Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu tham khảo kinh tế đầu tư: Nâng cao hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại –VITECO
Lời nói đầu 4chơng I: 5lý luận chung về vốn trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. 5i. khái niệm và vai trò của vốn đối với doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trờng. 51.Khái niệm .52. Vai trò của vốn đối với hoạt động của doanh nghiệp. .6II. Các nguồn vốn của doanh nghiệp .71.Vốn tự có của doanh nghiệp .72. Phát hành cổ phiếu 73. Phát hành trái phiếu .94. Các công cụ có thể chuyển đổi .95. Các khoản phải trả, phải nộp .106.Tín dụng thơng mại 10 7. Tín dụng ngân hàng 118. Vay cán bộ công nhân viên .139. Tài trợ nội bộ .13III.Hiệu quả sử dụng vốn. 141.Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn 142.ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn .163. Các chỉ tiêu cơ bản đánh giá hiệu quả sử dụng vốn 16 3.1.Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn cố định 163.2. Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lu động: 173.3.Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn .19IV. Những nhân tố ảnh hởng tới hoạt động huy động và sử dụng vốn. .191.Các nhân tố chủ quan .191.1. Loại hình doanh nghiệp. 191.2. Đặc điểm kinh doanh và chiến lợc của doanh nghiệp. .191.3. Chi phí vốn .201.4. Năng lực hoạt động kinh doanh và khả năng tài chính của doanh nghiệp 211.5.Cơ cấu vốn của doanh nghiệp .211.6. Trình độ quản lý và sử dụng vốn .222.Nhân tố khách quan 222.1. Các quy định của Nhà nớc .222.2 Ngân hàng .222.3 Các vấn đề khác. .22chơng II: 23thực trạng hoạt động huy động và sử dụng vốn tại công ty thiết bị điện thoại - viteco 23I.giới thiệu tổng quan về công ty thiết bị điện thoại (viteco) 231. Lịch sử hình thành và phát triển Công ty Thiết bị Điện thoại -viteco .23 1 2. Đặc điểm sản xuất kinh doanh và bộ máy tổ chức quản lý của Công ty Thiết bị Điện thoại 243. Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Thiết bị Điện thoại .26ii.thực trạng hoạt động huy động và sử dụng vốn tại công ty thiết bị điện thoại. 271. Thực trạng huy động vốn tại Công ty 272.Thực trạng sử dụng vốn tại Công ty .292.1. Thực trạng sử dụng vốn cố định tại Công ty 292.3. Thực trạng sử dụng vốn lu động tại Công ty .322.4.Thực trạng sử dụng toàn bộ vốn tại công ty .35III.Đánh giá hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại .351.Những kết quả đạt đợc .351.1. Về tình hình huy động vốn .361.2 Về tình hình sử dụng vốn 362. Hạn chế .362.1. Về tình hình huy động vốn 372.2. Về sử dụng vốn 373.Nguyên nhân 373.1. Nguyên nhân chủ quan 373.2 Nguyên nhân khách quan 37chơng III: 38 một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn 38tại công ty thiết bị điện thoại. 38I. Định hớng phát triển của công ty .381.Mục tiêu của toàn ngành bu điện .382.Định hớng phát triển của Công ty. 38II.Giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại .391.các giải pháp huy động vốn 391.1.Kế hoạch hoá nguồn vốn nhằm tạo ra chủ động trong hoạt động huy động và sử dụng vốn 391.1.1.Phơng pháp tỷ lệ phần trăm trên doanh thu .391.1.2.Dự đoán nhu cầu vốn bằng các chỉ tiêu đặc trng 401.2. Các giải pháp huy động vốn 411.2.1.Tăng vốn chủ sở hữu 411.2.2.Mở rộng các hình thức huy động vốn .422. các giải pháp quản lý và sử dụng vốn 432.1. Quản lý và sử dụng vốn lu động 442.1.1. Biện pháp thu hồi và quản lý các khoản phải thu .442.1.2.Quản lý tiền mặt 452.1.3.Quản lý dự trữ 462.2.Quản lý và sử dụng TSCĐ 47 2 2.3.Biện pháp về cơ cấu vốn .482.4. Đào tạo nguồn nhân lực và nâng cao tinh thần trách nhiệm của đội ngũ nhân viên trong Công ty .48III. Một số kiến nghị 481.