Đang tải... (xem toàn văn)
Quản trị hình thức huy động vốn Nhóm 3: Định giá trái phiếu
LOG O Quản trị hình thức huy động vốn Nhóm 3: Định giá trái phiếu Contents Khái niệm trái phiếu 1 Phân loại trái phiếu 2 Định giá trái phiếu 3 Liên hệ thực tế 4 1.1 Khái niệm trái phiếu Trái phiếu là một chứng nhận nghĩa vụ nợ của người phát hành phải trả cho người sở hữu trái phiếu đối với một khoản tiền cụ thể (mệnh giá của trái phiếu), trong một thời gian xác định và với một lợi tức quy định. Đặc trưng - Mệnh giá trái phiếu: hay còn gọi là giá trị danh nghĩa của trái phiếu là giá trị ghi trên trái phiếu. Giá trị này được coi là số vốn gốc. - Lãi suất danh nghĩa: Lãi suất trái phiếu thường được ghi trên trái phiếu hoặc người phát hành công bố được gọi là lãi suất danh nghĩa. - Thời hạn của trái phiếu: là khoảng thời gian từ ngày phát hành đến ngày người phát hành hoàn trả vốn lần cuối. - Kỳ trả lãi: Là khoảng thời gian người phát hành trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu. - Giá phát hành: Là giá bán ra của trái phiếu vào thời điểm phát hành. Thông thường giá phát hành được xác định theo tỷ lệ phần trăm (%) của mệnh giá. 1.2 Đặc điểm cơ bản - Chủ thể phát hành trái phiếu không chỉ có Công ty, mà còn có Chính phủ Trung ương và Chính phủ địa phương. - Người mua trái phiếu chỉ là người cho chủ thể phát hành vay tiền và là chủ nợ của chủ thể phát hành trái phiếu. - Thu nhập của trái phiếu là tiền lãi, là khoản thu cố định không phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty. - Trái phiếu là chứng khoán nợ, vì vậy khi Công ty bị giải thể hoặc phá sản thì trước hết Công ty phải có nghĩa vụ thanh toán cho các Chủ trái phiếu trước, sau đó mới chia cho các Cổ đông. 2.Phân loại Trái phiếu - Phân loại theo người phát hành: - Phân loại lợi tức trái phiếu - Phân loại theo mức độ đảm bảo thanh toán của người phát hành - Phân loại dựa vào hình thức trái phiếu - Phân loại dựa vào tính chất trái phiếu Phân loại theo người phát hành - Trái phiếu Chính phủ: Đáp ứng nhu cầu chi tiêu của Chính phủ, chính phủ phát hành trái phiếu để huy động tiền nhàn rỗi trong dân và các tổ chức kinh tế, xã hội. - Trái phiếu của doanh nghiệp: Là những trái phiếu do doanh nghiệp nhà nước, công ty cổ phần và công ty trách nhiệm hữu hạn phát hành để tăng vốn hoạt động. - Trái phiếu của ngân hàng và các tổ chức tài chính: các tổ chức này có thể phát hành trái phiếu để tăng thêm vốn hoạt động. Phân loại lợi tức trái phiếu - Trái phiếu có lãi suất cố định: Là loại trái phiếu mà lợi tức được xác định theo một tỷ lệ phần trăm (%) cố định tính theo mệnh giá. Trái phiếu có lãi suất biến đổi: Là loại trái phiếu mà lợi tức được trả trong các kỳ có sự khác nhau và được tính theo một lãi suất có sự biến đổi theo một lãi suất tham chiếu. Trái phiếu có lãi suất bằng không: Là loại trái phiếu mà người mua không nhận được lãi, nhưng được mua với giá thấp hơn mệnh giá (mua chiết khấu) và được hoàn trả bằng mệnh giá khi trái phiếu đó đáo hạn. Phân loại theo mức độ đảm bảo thanh toán của người phát hành - Trái phiếu bảo đảm: Là loại trái phiếu mà người phát hành dùng một tài sản có giá trị làm vật đảm bảo cho việc phát hành. Trái phiếu bảo đảm thường bao gồm một số loại chủ yếu sau: + Trái phiếu có tài sản cầm cố + Trái phiếu bảo đảm bằng chứng khoán ký quỹ - Trái phiếu không bảo đảm: Là loại trái phiếu phát hành không có tài sản làm vật bảo đảm mà chỉ bảo đảm bằng uy tín của người phát hành. Phân loại dựa vào hình thức trái phiếu - Trái phiếu vô danh: Là loại trái phiếu không ghi tên của người mua và trong sổ sách của người phát hành. Trái chủ là người được hưởng quyền lợi. - Trái phiếu ghi danh: Là loại trái phiếu có ghi tên của người mua và trong sổ sách của người phát hành. [...]