Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài MỤC LỤC Báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Vincom năm 2009 Báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Vincom năm 2010 Báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Hồng Anh Gia Lai năm 2010 GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài LỜI MỞ ĐẦU Phân tích báo cáo tài hoạt động nhà quản trị Thơng qua việc phân tích báo cáo tài chính, nhà quản trị có sở để đánh giá tình hình tài hoạt động doanh nghiệp từ đưa định hợp lí Chính mà phân tích báo cáo tài đóng vai trị vơ quan trọng hoạt động quản trị đầu tư Đây kĩ cần thiết nhà quản trị sinh viên chuyên ngành kinh tế Nhận thức điều đó, nhóm chúng em định chọn đề tài “Phân tích tình hình hoạt động Cơng ty Cổ phần Vincom” làm đề tài nghiên cứu cho môn quản trị tài Qua việc tìm hiểu phân tích đề tài tiểu luận, nhóm hiểu đánh giá tình hình hoạt động với lực cạnh tranh Công ty Cổ phần Vincom so với cơng ty đối thủ Từ đưa số giải pháp cụ thể giúp nâng cao lực hoạt động cơng ty Ngồi ra, đề tài tiểu luận cịn giúp nhóm chúng em rèn luyện kĩ liên quan đến việc phân tích tài công ty Do hạn chế kiến thức kĩ năng, tiểu luận nhóm chúng em cịn nhiều hạn chế Rất mong đóng góp ý kiến để chúng em hoàn thiện đề tài Chúng em xin chân thành cảm ơn GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Khái niệm tài Tài nói chung hoạt động liên quan đến việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ.Tài doanh nghiệp hoạt động liên quan đến việc huy động hình thành nên nguồn vốn để tài trợ cho việc đầu tư vào tài sản doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề ra.Qua định nghĩa ta thấy tài doanh nghiệp liên quan đến ba loại định chính: định đầu tư,quyết định nguồn vốn định phân phối lợi nhuận 1.2 Khái niệm quản trị tài Quản trị tài doanh nghiệp việc lựa chọn đưa định tài chính, tổ chức thực định nhằm đạt mục tiêu hoạt động tài doanh nghiệp, tối đa hóa lợi nhuận, khơng ngừng làm tăng giá trị doanh nghiệp khả cạnh tranh doanh nghiệp thị trường 1.3 Phân tích báo cáo tài Phân tích tỷ số tài liên quan đến việc xác định sử dụng tỷ số tài để đo lường đánh giá tình hình hoạt động tài doanh nghiệp Có loại tỷ số phổ biến sau: 1.3.1.Tỷ số khoản Tỷ số khoản tỷ số đo lường khả tốn nợ ngắn hạn cơng ty.Loại tỷ số gồm có : tỷ số khoản thời (current ratio) tỷ số khoản nhanh (quick ratio) 1.3.1.1 Tỷ số khoản thời Tỷ số khoản thời cho biết đồng nợ ngắn hạn phải trả doanh nghiệp có đồng tài sản lưu động sử dụng để toán 1.3.1.2 Tỷ số khoản nhanh GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài Về lý thuyết,cơng thức tính tỷ số khoản nhanh sau: Tỷ số khoản thời cho biết đồng nợ ngắn hạn phải trả doanh nghiệp có đồng tài sản lưu động huy động để toán 1.3.2.Tỷ số quản lý tài sản hay tỷ số hiệu hoạt động 1.3.2.1 Tỷ số hoạt động tồn kho Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho cho biết bình quân hàng tồn kho quay vòng kỳ để tạo doanh thu Chỉ tiêu số ngày tồn kho cho biết bình quân tồn kho doanh nghiệp hết ngày 1.3.2.2 Kỳ thu tiền bình quân Tỷ số dùng để đo lường hiệu chất lượng quản lý khoản phải thu Nó cho biết bình qn ngày để cơng ty thu hồi khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân cho biết bình quân doanh nghiệp ngày cho khoản phải