Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp LỜI NÓI ĐẦU Từ cuối những năm 80, làn sóng hợp nhất doanh nghiệp, mua bán doanh nghiệp, chia tách cơ cấu lại doanh nghiệp phát triển rất mạnh trên thế giới. Doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường cũng là một hàng hoá, nó cũng có giá trị sử dụng, giá trị và giá cả. Kinh tế thị trường càng phát triển, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp càng sâu sắc, đòi hỏi sự cơ cấu lại theo hướng hợp nhất, mua bán…diễn ra thường xuyên đòi hỏi phải xác định giá trị của doanh nghiệp làm cơ sở cho những hoạt động đó. Tuy nhiên do đặc tính doanh nghiệp là một hàng hoá đặc biệt bao gồm nhiều bộ phận cấu thành, cả những bộ phận hữu hình như tài sản vật tư, nhà xưởng, cả những bộ phận vô hình như danh tiếng, mối quan hệ các khâu trong doanh nghiệp, cũng như giữa doanh nghiệp với môi trường bên ngoài, năng lực của lãnh đạo và nhân viên và tính đơn chiếc của doanh nghiệp nên việc xác định giá trị doanh nghiệp là một việc phức tạp. Việt Nam sau hơn 10 năm đổi mới theo hướng phát triển nền kinh tế nhiều thành phần, hoạt động theo cơ chế thị trường có điều tiết của nhà nước, thì sự chia tách, sáp nhập, liên doanh, liên kết giữa các doanh nghiệp nhằm tăng sức mạnh trên thị trường diễn ra khá phổ biến. Trong khu vực kinh tế quốc doanh, chủ trương của nhà nước là: đổi mới quản lý doanh nghiệp nhà nước nhằm nâng cao hiệu quả các doanh nghiệp theo hướng chỉ giữ 100% vốn nhà nước đối với những doanh nghiệp hoạt động trong những ngành kinh tế quan trọng đem lại số thu lớn cho ngân sách nhà nước, đảm bảo cân đối lớn cho nhà nước còn lại tiến hành chuyển hình thức kinh doanh, hình thức sở hữu hoặc giải thể. Tất cả những sự kiện đó làm cho vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp càng trở nên cấp thiết. Tuy nhiên, việc xác định giá trị doanh nghiệp ở nước ta hiện nay vẫn mang tính áp đặt vì chủ yếu việc xác định giá trị doanh nghiệp hiện nay gắn với cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước nên nếu không phải là nhà nước được lợi thì cũng là người lao động được hưởng. 1 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp Do đó vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp không chỉ cần thiết cho công tác cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước mà trong sự phát triển của kinh tế thị trường, đặc bịêt là khi có thị trường chứng khoán, xác định giá trị doanh nghiệp sẽ là công việc thường xuyên diễn ra ở các doanh nghiệp, nên việc nghiên cứu vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp là hết sức cần thiết và có ý nghĩa cả về lý luận và thực tiễn đối với tiến trình đổi mới quản lý doanh nghiệp ở nước ta hiện nay cũng như trong tương lai. Để làm sáng tỏ vấn đề trên tôi xin lấy Công ty Thương mại và Sản xuất vật tư thiết bị Giao Thông Vận Tải làm đối tượng nghiên cứu. Qua thời gian tìm hiểu thực tế tại Công ty thương mại và sản xuất vật tư thiết bị GTVT cùng với sự hướng dẫn chỉ bảo của thầy giáo hướng dẫn trực - Trường Cao Đẳng Quản Trị Kinh Doanh, tôi đã mạnh dạn chọn đề tài này làm chuyên đề tốt nghiệp. Mặc dù rất cố gắng song quỹ thời gian có hạn nên chuyên đề này không tránh khỏi thiếu sót. Tôi rất mong được sự chỉ dẫn của thầy cô giáo và những người