Đối với Nhà nớc và các cơ quan chức năng .482. Đối với Tổng công ty .493. Đối với ngân hàng .50Kết luận 51Danh mục tài liệu tham khảo: 52 3 Lời nói đầuKhông một doanh nghiệp nào có thể hoạt động mà không có vốn. Để có vốn phục vụ cho sản xuất kinh doanh doanh nghiệp phải tìm biện pháp huy động vốn. Khi đã có vốn, vấn đề đặt ra đối với doanh nghiệp là phải quản lý và sử dụng nh thế nào cho hợp lý và đem lại hiệu quả cao nhất.Sau 15 năm tiến hành công cuộc đổi mới toàn diện nền kinh tế, nớc ta đã thu đợc những thành tựu đáng khích lệ. Từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung quan liêu bao cấp chuyển sang nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần vận hành theo cơ chế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc theo định hớng Xã hội chủ nghĩa, với những bớc tiến khá vững chắc, chúng ta đã bắt đầu bớc vào quá trình CNH-HĐH đất nớc.Trong cơ chế mới nhiều doanh nghiệp đã đứng vững và phát triển, tuy nhiên còn có nhiều doanh nghiệp làm ăn kém hiệu quả, một số doanh nghiệp bị phá sản hay giải thể. Điều đó do nhiều nguyên nhân nhng nguyên nhân chủ yếu là do công tác quản lý và sử dụng vốn không hợp lý và kém hiệu quả.Trên cơ sở nhận thức tầm quan trọng của vốn và hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp cùng với qua thực tế tại Công ty Thiết bị Điện thoại em chọn đề tài Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại - VITECO cho luận văn tốt nghiệp của mình.Đối tợng nghiên cứu của luận văn: hiệu quả huy động và sử dụng vốn.Phạm vi nghiên cứu: tập trung nghiên cứu vấn đề huy động và sử dụng vốn tại Công ty VITECO qua đó đa ra đánh giá và giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả huy động và sử dụng vốn.Phơng pháp nghiên cứu: cơ bản và chủ yếu là vận dụng phơng pháp phân tích hệ thống, phân tích các dữ liệu thực tế trên cơ sở phơng pháp duy vật biện chứng và lịch sử.Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn gồm 3 phần nh sau:Chơng I: Lý luận chung về vốn trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.Chơng II: Thực trạng hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại.Chơng III: Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại.Em xin chân thành cảm ơn cô giáo, Thạc sĩ Lê Hơng Lan và các cô chú ở Công ty Thiết bị Điện thoại đã giúp đỡ em hoàn thành luận văn này. 4 chơng I: lý luận chung về vốn trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.i. khái niệm và vai trò của vốn đối với doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trờng. 1.Khái niệm.Vốn là điều kiện không thể thiếu để thành lập một doanh nghiệp và tiến hành các hoạt động sản xuất kinh doanh. Trong mọi loại hình doanh nghiệp, vốn đợc đầu t vào sản xuất kinh doanh nhằm tạo ra lợi nhuận, tức là làm tăng thêm giá trị cho chủ sở hữu doanh nghiệp. Để hiểu cụ thể hơn vốn là gì ta xét quá trình sản xuất xã hội: Đầu vào (hàng hoá, dịch vụ) sản xuất đầu ra (hàng hoá, dịch vụ). Để có đầu vào phục vụ cho quá trình sản xuất, doanh nghiệp phải có một lợng tiền ứng trớc. Lợng tiền ứng trớc này gọi là vốn của doanh nghiệp. Vốn là một trong ba yếu tố quan trọng trong quá trình sản xuất kinh doanh. Cùng với lao động và đất đai, chúng tạo nên những bộ phận không thể thiếu đợc cho sự tồn tại và phát triển của mọi doanh nghiệp trong mọi lĩnh vực.Vốn là hình thức biểu hiện bằng tiền của toàn bộ những tài sản sử dụng trong quá trình sản xuất kinh doanh. Vốn phục vụ sản xuất