo hiểm người bảo hiểm nhân thọ bảo hiểm tai nạn – bệnh 20 Lý thuyết tài tiền tệ (3) Bảo hiểm trách nhiệm dân sự: Đối tượng bảo hiểm trách nhiệm phát sinh ràng buộc quy định luật dân sự, theo đó, người bảo hiểm phải bồi thường tiền cho người thứ thiệt hại gây hành vi vận hành tài sản thuộc sở hữu Bảo hiểm trách nhiệm dân bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp bảo hiểm trách nhiệm công cộng Phân loại theo kỹ thuật bảo hiểm: Theo cách phân loại loại hình bảo hiểm chia làm loại: loại dựa kỹ thuật "phân bổ" loại dựa kỹ thuật "tồn tích vốn" (1) Các loại bảo hiểm dựa kỹ thuật phân bổ: loại bảo hiểm đảm bảo cho rủi ro có tính chất ổn định (tương đối) theo thời gian thường độc lập với tuổi thọ người (nên gọi bảo hiểm phi nhân thọ) Hợp đồng bảo hiểm loại thường ngắn hạn (một năm); (2) Các loại bảo hiểm dựa kỹ thuật tồn tích vốn: loại bảo hiểm đảm bảo cho rủi ro có tính chất thay đổi (rõ rệt) theo thời gian đối tượng, thường gắn liền với tuổi thọ người (nên gọi bảo hiểm nhân thọ) Các hợp đồng loại thường trung dài hạn (10 năm, 20 năm, trọn đời ) Phân loại theo tính chất tiền bảo hiểm trả: (1) Các loại bảo hiểm có số tiền bảo hiểm trả theo nguyên tắc bồi thường: Theo nguyên tắc này, số tiền mà người bảo hiểm trả cho người bảo hiểm không vượt giá trị thiệt hại thực tế mà phải gánh chịu Các loại bảo hiểm gồm có: bảo hiểm tài sản bảo hiểm trách nhiệm dân (gọi chung bảo hiểm thiệt hại) Với loại bảo hiểm nầy, nguyên tắc, người mua bảo hiểm không ký hợp đồng giá bảo hiểm trùng ; (2) Các loại bảo hiểm có số tiền bảo hiểm trả theo nguyên tắc khoán: Người bảo hiểm nhận số tiền khoán theo mức mà họ thỏa thuận trước hợp đồng bảo hiểm với người bảo hiểm tùy thuộc phù hợp với nhu cầu khả đóng phí Đây loại bảo hiểm nhân thọ số trường hợp bảo hiểm tai nạn, bệnh tật Với loại bảo hiểm nầy, nguyên tắc, người mua bảo hiểm lúc ký nhiều hợp đồng bảo hiểm cho đối tương không bị hạn chế số tiền bảo hiểm Phân loại theo phương thức quản lý: Với cách phân loại này, nghiệp vụ bảo hiểm thương mại chia làm hình thức: bắt buộc tự nguyện (1) Bảo hiểm tự nguyện: Là loại bảo hiểm mà hợp đồng kết lập dựa hoàn toàn cân nhắc nhận thức người bảo hiểm Đây tính chất vốn có bảo hiểm thương mại có vai trị hoạt động dịch vụ cho sản xuất sinh hoạt người (2) Bảo hiểm bắt buộc: Được hình thành sở luật định nhằm bảo vệ lợi ích nạn nhân vụ tổn thất bảo vệ lợi ích tồn kinh tế - xã hội Các hoạt động nguy hiểm dẫn đến tổn thất người tài trầm trọng gắn liền với trách nhiệm dân nghề nghiệp thường đối tượng bắt buộc Ví dụ: bảo hiểm trách nhiện dân chủ xe giới, trách nhiệm dân thợ săn Tuy nhiên, bắt buộc bắt buộc người có đối tượng mua bảo hiểm khơng bắt buộc mua bảo hiểm đâu Tính chất tương thuận hợp đồng bảo hiểm ký kết nguyên người bảo hiểm tự lựa chọn nhà bảo hiểm cho 2.2.4 Bảo hiểm y tế Khái niệm bảo hiểm y tế 21 Lý thuyết tài tiền tệ Bảo hiểm y tế quan hệ kinh tế gắn liền với việc huy động nguồn tài lực từ đóng góp người tham gia bảo hiểm để hình thành quỹ bảo hiểm, sử dụng quỹ để tốn chi phí khám chữa bệnh cho