quan tâm đến đề tài này. Nội dung cơ bản của đề tài này gồm 4 phần chính sau: Phần 1: Những vấn đề lý luận chung về xác định giá trị doanh nghiệp. Phần 2: Khái quát thực trạng hoạt đông sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam và sự cần thiết cổ phần hoá. Phần 3: Xác định giá trị Công ty Thương mại và Sản xuất vật tư thiết bị Giao Thông Vận Tải bằng phương pháp giá trị tài sản thuần để phục vụ công tác cổ phần hoá. Phần 4: Phương hướng và biện pháp nhằm hoàn thiện việc xác định giá trị doanh nghiệp. 2 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp PHẦN I. NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP I. DOANH NGHIỆP VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP. 1. Doanh nghiệp và các giá trị đặc trưng của doanh nghiệp. Doanh nghiệp là một tổ chức kinh tế được thành lập nhằm sản xuất cung ứng sản phẩm hàng hoá và dịch vụ trên thị trường với mục đích sinh lời. Trong nền kinh tế thị trường, hoạt động của doanh nghiệp rất phong phú và đa dạng nhưng nhìn chung các doanh nghiệp có những nét đặc trưng chủ yếu là : - Doanh nghiệp là một tổ chức sản xuất ra sản phẩm hàng hoá dịch vụ cho xã hội. Quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp là quá trình kết hợp và biến đổi các yếu tố đầu vào tạo thành các yếu tố đầu ra là sản phẩm đem lại giá trị mới. Chính sự tạo ra giá trị mới này đưa đến sự tăng trưởng kinh tế, phồn thịnh xã hội và củng cố địa vị của doanh nghiệp . - Doanh nghiệp là một đơn vị phân phối. Trong quá trình hoạt động, khi tiêu thụ các sản phẩm đầu ra, doanh nghiệp có một khoản thu nhập và trên cơ sở đó thực hiện việc phân phối cho các tác nhân trực tiếp hoặc gián tiếp tham gia vào quá trình như trả lương cho người lao động, thanh toán cho người cung ứng, trả lãi vay, nộp thuế, chia cổ tức…Như vậy, doanh nghiệp là khâu đầu của việc phân phối lần đầu và các chính sách phân phối của doanh nghiệp sẽ ảnh hưởng lớn đến rất nhiều đối tượng. - Doanh nghiệp là một tổ chức sống. 3 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp Qúa trình hoạt động của doanh nghiệp là quá trình vận động không ngừng để thực hiện các mục tiêu của nó. Nhiều nhà kinh tế cho rằng:”Doanh nghiệp là 1 tổ chức sống giống như con người”. Điều đó đòi hỏi khi nhìn nhận đánh giá một doanh nghiệp phải đặt nó trong trạng thái vận động. Trong nền kinh tế thị trường, mỗi doanh nghiệp đều hoạt động nhằm nhiều mục tiêu khác nhau. Các mục tiêu chung nhất của doanh nghiệp là: + Mục tiêu lợi nhuận Lợi nhuận là kết quả cuối cùng của hoạt động kinh doanh mà doanh nghiệp thu được. Đó là phần chênh lệch giữa thu nhập và chi phí bỏ ra để tạo ra số thu nhập đó. Lợi nhuận là phần giá trị tăng thêm mà nhà đầu tư thu được. Vì thế lợi nhuận trở thành mục tiêu hàng đầu của doanh nghiệp, là sự mong đợi của chủ sở hữu nó. + Mục tiêu cung ứng. Sản xuất hành hoá không phải nhằm thoả mãn tiêu dùng cho chính người sản xuất mà là để cung ứng cho khách hàng. Đó cũng là một mục tiêu của doanh nghiệp, nó thể hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp với xã hội và nhờ thực hiện mục tiêu này mà doanh nghiệp mới thực hiện được mục tiêu lợi nhuận. + Mục tiêu phát triển Sự mong đợi của người đầu tư không chỉ dừng lại ở chỗ lợi nhuận mà là lợi nhuận phải càng nhiều hơn . Do vậy doanh nghiệp phải hướng tới sự phát triển xem xét đánh giá một doanh nghiệp không phải chỉ ở quá khứ hiện tại mà phải xem xét cả ở triển vọng tương lai. Qua các đặc trưng của doanh nghiệp cho thấy: doanh nghiệp như một cơ thể sống bao gồm nhiều bộ phận cấu thành vận động không ngừng nhằm đặt lợi nhuận ngày càng nhiêù cho nhà đầu tư. 4 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp 2. Giá trị doanh nghiệp và các nhân tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp . 2.1 Khái niệm giá trị doanh nghiệp. - Doanh nghiệp là một loại hành hóa đặc biệt: Đối với người đầu tư mua doanh nghiệp thì giá trị sử dụng của hành hoá này là ở chỗ nó có khả năng cung ứng một lượng hàng hoá cho xã hội và thông qua đó người thu được khoản lợi nhuận nhất định. Do vậy khả năng thu lợi nhuận của doanh nghiệp trong tương lai là mối quan tâm hàng đầu của người mua và cũng là căn cứ chủ yếu để người mua lượng định giá trị của doanh nghiệp. - Doanh nghiệp là một hàng hoá đơn chiếc: Doanh nghiệp là tế bào của nền kinh tế quốc dân. Tuy nhiên mỗi doanh nghiệp có đặc điểm riêng về cơ sở vật chất kỹ thuật, về điều kiện và vị thế kinh doanh. Do vậy, mỗi doanh nghiệp đưa ra xác định giá trị là một hàng hoá đơn chiếc, cá biệt, không giống nhau giữa các doanh nghiệp. Do đó, đòi hỏi trong việc xác định giá trị doanh nghiệp cần xem xét thận trọng và lựa chọn phương pháp phù hợp. - Kết quả định giá doanh nghiệp không phải là giá cả của doanh nghiệp .Cũng giống như các loại hàng hoá khác, giá trị thị trường của doanh nghiệp chịu sự chi phối của các quy luật kinh tế khách quan như quy luật giá trị, quy luật cung cầu,…nên kết quả xác định giá trị doanh nghiệp chỉ là một căn cứ cơ sở để xem xét thương lượng mà thôi. 2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. Từ khái niệm trên chúng ta thấy rằng, kết quả hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai sẽ quyết định giá trị doanh nghiệp. Kết quả hoạt động của doanh nghiệp phụ thuộc vào rất nhiều nhân tố bao gồm các nhân tố thuộc về môi trường kinh doanh và các nhân tố thuộc nội tại doanh nghiệp. Vì vậy 5 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp để xác định giá trị doanh nghiệp trước hết chúng ta cần phải hiểu được các nhân tố chủ yếu quan trọng và ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. Có nhiều nhân tố tác động, ảnh hưởng và làm thay đổi kết quả sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp từ đó ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. Các nhân tố đó có thể là các nhân tố thuộc môi trường kinh doanh và cũng có thể là các nhân tố thuộc nội tại doanh nghiệp. Các nhân tố thuộc về môi trường kinh doanh tác động đến giá trị doanh nghiệp là các nhân tố không thuộc phạm vi kiểm soát của chính doanh nghiệp và chịu tác động bởi diễn biến kinh tế xã hội của quốc gia và những quy định, quy luật, luật lệ của nhà nước. Thuộc dạng những nhân tố này là tốc độ tăng trưởng kinh tế, tình trạng lạm phát, lãi suất tín dụng, đặc biệt là lãi suất ngân hàng, hoạt động của thị trường chứng khoán…Tất cả các nhân tố đó đều tác động đến tỷ suất hoàn vốn, thu nhập dự kiến, mức độ rủi ro và do đó có ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. Ngoài ra, những mục tiêu và những ưu đãi của nhà