kinh doanh trong các doanh nghiệp. Trong doanh nghiệp, vốn đợc chia làm hai bộ phận: vốn lu động và vốn cố định, mỗi bộ phận này đợc chia nhỏ thành nhiều yếu tố hoặc khoản mục khác nhau tuỳ theo tính chất của chúng. Vốn thể hiện trên bảng cân đối kế toán là số tổng cộng các giá trị của hai khoản mục:- Tài sản cố định và đầu t dài hạn - Tài sản lu động và đầu t ngắn hạnNếu xem xét đến hình thức biểu hiện thì vốn đợc biểu hiện dới hai hình thái: Hình thái hiện vật : Vốn đợc biểu hiện dới hình thái hiện vật là các tài sản nh t liệu lao động, nguyên liệu hàng hoá dự trữ. Nhng các tài sản này vẫn đợc quản lý dới hình thức tiền tệ vì đó là số vốn ứng trớc của doanh nghiệp. Hình thái giá trị: Vốn đợc biểu hiện dới hình thái giá trị là tiền trong các quỹ tiền mặt dùng để phục vụ cho sản xuất kinh doanh (nhu cầu tiêu dùng trong doanh nghiệp).Bất cứ doanh nghiệp nào cũng cần một lợng vốn nhất định ngay từ lúc thành lập để mua sắm trang thiết bị, phơng tiện sản xuất, nhà cửa . sau đó phải có vốn để mua nguyên vật liệu, trả tiền lơng . và còn các khoản chi khác cho quá trình tiêu thụ sản phẩm, mở rộng sản xuất . Nh vậy vốn sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có thể biểu hiện dới nhiều hình thức vật chất hay phi vật chất khác nhau. Tuy nhiên, dù đợc thể hiện dới hình thức nào thì vốn của doanh nghiệp cũng đợc sử dụng theo nguyên tắc bảo toàn và phát triển sau khi hoạt động sản xuất kinh doanh kết thúc. Do đó một nguyên tắc của cơ chế hoạch toán kinh doanh là tiết kiệm, hiệu quả trên cơ sở tự chủ vể kinh tế và tài chính có ý nghĩa rất thiết thực và quan trọng. Yêu cầu tiết kiệm là nói đến tính hợp lý, đúng mực trong việc sử dụng vốn để có vòng quay của vốn nhanh, phấn đấu 5 hạ thấp kinh phí sản xuất kinh doanh nhằm tăng doanh thu và tăng lợi nhuận, đảm bảo cho quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đợc tiến hành một cách thuận lợi theo mục tiêu đã chọn, giúp doanh nghiệp tồn tại và phát triển bền vững trong nền kinh tế thị trờng hiện nay.2. Vai trò của vốn đối với hoạt động của doanh nghiệp. Qua việc xem xét khái niệm về vốn, ta có thể thấy vốn là tiền đề cho mọi hoạt động của doanh nghiệp. Phải có một lợng tiền nhất định doanh nghiệp mới tiến hành các hoạt động đầu t của mình. Thứ nhất, vốn là điều kiện đầu tiên đảm bảo cho sự ra đời của doanh nghiệp. Bất kỳ một doanh nghiệp nào cũng phải có một lợng vốn nhất định để trang trải các chi phí thành lập doanh nghiệp, mua sắm trang thiết bị phục vụ sản xuất kinh doanh, xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết và phải đảm bảo một lợng vốn tối thiểu theo quy định của pháp luật phù hợp với ngành nghề kinh doanh. Nếu thiếu vốn thì không thể đảm bảo cho sự ra đời và hoạt động của doanh nghiệp. Thứ hai, vốn là cơ sở để các doanh nghiệp duy trì và phát triển bình thờng hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Đó là các khoản chi nh chi mua nguyên vật liệu phục vụ sản xuất, chi trả tiền lơng cho nhân công, chi phục vụ tiêu thụ sản phẩm . Doanh nghiệp phải làm ăn có lãi thì mới bảo toàn và phát triển vốn, thực hiện tái sản xuất mở rộng, phát triển cả về chiều rộng và chiều sâu. Thứ ba, vốn là yếu tố quyết định mức độ trang thiết bị kỹ thuật, đổi mới quy trình công nghệ, hiện đại hoá dây chuyền sản xuất, ứng dụng các thành tựu mới của khoa học vào sản xuất kinh doanh. Đây là một trong những yếu tố quyết định sự thành công của doanh nghiệp. Nh vậy, vốn đợc đa vào sản xuất kinh doanh và đợc thể hiện ở nhiều hình thái vật chất khác nhau. Sau quá trình chuyển