... bộ trước khi trái phiếu đến hạn thanh toán 3 Định giá trái phiếu 3.1 Định giá trái phiếu không có thời hạn 3.2 Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi định kỳ 3.3 Định giá trái phiếu có kỳ hạn không được hưởng lãi định kỳ 3.4 Định giá trái phiếu có kỳ hạn nửa năm 3.1 Định giá trái phiếu không có thời hạn - Định nghĩa: Trái phiếu không có thời hạn (perpetual bond or consol) là trái phiếu không bao... đáo hạn Giá trị của loại trái phiếu này được xác định bằng hiện giá của dòng tiền vô hạn mà trái phiếu này mang lại 3.1 Định giá trái phiếu không có thời hạn - Cách tính: • I là lãi cố định được hưởng mãi mãi • V là giá của trái phiếu • kd là tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư Giá của trái phiếu vĩnh cửu chính là tổng hiện giá của toàn bộ lãi thu được từ trái phiếu 3.1 Định giá trái phiếu không... được hưởng lãi định kỳ Công thức tính: • I là lãi cố định được hưởng từ trái phiếu • V là giá của trái phiếu • kc là lãi suất của trái phiếu • kd là tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư • MV là mệnh giá trái phiếu • n là số năm cho đến khi đáo hạn Giá của trái phiếu, bằng hiện giá toàn bộ dòng tiền thu nhập từ trái phiếu trong tương lai, được xác định như sau: 3.2 Định giá trái phiếu có kỳ hạn...Phân loại dựa vào tính chất trái phiếu - Trái phiếu có thể chuyển đổi: Là loại trái phiếu của công ty cổ phần mà trái chủ được quyền chuyển sang cổ phiếu của công ty đó - Trái phiếu có quyền mua cổ phiếu: Là loại trái phiếu có kèm theo phiếu cho phép trái chủ được quyền mua một số lượng nhất định cổ phiếu của công ty - Trái phiếu có thể mua lại : Là loại trái phiếu cho phép nhà phát hành được... mệnh giá của nó 2 Khi lãi suất trên thị trường thấp hơn lãi suất trái phiếu thì giá trái phiếu sẽ cao hơn mệnh giá của nó 3 Khi lãi suất trên thị trường cao hơn lãi suất trái phiếu thì giá trái phiếu sẽ thấp hơn mệnh giá của nó 4 Lãi suất gia tăng làm cho giá trái phiếu giảm và ngược lại 5 Giá trái phiếu tiến dần đến mệnh giá của nó khi thời gian tiến dần đến ngày đáo hạn 4 Liên hệ thực tế 4.1 Định giá. .. - Định nghĩa: Trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi (nonzero coupon bond) là loại trái phiếu có xác định thời hạn đáo hạn và lãi suất được hưởng qua từng thời hạn nhất định Khi mua loại trái phiếu này nhà đầu tư được hưởng lãi định kỳ, thường là hàng năm, theo lãi suất công bố (coupon rate) trên mệnh giá trái phiếu và được thu hồi lại vốn gốc bằng mệnh giá khi trái phiếu đáo hạn 3.2 Định giá trái phiếu. .. trái phiếu BIDV 4.2 Định giá trái phiếu CII 4.1 Định giá trái phiếu BIDV Tóm tắt Tổ chức phát hành: NH đầu tư và phát triển Việt Nam Mệnh giá trái phiếu: 1.000.000 VND Tổng giá trị phát hành: 3.150 tỷ VND Giá phát hành: bằng mệnh giá Kỳ hạn: 10 năm Ngày phát hành: 30/08/2013 Lãi suất: 10,5%/năm (5 năm đầu) và 11% (5 năm cuối) Phương thức thanh toán: trả lãi hàng năm, trả gốc cuối kỳ hạn 4.1 Định giá. .. 9 năm Từ đó xác định V= 100(5,328) + 1000(0,361) = 893,8 nghìn đồng 3.3 Định giá trái phiếu có kỳ hạn không được hưởng lãi định kỳ Khái niệm Là loại trái phiếu không có trả lãi định kỳ mà được bán với giá thấp hơn nhiều so với mệnh giá Phương pháp định giá MV V= = MV ( PVIFkd ,n ) n (1 + kd ) 3.3 Định giá TP có kỳ hạn không được hưởng lãi định kỳ Ví dụ Ngân hàng BIDV phát hành trái phiếu không trả... cố định được hưởng từ trái phiếu + kd: tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư + MV: mệnh giá trái phiếu + n: số năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn Trong đó các biến I và MV không đổi sau khi trái phiếu được phát hành, biến n và kd thường xuyên thay đổi theo thời gian và tình hình biến động lãi suất trên thị trường Kết luận 1 Khi lãi suất trên thị trường bằng với lãi suất trái phiếu thì giá trái phiếu. .. 12/18/2013 1,011,737 4.2 Định giá trái phiếu CII Tóm tắt Tổ chức phát hành: Cty CP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP HCM Mệnh giá trái phiếu: 1.000.000 VND Tổng giá trị phát hành: 1.000 tỷ VND Giá phát hành: bằng mệnh giá Kỳ hạn: 06 năm Ngày phát hành: 17/04/2013 Lãi suất: 13,2%/năm (cố định) Phương thức thanh toán: trả lãi hàng năm, trả gốc cuối kỳ hạn 4.2 Định giá trái phiếu CII Lsck = lãi suất TPCP . LOG O Quản trị hình thức huy động vốn Nhóm 3: Định giá trái phiếu Contents Khái niệm trái phiếu 1 Phân loại trái phiếu 2 Định giá trái phiếu 3 Liên hệ thực tế 4 1.1 Khái niệm trái phiếu Trái phiếu. trái phiếu 3.1 Định giá trái phiếu không có thời hạn 3.2 Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi định kỳ 3.3 Định giá trái phiếu có kỳ hạn không được hưởng lãi định kỳ 3.4 Định giá trái phiếu. giá trái phiếu và được thu hồi lại vốn gốc bằng mệnh giá khi trái phiếu đáo hạn 3.2 Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi định kỳ Công thức tính: • I là lãi cố định được hưởng từ trái