người bảo hiểm ốm đau Đặc điểm bảo hiểm y tế  Vừa mang tính chất bồi hồn, vừa mang tính chất khơng bồi hồn; Q trình phân phối quỹ bảo hiểm y tế gắn chặt với chức giám đốc đồng tiền mục đích tạo lập sử dụng quỹ  Nguyên tắc hoạt động bảo hiểm y tế  Vì quyền lợi người tham gia bảo hiểm bảo đảm an toàn sức khỏe cho cộng đồng; Chỉ bảo hiểm cho rủi ro không lường trước được, không bảo hiểm rủi ro chắn xảy xảy ra;   Hoạt động dựa ngun tắc số đơng bù số Đối tượng bảo hiểm y tế Đối tượng bảo hiểm y tế sức khỏe người bảo hiểm (rủi ro ốm đau, bệnh tật, ) Hình thức bảo hiểm y tế  Bảo hiểm y tế bắt buộc;  Bảo hiểm y tế tự nguyện Phạm vi bảo hiểm y tế Bảo hiểm y tế sách xã hội quốc gia giới phủ tổ chức thực hiện, nhằm huy động đóng góp tầng lớp xã hội để tốn chi phí y tế cho người tham gia bảo hiểm;   Người tham gia bảo hiểm y tế gặp rủi ro sức khỏe tốn chi phí khám chữa bệnh với nhiều mức khác sở y tế;  Một số loại bệnh mà người đến khám bệnh ngân sách nhà nước đài thọ theo quy định; quan bảo hiểm y tế chi trả trường hợp Cơ chế hình thành sử dụng quỹ bảo hiểm y tế Hình thành quỹ bảo hiểm y tế  Ngân sách nhà nước cấp;  Tài trợ tổ chức xã hội, từ thiện; Phí bảo hiểm y tế người tham gia bảo hiểm, người nghỉ hưu, sức: bảo  hiểm xã hội đóng góp;  Phí bảo hiểm tổ chức sử dụng người lao động Sử dụng quỹ bảo hiểm y tế  Thanh toán chi phí y tế cho người tham gia bảo hiểm theo định mức; 22 Lý thuyết tài tiền tệ  Chi dự trữ, dự phòng;  Chi cho đề phịng hạn chế tổn thất;  Chi phí quản lý;  Chi trợ giúp cho hoạt động nâng cấp sở y tế 2.3 Quỹ hưu trí Quỹ hưu trí thành lập với mục đích hỗ tợ cho người lao động hưu mức thu nhập ổn định Việc đầu tư nhằm bảo toàn phát triển quỹ vừa giúp đảm bảo thu nhập thường xuyên ổn định cho người lao động hưu vừa giúp di chuyển vốn nhàn rỗi đến tay chủ thể cần vốn kinh tế 2.3.1 Hoạt động chính: - Nhận đóng góp từ doanh nghiệp ngân hàng nhà nước - Đầu tư tiền vào loại chứng khoán - Tiền trả lại cho thành viên vủa quỹ hình thức tiền hưu - Ở số nước (chẳng hạn Mỹ anh), phủ có vai trị hạn chế hoạt động quỹ lương hưu Gánh nặng việc hoạch định hưu trí thuộc người lao động số nước khác (chẳng hạn Pháp Ý) thi phủ lại đóng vai trị tích cực - Các chương trình lương hưu thường tổ chức dạng quỹ tín thác  Chủ doanh nghiệp lập nên quỹ tín thác người ủy thác quản lý lợi ích thành viên quỹ  Tài sản quỹ tách rời khỏi doanh nghiệp tài trợ bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp 2.3.2 Các loại quỹ hưu trí: - Loại quỹ truyền thống  Lợi ích thành viên xác định mức lương cuối  Mức lương gọi lợi ích xác định hay lương cuối  Doanh nghiệp người lao động hàng tháng đóng góp vào quỹ lương hưu  Người ủy thác có trách nhiệm đảm bảo tài sản có quỹ trang trải tài sản nợ  Doanh nghiệp chịu rủi ro lại; chẳng hạn thị trường chứng khốn sụp đổ tài sản có quỹ giảm xuống ( so với tài sản nợ) doanh nghiệp yêu cầu đóng góp thêm - Loại quỹ  Chỉ có đóng góp doanh nghiệp xác định  Tiền lương hưu cuối phụ thuộc vào giá trị khoảng đầu tư nghỉ hưu  Nếu khoản đầu tư quỹ hoạt động tốt thành