nước trong quá trình tái cấu trúc lại nền kinh tế cũng tác động đáng kể đến giá trị doanh nghiệp . Các nhân tố thuộc môi trường kinh doanh xét về một mặt nào đó cũng tác động ảnh hưởng khá lớn đến giá trị doanh nghiệp . Tuy nhiên, các nhân tố ảnh hưởng lớn và quyết định đến giá trị doanh nghiệp lại không phải là các nhân tố thuộc môi trường kinh doanh mà là các nhân tố thuộc nội tại doanh nghiệp. Nhân tố thuộc nội tại doanh nghiệp là các nhân tố chủ quan thuộc về sự kiểm soát của chính bản thân doanh nghiệp. Giá trị doanh nghiệp phụ thuộc rất lớn vào những nhân tố này. Nói cách khác, những nhân tố thuộc nội tại doanh nghiệp là những nhân tố quan trọng tạo thành giá trị doanh nghiệp. 2.2.1.Các nhân tố thuộc về môi trường kinh doanh. 2.2.1.1.Môi trường kinh doanh tổng quát. 6 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp - Môi trường kinh tế: tốc độ tăng trưởng kinh tế mức độ ổn định của đồng tiền, của tỷ giá ngoại tệ, của tỷ xuất đầu tư các chỉ số trên thị trường chứng khoán… đều có tác động trực tiếp đến giá trị doanh nghiệp. Ngược lại sự suy thoái kinh tế lạm phát phi mã là biểu hiện môi trường tồn tại doanh nghiệp đang bị lung lay, mọi sự đánh giá về doanh nghiệp trong lúc này kể cả đánh giá về giá trị doanh nghiệp đều bị đảo lộn hoàn toàn. - Môi trường chính trị: sự phát triển kinh tế chỉ có thể ổn định trong một môi trường ổn định về chính trị, các yếu tố của môi trường chính trị có sự gắn bó chặt chẽ tác động trực tiếp đến sản xuất kinh doanh bao gồm: + Tính đầy đủ, đồng bộ, rõ ràng và chi tiết của hệ thống luật pháp. + Quan điểm tư tưởng của nhà nước đối với sản xuất kinh doanh thông qua các hệ thống, các văn bản pháp quy. + Quan điểm bảo vệ sản xuất, bảo vệ các nhà đầu tư, bảo vệ người tiêu dùng. + Quan điểm khuyến khích đầu tư trong nước và nước ngoài. + Quan điểm phân biệt đối xử thể hiện qua luật thuế, luật cạnh tranh, luật sở hữu trí tuệ. + Năng lực hành pháp của chính phủ và ý thức chấp hành pháp luật của các công dân các tổ chức sản xuất. + Xu hướng quan điểm trong quan hệ ngoại giao và hợp tác kinh tế của chính phủ với các quốc gia khác; quan điểm cá nhân của người đứng đầu chính phủ cũng tác động tới quá trình sản xuất kinh doanh. - Môi trường văn hoá xã hội Mỗi doanh nghiệp tồn tại trong một môi trường văn hoá nhất định: Lối sống, văn hoá, tác phong, quan niệm về chân thiện mỹ, quan niệm về nhân cách; về văn minh xã hội thể hiện trong tập quán sinh hoạt và tiên dùng… 7 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp Môi trường xã hội thể hiện ở môi trường số lượng cơ cấu dân cư, giới tính độ tuổi, mật độ dân số, thu nhập bình quân đầu người. - Môi trường kỹ thuật công nghệ. Các sản phẩm sản xuất ra hàng ngày, ngày càng đa dạng và phong phú đáp ứng nhu cầu ngày càng cao trong đời sống vật chất đời sống tinh thần con người, hàm lượng tri thức có khuynh hướng gia tăng trong giá bán sản phẩm. Trên giác độ doanh nghiệp đó không chỉ là cơ hội mà còn là thách thức đối với sự tồn tại của doanh nghiệp, sự thiếu nhạy bén trong việc chiếm lĩnh những thành tựu khoa học mới nhất có thể là nguyên nhân đưa doanh nghiệp tới chỗ phá sản. 2.2.1.2.Môi trường kinh doanh đặc thù. - Quan hệ giữa doanh nghiệp với khách hàng: thị trường là yếu tố quyết định đến đầu