hoá - sản xuất tạo ra sản phẩm hàng hoá dịch vụ và đợc tiêu thụ trên thị trờng- các hình thái vật chất khác nhau đó sẽ đợc chuyển hoá về hình thái tiền tệ ban đầu với tên gọi doanh thu. Mỗi một quá trình chuyển hoá trên đ-ợc xem là có lãi nếu nh số d cuối kỳ so với số d đầu kỳ tạo ra giá trị thặng d, nghĩa là số tiền thu đợc do tiêu thụ hàng hoá dịch vụ phải bảo đảm bù đắp toàn bộ chi phí bỏ ra và còn d một phần, gọi là lãi. Nh vậy số tiền bỏ ra ban đầu không chỉ đợc bảo tồn mà còn đợc tăng thêm do hoạt động sản xuất kinh doanh mang lại. Điều này khẳng định lại một lần nữa vốn chính là giá trị mang giá trị thặng d. Việc nghiên cứu mối quan hệ giữa dòng và dự trữ giúp chúng ta làm rõ hơn vai trò của vốn khi mà trong một nền kinh tế mọi hoạt động trao đổi hàng hoá và dịch vụ giữa các doanh nghiệp đều đợc thực hiện qua trung gian tiền tệ. Tơng ứng với dòng vất chất đi vào là dòng tiền tệ đi ra và ngợc lại.Trong những nền kinh tế khác nhau, tầm quan trọng của vốn cũng đợc thể hiện ở những mức độ khác nhau. Trong thời kỳ bao cấp, các xí nghiệp quốc doanh đều chủ yếu nhận vốn từ ngân sách Nhà nớc, các doanh nghiệp không tự chủ trong việc thừa thiếu vốn và hầu nh không lo đến việc huy động vốn từ các nguồn khác nhau và điều này tất yếu dẫn tới tình trạng vốn bị sử dụng hạn chế và không mang lại hiệu quả kinh tế cao. Khi nền kinh tế đất nớc chuyển sang cơ chế thị trờng có sự cạnh tranh gay gắt, không cho phép các doanh nghiệp làm ăn không hiệu quả đợc tồn tại, thì việc tìm kiếm và tiếp cận thêm các nguồn vốn mới cho nhu cầu đầu t và mở rộng đã khẳng định vai 6 trò và tầm quan trọng của vốn trong việc thúc đẩy sản xuất phát triển và tăng tích luỹ xã hội.II. Các nguồn vốn của doanh nghiệp.Có một số tiêu thức khác nhau để phân loại các nguồn vốn nh theo hình thức sở hữu và theo thời gian của nguồn . Theo hình thức sở hữu: Căn cứ vào mối quan hệ đối với khoản vốn sử dụng thì toàn bộ nguồn vốn của doanh nghiệp đợc chia thành nợ và vốn chủ sở hữu.Theo thời hạn nguồn hạn đợc chia thành nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn. Nói chung, các nguồn vốn chủ yếu của doanh nghiệp bao gồm:1.Vốn tự có của doanh nghiệp.Khi doanh nghiệp đợc thành lập bao giờ chủ doanh nghiệp cũng phải đầu t một số vốn nhất định. Đối với Doanh nghiệp Nhà nớc (Nhà nớc là chủ sở hữu) vốn này chính là vốn của ngân sách Nhà nớc. Khi Doanh nghiệp Nhà nớc mới đợc thành lập, Nhà nớc sẽ đầu t một phần hoặc toàn bộ vốn điều lệ ban đầu, số vốn này không nhỏ hơn số vốn pháp định. Trong điều kiện bình thờng thì việc cấp vốn này chỉ xảy ra một lần khi Doanh nghiệp Nhà nớc đợc phép thành lập và đi vào hoạt động. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, khi cần thiết Nhà nớc có thể xem xét đầu t thêm vốn cho doanh nghiệp khi doanh nghiệp có nhu cầu tăng vốn do đợc Nhà nớc giao nhiệm vụ bổ sung. Nếu doanh nghiệp là thành viên của Tổng công ty thì trong quá trình hoạt động có thể đợc Tổng công ty giao vốn để quản lý và sử dụng phù hợp với quy mô và nhiệm vụ kinh doanh của đơn vị. Ngoài ra, doanh nghiệp có thể huy động từ quỹ đầu t phát triển, nhận góp vốn liên doanh hoặc vốn của các cổ đông.Đối với doanh nghiệp là doanh nghiệp t nhân, vốn tự có ban đầu là vốn của chủ doanh nghiệp. Đối với doanh nghiệp là công ty cổ phần, nguồn vốn do các cổ đông đóng góp hoặc nhận vốn góp liên doanh là yếu tố quyết định để thành lập công ty. Trong trờng hợp công ty có nhu cầu về vốn, công ty có thể phát hành cổ phiếu. Một bộ phận khác của vốn tự có của các doanh nghiệp đang hoạt động là nguồn vốn từ lợi nhuận để lại.