viên quỹ giàu lên; khơng, họ nghèo Quỹ hưu trí Việt Nam - Tổ chức nhà nước Người lao động đóng góp phần, doanh nghiệp đóng góp phần 23 Lý thuyết tài tiền tệ 2.4 Cơng ty tài 2.4.1 Hoạt động Cơng ty tài định chế tài trung gian, tổ chức kinh doanh tiền tệ với hoạt động chủ yếu thường xuyên là: - Thu hút vốn cách phát hành cổ phiếu trái khốn, khơng nhận tiền gửi không kỳ hạn dân chúng tổ chức kinh tế - Sử dụng vốn vay ngắn hạn, trung dài hạn nhằm đáp ứng nhu cấu sản xuất tiêu dùng - Thực nghiệp vụ cho thuê thuê mua - Cầm cố loại hàng hóa, vật tư, ngoại tệ giấy tờ có giá,… - Tư vấn marketting, giám định công việc để chuẩn bị ký kết hợp đồng, thành lập công ty liên doanh - Trợ cấp tài cho dự án phát triển kinh tế kỹ thuật nhà nước ưu tiên - Thực nghiệp vụ kinh doanh vàng bạc, đá quý, mua bán, chuyển nhượng chứng khoáng… - Thực hiên dịch vụ bảo lãnh 2.4.2 Phân loại Theo hình thức hoạt động, cơng ty tài phân chia thành cơng ty tài bán hàng, cơng ty tài tiêu dùng cơng ty tài thương mại  Cơng ty tài bán hàng Thường sở hữu công ty bán lẻ hay sản xuât công nghiệp cho người tiêu dùng vay để mua hàng từ cơng ty  Cơng ty tài tiêu dùng Cho người tiêu dùng vay để mua hàng cụ thể đồ đạc, hàng gia dụng, để cải thiện nhà cửa hay để giúp tái tài trợ cho khoảng vay nhỏ  Cơng ty tài kinh doanh Cung cấp dạng tín dụng cách mua lại chiết khấu khoảng phải thu doanh nghiệp, thực cung cấp tín dụng cho thuê tài (tín dụng th mua) Các cơng ty tài Viêt Nam nay: - Các cơng ty tài trực thuộc tổng cơng ty: dầu khí , bưu điện, cao su, tàu thủy Cơng ty tài Sài Gịn( SFC) Công ty tài chinh Seaprodex… 2.5 Quỹ tương hỗ (Mutual fund) 2.5.1 Khái niệm đặc điểm bản: - Quỹ tương hỗ quỹ điều hành công ty đầu tư nhằm huy động vốn cổ đông đầu tư vào chứng khoán, trái phiếu, hợp đồng option, hàng hoá hay chứng khoán thị trường 24 Lý thuyết tài tiền tệ tiền tệ, thường phát hành chứng khoán quỹ để huy động vốn Đây loại chứng khoán tạo hội cho nhà đầu tư nhỏ có khả tiếp cận với danh mục đầu tư đa dạng có quản lý chun mơn Mỗi cổ đơng có hội hưởng lãi từ hoạt động đầu tư quỹ đồng thời phải chịu lỗ đầu tư khơng thành cơng Bạn thu lợi nhuận từ quỹ đầu tư theo 03 cách sau:  Thu nhập từ cổ tức chia từ cổ phiếu từ lãi suất trái phiếu Quỹ thường chi trả gần toàn khoản thu nhập mà quỹ nhận năm cho Nhà đầu tư hình thức phân chia cổ tức quỹ  Nếu quỹ bán chứng khoán tăng giá, quỹ có lãi vốn (capital gain) Hầu hết quỹ chia lại khoản lãi vốn cho Nhà đầu tư  Nếu chứng khốn mà quỹ cịn nắm giữ tăng giá Công ty quản lý quỹ định không bán ra, giá chứng quỹ thị trường tăng lên Khi đó, Nhà đầu tư bán chứng quỹ để kiếm lời Thành lập quỹ tương hỗ Các quỹ tương hỗ thường công ty đầu tư (gọi công ty quỹ tương hỗ), công ty môi giới ngân hàng tạo dựng nên Số lượng quỹ mà nhà bảo trợ cung cấp đa dạng, từ 2, quỹ đến số lượng lớn 150 quỹ Mỗi quỹ có nhà quản lý có trình độ chun mơn tốt, mục tiêu đầu tư, kế hoạch chương trình đầu tư mà theo đuổi để xây dựng danh mục đầu tư riêng quỹ Các bước tạo dựng quỹ:    Quỹ định phương pháp luận đầu tư Phát hành cáo