thu.vịng quay khoản phải thu cao kỳ thu tiền bình quân thấp ngược lại 1.3.2.3 Vòng quay tài sản lưu động Tỷ số đo lường hiệu sử dụng tài sản lưu động nói chung mà khơng có phân biệt hiệu hoạt động tồn kho hay hiệu hoạt động khoản phải thu Tỷ số vòng quay tài sản lưu động phản ánh hiệu sử dụng tài sản lưu động cuả doanh nghiệp.Về ý nghĩa,tỷ số cho biết đồng tài sản lưu động doanh nghiệp tạo đồng doanh thu 1.3.2.4 Vòng quay tài sản cố định GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài Tỷ số vịng quay tài sản cố định phản ánh hiệu sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp.về ý nghĩa,tỷ số cho biết đồng tài sản cố định doanh nghiệp tạo đồng doanh thu 1.3.2.5 Vòng quay tổng tài sản Tỷ số vòng quay tổng tài sản phản ánh hiệu sử dụng tổng tài sản doanh nghiệp nói chung.Về ý nghĩa,tỷ số cho biết đồng tài sản doanh nghiệp tạo đồng doanh thu 1.3.3 Tỷ số quản lý nợ 1.3.3.1 Tỷ số nợ tổng tài sản Tỷ số nợ so với tổng tài sản phản ánh mức độ sử dụng nợ doanh nghiệp Tỷ số cho biết mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản doanh nghiệp; nợ chiếm phần trăm tổng nguồn vốn doanh nghiệp 1.3.3.2 Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu phản ánh mức độ sử dụng nợ doanh nghiệp so với mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu.Về ý nghĩa, tỷ số cho biết mối quan hệ mức độ sử dụng nợ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp;mối quan hệ tương ứng nợ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp 1.3.3.3 Tỷ số khả trả lãi Tỷ số khả trả lãi phản ánh khả trang trải lãi vay doanh nghiệp từ lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh.Nó cho biết mối quan hệ chi phí lãi vay lợi nhuận doanh nghiệp 1.3.3.4 Tỷ số khả trả nợ GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Cơng Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài Tỷ số khả trả nợ để đo lường khả trả nợ gốc lãi doanh nghiệp từ nguồn doanh thu,khấu hao lợi nhuận trước thuế.Tỷ số cho biết đồng nợ gốc lãi có đồng sử dụng để trả nợ 1.3.4 Tỷ số khả sinh lợi 1.3.4.1 Tỷ số lợi nhuận doanh thu Tỷ số phản ánh quan hệ lợi nhuận doanh thu nhằm cho biết đồng doanh thu tạo đồng lợi nhuận GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài 1.3.4.2 Tỷ số sức sinh lợi Tỷ số thiết kế nhằm đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp, chưa kể đến ảnh hưởng thuế đòn bẩy tài Tỷ số phản ánh khả sinh lợi trước thuế lãi cơng ty Nó cho biết bình quân 100 đồng tài sản doanh nghiệp tạo đồng lợi nhuận trước thuế lãi.tỷ số phản ánh khả sinh lợi chưa kể đến ảnh hưởng thuế địn bẩy tài thường sử dụng để so sánh khả sinh lợi trường hợp cơng ty có thuế suất thu nhập mức độ sử dụng nợ khác 1.3.4.3 Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản (ROA) thiết kế để đo lường khả sinh lợi đồng tài sản cơng ty ROA cho biết bình qn 100 đồng tài sản doanh nghiệp tạo đồng lợi nhuận dành cho cổ đông 1.3.4.4 Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu Đứng góc độ cổ đơng, tỷ số quan trọng tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ số thiết kế để đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ phần phổ thơng ROE cho biết bình qn 100 đồng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tạo đồng lợi nhuận dành cho cổ đông GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài 1.3.5 Tỷ số giá trị thị trường 1.3.5.1 Tỷ số P/E (price/earning ratio) Tỷ số dùng để đánh giá kỳ vọng thi trường vào khả sinh lợi công ty Tỷ số cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả để có đồng lợi nhuận từ công ty 1.3.5.2 Tỷ số M/B Tỷ số M/B xây dựng sở so sánh giá trị thi trường cổ phiếu với giá trị sổ sách.Qua đó,phản ánh đánh giá thị trường vào triển vọng tương lai công ty Tỷ số cho biết quan hệ giá trị thị trường giá trị sổ sách công ty.Tỷ số lớn cao cho thấy thị trường đánh giá cao triển vọng công ty ngược lại GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài SƠ LƯỢC VỀ CƠNG TY 2.1 Cơng ty Cổ phần Vincom 2.1.1 Giới thiệu chung  Lịch sử hình thành Cơng ty Cổ phần Vincom Cơng ty Cổ phần Vincom tiền thân Công ty Cổ phần Thương mại Tổng hợp Việt Nam, thức thành lập vào ngày 3/5/2002 Trải qua năm xây dựng phát triển, tới nay, Công ty CP Vincom trở thành doanh nghiệp Việt Nam hàng đầu lĩnh vực bất động sản (BĐS) Trong năm liền công ty Cổ phần Vincom nằm bảng xếp hạng Top 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam doanh thu (VNR500) theo mơ hình Fortune 500 Lịch sử hình thành phát triển Công ty Cổ phần Vincom chứng kiến bước tiến dài, đánh dấu số phát triển ấn tượng Tháng 05/2002: thành lập Công ty Cổ phần Thương mại Tổng hợp Việt Nam với vốn điều lệ ban đầu 196 tỷ đồng Dự án công ty xây dựng quản lý khu TTTM - Dịch vụ - Văn phòng cho thuê 191 Bà Triệu, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội (Tòa nhà Vincom Center Hà Nội); Năm 2003: Công ty tăng vốn điều lệ lên 251 tỷ đồng; Tháng 11/2004: Vincom Center Hà Nội thức vào hoạt động, góp phần xây dựng văn hóa mua sắm đại thủ đơ; Tháng 09//2007: Vincom thức niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM, mã cổ phiếu VIC Tổng số cổ phần niêm yết 80.000.000 cổ phần; Tháng 05/2008: Phát hành thành công 2.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp, kỳ hạn năm; Tháng 08/2009: Với kiện đưa Trung tâm Thương mại Vincom II Vincom Center Hà Nội vào hoạt động, Vincom khẳng định Trung tâm Thương mại Vincom Center Hà Nội trung tâm thương mại lớn Việt Nam, “Thiên đường mua sắm Việt Nam”; Quý 4/2009: Hoàn tất việc xây dựng bàn giao hộ cao cấp Khu hộ Vincom Center Hà Nội doanh nghiệp Việt Nam phát hành thành công 100 triệu GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài la Mỹ trái phiếu chuyển đổi quốc tế niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Singapore; Tháng 01/2010: Khởi cơng dự án Royal City 72A Nguyễn Trãi - Hà Nội; Tháng 04/2010: Tổ hợp văn phòng trung tâm thương mại Vincom Center B TP Hồ Chí Minh bắt đầu vào hoạt động; Tháng 07/2010: Giới thiệu thành công hộ Dự án Royal City; Tháng 10/2010: Vincom nhận "cú đúp" giải Top 10 Doanh nghiệp Việt Nam hoàn tất việc xây dựng Vincom Financial Tower Quận 1, TP Hồ Chí Minh; Tháng 12/2010: Hồn tất việc giải phóng mặt Dự án Vincom Center A TP Hồ Chí Minh việc chuyển nhượng Vincom Financial Tower; Tính đến 31/12/2010, 98% hộ Khu hộ - Vincom Center TP Hồ Chí Minh cho thuê với thời hạn 50 năm; Tháng 02/2011: − Khởi công dự án Times City 458 Minh Khai – Hà Nội; − Khai trương Vincom Real Estate Trading Center - Sàn giao dịch Bất động sản mang tiêu chuẩn quốc tế Tầng 4, Tòa nhà Vincom City Towers, 191 Bà Triệu, Hà