* Ưu điểm của vốn tự có:- Tạo tính chủ động cho doanh nghiệp.* Nhợc điểm của vốn tự có:- Quy mô bị hạn chế.- Không đợc hởng khoản tiết kiệm thuế thu nhập doanh nghiệp nh đi vay (vì lãi vay đợc khấu trừ vào chi phí trớc khi tính thuế thu nhập).- Không san sẻ đợc rủi ro.2. Phát hành cổ phiếu. Phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho công ty là một nguồn tài trợ dài hạn rất quan trọng. Có hai loại cổ phiếu: cổ phiếu thờng và cổ phiếu u đãi. 7 Cổ phiếu thờng là một loại chứng khoán thể hiện quyền sở hữu vĩnh viễn đối với công ty. Cổ phiếu thờng là loại cổ phiếu thông dụng vì đặc điểm của nó đáp ứng đợc yêu cầu của cả hai phía ngời đầu t và công ty phát hành. Cổ phiếu thờng mang lại cho ngời đầu t nắm giữ quyền tham dự đại hội cổ đông, quyền bầu cử và ứng cử vào bộ máy quản lý, kiểm soát công ty. Tuy nhiên, các cổ đông nắm giữ cổ phiếu thờng hởng quyền lợi sau cùng, nghĩa là lợi nhuận hàng năm trớc hết phải chia cho các loai chứng khoán khác, số còn lại mới chia cho cổ phiếu thờng và khi công ty bị phá sản cổ đông này đợc chia tài sản sau cùng. Và cổ phiếu này đáp ứng nhu cầu huy động vốn của công ty. Cổ phiếu u đãi thể hiện quyền sở hữu trong một công ty. Những cổ đông nắm giữ loại cổ phiếu này đợc hởng một số u đãi so với những cổ đông thờng nh: nhận cổ tức tr-ớc cổ đông thờng hoặc đợc nhận tài sản trớc trong trờng hợp công ty bị giải thể. Tuy nhiên, các cổ đông u đãi thờng không đợc quyền bỏ phiếu bầu ra Hội đồng quản trị và hởng quyền lợi bị giới hạn trong một số lợng nhất định. Cổ phiếu u đãi chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng số cổ phiếu đợc phát hành trong quá trình huy động. Khi có nhu cầu về vốn dài hạn, doanh nghiệp có thể phát hành thêm cổ phiếu thờng và cổ phiếu u đãi mới để huy động vốn. Khi có quyết định phát hành doanh nghiệp phải tính đến những điểm lợi và bất lợi nh:* Ưu điểm:- Cổ phiếu nói chung là lá chắn chống lại sự phá sản của doanh nghiệp.- Khi công ty gặp khó khăn huy động vốn thì cha cần phải trả hoặc trả rất ít cổ tức cho cổ đông.* Nhợc điểm:- Có thể bị chia sẻ quyền lãnh đạo bởi khi cổ phần mới đợc bán ra thì những cổ đông mới cũng hoàn toàn có quyền lợi nh cổ đông cũ. Đối với các công ty nhỏ, việc phát hành thêm cổ phiếu có thể làm thay đổi tỷ lệ sở hữu công ty và do đó thay đổi quyền kiểm soát. Đối với Doanh nghiệp Nhà nớc, theo quy định việc huy động vốn không đợc làm thay đổi hình thức sở hữu nên khả năng huy động thêm vốn dài hạn bằng cách phát hành cổ phiếu bị hạn chế. Khi nào các công ty phát hành cổ phiếu thờng? Các công ty thờng cố gắng duy trì tỉ lệ nợ/vốn cổ phần để giữ vững khả năng thanh toán, củng cố uy tín tài chính. Khi tỉ lệ này ở mức thấp, nếu cần vốn thì các công ty thờng lựa chọn cách phát hành trái phiếu tức là tăng nợ (mà không tăng vốn cổ phần). Nếu tỉ lệ này ở mức cao, công ty phải tránh tăng thêm tỷ lệ nợ/vốn cổ phần và chọn cách phát hành cổ phiếu.Thông thờng nếu công ty dự kiến trong vài năm tới lợi nhuận của công ty có thể tăng ổn định thì họ không muốn huy động vốn bằng cách phát hành cổ phiếu thờng mới bởi các cổ đông cũ muốn dành quyền kiểm soát và quyền hởng lợi nhuận. Cũng có tr-ờng hợp công ty phát hành thêm cổ phiếu khi thị giá của cổ phiếu tăng trên thị trờng chứng khoán. Giá cổ phiếu tăng lên là một dấu hiệu có nhiều cơ hội đầu t và mở rộng công ty. Khi nào công ty phát hành cổ phiếu u đãi? Cổ phiếu u đãi là công cụ tài trợ lỡng tính (giữa cổ phiếu thờng và trái phiếu). Hiếm khi cổ đông nắm giữ cổ phiếu u đãi có quyền bỏ phiếu đầy đủ. Khi mà tình hình tài chính của công ty gặp khó khăn thì công ty có thể hoãn trả lợi tức cho cổ phiếu u đãi trong một thời gian nhất định. Nếu quá thời gian này, cổ đông của những cổ phiếu đó có thể bỏ phiếu. 