bạch Bán cổ phiếu quỹ (còn gọi chứng chỉ) 2.5.2 Cấu trúc đóng mở quỹ tương hỗ: - Quỹ mở: Phần lớn quỹ tương hỗ quỹ mơ hình mở (quỹ mở) Điều có nghĩa nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu quỹ bán nhiêu Khi tiền đầu tư vào quỹ, quỹ phát triển Nếu nhà đầu tư muốn bán, quỹ mua lại cổ phiếu (chứng quỹ) họ Đôi khi, quỹ tương hỗ mơ hình mở "đóng cửa" nhà đầu tư mới, quỹ phát triển lớn để quản lý cách hiệu - lại khơng đóng cửa nhà đầu tư - họ tiếp tục đầu tư thêm tiền vào quỹ Khi quỹ đóng cửa theo kiểu này, công ty đầu tư thường tạo quỹ tương tự để tận dụng nguồn vốn nhà đầu tư - Quỹ đóng: Quỹ tương hỗ mơ hình đóng giống với cổ phiếu cách cổ phiếu quỹ giao dịch Bởi quỹ đầu tư tiền vào vô số chứng khốn, nên họ nâng số tiền đầu tư lần họ chào bán số lượng cố định cổ phiếu - cổ phiếu giao dịch thị trường niêm yết thị trường phi tập trung (OTC) Giá thị trường cổ phiếu quỹ tương hỗ thường thay đổi theo nhu cầu nhà đầu tư theo giá trị mà quỹ nắm giữ 25 Lý thuyết tài tiền tệ 2.5.3 Phân loại: Các quỹ tương hỗ thông thường phân thành loại:  Các quỹ cổ phiếu (stock fund) Tên quỹ nói lên tất cả: quỹ cổ phiếu đầu tư vào cổ phiếu Nhưng danh mục đầu tư quỹ đầu tư cổ phiếu thường biến động, tuỳ thuộc vào mục tiêu đầu tư hãng Ví dụ: số quỹ cổ phiếu thường đầu tư vào công ty thành lập tốt có trả cổ tức đặn Các quỹ khác lại đầu tư vào công ty non trẻ hơn, có định hướng phát triển - cơng ty hoạt động vài năm, theo dự kiến quỹ Không nhà đầu tư riêng lẻ thường mua loại cổ phiếu khác để đa dạng hóa danh mục đầu tư họ, quỹ thường tập trung vào khu vực đó, cổ phiếu cơng ty thượng hạng (blue chips) công ty nhỏ  Các quỹ trái phiếu (bond fund) Tương tự trái phiếu, quỹ trái phiếu tạo thu nhập Nhưng quỹ lại không giống trái phiếu chỗ chứng quỹ lại khơng có ngày đáo hạn khơng có khoản lợi tức đảm bảo từ số tiền mà bạn đầu tư, phần chứng quỹ có thời hạn khác Quỹ trái phiếu xuất vô đa dạng, với mục tiêu chiến lược đầu tư khác Có quỹ trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng cao đầu tư có trái phiếu vô giá trị với đầy rủi ro bán nhãn mác hứa hẹn lợi suất cao  Quỹ đầu tư vào thị trường tiền tệ (money market fund) Quỹ thị trường tiền tệ đầu tư với mục tiêu trì mức giá trị riêng họ , cho hình ảnh quỹ mơ tả khoản đầu tư có tính khoản cao tiền mặt Rõ ràng bạn thu lợi tức từ khoản đầu tư mà quỹ kiếm Các quỹ coi an toàn, số nhà đầu tư ưa thích quỹ quỹ cổ phiếu hay quỹ trái phiếu Nhưng lãi mà quỹ trả thấp lãi suất thị trường thấp Tuy nhiên, điểm hấp dẫn bổ sung, phần lớn quỹ thị trường tiền tệ chấp nhận nhà đầu tư viết séc thẳng từ tài khoản họ Việc viết séc thơng thường khơng bị tính phí, phải trả phí tối thiểu 2.5.4 Ưu nhược điểm: Ưu điểm:  Quản lý đầu tư chuyên nghiệp Quỹ đầu tư phương cách tương đối không qua đắt đỏ nhà đầu tư nhỏ muốn có nhà quản lý dành toàn thời gian để thực quản lý danh mục đầu tư cho  Đa dạng hóa rủi ro - việc sở hữu cổ phần quỹ thay đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu riêng lẻ, rủi ro đầu tư bạn dàn trải  Lợi mua/bán số nhiều – quỹ tương