ra đối với sản phẩm của doanh nghiệp, thị trường đối với một doanh nghiệp thể hiện bằng yếu tố khách hàng, khách hàng của doanh nghiệp có thể là tổ chức cá nhân, có thể là khách hàng hiện tại hoạc trong tương lai, thông thường khách hàng sẽ chi phối hoạt động của doanh nghiệp nhưng cũng có trường hợp khách hàng bị lệ thuộc vào khả năng kinh doanh của doanh nghiệp. Do vậy muốn đánh giá đúng doanh nghiệp cần phải xác định tính chất mức độ bền vững và uy tín của doanh nghiệp trong quan hệ với khách hàng. - Quan hệ giữa doanh nghiệp với các nhà cung cấp trong quan hệ giữa các nhà cung cấp doanh nghiệp đóng vai trò như một thượng đế. Tuy nhiên, có thể do tính khan hiếm của nguyên vật liệu do số lượng nhà cung cấp không đủ lớn làm cho các nguồn cung cấp của doanh nghiệp không ổn định. Khi đánh giá doanh nghiệp ta phải xét đến sự phong phú của các nguồn cung cấp, số lượng chủng loại các loại nguyên liệu có thể thay thế được cho nhau, khả năng đáp ứng lâu dài cho doanh nghiệp rồi mới kể đến tính kịp thời, chất lượng, giá cả của sản phẩm cung cấp. 8 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp - Quan hệ giữa doanh nghiệp với các hãng cạnh tranh: ngày nay được sự ủng hộ từ phía nhà nước, trong hầu hết các lĩnh vực kinh tế mức độ cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trên thị trường trong nước và quốc tế ngày càng trở lên quyết liệt, điều này vừa là cơ hội song là thách thức đối với doanh nghiệp.Do vậy đánh giá năng lực cạnh tranh chúng ta phải xem xét trên các mặt về giá cả,chất lượng về dịch vụ bảo hành sữa chữa.Ngoài ra cần xem xét được số lượng doanh nghiệp tham gia cạnh tranh,năng lực thực sự và thế mạnh của họ là gì chỉ ra các yếu tố mầm mống có thể làm xuất hiện các đối thủ mới.Có như vậy mới kết luận đúng vị thế và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp . - Quan hệ giữa doanh nghiệp với các cơ quan nhà nước . Trong cơ chế thị trường doanh nghiệp nói chung được quyền chủ động hoàn toàn trong SXKD,tuy nhiên sự hoạt động của doanh nghiệp luôn được đặt với sự kiểm tra của cơ quan nhà nước.Các tổ chức này giám sát doanh nghiệp đảm bảo làm sao không vượt quá những quy ước xã hội.Tức là thực hiện đảm bảo đúng chính sách.Những doanh nghiệp có tiềm lực tài chính vững chắc,kinh doanh bằng thực lực.Vì vậy khi thực hiện doanh nghiệp chúng ta cần phải xem xét yếu tố này. 2.2.2.Các nhân tố thuộc nội tại doanh nghiệp. 2.2.2.1.Hiện trạng về tài sản trong doanh nghiệp. Tài sản trong một doanh nghiệp bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động.Tuỳ thuộc vào loại hình sản xuất hay kinh doanh mà cơ cấu tài sản trong các doanh nghiệp khác nhau sẽ khác nhau. Đối với các doanh nghiệp sản xuất, trình độ của trang thiết bị và công nghệ sản xuất là một nhân tố quan trọng quyết định chất lượng, số lượng sản phẩm sản xuất ra. Chính vì vậy, đối với các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực sản 9 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp xuất,khối lượng,trình độ trang thiết bị máy móc, thiết bị và dây chuyền công nghệ là một trong yếu tố quan trọng quyết định kết quả SXKD. Đối với các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực kinh doanh thương mại, dịch vụ,quá trình SXKD luôn gắn liền với quá trình lưu thông phân