Nội; Chính thức khai trương Vincom Real Estate Trading Center − Khởi công dự án Bệnh viện Đa khoa Quốc tế VINMEC Bệnh viện xây theo mơ hình Hospital Facilities (bệnh viện – khách sạn) đạt tiêu chuẩn quốc tế, cao cấp hàng đầu Việt Nam); Tháng 03/2011: − Khởi công xây dựng dự án Vincom Center A TP Hồ Chí Minh; − Hồn tất việc giải phóng mặt Dự án Vincom Village; − Cơng bố hình thành chuỗi Trung tâm Thương mại lớn đẳng cấp Việt Nam mang thương hiệu Vincom: Vincom Center Vincom Mega Mall, xây dựng khắp đô thị lớn Việt Nam; Tháng 04/2011: Giới thiệu thành công hộ Dự án Times City; Tháng 05/2011: Giới thiệu Dự án biệt thự đặc biệt cao cấp Vincom Village Ngày tháng 10 năm 2011: Công ty CP Vinpearl thức sáp nhập vào Cơng ty CP Vincom với tên Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đầu tư Việt Nam (gọi tắt Tập đoàn Vingroup) có tổng vốn điều lệ 5.900 tỷ đồng Hàng loạt dự án BĐS cao cấp mang thương hiệu Vincom tiếp nối triển khai nhiều thành phố lớn nước Những dự án tâm điểm ý đánh giá cao nhà đầu tư Trong tương lai, hàng loạt GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 10 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài * Năm 2009:  ROA năm 2009 tính lợi nhuận sau thuế ROA = x 100 = x 100 = 10.83%  ROA năm 2009 tính lợi nhuận trước thuế ROA = x 100 = x 100 = 13.61% * Năm 2010:  ROA năm 2010 tính lợi nhuận sau thuế ROA = x100 = x100 = 12.02%  ROA năm 2010 tính lợi nhuận trước thuế ROA = x 100 = x 100 = 15.54%  Công ty HAGL * Năm 2009:  ROA năm 2009 tính lợi nhuận sau thuế ROA = x100 = 28.97%  ROA năm 2009 tính lợi nhuận trước thuế GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 40 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài ROA = x 100 = 39.25% * Năm 2010:  ROA năm 2010 tính lợi nhuận sau thuế ROA = x 100 = 14.35%  ROA năm 2010 tính lợi nhuận trước thuế ROA = x 100 = 19.49%  Nhận xét ROA thiết kế để đo lường khả sinh lợi đồng tài sản công ty, cho biết năm 2010 Vincom kinh doanh đạt 12.02% bình quân giá trị tổng tài sản, so với năm 2009 công ty làm ăn thành cơng Trong HAGL kinh doanh đạt 19.49% bình quân giá trị tổng tài sản GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 41 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài 3.4.4 Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (Return on common equity)  Công ty Vincom * Năm 2009  ROE năm 2009 tính lợi nhuận trước thuế ROE = x 100 = x 100 = 13.61%  ROE năm 2009 tính lợi nhuận sau thuế ROE = x 100 = 10.83% * Năm 2010:  ROE năm 2010 tính lợi nhuận trước thuế ROE = x 100 = 15.54%  ROE năm 2010 tính lợi nhuận sau thuế ROE =  x 100 = 12.02% Công ty HAGL * Năm 2009  ROE năm 2009 tính lợi nhuận trước thuế ROE = x 100 = 39.25%  ROE năm 2009 tính lợi nhuận sau thuế ROE = x 100 = 28.97% * Năm 2010  ROE năm 2010 tính lợi nhuận trước thuế ROE = x 100 = 19.49% GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 42 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài  ROE năm 2010 tính lợi nhuận sau thuế ROE =  x 100 = 14.35% Nhận xét ROE đo lường khả sinh lợi mổi đồng vốn cổ phần phổ thông, cho biết bình quân 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo đồng lợi nhuận Năm 2010, tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sỡ hữu Vincom đạt 12,02; tức 100 đồng vốn chủ sỡ hữu tạo 12,02 đồng