hỗ thường lần mua bán chứng khoán với số lượng lớn, phí giao dịch thường thấp mức mà nhà đầu tư cá nhân phải trả cho giao dịch chứng khốn 26 Lý thuyết tài tiền tệ  Tính khoản – giống loại chứng khoán khác, quỹ cho phép bạn bán chứng quỹ để thu vốn lúc  Đơn giản – mua (cổ phần) chứng quỹ dễ dàng! Gần tất ngân hàng có lập số quỹ đầu tư tương hỗ quy định mức đầu tư tối thiểu thông qua quỹ không lớn Nhược điểm:  Về mặt lý thuyết quỹ tương hỗ ý tưởng tuyệt vời quỹ đầu tư có đủ khả khiến cho tiền bạn sinh sôi nảy nở Bạn phải đánh giá khả chịu đựng rủi ro trước định xem quỹ tương xứng với khả Ngoài ra, việc định thời điểm mua hay bán tuỳ thuộc vào bối cảnh kinh tế, tình trạng thị trường chứng khoán trái phiếu, lãi suất nhân tố khác  Mỗi cổ đơng có hội hưởng lãi từ hoạt động đầu tư quỹ đồng thời phải chịu lỗ đầu tư không thành cơng 2.5.5 Ví dụ:  Một số quỹ tương hỗ tốt giới 2012: Fidelity se-lect Biotechnology Portfolio (Mức lỗ/lãi: +37.5%), Federated Prudent Bear Fund (Mức lỗ/lãi: -15.6%), GMO Emerging Country Debt Fund (Mức lỗ/lãi: +23.3%)  Một số quỹ Việt Nam: Dragon Capital, Vietfund, Vina Capital, Mekong Capital, Prudential Fund, IFC, IDG 2.6 Các trung gian tài phủ: Chính phủ tham gia vào thị trường tài tổ tài trung gian khác cách bản:  Thành lập tổ chức tín dụng Nhà nước Vì lí thực dụng Chính phủ khơng để tổ chức tín dụng vỡ nợ  Sự đảm bảo Chính phủ cho vay tư nhân Một vai trị quan trọng khác Chính phủ việc đẩy mạnh việc trung gian tài việc cung cấp đảm bảo Chính phủ với tiền cho vay Sự đảm bảo Chính phủ tiền cho vay có tác dụng bảo hiểm, bảo hiểm cho người vay đó, ví dụ ngân hàng, tránh tổn thất người vay không trả nợ 2.7 CÁC TỔ CHỨC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2.7.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán loại chứng khoán Việc mua bán tiến hành hai thị trường sơ cấp thứ cấp:  Thị trường sơ cấp: người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành; - Thị trường thứ cấp: nơi diễn mua bán lại chứng khoán phát hành Thị trường sơ cấp  Hàng hóa giao dịch Thị trường chứng khoán bao gồm: cổ phiếu, trái phiếu số cơng cụ tài khác có thời hạn năm 27 Lý thuyết tài tiền tệ Đặc điểm chủ yếu Thị trường chứng khốn:   Được đặc trưng hình thức tài trực tiếp, người cần vốn người cung cấp vốn trực tiếp tham gia thị trường, họ khơng có trung gian tài chính;  Là thị trường gần với Thị trường cạnh tranh hoàn hảo Mọi người tự tham gia vào thị trường Khơng có áp đặt giá thị trường chứng khoán, mà giá hình thành dựa quan hệ cung – cầu;  Về thị trường liên tục, sau chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, mua bán lại nhiều lần thị trường thứ cấp Thị trường chứng khoán đảm bảo cho nhà đầu tư chuyển chứng khốn họ thành tiền mặt lúc họ muốn 2.7.3 Chức Thị trường chứng khoán thực chức chủ yếu sau: Huy động vốn đầu tư cho kinh tế; Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng; Cung cấp khả toán cho chứng khoán; Đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế; Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Các hình