8 Một vấn đề nữa phải tính đến là thuế. Khác với chi phí lãi vay đợc giảm trừ khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp, cổ tức không đợc tính vào chi phí hợp lý mà lấy từ lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên điều kiện u đãi của cổ phiếu u đãi đã làm giảm rủi ro, có thể tăng tính hấp dẫn đối với các nhà đầu t và giảm chi phí huy động vốn đối với nhà phát hành. Vậy công ty sẽ phát hành cổ phiếu u đãi khi mà công ty muốn tăng vốn chủ sở hữu, chống lại đợc sự phá sản của công ty nhng lại không muốn san sẻ quyền lãnh đạo. Nói cách khác công ty phát hành cổ phiếu u đãi khi sử dụng cổ phiếu thờng và trái phiếu là bất lợi. Ta sẽ xem xét phát hành trái phiếu ngay sau đây. 3. Phát hành trái phiếu.Trái phiếu là một cam kết bằng văn bản đợc trình bày nh một hợp đồng giữa doanh nghiệp và các trái chủ, trong đó doanh nghiệp cam kết sẽ hoàn trả cả vốn gốc và tiền lãi cho các trái chủ vào những thời hạn cụ thể. Trái phiếu là công cụ tài chính rất thông dụng, thờng đợc các công ty sử dụng để vay mợn trung và dài hạn. Tuỳ theo pháp luật và tập quán của từng nớc, các công ty phát hành các trái phiếu với kỳ hạn khác nhau. Việc lựa chọn loại trái phiếu thích hợp là rất quan trọng vì có liên quan đến chi phí trả lãi, cách thức trả lãi, khả năng lu hành và tính hấp dẫn của trái phiếu. Do vậy trớc khi phát hành trái phiếu nhà phát hành cần phải hiểu rõ đặc điểm của từng loại trái phiếu. Có các loại trái phiếu: trái phiếu có đảm bảo, trái phiếu không có đảm bảo, trái phiếu có lãi suất cố định (Coupon), trái phiếu có lãi suất thả nổi, trái phiếu có thể thu hồi sớm.* Ưu điểm: - Vì là nợ vay nên chi phí đợc khấu trừ trớc khi tính thuế thu nhập nên khi huy động vốn bằng trái phiếu doanh nghiệp đợc hởng khoản tiết kiệm thuế thu nhập. Do đó chi phí thực để huy động vốn thấp.- Không bị ảnh hởng tới quyền kiểm soát.* Nhợc điểm:- Công ty chắc chắn phải thanh toán cho trái phiếu.- Nếu công ty tăng cờng sử dụng nợ sẽ tăng rủi ro.- Tính chủ động về vốn của doanh nghiệp thấp.4. Các công cụ có thể chuyển đổi. Các công ty có thể phát hành những chứng khoán kèm theo những điều kiện có thể chuyển đổi đợc. Tính chuyển đổi và phạm vi lựa chọn rộng rãi của các công cụ tài chính đó tạo khả năng cho các công ty và ngời đầu t có thể tìm một phơng thức thích hợp. Trên thị trờng tài chính, sự ra đời và phát triển của các công cụ có khả năng chuyển đổi đã làm đa dạng hoá các sản phẩm tài chính và tăng thêm tính linh hoạt của các phơng thức tài trợ cho các công ty, đặc biệt là các công ty lớn. Có 2 hình thức phổ biến là Trái phiếu kèm giấy bảo đảm (Bond with warrant) và trái phiếu có thể chuyển đổi (Convertible bond). Trái phiếu kèm giấy đảm bảo là một dạng chứng khoán đặc biệt thuộc nhóm công cụ dẫn xuất thờng đợc phát hành cùng với trái phiếu công ty hoặc cổ phiếu. Ngời giữ trái phiếu kèm giấy đảm bảo có quyền đợc mua cổ phiếu trực tiếp từ công ty theo mức giá nhất định vào một thời gian nhất định. Trên thị trờng tài chính, các trái phiếu 9 kèm giấy bảo đảm có thể đợc mua bán gắn liền với trái phiếu công ty hoặc mua bán riêng rẽ. Trái phiếu có thể chuyển đổi là loại trái phiếu có thể chuyển đổi thành một số lợng nhất định các cổ phiếu thờng. Nếu thị giá của cổ phiếu trên thị trờng tăng lên thì ngời giữ trái phiếu có