lợi nhuận So với năm 2009, ROE Vincom tăng từ 10,58% lên 12,02% Như khả sinh lợi vốn cổ phần phổ thông Vincom cải thiện gia tăng Với HAGL tỷ số ROE giảm từ 28,97% năm 2009 xuống 14,35% năm 2010 So với HAGL ROE Vincom năm 2010 thấp hơn, khả sinh lợi vốn cổ phần Vincom hạn chế so với HAGL  Nhận xét chung tỷ số khả sinh lợi cơng ty Vincom Nhìn chung, tỷ số khả sinh lợi công ty Vincom tốt, cho thấy khả sinh lợi cao Các tỷ số khả sinh lợi Vincom tăng năm 2009 – 2010 Riêng có tỷ số sức sinh lợi giảm mạnh Bên cạnh đó, so với cơng ty ngành HAGL tỷ số Vincom thấp Như vậy, tính riêng ngành kinh doanh mình, khả sinh lợi Vincom hạn chế, theo xu hướng tỷ số khả ngày nâng cao Tuy nhiên, việc so sánh tỷ số khả sinh lợi Vincom với HAGL mang tính chất tham khảo tương đối, HAGL tập đoàn lớn đa ngành nên kết mang tính chất tương đối 3.5 Tỷ số giá trị thị trường 3.5.1 Tỷ số lợi nhuận cổ phần (EPS) Năm EPS Vincom 2009 2.802 GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang HAGL 2010 6.837 2009 2.955 2010 4.903 43 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài Tỷ số EPS số ảnh hưởng đến chi phối thị giá cổ phần, số thu nhập mà cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường hưởng  Nhận xét • Cơng ty Vincom Năm 2010, cơng ty có tỷ số EPS = 6.837, có nghĩa thu nhập cổ phần mà cổ đông nhận 6.873 đồng Con số cao năm 2009, EPS = 2.802 Điều thể thu nhập cổ phần mà cổ đông nhận năm sau (năm 2010) nhiều năm trước (năm 2009), cụ thể nhiều 4.035 đồng • Cơng ty Hồng Anh Gia Lai Năm 2010, cơng ty có tỷ số EPS = 4.903, có nghĩa thu nhập cổ phần mà cổ đông nhận 4.903 đồng Con số cao năm 2009, EPS = 2.955 Điều thể thu nhập cổ phần mà cổ đông nhận năm sau (năm 2010) nhiều năm trước (năm 2009), cụ thể nhiều 1.948 đồng So sánh: Tỷ số EPS HAGL thấp Vincom vào năm 2010, cụ thể thấp 1.970 đồng Cả hai cơng ty có gia tăng thu nhập cổ phần, gia tăng giá trị Vincom nhiều HAGL nhiều đến hai lần Cụ thể: - HAG có EPS tăng 1.948 đồng - VIC có EPS tăng đến 4.071 đồng Cổ phiếu Vincom có tăng giá trị năm sau cao năm trước, thể qua phần lãi cổ phần mà cổ đông nhận Điều thể mức tăng lợi nhuận lợi nhuận lớn mức tăng vốn cổ phần; hiệu hoạt động kinh doanh công ty, khiến cho nhà đầu tư cổ đông tin tưởng đầu tư vào cổ phiếu công ty Vincom 3.5.2.Tỷ số giá thị trường GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 44 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài Tỷ số giá thị trường thu nhập (P/E) cho biết nhà đầu tư sẵn sàng bỏ đồng để kiếm đồng lợi nhuận cơng ty Tỷ số cao có nghĩa thị trường kỳ vọng tốt đánh giá cao triển vọng công ty ngược lại  Công ty Vincom Tỷ số P/E năm 2009 = = 33,5475 Tỷ số P/E năm 2010 = = 14,2606  Công ty HAGL Tỷ số P/E năm 2009 = = 26,3959 Tỷ số P/E năm 2010 = = 16,5205  Nhận xét • Cơng ty Vincom Năm 2010, cơng ty có tỷ số P/E = 14,2606, có nghĩa nhà đầu tư sẵn sàng bỏ 14,2606 đồng để kiếm đồng lợi nhuận công ty Vincom Tương tự cho năm 2009, nhà đầu tư sẵn sàng bỏ 33,5475 đồng để kiếm đồng lợi nhuận công ty Tỷ số P/E năm 2010 thấp năm 2009 lên đến 19,2869 Điều có nghĩa thị trường giảm kì vọng vào cổ phiếu Vincom triển vọng tương lai công ty không đánh giá cao trước Tỷ số P/E Vincom thấp HAGL cho thấy cổ phiếu Vincom k thị trường đánh giá cao HAGL Bên cạnh đó, ta thấy P/E HAGL giảm năm 