thức thị trường Thị trường tập trung Thị trường phi tập trung (OTC); Thị trường chợ đen 2.7.5 Nguyên tắc hoạt động Cạnh tranh tự do; Công khai; Trung gian mua bán; Đấu giá Chủ thể tham gia Nhà phát hành Nhà đầu tư:  Nhà đầu tư cá nhân: Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro Nhà đầu tư khơng thích rủi ro;  Nhà đầu tư có tổ chức: cơng ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ bảo hiểm xã hội, cơng ty tài Các tổ chức liên quan đến chứng khoán Cơ chế điều hành Giám sát 28 Lý thuyết tài tiền tệ Việc điều hành giám sát thị trường chứng khoán tổ chức theo nhiều cấp độ khác nhau, bao gồm: Các quan quản lý Chính phủ: Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, Bộ, quan ngang Bộ theo lĩnh vực; Các tổ chức tự quản: Sở Giao dịch chứng khoán, Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán Xu hướng phát triển Quốc tế hóa; Gia tăng nhà đầu tư chun nghiệp; Chứng khốn hóa nguồn vốn thị trường chứng khoán; Phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán phái sinh 2.8 Ngân hàng đầu tư Ngân hàng đầu tư (tiếng Anh: investment bank) định chế đóng vai trị trung gian tài để thực hàng loạt dịch vụ liên quan tới tài bảo lãnh: làm trung gian tổ chức phát hành chứng khoán nhà đầu tư, tư vấn giúp dàn xếp thương vụ mua lại sáp nhập hoạt động tái cấu doanh nghiệp khác môi giới cho khách hàng tổ chức (định nghĩa Investopidia) Cấu trúc hoạt động ngân hàng đầu tư Hoạt động chủ yếu ngân hàng đầu tư trao đổi, mua bán sản phẩm tài Một ngân hàng đầu tư thường phân làm phận chính: front office, middle office back office Front office  Ngân hàng đầu tư  Quản lý đầu tư  Ngân hàng thương mại  Nghiên cứu thị trường  Tư vấn chiến lược Middle Office  Quản lý rủi ro  Quản lý tài  Tư vấn luật pháp Back Office  Operations  Kỹ thuật Nhóm ngân hàng đầu tư (tiếng Anh: syndicate) nhóm bao gồm ngân hàng đầu tư hợp lại, ngân hàng mua phần chứng khoán mà tổ chức phát hành Mỗi ngân hàng 29 Lý thuyết tài tiền tệ nhóm ngân hàng đầu tư sau phải có trách nhiệm bán lại phần chứng khốn mua Đa số chứng khoáng phát hành thị trường sơ cấp (tiếng Anh: primary market ) mua nhóm ngân hàng đầu tư cách hiệu để phân tán rủi ro nhiều ngân hàng đầu tư khác Lý đơn giản ngân hàng đầu tư định giá chứng khoáng tổ chức cao so với giá trị thực ngân hàng đầu tư phải mua tồn chứng khốn thị trường sơ cấp không vấn đề chứng khốn tăng giá tương lai , ngược lại sau chứng khoán giá bán ngân hàng đầu tư phải chịu lỗ nghiêm trọng Đó lý nhóm ngân hàng đầu tư thành lập 2.9 Công ty môi giới giao dịch Các nhà môi giới giao dịch kinh doanh thực bán mua thị trường thứ cấp Người môi giới: Hoàn toàn đứng làm trung gian, đại diên cho nhà đầu tư việc mua/ bán chứng khốn Chức mơi giới: gắn kết người mua với người bán, chi trả hoa hồng cho chức Nhà giao dịch: liên kết người mua với người bán vị trí sẵn sàng bán/ mua chứng khốn với giá định Tạo thu nhập cách bán chứng khoán với giá cao giá họ mua chút (chênh lệch giá chào bán ask price giá chào mua bid price)  rủi ro (vì phải giữ chứng khốn mà giá tăng giảm) Các