phối hàng hoá, dịch vụ thì TSCĐ chủ yếu là văn phòng cửa hàng phương tiện vận tải so với các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất, tỷ trọng TSCĐ trong tổng số tài sản của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thương mại, dịch vụ không lớn hơn nhưng có vai trò quan trọng ảnh hưởng tới hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.Thông thường, các công ty kinh doanh có trụ sở,văn phòng khang trang bề thế luôn tạo được cảm giác yên tâm, tin tưởng cho khách hàng, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc thoả thuận và đi đến các hợp đồng kinh tế. Như vậy, hiện trạng TSCĐ (bao gồm cả khối lượng và trình độ công nghệ) có ảnh hưởng rất lớn đến kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp từ đó ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. TSCĐ càng lớn,càng hiện đại càng làm tăng giá trị của doanh nghiệp. Ngược lại TSCĐ càng lạc hậu, không đồng bộ càng làm giảm giá trị doanh nghiệp. Mặt khác trong một số trường hợp, người mua không quan tâm ngay lập tức tới kết quả SXKD và khả năng phát triên của doanh nghiệp mà họ lại quan tâm hàng đầu vào hiện trạng của tài sản vì rủi ro có thể xảy ra liên quan tới việc phải thay thế TSCĐ mới hoặc phải tốn thêm chi phí để trang thiết bị thêm đảm bảo cho sự đồng bộ cho dây chuyền sản xuất. Vì vậy, giá trị và tình trạng hiện thời của TSCĐ luôn là nhân tố quan trọng ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp. 2.2.2.2.Trình độ quản lý. Một yếu tố khác cũng khá quan trọng ảnh hưởng đến kết quả hoạt động của doanh nghiệp là bộ máy quản lý. Một doanh nghiệp với đội ngũ cán bộ quản lý giỏi, được sự hỗ trợ tích cực của bộ máy điều hành năng động chắc 10 [...]... nhiều phương pháp để đánh giá doanh nghiệp : phương pháp vốn hoá lợi nhuận, phương pháp lưu lượng tiền 17 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp tệ chiết khấu, phương pháp xác định giá trị theo tài sản, phương pháp so sánh công ty, phương pháp chi phí, phương pháp thâm nhập thị trường…Tuy nhiên, có thể gộp lại thành hai phương pháp chính để xác định giá trị dựa vào giá trị tài sản ròng và phương pháp hiện tại hoá nguồn tài. .. dụng vào sản xuất kinh doanh 1.2 Phương pháp xác định Mặc dù giá trị doanh nghiệp được coi là tổng giá trị các tài sản cấu thành doanh nghiệp nhưng để thực hiện một giao dịch mua bán doanh nghiệp người ta phải xác định tài sản thuần Công thức xác định: V = A- Db Trong đó: V: Giá trị tài sản thuần của doanh nghiệp A: Tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp Db: Tổng số nợ phải trả của doanh nghiệp Theo công. .. các tài sản cho thuê và quyền thuê bất động sản tính theo phương pháp chiết khấu dòng tiền thu nhập tư ng lai Với các tài sản vô hình theo phương pháp này người ta chỉ thừa nhận giá trị của các tài sản vô hình đã được xác định trên sổ kế toán và thường không tính đến lợi thế thương mại của doanh nghiệp Sau cùng giá trị tài sản thuần được tính bằng cách lấy tổng giá trị của các tài sản đã được xác định. .. sản thuần theo giá thị trường Để xác định theo phương pháp này trước hết người ta loại ra khỏi danh mục đánh giá những tài sản không cần thiết và không đáp ứng yêu cầu xuất kinh doanh, sau đó đánh giá số tài sản còn lại trên nguyên tắc sử dụng giá trị