2009 – 2010 Vincom gặp tình trạng Thực tế cho thấy giai đoạn công ty, đặc biệt công ty bất động sản gặp vấn đề việc huy động vốn phải đối mặt với tình trạng thị trường bất động sản chững lại năm 2009 – 2010 Chính mà thị trường không đánh giá cao triển vọng công ty 3.5.3 Tỷ số M/B GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 45 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài Tỷ số M/B cho biết quan hệ giá trị thị trường giá trị sổ sách công ty Nếu tỷ số M/B lớn cao cho thấy thị trường đánh giá cao triển vọng công ty ngược lại  Công ty Vincom Tỷ số M/B năm 2009 = = 8,1735 Tỷ số M/B năm 2010 = = 5,3059  Công ty HAGL Tỷ số M/B năm 2009 = = 4,4849 Tỷ số M/B năm 2010 = = 2,7551  Nhận xét • Cơng ty Vincom Năm 2010, cơng ty có tỷ số M/B = 5,3059 năm 2009 tỷ số M/B = 8,1735 Mặc dù số năm 2010 thấp năm 2009 đến 1,5 lần tỷ lệ M/B hai năm cao (lớn 1); nên ta nhận thấy thị trường đánh giá cao công ty GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 46 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài • Cơng ty Hồng Anh Gia Lai HAGL có tỷ lệ M/B 2010 2,7551 thấp năm 2009 (M/B = 4,4849) 1,6 lần Mặc dù số năm 2010 thấp năm 2009 tỷ lệ M/B hai năm cao (lớn 1); nên ta nhận thấy thị trường đánh giá cao công ty So sánh: Tỷ lệ M/B hai công ty mức 1, hai có giảm tỷ lệ năm sau so với năm trước từ 1,5 - 1,6 lần Có thể thấy năm 2010 thị trường giảm kỳ vọng vào công ty so với năm 2009 Tỷ lệ M/B HAGL thấp so với Vincom xấp xỉ lần năm Điều thể thị trường đánh giá cao triển vọng Vincom HAGL GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 47 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài NHẬN XÉT CHUNG VỀ TÌNH HÌNH KINH DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN VINCOM Dựa vào báo cáo tài năm 2009 2010 cơng ty cổ phần Vincom, nhóm chúng em tiến hành phân tích đánh giá tình hình hoạt động cơng ty Vincom qua nhóm số tài Kết thu cho ta số nhận xét tình hình tài cơng ty cổ phần Vincom giai đoạn 2009 – 2010 sau: − Tình hình khoản cơng ty Vincom tương đối tốt Mặc dù tỷ số khoản có giảm sút năm 2009 – 2010 nhìn chung tỷ số năm 2010 tốt, đảm bảo khả trả nợ toán cơng ty Bên cạnh đó, so với cơng ty đối thủ ngành cơng ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai phần lớn tỷ số khoản Vincom cao Đây dấu hiệu tốt giúp cơng ty Vincom đảm bảo lịng tin vởi chủ nợ, ngân hàng nhà đầu tư, cổ đông công ty − Các tỷ số hiệu hoạt động Vincom không tốt Cụ thể vòng quay khoản phải thu thấp làm cho kì thu tiền bình quân cao; số ngày tồn kho nhiều tăng năm 2009 – 2010 Bên cạnh đó, vịng quay tài sản lại thấp vòng quay vòng quay vốn chủ sở hữu lại cao So với HAGL tỷ số quản lý tài sản Vincom chưa tốt thua số mặt Vấn đề cần cơng ty quan tâm có giải pháp nhằm nâng cao chủ số hiệu hoạt động Tuy nhiên, tỷ số quản lý tài sản Vincom thấp phần đặc trưng riêng ngành bất động sản Đây ngành kinh doanh đòi hỏi nhiều vốn đầu tư tài sản thời gian thu hồi vốn tạo lợi nhuận dài Điều làm cho tỷ số Vincom so với công ty lĩnh vực khác không khả quan − Sau phân tích đánh giá nhóm tỷ số quản lý nợ, ta nhận thấy khả tự chủ tài Vincom kém, mà công ty phụ thuộc nhiều vào nợ vay với tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu cao Đây đặc trưng công ty bất động sản nhu cầu vốn kinh doanh cao Tuy nhiên, qua