công ty môi giới: hoạt động nhà môi giới, giao dịch ngân hàng đầu tư Một số công ty môi giới tiếng: Charles Schwab, Lombard, Merrill Lynch, Dean Witter Reynolds, Shearson/Hutton, Prudential Bache, Smith Barney, Lebenthal & Co, Morgan Stanley, Donaldson Lufkin , Bear Stearns, Grunthal, Butcher and Singer, F.S Mosely, HSC,… 2.10 Thị trường giao dịch có tổ chức Các thị trường thứ cấp chia thành: thị trường tổ chức thị trường ngoại mục Các thị trường chứng khốn có tổ chức kết hợp thị trường đầu giá người mua người bán giao dịch với địa điểm thị trường giao dịch dealer (trong có nhà giao dịch dealer mua bán chứng khoán với giá cho trước) Chứng khoán mua bán sàn giao dịch với giúp đỡ chuyên gia dạng broker – dealer Các chuyên viên thực chức môi giới giao dịch: kết hợp người bán người mua cách khớp giá (thực chức môi giới) Nếu mua bán khơng khớp họ tự mua hay bán chứng khoán từ nguồn chứng khoán cá nhân (chức giao dịch) Trước luật chứng khoán đời năm 2006, thị trường giao dịch có tổ chức thị trường giao dịch tập trung Tuy nhiên luật chứng khoán 2006 mở rộng nội hàm cùa thị trường có tổ chức đưa thị trường phi tập trung vào đối tượng điều chỉnh luật Do nay, thị trường giao dịch có tổ chức bao gồm thị trường giao dịch tập trung phi tập trung (OTC) 30 Lý thuyết tài tiền tệ Một số thị trường chứng khoán lớn: NYSE (Thị trường chứng khoán New York), TSE (Thị trường chứng khoán Tokyo), LSE (Thị trường chứng khoán London), Euronext (Thị trường chứng khoán Liên minh châu Âu,… So sánh hoạt động ngân hàng thương mại tổ chức tài phi ngân hàng  GIỐNG NHAU: Đều đóng vai trò trung gian người tiết kiệm người sử dụng vốn  Khác nhau: Ngân hàng thương mại • Nhận tiền gửi trả lãi cho người gửi tiền • Ngân hàng cho vay tính lãi người vay • Là tổ chức nhận tiền gửi • Phải tạo lập dự trữ bắt buộc • Có chức trung gian tốn Các tổ chức tài phi ngân hàng • Nhận tiền vốn hình thức phí bảo hiểm, tiền góp hay tiền bán chứng quỹ • Đầu tư vốn vào hoạt động tài chia lợi nhuận cho người góp vốn • Là tổ chức khơng nhận tiền gửi • Khơng phải tạo lập dự trữ bắt buộc • Khơng có chức trung gian tốn 31 Lý thuyết tài tiền tệ TÀI LIỆU THAM KHẢO CÁC NGUYÊN LÝ TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Trần Viết Hồng, Cung Trần Việt (2008) Giáo trình Ngun lý tài tiền tệ - Đại Học Kinh tế TPHCM Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Các nguồn tài liệu tham khảo khác… 32 ... đó, ngân hàng mua tín phi? ??u chưa đến hạn toán cho ngân hàng với giá trị giá thương phi? ??u trừ phần lợi tức chiết khấu hoa hồng Đến thời hạn tốn thương phi? ??u, ngân hàng địi người mắc nợ thương phi? ??u... thương phi? ??u cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp Ngân hàng phát hành dạng thương phi? ??u, nghĩa cho nhà buôn vay, hay nhà buôn bán lại cho ngân hàng khoản nợ để huy động vốn nhanh Từ nghiệp vụ thương. .. minh châu Âu,… So sánh hoạt động ngân hàng thương mại tổ chức tài phi ngân hàng  GIỐNG NHAU: Đều đóng vai trị trung gian người tiết kiệm người sử dụng vốn  Khác nhau: Ngân hàng thương mại • Nhận