cơ may nhận đợc lợi nhuận cao nhờ hoán chuyển trái phiếu thành cổ phiếu. Ưu điểm của phát hành loại trái phiếu này là: Công ty có thể gắn bó ngời mua trái phiếu (chủ nợ) một cách lâu dài và một thời gian thích hợp Công ty và họ có thể mua cổ phiếu để trở thành cổ đông của công ty. Do hấp dẫn nh vậy nên công ty có thể hạ thấp lãi suất của trái phiếu tức là giảm đợc chi phí lãi vay, làm đa dạng hoá các công cụ huy động vốn.5. Các khoản phải trả, phải nộp. Trong thực tiễn hoạt động của doanh nghiệp thì khoản tài trợ này không lớn lắm nhng đôi khi nó cũng giúp doanh nghiệp giải quyết cho những nhu cầu vốn mang tính chất tạm thời. Các khoản phải trả, phải nộp bao gồm: Các khoản thuế phải nộp nhng cha nộp. Các khoản phải trả cho CBCNV nhng cha đến hạn trả. Phải trả cho các đơn vị nội bộ. Doanh nghiệp có thể vay hoặc chiếm dụng vốn của Tổng công ty hoặc các đơn vị trong Tổng công ty nếu doanh nghiệp là thành viên của Tổng công ty. Nguồn này có u điểm là: lãi suất cho vay là u đãi và thờng thấp hơn lãi vay trên thị trờng. Thời hạn trả nợ có thể linh hoạt hơn bên ngoài tức là có thể kéo dài thời hạn trả nợ mà không bị tính thêm lãi. Do chi phí thấp nhất trong các nguồn vốn ngắn hạn bằng cách đi vay nên là nguồn vốn có hiệu quả cao trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.Nhợc điểm của nguồn là: quy mô vốn vay phụ thuộc vào chính sách của Tổng công ty trong từng thời kỳ nên không thể đáp ứng ngay lập tức nhu cầu vốn lớn của doanh nghiệp. Các khoản đặt cọc của khách hàng:Đây là nguồn tài trợ tự động, khi doanh nghiệp mở rộng sản xuất, số lợng khách hàng tăng, làm tăng các khoản tiền đặt cọc và ngợc lại. Phải trả, phải nộp khác: Các nguồn kinh phí này phần lớn là tài trợ miễn phí bởi lẽ doanh nghiệp có thể sử dụng mà không phải trả lãi cho đến ngày thanh toán nhng phạm vi ứng dụng có giới hạn. Bởi do doanh nghiệp chỉ có thể trì hoãn nộp thuế trong điều kiện cực kỳ khó khăn về tài chính và phải chịu phạt. Doanh nghiệp cũng không nên trả lơng CBCNV quá chậm vì sẽ làm giảm tinh thần làm việc của nhân viên. 6.Tín dụng thơng mại.Tín dụng thơng mại hay còn gọi là tín dụng nhà cung cấp. Nguồn này đợc khai thác một cách tự nhiên trong quan hệ mua bán chịu, mua bán trả chậm hay trả góp. Trong bảng cân đối kế toán nguồn tài trợ thể hiện dới tên gọi phải trả ngời bán. Nguồn vốn tín dụng thơng mại có ảnh hởng hết sức to lớn không chỉ đối với các doanh nghiệp mà cả đối với toàn bộ nền kinh tế. Trong một số công ty, nguồn vốn tín dụng thơng mại 10 [...]... có tác động lớn đến huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp 22 Hệ thống pháp lý có tác động trực tiếp hoặc gián tiếp lên công tác huy động và sử dụng vốn Hệ thống pháp lý không ổn định, gây khó khăn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nói chung và huy động và sử dụng vốn nói riêng chơng II: thực trạng hoạt động huy động và sử dụng vốn tại công ty thiết bị điện thoại - viteco I.giới thiệu tổng... ngừng phát huy thế mạnh của mình để góp phần vào chiến lợc tăng tốc của Ngành bu chính Viễn thông và công cuộc công nghiệp hóa- hiện đại hoá đất nớc ii.thực trạng hoạt động huy động và sử dụng vốn tại công ty thiết bị điện thoại 1 Thực trạng huy động vốn tại Công ty 27 Trong những năm qua công ty không ngừng khai thác các nguồn vốn để phục cho hoạt động kinh doanh của mình nên nguồn vốn của công ty khá... có các biện pháp để tăng hiệu quả sử dụng các nguồn vốn hơn nữa III.