thị trường để tính cho từng tài sản hoặc từng loại tài sản cụ thể Đối với tài sản cố định và tài sản lưu động là hiện vật đánh giá theo giá thị trường,... định giá trị doanh nghiệp - Quan hệ cung cầu (số lượng người mua quan tâm đến doanh nghiệp) ảnh hưởng đến giá trị thị trường của doanh nghiệp Giá trị thị trường của một tài sản là giá bán của tài sản đó Mức giá đó là mức giá phổ biến trong những điều kiện thị trường xác định Thực tế, các thông tin về tài sản và giá trị tài sản thường không có sẵn và do đó, giá trị của một tài sản là mức giá mà phần. .. phát Giá trị còn lại của tài sản cố định phản ánh trên sổ kế toán cao hay thấp phụ thuộc vào phương pháp khấu hao mà doanh nghiệp sử dụng, phụ thuộc vào thời điểm mà doanh nghiệp xác định nguyên giá và sự lựa chọn tuổi thọ của tài sản cố định Vì vậy, giá trị còn lại của tài sản cố định trên sổ kế toán thường không phù hợp với giá trị thị trường tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị hàng hoá. .. toán và trừ đi khoản tiền thuê tính trên giá trị tăng thêm của số tài sản được đánh giá lại tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp 1.3 Ưu điểm và nhược điểm của phương pháp - Nhược điểm + Phương pháp giá trị tài sản thuần quan niệm doanh nghiệp như một tập hợp rời rạc các loại tài sản với nhau Việc bán doanh nghiệp cũng giống như việc bán các loại tài sản riêng rẽ Phương pháp xác định giá trị doanh... tài chính tư ng lai Trong phạm vi chuyên đề này, chúng ta sẽ tập trung trình bày hai phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp chủ yếu đó 1 Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo giá trị tài sản thuần 1.1 Cơ sở lý luận Theo phương pháp này quan niệm doanh nghiệp cũng giống như một hàng hoá thông thường, giá trị của một doanh nghiệp được tính bằng tổng giá trị thị trường của số tài sản mà doanh... phải là giá trị doanh nghiệp mà chỉ là cơ sở để xác định giá trị doanh nghiệp Phương pháp tính toán xác định giá trị doanh nghiệp có thể sử dụng lơi nhuận dự tính trong tư ng lai của doanh nghiệp được gọi là phương pháp đinh giá doanh nghiệp dựa vào lợi nhuận trong tư ng lai Phương pháp này dựa trên quan điểm cho rằng giá trị doanh nghiệp không phải đơn thuần là tổng số số học giá trị các tài sản hiện... tại Tài sản cố định cũ đã qua sử dụng ở nhiều mức độ khác nhau khi đó người ta sử dụng theo công cụ hay khả năng phục vụ của tài sản để áp dụng tỷ lệ khấu trừ trên giá trị tài sản cố định mới đối với những tài sản cố định không còn tồn tại trên thị trường, người ta áp dụng một hệ số quy đổi so với những tài sản tư ng tự có tính năng tư ng đương nhưng khác loại Các tài sản bằng tiền được xác định bằng . đông sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam và sự cần thiết cổ phần hoá. Phần 3: Xác định giá trị Công ty Thương mại và Sản xuất vật tư thiết bị Giao Thông Vận Tải bằng phương pháp. tôi xin lấy Công ty Thương mại và Sản xuất vật tư thiết bị Giao Thông Vận Tải làm đối tư ng nghiên cứu. Qua thời gian tìm hiểu thực tế tại Công ty thương mại và sản xuất vật tư thiết bị GTVT cùng với. phương pháp giá trị tài sản thuần để phục vụ công tác cổ phần hoá. Phần 4: Phương hướng và biện pháp nhằm hoàn thiện việc xác định giá trị doanh nghiệp. 2 Chuyªn ®Ò tèt nghiÖp PHẦN I. NHỮNG