số ta thấy khả trả lãi vay Vincom tốt Như vậy, tỷ lệ nợ vốn công ty cao khả trả nợ trả lãi tương đối tốt giúp cho chủ nợ công ty tin tưởng vào hoạt động kinh doanh Vincom, từ đảm bảo ổn định nguồn vốn GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 48 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài − Các tỷ số khả sinh lợi Vincom tốt tăng năm 2009 – 2010 Điều cho thấy công ty hoạt động kinh doanh thực có hiệu giai đoạn góp phần đem lại lợi ích đáng kể cho cổ đông Đây dấu hiệu tốt để nhà đầu từ cổ đông tiếp tục tin tưởng vào triển vọng công ty − Tuy nhiên, tỷ số giá trị thị trường công ty lại giảm so với công ty HAGL tỷ số thấp Thực trạng năm 2009 – 2010, tình hình kinh doanh bất động sản thị trường nước có dấu hiệu chững lại tác động khủng hoảng kinh tế giới Điều ảnh hưởng không nhỏ đến tình hình kinh doanh cơng ty Vincom làm giảm kỳ vọng nhà đầu tư cổ đông vào cổ phiếu Vincom Các so sánh tỷ số tài Cơng ty Cổ phần Vincom Công ty Cổ phần HAGL mang tính tương đối để thấy tình hình hoạt động kinh doanh Vincom qua năm 2009 – 2010 so với công ty ngành Tuy nhiên HAGL tập đoàn đa ngành nên việc so sánh có ý nghĩa tương đối mà GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 49 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài KẾT LUẬN Qua việc phân tích đánh giá tỷ số tài cơng ty Vincom HAGL, ta thấy tình hình hoạt động kinh doanh công ty Vincom năm 2009 – 2010 Kết thu không giúp ta tìm hiểu tình hình tài cơng ty năm qua mà cịn thơng tin hữu ích cho định đầu tư Đây sở để dự báo tình hình kinh doanh giai đoạn tới công ty Vincom Mặc dù số số hoạt động tài cơng ty Vincom cịn hạn chế nhìn chung số tài Vincom tương đối khả quan làm hài lòng nhà đầu tư, cổ đông chủ nợ công ty Tuy nhiên, trước tác động khó lường tình hình kinh tế cạnh tranh ngày gay gắt lĩnh vực bất động sản – ngành kinh doanh Vincom, cơng ty cần phải có giải pháp thích hợp kịp thời nhằm cải thiện số tài cịn kém, bên cạnh trì gia tăng số số khác, nhằm đảm bảo niềm tin cho cổ đông nhà đầu tư Đồng thời từ thu hút thêm cổ đông khoản đầu tư tiềm khác GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 50 Trường ĐH Cơng Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận mơn Quản trị tài TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Nguyễn Minh Kiều, Tài doanh nghiệp bản, Nhà xuất Lao động Xã hội, năm 2011 Báo cáo tài Công ty Cổ phần Vincom năm 2009, 2010 Báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Hồng Anh Gia Lai năm 2009, 2010 GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 51 Trường ĐH Công Nghiệp Tp.HCM Tiểu luận môn Quản trị tài PHỤ LỤC GVHD: Th.S Lê Thị Thanh Trang 52 ... chọn đề tài ? ?Phân tích tình hình hoạt động Cơng ty Cổ phần Vincom? ?? làm đề tài nghiên cứu cho môn quản trị tài Qua việc tìm hiểu phân tích đề tài tiểu luận, nhóm hiểu đánh giá tình hình hoạt động. .. Quản trị tài SƠ LƯỢC VỀ CƠNG TY 2.1 Cơng ty Cổ phần Vincom 2.1.1 Giới thiệu chung  Lịch sử hình thành Cơng ty Cổ phần Vincom Cơng ty Cổ phần Vincom tiền thân Công ty Cổ phần Thương mại Tổng hợp... TÌNH HÌNH KINH DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN VINCOM Dựa vào báo cáo tài năm 2009 2010 cơng ty cổ phần Vincom, nhóm chúng em tiến hành phân tích đánh giá tình hình hoạt động cơng ty Vincom qua nhóm số