Đánh giá hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại 1 Những kết quả đạt đợc Do đặc thù về tổ chức sản xuất sản phẩm và tiêu thụ sản phẩm nên nguồn vốn của Công ty cũng có những đặc thù riêng phù hợp sản xuất kinh doanh của Công ty Công ty tổ chức sản xuất dây chuyền theo một công nghệ khép kín liên tục... trờng Bên cạnh đó việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn còn tạo ra lợi nhuận lớn là cơ sở để mở rộng quy mô sản xuất nâng cao đời sống, thu nhập của cán bộ công nhân viên, nâng cao hiệu quả đóng góp cho xã hội Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, ngời ta thờng sử dụng các hệ thống chỉ tiêu đánh giá Việc sử dụng các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn là sử dụng các công cụ phân tích tài... hình huy động vốn Nguồn vốn của Công ty khá phong phú, tình hình huy động vốn của Công ty gặp thuận lợi cũng nh khó khăn do yếu tố khách quan và chủ quan -Khi thành lập Công ty, Công ty đã nhận đợc nguồn vốn từ ngân sách Nhà nớc và Tổng công ty Hiện nay, hàng năm Công ty không nhận đợc nguồn vốn cấp thêm của Chính phủ nhng vẫn nhận đợc nguồn vốn bổ sung từ Tổng công ty -Do hoạt động kinh doanh của Công. .. nhuận giữ lại tơng đối ổn định và hứa hẹn một sự tăng trởng trong thời gian tới - Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định và vốn lu động cho thấy Công ty sử dụng vốn cố định tơng đối hiệu quả nhng sử dụng vốn lu động cha đợc hiệu quả - Tỷ trọng phần vốn chiếm dụng của khách hàng trong tổng nguồn vốn ngắn hạn của Công ty ngày càng tăng Tỷ trọng này tuy lớn song Công ty vẫn chứng tỏ sự đảm bảo... huy động và sử dụng vốn III .Hiệu quả sử dụng vốn 1.Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn Hiệu quả theo một cách chung nhất đợc hiểu là một chỉ tiêu chất lợng phản ánh mối quan hệ giữa kết quả đầu ra và chi phí đầu vào Nếu chi phí bỏ ra càng ít, kết quả mang lại càng nhiều có nghĩa là hiệu quả càng cao và ngợc lại Hiệu quả kinh doanh theo nghĩa rộng là một phạm trù kinh tế phản ánh những lợi ích đạt đợc từ hoạt. .. năng xảy ra Công ty vẫn thanh toán đầy đủ cho ngời bán, Tổng công ty, ngân hàng, cán bộ công nhân viên Công ty không để xảy ra tình trạng nợ quá hạn Tóm lại, hiệu quả sử dụng vốn cố định của Công ty là khá cao so với toàn ngành biểu hiện ở hệ số sử dụng tài sản cố định cao Trong công tác quản lý vốn lu động, Công ty luôn đáp ứng đợc đầy đủ nhu cầu vốn lu động cho sự tăng trởng của hoạt động sản xuất... nhiều hơn (sử dụng thành công hệ số nợ làm đòn bẩy tài chính) nhng sẽ vô cùng bất lợi khi Công ty làm ăn thua lỗ thì thua lỗ càng nhiều 2.Thực trạng sử dụng vốn tại Công ty 2.1 Thực trạng sử dụng vốn cố định tại Công ty Cũng nh các doanh nghiệp khác Công ty sử dụng vốn cố định để đầu t cho tài sản cố định của Công ty Tài sản cố định là bộ phận quan trọng nhất trong các t liệu lao động sử dụng trong... luân chuyển càng lớn càng tốt Doanh lợi vốn lu động Lợi nhuận sau thuế = Vốn lu động bình quân Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng vốn lu động tạo đợc bao nhiêu đồng lợi nhuận Doanh lợi vốn lu động càng cao thì hiệu quả sử dụng tài sản lu động càng lớn Thời gian một 360 vòng luân chuyển = vốn lu động Hệ số luân chuyển vốn lu động 17 Thời gian một vòng luân chuyển vốn lu động thể hiện số ngày cần thiết để vốn . trạng hoạt động huy động và sử dụng vốn tại Công ty Thiết bị Điện thoại. Chơng III: Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động huy động và sử dụng vốn. hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Thiết bị Điện thoại. ......26ii.thực trạng hoạt động huy động và sử dụng vốn tại công ty thiết bị điện thoại.
